【矿钢周报】移仓换月仍在进行，注意钢材仓单上升lg...

供给：因巴西和非主流发运增长，全球铁矿发运小幅回升，但因3月中上外矿发运有降，近期国内到港预期不高，叠加国内精粉产量因矿山产能利用率小降也有回落，短期铁矿供应偏弱。

需求：本周铁水产量继续小增1.02万吨至237.28万吨，钢厂盈利率也小幅上升至53.68%，考虑到近期仍陆续有少量高炉复产，预计下周铁水仍有部分上升空间。

库存：受益于压港缓解，尽管本周疏港大增10.6万吨至313.21万吨，本周进口矿港口库存仍上升57.91万吨至14520.4万吨。同期，国内钢厂进口矿库存继续下降14.41万吨至9110.45万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也减少1天至21天。此外，近期国内矿库存有所上升，而海外港口铁矿库存有明显下滑，整体铁矿总库存有所减少。

利润：进口矿落地亏损略有扩大，但本周远期美金货及港口现货成交继续小幅增长。

结论：虽然外矿发运有小幅回升，但因3月中上旬发运下降，近期国内到港预期不高，叠加国内矿产量也有小幅回落，短期国内铁矿供应略偏弱。而受益钢厂利润尚可，近期高炉开工率及铁水产量持续回升，下周铁水预期仍有部分增长空间。考虑到当前钢厂铁矿库存仍在下降，而下周又面临清明假期前的最后补库，钢厂对铁矿或有一定的采购需求。整体而言，短期铁矿面临供弱需增格局，但鉴于中长期铁矿供需预期依然偏宽松，且移仓换月仍在进行中，预计下周矿价表现依然偏震荡。

策略：短线观望，中长线可考虑逢高将远月铁矿作为空配

铁水增长超预期，海外铁矿供应出现问题，国内外宏观经济政治环境出现重大变动

供给：本周五大材总产量延续小幅增长，其中建材短流程产量继续小降，但长流程产量回升，板卷各品种产量也多有增加，随着铁水产量持续上升，预计短期钢材供应仍有望延续增势。

需求：进入旺季后，建筑下游需求仍在持续改善，本周建材成交、水泥直供和出库量、混凝土发运量、沥青出货量、资金回款率、土地及商品房成交均有不同程度增长。制造业需求也保持韧性，除冷轧表需有小幅回落，本周热卷、中厚板、热轧带钢、镀锌板表需均有回升。出口方面，本周海外钢价涨跌互现，印度、土耳其钢价有所上涨，欧洲、东南亚、独联体钢价小幅回落，短期国内钢材仍有一定出口空间，但随着海外关税反倾销增多，后续出口预期下滑。

库存：本周五大品种钢材库存延续下降，厂库、社库均有减量，库销比进一步回落至同期低位。

利润：钢厂盈利率微增，除电炉即期利润继续回落，近日高炉即期利润、螺纹、热卷、冷轧毛利基本变化不大，但本周成材盘面利润有小幅收窄。

结论：随着铁水持续回升，近期钢材供应维持小幅增长态势，仅建材短流程产量略有下降，建材长流程及板卷产量多有小幅增加。需求端，近期建筑下游高频数据环比均有不同程度增长，显示当前建筑业需求尚可，但因建筑相关指标同比大多表现偏弱，市场对建材需求预期依然不佳。不过，制造业需求仍保持韧性，相关钢材表需大多继续增长。出口方面，近期海外钢价涨跌互现，短期钢材仍有部分出口空间，但随着海外关税反倾销增多，后续出口预期偏弱。整体钢材市场短期延续供需双增，库存继续去化的格局，但因建材需求及钢材出口预期较弱，本周钢材仓单有所上升，叠加移仓换月仍在进行中，预计下周钢价或将延续弱势震荡运行。

策略：观望

风险：钢材供应大幅减少，下游建筑需求超预期，国外经济政治环境出现重大变动