中长期利率上涨空间有限lg...

上周，国内市场利率呈现短弱长强的态势。一方面，月中缴税、缴款期结束，短期资金需求下降，导致短期利率走弱；另一方面，国内中长期资金需求回升，央行货币政策以净回笼为主，中长期利率走高。截至2月28日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分别报收于1.865%、2.093%、2.273%，较2月21日分别下降6.6、4.6、12.3个基点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.868%、1.922%、1.946%、1.953%、1.944%，较2月21日分别上升8.1、13.08、14.4、12.2、11.3个基点。

上周，央行累计有15261亿元的逆回购到期，央行同期开展了16592亿元，央行通过逆回购向市场投放1331亿元的流动性。本周，央行有16592亿元的逆回购到期，到期量较大。2月中旬，央行有5000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，央行在2月底开展了3000亿元的MLF，净回笼资金2000亿元。

综上，本周国内市场利率偏弱的概率较大。一方面，月初市场资金需求疲软，短期利率将延续回落态势；另一方面，国内目前通胀水平偏低，货币政策的导向仍然以稳增长为主，在这种情况下中长期利率上涨空间有限。（作者单位：弘毅物产）