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【有色早评】PMI不及预期,有色承压
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化集团) 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
09-03 09:05
【宏观早评】PMI不及预期,股市受挫
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基 差 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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09-03 09:05
股指反弹窗口打开
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需下滑速度放缓,出口仍有韧性。第二,受
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价格下行和需求不足影响,价格指数大幅回落,8月PPI环比可能偏弱。8月主要原材料购进价格指数为43.2%,较上月下降6.7个百分点,出厂价格指数为42%,较上月下降4.3个百分点。第三,需求偏弱导致企业被动补库。8月原材料库存指数为47.6%,较上月下降0.2个百分点,产成品库存为48.5%,较上月提高0.7个百分点,产成品去库速度放缓。由于采购量下降1个百分点至47.8%,新订单指数仍在下行,说明当前需求偏弱,被动补库可能性较大。 非制造业景气度略有回升,8月非制造业商务活动指数为50.3%,较上月提高0.1个百分点。服务业商务活动指数提高0.2个百分点至50.2%,重回扩张区间,主要受暑假消费带动。建筑业商务活动指数下降0.6个百分点至50.6%,受高温多雨天气、地产修复偏慢、前期专项债发行缓慢等因素影响,建筑业施工放缓,但建筑业新订单指数提高3.4个百分点至43.5%,后续专项债发行提速对建筑业有一定支撑。 在利润率改善支撑下,7月企业盈利加快修复。7月规模以上工业企业利润同比增长4.1%,较上月提高0.5个百分点,营业收入同比增长2.9%,与上月持平,营收相对平稳。按量、价、利润率拆分,利润率同比改善,生产支撑力度减弱,价格因素保持稳定。7月工业增加值同比增长5.1%,较上月下降0.2个百分点,增速连续3个月放缓;PPI同比下降0.8%,降幅与上月持平;营收利润率为5.31%,较上月有所回落,但较去年同期略有改善。 从8月PMI看,当前经济仍受到内需不足的制约,PPI维持低位,企业盈利向上弹性有限。为完成全年经济社会发展目标,政策加码必要性提高。重点关注存量房贷利率下调、收储等稳地产政策以及专项债等财政政策进展。 人民币汇率大幅回升 美国7月CPI同比增长2.9%,低于预期和前值,连续4个月回落;核心PCE物价指数同比增长2.6%,低于预期,与前值持平。美国通胀压力减轻为美联储开启降息周期提供了支持。8月23日鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话传递鸽派信号。鲍威尔表示“调整政策的时候已经到了”,但关于未来降息路径并未给出更多指引。美联储降息幅度和节奏将取决于后续数据变化,尤其是就业数据走势,美联储的关注重心已经从通胀上行风险转向就业下行风险。根据目前美国的经济和就业数据,“软着陆”是大概率事件,降息预期较为充分,未来不排除乐观预期出现下修的可能。 近期人民币大幅升值,上周在美元指数下探回升的背景下,人民币仍继续走强。一方面美联储货币政策即将开始转向,美元指数大幅下行,带动非美货币反弹,另一方面是受到企业结汇影响。随着汇率压力减轻,国内货币政策空间进一步打开,市场风险偏好也受到提振。 综上,海外降息周期即将开启,人民币大幅升值。随着中报披露结束,业绩扰动告一段落。在经济基本面承压的态势下,政策预期升温。积极因素累积,股指反弹有望延续,IC和IM相对占优。(作者期货投资咨询从业证书编号0018178) 来源:期货日报网
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期货日报网
09-01 23:30
【混沌视界】20240831
