铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产品，为企业、机构提供统一规范的规则标准，支撑引导企业低碳改造，促进产业链和供应链转型升级，增强绿色低碳竞争力。（工业和信息化部） 镍 镍 2025.01.17 一、市场观点 昨日沪镍主力合约收盘价128600元/吨，涨幅0.85%。夜盘主力合约收盘价128040元/吨，涨幅0.37%。金川镍升贴水-500至2200元/吨，进口镍升贴水维持-150元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+1.98至-220.95美元/吨。 供应端，印尼限制镍矿供给的具体措施尚未出台。国内精炼镍开工维持高位，12月全国精炼镍月产量继续升高，一级镍供应压力上升。 需求端，国内不锈钢产量12月未出现明显下滑，但1月排产环比下降15%，镍短期需求走弱。新能源汽车销量随持续增长，但三元电池装机占比继续下降，24年12月三元电池装机占比仅19%，全年装机占比下降至25.3%，电车对镍需求并未有明显增长。 后市来看，供应端，随着印尼冶炼产能扩张与国内精炼镍持续放量，一二级镍供应量处于高位，需求端不锈钢需求稳定，三元电池需求持续偏弱，现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期市场关于印尼采取限矿措施稳定镍矿价的传闻在逐渐发酵，且有色整体偏强震荡，镍价有较大幅度反弹。短期仍可适当逢低布多，押注印尼产业政策导致镍矿供应减少，但在印尼出台具体措施前追高需谨慎，警惕减产力度不及预期以及节前多头资金撤离的风险。后续关注印尼产业政策，过剩产能出清，以及宏观环境走向。 二、消息与数据 1、【金川镍盐公司经营业绩持续向好】金川集团镍盐公司2024全年实现工业总产值114.22亿元，营业收入76亿元，利润0.47亿元；生产硫酸镍27.5万吨，三元前驱体7.5万吨，同比增长32.54%、47.19%；生产氯化镍5000吨，氧化亚镍1820吨；三元前驱体、硫酸镍、氯化镍、氧化亚镍产销率达100%，经营业绩持续向好，盈利能力不断提升。成为甘肃省第五批“专精特新小巨人”企业，国务院“创建世界一流专精特新示范企业”，国家级“绿色工厂”。（金川集团） 2、【随着特朗普就任总统前对深海采矿的支持增加，TMC股价飙升】外媒1月15日消息，由于人们越来越预期即将上任的特朗普政府将支持深海采矿，The Metals Company的股价周三飙升22%。上个月，众议院通过了年度国防拨款法案，其中包括一项指示国防部长对美国境内深海加工矿物进行可行性研究的条款。与此同时，当选总统政府职位的候选人埃莉斯·斯特凡尼克、马可·鲁比奥等此前都曾表示支持海洋采矿。TMC与瑙鲁共和国合作，计划在今年7月国际海底管理局 (ISA) 第二次会议之前，于6月27日提交第一份海底采矿申请。负责监管深海采矿的联合国机构定于三月举行会议，讨论海底采矿的规则和条例。（上海金属网） 不锈钢 不锈钢 2025.01.17 一、市场观点 昨日不锈钢主力合约收盘价13230元/吨，涨幅0.46%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13220元/吨，涨幅0.23%。无锡现货基差升水-115至155元/吨；主力合约持仓-4735至193997手；仓单+301至10349吨。 原料端，昨日SMM高镍生铁指数+3.28至942.36元/镍点。原料价格开始出现反弹迹象，不锈钢成本支撑回升。目前钢厂节前补库完成，节后镍铁价格反弹持续性更为重要。 供应端，2024年，中国与印尼不锈钢产量同比分别上升6.48%与16.27%，25年两国不锈钢产量预计分别上升5.66%与10.18%，不锈钢供应端压力持续增长。但当前现货市场情绪低迷，部分不锈钢厂开始出现减产动作，1月中国不锈钢排产环比下降15%。 需求端，年末不锈钢下游需求淡季，近期不锈钢盘面反弹，现货价格企稳。临近过年，贸易商补库动作接近尾声，现货市场逐渐平静。 库存方面，1月16日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存88.97万吨，周环比下降1.65%。不锈钢社会库存呈现降量，以200系、400系资源消化为主。本周到货不多，由于临近春节假期，市场商户出货情绪也有所放缓，多数处于节前收尾工作，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。 整体而言，临近年关，原料与不锈钢现货成交并不活跃，矿端价格并无较大波动，镍铁反弹的持续性待观察。供需方面，当前不锈钢供应端虽有季节性检修减产，但整体供应水平维持高位，产能不断释放下，预计未来产量仍不断提升，需求端当前不锈钢下游需求偏弱，未来增速预计稳定，整体来看，不锈钢供需仍偏宽松。