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股指放量上涨，集运再创新低-2024年8月30日申银万国期货每日收盘评论
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，底部震荡运行，建议谨慎看待。 05 农产品【白糖】白糖：白糖期货09合约临近交割出现大跌。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6370元/吨，云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪期货09合约临近交割出现大涨。根据涌益咨询的数据，8月29日国内生猪均价19.46元/公斤，比上一日上涨0.16元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入，预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货维持震荡。截至2024年8月28日，全国主产区苹果冷库库存量为51.29万吨，库存量较上周减少9.26万吨。走货较上周环比继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花期货小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14982元/吨，较上一日-6元/吨。消息方面，金九银十旺季临近，市场需求季节性回暖，纺企走货有所好转前期减产企业开工热情提升，纺企整体开机率窄幅攀升。:据Mysteel农产品数据监测，截至8月29日，主流地区纺企开机负荷为69.3%，环比增幅0.29%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。根据高频数据显示产地产量情况不明朗，SPPOMA数据显示2024年8月1-25日马来西亚棕榈油产量减少0.88%；AmSpec和SGS分别预计马棕8月1-25日出口量环比减少14.05%和10.3%，产地产量数据环比下降使得棕榈油价格得到支撑。同时受到近期消息面地影响，印尼新总统普拉博沃希望在明年初实施B50，他表示实施B50生物柴油强制令将每年减少200亿美元的燃料进口。若B50计划落地将带来相较B35下近700万吨的棕榈油消耗量，将进一步使得棕榈油供需趋紧。菜系方面，欧洲菜籽产量预估小幅下调，支撑菜油今日涨幅居前。综合看在原油走强及生柴端提振下，油脂预计维持偏强震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨。近期根据天气预报显示，美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气，或对美豆单产水平产生影响，美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好，产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能，因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告，截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%，市场预期为67%，前一周为68%，上年同期为58%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：全天偏弱，午后加速走弱，10合约连续下破2900点和2800整数关口，12合约下破2300点，收于2250.1点，收跌6.65%，运价悲观预期继续发酵。盘后公布的SCFI欧线降至3876美金/TEU，环比降幅扩大至11.91%，对应于近期船司9月运价的加速下调。马士基二次调降37周至欧基港订舱价，大柜报价由5900美金调降至5600美金，共舱压力下，MSC将36周起的大柜运价由6540美金调降至6040美金，2M大柜均价已降至5800-5900美金。OCEAN联盟中，达飞也再度调降36周起的运价，大柜由6560美金降至6260美金，OOCL再度将36周起的大柜运价由6200美金调降至6000美金。THE联盟中，赫伯罗特最新36周起大柜运价二次调降至6100美金，9月各船司运价中枢基本接近6000美金，弱现实占优，关注10月各联盟停航情况能否对运价形成一定支撑。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货08-31 09:08
股指大小盘分化商品总体弱势-2024年8月29日申银万国期货每日收盘评论
