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《2025年中国电线电缆产业分布图》启动制作！（内附预约领取链接）

际线缆线材展 ◆上海国际线圈展览会 ◆亚洲线缆展 ◆华南线缆展 ◆中国国际线缆及线材技术展览会 ◆深圳国际电线电缆及材料与设备展览会 ◆深圳国际连接器、线缆线束及加工设备展览会 ◆中国上海国际太阳能光伏与智慧能源展览会 ◆上海国际线缆及线材展览会 ◆北京新能源汽车及充电桩展览会 ◆广州国际电线电缆及附件展览会 ◆亚太区线缆智能智造展暨华南线束自动化及材料展 … … 4）SMM行业峰会： ◆CCIE国际铜产业大会暨铜产业博览会 ◆国际铝产业大会暨铝产业博览会 ◆中国电线电缆产业发展大会 ◆中国电工材料供需交易峰会暨导体线材工业展览会 ◆汽车供应链大会暨汽车新材料应用高峰论坛 ◆IEMC电机年会暨产业链博览会 ◆SMM金属产业年会 … … 往期地图派发情况展示： 1.邮寄展示： 2.会议、展会派发现场展示 3.客户运用展示三、合作形式 1）联合出版方：（1）展示形式 ◆企业LOGO与制作方LOGO并排显示 ◆展示席位尺寸：220mm*80mm； ◆地图左上角突出体现联合制作单位和名称； ◆企业具体产品系列及优势、企业联系人、联系方式、地址及二维码展示以图片展示； ◆地图右上角突出体现宣传设计图片 ◆企业联系人、联系方式、地址及二维码展示； ◆SMM官方新闻发布企业宣传推文（SMM官网+掌上有色APP） ◆同步发行电子版产业地图，入口置于SMM官网（SMM产业地图），电子地图展示企业宣传信息，支持点击跳转公司官网或其他界面。（2）增值服务: ◆合作开始时通过SMM官网、APP、公众号发布一篇企业专题报道； ◆地图制作、宣传、领取等相关链接均展示合作企业logo及合作信息； ◆赠送 SMM线缆专区广告位2个月（https://hq.smm.cn/wirecable ）； ◆可提供80个快递信息，由SMM安排统一邮寄，快递费由SMM承担； ◆SMM单独快递两箱地图给到联合制作方，联合制作方可自行派送，维护客户。 ◆地图制作完，SMM携合作单位通过官网、APP、公众号等互联网渠道向行业全体同仁致感谢函。 2）名企推荐单位：（1）展示形式 ◆展示席位尺寸：155mm*70mm； ◆企业具体产品系列及优势、企业联系人、联系方式、地址及二维码展示以图片展示； ◆地图下方广告位； ◆SMM官方新闻发布企业宣传推文（SMM官网+掌上有色APP） ◆同步发行电子版产业地图，入口置于SMM官网（SMM产业地图），电子地图展示企业宣传信息，支持点击跳转公司官网或其他界面。（2）增值服务: ◆合作开始时通过SMM官网、APP、公众号发布一篇企业专题报道； ◆地图制作、宣传、领取等相关链接均展示合作企业logo及合作信息； ◆可提供50个快递信息，由SMM安排统一邮寄，快递费由SMM承担； ◆SMM单独快递一箱地图给到名企推荐单位，名企单位可自行派送，维护客户。 ◆地图制作完，SMM携合作单位通过官网、APP、公众号等互联网渠道向行业全体同仁致感谢函。 3）鸣谢单位：（1）展示形式 ◆企业LOGO与制作方LOGO并排显示 ◆展示席位尺寸：125mm*25mm（具体以实际排版为准）； ◆企业名称、具体产品系列、企业联系人、联系方式、地址及二维码展示以文字形式展示； ◆地图下方位置； ◆SMM官方新闻发布企业宣传推文（SMM官网+掌上有色APP） ◆同步发行电子版产业地图，入口置于SMM官网（SMM产业地图），电子地图展示企业宣传信息，支持点击跳转公司官网或其他界面。（2）增值服务: ◆合作开始时通过SMM官网、APP、公众号发布一篇企业专题报道； ◆地图制作、宣传、领取等相关链接均展示合作企业logo及合作信息； ◆可提供20个快递信息，由SMM安排统一邮寄，快递费由SMM承担； ◆SMM单独快递30份地图给到鸣谢单位，鸣谢单位可自行派送，维护客户。 ◆地图制作完，SMM携合作单位通过官网、APP、公众号等互联网渠道向行业全体同仁致感谢函。上海有色网聚焦产业发展方向，深耕梳理产业数据，为了更好的为电线电缆、及其上下游、产业第三方相关从业人员提供专业、高效、安全、便捷的服务，精心制作《2025年中国电线电缆产业分布图》，力求为大家呈现更客观、全面的行业现状。同时，我们也积极寻找同样具有高度“行业责任感”的产业单位，参与到本期电线电缆行业分布图的设计、宣传和派发当中，联合发行《2025年中国电线电缆产业分布图》。SMM将持续以上海有色网与联合制作企业共同名义宣发，并在地图上对贵单位进行品牌展示，强化联合制作企业的品牌形象。现已同步开放线上预申领通道，同时也希望广大行业朋友报以关注，予以宝贵建议，助力SMM完善电线电缆产业信息，欢迎各位行业同仁来讯交流！》》》点击链接，预约领取《《《联合制作联系人张国雷上海有色网信息科技股份有限公司座机Tel：021-5166 6703 手机Cell:166-0190-0190 邮箱E-mail：zhangguolei@smm.cn | 网站: www.smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网07-30 09:45

