分析人士：建议维持审慎策略lg...

2025年年初以来，A股市场虽然整体呈现上涨趋势，但内部也存在分化。上证50和沪深300等大盘蓝筹指数保持了相对温和的走势，中证500和中证1000则表现更为活跃，部分主题轮动。

“这主要与新兴产业政策利好密切相关，如AI、电影传媒等。”国联期货股指分析师项麒睿表示，DeepSeek凭借其低成本、高性能及开源策略，在相关领域引发智能化转型浪潮，带动相关概念股持续爆发。与此同时，《哪吒2》以120亿元票房登顶动画影史冠军，联动影视院线、周边产业形成产业链共振，进一步激活中小盘股活跃度。两大主线共同催化下，叠加春节后较高的成交量和较为火热的交易情绪，给中小盘带来流动性溢价，中小市值资产获得资金青睐，推动中证500、中证1000相对大盘指数超额收益显著，凸显结构性行情特征。

银河期货股指分析师孙锋表示，DeepSeek的火爆大大激活了科技板块，人工智能应用布置的加快使市场对相关概念股的预期提升；加之机器人应用也有加速的预期，人形机器人概念股涨势凌厉。人工智能和人形机器人成为市场主要热点，相关公司以中小型企业居多，也就决定了小盘指数的表现更优。

近两个交易日，A股市场成交量缩量明显，相较于2700点，A股已经累计上涨15%，短期是否会出现回调成为市场关注的焦点。

对此，孙锋认为，连续上涨之后确实存在调整的可能。首先，A股周二普跌、周三普涨，部分指数技术面并未出现“阳包阴”，震荡加大，加之上涨时成交未明显放大，后市震荡整理的可能性加大。其次，科技板块连续上涨之后，板块轮动较为充分，在没有新的事件利好或成交持续放大的情况下，A股继续上涨的动力有限，需要消化获利盘。最后，香港科技股是春节之后行情启动的“领头羊”，本周已出现震荡走势，投资者需多加注意。

“市场风格切换轮动速度加快，但考虑到中证500和中证1000股指不断上行，上方面临压力增大，技术性调整风险逐步累积，大小盘比价再次回落到近一年低位水平，但同时长端利率出现趋势性拐点，经济政策传导效果开始显现。股指下方的支撑主要来源于政策和政策连贯性的预期，或将引导上证50和沪深300展现相对强势势头。但A股上方依然存在明显压力，对去年10月8日出现的高点，在实际经济数据改善、或超预期增量政策落地之前，较难形成有效突破。”项麒睿称。

此外，项麒睿认为，由于美国通胀增幅扩大，尽管1月非农就业数据低于预期，但前两个月的就业数据被上修，失业率降低，薪资增速维持韧性，劳动力市场的强劲表现削弱了美联储进一步降息的紧迫性。这使得人民币汇率面临较大压力，中美利差倒挂的局面短期难以逆转。

在投资板块的布局方面，孙锋称，以往全国两会行情通常农业板块打头阵，今年预计大科技和消费会是重点。中央经济工作会议指出今年重点工作要“大力提振消费、以科技创新引领新质生产力发展”。消费和科技方向的政策预期可以预见，科技行情已在春节后启动，而消费股表现仍较低迷。但消费是经济复苏的重要抓手，经济的好转、消费股的崛起将是必然趋势。

“当前距离重要会议召开仍有一段时间，预计市场在重要会议召开前或维持震荡格局，且伴随较快风格轮动。建议投资者维持审慎策略，空仓者可适当考虑逢低做多沪深300指数期货以应对风格转换的机会，持有IC/IM合约多头仓位者需密切关注压力位信号并适时止盈。”项麒睿说。