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期拉升，盘面目前仍以反弹看待。 05 农产品【白糖】白糖：原糖强势带动郑糖强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6370元/吨，云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪期货维持震荡。根据涌益咨询的数据，8月29日国内生猪均价19.30元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入，预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续弱势震荡。截至2024年8月28日，全国主产区苹果冷库库存量为51.29万吨，库存量较上周减少9.26万吨。走货较上周环比继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：国内棉花维持震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14988元/吨，较上一日+13元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至8月20日当周，约30%的美国棉花产区受到干旱影响，远高于前一周的22%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，根据高频数据显示产地产量情况不明朗，SPPOMA数据显示2024年8月1-25日马来西亚棕榈油产量减少0.88%；AmSpec和SGS分别预计马棕8月1-25日出口量环比减少14.05%和10.3%，产地产量数据环比下降使得棕榈油价格得到支撑。同时受到近期消息面地影响，印尼新总统普拉博沃希望在明年初实施B50，他表示实施B50生物柴油强制令将每年减少200亿美元的燃料进口。若B50计划落地将带来相较B35下近700万吨的棕榈油消耗量，将进一步使得棕榈油供需趋紧。不过豆系、菜系供应仍充裕，油脂供需格局宽松再叠加近期油价回落，油脂上方空间或受限。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕有所回落，近期根据天气预报显示，美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气，或对美豆单产水平产生影响，美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好，产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能，因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告，截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%，市场预期为67%，前一周为68%，上年同期为58%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：低开震荡，全天缓慢上行，12合约收于2433.1点，收跌2.16%，运价悲观预期继续发酵。一方面，运价指数跌幅扩大，最新SCFI欧线跌幅扩大至4.6%，最新现货指数SCFIS欧线跌幅扩大至7%以上。另一方面，马士基二次调降37周至欧基港订舱价，大柜报价由5900美金调降至5600美金，共舱压力下，MSC将36周起的大柜运价由6540美金调降至6040美金，2M大柜均价已降至5800-5900美金。OCEAN联盟中，达飞也再度调降36周起的运价，大柜由6560美金降至6260美金，OOCL也将36周起的大柜运价由6400美金调降至6200美金。THE联盟中，赫伯罗特最新36周起大柜运价二次调降至6100美金，9月各船司运价中枢进一步接近6000美金。当日主要品种涨跌情况数据来源：Wind申万期货研究所
申银万国期货08-30 09:08
【农产品早评】豆粕：国内成交有所好转，巴西干旱担忧加剧
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农产品早评 | 2024年8月30日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.8.30 一、市场观点昨日生猪均价止跌回稳，环比涨幅0.1%。期货方面09合约临近交割，保持在1.9万上方，9月基差基本完全修复，小幅回调0.18%。LH2411合约上涨0.14%。从现货了解的情况来看，1.9万这个价格，接近前期二育的主流成本线，价格上存在一定支撑，尽管昨日屠宰量环比增0.8%，现货依然企稳，8月30报价多以持稳和微涨为主。 7月能繁母猪存栏4041万头，环比增0.1%，但同比依然下滑5.4%，7月规模以上订单屠宰情况来看，环比-0.1%，同比下滑9.5%。尽管出栏体重增加，但供给绝对量减少才是关键矛盾，随着秋季开学，天气转凉，需求将有所回升，特别10后需求明显回升后，供给能否匹配依然需要观察。另外随着近期价格的下跌，二育抛售情绪有所缓和，后期补栏仍有一定需求，预计生猪价格企稳可能较大，月差11-5合约可以尝试轻仓正套。二、消息与数据 1.机构观点：全国生猪市场短期看跌情绪较浓，规模场整体走货情况较差、多降价走量，而终端消费表现依旧疲弱。今日全国生猪主要交割库出栏稳定，部分地区出栏微增，但持续数天的猪价走弱使得市场短期看跌情绪较浓，叠加开学季对消费增量的提振不及预期，规模场整体走货情况较差、多降价走量，短期内生猪行情想再冲高阻力重重。（我的农产品） 2.机构观点：今日全国猪价止跌，短期内或会震荡趋稳。近日猪价跌幅较大，8月29日价格监测情况显示，全国生猪均价为19.48元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤。