直播【黑色早评】焦煤流拍率上升，价格继续走弱
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黑色早评 | 2025年4月23日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运微增，主要是澳洲发运有所回升，巴西发运下降，非主流发运小幅增长。不过，同期国内到港有明显减少，但因压港部分释放，周一铁矿港口库存有小幅上升。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅回落，近日国内铁精粉产量略有下降。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，但日均铁水微降0.1万吨至240.12万吨，而钢厂盈利率小幅回升至54.98%的水平。同期钢厂铁矿库存继续下降，进口矿库销比延续回落。考虑到当前铁水仍处高位，且钢厂库存依然偏低，叠加五一小长假即将来临，预计节前钢厂仍有一定的采购补库需求。不过，昨日铁矿港口现货成交有小幅回落，远期美元货成交也有所减少，目前PB粉落地亏损继续小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供弱需强，在铁水仍处高位且节前钢厂或有一定采购补库需求的情况下，短期矿价可能延续小幅震荡略偏强运行。
二、消息及数据
1.4月22日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14642.41万吨，较上周一增加4.96万吨。具体区域来看，随着大风天气影响基本结束，港口作业恢复正常，除沿江、华北区域港口库存有所减量，其余各区域铁矿石库存较上周均有不同程度的回升。
2.4月14日-4月20日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1218.8万吨，环比下降26.3万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略低于年初以来的平均水平。
3.印度财政部于4月21日发布公告，自即日起对五类钢铁扁平材产品征收为期200天的12%临时保障性关税。该举措旨在应对相关钢材进口近期“突然、急剧且显著增长”所带来的市场冲击，减轻对印度本地钢厂造成的实质性损害。与此同时，来自除中国和越南之外的发展中国家将暂不适用该项税率。公告也明确排除27类特殊用途钢产品，包括电工钢、不锈钢、镀镍钢、镀锡板、铝硅涂层钢等，以保障关键下游行业的生产需求。
4.截至4月21日，22家上市钢企公布2024年年报，其中多家钢企在年报中聚焦降本增效工作，包括优化配煤配矿结构、提升国内混矿比例、提升非主流块矿使用比例、加强设备费控制、开展数智赋能、降低存货资金占用等
5.4月22日铁矿石远期市场整体活跃度一般，公开平台仅有一笔5月底跨月装期的PB粉以6月指数+1.3成交；矿山议标方面有一笔印粉，但还未观察到具体结标结果。二级市场上卖家报盘积极性尚可，多以主流MNPJ资源为主；买家方面询盘一般，询盘集中在金布巴粉以及麦克粉方面。港口现货市场整体成交弱于昨日，主流港口品种价格小幅走弱。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：当前铁水产量有见顶迹象，而美国的对等关税让钢材出口预期减弱，后市双焦需求预期偏弱。供给端焦煤产量维持较高位，总库存持续增加，供需仍偏宽松。后市焦炭仍有一定提涨预期，但整体市场偏悲观，在悲观情绪下，焦煤仓单问题被放大，可能每个合约都会大贴水进入交割月，建议逢高空。后市国内可能有对冲政策利好，关注政策变化。
观点：偏空。
二、消息与数据
1. 中电联表示，目前进口煤量虽有收缩，但主产地供应能力充足，预计宽松的供需关系暂不会改变，综合判断，市场煤价格仍未触底，后期动力煤市场价格预计以弱势振荡为主。
2.Mysteel煤焦：22日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。近段时间以来市场避险心态仍较为明显，口岸蒙煤交投氛围较为冷清，现阶段考虑宏观方面仍有较大不确定性，以及铁水产量见顶，短期蒙煤需求增长空间或比较有限，市场参与者或继续谨慎观望为主，西北某大型钢厂招标蒙5精煤流标。
3.中国煤炭资源网冶金部4月22日重点关注：焦炭方面，传统旺季背景下钢材需求尚可，短期钢价有一定支撑，钢厂盈利状况下暂无检修计划，铁水产量维持高位，对原料刚需偏强，部分北方钢厂焦炭库存有被动下降现象，采购积极性旺盛，其余多数钢厂考虑后市预期不足且自身库存结构相对合理维持按需采购。整体来看，当前焦炭供需结构趋紧，产地焦企多维持低库存运行且中间环节库存也有去化，短期焦炭基本面表现偏强。焦煤方面，产地部分煤矿因换工作面等因素产量小幅缩减，其余多数生产正常，总体供应表现充足。近日下游采购积极性回落，焦企维持按需补库，中间环节谨慎观望为主，原料端支撑走弱，竞拍市场流拍率上升，部分矿点有一定累库，价格小幅松动10-20元/吨，部分煤矿出货压力已开始显现，预计整体市场弱稳窄幅调整。进口蒙煤方面，下游对高价接货意愿较差，观望为主暂缓采购，口岸成交延续偏弱，蒙5长协原煤报价在810-840元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝电炉日耗环比也小幅上升2%，整体钢材供应有所回升。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，且库存降幅有所扩大。上周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，总库存继续去化，且各机构的钢材表需多有回升，其中建材需求增长明显。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量335.7万吨，环比上升4.8%，基建水泥直供量环比上升6.4%；混凝土发运量为146.53万方，环比增加5.22%；但样本建筑工地资金到位率为58.28%，周环比下降0.22个百分点，整体建筑下游需求喜忧参半。随着特朗普开启与其他国家的谈判，关税战暂时进入缓和期，但受美元大幅走弱影响，近日外盘商品价格有所回升。国内方面，周一央行仍保持了LPR的平稳，虽然月底即将迎来重要会议，但目前市场对政策预期似乎不强。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，但受国外反倾销增多影响，后期国内钢材出口预期趋减。
综合而言，近期钢市供需双增，但库存仍在加速去化，虽然关税战有所缓和，但国内似乎对月末会议预期不强，短期钢价偏震荡运行。
二、消息及数据
1.1.3万亿超长期特别国债今年首期即将发行。根据财政部最新安排，2025年超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债将于4月24日同日开启发行。
2.越南工贸部已接到请求，希望扩大反倾销案件的范围，将来自中国的宽幅热轧卷也包括在内。由于目前的临时关税于3月8日生效，期限为120天，因此目前贸易行动的延长可能要到7月才会发生。越南生产商希望确保下游市场，如管道和建筑/切割/分切经销商。这些终端用户的消费量约为每年400-500万吨，是使用来自中国的2米热轧卷的用户。
3.据Mysteel不完全统计，截至4月22日，有24家上市钢企公布2024年业绩，合计营业收入11464.03亿元。从净利润来看，16家公司实现盈利，中信特钢净利润51.26亿元排名第一，南钢股份22.61亿元排在第二，华菱钢铁20.32亿元位列第三。从营业收入来看，中信特钢、华菱钢铁、首钢股份和鞍钢股份营收超千亿元。
4.克拉克森：3月全球新船订单72艘，合计1,839,958CGT，其中中国船厂接获34艘，合计615640CGT；日本船厂接获6艘，合计81022CGT；韩国船厂接获19艘，合计908350CGT。
5.22日全国建材成交偏弱，市场活跃度明显下降，终端按需采购，期现投机也少，全天整体成交量较前一日有大幅回落。
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