金属涨跌互现氧化铝跌2.65% 碳酸锂刷历史新低欧线集运涨超8%【SMM日评】

要的原料来源，伊朗燃料油供应的减少使得亚洲现货端趋紧。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网07-29 16:20

恒力期货能化日报20240729

0万吨PX装置7月26日附近停车检修，亚洲PX装置负荷降至78.5%附近（-0.5%）；进口大幅下降，6月份我国PX进口56.9万吨，相较5月减少24.0%，相较去年同期减少34.1%； 4、需求：PTA本周负荷下降至78.4%（-3.5%），嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修； 5、下游：TA现货加工费321(-32)，TA09盘面加工费347（+10）；长丝产销在2-3成，短纤平均产销61%。策略：择机多PX空原油。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向：谨慎看涨理由：聚酯开工微升。逻辑：今日09合约收于5794（+30，+0.52%），日内减仓39292手至83.22万手，TA9-1价差为10。现货方面，今日主流现货基差在09+34，8月主港在09+30~37附近商谈成交，8月宁波货在09+20~25附近商谈；成本方面，PXN位于314美元/吨附近（环比-1.5%），PTA加工费在321元/吨附近（环比-9.2%）；供给方面，嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修，国内PTA本周负荷下降3.5%至78.4%；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工有所下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成，轻纺城市场总销量897万米（-29）。6月PTA出口42.4万吨，同比增长37.5%，上半年累计出口223.4万吨，同比增长12%。策略：关注9/1正套机会。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。乙二醇方向：偏多理由：开工下降、库存持续低位。行情回顾：今日EG2409合约收盘价4632，日内减仓7935手至28.14万手，EG9-1价差为-19。现货方面，现货主流围绕09升水26左右商谈成交，8月下期货基差在09合约升水40-42元/吨附近，商谈4668-4670元/吨。华东主港地区MEG港口库存约63.5万吨，相较上期下降1.2万吨；供给方面，乙二醇本周整体开工负荷上升至64.42%（-2.39%），其中煤制乙二醇开工负荷68.17%（-5.31%）；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工有所下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成，轻纺城市场总销量897万米（-29）。策略：可轻仓试多。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意回调风险逻辑：1.现货端，持续大幅降价后低端成交有所好转，上周五出现企稳现象，大颗粒成交明显变好。山西技改停车传闻或一定程度扰动市场情绪。 1.供应暂稳高位。七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。目前泉盛年80万吨产能的装置已经进入投产中。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货。进七月入下旬农需减弱，月底高塔复合肥有启动预期，但目前工农衔接未形成集中采买，整体实际需求仍较为分散。库存中低水平但上周累库较明显。截至7月17日，尿素工厂库存30.22万吨，较上周增加5.32万吨（+21.37%）。整体而言，当前供应和政策压力仍存，短时利好驱动不足，下方支撑偏弱，09盘面预计震荡运行，关注下方1950-1960支撑，当前盘面贴水不小，注意向上修复基差以及下游低价拿货引起的回调风险。若出口继续受限，中长期上方压力较大。 3.截至7月16日，印度招标已预订43.38万吨尿素，约为会议前预期数量的一半，但国内尚未有企业参与印度招标。向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，工厂开始累库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库利空vs烯烃重启预期。逻辑：利空情绪已释放，盘面止跌企稳。目前，市场对烯烃重启有预期，月末又恰逢换月开始，预计甲醇近月走势短期回暖，利空压力将向远月递延。港口方面，基差约09+5/9，无明显改善。观点上，海外供应不出大问题的情况下，看累库压力更胜一筹还是烯烃重启先续上利多，多空博弈即将开始，不宜过度看空估值。但换月期，单边走势较乱，建议观望；月差上，MA9-1的contango结构有利于空头换月，MA2501初期走势仍将受制于百万吨的港口库存压力。策略：观望，避开换月。风险提示：油价异动；关注烯烃动态。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：目前碱厂仍在螺旋降价中，碱厂送到价降至1880元/吨，月底即将定结算价，期现商报价暂稳在1780元/吨，终端择低价刚需补库，8月碱厂检修计划会略多于7月，纯碱供需面是有好转的可能的，但需要基于玻璃需求也好转的前提下，才能对纯碱进行补库，给到纯碱阶段性支撑。但整体大趋势上看，夏季过后，碱厂供给端支撑减弱，而刚需虽能维持弱稳支撑，但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化，后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱，价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，不追空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：周末沙河现货价格仍在弱势下跌中，沙河现货价格不断走弱至1360元/吨附近，湖北现货价格走弱至1300元/吨以下，由于主产地与主销地基本没有价差，主产地外发没有优势，区域间负反馈仍在延续，刚需端看，下游订单较前期稍有好转迹象，但目前还处在偏弱的阶段，玻璃需求弱势暂未改变。目前现货估值相对偏低，但缺乏向上驱动，自下而上看，地产链条上深加工情况每况愈下，订单难有持续性复苏来推动玻璃需求回暖，但季节性角度看，潜在的向上驱动是存在的，9月面临季节性旺季，下半年需求多会比上半年略好一些，而当前下游的原片库存非常低，需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，不追空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-29 12:08

