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基本金属普涨 碳酸锂跌超3% 黑色系多飘绿 COMEX白银、焦煤涨超1%【SM
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影响PPI的因素还是比较多。一方面国际
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价格走势目前仍然存在一定的不确定性;国内房地产市场仍然在调整之中,建材相关行业需求仍然偏弱。另外一方面…… 【统计局:7月规模以上工业增加值同比增5.1% 国民经济运行总体平稳、稳中有进】国家统计局数据显示,7月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.1%。从环比看,7月份,规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1—7月份,规模以上工业增加值同比增长5.9%。7月份,经济运行总体平稳、稳中有进,生产需求继续恢复,就业物价总体稳定,新动能继续培育壮大,高质量发展扎实推进。 【央行:今日到期的MLF将于8月26日续做】央行公告,8月15日以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元逆回购操作,操作利率1.7%。今日到期的MLF将于8月26日续做。小财注:今日有4010亿元1年期中期借贷便利(MLF)和71亿元7天期逆回购到期。(财联社) 美元方面: 截至11:41分,美元指数报102.63,涨0.03%。美国上月消费者物价涨幅符合分析师的预期,降低了对美联储9月进行较大幅降息的预期。周三的数据显示,美国7月份消费者物价指数温和上涨,同比涨幅自2021年初以来首次放缓至3%以下。该数据增强了美联储9月降息的希望,但不太可能出现较大幅度的降息。根据芝商所的FedWatch tool,交易员目前认为9月份降息50个基点的可能性约为36%,低于数据公布前的50%。目前,市场焦点将集中在美国零售销售和初请失业金人数数据上。 其他货币方面: 澳大利亚7月就业增长超出所有人的预期,而不断膨胀的劳动力推高了失业率,突显出劳动力市场对利率上升的弹性。澳大利亚统计局周四公布的数据显示,就业人数增加了5.82万人,远高于市场预期的2万人,主要是由全职岗位增长带动。失业率小幅上升至4.2%,就业参与率飙升至67.1%的历史新高。澳元和对政策敏感的三年期国债收益率收复稍早跌幅,因交易商降低对澳洲联储降息的预期。货币市场现在预计,澳洲联储的宽松周期将在12月开始。“尽管失业率在过去两个月里每个月都上升了0.1个百分点,但创纪录的高参与率和接近创纪录的高就业人口比表明,就业人数、寻找工作和找到工作的人数仍然很多,”澳大利亚统计局劳工统计负责人Kate Lamb称,“就业增长快于人口增长。”(汇通财经) 数据方面: 今日将公布美国8月纽约联储制造业指数、7月进口物价指数年率、截至8月10日当周初请失业金人数、8月费城联储制造业指数,7月零售销售年率, 7月工业产出月率;英国6月工业产出年率、6月GDP月率、6月季调后贸易帐,英国第二季度生产法GDP年率初值,德国5月实际零售销售年率,日本第二季度季调后实际GDP年化季率初值,澳大利亚7月季调后失业率、7月就业人口变动等数据。此外,国新办将就国民经济运行情况举行新闻发布会,2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆将就美国经济和货币政策发表讲话。(汇通财经) 原油方面:原油期货小幅上涨,截至11:41分,美油涨0.38%,布油涨0.3%。市场寄望于美国可能的降息会提振经济活动和燃料需求,但对全球需求放缓的担忧挥之不去,限制了油价涨幅。 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,上周美国原油库存意外增加,为6月末以来首增;汽油和馏分油库存降幅超预期。截至8月9日当周,美国原油库存增加136万桶,至4.3068亿桶,分析师此前预期为减少220万桶。NYMEX原油期货交割地--俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存减少166万桶,至2,876万桶。上周美国汽油库存减少290万桶至2.222亿桶,降幅为分析师预估值130万桶的两倍多。目前汽油库存处于去年11月以来的最低水平。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少170万桶,至1.2612亿桶,分析师此前预期为减少52万桶。 现货市场一览: 来源:SMM
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SMM上海有色网
09-04 19:16
“金九银十”旺季成色或不足 甲醇承压运行
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落。受需求不足以及原油、煤炭、铁矿石等
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价格波动等因素影响,8月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落,分别为43.2%和42.0%,前值分别为49.9%和46.3%,价格温和上涨的难度增加。8月新出口订单指数为48.7%,较上月上升0.2个百分点,连续2个月上升,显示制造业出口呈现企稳态势。8月制造业从业人员指数和服务业从业人员指数均较7月回落,用工景气度下行,就业压力增加。整体看,8月中国制造业PMI数据弱于市场预期。 短期宏观偏弱主导行情,甲醇自身基本面仍受高库存和弱需求压制,价格承压运行,但MA2501合约存在旺季限气和进口不及预期的利多潜在因素影响,预计MA2501合约价格在2380-2580区间波动,建议区间操作。等待15正套机会,等库存拐点再择机参与。(本文作者期货投资资询证号:Z0019267) 来源:期货日报网