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工学硕士。曾先后从事能化工程设计,能化
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研究,化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长,擅长产业分析,挖掘中观行业景气度,并结合宏观和资金面判断股市运行规律。 赵旭初 Z0019141 本硕毕业于中国人民大学。曾于国内某大型区块链公司从事数字货币相关投资研究工作。在研究中主张抽丝剥茧,精益求精,致力于从纷杂反复的细节当中探寻经济运行线索。 田大伟 Z0019933 能源化工高级分析师。深耕煤化工产业链多年,具备深厚的基本面研究功底。 张磊 Z0019369 华东理工大学金融硕士。注重基本面分析,致力于以求真务实的态度,从历史中寻找规律,在细节中发现机会。 【我们的文化和素养】 研究文化 求真 细节 科技 无界 工作文化 阳光 正派 诚实 分享 用人文化 能者上 平者让 庸者下 研究员的基本修养 多阅读 多思考 多交流 与产业熟 与仓储熟 与同行熟 与买方熟 了解品种历史 了解期货意义 具有学习精神 混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
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09-01 09:05
【农产品早评】豆粕:国内成交有所好转,巴西干旱担忧加剧
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观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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08-30 09:06
【能化早评】伊拉克宣布减产、美国GDP好于预期,油价反弹
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升预期。 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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08-30 09:05
【有色早评】缺乏指引,有色短期震荡
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是在管理业务……当前的环境是,我们因为
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价格而下跌。”(文华财经) 2、【锂价下跌导致Mineral Resources年度利润下滑】外媒8月28日消息,澳大利亚多元化矿业公司Mineral Resources周三报告称,尽管出货量创下历史新高,但由于锂价格下跌,其年度利润暴跌近80%。矿产资源公司报告称,截至2024年6月的年度税后基本净利润为1.58亿澳元,而去年的利润为7.69亿澳元。4月该公司表示锂价格正在改善,但在价格持续复苏之前,将推迟扩大产量。该公司今年在Mt Marion山矿生产了21.8万吨锂辉石或锂精矿,在Wodgina矿生产了20.1万吨,分别比上一年增长了46%和41%。(上海金属网编译) 3、【锂价疲软矿企分化 锂矿产业竞争格局生变】从之前披露的业绩预告情况来看,A股锂矿企业的2024年“中考”难以交出好成绩。熟悉锂矿产业的人士称:“锂价持续疲软是造成锂矿企业业绩下滑的主要原因。”锂盐产品从资源开发到生产工艺环节都不存在任何问题,决定矿企业绩表现的就是产品价格。锂盐价格红利一去不复返已成共识,业内普遍认为,下半年锂价不会出现大幅波动。究其原因:一是碳酸锂供给增加趋势十分明确;二是下游需求放缓明确,不会出现明显增长。同时,业内人士还认为,具备成本优势的采、选、冶一体化企业竞争优势或逐步显现。(上海证券报) 4、【鼓励动力电池换新!江西省商务厅等十一部门印发《江西省交通运输领域大规模推动设备更新行动方案》】其中明确提出:鼓励老旧新能源公交车及动力电池更新。鼓励有条件的地方在保障城市公交稳定运营的基础上,因地制宜制定新能源公交车及动力电池更新计划,引导退役动力电池所有方将退役动力电池交售至综合利用企业,积极推广小型化公交车辆、低地板及低入口城市公交车辆。