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天鸿期货简介
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时,走过了二十余年的发展历程。公司是经
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证监会批准并在国家工商登记机构注册登记,从事商品期货经纪、金融期货经纪的专业化金融服务机构,是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所、上海国际能源交易中心会员,同时也是
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金融期货交易所的交易会员。现公司注册资本为1.750亿元人民币。 公司企业文化 诚信铸就品牌,专业创造价值。公司始终坚持"与客户资产共同成长"的经营理念,以客户需求为中心,以客户的长期稳定盈利为目标,不断提升公司的专业化水平,向客户提供专属的、系统化的增值服务,从而实现在为客户创造价值的同时,公司也得以发展壮大的目标。 一、专业的团队 天鸿期货经纪公司拥有一支从业经验丰富的优秀职业团队,率先进行农产品和工业品期货研究。农产品中以白糖为主导,公司的研究人员长年深入白糖生产、流通、进出口、消费环节的相关企业,进行全面深入细致的调研,及时掌握产业链上的第一手信息。研究人员注重发挥期货市场上价格发现的功能,通过指导企业进行套期保值及套利交易,使企业能够锁定生产成本或销售利润,从而实现企业的稳健经营。同时,公司凭借对钢铁行业上下游相关产业的综合研究及与国内一流学府的紧密合作,运用先进的金融分析工具与丰富的实践经验,帮助钢铁生产企业和流通企业分析期货市场的价格走势,并建立期货选择性保值策略,进而使企业达到在现货与期货市场"两条腿走路"的目的。 二、特色的技术研发 天鸿期货研发部以"客户的需求,就是我们的追求"为宗旨,以"投资、保值、风险对冲、稳定发展"为研发理念。下设金融衍生品、农产品、金属和能源化工等研究小组,拥有多位期货行业优秀的研究人员。研发部非常注重第一手资料的获取,拥有众多的产业链信息采集点。在使用文华财经等国内主流资讯系统基础上,充分利用REUTERS国际信息系统,为客户提供最及时、最准确、最全面的资讯服务。除了提供传统的研究资讯和报告之外,还提供宏观经济形势分析、行业研究专业报告,并根据客户的具体情况为产业经济实体提供避险保值方案。 三、高端的技术交易平台 公司拥有新一代的综合交易平台(CTP),该平台交易处理能力达到2800笔/秒,有效报单和行情更新速度为5毫秒以下,平台交易前置机支持10000名客户同时在线,整体容量支持百万客户、百万持仓的水平,可实现单点无故障零时间切换,其分布式并行处理体系架构能使多主机同时工作、互为备份和自由加入群集进行容错,可以使容量无限扩大。交易客户端配备文华财经和澎博行情等多套稳定的行情系统及个性化的下单软件,同时设置快捷的资金划转通道和完备的风险控制体系。 四、安全的资金管理 公司严格实行保证金封闭管理,目前开通的期货保证金结算银行有交通银行、工商银行,在全国范围内的自然人和企业法人的银期转帐业务,无论资金多少,资金划转实时到帐。在保障客户资金绝对安全的同时,为客户资金的存取提供最大的便利。 五、系统专业化的客户服务 天鸿期货经纪公司遵循"客户服务第一,合规经营第一"的双一原则,为客户提供从咨询、开户、交易、培训、交割的一站式服务。公司将根据客户的实际需求,提供独具特色的专项服务,并由具有多年经验的研发、客服、风控等多个部门的专业人员组建专项服务团队,为客户提供量身定做的全方位、立体化的专业服务方案。携手天鸿,助您步入期货投资的新时代。
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天鸿期货
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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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3小时前
上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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3小时前
上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库20号胶仓单日报
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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库20号胶仓单日报
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3小时前
