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【原油收盘】美联储或将继续加息中国经济出现反弹，国际油价结束3天涨势小幅下跌

。然而，来自中国的数据显示，自中国取消新冠疫情防控措施以来，流动人口激增。在来回震荡之后，西德克萨斯中质原油收于75美元以上，跌幅有所收窄。 TD Securities大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“原油市场的交易相当技术性，原因是需求环境改善和俄罗斯原油供应令人难以置信的弹性之间存在基本面冲突。” 原油在2023年在10美元的窄幅区间内交易，原因是投资者权衡了一系列相互冲突的因素，包括俄罗斯供应的前景、中国重新开放以及货币政策的轨迹。未来几天，随着交易员聚集在伦敦参加国际能源周(International Energy Week)，市场前景将成为人们关注的焦点。国际能源周是原油行业的标志性活动之一。 GasBuddy周日发布的数据显示，美国每加仑汽油的平均价格在一周没有任何变化后再次下降，比一周前下降了4.3美分，环比下降了17.6美分。根据GasBuddy的数据，柴油价格在过去一周也下跌了7.7美分，目前平均售价为每加仑4.38美元。 GasBuddy的Patrick De Haan称，“全国平均价格在上周暂停后恢复下滑，因令人担忧的通胀数据显示美联储可能升息以减缓通胀，导致石油和批发汽油价格下跌。”他指出，上周10个州中有9个出现下滑。

Sue2023-02-28

期市早盘：商品期货涨跌不一，液化石油气跌超3％，沪锡跌超2％

球石油需求增长的预测，理由是中国放宽了新冠疫情限制，以及全球经济前景小幅增强。这也让油价缩小了跌幅。　　美国能源信息署（EIA）周一表示，预计美国七个最大的页岩盆地3月产量将创纪录，这也缓解了供应担忧。