鼓励各地推动8年及以上老旧城市公交车辆更新。研究落实新能源公交车辆动力电池更换有关政策。到2027年底,力争各设区市城市公交车电动化比例达到86%,新能源出租车(含网约车)比例达到74%以上。(江西省商务厅) 5、【8月29日宜春矿业成功竞拍39吨碳酸锂】8月29日上午宜春市矿业有限责任公司通过“宜春矿业锂产品竞价系统” 成功竞拍39吨碳酸锂,最终以74700元/吨价格成交。(我的钢铁网) 6、【盐湖股份:2024年上半年净利润同比下降56.6%】盐湖股份披露半年报,公司上半年实现营业收入72.37亿元,同比下降27.31%;净利润22.12亿元,同比下降56.6%;基本每股收益0.42元。(盐湖股份) 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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08-30 09:05
【黑色早评】减产幅度不及铁水,焦煤库存上升,夜盘走弱
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未解决。西太平洋银行(Westpac)
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和碳战略主管罗伯特·伦尼(Robert Rennie)称鉴于铁矿石行业目前行情,铁矿石价格100美元/吨以上的持续性不强。据中国钢铁工业协会数据显示,中国7月份钢铁产量同比下降了9%,而8月初的数据则显示降幅更大,达到16%,说明需求正在回缩。摩根士丹利(Morgan Stanley)预计铁矿石价格不会在100美元/吨以下维持超过一到两个月,因为价格下跌会对高成本铁矿石生产商产生压力。 4.8月28日据悉,澳大利亚铁矿巨头福德士河(Fortescue)周三公布2024财年报告,报告显示年度税后净利润为57亿美元,每股收益为1.85美元(2.82 澳元);全额免税的末期股息为每股0.89澳元,使得2024财年宣布的总股息增至每股1.97澳元,相当于派息61亿澳元,是税后净利润的70%,推动了其股价的上涨1.72%,至18.95澳元,创下自8月1日以来最高水平。此外,报告显示该公司受到其澳洲铁桥铁矿项目(Iron Bridge Project)运营规模的扩大影响,福德士河2024财年铁矿石发运量达到1.916亿吨,创下有史以来第三高的盈利记录。 5.8月29日铁矿石远期市场整体活跃度尚可,平台上有三笔成交,PB粉以61%计价100.70成交,麦克粉以60.6%计价94.60成交,纽曼粉以62%计价98.40成交。矿山私下议标方面,有金布巴粉及LOCJ的招标,其中金布巴粉以10月指数-7.88截标。二级市场上贸易商报价积极;买家询盘活跃度近日有所提高。港口现货市场整体活跃度尚可,主流品种价格小幅上涨2-5元不等。 双焦 双焦 一、市场点评 中长期矛盾:房地产市场持续弱势,地方政府专项债发行缓慢,基建需求偏弱,虽然制造业和出口偏强,但仍难支撑国内需求,钢材整体供需过剩,市场走势类似2015年的情况。 当前矛盾:财政部推动地方政府专项债发行,近日专项债发行速度明显加快,利好黑色需求预期,宏观情绪有所好转,盘面反弹,焦煤成交好转。当前铁水产量继续较大幅度下降,双焦需求继续走弱,市场震荡走势,后市走势还是要看终端需求情况,建议关注终端需求指标,谨慎操作。 观点:震荡。 二、消息与数据 1.中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维称,随着传统消费淡季到来,叠加多个地区雨水增多,强制标准发布导致非理性抛货等影响,特别是部分企业,包括部分短流程电炉钢生产建筑用材企业,受5月底6月初一段时期市场“钢价即将扬帆,本波行情没有结束”“平控传闻渐起,钢价有力支撑”等一波信息误导,供给明显大于需求,7月中旬和下旬钢厂库存再次高于上年同期,比5月末增加12%,钢铁市场再度急速下跌。8 月中下旬,因全行业主业亏损,部分企业主动检修、限产,库存下降,钢价小幅反弹。但此次反弹脆弱,企业要保持战略定力,改变经营思路,自律控产降库存,防“内卷式”恶性竞争。在消费逐年下降新常态下,要建立长效机制防恶性竞争。 2.汾渭信息冶金部8月29日重点关注:焦炭方面,昨日主产区钢厂对焦炭价格再次提降50-55元/吨,当下虽盘面上涨带动市场情绪有所好转。