上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库原油仓单日报
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海 洋山石油 190000 0 浙江
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石化册子岛 0 0 浙江 中化兴中 0 0 浙江 大鼎石油 0 0 浙江 合计 0 0 山东
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石化日照 0 0 山东 山港青岛实华 0 0 山东 弘润油储 1347000 0 山东 山港海业董家口 0 0 山东 山港日照油品 0 0 山东 山港振华石油 100000 0 山东 合计 1447000 0 广东 中油湛江 0 0 广东
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石化湛江 0 0 广东 合计 0 0 辽宁 中油大连保税 1391000 0 辽宁 中油大连国际 824000 0 辽宁 北方油品 0 0 辽宁 合计 2215000 0 海南
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石化海南 0 0 海南 国投洋浦油储 0 0 海南 合计 0 0 广西 中油广西国际 230000 0 河北
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石化曹妃甸 0 0 总计 4082000 0 注:1、期货为已制成仓单的货物数量
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3小时前
上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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上海国际能源交易中心9月24日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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恒力期货能化日报20240924
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8(-)。 基本面: 1、实货:CFR
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均价为826美元/吨(-15,-1.7%),今天PX商谈价格偏弱,实货11/12换月在-4有卖盘;纸货1月在853/857商谈,10/11月换月在-5卖盘报价; 2、估值与利润:MOPJ价格为651.75美元/吨(-0.75),PXN $174(-13); 3、供给:供应增加,国内PX负荷下降至84.9%附近(+5.2pct);亚洲PX装置负荷上升至78.2%附近(+3.5pct),浙石化1条200万吨装置在9月2日附近停车检修,9月18日附近重启;九江石化90万吨PX装置周内负荷下降至6-7成;越南NSRP 60万吨PX装置9月17日附近重启,此前于9月6日停车; 4、需求:PTA负荷下降3.9个百分点至75.5%,海伦石化120万吨PTA装置受台风影响9月16日临停,18日恢复中;汉邦石化220万吨PTA装置9月15日附近因故停车,目前重启中;逸盛大连375万吨PTA装置9月18日降负至5成,持续时间一周左右;四川能投100万吨PTA装置9月19日附近短停一周左右; 5、下游:TA现货加工费359(+33),TA01盘面加工费336.3(+1.6),长丝平均产销4成略偏上,短纤平均产销54%。 策略:可适量套利多PX空原油。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 苯乙烯 方向:回调可多但不追多 基本面: 高进口、高产量预期下纯苯10月基本面偏弱。(1)预计10月
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石油苯产量增加4万吨。(2)亚洲10月石油苯基本面趋于宽松。亚洲石油苯10月产量相较9月变化不大,但由于下游装置停车较多,因此
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外围国家石油苯基本面在10月均会趋于宽松。(3)10月预计将有45万吨纯苯出口至
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。①此前8、9月套利窗口持续打开②韩国可供出口量略有增加:韩国境内苯酚装置10月计划检修,下游苯乙烯暂无重启计划,叠加纯苯产量无大幅减量的情况下,整体潜在的外卖量基数有所增加。10月台湾有三台苯乙烯装置将开始计划检修,此外台湾化学纤维股份有限公司苯酚装置已降负至6成运行,预计台湾10月纯苯进口量将大幅减少。北美方面纯苯过剩局面还将延续,预计情况要到11月才会有所好转,预估10月美国依旧会选择从韩国进口常规的合约量,但是考虑到套利窗口打不开,大概率在合约量的基础上无其他增量。(4)
