申银万国期货

当日主要新闻关注 1）国际新闻 获提名为美国财政部长的贝森特表示，他政策的优先事项将是兑现特朗普的各项减税承诺，包括使其第一任期内的减税政策永久化，以及取消针对小费、社会保障福利和加班费征收的税收。贝森特认为，特朗普延长减税政策，以及对美国经济部分领域放松管制将带来一场“经济狂欢”。另外， 征收关税、削减支出、维持美元作为世界储备货币的地位也将是重点。 2）国内新闻 央行11月25日开展9000亿元MLF操作，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率持平于2.00%。同日，央行还开展2493亿元逆回购操作。当日有1726亿元逆回购到期，11月有1.45万亿元MLF到期。 3）行业新闻 中指研究院报告显示，上周楼市整体环比上升11.75%，同比上涨6.26%。一线城市成交面积整体环比上升12.33%，同比上升32.09%。其中上海环比涨幅最大，为50.1%；同比来看，广深均涨超一倍，深圳涨幅最大，为2.28倍。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指涨跌不一，蓝筹股走强，全市成交额1.33万亿元，其中IH2412上涨0.61%，IF241

金银回落，农产品上涨-2024年11月26日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 日本首相石破茂拟推出一项21.9万亿日元（约合1400亿美元）的经济刺激计划，以解决通货膨胀、工资增长等一系列挑战。包括民间资金在内，一揽子经济刺激计划总额为39万亿日元。 2）国内新闻 商务部印发《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，涵盖金融支持、跨境贸易结算、跨境电商等9方面政策措施，以促进外贸稳定增长，巩固和增强经济回升向好态势。 3）行业新闻 工信部部长金壮龙主持召开第七次中小企业圆桌会议强调，要持续加大研发投入，聚焦算力、模型、数据，夯实关键技术底座，完善软硬件协同发展生态。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指大幅回落，非银金融板块领跌，全市成交额1.83万亿元，其中IH2412下跌2.89%，IF2412下跌2.93%，IC2412下跌3.61%，IM2412下跌3.48%。资金方面，11月21日融资余额增加31.97亿元至18343.22亿元。未来美国对中国政策上可能更为激进，预计将较大幅度提高关税，对我国出口预期会有不利影响，人民币相对美元有一定贬值压力。不过从中长期而言，随着外部环境变化，我国政策

“金金”有味，“锂”不从心-2024年11月22日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 二十国集团（G20）领导人峰会宣言称，在完全尊重税收主权的前提下寻求合作，确保对超高净值人群有效征税。建议的提出者之一、法国经济学家祖克曼测算，如果向全球最富有的3000名亿万富翁的收入征收最低2%的财富税，预计每年税收金额将达到2000亿至2500亿美元。 2）国内新闻 中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。受访人士预计，年底前政策利率有望保持稳定，LPR也将继续维持不变。2025年央行将坚持支持性的货币政策立场，降息降准都有空间，届时LPR也有望跟进下行。 3）行业新闻 国家新闻出版署公布11月份国产网络游戏审批信息，共112款游戏获批，和上月的113款数量上基本持平。同时，还有7款进口网络游戏获得版号，这是近两年来首次连续两个月有进口游戏版号获批。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指小幅波动，计算机板块领涨，全市成交额1.66万亿元，其中IH2412上涨0.42%，IF2412上涨0.32%，IC2412下跌0.02%，IM2412上涨0.22%。资金方面，1

