二线城市】 瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛在8月29日谈及房地产预期时表示，近期陆续有城市放松限购、限售，也有调整认房不认贷的政策。但整体来说，政策出台比较渐进、比较零散，可能没有达到市场预期的效果。在上周五三部委发文后，预计还会有一些二线城市会放松政策。不过汪涛认为，一线城市全面放松的可能性要低于二线城市。(来自华尔街见闻APP) 3、【农业银行：将抓紧制定存量房贷利率调整具体操作细则】农业银行发布业绩报告并召开中期业绩发布会。农业银行副行长林立表示，近期央行明确指导商业银行有序调整存量个人住房贷款利率，这有利于减轻部分存量居民住房贷款客户的财务负担，也有利于商业银行平滑提前还款的压力。在有关政策方案明确之后，农行将抓紧制定具体的操作细则，尽快完成合同文本的准备，加紧系统改造等调整等方面的工作，积极做好组织实施。（贝壳财经） 4、【中国国务院报告：制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增】《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》28日提请十四届全国人大常委会审议。针对防范化解地方政府债务风险，报告指出，制定实施一揽子化债方案。中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作，督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。（中新社） 5、【统计局：前7月全国分省市铜材产量出炉，江西增4.36%】国家统计局最新数据显示，2023年1-7月中国铜材累计产量1267.6万吨，同比增长7.3%。其中，产量排名前三的省份分别是江西、江苏和广东，江西铜材产量同比增长4.36%。（Mysteel） 铝 铝 2023.8.30 一、市场观点 原料端氧化铝和煤价平稳运行，电解铝的成本平稳运行，铝价小幅上行，目前理论利润约3500，云南省电解铝总复产产能预计180万吨，复产已接近尾声。 需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存环比持平至44.4万吨，同期低位，整体铝元素去库0.4万吨。 供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度末有小幅累库预期，现在从库存数据看，云南复产已近尾声，库存开始低位盘整，仍处于同期低位，对铝价形成较强支撑。海外通胀预期回升，高利率预计维持，压制非美需求，美元指数偏强运行，国内利好政策频出让市场对于需求仍有期待，现在仍处于交易需求向好预期的阶段，短期从基本面来看，铝偏强震荡，同时库存处于同期低位，关注正套机会。中期来看，三季度寻求铝底部做多的机会。 二、消息与数据 1.【天山铝业发半年度业绩，净利润10.19亿元，同比减少49.07%】天山铝业发布2023年半年度报告，营业收入147.95亿元，同比减少13.56%。归属于上市公司股东的净利润10.19亿元，同比减少49.07%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.3亿元，同比减少62.22%。基本每股收益0.22元。（天山铝业） 2.【1-7月铜川市铝及铝合金产业链工作有力有效推进】今年以来，铜川市工信系统紧紧围绕实施“六大战略”和打造“三大产业集群”，不断推动全市铝及铝合金产业链高端化、集群化发展取得一定成效。1-7月，全市铝及铝合金产业链规模以上企业12户，较去年增加2户，完成产值66.17亿元，同比增长6.1%，其中铝加工企业完成产值37.42亿元，同比增长24.5%。主导产品产量：电解铝17.72万吨，同比增长1.2%；铝材1.33万吨，同比增长42.7%。电解铝与铝加工企业产值占比由上年的51.8: 48.2调整为目前的43.4: 56.6，呈现出链条延长、总量扩大、结构优化的发展趋势。（铜川市人民政府网） 锌 锌 2023.8.30 一、市场观点 供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存近乎持平+0.06至6.96万吨，处于历史同期低位。 矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。海外通胀预期回升，高利率维持，整体压制非美需求，美元指数高位震荡，海外LME库存有压力，消费偏弱，市场信心不足。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌处于历史绝对低位，对沪锌价格形成支撑，短期看20000附近宽幅震荡。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然处于同期低位，对锌价形成支撑，关注跨期正套的机会。 二、消息面 1.【锌业股份：半年报净利润2974.94万元，同比下降28.08%】8月25日，锌业股份披露2023年半年度报告，实现营业收入85.38亿元，同比下降14.53%；归属于上市公司股东的净利润2974.94万元，同比下降28.08%；基本每股收益0.0211元。（锌业股份） 2.