【SMM金属早参】基本金属多飘红伦铅涨2.34% | 磷酸铁锂市场竞争激烈 | 永磁需求或迎新增长

高。【6月逆变器出口量创上半年新高亚洲市场表现尤为突出】2024年6月逆变器出口量585.49万个，同比增幅18%，环比增幅25.2%；进口量24.46万个，同比增幅47%，环比增幅25.5%。2024年1-6月全年累计出口量2521.86万个，同比下降14.8%。【支持大规模设备更新和消费品以旧换新永磁需求或迎来新增长】以电梯为例，据SMM了解，此次《若干措施》将支持范围扩大到老旧电梯的安全改造方面，目前我国有80万台电梯使用年限超过15年，其中有大概17万台电梯使用年限超过20年，后续几年超期服役的老旧电梯数量还会持续攀升。【成本压力难减博弈之中钼价小幅下滑】目前，钼原料市场对钼价仍具较强支撑力，尽管钢厂持续压价采购钼铁，钼价也仅出现小幅下行。周内，45%钼精矿平均报价下调40元/吨度；截至本周五，主流议价回落至3650-3680元/吨度。【询盘跟进活跃市场钨价将要止跌企稳？】伴随前期钨市场价格持续下行，低价货源逐渐被消化，社会库存水平不断下降。据悉，目前钨精矿的主流议价已接近部分贸易商的成本线；受稳价和补库需求的推动，自上周五起，市场询盘活跃度有所提升，钨精矿成交量增加。【国家统计局：上半年有色金属冶炼和压延加工业利润同比增78.2% 汽车制造业增10.7%】1-6月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长78.2%，电力、热力生产和供应业增长27.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长24.0%，纺织业增长19.3%。【抢夺铜资源！全球矿业巨头们都盯上了加拿大矿业公司Teck】Teck备受瞩目的原因是它的铜矿资产吸引人。Teck公司选择退出煤炭业务，刚刚把煤炭业务卖给了嘉能可公司，专注于其他更有前景的矿产资源。目前Teck公司有非常有价值的铜矿，该公司在智利的Quebrada Blanca 2矿场是世界上最新、最大的铜矿之一。铜对于未来的绿色经济（比如电动汽车和清洁能源）非常重要，所以大家都想要更多的铜资源。【横店东磁：稀土材料价格波动对公司影响不大二季度光伏组件产品仍有盈利】横店东磁6月19日在投资者互动平台表示，公司光伏产品二季度出货预计环比增长20%左右，锂电产业环比一季度也有明显的改善。【小米汽车再提速！二期工厂落地深圳富士康招聘测试员】小米集团董事长雷军7月26日发微博表示，小米汽车工厂目前产能提升已经完成。雷军称，小米SU7上市3个多月，已交付3万多台，刷新行业记录。预计7月交付也会突破1万辆，全年10万辆交付目标，预计11月完成。【全球车市寒冬持续梅赛德斯下调2024年乘用车部门利润率预期】在经济前景黯淡，电动汽车需求下滑以及市场竞争加剧等背景下，全球车市眼下正在经历寒冬；梅赛德斯-奔驰目前预计，今年乘用车部门调整后的销售利润率在10-11%之间，低于此前10-12%的预期范围。【56万元/平广州房价“天花板”被捅破但还没超过上海单价纪录】市场日前传出消息，称位于广州市天河区一个项目T1栋推出的部分房源，单价在25万元/平方米—56.5万元/平方米左右，有21套房源总价超过1亿元。对此，该项目一位置业顾问向记者证实，项目近期新推了不少房源，主力价格在20万元/平方米左右，同时也有一些房源，单价及总价较高。来源：SMM