金融界2023-02-15

Mysteel参考丨2022年中国建筑材料市场分析

降“三重压力”，叠加部分房企资金暴雷、新冠疫情反复等多重不利因素，经济增速明显放缓。尽管在适度超前投资政策促进下，基建发挥强有力的托底作用，但资金短缺、消费信心低迷导致2022年建材全行业利润大幅下降，总体表现可以概括为“供需下降、成本高位、利润收缩、均价下移”。2023年消费短期或难有反弹，房地产行业仍在下行通道，基建仍是承担稳增长的主力军，预计2023年建材行业“供需持续收缩、成本居高难下、均价波幅收窄、利润有底无高”。在此背景下，建材各品种产业链或将加快整合，优化产业结构，积极应对市场供需变化带来的机遇与挑战。一、2022年中国经济高质量发展迈出坚实步伐 2022年，是党的“二十大”胜利召开的一年，也是国际环境更趋复杂严峻的一年。虽然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，但中国经济迎难而上、砥砺前行，在高质量发展道路上仍迈出坚实的步伐。据中央财经委员会办公室分管日常工作副主任韩文秀预计，2022年中国经济总量超过120万亿元。虽然全年经济增速从2021年8.1%放缓至3.0%左右，但经济总量再创历史新高，展现出强大的韧性与活力。从人口方面看，现阶段中国人口发展呈现“三低”“三化”特点，劳动力供给呈现“五降一升”的特点。挑战与机遇并存，面对人口红利的逐步消失，数字化转型将推动传统产业向自动化、智能化升级，人才红利的释放将提高我国的国际竞争力。另外，我们认为，城镇化是扩大内需的最大潜力所在。根据2022年1月的国务院报告，中国城镇化率为64.72%，比2021年末提高0.83个百分点。相较于2020年美国95%的城镇化率，我国城镇化水平的提升空间巨大。在“新型城镇化”理念的牵引下，我国城镇化已进入全面提升发展质量的新阶段，蕴含着巨大的内需潜力和发展动能。 2023年，疫情影响逐渐褪去，城镇化进入全面提升发展质量的新阶段，我国内需压力或有所释放，经济增长的内生动能有望得到改善，高质量发展的步伐也将更加坚定。但考虑到外需下行压力增加，2023年实际GDP增速或将保持温和增长的水平。二、2022年建筑、房地产和基建回顾随着房地产进入下行周期，近几年建筑业的行业利润率明显下滑。但在“稳增长、稳预期”政策的加码下，2022年建筑业总产值逆转2021年单季增速显著下滑的态势，当季同比增速逐步企稳。截至2022年三季度，建筑业GDP累计同比贡献率10.51%，比2021年同期增长7.58%。基于经济和城镇化发展历程，过去的20年是我国建筑业发展的“牛市”，总产值近30万亿，2023年我国建筑业也将与经济发展同步进入高质量发展时期。在稳增长政策进一步显效发力下，各地重大项目开工为2022年基础设施建设投资奠定基础，行业持续升温，投资继续发力。据百年建筑不完全统计，2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。自2021年下半年进入下行周期以来，房地产行业总体上难言乐观。据国家统计局数据，1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米，同比下降6.5%。其中，住宅施工面积633916万平方米，下降6.7%。房屋新开工面积111632万平方米，下降38.9%。