北京市白条猪批发交易量为44.22万公斤，较昨日增加2.62%。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日减少2.07%。今日猪价回稳，部分散户对于再降价出栏存抵触心理，供应压力略减，但消费端依旧缺乏明显利好提振，预计明日猪价或震荡趋稳。（国家级生猪大数据中心） 3.财经新闻：养殖端挺价心态松动，部分集团场出栏计划增多，散户二育也有抛售猪源现象，市场供应增加。终端消费疲软态势依旧未有明显改变，白条走货一般。加之下游餐饮及食堂多以冻品替代为主，进一步冲击鲜销品购销，屠宰企业开工率徘徊在低位。后市重点关注终端消费、生猪出栏及产能情况。（新浪财经）豆粕豆粕：供应：未来2周美豆主产州降水大部分区域均低于均值，对美豆关键生长期的生长担忧增加；炎热的天气可能导致密西西比河水位下降从而影响到水陆运力；巴西国家气象研究所：巴西中西部和南部大豆产区8-10月要比正常天气更加炎热和干燥，今年巴西允许农户从9月1日开始播种大豆，有经纪商认为干爆天气将导致播种缓慢，明年1-2月装期大豆供应减少。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，近期成交有所好转，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存继续保持高位。观点：美豆产区降水偏少，对巴西干旱担忧加剧，需求端出现边际改善，短期偏强震荡。苹果苹果：截止到2024年8月29日，全国冷库存储量约65.31万吨，本周共计出库量为10.32万吨，冷库出货速度较上周增加，略低于去年同期；本周冷库整体出货速度较上周加快，存储商出货积极性提高，着急出货的存储商数量增加明显，客商货价格呈现下滑趋势，今年客商多数按需备货，并且较多客商选择包装早熟苹果；中秋节临近，下游市场客商开始为中秋节备货，市场夏季水果逐渐退市，秋季水果需求有所增加；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，本周 36 家样本点物理库存在 5119 吨，较上周减少 108 吨，环比减少 2.07%，同比减少 45.93%，本周样本点库存继续下降，市场到货持续，现货价格以稳为主，天气逐渐转凉，淡季向旺季过渡阶段滋补类需求有所提升，叠加中秋备货提振下客商拿货积极性较高，市场交易氛围活跃；红枣消费端逐步走出淡季，客商维持渠道客户按需补货，近期产区降雨，导致裂枣担忧加剧，短期有反弹的可能，关注9月产区降雨以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶浆价差1380元/吨；本周纸浆主流港口样本库存量为184.9万吨，环比上涨3.5%；下游开工：白卡纸环比持平，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比+0.3%，生活纸环比+3.2%；上游加拿大罢工有缓解迹象，国内需求有一定韧性，旺季到来纸厂有一定补库需求，短期维持偏强震荡，关注加拿大罢工情况和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货08-30 09:06
分析人士：关注“双节”提振效应
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低迷，因此盘面价格持续走低。”永安期货农产品高级分析师王毅表示。徽商期货红枣分析师刘静然认为，今年以来，红枣现货价格走低，市场整体偏弱势，出货不快，叠加主产区红枣呈增产状态，市场从业人员信心不足，基于预估产量持续调低预期，因此盘面持续走低。据余兰兰介绍，当前南疆地区生长条件总体适宜，红枣长势远好于去年，未见相关病虫害对单产造成影响，新季红枣平均单产大幅提升。从市场调研来看，主产区一、二茬坐果均优于去年，新季红枣增产已成定局，产量同比增幅或超过40%，而需求增量不足，加剧新季红枣过剩的局面，参照红枣2409合约，新季红枣盘面价格依然被高估。新季红枣还未归仓，天气因素依然具有不确定性，极端天气仍有可能引发枣价短期反弹，但并不能改变新季红枣供需趋向宽松的大格局。不过，随着红枣价格跌至低位，近期红枣集散地——河北沧州崔尔庄市场走货情况有所改善。对此，王毅表示，这一积极局面主要得益于两方面因素：一方面，近期市场价格经历了快速下跌，这一变化有效地激发了下游商家补货的积极性；另一方面，随着传统淡季结束和旺季日益临近，特别是考虑到双节（中秋节、国庆节）的备货需求，市场迎来了新的增长动力，进一步推动沧州市场红枣走货好转。 “基于此，当下市场逻辑主要聚焦于两点：一是关注新季红枣产量恢复的情况；二是关注传统旺季带动下市场消费的变化。”王毅说。期货日报记者了解到，红枣消费具有显著的季节性特征，夏、秋季需求少，春、冬季需求大。“夏季由于气温较高，加之各类时令水果上市，人们更倾向于选择新鲜水果，导致红枣的市场需求低迷；冬季是红枣的消费旺季，尤其是春节前，红枣作为重要的年货，往往达到一年中消费的最高峰。”王毅说，但是近两年供应端的变化使得市场传统的淡旺季再次发生改变，呈现“淡季不淡、旺季不旺”的特点，叠加交割品流出数量的时间不同，季节性规律尚存但有所减弱。 “红枣作为非必需品，从价格表现来看，下游需求从中高端转向中低端，消费结构变化明显，这使得红枣需求环境较差。