SMM上海有色网07-29 05:05

【原油周报】只要巴以和谈不突破，原油或见底

发力前或难改善。库存：美国显著去库，亚洲累库，显示需求分化。结论：这轮大跌主要是美国消费走弱引发衰退预期，同时特朗普上台预期加剧未来不确定性，同时巴以又现和谈曙光。但供应端俄罗斯原油出口减少被忽视，同时原油大跌后炼油利润改善，基差仍强，显示现实并不弱。我们认为市场对衰退过度担忧，在美国民主党换人重新稳住选情后，只要最近这轮巴以谈判未或突破性进展，原油或将见底反弹。能化组：周密 Z0019142

混沌天成期货07-28 09:05

金属近全线上涨铁矿涨1.97% 工业硅涨幅居前沪银跌超2% 欧线集运跌3.27%【SMM午评】

市场对美国原油需求增长的预期。不过，亚洲部分地区持续出现的麻烦迹象限制了油价的涨幅。周五的数据显示，日本东京地区7月核心消费者物价指数(CPI)同比上涨2.2%，这提高了市场对日本央行近期加息的预期。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网07-26 12:00

恒力期货能化日报20240726

90万吨PX装置预计周中左右停车检修，亚洲PX装置负荷上升至79.0%附近（+0.3%）；进口大幅下降，6月份我国PX进口56.9万吨，相较5月减少24.0%，相较去年同期减少34.1%； 4、需求：PTA本周负荷下降至78.4%（-3.5%），嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修； 5、下游：TA现货加工费382(+17)，TA09盘面加工费337（-10）；长丝产销在3-4成，短纤平均产销39%。策略：择机多PX空原油。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向：谨慎看涨理由：基差企稳、聚酯开工微升。逻辑：今日09合约收于5734（-60，-1.04%），日内增仓49052手至87.31万手，TA9-1价差为-4。现货方面，今日主流现货基差在09+38，7月主港在09+40附近商谈；成本方面，PXN位于317美元/吨附近（环比-1.2%），PTA加工费在382元/吨附近（环比+4.6%）；供给方面，嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修，国内PTA本周负荷下降3.5%至78.4%；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工均有下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体回落，至下午4点附近平均产销估算在3-4成，轻纺城市场总销量926万米（+158）。6月PTA出口42.4万吨，同比增长37.5%，上半年累计出口223.4万吨，同比增长12%。策略：关注9/1正套机会。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。乙二醇方向：略有企稳趋势理由：基差走强、开工下降、库存持续低位。行情回顾：今日EG2409合约收盘价4595，日内减仓8495手至28.94万手，EG9-1价差为-24。现货方面，现货主流围绕09升水27左右商谈成交，8月下期货基差在09合约升水37-38元/吨附近，商谈4637-4638元/吨，下午几单09合约升水35-38元/吨附近成交。华东主港地区MEG港口库存约63.5万吨，相较上期下降1.2万吨；供给方面，乙二醇本周整体开工负荷上升至64.42%（-2.39%），其中煤制乙二醇开工负荷68.17%（-5.31%）；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工均有下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体回落，至下午4点附近平均产销估算在3-4成，轻纺城市场总销量926万米（+158）。策略：可轻仓试多。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意回调风险逻辑：1.现货端，工厂报价继续下调20-60元，持续大幅降价后低端成交有所好转，部分工厂封单，收单多在3-5天日产。 1.供应暂稳高位。七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。目前泉盛年80万吨产能的装置已经进入投产中。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货。进七月入下旬农需减弱，高塔复合肥有启动预期，但目前工农衔接未形成集中采买，整体实际需求仍较为分散。库存中低水平但上周累库较明显。截至7月17日，尿素工厂库存30.22万吨，较上周增加5.32万吨（+21.37%）。整体而言，当前供应和政策压力仍存，短时利好驱动不足，下方支撑偏弱，09盘面预计震荡偏弱，关注下方1950-1960支撑，当前盘面贴水不小，注意向上修复基差以及下游低价拿货引起的回调风险。若出口继续受限，中长期上方压力较大。 3.截至7月16日，印度招标已预订43.38万吨尿素，约为会议前预期数量的一半，但国内尚未有企业参与印度招标。向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，工厂开始累库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：累库利空压制，但估值已行至低位。逻辑：港口方面，基差约09+14/20，盘面下跌情绪稍显浓厚。海外供应方面，马油大装置故障临停，其小装置前期已停车检修，东南亚体量本就偏低，对进口影响不大。