提示:油价异动、5月下旬抵港情况等。 尿素 方向:高位震荡,或有回调,谨慎追高 行情跟踪:现货方面,周末至今市场成交放缓,下游对高价开始有部分抵触情绪,少数工厂调价收单,受周一期货拉涨影响,周一下午市场开始出现惜售停售现象。供应方面,部分装置检修计划近期较为集中,现货货源供应偏紧。下方农需零星补货,工业稳定,复合肥有所放缓,刚需支撑仍在。海外方面,国际尿素市场有所回温,不过当前内外价差下大量出口可能性较小。整体基本面下方有支撑,又因存在一定保供稳价政策压力,价格上涨空间有限,但政策方面暂时不明确,盘面容易出现反复行情。五月底部分装置恢复开车,供应有恢复预期,若新增投产和淡储放量计划兑现,供应压力会再次增大。据了解,五月下旬复合肥生产节奏逐步进入阶段性尾声,可能影响刚需支撑,因此市场是否迎来转折点需关注后续供应恢复情况和下游生产节奏 向上驱动:下游刚需跟进,企业库存下降,出口放开 向下驱动:供应相对高位,淡储或有放量,保供稳价 策略:技术面偏强,但基本面存转弱预期,注意追涨风险 风险提示:新增投产实际情况、出口&储备政策、淡储放量进度、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化 建材化工 纯碱 方向:震荡偏强 行情跟踪: 截止周一,碱厂较上周四去库1.91万吨,盘面持续上涨带动期现买货交盘情绪,远兴最新报价上涨100元/吨,部分碱厂封单,重碱碱厂价格基本都在2200元/吨以上,中游报价跟随盘面大幅上涨至2300元/吨左右,当前主要为盘面上涨指引现货,当前强宏观预期支撑下,中游流动性被锁住,隐形库存无法流向市场,碱厂仍较难累库。 目前时间逐渐临近碱厂夏季检修,供需端都会偏向利多,需求端看,浮法玻璃暂无法出现集中冷修,而光伏玻璃持续新点火,重碱的刚需仍然会维持稳中有增,而轻碱需求多为是消费行业,也会受到宏观强预期的支撑,今年的需求表现一直较为强势,但如果纯碱维持当前偏高估值,则进入夏季后上涨空间较为有限。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产 向下驱动:投产进度放量、进口碱到港 策略建议:9-1低位介入正套,单边波动大 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:震荡偏强 行情跟踪: 当前现货成交有所分化,周末沙河成交氛围转好,其他地区产销稍弱,现货价格小幅上涨至1566元/吨,下游有所补库,订单也有小幅转暖,目前沙河的库存水平仍处在去年的同期低位,现货低利润以及低库存很难给到现货较强的降价驱动,但向上弹性同样受到供给高位的限制。 目前地产相关政策仍在推进,各类政策都有助于玻璃深加工订单修复,理论上刚需也会有相应的转好,但目前玻璃的需求好转暂未很好的体现在下游订单上,中下游备货而没有有效向刚需端传导也是中期的风险所在。 向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力 策略建议:9-1平水介入正套 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化lg...