赏心悦“木”-2024年11月21日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国10月新屋开工年化总数131.1万户，预期133万户，前值从135.4万户修正为135.3万户。10月营建许可年化总数初值141.6万户，预期143万户，9月终值142.5万户。 2）国内新闻 国务院副总理何立峰出席香港国际金融领袖投资峰会并致辞。何立峰强调，中央始终从战略全局的高度，对香港国际金融中心发展进行定位，将持续完善支持香港国际金融中心建设的政策体系，一如既往、全力以赴为香港深化金融改革发展、维护金融稳定安全提供充分支持和保障。 3）行业新闻 工信部副部长张云明指出，将推动出台工业互联网高质量发展指导意见，形成新阶段工业互联网顶层设计，并出台“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案。还将开展工业互联网与重点产业链深度融合“链网协同”行动。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指反弹，小盘股保持强势，全市成交额1.65万亿元，其中IH2411上涨0.52%，IF2411上涨0.60%，IC2411上涨1.24%，IM2411上涨2.23%。资金方面，11月19日融资余额增加29.59亿元至18257.96

“铝”试不爽-2024年11月20日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国交通部的优先事项之一。特朗普团队正在寻找合适的人选来领导美国交通部，以制定监管自动驾驶汽车的政策框架。 2）国内新闻 据财政部透露，已将6万亿元地方政府债务限额下达各地，部分省份已经启动发行工作。另外，2024年新增地方政府专项债券已基本发完，财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案。 3）行业新闻 上海市政府常务会部署加快推动市属国企加快发展战略性新兴产业，超前布局未来产业和新赛道，全力做强创新引擎。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指盘中下探后迅速回升，小盘股重回上涨，全市成交额1.60万亿元，其中IH2411下跌0.45%，IF2411上涨0.50%，IC2411上涨1.39%，IM2411上涨2.60%。资金方面，11月18日融资余额减少33.80亿元至18228.37亿元。未来美国对中国政策上可能更为激进，预计将较大幅度提高关税，对我国出口预期会有不利影响，人民币相对美元有一定贬值压力。不过从中长期而言

触底回升-2024年11月19日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 2024年11月17日，香港与内地资本市场的互联互通机制迎来十周年。香港特区政府财政司司长陈茂波在网志中表示，未来推动“互联互通”进一步深化发展，要继续发展“互联互通”作为联系内地和国际市场的纽带作用，要联通传统欧美市场和新兴市场，让各方实现更多互利共赢。香港交易所发布的《内地与香港资本市场互联互通十周年白皮书》指出，过去十年，互联互通已经成功将股票、债券、ETF等产品纳入合资格标的范围。未来还可以进一步探索将合资格ETF标的的底层资产从股票拓展至更多资产类别。 2）国内新闻 从最新公布的10月经济数据看，经济运行呈稳中有进、稳中有升态势；结合内外部形势看，经济持续回升基础仍待巩固。专家表示，为巩固经济回升基础，有关部门将实施更加给力的财政政策，多路并进稳增长。具体来看，赤字率仍有提升空间，专项债发行规模有望扩大，超长期特别国债将继续发行，这些领域或成为财政政策发力重要方向。 3）行业新闻 国家发改委环资司副司长文华表示，中国能源转型成效明显，风电、太阳能发电总装机规模提前6年多实现向国际承诺的目标；产业结构优化升级，建成全球最大、最完整的新能源产业链；

商品走势分化-2024年11月18日申银万国期货每日收盘评论

期货日报网

受美元强势和铝材等产品出口退税政策取消影响，截至11月18日收盘，沪铝主力合约跌1.37%，报20515元/吨；伦铝跌0.38%，报2646.5美元/吨。 国内电解铝供需紧平衡 10月国内电解铝运行产能为4362万吨，开工率为95.74%，产能高位运行，接近4500万吨的产能天花板。云南水电供应超预期，10月电解铝产量为370.29万吨，同比增长1.69%。截至11月14日，当地电解铝成本为20893元/吨，亏损253元/吨，年内首次出现亏损。主要原因是电解铝成本中占比40%的氧化铝价格大幅上升。目前，国内氧化铝现货均价为5596元/吨，年涨幅达到77.8%；海外市场氧化铝最新成交价超过800美元/吨。 氧化铝价格大幅攀升，主要原因是铝土矿长期供应紧张和来源单一。自从几内亚氧化铝公司（GAC）的铝土矿出口被暂停，加之冬储和北方环保检修等，国内氧化铝供应更加紧张。根据百川盈孚的预计，11月国内电解铝产量为358万吨，按照吨铝氧化铝单耗1.93吨计算，当月国内氧化铝供应将短缺3.64万吨。短期氧化铝价格易涨难跌，为电解铝提供成本支撑。 需求方面，1—10月地产投资累计增速下降10.3%，跌