故虽有其他烯烃重启预期，但港口供需偏宽松、库存压力偏高，短期改善程度有限。截止本周四，港口库存已攀升至102.3万吨。观点上，甲醇近期作为高库存品种，估值已被压低，但此前兴兴重启即可视作港口底部已现，后期关注天津渤化等动态，不宜追空。远期来看，海外开工若无异常，进口供应能维持中高位供应，预计MA9-1将维持contango状态换月。策略：不追空。风险提示：油价异动；关注烯烃动态。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：碱厂库存持续积累至20年同期的历史高位，目前碱厂送到价在1920-1950元/吨，月底即将定结算价，期现商报价暂稳在1780元/吨，终端择低价刚需补库，8月碱厂检修计划会略多于7月，纯碱供需面是有好转的可能的，但需要基于玻璃需求也好转的前提下，才能对纯碱进行补库，给到纯碱阶段性支撑。但整体大趋势上看，夏季过后，碱厂供给端支撑减弱，而刚需虽能维持弱稳支撑，但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化，后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱，价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1850 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：本周玻璃继续累库，现货价格暂未有企稳迹象，仍在降价中，沙河现货价格不断走弱至1390元/吨附近，湖北现货价格走弱至1300元/吨以下，由于主产地与主销地基本没有价差，主产地外发没有优势，区域间负反馈仍在延续，刚需端看，下游订单较前期稍有好转迹象，但目前还处在偏弱的阶段，玻璃需求弱势暂未改变。目前现货估值恒力期货能化日报20240726 一眼通图片图片图片图片图片油品 LPG 方向：观望行情回顾：沙特阿美公司7月CP出台，其中丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨，较上月价格均持平。折合人民币到岸成本：丙烷5183元/吨左右，丁烷5063元/吨左右。逻辑： 1. 国内液化气商品量为 53.74 万吨左右，较上周下降 0.39 万吨或0.73%。本周炼厂库容率26.1%，环比增加 0.03%。港口库存243万吨，环比增加3万吨。 2. 燃烧需求淡季，化工需求支撑，PDH开工率率73.8%，环比下降3%。MTBE开工率59.8%，环比下降2.3%。 3.山东民用气5170元/吨（0），华东民用气5113元/吨（0），华南民用气4990元/吨（-10）。风险提示：宏观因素影响沥青方向：偏弱行情回顾：盘面回落，国内库存小幅去库，总库存同比高位。逻辑： 1.炼厂利润亏损，国内开工率低位，周产量为45万吨，同比减少18万吨。6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63% 。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。 2.社库266万吨，环比下降1%，厂库114万吨，环比下降1%。炼厂周度出货量37.2万吨，环比下降2万吨，山东现货3510（0），下游终端需求改善。风险提示：宏观因素影响芳烃 PX 方向：单边看原油是否企稳反弹盘面： 1、PX09合约收盘价8240 (-74, -0.89%)，持仓增加672手至8.31万手(多空增仓)； 2、PX 9-1月差-32（-32），PX09-CFRC 25（-6）； 3、仓单0（-）。基本面： 1、实货：CFR中国均价为994美元/吨（-5，-0.5%），今天PX价格下跌，尾盘实货9月在987/995商谈，10月在990/1009商谈，均无成交； 2、估值与利润：MOPJ 价格为677.0美元/吨（-0.5），PXN $317 (-4)； 3、供给：供应减少，国内PX负荷降低至86.5%附近（-1.6%），九江石化90万吨PX装置预计周中左右停车检修，亚洲PX装置负荷上升至79.0%附近（+0.3%）；进口大幅下降，6月份我国PX进口56.9万吨，相较5月减少24.0%，相较去年同期减少34.1%； 4、需求：PTA本周负荷下降至78.4%（-3.5%），嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修； 5、下游：TA现货加工费382(+17)，TA09盘面加工费337（-10）；长丝产销在3-4成，短纤平均产销39%。策略：择机多PX空原油。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向：谨慎看涨理由：基差企稳、聚酯开工微升。逻辑：今日09合约收于5734（-60，-1.04%），日内增仓49052手至87.31万手，TA9-1价差为-4。现货方面，今日主流现货基差在09+38，7月主港在09+40附近商谈；成本方面，PXN位于317美元/吨附近（环比-1.2%），PTA加工费在382元/吨附近（环比+4.6%）；供给方面，嘉通一套300万吨装置与蓬威一套90万吨装置停车检修，国内PTA本周负荷下降3.5%至78.4%；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工均有下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体回落，至下午4点附近平均产销估算在3-4成，轻纺城市场总销量926万米（+158）。6月PTA出口42.4万吨，同比增长37.5%，上半年累计出口223.4万吨，同比增长12%。