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期货日报网
09-04 11:00
【农产品早评】生猪:即将进入供需双增的博弈
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观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-04 09:06
【能化早评】衰退预期再起,油价跌至年内新低
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升预期。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-04 09:05
【有色早评】全球制造业PMI低于预期,有色偏弱运行
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电池网) 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-04 09:05
【黑色早评】钢厂补库积极性提升,双焦现货成交好转
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幅回落。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-04 09:05
【宏观早评】银行股报团分化,中小盘走强
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基 差 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-04 09:05
商品股指同跌,集运再创新低-2024年9月2日申银万国期货每日收盘评论
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全部有了期货和期权工具覆盖,在当前国际
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价格波动剧烈的背景下,产业链实体企业有了更加丰富的风险管理工具选择。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指:四大股指期货重回下跌,两市成交额0.71万亿元。资金方面,08月30日融资余额增加9.65亿元至13814.37亿元。2024年上半年中期业绩已经披露完毕,整体业绩同比小幅回落。A股整体趋势仍然保持向下,市场信心仍然不足,当前尚未看到明显企稳迹象。从估值的角度看四大指数都处于相对较低的位置,后续有望看到大小股风格再平衡。从确定性和稳定性的角度来看,我们认为上证50和沪深300更合适中长线资金布局。 【国债】 国债:周一国债期货价格高开高走,10年期国债活跃券收益率下行至2.15%。央行公告8月份开展公开市场国债买卖操作,买入短期限国债并卖出长期限国债,全月净买入债券面值为1000亿元,标志着这一货币政策工具正式启用,进一步丰富和完善基础货币的投放方式。央行公开市场净回笼4675亿元,Shibor涨跌不一,市场资金面保持稳定。8月制造业采购经理指数为49.1%,比上月下降0.3个百分点,主要受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响 ,不过财新制造业PMI升至50.4%,新订单量恢复推动指数回到临界点上方。美国7月核心PCE物价指数同比升2.6%,强化美联储9月份小幅降息预期,美债收益率有所回升。在基本面偏弱,货币政策宽松预期下,对债市支撑仍强,不过央行多次提示长期债券利率风险,近期信用债收益率有所上行,预计长端国债期货价格将以区间震荡为主,建议关注跨品种套利策略。 02 能化 【原油】 原油:SC下跌3.03%。数据显示,7月份美国个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.2%,符合预期,6月涨幅确认为0.1%。7月PCE物价指数同比上涨2.5%,与6月增幅持平。消费者支出在6月增长0.3%之后,7月增长0.5%。欧佩克及其盟友将从10月份开始按计划提高石油产量,因为利比亚产量中断和一些成员国承诺减产以弥补生产过剩,抵消了需求疲软的影响。8月下半月开端,对需求担忧以及中东地缘政治风险暂时缓解抵消了美国利好的经济数据影响,美国对非农就业增长的向下修正加剧了石油需求放缓的前景,国际油价又连续四个交易日下跌至1月份以来最低水平。 【甲醇】 甲醇:甲醇下跌1.94%。截至8月29日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.38%,较上周期提升0.71个百分点,较去年同期下降0.97个百分点。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.49%,较上周期上升2.49个百分点。沿海本周公共仓储到港增多且多数库区周度提货量下降,因此整体沿海甲醇库存延续上涨。截至8月29日,沿海地区甲醇库存在109.3万吨(目前库存处于历史的中等偏上位置),环比上周期上涨11.98万吨,涨幅为12.31%,同比下跌1.35%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估45.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计8月30日至9月15日中国进口船货到港量66.9万吨-67万吨。 