其中，住宅新开工面积81734万平方米，下降39.5%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。其中，住宅竣工面积40442万平方米，下降18.4%。2022年1-11月，从房地产开发投资累计同比增速来看，仅有3个省市房地产开发投资同比微增，其中浙江增幅最大，同比增4.36%；有28个省市同比呈负增长。 11月以来，各地房地产政策愈发积极，从各地房贷利率下调到债股融资“三箭齐发”，避免信用危机蔓延，行业政策环境企暖回升，需求逐步边际好转。在中央层面政策暖风频吹下，地产基本面或逐步修复。“保主体”、“保交楼”、“保交付”下，2023年竣工回升可期。三、2022年国内建筑材料市场回顾聚焦至建筑材料市场，俄乌战争爆发、欧美通胀高位运行、国内疫情反复、地产下行等因素也成为拖累价格的主要原因。整体来看，2022年国内主要建筑材料价格呈现下行趋势。据百年建筑数据，截至2022年12月28日，全国水泥、混凝土、砂石、盘扣式脚手架、玻璃价格同比分别下跌17%、13%、9%、17%和25%，但建筑木方在国外供给收缩、原材成本提高的驱动下，价格同比上涨2%。表1：2022年主要建筑材料价格（单位：元/吨、元/吨/日、元/立方米）数据来源：百年建筑水泥方面：2022年价格呈现出高开低走趋势。其中东北地区跌幅最大达22%，主要是因为当地水泥产能严重过剩。华北跌幅最小，全年均价跌幅为5%，一方面华北地区环保管控严格，水泥企业错峰生产执行较好，库存压力不大；另一方面，当地煤炭价格较高，基建项目多，成本和需求双向托底。混凝土方面：2022年价格降至近三年新低，其中华中、华南、东北和华东跌幅较大。整体来看，受房企新开工数据持续疲软、疫情反复、行业竞争加剧的影响，混凝土整体需求仍呈低迷态势。据百年建筑数据，截至2022年12月7日，全国506家混凝土产能利用率为13.87%，同比下降7个百分点。砂石方面：一季度在疫情抑制需求的影响下，砂石价格下滑显著；二、三季度天气回暖，防控形势好转，叠加下游需求回升，砂石价格有所上涨；三、四季度，部分工程项目进度放缓，砂石价格稳中偏弱运行。但值得一提的是，由于基建需求支撑，主要用于重点工程项目的碎石在百年建筑调研样本中，出货量占比在5成以上。盘扣式脚手架方面：销售和租赁价格均呈下行走势。在供大于求的市场状态下，租赁企业间的竞争压力增强，以价换量的操作越来越多。同时，在房地产行业流动性资金不足的背景下，租赁企业面临着预付款、进度款、结算款等各环节拖欠的现象，回款平均周期延长30%以上。玻璃方面：2022年国内浮法玻璃价格在一季度达到近五年高位后，持续下行。二、三季度现货价格跌至近五年中低位。全年整体呈现先涨后降趋势，年内最大振幅36.85%。主要原因包括，一是第二季度后，需求端尤其是房地产表现偏弱；二是销货不畅下，生产企业库存持续累积，供需失衡矛盾更加突出；三是企业亏损经营压力大，企业悲观情绪加重。建筑木方方面：2022年原材价格大幅提高，国外原木进口量下降28.4%，建筑木方价格中枢小幅提高，振幅扩大。但在弱需求、高成本的矛盾下，木方价格也出现倒挂，三、四季度市场价触及成本价，厂家利润压薄。四、2023年建筑材料市场展望展望2023年，国内经济增长依然面临巨大的挑战和压力。首先，后疫情时期极可能持续到一季度，全国范围来看，城市感染率在1月已经达峰，农村或晚于城市在2月达峰，3月开始疫情对经济和建筑行业的影响有望加速退出。