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大咖说钢市:钢厂亏损加剧,11月需关注市场供需结构调整

2022-11-04 11:07:16
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回顾10月钢铁市场,钢材价格震荡下行,整体供应处于高位,下游消费保持韧性,但局部地区疫情反复造成市场情绪偏空。进入11月,钢厂亏损扩大后有无新的排产计划?各类政策出台后实际落地情况如何?需求预期有何变化?11月份行情怎么看?截至2022年10月31日,Mysteel邀请到了10位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点,碰撞思维火花。

核心观点:

1.供应方面,部分大咖认为虽然当前库存水平偏低,但钢材价格持续下行,钢厂成本压力较大,在亏损面积扩大后部分钢厂表示后期将有一定减产计划。不过也有大咖表示钢厂由于某些因素无法减产,11月不出意外仍将正常生产,但铁水会倾向于利润较高品种。

2.需求方面,虽然各地提前发布了专项债及开发性融资工具,但终端项目回款依旧比较困难,加上疫情蔓延导致市场信心受挫,情绪悲观下投机需求几乎丧失,商家躺平意愿强烈,实际消耗量释放缓慢无法提振市场情绪,整体需求难有增量空间。

3.总体来看,大咖们对后市行情看法有所分化。部分大咖认为当前全球经济大环境承压运行,商家情绪较为偏悲观,在没有超预期的需求恢复或政策性工具出台,11月的行情难言乐观。不过也有部分大咖表示,随着年底赶工期及下游冬储或释放一部分刚需,钢市在供需紧平衡状态下自我调整,当市场库存逐渐消化至底位后,或是钢价回弹的转机,预计11月将出现小幅上涨行情。

1.供应话题:10月下旬,钢材库存有所下降,当前钢厂面临亏损状态,成本压力较大,在秋冬季限产的预期下,请谈谈自身排产计划及产量变化情况。

目前钢厂成本压力较大,亏损进一步扩大,但是由于某些因素无法减产,11-12月份不出意外还将正常生产。盘螺相较于螺纹利润较高,铁水倾向可能向盘线及优钢倾斜。

目前库存处于历史相对低位,但价格难以带动上行,且钢厂出现了大面积的不同亏损,在此情况下,钢厂生存经营备受打击。今日春节假期相对往年提前更早,那么由此在1月上旬时段,各项目施工逐步进入停工状态,而北方区域目前冬季开始限产及停工,导致整体需求开始下降,即时关注限产对供应端压实施情况,供需矛盾更为凸显。

目前厂里一座电炉技改到12月底,一条棒材线配套相应检修停产。由于原本铁水产量已无法满足热卷及建筑材的排产,采暖季限产将不会影响到产量,所以不会调整排产计划。


 后期将有减产计划。具体来说,虽然目前市场库存压力不大,但是受封控影响,出货不畅。厂里计划从11月2日开始,螺纹产线全部停产,计划16天;后续生产计划跟进市场情况再定。

今年上半年整体生产还算正常,下半年跌价行情,产量基本只有50%左右。最近价格加速下行,钢坯成本依然高企的情况下,11月份有进一步停产检修计划,由原本的每天生产12个小时,调整为停产检修15天,预计全年的产能较去年减少20%以上。

合肥地处内陆,船运不便,通常只能采用汽运的方式运送资源,而汽运运费高,故而除本地钢厂外,其他地方钢厂资源难以大范围流通此地。供给方面,合肥主流流通资源为马钢,而当前马钢高炉检修减产,钢厂库存较低,现订货比较困难,各贸易商库存都不高,市场上资源不多。

2022年10月28日开盘,螺纹钢主力期货跌至3506元/吨,创造了自2020年9月份以来新低,造成钢铁行业陷入全面亏损。尽管国内各大钢铁公司加大了降本力度,也出台了各项减负政策,但焦煤、焦炭、合金、废钢等主要原材料价格大幅上涨的影响,四季度钢厂成本压力较大,预计会对耐火材料供应商进行压价。作为耐火材料供应商,积极与钢厂进行沟通,通过与钢厂联合攻关,实施科技创新降成本;其次,耐火材料供应商通过采购环节降本、生产压减各项费用和研发创新,积极应对耐材行业经营困境。

2.需求话题:截至三季度末,国内政策性开发性金融工具落地规模超6000亿元,并且在基金额度加快释放的同时,商业银行配套融资也有所加快。请谈谈所在市场政策落地情况及四季度需求看法。

钢材需求量变动不大,呈弱稳态势。实际消耗量释放缓慢无法提振市场情绪,因为疫情蔓延的因素,市场情绪悲观导致投资需求丧失,仅仅依靠实际消耗量将独木难支,钢材总需求下降明显。钢材总需求的改善需要有强力的事件打破悲观的市场预期,激活投资需求再叠加各环节补库才能实现一轮正向反馈。但从当下来看,国内疫情扩散颓势难改,投资需求也将无法激活。

