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0结束。美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间3日01:30结束。原油方面：截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.46%，布油跌0.57%。油价延续跌势主要是受累于OPEC+在10月开始增加产量的预期。来自OPEC+的多位人士称，该组织将按计划从10月份开始提高石油产量。OPEC+八个成员国计划在10月份将产量提高18万桶/日，作为开始解除最近减产220万桶/日计划的一部分，同时在2025年底之前继续执行其他减产措施。IG市场分析师Tony Sycamore表示，有人担心OPEC将从10月开始增产。不过其认为结果将取决于价格，如果WTI价格相比70美元更接近80美元，他们就会增产。此外，美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业减少石油和天然气钻机数量连续第三周下降，为6月末以来首见。数据显示，截至8月30日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少2座，至583座，为自6月以来最低水平。油气钻机数较去年同期减少48座，或8%。贝克休斯表示，本周石油活跃钻机数持平于483座；天然气钻机数减少2座至95座，为自2021年4月以来最低水平。本月美国活跃石油和天然气钻机数量则下降6座，而上个月为增加8座。本月石油活跃钻机数增加1座；天然气钻机数减少6座。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:25

金属近全线下跌沪银跌3.58% 铁矿、双焦、沪镍、沪锡等跌幅居前【SMM午评】

0结束。美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间3日01:30结束。原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:46分，美油跌0.79%，布油跌0.84%。市场在OPEC 10月增产前景与利比亚产量大幅下降之间进行权衡，此外全球石油消费的需求低迷。来自OPEC 的多位人士称，该组织将按计划从10月份开始提高石油产量。OPEC 八个成员国计划在10月份将产量提高18万桶/日，作为开始解除最近减产220万桶/日计划的一部分，同时在2025年底之前继续执行其他减产措施。在利比亚，Arabian Gulf Oil Company已经恢复了高达12万桶/日的产量，以满足国内需求，但出口仍然停止，此前该国大部分油田因派别间的对峙而关闭。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:24

基本金属近全线下跌伦铜铅锌锡跌超1% 工业硅涨1.55%【SMM日评】

正后的预测降至77美元，摩根士丹利预计布伦特原油期货将在75-78美元之间波动。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:22

美元下跌金属涨跌互现碳酸锂、工业硅涨2% 黑色系偏强运行【SMM日评】

比亚117万桶/日的全部产量。高盛将布伦特原油2025年的价格平均预期和区间下调5美元/桶。该投行在一份报告中称，将布伦特原油价格区间下调至70-85美元，并将2025年布伦特原油均价预估从每桶82美元下调至77美元。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:21

美元创逾一年新低金属普涨钮银、伦铅涨近3% 伦铝伦锌等均涨超2%【隔夜行情】

下调至110万桶/日。该行还小幅下调了布伦特原油价格预测，预计2024年第四季度的平均价格为每桶80美元，而此前预估为每桶85美元。摩根士丹利分析师团队在报告中表示，向液化天然气卡车的转变使中国的石油需求增幅减少了10-15万桶/日，而电动汽车的推广使需求减少了约10万桶/日。报告中称，石油库存减少在一定程度上支撑了油价。贝克休斯周五在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业减少石油和天然气钻机数量连续第二周下降，为6月末以来首次。数据显示，截至8月23日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少1座，至585座。贝克休斯表示，油气钻机数较去年同期减少47座，或7%。本周石油活跃钻机数持平于483座；天然气钻机数减少1座至97座。但以色列和哈马斯重新推动加沙停火也有助于缓解供应忧虑并对油价构成压力。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:20