但多数钢企仍处亏损状态,旺季需求回暖持续性仍待观察,且终端需求改善暂不明显,铁水产量低位徘徊,焦炭需求仍然偏弱。现阶段焦炭供应偏宽松,原料煤上涨给予焦企成本一定的支撑,焦钢博弈加剧,预计焦炭市场短期内弱稳运行,后期需持续关注原料端价格情况以及终端需求情况。焦煤方面,昨日焦炭第七轮提降开始,但前期黑色系盘面及钢材价格大幅上涨已带动双焦市场情绪升温,下游焦企对超跌资源开始增加采购,中间环节也陆续进场,产地部分煤矿出货好转,个别煤企签单火爆报价上涨30-70元/吨,山西主流大矿昨日竞拍在继续下调起拍价的情况下成交也有转好,流拍现象明显减少,部分骨架煤种成交上涨10-120元/吨不等。考虑到终端铁水恢复进度缓慢,原料目前供应仍偏宽松,煤价短期整体将偏稳震荡。进口蒙煤方面,近期盘面回涨带动下,部分投机需求采购行为增加,下游也适当补库,口岸成交增量较为明显,贸易商报价陆续上涨,目前蒙5长协原煤价格小幅上涨20-30元/吨至1170-1180元/吨左右。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端,本周钢联五大材产量微降,找钢产量有所下降,而钢谷建材热卷产量均有增长,富宝电炉钢厂也有复产,整体钢材产量变动不大。进出口方面,昨日国内钢坯价格继续持平,东南亚、印度钢坯价格均有上涨,国外其它地区钢坯价格依然持稳,目前国内外钢坯价差略有扩大,国内钢坯出口空间小幅趋增。 需求端,本周钢联五大材厂库、社库延续下降,总库存降幅扩大,此前钢谷建材库存下降、热卷库存上升,找钢建材、热卷库存均有不同程度减少,但各机构数据均显示钢材表需有所增长。另据百年建筑调研,本周全国水泥出库量324.25万吨,环比下降0.6%,但基建水泥直供量环比上升0.6%;混凝土发运量144.35万方,环比增加2.37%,样本建筑工地资金到位率环比上升0.02个百分点至62%,整体数据显示建材需求仍有部分改善。尽管7月国内宏观经济数据表现不佳,但考虑到全年5%的GDP目标,市场对后期国内经济政策仍有期待。叠加美联储确认9月开启降息,海外宽松预期增强。进出口方面,昨日印度钢价继续回落,国外其他地区钢价普遍持稳,目前国内外卷板价差部分收窄,国内钢材出口空间趋减。 综合而言,近期钢材市场供应偏稳,需求继续小幅改善,建材库存去化依然好于板材,短期钢价走势延续震荡格局。 二、消息及数据 1. 据Mysteel调研不完全统计,高速项目无新开工占78.26%、高铁项目无新开工占86.96%、地铁项目无新开工占88.46%、水利项目无新开工占95.65%、其他基建无新开工项目占88.24%,绝大部分地区的基建无新开工项目。另据Mysteel不完全统计,目前资金紧张的基建项目占84%,“金九银十”中的资金预期偏紧也占84%,资金整体偏紧且暂时难以改善。 2.由于欧盟对土耳其增长的需求,土耳其7月份的钢铁出口价值同比增长24%,创历史新高至14亿美元。其中地中海地区的土耳其钢铁生产商出口大幅增加,于今年7月达到2.59亿美元,同比增长171%。尽管欧盟实施了钢铁配额,但7月仍对对部分欧盟国家(尤其是意大利和西班牙)的钢铁出口仍大幅增加。主要因土耳其钢铁产量增加以及低价优势,导致出口量大幅上升,预计第四季度出口数据仍然将有所增长。根据世界钢铁协会的数据,土耳其1 - 7月份的粗钢产量同比增长14.9%,达到2170万吨。土耳其热卷价格为570美元/吨,自2024年初以来下跌了20%。长材方面,大多数钢厂9月的订单已被订满。 3.Mysteel数据:本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存145.93万吨,周环比增加11.37万吨。较去年同期增115.84%,调研周期内,下游调坯企业对坯需求减弱,社库继续累库;港口方面,南坯北上和内贸资源出口并存。 4.中物联:1-7月全国社会物流总额197.7万亿元,同比增长5.5%;7月当月,社会物流总额同比增长5.3%。 5.29日全国建材成交仍偏弱,市场交投氛围一般,刚需部分采购,期现投机少,全天整体成交量较前一日小幅下降。 混沌天成研究院是一家有理想的
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【宏观早评】银行股走弱,中小盘走强
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基 差 混沌天成研究院是一家有理想的
