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上海国际能源交易中心11月22日指定交割仓库原油仓单日报

海洋山石油 190000 0 浙江中国石化册子岛 0 0 浙江中化兴中 0 0 浙江大鼎石油 0 0 浙江合计 0 0 山东中国石化日照 0 0 山东山港青岛实华 0 0 山东弘润油储 1347000 0 山东山港海业董家口 0 0 山东山港日照油品 0 0 山东山港振华石油 0 0 山东合计 1347000 0 广东中油湛江 0 0 广东中国石化湛江 952000 0 广东合计 952000 0 辽宁中油大连保税 1391000 0 辽宁中油大连国际 1775000 0 辽宁北方油品 0 0 辽宁合计 3166000 0 海南中国石化海南 831000 0 海南国投洋浦油储 0 0 海南合计 831000 0 广西中油广西国际 230000 0 河北中国石化曹妃甸 0 0 总计 6716000 0 注：1、期货为已制成仓单的货物数量

Elaine11-22 15:06

USDA：截至11月14日当周美国糙米出口销售报告

拉斯 4.7 阿拉伯 1.0 1.0 中国台湾 0.7 哥伦比亚 0.1 0.1 摩洛哥 0.1 0.1 荷兰 0.1 0.1 阿联酋 0.1 0.1 荷属安的列斯盾 0.1 0.1 澳大利亚 * * 秘鲁 * * 巴哈马 * * 科威特 * * 巴林 * * 智利 * * 西班牙 * 厄瓜多尔 * 哥斯达黎加 * * 卡塔尔 * * 海地 * 危地马拉 -0.3 9.1 多米尼加 -0.6 加拿大 -1.5 2.7 萨摩亚群岛 0.1 顺风向风群岛 0.1 密克罗尼西亚 * 新加坡 * DENMARK * 合计 68.9 0.0 36.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

USDA：截至11月14日当周美国棉花出口销售报告

土耳其 23.2 9.7 14.8 中国大陆 21.4 15.9 孟加拉国 20.2 4.7 泰国 11.9 0.6 洪都拉斯 8.7 8.6 秘鲁 8.1 5.9 萨尔瓦多 7.4 5.3 4.2 厄瓜多尔 6.8 0.2 印度尼西亚 5.8 0.8 墨西哥 5.6 1.1 12.0 日本 1.7 1.3 阿联酋 0.5 中国台湾 0.3 2.0 委瑞内拉 0.2 危地马拉 -0.1 3.4 印度 -0.1 7.3 尼加拉瓜 4.6 马来西亚 4.2 哥斯达黎加 3.4 韩国 2.5 合计 318.5 16.0 148.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

USDA：截至11月14日当周美国豆粕出口销售报告

0.2 奥帕克群岛 0.1 0.1 中国香港 * 0.1 危地马拉 -0.6 17.7 比利时 -1.3 越南 -17.5 5.0 未知地区 -60.0 卡塔尔 0.6 科威特 0.3 阿曼 0.3 中国台湾 0.1 合计 274.9 0.7 215.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

USDA：截至11月14日当周美国大豆出口销售报告

吨本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 1197.0 1507.7 墨西哥 169.0 91.3 荷兰 143.4 143.4 德国 131.7 131.7 印度尼西亚 96.5 100.6 中国台湾 86.1 100.4 埃及 55.0 日本 39.3 39.1 土耳其 23.1 51.1 阿拉伯 20.7 20.7 越南 15.5 91.2 西班牙 15.0 尼泊尔 10.0 5.0 马来西亚 5.0 11.6 加拿大 4.7 1.5 摩洛哥 2.3 泰国 2.1 11.6 多米尼加 0.5 5.5 韩国 0.2 0.3 柬埔寨 0.2 0.6 哥斯达黎加 0.1 13.6 孟加拉国 -0.1 68.9 意大利 -5.0 50.0 以色列 -55.0 未知地区 -96.7 菲律宾 1.7 新加坡 0.2 合计 1860.6 0.0 2447.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

USDA：截至11月14日当周美国玉米出口销售报告

马拉 8.4 加拿大 3.7 3.5 中国台湾 1.7 17.8 中国大陆 0.5 中国香港 0.2 爱尔兰 -1.4 18.6 西班牙 -5.0 马来西亚 2.0 英国 * 合计 1494.7 0.0 957.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

USDA：截至11月14日当周美国小麦出口销售报告

牙 2.0 马来西亚 1.0 0.2 中国台湾 1.0 20.7 阿联酋 * 中国香港 * 泰国 -13.0 顺风向风群岛 -28.8 越南 1.2 合计 549.6 0.0 133.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine11-22 13:39