此外，预期减弱依然会是2023年经济增长的重压之一，持续性的信心不足将从短期影响转为长期化，即2022年经济承压前行带来的疤痕效应。同时，国际环境较2022年相比依然严峻。笔者认为，理性看待2023年我国经济增速将恢复至4%以上，但达到5%存在难度。此背景下建筑材料的主要需求领域仍将以“基建托底”为主，房建下行速度至少是放缓。从基建层面看，稳经济、稳投资政策仍在持续加码。2022年出台的《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》提出，要优化投资结构拓展投资空间。纲要对扩大有效投资做出加大制造业投资支持力度、系统布局新型基础设施等部署，“基建稳增长”得到的财政政策支持也在继续深化，基建投资和制造业投资、消费一起成为最被看好的2023年增长点。有关调研显示，我国人均基础设施资本存量仅达到发达国家的20%至30%，“老基建”的需求潜力依然存在，随着城镇化的推进，需要关注构件现代化基础设施体系、民生领域公共服务设施等领域。从房建层面看，“房住不炒”大前提下，受政策倾斜，房建项目施工总量将好于2022年。上半年国内“保交楼”将加速推动存量项目竣工，材料供货企业回款可能好转。随着地产销售端的复苏，新项目开工降幅有望明显收窄，建材需求同比至少持平。综上，展望2023年建筑材料市场，总体可以概括为三个方面：一是宏观背景和消费层面会总体会好于2022年，其中基建主要扮演“托底”的角色，房建下行速度放缓但很难带来增量；二是供给端压力较大，大部分品种无法摆脱产能过剩，区域竞争将进一步加剧；三是预计建材价格整体水平很难同比上涨，利润将继续收缩，但行业回款情况好转，行业将更重视高质量发展。水泥方面：据百年建筑统计，2022年全国水泥熟料产线共计1545条，同比下降3.4%，熟料年产能达17.18亿万吨，同比下降8.5%。其中，2022年全国拟建26条水泥窑线，实际投产水泥熟料产线9条，投产时间主要集中在上半年，合计熟料年产能1524万吨，较2021年减少52%。目前国内大部分地区2500t/d及以下的落后生产线仍然占有较大份额，主要集中在西南、华东、西北、华北地区。其中头部企业带头淘汰落后产能，但能否化解产能过剩矛盾仍需观察。2023年水泥熟料产能利用率或将持续走低，水泥熟料产量进一步缩减，且受动力煤等原材成本高位、终端需求疲软等因素影响，预计全年水泥均价下移，水泥行业利润或将持续收缩。混凝土方面：2023年混凝土行业竞争加剧成为必然。在此背景下，国内混凝土企业加速收购、租赁商混站点。此外，资金需求双弱，民营混凝土企业生存空间或被进一步压缩，行业集中度会愈发提升。未来，混凝土企业由市场拉动型转向资源推动型，企业单一混凝土业务生存空间将越来越小，混凝土企业更需要以资源占有为依托，发展产业链，打造价值链。价格方面，2022年混凝土价格多次涨后回落，持续弱势运行。房建新开工持续疲软，多数混凝土企业在手订单同比大幅下降，预计2023年混凝土价格或现弱势持稳，二季度前难有起色。砂石方面：2023年基建项目政策发力，高标河砂得到广泛应用，天然砂价格或将呈现稳中有升的态势。此外，随着大力推行绿色矿山等理念，机制砂替代天然砂的呼声越来越高，同时环保管控更加严格，造成机制砂成本上涨，国央企加大拿矿力度，下游竞争较为激烈，预计后期机制砂价格偏弱运行。碎石方面：2023基建依然是稳定经济增长的基石，碎石消费主要依靠道路、铁路、水路建设，考虑到政策落地尚需时间，预计后期碎石价格呈现先抑后扬的趋势。