策略：关注9/1正套机会。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。乙二醇方向：略有企稳趋势理由：基差走强、开工下降、库存持续低位。行情回顾：今日EG2409合约收盘价4595，日内减仓8495手至28.94万手，EG9-1价差为-24。现货方面，现货主流围绕09升水27左右商谈成交，8月下期货基差在09合约升水37-38元/吨附近，商谈4637-4638元/吨，下午几单09合约升水35-38元/吨附近成交。华东主港地区MEG港口库存约63.5万吨，相较上期下降1.2万吨；供给方面，乙二醇本周整体开工负荷上升至64.42%（-2.39%），其中煤制乙二醇开工负荷68.17%（-5.31%）；需求方面，本周下游聚酯开工回升0.4%至86.3%，加弹、织造及印染的开工均有下滑，分别为76%、65%和70%。江浙涤丝今日产销整体回落，至下午4点附近平均产销估算在3-4成，轻纺城市场总销量926万米（+158）。策略：可轻仓试多。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意回调风险逻辑：1.现货端，工厂报价继续下调20-60元，持续大幅降价后低端成交有所好转，部分工厂封单，收单多在3-5天日产。 1.供应暂稳高位。七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。目前泉盛年80万吨产能的装置已经进入投产中。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货。进七月入下旬农需减弱，高塔复合肥有启动预期，但目前工农衔接未形成集中采买，整体实际需求仍较为分散。库存中低水平但上周累库较明显。截至7月17日，尿素工厂库存30.22万吨，较上周增加5.32万吨（+21.37%）。整体而言，当前供应和政策压力仍存，短时利好驱动不足，下方支撑偏弱，09盘面预计震荡偏弱，关注下方1950-1960支撑，当前盘面贴水不小，注意向上修复基差以及下游低价拿货引起的回调风险。若出口继续受限，中长期上方压力较大。 3.截至7月16日，印度招标已预订43.38万吨尿素，约为会议前预期数量的一半，但国内尚未有企业参与印度招标。向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，工厂开始累库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：累库利空压制，但估值已行至低位。逻辑：港口方面，基差约09+14/20，盘面下跌情绪稍显浓厚。海外供应方面，马油大装置故障临停，其小装置前期已停车检修，东南亚体量本就偏低，对进口影响不大。故虽有其他烯烃重启预期，但港口供需偏宽松、库存压力偏高，短期改善程度有限。截止本周四，港口库存已攀升至102.3万吨。观点上，甲醇近期作为高库存品种，估值已被压低，但此前兴兴重启即可视作港口底部已现，后期关注天津渤化等动态，不宜追空。远期来看，海外开工若无异常，进口供应能维持中高位供应，预计MA9-1将维持contango状态换月。策略：不追空。风险提示：油价异动；关注烯烃动态。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：碱厂库存持续积累至20年同期的历史高位，目前碱厂送到价在1920-1950元/吨，月底即将定结算价，期现商报价暂稳在1780元/吨，终端择低价刚需补库，8月碱厂检修计划会略多于7月，纯碱供需面是有好转的可能的，但需要基于玻璃需求也好转的前提下，才能对纯碱进行补库，给到纯碱阶段性支撑。但整体大趋势上看，夏季过后，碱厂供给端支撑减弱，而刚需虽能维持弱稳支撑，但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化，后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱，价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1850 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：本周玻璃继续累库，现货价格暂未有企稳迹象，仍在降价中，沙河现货价格不断走弱至1390元/吨附近，湖北现货价格走弱至1300元/吨以下，由于主产地与主销地基本没有价差，主产地外发没有优势，区域间负反馈仍在延续，刚需端看，下游订单较前期稍有好转迹象，但目前还处在偏弱的阶段，玻璃需求弱势暂未改变。目前现货估值相对偏低，但缺乏向上驱动，自下而上看，地产链条上深加工情况每况愈下，订单难有持续性复苏来推动玻璃需求回暖，但季节性角度看，潜在的向上驱动是存在的，9月面临季节性旺季，下半年需求多会比上半年略好一些，而当前下游的原片库存非常低，需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，不追空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化相对偏低，但缺乏向上驱动，自下而上看，地产链条上深加工情况每况愈下，订单难有持续性复苏来推动玻璃需求回暖，但季节性角度看，潜在的向上驱动是存在的，9月面临季节性旺季，下半年需求多会比上半年略好一些，而当前下游的原片库存非常低，需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，不追空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-26 11:34