在价格并不处于绝对低位的情况下，难以有效拉动消费，再加上河北地区销售利润亏损严重，对上游原料形成较大压力。”余兰兰说。刘静然同样表示，去年红枣减产导致的红枣价格上涨，也造成其需求进一步下降。从今年预估产量来看，红枣供应足够，需求无明显上涨，依旧存供大于求的预期。具体来看，王毅介绍说，去年红枣供应侧减产，使得红枣价格在年末收购期一路升至高位，然而红枣并非生活刚需，作为节货也容易被替代，需求侧对于价格比较敏感，加上宏观消费结构有所改变，价格高位的红枣去库速度明显放缓，即使库存处在历年相对低位，需求侧表现依旧低迷，因此红枣价格一路走弱。随着新产季产能存复苏预期，新季红枣价格有望回归合理区间运行，届时需求端有望回暖。作为红枣销售旺季的开端，中秋节与国庆节消费将对红枣走货有一定的提振作用，但是红枣价格是否能较大回升呢？对此，刘静然认为，还要看市场的整体预期，即使短期节日提振效果尚可，但是由于市场从业人员对开秤价格存不乐观预期，仅节日因素不会引起较大的价格上升。如果中秋节的提振作用不如往年同期，比如2024年春节节日提振远不如前几年春节，那么节日可能又只是另一次悲观的信号。 “首先，红枣旧作库存尚存，交易所红枣仓单加预报数量仍旧处于历史相对高位，并且仓单去化斜率也不及往年水平，这从侧面显示市场走货并不顺畅。其次，虽然双节（中秋节、国庆节）会带来市场消费的提升，但是从历史价格的表现观察，双节对红枣消费的拉动作用相对有限。红枣真正的消费旺季是在元旦前后，红枣的下游需求才会真正启动。最后，新季红枣即将上市，在产量恢复预期下，新季红枣开秤价格预期走弱，在此背景下，预计市场不会大幅提价拿货。”王毅表示。来源：期货日报网
期货日报网08-30 08:30
工业品上涨暂歇，农产品持续反弹-2024年8月28日申银万国期货每日收盘评论
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，底部震荡运行，建议谨慎看待。 05 农产品【白糖】白糖：郑州糖价冲高回落。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6370元/吨，云南南华报价上调20元在6110元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪期货重新反弹。根据涌益咨询的数据，8月28日国内生猪均价19.28元/公斤，比上一日下跌0.33元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入，预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续弱势震荡。截至2024年8月21日，全国主产区苹果冷库库存量为60.55万吨，库存量较上周减少7.56万吨。走货较上周环比略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花期货继续震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14975元/吨，较上一日+44元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至8月20日当周，约30%的美国棉花产区受到干旱影响，远高于前一周的22%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日棕榈油小幅回落，豆菜油震荡收涨。根据高频数据显示产地产量情况不明朗，SPPOMA数据显示2024年8月1-25日马来西亚棕榈油产量减少0.88%；AmSpec和SGS分别预计马棕8月1-25日出口量环比减少14.05%和10.3%，产地产量数据环比下降使得棕榈油价格得到支撑。同时受到近期消息面地影响，印尼新总统普拉博沃希望在明年初实施B50，他表示实施B50生物柴油强制令将每年减少200亿美元的燃料进口。若B50计划落地将带来相较B35下近700万吨的棕榈油消耗量，将进一步使得棕榈油供需趋紧。虽然从现实层面看明年初实施B50难度较大，但近期国际原油走强给油脂带来提振，再叠加B50消息影响预计短期油脂将继续偏强震荡。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏强震荡。近期根据天气预报显示，美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气，或对美豆单产水平产生影响，美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好，产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能，因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告，截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%，市场预期为67%，前一周为68%，上年同期为58%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：低开低走，全天偏弱运行，12合约收于2420点，收跌6.51%，运价悲观预期继续发酵。