我的钢铁网2023-02-14

一文了解进口非洲花生米概况-申万期货_商品专题_农产品

内加尔的。2021年底到2022年初，新冠疫情导致物流受阻，2022年塞内加尔和苏丹花生到港明显延后，在其他时间，苏丹花生米到港高峰在3-4月，而塞内加尔花生到港高峰期在4-5月。 02 塞内加尔花生供需情况 2.1塞内加尔花生的产量类似于国内的夏花生，塞内加尔花生在6月开始播种，7月底完成播种，随后8月进入生长期，一直持续到10月底，11月开始收获上市，收获期延续到次年2月。根据塞内加尔官方数据，2021/22年度花生收获面积估计为121万公顷，比前一年度增加了1.2%。然而由于部分地区降雨不足，特别是在坦巴昆达和库姆潘图地区，2021/22年度的产量预计将减少7%至168万吨。美国农业部海外农业局（FAS）预估塞内加尔2022/23年度花生收获面积预计为123万公顷，比上年增长1.6%，主要是花生价格比以往高，激励农民种植。由于此前新冠疫情影响，加上乌克兰/俄罗斯战争，国际化肥价格大幅上涨。塞内加尔政府购买足够多的化肥，为农民提供种植补贴。即使有了补贴，但与前一年相比，氮、磷、钾(NPK)和磷酸二铵(DAP)的化肥价格上涨了63%至83%。买不起化肥的农民可能更愿意种植其他需要较少化肥的作物。预计2022/23年度花生产量将增长7%，达到180万吨，原因是在整个生长季节降雨充足，虫害压力较小。卡夫林(Kaffrine)、科尔达(Kolda)、法蒂克(Fatick)和卡拉克(Kaolack)是塞内加尔花生主产区，占总产量的65%。产区主要分布在塞内加尔西南部，塞内加尔河中下游两岸。 2.2 消费根据官方消息来源，2021/22年度塞内加尔花生压榨产能主要集中在三家厂商，分别是SONACOS (产能占79%，塞内加尔国有公司)， COPEOL(产能占15%)，以及SSII(产能占6%，印度公司)。三家厂商在21/22年度总计采购了16.2万吨用于压榨。 FAS预估2021/22年度消费量估计为129万吨，由于供应和产量增加，比上年增长7.5%。预计2022/23年度塞内加尔国内花生消费量为135万吨，较上年增长4.6%，原因是预期供应量增加。如果当地加工商的出价高于国际买家，他们可能会继续购买花生进行压榨。根据今年收集到的花生加工公司名单，塞内加尔花生总压榨产能约为35万吨/年，具体每年的压榨数量取决于厂商从农户收购的数量，但是通常情况下，出口商比加工商向农民给出更好的价格。 2.3贸易及政策 2021/22年度花生营销活动于2021年11月25日启动，所有销售出口均应在国家专业花生委员会(CNIA)与农业部合作管理的官方收集点进行。同一天，宣布的最低农场价格为250 非洲法郎(0.43美元)，与前一年的价格相同。2022年1月，由于花生粒密度低，塞内加尔官方取消了之前每公斤30非洲法郎(0.05美元)的出口税。尽管花生质量较低，暂停征税可能会激励进口商购买更多的花生。 2022年4月15日，19家出口商采购了约15.1万吨花生，其中卡拉克(Kaolack)和迪乌贝尔（Dioubel）地区销售了当地生产总量的85%。2022年4月15日，塞内加尔花生产量中约有53.3万吨被销售，其中25.8万吨用于出口（包括中国），11.4万吨用于种子，16.2万吨由当地加工公司压榨成油。 2.4塞内加尔花生供需平衡表 USDA美国农业部预估2022/23年塞内加尔花生仅仅增产2.2万吨至170万吨，出口增加4.75万吨至47.5万吨，国内消费增加7万吨至133万吨，库存减少10.2万吨至49.7万吨。而美国农业部海外农业局FAS 预估2022/23年度塞内加尔花生增产12万吨至180万吨，出口增加6万吨至46万吨，国内消费增加6万吨至135万吨，库存减少1万吨至56.4万吨。 FAS预估的产量和消费高于USDA，但是出口略低，总体上22/23年度塞内加尔花生产量和出口是增加的。 03 苏丹花生供需情况 3.1苏丹花生的产量与塞内加尔花生的种植期一样，苏丹花生是6-7月，但是生长期只有短短的8月整月，进入9月开始收割上市，一直持续到10月底。苏丹花生产量最大的州是Al Jazirah(杰济拉州)，占总产量的26%，是白尼罗河和青尼罗河交接的地方，其次是West Kurdufan(西科尔多凡州)，产量占比20%，处于苏丹中南部，然后是North Kurdufan(北科尔多凡州)、South Darfur（南达尔富尔州）和苏丹北部，产量占比都在9%。 3.2苏丹花生平衡表美国农业部预估22/23年苏丹花生收获面积在300万公顷，低于21/22年的394万公顷。 2022年从苏丹花生的种植期间到生长期间，降雨始终略高于正常水平，单产也从21/22年的0.6吨/公顷升高至0.83吨/公顷，产量增加14.5万吨至250万吨。出口小幅增加至50万吨，总消费减少12.8万吨至200万吨，库存维持在60万吨。 04 进口非洲花生米和国产花生米品质比较一般进口苏丹或者塞内加尔花生米含油率较高，普遍在45%-48%，高的能达到50-52%，国产花生米含油率在43%左右，高一些在44%-45%，但是一般进口花生米酸价高于国产花生米，进口苏丹花生米酸价在1.3 mg*KOH/g，进口塞内加尔花生米酸价在2.5 mg*KOH/g ，杂质和霉变率略高于国内，然而进口花生米水分含量低于国产花生米，所以进口花生米含油率高，含水率低，比较适用于油厂压榨。但是从规格上看，进口花生米体格比较小，也就是国际上50-60的中粒花生米规格，大概对应国内5-6个筛，进口苏丹花生以精米为主，颗粒完整率高于进口塞内加尔花生米，但是总体上进口花生米完整率还是略差于国产花生米。进口花生米价格一般也低于国产花生米，受到国内油厂的青睐。