1月行情逐渐进入尾声，价格下上方空间有限，预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间震荡运行。后续观察过剩产能退出情况，原料端镍铁价格走向，以及宏观环境走向。 二、消息与数据 1、【厦门象屿：收到控股股东第一期债权受让款26.92亿元】厦门象屿1月16日公告，公司控股股东象屿集团整体受让公司对江苏德龙镍业有限公司及其子公司的债权，受让价格为89.74亿元。根据转让协议约定，象屿集团分三期向公司支付受让价款。2025年1月15日，公司下属子公司收到象屿集团下属子公司支付的第一期债权受让款合计26.92亿元。（厦门象屿公告） 2、【杭州中院一审判决江苏德龙系相关方十日内返还浙商中拓5亿货款】1月16日，浙商中拓集团股份有限公司发布关于公司重大诉讼收到一审民事判决书的公告。公告披露，杭州中院一审判决溧阳宝润、溧阳瑞达金属科技有限公司(曾用名“溧阳德龙金属科技有限公司”)、溧阳龙跃于本判决生效之日起十日内向浙商中拓返还货款501,276,000元并支付利息损失7,010,918.3元(暂计至2024年7月31日，此后至实际清偿日止的利息以欠付货款本金为基数按日万分之一标准持续计算)，确认浙商中拓对响水龙拓、江苏汇聚、响水汇鹏、响水汇元享有债权本金501,276,000元及利息损失7,010,918.3元,支持浙商中拓的律师费主张，并判决戴国芳、戴笠、黄荷琴承担连带清偿责任。案件受理费由浙商中拓负担112,068元，由各被告共同负担2,581,496元。（浙商中拓公告） 碳酸锂 碳酸锂 2025.01.17 一、市场观点 昨日碳酸锂主力合约收盘价79860元/吨，涨幅-0.37%，加权指数收盘价79435元/吨，涨幅-0.40%；交易所仓单数量-1462至51198吨；主力合约持仓量-6081至237300手；电池级碳酸锂现货报价维持76350元/吨，工业级碳酸锂现货报价-200至74100元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持870美元/吨。 供应端，年关临近供应端持续减产，本周SMM周度碳酸锂调研产量14348吨，环比-652吨。中长期来看随着各国对锂矿资源的重视，未来或有更多锂资源项目开发利用，全球锂产能处于扩张趋势。 需求端，电池端1月排产仍处高位，但年末正极材料端排产小幅下降，补库意愿不强，碳酸锂现货市场需求开始走弱。 库存方面，本周国内社会库存小幅去化，总库存108230吨，环比-443吨，供应端减产后现货小幅去库。 综合来看，随着供给端产量不断下降，碳酸锂现货库存有所消化，但是随着春节临近，碳酸锂现货需求逐渐走弱，价格反弹后观望情绪渐浓，上方压力明显，预计主力合约价格在72000-82000区间震荡。中长期海内外锂资源延续产能大量释放趋势，国内追求锂资源自给率的提高与其他国家对关键矿产的重视或令未来碳酸锂产能扩张趋势持续时间超预期。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。 二、消息与数据 1、【第一批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单公布】工业和信息化部、生态环境部、国家发展改革委、市场监管总局近日联合发布《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批）》。《清单》坚持系统推进、急用先行的原则，共推荐15项工业产品碳足迹核算规则团体标准，涵盖钢铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产品，为企业、机构提供统一规范的规则标准，支撑引导企业低碳改造，促进产业链和供应链转型升级，增强绿色低碳竞争力。（工业和信息化部） 2、【2025年四川重点项目名单：锂项目14个】其中，涉及的锂项目共14个，具体如下：绵竹锂电新材料产业园项目；杉杉年产20万吨锂离子电池负极材料项目；达州普光锂钾综合开发项目；成都市龙泉驿区亿纬锂能动力储能电池项目（一期）；雅化锂业高等级锂电新能源材料生产线建设项目；雅化锂业高等级锂电新能源材料生产线建设项目；海通固能废旧锂电池高效再生循环利用项目；斯诺威矿业绿色新能源锂矿开发项目；茵地乐年产20万吨锂电池专用粘合剂项目；射洪锂电新能源新材料产业集群项目；德昌县锂资源循环利用项目；甘孜州锂矿项目；绵竹基础锂盐及超钠新材料项目；遂宁蓬溪锂电产业拓展区建设项目。（四川省人民政府） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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