一方面，运价指数跌幅扩大，最新SCFI欧线跌幅扩大至4.6%，最新现货指数SCFIS欧线跌幅扩大至7%以上。另一方面，马士基wk37欧线开舱，至鹿特丹大柜开舱价降至5900美金，较wk36周调降100美金，降幅有所放缓，但其他船司降价幅度加大。MSC将36周和37周大柜运价在此前6540美金基础上再次调降至6040美金，2M联盟9月大柜均价已降至6000美金。OCEAN联盟中，长荣36周起大柜运价降至6420美金，东方海外大柜降至6400美金，除中远海运外，OCEAN联盟9月大柜均价基本已降至6400-6500美金。THE联盟中，赫伯罗特最新36周起大柜运价也已降至6400美金，关注9月船司大柜报价在6000美金左右的挺价意愿。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货08-29 09:08
【农产品早评】期现分化，生猪即将验证需求
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农产品早评 | 2024年8月29日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.8.29 一、市场观点昨日生猪现价继续下跌，环比跌幅1.68%。由于临近交割，9月合约显著走强，基差显著修复，LH2409合约回到19000以上，涨幅2.47%。LH2411合约涨至18130，涨幅1.63%。周二期现市场已经出现分歧，现货跌，11月合约跌幅收窄，昨日来看，这种分歧继续扩大，现货维持弱势，原因是消费持续偏弱背景下的供给边际增加，出栏积极性提升。但期货显著走强，一方面是下跌幅度已经不小，生猪期货价格跌到前期支撑位，另一方面，未来的供给回升幅度和需求提升能否匹配依然存疑。我们需要继续关注现货是否企稳，反弹的持续性存疑。另外，秋季开学在即，需求端的是否能够承接供给的边际回升，需要观察，短期生猪期货震荡判断。二、消息与数据 1.机构观点：近期市场各种利空因素交接，开学备货支撑有限，短期内终端需求僵局难以改善，短期市场行情或偏弱运行。本周正值开学前期，周末开始屠宰企业开工持续微增，今日全国开工率为24.42%，较上周二增加0.9个百分点，今年开学前夕，实际宰量增加不大，据屠宰反馈开学集中备货现象很少，主要受各种因素影响，白条走货情况不佳。对于屠宰来说毛猪降幅越大，到货量增加，白条跟跌，货品走货会更难，所以近几日屠企收猪意愿不强。（我的农产品） 2.机构观点：北方近两日跌幅大，南方近半月状态持续低迷。跌价状态下集团企业部分维持正常节奏，部分追赶进度；散户整体出现认卖情绪，积极性保持，渠道并轨供需失衡；但北方出现价位支撑线，或对近两日硬控走势产生影响。（涌益咨询） 3.财经新闻：市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观，生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期。在经历4 个“亏损底”的持续消耗后，生猪养殖行业资产负债率正处于历史高位，行业整体的融资能力和融资空间已经明显下降，且修复资产负债表和降低高负债率尚需要较长时间。对比猪价出现反弹而非反转的2021 和2022 年，2024 年初以来的能繁母猪补栏特征有明显不同。受到自身财务状况、融资约束和4 年猪价反复磨底对预期的影响，2024 年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。由此我们预测，生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声。（新浪财经）豆粕豆粕：供应：未来2周美豆主产州气温和降水量大部分区域均低于均值，对美豆关键生长期的生长担忧增加；截至2024年8月25日当周，美国大豆优良率为67%，前一周为68%，上年同期为58%；美国大豆结荚率为89%，上一周为81%，上年同期为90%；美国大豆落叶率为6%，上年同期为4%，五年均值为4%。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，远月成交转好有利于油厂加快远月采购的节奏，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存继续保持高位。观点：美国中西部产区温度偏高，对单产能否达到创纪录水平担忧增加，需求端出现边际改善，短期震荡。苹果苹果：山东产区库存晚熟富士果农剩余好货有限，多以低价货源走货为主，客商货多顺价或让价出售，价格弱稳整理；陕北洛川产区红啦交易基本收尾，70#以上半商品主流成交价格3.3-3.7元/斤，70#以上统货3.0-3.3元/斤，黄啦70#以上统货3.0-3.2元/斤，以质论价，价格变动不大，早熟富士方面多数仍处上色阶段，合阳产区近期零星开始交易，75#起步订货价格3.5-3.8元/斤；广东批发市场到货减少，近期市场仍以早熟嘎啦及山东货源到货为主，整体成交气氛一般；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，主产区阿克苏、阿拉尔、喀什地区均出现不同程度降雨及大风，部分枣园出现落果和裂枣情况；河北崔尔庄到货共计26车，特级10.30-11.20元/公斤，一级9.60-11.00元/公斤，二级9.80-10.30元/公斤，区间价格下