【橡胶】 橡胶:周一橡胶走势回落,国内外产区开割推进,气候不利仍导致部分割胶受到影响,前期原料价格偏强带动胶价抬升,预计随着时间推荐,新胶产量会持续释放,原料端价格后期仍有压力,考虑EUDR分流影响,预计原料价格今年仍好于去年,国内保税区库存持续缓慢去化,对价格形成一定支撑,金九银十旺季预期临近,短期基本面波动不大,盘面走势持续上行动力不足,预计走势小幅调整,RU01关注16300一带支撑。 【PP&PE】 PP&PE:线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳,成交较好。周一聚烯烃回落为主。短期聚烯烃供需边际或见底,目前下游开机率有回升,后续关注终端需求的恢复进度。预计PE01合约波动区间8000—8500,预计PP01合约波动区间7400—7900。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周一玻璃1月合约回落。目前库存再度累库,基本面的修复缓慢。关注后市消费的驱动以及上游供给的调节。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,上周玻璃生产企业库存6229万重箱,环比上升142万重箱。纯碱周一1月合约回落。后市角度关注供需调节的过程,尤其是供给端的调整程度以及库存变化,同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计,上周纯碱库存125.9万吨,环比增加1.7万吨。 【PTA】PTA:PTA2501价格周一收跌于5140元/吨,市场开工率在82.1%,加工费在255元。目前下游涤纶长丝销售较为通畅,利润回升,使得下游需求逐步恢复,据卓创调研,pta检修装置计划重启,导致供应宽松预期增强,使得成本端维持低迷状态,目前,成本端支撑下移,下游需求端对价格支撑较为不足,预计pta期现价格继续维持弱势。【乙二醇】乙二醇:乙二醇2501周一收涨于4734元,石脑油制乙二醇开工率在62.88%附近,市场目前依然关注港口库存,目前库存在59万吨附近波动,维持去库状态,进口虽有增加预期,但实际到港预报不及预期,主要缘于煤制乙二醇装置逐步重启,目前下游终端秋冬订单改善有限,市场整体需求弱势难改,行业库存预期压力继续增加,乙二醇上涨幅度有限。 03 黑色 【钢材】 钢材:钢材需求兑现程度有限,库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱,国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分,空单注意及时低位止盈,短期依旧偏多看待,等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现,反弹幅度还是由基本面改善情况决定。 【铁矿】 铁矿石:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内铁矿石库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,铁矿基本面压力仍较大。需求端铁水产量继续减产空间不大,铁矿反弹驱动不够充分,金融属性或带动铁矿波幅扩大,短期仍然偏多看待。 【碳酸锂】 供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,底部成本支撑有所体现,政策有所发力带动旺季需求预期拉升,盘面目前仍以反弹看待。 04 金属 【贵金属】 贵金属:金银高位回落,而随着近期人民币走强,内盘跌幅更大,本周重点关注非农表现。自杰克逊霍尔会议鲍威尔发出近期最为明确的降息信号后,市场提前确认9月开始降息,叠加近两周的经济数据整体表现不错,市场逻辑重新回归“经济软着陆+预防式降息”的逻辑。考虑市场对9月降息已经酝酿许久,可以视作对降息预期的正式落地。但9月降息是25bp还是50bp还要通过8月的就业数据确认,黄金短期进一步上行乏力。美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下黄金长期支撑明确,但短期节奏上继续买入的性价比降低。当下市场已经确认美国经济将出现拐点,后续博弈还是将建立在经济降温的程度之上,如果经济数据继续按部就班向“经济软着陆+预防式降息”推进,那么市场或步入偏低波动模式,消化此前对降息的期待。 【铜】 铜:日间铜价收低。今年全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。全球库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价收低1.75%。此前锌价受国内计划缩减产量而连续走高。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看,国内汽车产销季节性回落,基建稳定增长,家电表现良好,需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌0.96%,需求回暖速度偏慢,铝价进入震荡阶段。宏观角度,距离美联储靴子落地越来越近,降息预期影响边际减弱。成本端,矿山未见大规模复产,氧化铝紧平衡格局延续,氧化铝价格支撑强势。电解铝方面,供给端,国内电解铝日度产量高位运行,西南地区限电尚未对电解铝产量造成实质性影响。需求端,下游多个板块出现回暖迹象,后续开工率或整体回升。展望后市,今年电解铝“金九银十”旺季预期有待验证,铝价短期内或以盘整运行为主,后续走势需要观察终端需求情况。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌2.9%,纯镍处于过剩状态。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求通过外采菲律宾矿得以满足。