沪铝 长线不宜过分看空

当日主要新闻关注 1）国际新闻 英国第三季度GDP初值同比升1.0%，预期升1.0%，二季度终值升0.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，二季度终值升0.5%。英国9月GDP同比升1.0%，预期升1.1%，前值从升1.0%修正为升1.1%；环比降0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。英国9月三个月GDP环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。 2）国内新闻 中国10月规模以上工业增加值同比增长5.3%，预期增5.6%，前值增5.4%。1-10月份，中国规模以上工业增加值同比增长5.8%。 3）行业新闻 中国10月规模以上工业原煤、原油、天然气、电力生产平稳增长。其中，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%；进口煤炭4625万吨，增长28.5%。规上工业原油产量1777万吨，增长2.5%；进口原油4470万吨，下降8.7%。规上工业天然气产量208亿立方米，增长8.4%；进口天然气1054万吨，增长20.7%。规上工业发电量7310亿千瓦时，增长2.1%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指继续回落，小盘股相对弱势，全市成交额1.

商品多数下跌，碳酸锂跌幅居前-2024年11月15日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 法国第三季度ILO失业率升至7.4%，符合市场预期，前值7.3%。法国央行行长维勒鲁瓦预计，法国失业率将升至8%左右，然后回落至7%。 2）国内新闻 据中国海关统计，今年前10个月，我国与APEC其他经济体进出口21.27万亿元人民币，创历史同期新高，占我国同期进出口总值的59.1%。 3）行业新闻 俄罗斯能源部表示，由于国内市场价格稳定，有可能解除对俄罗斯汽油出口的禁令。能源部已准备好关于取消汽油出口禁令的提案，并已提交给政府考虑。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指明显回落，小盘股跌幅靠前，全市成交额1.87万亿元，其中IH2411下跌0.94%，IF2411下跌1.78%，IC2411下跌2.25%，IM2411下跌2.56%。资金方面，11月12日融资余额增加76.2亿元至18428.44亿元。美国大选特朗普当选，其对中国政策上更为激进，预计将较大幅度提高关税，对我国出口预期会有不利影响，人民币相对美元有一定贬值压力。不过从中长期而言，随着外部环境变化，我国政策上也会做相应的调整。我们预计今年政策上已经反应充

有色集体回调，金银连续走弱-2024年11月14日申银万国期货每日收盘评论

当日主要新闻关注 1）国际新闻 欧元区11月ZEW经济景气指数12.5，前值20.1；经济现况指数-43.8，前值-40.8。德国11月ZEW经济景气指数7.4，前值13.1；经济现况指数-91.4，前值-86.9。 2）国内新闻 国务院副总理张国清在地方国企改革和监管工作视频会议上强调，要“一企一策”完善国企考核评价制度，开展国有经济增加值核算。要推进国有资本“三个集中”，推动国企进一步突出主业、聚焦实业，当好长期资本、耐心资本、战略资本。 3）行业新闻 中国商飞预测年，未来20年，中国的旅客周转量年均增长率为5.3%，机队年均增长率为4.4%。未来20年，预计中国航空运输市场将接收喷气客机9323架。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指：股指涨跌分化，传媒和通信领涨，全市成交额2.04万亿元，其中IH2411上涨0.51%，IF2411上涨0.63%，IC2411上涨0.10%，IM2411下跌0.03%。资金方面，11月11日融资余额增加41.44亿元至18352.24亿元。美国大选特朗普当选，其对中国政策上更为激进，预计将较大幅度提高关税，对我国

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