银价8个交易日跌11.35% 持货商开始惜售贵金属连番下行市场观望情绪浓【SMM快讯】

迹象表明“特朗普交易”导致了一些泡沫。亚洲也出现了买家不愿出手的迹象。上海现货黄金价格升水显著下降和顶级贵金属交易商的扎平仓位迹象都凸显这一点。自那以后，上期所黄金和白银交易商的大规模平仓正在加剧价格下跌的趋势。” 摩根大通将2025年黄金和白银价格目标分别上调至2,800美元/盎司和36美元/盎司。瑞银（UBS）预计大宗商品价格将回升，包括原油、黄金等，同时铜价将保持坚挺。该投行称，金价反弹的驱动因素依然存在，包括央行的强劲买盘、地缘政治的持续不确定性以及美联储可能在未来几个月内采取的降息举措。来源：SMM

SMM上海有色网07-26 11:15

恒力期货能化日报20240725

0.6%），今天PX价格下跌，两单9月亚洲现货分别在997、999成交。尾盘实货9月在994/1002商谈，10月在1000/1009商谈； 2、估值与利润：MOPJ 价格为677.5美元/吨（-9.5），PXN $323 (+3.5)； 3、供给：供应减少，国内PX负荷降低至86.5%附近（-1.6%），九江石化90万吨PX装置预计周中左右停车检修，亚洲PX装置负荷上升至79.0%附近（+0.3%）；进口大幅下降，6月份我国PX进口56.9万吨，相较5月减少24.0%，相较去年同期减少34.1%； 4、需求：PTA负荷上升至81.9%（+1.5%），本周逸盛大连一套225万吨、一套375万吨PTA装置短停，预计近期恢复； 5、下游：TA现货加工费338(+16)，TA09盘面加工费347（+8）；长丝产销在180%-190%附近，短纤平均产销44%。策略：择机多PX空原油。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。 PTA 方向：谨慎看涨，关注5800附近支撑理由：基差走强、关注台风影响。逻辑：今日09合约收于5802（-18，-0.31%），日内增仓12837手至83.07万手，TA9-1价差为10。现货方面，今日主流现货基差在09+45，7月主港在09+45~50附近商谈；成本方面，PXN位于323美元/吨附近（环比+1.1%），PTA加工费在338元/吨附近（环比+5.0%）；供给方面，本周逸盛大连一套225万吨、一套375万吨PTA装置短停，预计近期恢复，国内PTA整体负荷为81.9%；需求方面，为配合下游采购，涤纶长丝开始让利，让利区间视规格不同主流在200-300元/吨不等，江浙涤丝今日产销高低分化，整体尚好，至下午3点半附近平均产销估算在180-190%，轻纺城市场总销量768万米（+176）。6月PTA出口42.4万吨，同比增长37.5%，上半年累计出口223.4万吨，同比增长12%。策略：关注9/1正套机会。风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。乙二醇方向：观望，等待新驱动理由：库存持续低位。行情回顾：今日EG2409合约收盘价4604，日内减仓23667手至29.79万手，EG9-1价差为-15。现货方面，现货主流围绕09升水24左右商谈成交，8月下期货基差在09合约升水32-34元/吨附近，商谈4642-4644元/吨，下午几单09合约升水32-33元/吨附近成交。华东主港地区MEG港口库存约63.5万吨，相较上期下降1.2万吨；供给方面，乙二醇本周整体开工负荷上升至67.34%（+0.36%），其中煤制乙二醇开工负荷73.48%（+2.16%），6月份乙二醇进口62.6万吨，同比增加0.7%，上半年累计进口320.7万吨，同比增加3.7%；需求方面，本周下游聚酯开工下降至85.9%，加弹、织造及印染的开工均有下滑，分别为78%、68%和72%。江浙涤丝今日产销高低分化，整体尚好，至下午3点半附近平均产销估算在180%-190%，轻纺城市场总销量768万米（+176）。策略：无风险提示：油价异动、终端淡季快速兑现。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意回调风险逻辑：1.现货端，工厂报价继续下调20-60元，持续大幅降价后低端成交有所好转，部分工厂封单，收单多在3-5天日产。 1.供应暂稳高位。七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。目前泉盛年80万吨产能的装置已经进入投产中。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货。进七月入下旬农需减弱，高塔复合肥有启动预期，但目前工农衔接未形成集中采买，整体实际需求仍较为分散。库存中低水平但上周累库较明显。截至7月17日，尿素工厂库存30.22万吨，较上周增加5.32万吨（+21.37%）。整体而言，当前供应和政策压力仍存，短时利好驱动不足，下方支撑偏弱，09盘面预计震荡偏弱，关注下方1950-1960支撑，当前盘面贴水不小，注意向上修复基差以及下游低价拿货引起的回调风险。若出口继续受限，中长期上方压力较大。 3.截至7月16日，印度招标已预订43.38万吨尿素，约为会议前预期数量的一半，但国内尚未有企业参与印度招标。向上驱动：下游刚需，低位库存向下驱动：淡储，保供稳价，工厂开始累库风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：累库利空压制，但估值已行至低位。逻辑：在兴兴重启提振及盘面止跌后，港口价格在2500元/吨左右企稳，但基差仍维持平水附近波动，无明显改善，累库压力难以忽视。内地多地偏弱整理，西北价格有所回暖，内蒙古南北线价格月2110-2150元/吨。观点上，甲醇近期作为高库存品种，估值已被压低，但兴兴重启即可视作港口底部已现，后期关注天津渤化等动态，不宜追空。远期来看，海外开工若无异常，进口供应能维持中高位供应，预计MA9-1将维持contango状态换月。策略：不追空。风险提示：油价异动；关注烯烃动态。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：目前碱厂送到价在1920-1950元/吨，期现商报价暂稳在1780元/吨，终端择低价刚需补库，山东地区贸易商收货成交好转，期限整体成交环比持平，8月供需面是有好转的可能的，8月碱厂检修计划会略多于7月，若8月玻璃能如3月底那样存在季节性好转，是可能在纯碱价格持续压缩到3月份的价格低位之后，再次补库给到纯碱阶段性支撑。但整体大趋势上看，夏季过后，碱厂供给端支撑减弱，而刚需虽能维持弱稳支撑，但由于当前浮法和光伏玻璃自身基本面的持续恶化，后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱，价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1850 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：现货价格暂未有企稳迹象，仍在降价中，沙河现货价格不断走弱至1390元/吨附近，湖北现货价格走弱至1360元/吨，目前在本该走旺季节前备货的节点走出了淡季的感觉，刚需端看，下游订单较前期稍有好转迹象，但目前还处在偏弱的阶段，玻璃需求弱势暂未改变。目前现货估值相对偏低，但缺乏向上驱动，自下而上看，地产链条上深加工情况每况愈下，订单难有持续性复苏来推动玻璃需求回暖，但季节性角度看，潜在的向上驱动是存在的，9月面临季节性旺季，下半年需求多会比上半年略好一些，而当前下游的原片库存非常低，需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，不追空风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-25 11:19