印尼镍铁原材料供应偏紧,叠加镍铁新建产能投产,预计当地镍铁产量有所增长但增幅有限,镍铁价格存在支撑。不锈钢社会库存水平较高,下游需求整体较弱,钢厂利润再度走弱。硫酸镍成本支撑较强,厂商挺价意愿强烈,价格或有小幅上涨。短期内,随着全球电积镍新项目投放,电镍过剩格局难有好转,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧,镍价预计宽幅波动运行。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖全天震荡为主。现货方面,广西南华木棉花报价下调20元在6370元/吨,云南南华报价下调20元在6110元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【生猪】 生猪:生猪期货震荡偏弱。根据涌益咨询的数据,9月2日国内生猪均价19.89元/公斤,比上一日下跌0.09元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入,预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货小幅下跌。截至2024年8月28日,全国主产区苹果冷库库存量为51.29万吨,库存量较上周减少9.26万吨。走货较上周环比继续加快。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【棉花】 棉花:棉花期货跟随商品出现回调。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15047元/吨,较上一日+65元/吨。消息方面,金九银十旺季临近,市场需求季节性回暖,纺企走货有所好转前期减产企业开工热情提升,纺企整体开机率窄幅攀升。据Mysteel农产品数据监测,截至8月29日,主流地区纺企开机负荷为69.3%,环比增幅0.29%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行。根据高频数据显示产地产量情况不明朗,SPPOMA数据显示2024年8月1-31日马来西亚棕榈油产量持平;不过8月马棕出口放缓,ITS和AmSpec分别预计马来西亚8月1-31日棕榈油出口量环比减少9.9%和11.51%,因此8月马棕累库预期较强,限制了上方空间。菜系方面,加拿大天气平稳,菜籽陆续收获,菜系利多题材削弱。同时国内方面,豆油和菜油均供应充足,双节备货市场提振有限,价格仍面临库存压力。相对来说,国内棕榈油进口由于进口利润一直较差,导致后期进口也有限,库存压力较少将继续支撑棕榈油在板块里表现偏强。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆粕震荡收涨,菜粕偏弱运行。近期根据天气预报显示,美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气,或对美豆单产水平产生影响,美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好,产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能,因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告,截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%,市场预期为67%,前一周为68%,上年同期为58%。国内大豆到港量高位,下游提货积极性较差,油厂豆粕库存压力难缓解,预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数 集运欧线:偏弱运行,10和12合约均跌超10%,10合约收于2567点,12合约收于2076点,均创7月以来的新低。最新公布的SCFIS欧线为5110.07点,较上期下跌6.9%,对应于第35周的离港结算价,跌幅有所收窄,但预计对近期盘面对运价的悲观预期影响有限。市场继续交易淡季货量走弱下的运价加速下调,目前尚未看到进一步的支撑信号。第一,船司9月运价加速调降,尤其是2M和THE联盟,2M大柜均价已降至5500-5600美金。目前还尚未看到船司报价的企稳,关注马士基本周对wk38的报价。第二,进入季节性淡季后,运力并未见明显收紧,尽管10月部分船司的一些航线停航,但部分对应周仍以其他航次航行。9月周均运力环比减少3%至27.42万TEU,10月环比增加5%至28.73万TEU,或在一定程度上反映船司主动停航意愿一般,运力供需层面较难对运价形成有效支撑。对比历史来看,10合约和12合约存在情绪性超跌可能,短期运价悲观交易下,建议暂时保持观望,关注后续运价变化能否带来估值回归的可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
09-03 09:08
【农产品早评】红枣:降雨预报即将过去,目前裂枣影响有限
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观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的
大
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-03 09:05
【能化早评】OPEC产量创新低,原油暂时止跌
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升预期。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
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