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纯苯下游需求在10月依旧保持韧性。不考虑盛虹投产的话10月苯乙烯对纯苯的消费减量应当在6.5万吨左右;若考虑盛虹的投产则对纯苯的消费减量应当在4万吨左右。10月苯酚将带来2.5-3万吨的纯苯消费增量。其他产品在10月也有明显产量增量。大体上
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纯苯下游需求在10月份趋于稳定。苯乙烯供给减量明显、终端有一定超预期因素、关注进口补充。(1)苯乙烯最大的利多依旧是华东某大厂。预计10月苯乙烯的产量将较9月少9万吨左右。(2)此外大厂下游配套的ABS第二期二线已于9月底投产,加上前期已投产的量在10月无检修计划,因此10月上旬前预计大厂需要建立足够的原料库存满足下游ABS的生产,这将进一步减少装置停车前大厂对市场的苯乙烯外卖量。(3)10月终端有一定超预期因素。10月空调外销排产上修120万台,冰箱内外销排产总计上修70万台。三大家电当前库存均有一定程度去化,渠道库存压力有所减轻。(4)10月苯乙烯东北亚检修量偏多,关注进口商谈量。美联储降息带动人民币兑美元汇率升值,利好进口市场。东北亚苯乙烯装置10月检修依旧处于高位,东南亚苯乙烯10月预计产量较高。 策略:回调可多,不追多。价差策略做扩11下SM-BZ 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向:跟随成本端波动 理由:成本端支撑坍塌、近期检修增多。 逻辑: 今日01合约以4806点收盘,较昨日结算价下跌56点,跌幅1.15%,日内减仓13772手至131.68万手,TA1-5价差为-54(-2)。现货方面,今日主流现货基差在01-66,9月底主港在01-65~70附近商谈;PTA现货加工费在359元/吨附近(环比+10%)。供应方面,PTA负荷下降3.9个百分点至75.5%,海伦石化120万吨PTA装置受台风影响9月16日临停,18日恢复中;汉邦石化220万吨PTA装置9月15日附近因故停车,目前重启中;逸盛大连375万吨PTA装置9月18日计划降负至5成,持续时间一周左右;恒力惠州250万吨PTA装置计划10月13日-10月24日进行检修;四川能投100万吨PTA装置9月19日附近短停一周左右。下游聚酯负荷为87.9%(+0.2pct);江浙终端开机率局部短停,加弹开机率有所回落,织造及印染开机率稳定,分别达到89%、76%和80%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上,今日轻纺城市场总销量765万米,较昨日减少185万米。 策略:关注产业利润TA/SC低位修复。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 乙二醇 方向:偏多 理由:港口去库格局不变。 逻辑: 今日EG2501合约收盘价4365(-53,-1.20%),日内减仓513手至29.97万手,EG1-5价差为-33(+15)。现货方面,现货主流围绕01合约+34左右商谈,10月下期货基差在01合约升水42-43元/吨附近,商谈4409-4410元/吨,下午几单01合约升水42元/吨附近成交。截至9月19日,华东主港地区MEG港口库存总量51.26万吨(隆众资讯),较上一统计周期降低2.25万吨;供给方面,乙二醇整体开工负荷上升至68.41%(+4.45pct),其中煤制乙二醇开工负荷64.44%(+6.29pct);需求方面,下游聚酯负荷为87.9%(+0.2pct);江浙终端开机率局部短停,加弹开机率有所回落,织造及印染开机率稳定,分别达到89%、76%和80%。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上;轻纺城市场总销量765万米(-185)。 策略:无。 风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。 煤化工 尿素 方向:震荡偏弱,注意反弹风险 逻辑:1.主流地区工厂低端报价1750-1780,少量待发支撑,新单成交一般,下游仍偏谨慎,因临近国庆,价格或继续下探累计订单。 2.供应方面,新投逐步兑现,加上装置复产,日产回升到19万吨以上。需求方面,高温和环保等因素下工业依旧按需采购,农需扫尾阶段,复合肥成品库存较高,目前对尿素消耗量一般,整体实际需求仍较为分散,九月后期可能才会有小幅好转。本周企业库存量85.28万吨,较上周增加10.29万吨,环比增加13.72%。市场悲观下累库明显。出口方面,市场再传政策限制12月前国内尿素出口海外。