调0.10-0.30元/公斤，下游拿货积极，整体成交较好；广东如意坊市场到货1车红枣，一级11.80元/公斤，客商按需拿货；红枣消费端逐步走出淡季，客商维持渠道客户按需补货，近期产区降雨，导致裂枣担忧加剧，短期有反弹的可能，关注9月产区降雨以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅上涨，针阔叶浆价差1380元/吨；白卡纸市场下游需求增长较慢，客户备货积极性不高；生活用纸市场保定地区纸企开工增加，纸企出货表现略向好；文化用纸需求面延续偏弱，开学季增加订单有限；上游加拿大罢工有缓解迹象，国内需求有一定韧性，旺季到来纸厂有一定补库需求，短期维持偏强震荡，关注加拿大罢工情况和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货08-29 09:06
分析人士：供给端压力将不断增大
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成为未来主要需求驱动力之一。国联期货农产品分析师姜颖告诉期货日报记者，从油脂整体供需平衡层面来看，B40的实施将使供需平衡走向偏紧，而B50如果正式实施，将会在供需偏紧的基础上进一步带来供需缺口。但理性分析，B50在2025年实施的可能性很小，这其中包括众多的制约因素：设备改造时间（至少6个月）、各领域的测试时间（B40从2022年7月开始测试，至今未结束）、印尼国内HVO的产能升级等，这些无法在短短几个月内完成。因此，油脂的供需缺口并不会在短时间内呈现。事实上，从全球油籽的年度供需平衡表来看，2023/2024年度以及即将到来的下个市场年度供给端压力均在不断增大。中泰期货油脂油料分析师史恒昱表示，油脂价格在油粕比的跷跷板效应影响下相对坚挺。 “从全球油脂平衡表的角度看，除了油籽，东南亚棕榈油产区目前没有明显的库存压力，这可能是另外一个支撑油脂价格的因素。”史恒昱说，在2025年一季度末之前，棕榈油产地库存大幅累积的概率并不高，因为季节性产量环比增长的过程将在10月份以后结束，产地累库的时间已经不多了。值得注意的是，目前油脂市场处于多空交织的格局中，边际利多和利空同时存在。姜颖分析称，利多层面，印尼翻种进程带来中长期棕榈油产量的不确定性；1—3月东南亚的干旱很大程度上将导致9—10月份棕榈油产量受损；新作美豆销售边际转好，中国增加美豆采购，叠加高温天气担忧，CBOT大豆价格得到支撑。利空层面，8月份之后印度买货节奏会逐步放缓，油脂的国际需求阶段性降温；印尼计划降低出口关税以促进出口；国内三大油脂消费均呈现“旺季不旺”的特点，节日备货无明显起色；国内豆油和菜油库存高企，棕榈油处于累库进程中，9—10月份到港量虽预计不多，但可以满足刚需，继续累库可能性较大。展望后市，姜颖认为，棕榈油在突破8000元/吨大关后重心上移，后期可能在目前点位附近震荡调整；豆油和菜油价差进一步分化，后续可能会经历补涨过程，之后回归其自身基本面。余兰兰提示，中长期来看，油脂板块区间震荡格局未改。9—11月份棕榈油产量季节性增产相对确定，美国大豆、加拿大菜籽、乌克兰葵籽等主要油料迎来收获季，供应压力比较集中，油脂仍会有一波下跌走势，价格跌至极低值做多具有时间价值。一是全球经济下滑导致需求衰减给大宗商品带来一定压力，使得油脂市场氛围较差。二是全球油脂新增供应量主要集中在豆油，国际大豆宽松预期较强而需求疲软，CFTC大豆净空持仓创历史低位，使得油脂板块承压。三是油脂板块核心品种棕榈油产量增幅放缓，累库缓慢，产地挺价明显。供需两端的“故事”可能会放大市场对棕榈油的交易预期，引发价格波动。四是国内油脂供应充足，需求清淡。三大主要油脂库存处于正常水平，豆油和菜油原料采购良好，棕榈油进口持续倒挂。 “长期来看，棕榈油对豆油、菜油和葵油的价差已经处在较低水平，如果棕榈油继续维持强势，需求端将会最大程度上发生消费替代，这将造成东南亚出口达不到预期水平。”史恒昱说。来源：期货日报网
期货日报网08-29 08:46
豆油逐步由累库转向去库
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是我国的主要大豆进口国。美国农业部8月农产品供需报告上调了新作美国大豆播种与收获面积、新作美国大豆产量与期末库存，2024/2025年度全球大豆期末库存亦有所上调。当前，南美大豆收割结束，整体供应量充裕。美豆丰产前景较为明朗，建议后市密切关注美豆主产区天气、出口进度等情况。国内方面，中国粮油商务网监测数据显示，2024年8月大豆到港量为930.8万吨，较上月预报的934.2万吨减少3.4万吨，环比变化为-0.36%；较去年同期849万吨的到港量增加81.8万吨，同比增加9.63%。当前，进口大豆近月盘面压榨利润处于中位平衡线附近，近月现货压榨利润处于中低位附近，且近期有所修复。综合来看，豆油中期新增供给或维持中性偏紧。数据显示，截至2024年第34周末，国内豆油库存量为125.1万吨，较上周126.1万吨减少1.0万吨，环比下降0.78%。综合来看，今年一季度豆油总体处于去库进程，5月以来，豆油处于累库进程，且累库幅度大于菜油。大家可结合对行情的判断以及自身的风险偏好，尝试考虑卖出虚值期权或“期货+期权保护”的形式做风险对冲或收益增厚。（作者单位：安粮期货）来源：期货日报网
期货日报网08-29 08:46