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及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-30 09:05
螺纹钢 低位修复
go
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着陆+降息开启”将成为交易的关键词,对
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价格总体有利;另一方面,下游采购需求虽有改善但仍显乏力,叠加水泥和混凝土数据环比走弱,印证了下游需求变化乏善可陈。 图为247家钢铁厂铁水日均产量走势(单位:万吨) 近期,随着海外宏观面转暖、产业基本面边际好转以及前期利空因素逐步释放,市场情绪有所缓和,螺纹钢自低位逐步企稳。 海外市场利好 8月23日,美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,美联储降息时机已经到来。这个表态证实了市场对央行下月将开始降息的预期。鲍威尔还强调会阻止劳动力市场进一步降温。鲍威尔表示,调整政策的时候到了。未来的方向很明确,降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡情况。 从以上消息可知,美国经济衰退担忧减弱,官方口径确认了本轮降息周期将在9月启动。另外,美联储的关注重心进一步倾斜到就业数据上,对就业数据兜底的态度给予了市场不衰退的信心。叠加欧美制造业PM环比走弱、服务业PM环比走强,也表明经济虽然放缓但未到衰退的状态。接下来“软着陆+降息开启”将成为交易的关键词,对
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价格总体有利。 钢厂盈利率比前一周继续回落,整体盈利率处于过去五年同期最低位水平。钢厂延续减产,铁水产量自高位回落至224.46万吨,成为近期市场关注的焦点。从钢材产量来看,五大钢材品种供应量为778.94万吨,周度增加0.96万吨,增幅为0.1%。 螺纹钢产量连续8周下降,周度减少5.8万吨至160.6万吨,长短流程均有减量。钢厂亏损开始修复后,仅有少数钢厂筹划复产,但多数钢厂面临亏损压力,复产动力有限。预计螺纹钢产量将逐步见底回升。一是上周长流程钢厂亏损大幅缓解,二是多数钢厂计划生产新标螺纹钢以弥补部分规格短缺情况。短流程产量将继续低位徘徊。据我的钢铁网调研数据,目前个别区域谷电生产虽有微利,但多数电炉厂亏损依旧较大,且对建材需求回升预期不高,部分电炉厂仍在压减生产时间。 消费方面,五大材周度消费量为837.08万吨,环比上升36.47万吨;其中螺纹钢消费环比增加3.38万吨(连续两周回升),热卷消费环比上升30.39万吨。五大钢材品种表观消费环比上升较为明显,供需矛盾有所缓和。 螺纹钢方面,现货价格低位反弹,下游拿货积极性改善。季节性淡季过去,天气情况好转,建材直供量和螺纹钢出库量均环比回升。但当前下游实际需求总体依旧偏弱,螺纹钢表观需求回升幅度有限。展望后市,房地产市场需求有限,基建市场新开工项目增量较少,下游采购需求虽有改善但仍显乏力,叠加水泥和混凝土数据环比走弱,印证了下游需求变化乏善可陈。 热卷方面,制造业高温假期即将结束,热卷采购需求阶段性回补。但受制于9月制造业下游排产量不高因素影响,热卷需求难有爆发。叠加海外反倾销调查压力加大后,海外买家观望态度增加,9月钢材整体出口或环比持平。 下游消费恢复程度待定 产业方面,基本面出现边际好转。首先,钢价快速下跌至低位后,释放了较多的风险因素,现货价格已经低位企稳;其次,供减需增有助于价格低位反弹。钢厂通过减产减轻了供应端压力,需求端随着淡季过去有好转预期;最后,炉料价格止跌,对成本端有所支撑。但是需要注意的是,钢价反弹的高度受制于需求恢复的程度。从下游行情和制造业订单来看,需求恢复的连续性仍存疑。 综上所述,后续影响行情的关键主要在于需求的恢复情况,螺纹钢反弹的高度取决于需求恢复的程度。(作者单位:徽商期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-30 08:30
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