【沪锌库存下降两成 刷新七个月最低位】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存先增后降，8月23日库存增至逾一年新高150,175吨，而后伦锌库存有所回落，最新库存水平为149,350吨。上期所公布的数据显示，8月25日当周，沪锌库存继续回落，周度库存减少20.16%至43,054吨，降至七个月新低。（文华财经） 镍 镍 2023.8.30 一、市场点评 基本面方面，电镍产量及交割品不断增加，国内现货库存逐渐累积，电镍现货升水持续下调，俄镍多年来首次贴水；硫酸镍下游询单积极性提升，价格或企稳上涨，目前成本不足15万元/吨。8月不锈钢300系排产预期环比上涨， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。 总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，电积镍成本支撑下移，预期镍价震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、华友钴业：下半年公司三元前驱体产品、镍产品将持续放量 在2023年半年度业绩说明会上，华友钴业董事长陈雪华表示：“下半年，公司三元前驱体产品、镍产品将持续放量，锂产品也将逐步放量。公司非洲区津巴布韦Arcadia锂矿项目于今年3月底正式投料试生产并成功产出第一批产品，目前处在产能爬坡阶段。公司将继续做好三元前驱体市场的开拓，力争市占率的进一步提升。”（财联社） 2、力勤资源:上半年实现归母净利润338.4百万元 力勤资源披露2023年中期业绩报告显示，实现营业收入9,284.1百万元，同比降7.0%，环比增11.7%；实现归母净利润338.4百万元，同比降74.9%。上半年，力勤资源湿法二期顺利投产并达产，HPAL项目累计生产MHP 2.6万金属吨，电池级硫酸镍0.3万金属吨。同时，力勤资源湿法项目三期ONC成功取得了7.8亿美元等值的人民币贷款，湿法项目三期项目核心生产设备高压反应釜也已成功抵达项目现场，产线正有序建设中。此外，RKEF一期生产线已于2022年10月开始陆续投产，并于上半年实现八条线全部投产，目前部分产线处于产能爬坡阶段。（力勤资源） 3、美国第一座钴镍精炼厂计划建于俄克拉荷马州 金属精炼初创公司 Westwin Elements 正在劳顿建设美国第一家钴和镍精炼厂。这家总部位于巴特尔斯维尔的公司计划不迟于 10 月开始建设，并将于2024年某个时候开始运营。（Mysteel） 4、受海外需求推动，菲律宾DMCI正在寻求新的镍矿开采许可 菲律宾DMCI Holdings Inc.高级副总裁表示，该集团正在为三描礼士省和巴拉望省的五个新镍矿区获得许可而努力。这五家矿山中，有两家位于三描礼士省，将于2023年 12 月开始运营，另一家将于 2024 年中旬投入运营。巴拉望岛的一个新矿区将于2024年第三季度开业，而另外两个镍设施仍处于勘探阶段。（Mysteel） 5、中伟股份：2023年上半年镍钴系等产品销量超12万吨 8月25日，中伟新材料股份有限公司发布2023年半年度报告。2023 年上半年，公司现有材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超 12 万吨。公司开创新的低冰镍制备高冰镍的技术路线，全球首条低冰镍制备高冰镍 OESBF 产线在公司钦州产业基地正式进入工艺优化与产能爬坡阶段，实现从资源端到材料端产业链的全线贯通，成功拉通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”的全产业链。（Mysteel） 不锈钢 不锈钢 2023.08.30 一、市场点评 印尼镍矿镍矿溢价严重，镍铁价格坚挺，不锈钢成本抬升；产量方面，预计8月国内300系排产169.99万吨，环比增0.6%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少14.8%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。2023年1-7月累计净出口量约141.91万吨，同比增加44.6万吨，同比增加45.8%。上周主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨，周环比降2.24%，主要为400系降库，其中300系环比上涨0.46%。短期成本上抬，但仍有较高利润，不锈钢高位回落。 二、消息与数据 1、 跌100：青山开出304冷轧9月期货指导价 8月29日，青山开出304冷轧9月期货指导价，较8月24日跌100，其中：甬金四尺15500，上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺15400，报量待批（单位：元/吨）（Mysteel） 2、宝钢德盛9月高碳铬铁50基吨采购到厂价8995元 宝钢德盛2023年9月高碳铬铁50基吨现金含税采购到厂价8995元，环比上涨300元。（Mysteel） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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