商品“红肥绿瘦”，黑色“一马当先”-2024年8月27日申银万国期货每日收盘评论
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，底部震荡运行，建议谨慎看待。 05 农产品【白糖】白糖：现货反弹，郑糖今日强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调30元在6350元/吨，云南南华报价上调20元在6090元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：现货走弱，生猪期货近月出现明显下跌。根据涌益咨询的数据，8月27日国内生猪均价19.61元/公斤，比上一日下跌0.29元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入，预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续弱势震荡。截至2024年8月21日，全国主产区苹果冷库库存量为60.55万吨，库存量较上周减少7.56万吨。走货较上周环比略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花跟随商品整体震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14931元/吨，较上一日+77元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至8月20日当周，约30%的美国棉花产区受到干旱影响，远高于前一周的22%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂明显上涨，7月马棕库存不升反降，给棕榈油价格提供支撑。近期受到印尼DMO政策调整，棕榈油受到提振。22日印尼能源和矿产资源部宣布将从25年1月1日强制实施含有40%生物柴油的生物燃料油标准。若B40计划落地，将大幅增加棕榈油消耗量，使得产地棕榈油供需趋紧，因此在此消息影响下市场看多棕榈油情绪增强。不过从高频数据来看8月马棕产量回升而出口大幅放慢，马棕累库风险增加，抑制棕榈油上方空间。SPPOMA数据显示2024年8月1-15日马来西亚棕榈油产量持平；SGS和ITS分别预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口量环比减少17.81%和18.41%。近期加菜籽工人罢工引起市场担忧菜籽运输装船问题，支撑ICE油菜籽期货有所走强。短期来看在B40政策及菜籽运输问题等消息影响下，油脂或延续偏强震荡。但从基本面来看油脂供应充足，油脂上方空间仍有限。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨，近期受到美豆需求改善影响，美豆期价近期有所反弹。但美豆丰产预期难改，根据近期pro farmer作物调查报告显示，美豆结荚情况表现较好。同时，usda作物生长报告显示美豆生长状况仍较佳。根据USDA最新生长报告，截止到8月18日当周美国大豆优良率为68%，市场预期为68%，前一周为68%，上年同期为59%；美豆开花率为95%，上一周为91%，上年同期为95%，五年均值为95%；美豆结荚率为81%，上一周为72%，上年同期为84%，五年均值为80%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：受最新公布的SCFIS欧线跌幅扩大影响，早盘偏弱运行，盘中逐渐企稳回升，10合约反弹动力相对更强一些，12合约收于2575点，收跌5.39%。随着08合约的成功交割，10合约逐步走向估值交易的道路，但最新SCFIS欧线7%以上的跌幅或使得估值交易延后。一方面，船司运价调降幅度和频率未见放缓，9月主要船司大柜平均报价已降至7000美金之下，同时最新SCFI和SCFIS欧线的降幅均进一步扩大，或使得市场对于淡季运价的悲观预期升温。另一方面，从运力的供给来看，9月、10月的周均运力环比分别-5%和+2%，在季节性淡季需求下，运力未见明显调降，或在侧面传递短期船司挺价意愿一般，高运价下更倾向于降价提高装载率。12合约由于受到欧美经济衰退预期的影响，尽管作为传统旺季，但仍贴水10合约500点左右，短期或在运价悲观预期下，表现相对更弱一些，关注马士基最新37周的开舱情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货08-28 09:08
【农产品早评】红枣：产区降雨增多，裂枣担忧加剧
