【铝周报】美联储开启降息周期，铝价偏强震荡lg...

供给：

国产铝土矿8月产量509万吨，同比-9.9%，国产矿复产缓慢。氧化铝8月产量722万吨，同比+2.9%。国产矿复产不及预期导致供应偏紧，进口需求增多，8月进口铝土矿已达1555万吨。氧化铝因云南省3月放开电力管控，当地铝厂复产产能121.5万吨，叠加澳大利亚氧化铝厂压减产能120万吨，海外氧化铝供需持续存在缺口，我国8月氧化铝进口已锐减至0.6万吨，三季度国内氧化铝供需缺口仍存。在氧化铝期货仓单大幅去化，下游铝厂补库需求带动现货成交价格走高，氧化铝期价近强远弱格局延续。海外氧化铝价格大幅上行，全球氧化铝供需结构仍然偏紧。

需求：

需求方面，下游开工率持平，周度表需环比下行。一线城市放开限购，降低首付比例和贷款利率刺激房地产需求，汽车以旧换新补贴近万，利好政策持续出台。美联储降息50BP，开启降息周期，全球货币转宽预期加强。

成本与利润：

电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约16150元/吨、 17750元/吨，原料端氧化铝和煤价小幅上行，铝价上行，理论利润上行至2200元/吨。

库存：

本周铝锭+铝棒厂库加社库库存+1.7至98万吨，现货贴水60元。LME去库1.3至80.9万吨，全球库存进入去库通道。

结论：

美联储降息50BP开启降息周期，全球货币转宽预期增强，国内政策空间有望打开，铝价偏强震荡。下游铝厂补库需求带动氧化铝价格走高，海外氧化铝价格亦高位运行，全球供需偏紧格局延续。

风险：需求不及预期；库存大幅累库。

1.【WBMS：2024年7月全球原铝供应过剩12.79万吨】据外电9月18日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年7月，全球原铝产量为593.74万吨，消费量为580.95万吨，供应过剩12.79万吨。2024年1-7月，全球原铝产量为4140.42万吨，消费量为4047.06万吨，供应过剩93.36万吨。（文华财经编译）

2.【中国8月铝矿砂及其精矿进口量同比增加34.4%】海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月铝矿砂及其精矿进口量为1,555万吨，同比增加34.4%。1-8月累计进口量为10,786万吨，同比增加11.8%。（海关总署）

3.【中国8月锻轧铝及铝材进口量同比增加1.9%】海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月未锻轧铝及铝材进口量为28万吨，同比增加1.9%。1-8月累计进口量为258万吨，同比增加51.0%。（海关总署）

4.【中国8月氧化铝出口量同比下降1.9%】海关总署9月18日公布的数据显示，中国8月氧化铝出口量为14万吨，同比下降1.9%。1-8月累计出口量为110万吨，同比增加30.6%。（海关总署）

5. 【8月中国氧化铝产量同比增3.5%，铝材产量同比增长4.9%】2024年8月中国氧化铝产量733.6万吨，同比增长3.5%；1-8月累计产量5588.1万吨，同比增长2.4%。8月电解铝产量372.6万吨，同比增长2.5%；1-8月累计产量2890.9万吨，同比增长5.1%。8月铝材产量582.0万吨，同比增长4.9%；1-8月累计产量4445.6万吨，同比增长8.5%。8月铝合金产量134.6万吨，同比增长5.5%；1-8月累计产量1016.1万吨，同比增长8.7%。（国家统计局）

6.【快讯】伦敦金属交易所（LME）：将伦敦金属交易所上市仓库公司的最低资本充足率要求提高至500万英镑，最低保险赔偿额提高到100万英镑。(金十数据)

7.【IAI：8月全球原铝产量同比增长1.2%至617.9万吨】据外电9月20日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，8月全球原铝产量同比增长1.2%，至617.9万吨；8月原铝日均产量为19.93万吨，7月为19.95万吨，上年同期为19.70万吨。数据显示，全球最大的铝生产国--中国8月原铝产量预计同比减少1.3%至369万吨。亚洲其他地区产量增加3%至40.8万吨。（文华财经编译）