“2024（第四届）Mysteel锂电产业年会”圆满落幕

FX168活动资讯11-22 13:02

新棉采摘结束全国总产量预计增加

，从下游需求来看，相比往年较为清淡。中国棉花协会公布的信息显示，眼下，无论是新疆还是长江与黄河流域的棉花产区，籽棉采摘、棉农出售均已接近尾声，同时皮棉加工最高峰已经过去，今年我国棉花单产、总产量、质量与市场需求发展态势逐渐明朗化。那么，市场形势如何呢？今年11月中旬，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆维吾尔自治区1994个定点农户进行了棉花种植面积、产量及采摘、出售进度调查。根据籽棉实际采摘、收购情况预估，今年全国棉花种植面积为4312.3万亩，同比增长3.3%。其中，新疆棉花种植面积3870.3万亩，同比增长3.9%。与此同时，预计全国皮棉总产量约为635.5万吨，同比增长8.1%。据记者了解，新疆棉花播种后，产区气候条件适宜，长势较好，阿克苏、库车等地棉花单产创新高，预计全疆皮棉产量约为602.3万吨，同比增长9.3%，占全国总产量的94.8%。截至11月15日，全国籽棉出售价格保持平稳，11月上半月全国平均出售价格为6.3元/千克，同比下跌17.3%。目前，新疆停收轧花厂逐步增多，部分棉农担心后期价格回落，出售更为积极。 “近期，我们公司皮棉销售人员先后走访了河南、山东、江苏、广东等地的客商，棉花下游需求增长点不多，皮棉供应较为充足，预计皮棉销售在年底前保持不温不火的状态。”新疆石河子市一家棉花加工企业负责人表示，虽然元旦、春节等节日逐渐临近，但国内纺织服装业的需求旺季不旺，南方沿海地区纺织订单表现不佳，皮棉贸易商、纺织厂等以按需采购为主。来源：期货日报网