PTA 有望获得支撑

，国内开工率从71%回升至86%左右，亚洲开工率从66%回升至79%左右。PX开工率再次回到高位，供应压力回升导致PX价格明显转弱，长短流程利润均出现不同程度压缩，其中PX—石脑油价差压缩至306美元/吨左右，处在近两年来偏低水平。供需边际转弱供应方面，PTA自5月起逐步结束集中检修，目前开工率恢复至81.9%左右，处在近两年来偏高水平。从目前的企业检修计划来看，仅个别有检修计划，暂时没有集中检修，PTA供应预期充足。需求方面，近期聚酯环节边际走弱速度超出预期。具体来看，6月长丝工厂的保价限产措施实施，聚酯负荷开始边际下滑，截至上周，聚酯负荷跌破86%。聚酯工厂的挺价政策从长丝企业传导至短纤企业，最后传导至瓶片企业。此前长丝和短纤企业利润情况较好，而工厂挺价以后产销并未完全走弱，因此长丝和短纤实际降负程度并不高，市场对PTA需求端走弱的担忧并不强。不过自7月开始，瓶片的减产超出市场此前的预期，由于瓶片企业自去年下半年开始就处在亏损的状态，此次减产也更加坚决。聚酯开工负荷超预期下滑，PTA直接的刚性需求走弱。终端织造淡季特征明显。当前是纺织品服装的淡季，终端企业普遍反馈订单不佳。从开工率看，截至上周，江浙织机负荷下滑至68%，自最高点下降15个百分点，江浙加弹负荷下滑至78%，自最高点下降25个百分点。从终端企业的库存水平来看，织造厂原料备货水平极低，而产成品库存近期呈现不断累积的态势。这些微观指标进一步佐证了当前终端订单不佳及企业的原料采购意愿非常低。估值处于低位综合以上分析，成本端原油和PX的走弱，是造成PTA价格下跌的主要因素。另外，PTA自身的供需也出现了明显的转弱，其中需求弱势是主要因素。不过当前PTA价格已经跌至震荡区间的下沿附近，我们认为价格进一步下跌的空间已经有限，PTA价格在此处存在一定支撑。主要逻辑在于，当前PTA相对原油估值已经压缩较多，这主要体现在PX环节利润的压缩。从供需面看，当前PX和PTA供给都处在高位，而需求端聚酯和织造开工处在低位，静态看当前是基本面最差的时候，对应了低估值。而展望后市，进入8月中下旬，需求会进入季节性改善期，在下游原料备货偏低的情况下，需求的季节性特征会更加明显。另外，原油近期的大跌在一定程度上也释放了部分下跌风险。基于低估值下的需求改善预期，我们认为PTA价格在跌至区间下沿后将获得较强支撑。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网07-25 08:30

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