整体而言,当前供应和政策压力仍存,需求较清淡,短时利好驱动暂不明显,不过现货继续处于年内低价或带来阶段性采购现象。市场预计短期偏弱整理,谨慎持续低价后迎来一波逢低采买带来的阶段性反弹,空间相对有限,需要继续关注延后的秋季复合肥产销状况和淡储政策。现货报价下调到1800以下,盘面也如之前所料迎来阶段性反弹,但当前利好驱动不足,高度有限,建议反弹空,谨慎追空,持有的空单注意盈利保护,出口若持续受限中长期上方压力较大 向上驱动:下游刚需 向下驱动:淡储,保供稳价,累库 风险提示:出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化 甲醇 方向:反弹空。 理由:估值修复可有,但驱动不足。 逻辑:港口方面,绝对价格略有弱势下滑,基差仍在01+30附近波动。预计得有较持续的去库才能让基差继续走高,但高进口量仍会干扰去库进程。内地方面,本周初内蒙古南线小幅提涨,但北线、陕西、山东等地仍有阴跌。金九预期恐怕落空,主要观察银十前的低价反弹动力。观点上,短线估值修复后,基本面驱动不足,反弹空;若发现港口无法去库至100万吨以下,则视为无效去库,不仅单边中线偏空对待,月差上择机寻MA1-5反套机会。 风险提示:油价异动、宏观风险。 建材化工 纯碱 方向:震荡偏空 行情跟踪: 1. 目前碱厂最低报价在1400元/吨,期现商价格在1340元/吨,供需端来看,近期由于亏损压力,部分华东地区高成本碱厂存在降负减产,目前半数企业亏损,但联碱及天然碱企业仍有利润,企业联合减产动力不足,供给端下降空间较为有限,库存压力仍大,而由于近期下游浮法玻璃和光伏玻璃的持续减产推进,纯碱刚需减量持续,下游负反馈路径依旧成立。 2. 往后纯碱想要缓解高库存只能通过减产的路径,需求端想依靠下游补库比较难,而出口签单周期在10月之后,月度上想要通过扩大出口来缓解库存压力效果甚微,在上游库存高位的情况下,下游话语权较强,压价心态明显,即使碱厂降负荷带动去库也难助推到价格止跌回升,仍需要长周期产能出清才能逐步实现供需平衡。 向上驱动:下游阶段性补库、碱厂降负荷 向下驱动:光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损 策略建议:01反弹至1400上方做空,低位不追空 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:震荡偏弱 行情跟踪: 1. 当前沙河玻璃价格在1030元/吨左右,湖北低价在960元/吨,玻璃目前处于企业全线亏损,库存历史高位,供需双弱的阶段,虽然供给端持续冷修,需求端部分厂家促销政策以及节前下游小幅补库带动产销好转,但整体基本面较前期改善不明显,按照现在的需求平推,10月累库边际会有所放缓,但库存高位仍难去化。 2. 10月后由于库存及亏损压力,玻璃厂日熔量仍会进一步降至16万吨附近,但需求端也会步入淡季行情,往年在价格下跌至比较合适的冬储价格时,能给到贸易商囤货驱动,缓解玻璃厂累库压力,今年在对明年需求普遍没有预期的情况下,基本难有冬储需求托底,只能寄希望于供给端减产力度够大来匹配需求走弱的程度,行情的下行趋势是否逆转或者反弹需要观察实际冷修落地情况师是否能对冲需求走弱程度。 向上驱动:地产政策提振、宏观情绪推动 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:01反弹至1100上方偏空,下边际暂看至900 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
3小时前
欧线强势反弹,黑色弱势依旧-2024年9月23日申银万国期货每日收盘评论
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关统计数据在线查询平台公布的数据显示,
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2024年8月白糖进口量为767254.644吨,环比增长81.83%,同比增长109.64%。巴西是第一大供应国,当月从巴西进口白糖734023.257吨,环比增长103.36%,同比增长119.37%。韩国是第二大供应国,当月从韩国进口白糖18279.63吨,环比增长23.62%,同比增长56.17%。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指:股指反弹为主,煤炭和银行领涨,全市成交额0.55万亿元。资金方面,09月20日融资余额减少35.94亿元至13614.31亿元。9月19日美联储降息50BP且预计今年仍有多次降息,短期提振市场风险偏好,人民币相对美元继续升值,利于资金回流