期货日报网11-22 13:00

产能出清路漫漫短中期纯碱难言乐观

为国家统计局口径的2020—2024年中国纯碱月度产量（单位：万吨）图为2020—2024年中国纯碱生产企业月度库存（单位：万吨）周期转换下游需求走弱近期纯碱价格弱势，除供应增加影响外，需求转弱也是重要因素。2024年重碱需求先升后降，上半年需求同比增加较多，但7月开始重碱需求明显走弱，光伏玻璃和浮法玻璃用碱需求均下滑。年内轻碱需求相对稳定，多数轻碱下游需求变动不大。重碱方面，截至2024年11月15日，国内浮法玻璃在产日熔量为158475T/D，较6月底下降11860T/D（降幅7.06%），较年初下降15050T/D（降幅8.68%），较去年同期下降13935T/D（降幅8.08%）。最新光伏玻璃在产日熔量为90819T/D，较6月底下降24521T/D（降幅23.85%），较年初下降8991T/D（降幅9.09%），较去年同期下降5741T/D（降幅5.95%）。光伏玻璃和浮法玻璃用碱需求下降，主要是受终端光伏行业和地产行业调整拖累。受光伏行业产能过剩影响，目前国内光伏产业链陷入困境，硅料、玻璃、组件均被迫减产。三季度国内光伏玻璃日熔量下降近18000T/D，但库存并未有效去化，四季度库存再创新高，在亏损压力影响下，近期部分光伏玻璃产线被迫冷修。最新的光伏玻璃在产日熔为90800T/D，继续下行空间不大，但光伏行业面临海外加征关税、国内装机速度放缓的压力，短期新增产能较为有限，用碱需求暂时难以增加。四季度浮法玻璃价格有所反弹，行业平均利润从-190元/吨回升至68元/吨，主要是受地产政策利好影响。9月底至11月，国内出台降准降息、降存量房贷利率、降低首付比例、加大对房企资金支持、专项债收储等政策，市场预期有所改善，10月地产销售数据同比降幅明显收窄。但受地产周期影响，地产竣工面积仍然呈现下行趋势，1—10月国内房屋竣工面积为41995万平方米，同比下降23.9%；其中住宅竣工面积30702万平方米，同比下降23.4%。当前国内浮法玻璃在产日熔约158400T/D，较年内峰值下降近10%，较去年同期下降近8%，短期浮法玻璃供需弱势平衡，利润暂时回正，但需求端压力较为明显，11月后需求将季节性转弱，行业面临累库压力。预计未来1到6个月浮法玻璃在产日熔低位运行为主，难有明显增加，用碱需求维持相对低位。综合来看，未来半年内光伏行业和地产行业均难有明显回升，光伏玻璃和浮法玻璃供应增量有限，用碱需求难以增加，玻璃企业现金流较为紧张，并无较大的补库意愿，而供应端纯碱仍有增加预期，预计SA2505合约面临较大的价格压力。阶段减产难改疲软格局受高库存和亏损影响，四季度部分纯碱企业主动减产，但行业供应过剩格局并未扭转。四季度山东海天、山东海化因亏损出现减量，重庆和友、四川和邦主动下调开工率，三友化工、天津碱业、河南金山、青海昆仑、青海发投也出现阶段性减产。除设备故障问题外，大多数减产的是成本较高的氨碱企业。国内纯碱生产工艺主要分为三种：成本最高的氨碱企业平均成本1500～1600元/吨，产能占比约36%；成本居中的联碱企业平均成本1250～1350元/吨，产能占比约49%；成本最低的天然碱企业平均成本700～800元/吨，产能占比约15%。纯碱不同工艺的成本差异较大，氨碱成本高于联碱，联碱成本高于天然碱，同工艺的企业也有较大差异，如具有资源优势的金山成本为联碱企业最低，背靠青海盐湖和西北煤炭的昆仑、发投、盐湖成本明显低于山东海天、山东海化。当前国内纯碱行业前五大企业市占率近60%，龙头企业对市场的控制力较强，但排名前五的远兴能源、河南金山、中盐集团、山东海化、三友化工分别属于天然碱法、联碱法、氨碱法、氨碱法、氨碱法工艺。不同成本的企业对价格的忍受度并不同，1500元/吨的送到价对应着近半数氨碱企业亏损和少量联碱企业亏损，但天然碱企业和大多数联碱企业仍有利润，故当下的价格，纯碱行业难形成统一的减产行为，自然也难以推动价格大幅反弹。只有当纯碱价格继续下行，尤其是现货送到价跌破1300元/吨，大多数纯碱企业陷入亏损，纯碱行业减产范围扩大，价格才会有较大的反弹力度。表为国内纯碱前五大生产集团产能和工艺情况（单位：万吨/年、%）产业供需平衡仍需时日 2009年至2024年，国内纯碱行业整体经历了三轮牛熊周期。2009年7月至2010年10月，纯碱华中重碱现货价格自1070元/吨上涨至2450元/吨；2010年11月至2016年6月，纯碱华中重碱现货价格自2450元/吨跌至1300元/吨；2016年7月至2019年1月，纯碱现货价格自1300元/吨上涨至2230元/吨；2019年2月至2020年7月，纯碱现货价格自2230元/吨下跌至1100元/吨；2020年8月至2023年12月，纯碱现货价格自1100元/吨上涨至2800元/吨；2024年1月至11月，纯碱现货价格自2800元/吨下跌至1500元/吨。回顾最近十五年的纯碱价格波动，纯碱价格下跌主要是受供应大量增加或需求大幅走弱影响，纯碱走出熊市主要是靠需求端恢复增长。 2024年开始的纯碱熊市，除产能大量增加影响外，需求端疲软也是重要的影响因素。当前纯碱总产能超过4000万吨，年度产量或升至3800万吨，而年度需求仅3300万吨。即使纯碱行业集体减产10%，纯碱供应仍高于需求量。纯碱行业要实现产能出清，需高成本企业主动退出市场或需求恢复增长。因2021—2023年纯碱三年牛市，企业积累了大量利润，部分企业小幅亏损并不会导致企业立即退出市场；下游光伏玻璃和浮法玻璃受终端拖累景气度较低，玻璃企业新开工意愿不强，后期需重点关注政策能否推动光伏和地产行业企稳。根据测算，纯碱行业要实现新的供需平衡，最快需等到2025年年底。若2025年纯碱现货价格重心继续下移，在持续亏损影响下，行业开工率或小幅下降，部分高成本、小规模氨碱企业有望退出市场。低价状态下纯碱出口有望增加。乐观情境下，2025年下半年光伏行业景气度或有所改善，浮法玻璃日熔有望回升，用碱需求或小幅增加，供减需增，市场回归均衡。悲观情景下，2025年下半年光伏玻璃和浮法玻璃供应维持低位，用碱需求疲软，供强需弱，市场维持过剩，价格低位运行。积极拥抱期货对冲风险期货是一种有效的风险管理工具，期货具有价格发现、风险对冲的功能；期权作为衍生品的一类，具有资金占用更少、杠杆更高的特点，可直接用于企业的套期保值，也可和期货组合进行套期保值。企业合理利用期货和期权工具进行套期保值可以降低企业经营风险，实现优化成本、增厚利润的目的。近几年，国内期货市场快速发展，产业客户参与积极性提升，纯碱、玻璃相关企业也较为活跃。目前国内纯碱产能前十的企业均直接或间接参与期货市场，除利用期货、期权直接套保外，部分企业选择和期现机构进行合作，通过点价进行销售和套保。行业内，山东某纯碱龙头企业利用期货进行卖出套保，拓展了销售渠道，又通过期货收益弥补了现货下降损失；湖北某纯碱企业利用期货交割库和仓单，根据企业产销情况进行灵活套保增厚了企业利润；青海某纯碱企业主要通过期货进行点价销售，获得了更多的销售渠道和相对更高的销售价格。当然，套期保值不意味着只有收益没有风险，企业在套保过程中面临着基差风险、流动性风险、操作风险等系列风险。为合理地应对市场风险，企业应建立有效的内控制度、严格的风险控制措施。未来一至两年，纯碱行业整体难言乐观，建议上游企业主动拥抱期货工具，学习期货、期权相关知识，有效利用期货和期权对冲价格下跌风险。待纯碱价格反弹至成本上方，生产企业可通过卖出套期保值、卖出看涨期权等策略锁定现货价格。此外，生产企业也可通过点价或含权贸易等方式进行销售，将价格下行的绝对风险转换为相对风险。SA2505重点关注1700～1800元/吨压力位。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网11-22 12:45

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