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氧化铝缺口延续,价格高位走强_氧化铝期货点评-20240919
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续13个月出现同比负增长。从国内铝土矿
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来看,24年5-8月月度库存连续环比减少。国产矿供给紧张,价格小幅上涨。 正值几内亚雨季,当地铝土矿出港量处于低位。据SMM数据,9月13日当周几内亚主要港口出港量约为177万吨,较9月6日当周减少约10.6万吨。近期几内亚降水较为充沛,当地铝土矿的开采和运输受到一定影响,导致铝土矿出港量偏低。相对应的,我国铝土矿港口到港量也偏低,据SMM数据,9月13日当周到港量环比下降5.76万吨至294.38万吨。近期澳矿散单成交价有所上涨,预计短期内进口矿价格稳中有升。 据SMM消息,近期北方存在氧化铝厂商停产检修情况,国内氧化铝产量出现环比下降。北方某大型厂商由于焙烧炉内衬脱落而停产检修,涉及年产能约100万吨,检修持续天数为15-20天。海外方面,据SMM数据,8月份海外产量环比增长0.2%至5088.75万吨,环比基本保持稳定。我国氧化铝进口窗口关闭,因此国内氧化铝进口量处于低位。 下游电解铝的旺季复苏,一定程度上助推了氧化铝的上涨。国内电解铝日度产量高位运行,对于氧化铝需求较强。进入9月份,电解铝旺季氛围逐渐升温,尽管建筑型材需求依然低迷,但工业型材、铝板带箔板块明显回暖,尤其是汽车型材以及3C型材。当前铝厂原料库存偏低,需关注补库需求释放对于氧化铝的拉动作用。预计短期内氧化铝供需缺口仍将存在,强现实弱预期情况延续,建议关注近远月合约间的正套机会。 风险提示 1、国内铝土矿复产超预期; 2、几内亚铝土矿出口量超预期。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 (核准文号 证监许可[2011]1284号) 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性,对未来预测存在不及预期,以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。
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申银万国期货
09-20 09:08
联储降息,股指反弹-2024年9月19日申银万国期货每日收盘评论
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好有色金属价格。基本面角度,近期电解铝
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继续走低,消费旺季逐渐显现。成本端,铝土矿及氧化铝成交价再度提升。供给端,海外电解铝减产而国内产量变动较小,国内电解铝日度产量高位运行,后续上方空间较为有限。需求端,建筑型材需求依然低迷,但工业型材、铝板带箔板块明显回暖,尤其是汽车型材以及3C型材。短期内下游消费或继续回暖,铝加工企业开工率有望提升。展望后市,随着旺季持续深入,国内电解铝社库有望进一步走低,短期内铝价或以震荡走强运行为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收涨1.6%。基本面角度,印尼RKAB审批进度有限,当地镍矿供应偏紧,仍有部分镍矿需求依靠外采菲律宾矿。印尼镍铁新建产能逐步释放,但当地镍矿偏紧或限制产量增幅,我国镍铁在利润修复刺激下或出现增产,短期内镍铁承压运行。不锈钢下游采买积极性不高,价格预期仍不乐观。硫酸镍厂商挺价意愿强烈,预计硫酸镍价格持稳运行。短期内,电镍过剩格局难有好转,镍价压力仍然较大,但考虑到美联储降息、印尼镍矿供应偏紧以及俄镍出口的不确定性,镍价预计宽幅波动运行。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端有所扰动,盘面反弹明显。国内产量数据下降暂不明显,但产能增速已有放缓趋势,海外进口资源和锂盐开工率方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,9月逐步进入传统旺季,终端新能源汽车出口表现最新数据显示同比有明天提高。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。供给端出现边际收缩,若锂企减停产规模进一步扩大,供需格局或暂时接近平衡。主力11月合约上方面临整数关口压力,短线期价或于7-8万元/吨区间震荡运行,观察四季度下游及终端旺季成色,若需求有所上行,震荡中枢有望小幅抬升。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖价格跟随原糖反弹。现货方面,广西南华基准报价上调10元在6280元/吨,云南南华报价上调10元在6070元/吨。总体而言,巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格逐步下降,投资者可以底部区间操作。 【尿素】 尿素价格小幅反弹。现货方面,山东地区尿素行明显下行,小颗粒主流出厂成交1750-1830元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1810元/吨附近,菏泽市场参考价格1810元/吨附近。消息方面,海关总署9月18日公布的数据显示,口量为24万吨,同比减少85.1%。中国8月尿素出口量为3万吨,同比减少91.9%。1-8月累计出。总体而言,成本段下行以及成品垒库将拖累尿素价格。 【棉花】 棉花:棉花价格午后走强。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15005元/吨,较上一日+119元/吨。消息方面,据美国农业部(USDA)每周作物生长报告,截至2024年9月15日当周,美国棉花收割率为10%,略高于去年同期及五年均值。亚利桑那州收割完成17%,均略快于去年同期,后续持续关注主产其中,德克萨斯州收割率达22%,区天气状况对收割进度的影响。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,投资者可以逢低买入棉花2501合约。 