增，且机电产品出口有明显改善。进口除了农产品全面走弱，黑色、有色矿进口回落幅度较大，仅靠制造业来支持一部分商品需求的话还是不足，没了地产基建商品需求的矛盾仍在放大。 3、摩根士丹利的会议引起市场比较大的关注，对于政策的预期有一定转暖，后续预计有增量政策但规模还是循序渐进，通缩的预期短期很难转变。政策的方向可以关注社会福利保障和利用中央资产负债表扩张来托底地产。预计的路径是10或者11月的政治局会议铺垫，12月中央经济工作会议来加强政策决策，真金白银的落地估计要带明年。 贵金属 市场继续在软着陆和硬着陆的情况下切换，上周非农数据公布后，市场对美联储降息50基点的预期分歧较大，市场波动性和不确定性极大。据知情人士透露，日本央行官员认为，下周举行会议时几乎没有必要上调基准利率，日央行的反复也成为影响贵金属的关键。美联储拟大幅修改资本金改革提案，大型银行将被要求将缓冲资本提高9%，小型银行则可以豁免一大部分措施，银行股也在受益回升。 周一市场再现8月初的行情，市场在暴跌后迅速回归，周二也未发生明显走弱的迹象，软着陆预期领导市场走势，贵金属又一次回升。 地缘上，中东局势依旧未见降温，以总理再次强调以军不会从“费城走廊”撤出，据伊朗媒体报道，伊朗伊斯兰革命卫队总司令侯赛因·萨拉米再次强调，“伊朗必会让以色列为其恶行受到惩罚”；俄乌战线，普京表示已准备好与乌进行谈判；美国大选风险性犹在，特朗普支持率又一次回升，此情形下依旧需要对政治形势引发的金融资产重大变化而作出相应准备，黄金作为信用资产具备配置需求。 伴随着经济数据和货币政策的不断调整，金价近期一直处于震荡区间，金融市场方向仍不明，现在计价较为充分，上冲疲软的原因主要是现有净仓位偏高，但下支撑位在当下的金融地缘环境下较为坚固，所以造成了一直在高位震荡。上周五的下行趋势又一次反转，美股也未延续下行，但波动率伴随风险性还在持续抬升。油价的下行能减缓一部分美国通胀反复的担忧，日内美国8月美国CPI数据可能验证软着陆预期是否能在议息会议前完全形成，但9月18号议息会议尚未形成共识，贵金属相对维持高位震荡运行。 金 工 期货趋势日评 无品种处于3倍标准差的下跌行情中。 SR,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。 L, JD, SF, TA, FG, FU, A, JM, BU, HC, PP, MA, SC, IF, IH, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。 RU, OI, RM, ZN等品种处于2倍标准差的上涨行情中。 无品种处于1倍标准差的上涨行情中。 期货纠缠度 纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度9，热卷纠缠度9，玻璃纠缠度9。 纠缠度最高的品种是：棕榈油纠缠度42，菜籽油纠缠度43，沪锡纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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