直播【黑色早评】节前补库下游成交放量，原料表现强于成材
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黑色早评 | 2025年4月2日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运继续回升，澳巴发运均有增长，非主流发运小降。不过同期国内到港继续下降，但因近日压港持续缓解，周一铁矿港口库存仍延续小幅增长。国内矿方面，随着矿山产能利用率进一步提升，近期国内铁精粉产量继续小幅增长。
需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修环比继续减少，预计铁水有望延续增势。上周钢联数据显示高炉开工率小幅上升，日均铁水继续增长1.02万吨至237.28万吨，钢厂盈利率也略微上升至53.68%的水平。而同期钢厂铁矿库存继续小降，进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，考虑到钢厂库存依然偏低，叠加本周清明节假期将至，预计节前钢厂仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交略有减少，但远期美元货成交有所回升，PB粉落地亏损虽小幅收窄，国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿供需双增，考虑到短期铁水仍有增长预期，叠加昨日钢材成交放量有利钢厂节前的原料补库，预计矿价延续震荡偏强运行。
二、消息及数据
1. 4月1日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15003.37万吨，较上周一增加96.83万吨。具体区域来看，本期进口铁矿石库存增量主要集中在华东、华南和沿江三个区域；而华北、东北两区域随着近期铁矿石到港量的下滑，区域内港口进口矿库存有所减量。
2.3月24日-30日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1175.8万吨，环比增加31.5万吨，目前库存绝对量处于年初以来的较低水平。
3.据SMM统计，本周(3月29日至4月4日)，高炉检修带来的铁水影响量为123.60万吨，环比上周检修影响量减少10.80万吨。下周(4月5日至4月11日)高炉检修带来的铁水影响量为111.82万吨，环比本周将减少11.78万吨。
4.Mysteel调研：针对4月份铁矿价格指数的看法，调研样本企业中28%的铁矿石产业企业认为，4月份均价与3月份相比上涨，55%铁矿石产业企业认为看跌，17%的企业认为4月份均价与3月份基本持平。价格走势上，60%企业认为4月份铁矿石价格走势将先涨后跌，19%企业认为先跌后涨，14%企业认为单边下跌，7%企业认为单边上涨；期末值与期初值来看，24%企业认为4月份铁矿石价格期末值高于期初值（前低后高），76%企业认为前高后低。贸易企业出货心态方面，30%贸易企业将以出货为主，48%贸易企业选择观望，17%贸易企业准备择机屯库，5%贸易企业选择挺价、惜售。
5.4月1日铁矿石远期市场整体活跃度一般，公开平台上未见报盘动态；矿山私下议标方面，有纽曼块以及SP10粉的招标动态，据悉SP10粉以10.88%的价格结标，纽曼块以5月固定块矿溢价0.1488结标。二级市场上贸易商报盘积极性较好；买家询盘活跃度一般，关注度主要集中在PB粉、麦克粉、以及金布巴粉等资源。港口现货市场整体交投氛围偏弱，主流港口品种价格上涨15-20元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：昨天2504合约进入交割月，焦煤因为交割问题，持续大幅下跌，带动双焦悲观情绪。今天焦炭突然传出提涨消息，超市场预期，情绪有一定反转，焦炭盘面大涨。当前钢材利润尚可，同比去年有较明显好转，铁水产量增加至较高位，焦炭供需面改善，短期内焦炭提降情绪缓和，又传出提涨信号，市场情绪又一定反转，但双焦矛盾在焦煤，整体仍是供需宽松格局。后市钢材出口面临的不确定性因素较多，短期内建议观望，等待终端需求拐点，等待高位空的机会。
观点：震荡。
二、消息与数据
1.传：山东广富集团焦化厂，广富销售今早7:30分开始，准一干熄焦涨20元，执行1525元，一级湿熄焦涨20元，执行1380元。
