混沌天成期货

黑色早评 | 2024年9月20日 品种：铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端，近期全球铁矿发运有所回升，主要是澳洲发运增长，巴西发运也有小幅增加，但非主流发运明显回落。由于近日国内到港明显减少，尽管疏港也有所下滑，本周港口铁矿库存仍延续下降。国内矿方面，随着前期受环保安全检查影响的矿山陆续复产，近期国内铁精粉产量持续回升。 需求端，SMM最新调研显示本周高炉铁水检修较上周环比继续下降，预计铁水产量可能趋增。本周钢联数据显示高炉开工率小幅回升，日均铁水略增0.45万吨至223.83万吨，同期钢厂盈利率继续上升3.9%至9.96%的水平。值得注意的是，因中秋假期疏港减少，本周钢厂铁矿库存也有小幅下降，而同期进口矿日耗继续上升，钢厂进口矿库销比有小幅回落。尽管钢厂盈利率持续小幅回升但仍处于低位，短期钢厂复产意愿不强，不过考虑到国庆长假将至，节前钢厂或仍有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交继续小幅回升，PB粉落地亏损略有扩大，显示国外需求仍相对强于国内。 综合而言，当前铁矿市场延续供需双增格局，但受益于库存去化及钢厂节前补库需求，叠加美联储降息后国内

【黑色早评】焦炭第一轮提涨落地，盘面震荡偏强

SMM上海有色网

2024年，新能源汽车行业迎来立足之年的关键时刻，竞争态势愈发激烈。车企的卷停不下来，新技术将成为卷的主要战场，因为降价空间已经在2023年挤压殆尽，想要继续挖掘性价比潜力，或者靠技术降本，创造出新的降价空间，或者靠技术提质，提升性价比。铝合金材料一直是汽车行业近些年来重点关注的内容，是实现节能、减碳、轻量化的重要路径。国家“十四五”规划，关于新能源汽车核心攻关工程中，强调实施新能源汽车基础技术提升工程，特别提到开展高性能铝材等关键材料的产业化应用。 在这样的背景下，2024年初，应汽车产业链众多企业的共同期待，上海有色网携手产业链各大协会与行业机构，联合制作了《2024年中国汽车用铝合金材料应用指南》。珠海格力智能装备有限公司亦积极参与其中，为汽车行业的绿色低碳可持续发展、铝合金材料在汽车制造中的广泛应用、以及通过轻量化材料提升新能源汽车能效、共同降低生产成本并推动新能源汽车普及等方面，贡献了自己的力量。 珠海格力智能装备有限公司是格力电器旗下的全资子公司。成立于2015年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能装备高新技术企业，以“精工品质，格力智造”为宗旨，坚持自主研发，精益

珠海格力智能装备携手SMM联合制作《2024年中国汽车用铝合金材料应用指南》

据加拿大政府方面消息，其在8月26日发布公告称将对自华进口的电动汽车采取加征关税等限制措施，计划自今年10月1日起对所有中国制造的电动汽车征收100%的附加税，其中包括电动和部分混合动力乘用车、卡车、公交车和客货两用车等。该项100%的附加税将在目前加拿大对产自中国的电动汽车征收的6.1%关税基础上额外征收。 该消息发布后，中国驻加拿大大使馆发言人迅速回应称，8月26日，加拿大政府不顾中方一再反对和严正交涉，一意孤行宣布对中国电动汽车等加征关税。中方对此表示强烈不满和坚决反对。其表示，中国电动汽车等依靠持续技术创新、完善的产供链体系和充分的市场竞争快速发展，是比较优势和市场规律共同作用的结果，不是依靠补贴取得竞争优势。加方关于对中国所谓的“产能过剩”的指责毫无依据。中国电动汽车产业的发展为世界应对气候变化、实现能源绿色转型作出了积极贡献。 中方敦促加方尊重客观事实，遵守世贸组织规则，立即纠正错误作法，不要将经贸问题政治化。中方将采取一切必要措施维护中国企业的正当权益。 而8月27日，商务部新闻发言人也针对此情况作出回应，其表示，加方罔顾事实和世贸组织规则，无视中方多次严正交涉，不顾多方

