【纸浆周报】关税政策持续发酵，需求预期减弱lg...

近一个月，在中美关税政策持续发酵背景下，衰退预期升温，纸浆盘面破位下跌，最低触及5200元/吨以下。供应端， 中方对原产于美国的所有商品加征对等关税125%，2024年从美国进口针叶浆占比国内总进口的12%；国内晨鸣尚未大面积复产，Arauco举行巴西Sucuriu项目的开工奠基仪式，新纸浆厂计划投资46亿美元，每年可生产350万吨阔叶浆，预计将于2027年底投入运营；需求端，美国对全球加征关税，特别是中美之间对等关税持续发酵，全球经济衰退预期升温，虽然美国宣布关税豁免90天，但整体影响仍在，需求预期减弱；综合来看，目前上游挺价意愿较强，但宏观预期为主导因素，短期国内需求进入淡季，支撑力度一般，维持偏弱震荡，关注宏观变化。

供给：中方对原产于美国的所有商品加征对等关税125%，2024年从美国进口针叶浆占比国内总进口的12% 。

需求：美国对全球加征关税，特别是中美之间对等关税持续发酵，全球经济衰退预期升温，虽然美国宣布关税豁免90天，但整体影响仍在，需求预期减弱。

利润：4月银星报价825美元/吨，较上轮上涨10美元/吨，盘面对银星美金价贴水幅度较大，造纸利润分化。

库存：本周国内纸浆显性库存小幅增加；2月漂针浆生产厂商库存天数环比下降3天，漂阔浆生产厂商库存天数环比上升2天；2月欧洲港口的木浆库存环比持平。

震荡

关税政策超预期