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。9月以来A股整体走势偏弱,当前走势显示股指下跌动能有所减弱,我们认为当前点位无需过度悲观,从估值的角度看四大指数都处于相对较低的位置,适合做中长线布局,操作上建议可以轻仓试多。 02 能化 【橡胶】 橡胶:周一橡胶快速回调,短期气候对供应的不利影响减退,基本面方面,今年新胶产出的不确定性仍存,后期将逐步进入产胶旺季,考虑今年拉尼娜概率仍存,不排除后期阶段性降雨仍会扰动割胶节奏,从而支撑原料价格,国内保税区库存持续缓慢去化,对价格也形成一定支撑,国庆假期临近,节前走势预计维持回调,建议减仓过节。 【原油】 原油:SC上涨0.15%。以色列国防军在一份声明中确认,以军在黎巴嫩贝鲁特南郊的袭击行动中打死黎真主党高级指挥官。以色列官方在一份声明中说,以军将继续采取行动在多个领域打击黎真主党军事力量。数据显示,截止到9月20日当周,美国石油和天然气钻机总数588座,环比减少2座,同比减少42座,降幅7%。同期石油钻机数持稳于488座;天然气钻机数96座,环比减少1座。截止到上周二,布伦特原油期货和期权的投机头寸历史上首次出现负值,即净空头,这是市场超卖的体现,基金经理看跌的布伦特原油押注超过了看涨的布伦特原油期货押注。 【甲醇】 甲醇:甲醇下跌0.13%。本周期内国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.72%,较上周期上升提升0.22个百分点。截至9月12日,国内甲醇整体装置开工负荷为73.27%,较上周期提升0.51个百分点,较去年同期提升0.11个百分点。沿海下游工厂到港卸货船货增多,因此整体沿海甲醇库存延续上涨。截至9月12日,沿海地区甲醇库存在117.1万吨(目前库存处于历史的中等偏上位置),环比上涨2.4万吨,涨幅为2.09%,同比下跌1.98%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估46.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计9月13日至9月29日
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进口船货到港量61.43万吨-62万吨。 【聚烯烃】 PP&PE:聚烯烃现货,线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳,煤化工7330,成交一般。周一,聚烯烃回落为主。目前,基本面聚烯烃自身供需平稳,现货价格未能走强。不过,市场对于长假的外盘存有一定的观望,交投热情一般。后续关注终端需求的恢复进度,以及成本端的波动情况。预计PE01合约波动区间7800—8300,预计PP01合约波动区间7200—7900。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周一,玻璃1月合约减仓反弹。目前库存再度累库,基本面的修复缓慢。关注后市消费的驱动以及上游供给的调节。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,上周玻璃生产企业库存6564万重箱,环比上升202万重箱。周一纯碱1月合约减仓反弹。后市角度关注供需调节的过程,尤其是供给端的调整程度以及库存变化,同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计,上周纯碱库存139万吨,环比增加约4.6万吨。 【PTA】 PTA:PTA2501价格收涨于4806元/吨,市场开工率在86.5%,周五加工费在315元。下游利润回升,下游需求逐步恢复,涤纶长丝经过两轮去库后,库存健康维持在21天左右,供应方面,据卓创资讯统计,pta检修装置计划重启,使得供应宽松预期增强,同时,PX累库,成本端支撑下移,在供需两旺的逻辑背景下,预计pta期现价格继续筑底格局。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇2501价格收跌于4365元,石脑油制乙二醇开工率在71%附近,煤制乙二醇加工费1000元附近,市场目前港口库存在80万吨附近波动,逐步开始累库,未来,进口有增加预期,下游终端秋冬订单改善有限,行业库存预期压力继续增加,乙二醇预计上涨幅度有限。 03 黑色 【钢材】 钢材:钢材盘面今日震荡下跌,现货成交一般,价格有小幅抬升。钢材消费逐步进入传统旺季时期,但现实恢复情况仍然有限,建材需求维持低位,各地区贸易商反馈需求有观测到环比好转。卷板9月减产可执行性较高,等待卷板库存去化,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实,阶段性的供需错配带来的也只有阶段性的反弹,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现,反弹幅度还是由基本面改善情况决定,节前尚有补库逻辑存在,追空性价比不足。 【铁矿】 铁矿石:铁矿石今日跌幅较大,9月中上旬有部分钢厂复产,但9月中下旬高炉检修可能再度增多,双节补库预期不强。巴西发运增长明显,澳洲及非主流发运均有小幅下降。铁水产量在220万吨位置出现拐点,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,铁矿基本面压力仍较大。