加拿大将对自华进口电动汽车采取加征关税 商务部、驻加大使馆发声！【SMM热点】

价格及基本面分析 【SMM周度观察：供大于求电解钴报价持续下探至18万元/吨 7月进出口有何表现？】 本周钴系产品现货报价多持稳，仅电解钴价格小幅下行，钴盐价格也一同持稳运行，其中硫酸钴现货报价终于在跌近一个月之后暂时持稳……SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 从供给端来看，电解钴新增产能持续，市场供给量维持充足；需求端，虽合金方向需求小幅恢复，但整体增量有限。综合来看，虽然目前下游需求有小幅增量，但难以消化供给端增量，因此电解钴市场供大于求格局维持，电解钴现货价格维持小幅下行..... 本周焦点 【SMM专题：7月电池材料进出口数据出炉 海外矿端无明显减产 锂精矿进口或仍高位】 近日，2024年7月钴以及锂电产业链相关锂产品进出口数据集中出炉，锂精矿方面， 据SMM调研显示，结合8月海外矿业公司季报、年报披露情况来看，海外矿端无明显减产现象。国内需求端冶炼厂也无明显减产现象，所以预计后续我国锂精矿进口量仍居高位.......SMM整合了电池材料的进出口情况，具体如下：..... 【SMM快讯：盘中一度大涨逾6%！碳酸锂期货为何拉涨？金九银十又有何期待？】 8月2

电解钴单周跌5000元/吨|碳酸锂期货3连阳|以旧换新取得成效【新能源一周要闻】

价格及基本面分析 本周钴市场相关产品价格变动不一，有譬如电解钴一般价格单周下跌7500元/吨的存在，但同时也有像是氯化钴、四氧化三钴一般价格保持不变的存在。而电解钴市场依旧未能摆脱供过于求的情况……SMM整理了本周钴市场现货报价变动的情况，具体如下： 从供需面来看，供应端，电解钴市场开工率维持高位，叠加库存高位的影响，整体电解钴供给维持充足；从需求端来看，市场散货采买需求较弱。综合供需来看，由于目前电解钴产能仍处于持续扩张的情况，而现货需求并无大幅提升..... 本周焦点 自8月5日以来，碳酸锂期货报价接连下探，且屡屡创下其上市以来的新低。8月15日日间，碳酸锂主连盘中便一度跌至71800元/吨的低位，已经跌破8万元/吨的整数关口，截至日间收盘，碳酸锂主连以3.21%的跌幅报72400元/吨。碳酸锂期货价格跌跌不休，与现货市场疲软的基本面也脱不开干系。据SMM调研显示，当前碳酸锂市场依旧维持供应过剩的局面，在碳酸锂价格跌跌不休的背景下，上游锂盐厂主要是以挺价情绪为主，但是受市场情绪影响..... 【SMM专题：7月新能源汽车产销、出口持续增长 渗透率首次突破50%！】 8月9日，中汽协

电解钴单周跌7500元|碳酸锂期货再刷上市新低|7月产量出炉【新能源一周要闻】

【智利锂矿巨头SQM预计其三季度锂价将低于二季度】智利锂矿巨头SQM首席执行官预计下半年锂销售情况将与上半年类似；预计锂的年销量约为19万吨；预计其第三季度锂价将低于第二季度。（财联社） 【上半年超一半汽车经销商亏损 平均单店新车销售亏损178万元】价格战影响下，汽车经销商面临经营危机，亏损面进一步扩大。中国汽车流通协会发布的2024年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告显示，在经销商利润结构中，新车销售亏损严重，新车毛利贡献为负数，且亏损持续扩大。另外，平均单店毛利总额较2023年有较大幅度缩减，尤其新车业务，平均单店亏损额达178万元。即使是盈利的经销商，单店的利润也同比大幅下滑。（财联社） 【花旗：小米二季度业绩超预期 料股价将对强劲的电动车利润率反应积极】花旗称，小米集团公布的二季度业绩超预期，预计股价将会对强劲的电动汽车利润率做出积极反应。小幅上调公司的目标价至22.7港元，并上调对公司的盈利预测。分析师Kyna Wong等在报告中指出，预计小米电动汽车业务的毛利率在2024-2026年将有至少18%，预计公司智能手机利润率将在三季度触底；将公司2024-2026年的经调整净

【8.22锂电快讯】SQM称其三季度锂价将低于二季度|上半年超一半汽车经销商亏损

【大中矿业：公司拟在湖南临武县建设4万吨/年碳酸锂的生产规模 且四川加达锂矿具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力】大中矿业在投资者互动平台表示，公司拟在湖南临武县建设4万吨/年碳酸锂的生产规模，且四川加达锂矿具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力。并且公司规划采选冶一体化建设，碳酸锂原料全部由自有矿山自给，采矿、选矿、冶炼等主要生产环节以自营为主，成本控制能力较强。由此，公司锂矿在产能规模和成本控制方面的优势，可以缓解因价格下行带来的不利影响。 【7月充电桩实现全国各省份全覆盖 新能源车出行更便捷】最新数据显示，截至7月底，我国充电桩达到1060.4万台，同比增长53%， 全国高速公路服务区已累计建成2.72万台充电桩，基本实现了全国各省份的全覆盖。（格隆汇） 【比亚迪据悉计划进入巴基斯坦市场 将推出纯电动和插电式混动车】据报道，知情人士称，比亚迪计划在巴基斯坦卡拉奇与一家当地厂商合作建厂。据悉，工厂将于2026年上半年竣工，具体细节仍在讨论中。知情人士表示，比亚迪将在当地时间周六举行的品牌发布会上展示计划在巴基斯坦销售的三款车型，包括一款SUV和一款轿车。比亚迪计划之后向该市场推出更多车型，包

