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试析天气因素对全球棉花市场的影响
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以2025/2026年度美国扩种玉米、小麦，缩种大豆、棉花的方向性较为明确。根据USDA于4月1日最新发布的种植意向报告，2025/2026年度棉花播种面积为986.7万英亩，较前期市场预估的均值水平略偏低。另外，鉴于得克萨斯州干旱程度呈现同比上升的趋势，今年的弃耕率水平或许并不会像展望论坛中所预期的那般乐观。总体来看，新年度美国棉花播种面积下降这一趋势对美棉的价格走势仍然存在着一定的支撑作用。图为美国玉米与棉花比价走势 4 拉尼娜现象对棉花产量的影响近50年来，拉尼娜现象在不同强度下对全球棉花的面积、单产以及产量有着不同的影响。从这些影响情况能够看出，其对全球棉花产量的影响总体上以提升为主，同时，随着拉尼娜现象从开始到结束的发展过程，这种对产量的提振作用逐渐减弱。在对单产和收获面积的影响方面，拉尼娜现象对单产变化产生的正向作用略高于对收获面积变化的正向作用。全球棉花产量的增加大多出现在中等强度拉尼娜现象的终止年份，以及弱拉尼娜现象的起始年份和峰值年份。国家气候中心的监测结果显示，今年1月出现了拉尼娜现象，不过该现象将于2025年春季衰减，之后维持在中性状态，所以形成一次完整拉尼娜事件的可能性较小。而美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的长期预测显示，今年冬季存在再次出现拉尼娜现象的可能性。表为拉尼娜年份对全球棉花产量的影响 5 当下全球棉花市场的交易重心进入4月，中美两国的棉花都将步入播种生长期。在国内，棉花意向种植面积同比大幅上升，而美国的棉花意向种植面积较去年的预期有所下降。短期，由于棉花的绝对价格处于偏低水平，面积因素的影响整体上中性偏多，不过后续还需要持续关注粮棉比价的走势以及实际种植面积的具体情况。从棉花生长阶段来看，国内市场，天气方面的交易点可能在于平均温度相较于历史情况偏低，以及不良天气影响再次出现。美国得克萨斯州当下干旱问题再度出现，在棉花生长季可能会面临降雨不足的情况，并且在生长中后期，较强的太阳辐射可能会使干旱问题进一步加重。从拉尼娜现象可能形成的角度考量，对2025/2026年度全球棉花产量情况可保持乐观预期，但如果本年度较难形成拉尼娜现象，那么其对棉花产量的参考价值就比较有限。整体来看，棉花市场交易重心逐渐从需求端向供应端转移，美棉短期走势主要受周度出口签约销售变化的影响，长期走势需关注新年度供应端的变化，在粮棉比中性偏高的情况下，预期种植面积有所收缩，当前得克萨斯州干旱水平偏高，种植生长期存在天气交易窗口，有待资金驱动。在国内市场，郑棉价格下方存在加工成本的支撑。当前正处于季节性消费回暖阶段，同时即将进入种植生长期，这些因素对郑棉价格走势起到了一定的支撑作用。然而，丰产带来的压力仍有待消化，上方套保压力仍存，并且关税政策具有较高的不确定性。短期内，多种利好和利空因素相互交织，缺乏主导价格走势的驱动因素，所以郑棉价格以震荡调整的态势为主。长期来看，2025/2026年度棉花供需宽松的格局有进一步加剧的可能性，偏空趋势尚未得到改变，但其间也会存在阶段性的反弹机会。操作策略方面，短期可以采用区间操作的方法，中期可以考虑在价格走低时逐步布局多头头寸，基于底线思维，为了规避宏观风险，可以低价买入深度虚值的看跌期权。（作者单位：建信期货）来源：期货日报网
期货日报网5小时前
郑州商品交易所2025年04月01日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2025年04月01日普麦仓单日报
99qh昨天15:41
郑州商品交易所2025年03月31日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月31日普麦仓单日报
99qh03-31 15:45
CFTC：截止3月25日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货和期权持仓报告
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当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:546873 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 104336 198422 209864 192729 103851 506929 512137 39945 34737 较3月18日当周总持仓量变化(-1842) 2482 11030 -2886 -4210 -10405 -4615 -2261 2772 418 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 19.1 36.3 38.4 35.2 19 92.7 93.6 7.3 6.4 (交易商总数：406) 147 121 143 116 105 329 306
Elaine03-31 00:00
CFTC：截止3月25日当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货和期权持仓报告
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当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货和期权分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:282025 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 50786 87066 73714 136283 98066 260782 258845 21242 23179 较3月18日当周总持仓量变化(5684) -1752 1174 4103 2568 -895 4919 4381 764 1302 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 18 30.9 26.1 48.3 34.8 92.5 91.8 7.5 8.2 (交易商总数：237) 58 70 70 90 83 193 179
Elaine03-31 00:00
CFTC：截止3月25日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货持仓报告
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当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:464889 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 121763 204311 137027 170090 90720 428880 432058 36009 32831 较3月18日当周总持仓量变化(17947) 4799 10868 8742 1751 -2377 15292 17233 2655 714 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 26.2 43.9 29.5 36.6 19.5 92.3 92.9 7.7 7.1 (交易商总数：384) 129 117 115 105 90 295 268
Elaine03-31 00:00
CFTC：截止3月25日当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货持仓报告
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当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同）总持仓量:263574 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 52273 85137 61152 130879 95339 244304 241628 19270 21946 较3月18日当周总持仓量变化(8253) -2740 471 7486 2443 -1152 7189 6805 1064 1448 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 19.8 32.3 23.2 49.7 36.2 92.7 91.7 7.3 8.3 (交易商总数：233) 58 66 64 83 78 183 169
Elaine03-31 00:00
郑州商品交易所2025年03月28日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月28日普麦仓单日报
99qh03-28 15:45
USDA：截至3月20日当周美国小麦出口销售报告
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业部(USDA)截至3月20日当周美国小麦出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口日本 72.0 44.7 尼日利亚 53.4 53.4 菲律宾 29.8 57.8 墨西哥 13.9 71.6 海地 10.0 30.0 牙买加 8.6 8.6 哥伦比亚 8.1 8.1 圭亚那 7.2 7.2 萨尔瓦多 7.0 7.0 委瑞内拉 6.0 韩国 5.8 55.4 厄瓜多尔 5.4 哥斯达黎加 3.4 3.4 中国台湾 1.9 40.2 意大利 1.8 31.8 马来西亚 1.0 中国香港 0.5 0.2 洪都拉斯 0.5 危地马拉 0.4 4.9 伯利兹 -2.3 4.2 巴拿马 -8.7 3.5 未知地区 -125.5 特立尼达和多巴哥 4.2 秘鲁 3.5 加拿大 0.2 合计 100.3 11.2 428.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
Elaine03-28 08:56
郑州商品交易所2025年03月27日普麦仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月27日普麦仓单日报
99qh03-27 16:05

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