需求端铁水产量增产空间不大,铁矿反弹驱动不够充分,金融属性或带动铁矿波幅扩大,继续偏空看待。 04 金属 【贵金属】 贵金属:金银高位震荡。上周美联储降息落地,降息幅度50BP超预期。考虑美联储出现超预期的宽松行为可能反而会导致市场对经济衰退的担忧,因而一度认为9月降息25bps可能是更大概率事件,最后可能出于为加强政策效果或是对经济前景的担忧进行最后50bps降息,也展现一种“这是市场要求美联储宽松”的姿态。考虑不至于让市场过于关注经济的衰退前景,同时当下的政策框架还是“回到中性利率”而非“宽松刺激经济”,新闻发布会上鲍威尔的发言表示投资者不应认为未来会继续按照这个幅度降息,贵金属价格一度出现回落。展望后市,市场走向可能会沿着“美联储策政可能已经再度落后-衰退可能性加大-加快降息速度-改为宽松目标”的宽松螺旋,或是“经济仍有韧性,围绕软着陆预期波动”两种不太一样的路径。就短期而言,警惕降息消化后的回调。 【铜】 铜:日间铜价收低。今年全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,
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冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。全球库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价小幅收低。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看,国内汽车产销季节性回落,基建稳定增长,家电表现良好,需要关注地产行业变化。中期锌价延续回升。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌1.64%,铝价小幅回调。前期铝价经历一波上涨行情,交易逻辑主要在于旺季消费回暖预期。目前铝价已涨至相对高位,国内铝锭当前的去库速度或难以支撑进一步的上涨。基本面角度,铝土矿及氧化铝成交价再度提升,电解铝生产成本提升。供给端,海外电解铝减产而国内产量变动较小,国内电解铝日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,工业型材、铝板带箔板块率先回暖。展望后市,美联储降息对铝价的影响或边际走弱,盘面变动或回归基本面逻辑,市场关注点仍在消费复苏程度以及铝锭库存变化,短期内铝价或震荡整理,但中长期我们对铝价仍较为乐观。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌0.57%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格承压运行。硫酸镍厂商挺价意愿减弱,10月下游需求或有减少可能。短期内,随着交割品数量扩张,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性,镍价预计宽幅波动运行。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端有所扰动,盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显,但产能增速已有放缓趋势,海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,9月逐步进入传统旺季,终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩,若锂企减停产规模进一步扩大,供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力,短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行,观察四季度下游及终端旺季成色,若需求有所上行,震荡中枢有望小幅抬升,中长期依旧偏空看待。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖期货全天震荡。现货方面,广西南华基准报价维持在6330元/吨,云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【尿素】 尿素价格弱势震荡。现货方面,山东地区尿素行情暂稳僵持,小颗粒主流出厂成交1770-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近,菏泽市场参考价格1800元/吨附近。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,口量为24万吨,同比减少85.1%。