【8.16锂电快讯】大中矿业谈如何缓解碳酸锂价下行影响|7月充电桩实现各省份覆盖

有色早评 | 2024年8月28日 品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂 铜 铜 2024.0828 一、市场观点 当下到10月前，处在一个海外降息+国内政策预期抬升+旺季预期的窗口期，不仅是铜，前期持续下跌的商品都有反弹的机会，跌的最猛的反弹也会最强，比如黑色。 差别是黑色是减仓反弹，铜是增仓反弹，毕竟铜的叙事是AI、新能源、电网，黑色则是地产基建，所以投机意愿会有差别。反弹的高度我觉得极限是不会超过上半年那个逼仓前的价格的，外盘是1万美金，当下是9200多，极限才10个点左右，更别说稍微有点扰动了。这个反弹，可做可不做，我倾向于在10月前后，旺季需求兑现有限的时候，找机会做空。逻辑是，国内的需求不会显著改善，海外高利率下没有主动大幅度降息，需求总归是要着陆，整个经济周期的角度，还是应该要往下做。 二、消息与数据 1、【沪铜库存继续下滑 降至逾五个月新低】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存先增后降，8月20日增至近五年新高320,050吨，而后库存有所回落，最新库存水平为315,575吨。上海期货交易所最新公布数据显示，8月23日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少4

【有色早评】现货成交价走高，氧化铝期价共振上行

期货日报网

库存处于低位 三季度苯乙烯供需延续紧平衡格局，低库存将给予盘面支撑。全年纯苯供应偏紧主逻辑下，宜对苯乙烯维持逢低做多思路。 图为纯苯—苯乙烯—硬胶产业链利润分布（单位：元/吨） 2024年下半年至今，受原料端纯苯供需偏弱影响，苯乙烯价格重心下移。而低供应格局下，苯乙烯库存低位运行，对于盘面起到支撑，限制期价的下行空间。展望后市，纯苯全年供应偏紧格局未变，叠加“金九银十”消费旺季预期，三季度苯乙烯宜维持逢低偏多思路。 纯苯全年供应偏紧为主逻辑 7月纯苯检修装置集中回归，叠加中韩套利窗口开启，纯苯港口库存自低位逐渐累积。受供需偏弱预期影响，纯苯自年中高点下行超1000元/吨，利空在盘面已有反馈。 从纯苯库存量来看，目前仍处于历史同期低位，累库不及预期。一方面，当前纯苯开工已处于高位，后续开工负荷提升幅度有限；另一方面，下半年纯苯供应增量有限，仅有裕龙石化40万吨/年装置预计四季度投产，预计对纯苯供应影响有限。 需求端，尽管下游利润普遍承压，但己内酰胺等行业由于前期盈利较好，降负意愿并不强，开工仍处于同期高位，叠加纯苯下游2024年产能投放较多，下游需求对纯苯仍起较强支撑作用。随着“金九银十

苯乙烯 偏多思路为主

建议卖出虚值看跌期权短期持有以获得收益 在东南亚橡胶近几年产出处于拐点的情况下，长期来看，橡胶价格可能出现中枢抬升的情况，但具体价格走势仍需考虑实际产量。而短期来看，东南亚已进入新一轮割胶季，在供应压力持续增加的情况下，橡胶价格也出现了明显回落。在产量未出现明显减少的情况下，预计今年整体供应将延续宽松局面。后市重点关注割胶季各主产国的产出数量，同时也需要警惕EUDR落地可能产生的局部供需失衡。针对目前的情况，可以考虑卖出虚值看跌期权短期持有以获得权利金。 图为ANRPC新种植面积（单位：千公顷） 图为ANRPC总种植面积（单位：千公顷） 图为泰国天然橡胶产量（单位：千吨） 图为印度尼西亚天然橡胶产量（单位：千吨） 图为中国天然橡胶产量（单位：千吨） 图为全钢胎开工率（单位：%） 图为汽车月产量（单位：万辆） A全球橡胶市场供需情况 2010—2011年，受天然橡胶价格大幅上涨影响，东南亚胶农种植积极性显著提高。泰国、印度尼西亚、马来西亚、越南等国天然橡胶种植面积不断增加，推动橡胶总种植面积明显增长。而2012年天然橡胶价格见顶后，胶农种植热情开始降温，新增种植面积出现回落。橡胶树的生长

24小时热点