虽各地提前发布了专项债及开发性融资工具,但不完全能流入到与钢铁行业中,资金使用方面以国央企为先,民营企业享受额度有限,难以在短时间内改变行业面临的困难。目前需求方面主要还是受到资金短缺的抑制较为明显,终端项目回款比较困难,加之盘面持续走弱,市场信心受挫,商家躺平意愿较为强烈,近期投机需求也接近于无。

当前全国各区域受疫情影响,需求释放不畅,仅华东区域需求表现相对稳定,但难以带动全国需求的表现,需求难有增量空间。

现地产行业不景气,但安徽新能源汽车、家用电器等制造业发展迅猛,对于原材料的需求较大。

进入11月,面对秋冬取暖季环保管控更加严格,叠加新冠疫情的管控、钢厂减产限产,市场需求将相应缩减,市场竞争激烈、耐火原料价格高位运行,耐火材料企业生存愈加艰难,一些经营状况不好的企业将迫于市场压力而逐步退出市场。

3.对11月份的行情预期怎么看?

11月份行情预计价格仍将偏弱运行

目前钢厂面临亏损严重,西北区域已开始提前停产检修,后期不排除因钢厂成本原因停产检修扩大。在亏损情况下钢厂选择低库存策略,进而原料端库存会形成增库,价格难以回升。现阶段钢厂会消化前期高价原燃料造成供应出现回升,导致供需矛盾加剧。在没有超预期的需求恢复或政策性工具出台,那么11月的行情难言乐观,或许会有小幅波动回升,但反弹高度有限,实际支撑点的韧性不足。

11月份的行情,主要从两个方面来看:1、在疫情的管控下,需求难以有效释放,商家依然情绪较为偏悲观,短期走货意愿较强。2、虽然本地钢厂陆续有检修计划,但是由于近两个月以来,河南区域价格处于相对高位,周边资源开始增加往河南投放量,后期资源压力一定程度加大,区域价差有待修复。整体来看11月份震荡下行趋势难改。

11月福建钢市依然不容乐观,钢价还将承压下行,看跌到12月底,热轧期货合约价或低至3100-3300元/吨,迎来触底反弹。主要考量依据仍在供需方面:一方面钢厂利润压缩,本地钢厂多承压亏损生产,自愿检修意愿较强,目前部分本地板材钢厂已公布11月检修计划,周期长达半个月。另一方面,年内最后一波旺季黯然落幕,年底仅剩下部分工程赶工期及下游冬储或释放一部分刚需。不过经济大环境疲软态势依旧,下游反馈并不理想,10月底需求虽有所回暖但不及预期。四季度福建钢市或处在供需紧平衡状态下自我调整,当市场库存逐渐消化至底位后,或是钢价回弹的转机。

目前合肥市场冷轧主流规格价格在4500-4550/吨,价格较为坚挺,处于华东地区价格高位。心态方面,虽说现合肥有疫情影响,但现在已逐步向好的方向发展,等完全解封之后,下游拿货积极性或显著提高。整体来看,目前市场处于供不应求状态,市场心态逐步好转,预计11月或将出现小幅上涨行情,总体看好四季度。

整体十月无缝管需求呈现“前高后低”态势,中上旬出货能基本维持常规水平,进入中下旬需求受地产持续拖累、北方进入采暖季、全国多地疫情抬头、海外加息预期等因素影响,需求收缩明显,难以支撑无缝管价格平稳运行,预计11月份无缝管价格还有100左右的下降空间,并且中长期下降趋势没有改变。所以在操作上后期会减少对各大厂家放款额度,以增强自身现金流来应对后期市场不确定性,同时建议广大商家谨慎操作,控制好风险。

废钢价格的持续下跌,短流程企业利润空间增加,产量有小幅回升。但铁矿及煤炭价格相对平稳,而成材价格的不断走低,高炉亏损情况越发普遍,检修减产情况也有增加。在期现共振走弱的背景下,市场悲观情绪浓厚,信心缺失,商家操作以降库避险为主。

10月国内大宗原材料市场涨跌不一,受市场需求低迷以及工业氧化铝下跌影响,白刚玉市场价格下调70元/吨左右;河南、山西等地区疫情严峻,耐材产品和原料的运输影响较大,镁砂主要生产地区鞍山疫情较为严重,封控期间大石桥地区部分镁砂价格有小幅上调,但市场需求较低,下游用户不接受原料价格的上涨,随着海城的解封市场价格很快回归原位。本次镁砂再次扛住了疫情的冲击,市场依旧维持稳定的低迷状态。后续耐火原料行情主要受供需状况、原燃料成本和疫情下物流运输等因素影响,预计原料价格调整幅度不大。

随着10月份价格大幅下跌,当前市场风险有明显降低,但是需求依然偏弱,短期仍以积极出货、降库存为主。11月份的需求改善仍存疑,山东市场前半月有望小幅改善,但11月底之后,随着天气转冷,施工可能也将转弱。短期关注点仍然是钢厂的产量问题,考虑到政策等影响,短期对钢厂产量下降的期待性不大,钢价仍有一定压力。综上,个人认为11月份钢价将呈现先扬后抑、承压小幅下行的运行态势。

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