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8月尿素出口量为3万吨,同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言,成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。 【棉花】 棉花:美棉上涨带动郑棉上涨。现货方面,
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棉花价格指数CCindex3128B报价15127元/吨,较上一日+162元/吨。消息方面,中秋节后气候渐凉,下游需求市场不断回暖,部分中间商节前便开始了集中备货,带动工厂开机负荷缓慢回升。据Mysteel农产品数据监测,截至9月19日,主流地区纺企开机负荷为72.4%,触及近11周最高点,环比增幅2.26%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【生猪】 生猪:生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据,9月20日国内生猪均价18.62元/公斤,比上一日下跌0.15元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:周末现货下跌带动生猪价格下跌。根据涌益咨询的数据,9月23日国内生猪均价17.89元/公斤,比上一日下跌0.33元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【油脂】 油脂:今日油脂走势分化,豆棕油偏强运行,菜油震荡收跌。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨,符合市场预期。GAPKI数据显示,印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%,至338.5万吨;而6月末库存为282万吨,将至历史极低水平,且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振,预计短期油脂偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕偏弱调整,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC早盘偏强,午后震荡,12合约收于1800.7点,收涨4.86%。最新公布的SCFIS欧线为3285.46点,较上期下跌13.9%,对应于第38周的离港结算价,跌幅有所收窄但仍维持在-10%以下的跌幅,预计下周一公布的现货指数将降至3000点之下。最新马士基二次调降wk40至鹿特丹大柜报价为3500美金,较上周开舱价调降500美金,wk41至鹿特丹同步开舱,维持报价3500美金,后续地中海在共舱压力下,大概率也会将10月起大柜报价调降至4000美金之下。至此,除OA联盟外,2M和THE联盟10月起大柜均价均将降至3500美金左右,此前市场等待验证的国庆前后船司的挺价以及运价的企稳趋于证伪,相对较高的运价下船司更倾向于降价揽货。短期,盘面相对抗跌,一定程度上有受到10月1日美东港口罢工可能性的影响,随着最后期限的逐渐临近,美东港口罢工正在逐渐成为可能,关注美线方面运价的情况,会否止跌反弹、持续程度以及由此所可能引发的供应链风险对欧线运力调度的影响。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
9小时前
【农产品早评】生猪加速下跌
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问题,真理至上,关注细节,策略导向。
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拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于
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,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究
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也一定可以建立投资全球的优势。
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的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
9小时前
【能化早评】伊朗缓和局势升级担忧,原油涨势遇阻
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正以及地缘升级带来油价的超跌反弹,但在