2.中国煤炭资源网冶金部4月1日重点关注：焦炭方面，随着高炉持续复产，焦炭刚需增加，投机需求也进场分流货源，焦企整体出货顺畅，厂内库存不断出清，叠加部分煤种价格小幅上探，焦炭入炉煤成本逐步上移，焦炭也出现上涨预期，今日部分焦企考虑拉运车辆较多适当对出厂价格提涨20-30元/吨，不过终端需求有待观察，对后市持观望态度也较多，短期内预计主流市场持稳运行，后期需关注原料煤价格以及钢材价格走势。焦煤方面，随着钢厂铁水产量提升，焦炭基本面好转，双焦情绪提振，下游焦企对原料煤开始补库，煤矿出货好转，炼焦煤涨价现象增多，本周山西和内蒙古地区部分炼焦煤价格上涨30-50元/吨，炼焦煤市场整体情况有所好转，后期关注焦炭价格变动和钢厂需求情况。进口蒙煤方面，昨日期货主力合约破千，口岸煤价涨跌互现，原煤价格小幅回落，西北区域钢厂蒙5#精煤招标价出现上涨。由于性价比较差，叠加新季度价格即将公布，下游观望为主，目前蒙5原煤价格在850-870元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联数据显示五大材总产量仍有小幅增长，找钢及钢谷数据均显示建材产量降、热卷产量增，而富宝电炉日耗环比微降0.4%，整体钢材供应增幅放缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，东南亚钢坯价格小降，国外其它地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减少。上周机构数据依然显示钢材厂库、社库继续下降，且钢材总库存降幅有所扩大，钢联五大材表需小幅回升，而找钢及钢谷的建材表需下降、热卷表需微增。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量290.5万吨，环比上升17.6%，基建水泥直供量环比上升7.5%；混凝土发运量为111.73万方，环比增加21.67%；样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点，显示建筑下游需求仍在恢复。随着特朗普4月2日对等关税政策实施的日益临近，近期海外市场不确定性较高。国内方面，本周两机构公布的3月制造业PMI均超市场预期，显示国内制造业生产经营活动继续在加快扩张。进出口方面，昨日东南亚、独联体、南美和印度钢价均有所上涨，国外其它地区钢价持稳，但因国内钢价也有上扬，近期国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，近期钢材市场供需双增，且总库存降幅继续扩大，叠加3月国内制造业PMI继续回升，且昨日钢材成交有所放量，短期钢价走势小幅震荡偏强运行。
二、消息及数据
1.3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。
2.据Mysteel不完全整理，2025年一季度国内有35个钢铁项目开工或投产。其中，凤宝管业、广东金晟兰冶金、太行钢铁、文安钢铁、抚顺新钢铁等项目开工；永洋特钢、东华钢铁、广富集团、玉昆钢铁、镔钢集团等项目投产。
3.据SMM统计，本周(3月29日至4月4日)，建材方面，本周建材检修影响量为127.06万吨，环比上周增加2.81万吨，下周建材检修影响为116.32万吨，环比本周减少10.74万吨。热轧方面，本周热轧检修影响量为22.40万吨，环比上周减少6.29万吨，下周热轧检修影响为9.24万吨，环比本周减少13.16万吨。
4.2025年4月1日，越南工业和贸易部发布第914/QD-BCT号决定，对原产于中国和韩国的部分镀锌类产品征收临时反倾销税。具体关税在于：对原产于中国的产品征收37.13%的临时反倾销税；对原产于韩国的产品征收13.70--15.67%的反倾销税。此案件时间有效期为发布日起15日后生效。
5.4月1日，中指研究院发布报告指出，2025年1-3月，TOP100房地产企业拿地总额2895.8亿元，同比增长30.6%，增幅较上月扩大3.9个百分点。
6.1日全国建材成交明显放量，市场交投氛围向好，低价刚需有集中拿货，期现和单边交易也都有量，全天整体成交量较前一日大幅上升。
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