宏观因素定行情级别中微观因素定价格走势

二者相关性不高，但走势趋同。甲醇期货与布伦特原油期货相关性为0.69，除了走势保持一致外，价格拐点出现时间也基本同步。因此，相比煤炭和天然气，原油更适合作为甲醇成本监测的高频指标。图为布伦特原油期价与甲醇期价走势相比成本起起伏伏，下游利润逐年下滑。甲醛企业常年利润微薄，平均在30元/吨；MTBE企业利润与成品油价格挂钩，平均在52元/吨。甲醛和MTBE企业利润变化对甲醇价格的影响较小。冰醋酸下游需求良好，企业利润较为丰厚，平均在978元/吨，其对甲醇价格上涨的接受度最高。例如，2021年，甲醇价格创出彼时新高，冰醋酸利润反而扩大。烯烃企业利润波动较大，当前较低的利润导致其对甲醇价格上涨的容忍度下降。历次甲醇价格大幅下跌之前，烯烃生产都处于严重亏损状态。 [微观因素分析] 持仓量增长预示波动加剧，期权成为情绪风向标我们统计了期货成交量和持仓量与期价涨跌幅的关系，发现持仓量变化与价格波动的规律更加明显，即当周均持仓量环比增加40%以上时，期价涨跌幅超过3%的可能性显著提升，最高达到80%。 2020年12月，甲醇期权上市。之后，市场规模稳步扩张，仅用两年时间，日均成交量就跻身商品期权市场前五。众所周知，期货能够通过交割转换为现货，期权能够通过行权转换为期货。因此，期权市场的变化往往与期货市场保持一致。当看跌期权的成交量或持仓量远高于看涨期权时，期权市场看空情绪较浓，期货价格下跌的可能性更大。例如，2024年8月初，期权市场看空情绪升至历史高点，甲醇期价如期下跌。整体而言，期货持仓大幅放量预示市场波动加大，期权市场情绪变化可以看作期货市场的风向标之一。图为期权多空情绪与甲醇期价变化来源：期货日报网

期货日报网09-03 07:30

PTA 长期表现疲弱

—石脑油价差跌至284美元/吨，PX—布伦特原油价差压缩至373美元/吨，PX利润压缩至近两年低位。我们认为，PX利润明显压缩的主要原因是，需求负反馈逐步向上传导，而此前PX环节在产业链中利润最好，存在挤压空间。成本端原油和PX双双走弱，PTA成本明显松动。库存累积 PTA供应维持在高位，而需求端聚酯负荷连续两个月徘徊在低位，PTA处在累库期。从需求端来看，6月长丝工厂的保价限产措施实施，聚酯负荷开始边际下滑，截至上周，聚酯负荷仍然徘徊在86%。聚酯工厂的挺价政策从长丝企业传导至短纤企业，最后传导至瓶片企业。此前由于长丝和短纤企业利润情况较好，而工厂挺价以后产销并未完全走弱，因此长丝和短纤实际降负程度并不高，市场对PTA需求端走弱的担忧并不大。不过自7月开始，瓶片的减产超出市场此前的预期，由于瓶片企业自去年下半年开始就处在亏损的状态，此次减产也更加坚决。从8月聚酯运行情况来看，由于上游原料的下跌让利，聚酯各环节的利润都有所修复，瓶片负荷企稳回升，不过短纤企业库存迟迟未能去化，短纤进一步追加减产，而长丝负荷也维持在低位。因此，综合来看，聚酯负荷在8月中下旬也未见提负，负荷恢复速度慢于市场预期，造成PTA刚性需求持续低迷。聚酯开工低迷的主要原因是终端弱势。6—8月是纺织品服装的淡季，终端企业普遍反馈订单不佳。淡季叠加高温影响，织造负荷从6月底起明显下滑，从74%下滑至59%，加弹负荷从91%下滑至71%。从终端企业的库存水平来看，织造厂原料备货水平极低，而产成品库存近期呈现不断累积的态势。这些微观指标进一步佐证了当前终端订单不佳，企业的原料采购意愿非常低。不过从上周起，局部地区订单已有好转，加上上游原料让利，织造厂适度开启备货，负荷也触底回升，截至上周，织造负荷回升至67%，加弹负荷回升至82%。从季节性上看，终端即将进入9月的需求旺季，预计需求环比会有改善，不过基于弱消费的大背景，预计需求同比仍弱。在高供应和弱需求的格局下，PTA自7月起进入累库期，加工费低迷，基差也不断走弱。综合以上分析，成本端原油和PX表现弱势，加上PTA自身累库，PTA价格表现持续弱势。后市来看，终端需求环比有改善预期，加上近期PX和PTA环节相对原油估值明显压缩，因此在原油不进一步下跌的情况下，PTA继续下跌空间有限。不过在消费整体低迷的背景下，如若供给端无超预期减产，PTA长期难改弱势格局。（作者单位：新湖期货）来源：期货日报网