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需求增长放缓和OPEC增产背景下的大过剩预期目前还未扭转,因此油价反弹高度有限,利好出尽后或重新开始关注弱需求。 PTA/MEG PX-PTA:内需悲观情绪主导,芳烃供应回升压制价格 供应端:PTA负荷下降至79.4%,PX开工回升至85%,目前供需偏过剩。 需求端:聚酯开工在88.6%,下游终端边际好转,逐渐进入旺季,但终端显示相比去年旺季不旺。 观点:PTA-PX相对原油估值已经不高,但中秋之后内需悲观情绪占据主导,聚酯原料仍然偏弱。 MEG:港口库存继续走低,继续下跌动力不足 供应端:国内开工在63.56%,继续下降,煤制EG开工已经下降至58.15%。目前国内供应已经明显下滑,进口仍然受限,供应转为偏紧。 需求端:聚酯开工在88.6%,下游终端边际好转,逐渐进入旺季,但终端显示相比去年旺季不旺。 库存端:截至9月23日,华东主港库存为55万吨,下降4.7万吨。 观点:EG国内供应回落,库存仍然偏低,继续下跌仍需看到原料端走弱或进口显著恢复。 纯碱玻璃 1、市场情况 玻璃:今日浮法玻璃现货价格1149元/吨,较上一交易日价格-34元/吨。近日华北市场整体出货尚可,下游适量补货,价格零星下调。华东市场部分企业成交重心下行,部分企业价格暂稳。华中市场为促进出货,原片企业成交重心延续下行。华南市场企业普遍下调4-5元,价格下滑明显,下游观望情绪较浓。周末贵州区域浮法玻璃价格下滑,周初开盘云贵川等区域价格跟跌;西北区域价格跟随华北下滑。东北地区浮法玻璃企业出厂价格下跌,自周末至今跌幅1-5元/重箱,下游刚需拿货。 纯碱:今日,国内纯碱市场走势一般,价格窄幅波动。当前,个别企业设备问题或减量,开工及产量有所调整。下游需求不温不火,原材料库存不高,节前月底补库。碱厂库存稳步提升,个别企业累库明显,大部分企业库存变化小。 2、市场日评 玻璃: 中长期矛盾:根据新开工竣工周期计算,当前玻璃需求已进入持续下跌周期,需求增量依赖于保交房政策,但增量难改需求走弱趋势,玻璃行业未来两三年或持续承压。 当前矛盾:终端加工厂订单持续减少,远低于往年同期,验证需求走弱趋势,供需显过剩。传宏观政策支持,情绪有所转好,但玻璃供需面不支持上涨,仍建议逢高空。 观点:偏空。 纯碱: 中长期矛盾:纯碱近两年产能增长30%左右,但需求增速无法匹配供给,供需过剩,中长期偏空。 当前矛盾:本周部分碱厂检修,产量大幅下降,季节性检修进入最后阶段,预期9月中旬整体检修逐步结束,虽然检修产量下降,但短期减产难以改变过剩格局,建议逢高空。 观点:偏空。 甲醇 甲醇: 供应端:截至9.19日,国内87.7%,环比升3%。海外开工69.2%,海外检修增多,中东运力至停车,近期伊朗缺氧至部分装置降负,10月进口压力下降。 需求端:截止9.19日,下游加权开工78.7%,降0.4%。其中MTO开工率在90.3%,降1%,沿海MTO全开,本周山东联泓停车影响。传统下游开工47.7%,升0.1个百分点,但传统开工仍低于往年4-5个百分点。 库存:截至9.18日,港口库存99.8减17万吨,主要因台风影响到港;工厂库存43.5万吨增0.4万吨,待发订单小幅下降。 观点:国内供应高位,需求端MTO开工高位,只待传统和燃烧需求回归带来去库。供需平衡看9、10月有去库预期,11、12月供高需弱压力。短期会因港口去库等因此有支撑,但中期核心因素煤炭四季度压力也大,需求端有走弱预期,煤化工的空配仍未结束;10月重点关注煤炭及宏观经济情况。因此预计两节前将维持反弹走势,而节后煤炭、需求双弱驱动将上升,预计震荡偏弱。 PP PP日评: 供应端:截至9.19日,PP开工率降0.7个百分点至88%,PDH开工降1个百分点至70.5%。海内外价格整体持稳,出口关闭。 需求端:截至9.19日,下游多数开工恢复中,塑编、管材、无纺布等开工回升。PP下游行业平均开工持稳至50.5%。 库存:石化聚烯烃库存81万吨,周末累库3.5万吨。中上游累库;下游原料库存、成品库持稳。 预测:PP基本面看开工大幅回升后,虽然下游也持续改善,但中上游明显再次转累库;9月有备库及环比改善驱动支撑现货,而节后随着需求入淡季,基本面压力上升。而原油、宏观方面目前再次交易经济衰退倾向增大,预计震荡偏弱(PDH开工回升带来PP的供应过剩)。多空比再次持稳,但资金沉淀有上升趋势,仍有被空配倾向。 PE LLDPE日评 供应端:截至9.19日PE开工率升1.5至89.5%,7月下装置开始回至高位,新投产10月开始,年底再进入高投产期。进口窗口关闭。 需求端:截至9.19日下游制品平均开工率升0.6至43.2%。除包装膜外,农膜、管材等开工均上升,特别注塑上升明显。 库存:石化聚烯烃库存81万吨,周末累库3.5万吨。中上游累库;下游原料库存、成品库持稳。 预测:PE开工高位持稳,新投产主要在四季度;下游开工边际改善,基本面9月存改善预期,10月开始看新投产进度,PE也再次进入高投产周期,远月因新投产及宏观预期,预计维持正套结构。PE仍是受国内外宏观、原油影响更明显品种。多空比持稳,但资金沉淀仍持稳,仍有趋势下行倾向。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。
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