【生猪】 生猪:生猪价格小幅上涨。根据涌益咨询的数据,9月19日国内生猪均价18.77元/公斤,比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计,截至2024年7月10日,全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨,库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行,棕榈油涨幅居前。由于出口下降幅度较大,导致8月马棕库存累库。截止到8月底,马来西亚棕榈油库存为188.3万吨,环比增长7.34%,此前市场预估8月马棕库存落在186万吨,符合市场预期。GAPKI数据显示,印尼6月棕榈油出口量同比下滑1.88%,至338.5万吨;而6月末库存为282万吨,将至历史极低水平,且近期高频数据显示马棕产量环比下滑给棕榈油价格提供支撑。叠加近期原油端提振,预计短期油脂偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕回落,USDA公布9月供需报告显示,美国2024/25年度大豆单产预估为53.20蒲式耳/英亩,较上月报告持平;美豆产量预估为45.86亿蒲式耳,较上月报告小幅下调0.03亿蒲式耳;对于美豆需求项,本月报告未作过多调整,最终24/25年度美豆期末库存预估为5.5亿蒲式耳,较上月下调0.1亿蒲式耳。由于本月报告调整基本符合预期,对市场影响中性。从近期豆粕情况来看,根据USDA最新作物生长报告,截止到9月15日当周美豆优良率为64%,符合市场预期;美豆收割率为6%,市场预期为4%,去年同期为4%。受到巴西干旱影响,美豆稍有提振,但整体仍缺乏明显驱动,预计连粕跟随美豆震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡,10合约收于2123.2点,12合约收于1739点,分别下跌0.07%和上涨2.10%。周四凌晨美联储9月议息会议以降息50个基点开启降息周期,一定程度上提振市场情绪。目前18日马士基同步公布wk40至弗利克斯托和鹿特丹的报价,大柜报价4000美金,持平于wk39二次调降后的报价,运价出现一定企稳迹象,但有待进一步跟踪。wk39至弗利克斯托和鹿特丹最初也是持平于wk38二次调降后的运价,但后续又出现进一步调降至4000美金,关注马士基后续会否二次调降以及其他船司的挺价情况。短期,一方面是国庆长假来临,通常会有集中出货,对于9月加速下跌的运价或会有一定支撑。另一方面,随着10月1日的逐渐临近,美东港口罢工的潜在可能交易也在逐渐增加。由于全球远洋航线的联动性,虽然美东港口罢工不直接影响欧线运价,但船司的运力调度以及盘面对于该事件的交易可能会对欧线运价以及盘面的下行有所对冲,短期维持震荡观点,关注运价后续及美东港口罢工事件进展。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
09-20 09:08
上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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09-19 15:11
上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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09-19 15:11
上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库20号胶仓单日报
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上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库20号胶仓单日报
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Elaine
09-19 15:11
上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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Elaine
09-19 15:11
上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库原油仓单日报
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上海国际能源交易中心9月19日指定交割仓库原油仓单日报
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09-19 15:11
EIA:截至09月13日当周美国馏分油库存125,148千桶,较上周增加125千桶
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EIA:美国上周馏分油库存增加125千桶至125,148千桶
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09-19 12:33
EIA:截至09月13日当周美国汽油库存221,621千桶,较上周增加69千桶
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EIA:美国上周汽油库存增加69千桶至221,621千桶
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09-19 12:33
EIA:截至09月13日当周美国原油库存417,513千桶,较上周减少1630千桶
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EIA:美国上周原油库存减少1630千桶至417,513千桶
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09-19 12:33
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