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农产品早评 | 2024年8月28日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.8.28 一、市场观点昨日现货价格维持弱势，生猪现货环比跌1.46%，9月合约跌1.71%，11月合约则跌势放缓仅微跌0.2%。不同期限合约表现分化，9-11月差收缩340至3675元/吨，我们可以推断生猪当前的压力主要来自，消费持续偏弱背景下的供给边际增加，出栏积极性提升，据钢联数据，8月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为249990头，较8月1日上涨63.24%，且出栏均重增加，压力给到了当前。但11月跌幅微弱，表明市场对于远月需求回升，供给是否能够匹配还是有一定的不确定。值得注意的是，现货偏弱回落，但肥标价差还在扩大，据涌益介绍，这个源于肥猪下跌的幅度小于标猪下跌幅度；这表明二育抛售相对理性，散户月底出栏加速，有恐慌性抛售的迹象。预计现货的企稳，需要散户恐慌性抛售暂缓。现货暂未企稳，预计9月合约仍存压力，11月合约空单建议逢低减持，跨期方面，暂且观察，等待现货企稳。二、消息与数据 1.机构观点：今日肥标价差拉开的原因为标肥降价幅度不同，近月来看价差主流有收窄趋势：今天部分省份标猪降价幅度高于大猪降价幅度，虽然月底散户有加速出栏，大猪呈现降价趋势，同样从集团来说，因为整体进度偏慢，所以从集团来说标猪的供应也在增加。目前处于标猪大猪均在出栏阶段，今日部分区域标猪降幅大于大猪，呈现肥标走扩趋势。但是近月来看标肥价差有收窄趋势，其中北方比较明显，主要原因为散户及二育猪随着价格下跌出栏，270斤以上大猪供应有增加；南方标肥价差变动不及北方明显，主要原因是：本身南方部分区域长期需求大猪，今年二育的量也不及北方，所以供应端没有太多释放的量。（涌益咨询） 2.机构观点：生猪出栏量环比增幅较大，供给端短期施压明显：8月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为249990头，较8月1日上涨63.24%，由于去年四季度疫病的原因导致7-8月份阶段性供应断档，且前期二次育肥进场导致适重出栏猪源较少，8月上旬供应端计划量小；进入中旬，规模企业陆续增加出栏量，为完成月度计划加快出栏节奏。加之大猪走货不畅，随标肥价差缩小，散户认卖度较高，出栏积极。（我的农产品） 3.机构观点：屠宰场开工率波动不大，开工还是以销定缩量为主：从Mysteel监测的屠宰开工率数据来看，本周屠宰开工率23.66%，较上周微跌0.05个百分点，同比低3.46%。本周厂家开工有涨有跌，但幅度都不大，整体较上周稳中微降，延续大致稳定的局面。本周高温天气减弱，整体下游消费趋于稳定，白条随毛猪价格涨跌震荡较快，下游订货谨慎，厂家开工也出现窄幅上下波动。由于鲜冻价差增大，冻品走货加快，厂家鲜销白条以销定宰缩量开工为主。（我的农产品） 4.财经新闻：生猪养殖专家称，预计近期猪价回调，但持续时间不长，9月猪价难以突破前高，盈利逐步缩小。预计2024年9月养殖企业屠宰量环比增长4~5%，系消费逐渐恢复。预计Q4养殖企业每月出栏量环比增长不低于10%。截至目前，全国屠宰行业已退出15~18%，预计年底屠宰行业退出率达30%。2025年产能可能过剩，预计散户的参与致使猪价波动较大，行情较为乐观。（新浪财经）豆粕豆粕：供应：截至2024年8月25日当周，美国大豆优良率为67%，前一周为68%，上年同期为58%；美国大豆结荚率为89%，上一周为81%，上年同期为90%；美国大豆落叶率为6%，上年同期为4%，五年均值为4%。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，美豆销售增长，国内现货市场下游成交有所增加，豆粕库存环比小幅增加。观点：美国中西部产区温度偏高，需求端出现边际改善，短期震荡。苹果苹果：山东产区库存晚熟富士交易氛围尚可，近期客商货源偏弱，果农货源偏稳，电商要货较前期略慢；陕北洛川产区红嘎啦交易亦进入收尾阶段，70#以上半商品主流成交价格3.3-3.7元/斤，70#以上统货3.0-3.3元/斤，黄嘎啦70#以上半商品3.2-3.5元/斤，以质论价，价格变动不大，产区早熟富士处上色阶段，预计下月初陆续上市；广东批发市场到货减少，近期市场仍以早熟嘎啦及山东货源到货为主，整体成交气氛一般；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，主产区阿克苏、阿拉尔、喀什地区均出现不同程度降雨及大风，部分枣园出现落果和裂枣情况；河北崔尔庄红枣市场到货较多，特级10.30-11.40元/公斤，一级10.60-11.00元/公斤，二级10.40元/公斤，区间价格小幅上调0.20-0.30元/公斤，下游拿货积极，整体成交尚可；广东如意坊市场到货4车红枣，特级13.70元/公斤，一级11.80-12.60元/公斤，二级11.60元/公斤，三级10.80元/公斤，到货质量较好，客商按需拿货；红枣消费端逐步走出淡季，客商维持渠道客户按需补货，近期产区降雨，导致裂枣担忧加剧，短期有反弹的可能，关注9月产区降雨以及销区销售情况。纸浆纸浆：Arauco公布8月报价:针叶银星$765，叶明星S580，本色金星$690；昨日国内针叶浆现货小幅上涨，阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶浆价差1350元/吨；白卡纸市场备货积极性不高，个别纸厂产销压力下继续降价；生活用纸市场需求端有向好迹象；文化用纸需求面延续偏弱，开学季增加订单有限；上游加拿大罢工有缓解迹象，国内需求仍有一定韧性，纸厂有一定补库需求，短期维持偏强震荡，关注加拿大罢工情况和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货08-28 09:06

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