期货日报网08-20 07:45

需求承压指引油价下行

展望，下调了对2024年、2025年的布伦特原油价格预期，相比上个月的预测分别下降了2美元/桶至84美元/桶、86美元/桶，做出调整的主要原因是石油消费减少。石油消费方面，EIA维持对2024年全球液体燃料消费量增加110万桶/日的判断，将2025年消费量增长由上个月预测的180万桶/日调降到160万桶/日。下调的大部分石油消费量发生在中国，经济增长放缓将继续减少柴油消费。总体来说，短期内美国经济彰显出的韧性正在减弱，同时全球经济缺乏弹性，短期宏观拖拽过于强劲，扭转了地缘风险走强加之供需改善带来的支撑，关注降息发生前宏观翻转机地缘发酵可能。中期来看，基于经济压力和潜在供应的恢复担忧，供需预期边际走弱，油价弱势。来源：期货日报网

期货日报网08-14 09:15

分析人士：地缘局势对油价存在较强影响力

国大选年的统计数据发现，在美国大选年，布伦特原油价格的波动率大于往常年份，且每一届大选年的三季度的传统旺季涨幅要小于一般年份，10月的油价上涨概率大幅下降，11月油价上涨概率大幅提高。大选年下半年的每月涨跌幅标准差之和是普通年份的1.5倍，这意味着每一次大选年的下半年，原油绝对价格的波动会加剧。由此可以看出美国政治局势对油价存在较强的影响力。 “通过对每一个月份的逐步分析可以推断出，这种政治的影响力往往体现在对油价的打压上。”黄琛表示，美国执政党通过宏观、外交政策等手段压制需求旺季的价格，在大选年期间，10月油价上涨的概率仅为30%，在正常年份10月油价上涨的概率则是70%附近。被压制的油价在大选结束后，又会回归原油基本面的交易逻辑，大选年11月油价又会出现较为反季节的上涨行情，其上涨的概率从正常年份的30%调整为70%。中辉期货能化分析师郭艳鹏告诉期货日报记者，美国大选在不同阶段会对油价产生不同影响。大选期间会利空油价，WTI原油价格或下探至70美元/桶。不管是民主党还是共和党均提出要控制通胀，大选期间为防止通胀抬头，美联储大概率会按兵不动，降息预期落空后预计会压制油价。近几个月，美国CPI同比增速不断下降，7月最新公布的CPI同比增速为3.00%，核心CPI同比增速为3.30%，接近美联储目标区间。当前市场普遍认为，美联储在9月会进行降息，不过，虽然美联储独立于美国政府，但依然会承受来自政府的压力，美国大选于11月进入尾声，在此之前大概率不会出台大的政策，一切为大选让道。据了解，哈里斯刚参与总统竞选，暂时没有发表脱离于民主党执政理念之外的言论。黄琛分析称，她在外交政策上可能延续拜登政府的立场，会依旧为乌克兰、以色列提供军事援助。若哈里斯当选，页岩油大幅增产的概率较低，民主党致力于实现净零排放，提倡使用太阳能和风能，对传统的页岩油产业持有批评态度，因为开采过程中会造成地下水的污染问题。中信期货资深分析师张默涵表示，目前，特朗普已经提出新任期内原油增产300万桶/日的目标，上任后或首先加强针对伊朗、委内瑞拉的制裁执行力度以限制其产量继续增长，为美国增产创造市场空间。特朗普上任后大概率将重新加快联邦土地与海域上油气勘探租赁与勘探许可证的发放，继续放开墨西哥湾与阿拉斯加地区用于石油开采，废除拜登任期内针对甲烷排放等方面的要求与罚款，试图降低美国油企成本并吸引其增产。但目前美国油企对“资本纪律”及投资回报率的要求均较为严格，增产能否完全落地仍然存疑。 “对外政策方面，共和党一方表示上任后将推动俄乌、巴以冲突尽快结束，地缘溢价或回吐，叠加特朗普上任后有可能修复与中东产油国的关系换取其增产，整体对油价的影响偏利空。”张默涵说。郭艳鹏认为，当大选结束，新一届政府开启任职后，将会密集推出各项政策。一方面，美联储货币政策将会做出调整；另一方面，美国两党均希望降低国内税负。此阶段宏观面将成为油价重要驱动，油价或有所反弹。 “从中长期看，不改油价偏弱趋势，供需仍将是油价主导因素。OPEC+即将退出减产的同时，全球新能源快速发展，不管美国哪一党派上台，均改变不了产业发展趋势，特别是除美国之外，中国清洁能源正在快速替代原油，油价重心趋于下移。”郭艳鹏说。来源：期货日报网

期货日报网07-31 05:45

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