申银万国期货2023-02-09

申万期货_商品专题_农产品：定价标的转移，花生反弹乏力

2021年花生价格低迷，2022年国内新冠疫情阶段性复发，对于需求造成冲击，此外之前海运费上涨，也造成2022年进口减少。从进口国分项来看，2022年苏丹是我国第一大花生进口国，累计进口35.56万吨，其次是塞内加尔17.65万吨，再其次是美国8.21万吨。与去年一致，苏丹、塞内加尔和美国是我国花生主要进口国。截至2023年1月6日，山东青岛一级花生油现货价格为17000元/吨，比2022年11月底价格下跌500元/吨。一级大豆油现货价格为9320元/吨，低于11月底的10150元/吨。12月中旬山东豆油现货跌幅明显，最低跌破9000元/吨，而花生油价格跌幅较小，两者的价差扩大至最高的8180。12月底市场预期油脂消费向好，也吸引一些豆油现货成交，现货价格反弹，但是花生油现货价格不涨反跌，继续下调，两者价差开始缩小至目前的7600元/吨。截止到2022年12月30日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计37400吨，与上周相比下降300吨，高于去年同期的36100吨。疫情防控放松后，花生油下游需求并未明显转好，消费仍不及预期，油厂销售压力较大，出货意愿比较明显，工厂报价也偏弱。根据海关总署数据，2022年11月进口花生油2.56万吨，低于10月的2.60万吨。1-11月累计进口19万吨，比2021年同期减少8.08万吨。2022年11月出口花生油0.087万吨，低于10月0.1万吨。1-11月累计出口1万吨，比2021年同期增加0.1万吨。 2022年11月初美国密西西比河水位偏低，驳船发运不及2021年同期，巴西卡车司机封锁港口，国内进口大豆到港不及预期，国内新冠疫情阶段性复发，豆粕提货困难，价格大幅上涨，国内花生粕价格跟随豆粕价格涨高，最高触及5700元/吨，与豆粕现货价格一致，两者价差为零。随着国内进口大豆到港增多，豆粕供应改善，豆粕现货价格回落，花生粕价格也跟随下跌。截至2023年1月6日山东地区花生粕价格为4950元/吨，低于2022年11月底的5350元/吨，跌幅7.48%。豆粕价格为4510元/吨，低于2022年11月底的5030元/吨，跌幅10.34%，两者价差为-440元/吨。花生压榨集中程度高，定价权更多的集中在油厂，而不是国内进口大豆压榨，定价权在国内。受花生价格支撑以及花生粕蛋白含量高于豆粕，导致花生粕价格最近偏强于豆粕。 2022年11月进口花生粕6999吨，少于10月的7779吨，高于2021年11月的5590吨。2022年1-11月累计进口12.13万吨，高于2021年同期的4.43万吨。2022年花生粕现货价格较高，吸引进口买船，导致2022年花生粕进口明显增多。 03 花生盘面定价标的转移一般春节后，进口花生米到港逐步增多，5月是到港高峰期。塞内加尔、苏丹和美国是我国花生主要进口国。USDA预估22/23年度塞内加尔增产2.2万吨至170万吨，出口维持在47.5万吨，消费增加7万吨至133万吨，库存减少至64.2万吨，库销比从49.47%减少至35.57%。 22/23年度苏丹花生增产14.5万吨至250万吨，出口维持在50万吨，消费减少12.8万吨至200万吨，库存维持在60万吨，库销比从22.87%上调至24%。 22/23年度美国花生减产26.7万吨至261.8万吨，出口增加0.8万吨至54.4万吨，消费增加1.7万吨至223.7万吨，库存减少至95.8万吨，库销比从38.86%减少至34.45%。因此22/23年度塞苏两国花生增产，出口维持，美国花生虽然减产，但是出口是增加的。 2021年进口苏丹花生价格跟随国产花生一路下跌。2022年由于进口花生到港延迟，俄乌地缘局势升级，其他油脂油料价格大涨，国内花生减产，进口苏丹花生也跟随国产花生价格上涨。截至2023年1月5日，山东黄岛港进口苏丹花生价格10200元/吨，高于2022年同期的 7300元/吨，但是与2021年同期价格持平，比起通货米10400元/吨的价格，进口花生米还是便宜一些，而且今年进口米的质量好于去年。进口米和国产米搀兑可以满足交割要求，两者优势互补。不难发现，在交割月前一个月，花生盘面价格最终会受到较为便宜的进口米和油料米影响，盘面短期与后两者偏离，但是最终盘面会向后两者靠近。在2022年花生期货交割中，河南和河北地区仓单数量相比以往增多，使得最后花生期货交割结算价走势与山东地区花生价格略有背离，但是在以往交割月期间，由于山东地区花生压榨厂集中，山东地区花生价格与交割结算价格走势较为一致，交割结算价基本在7个筛米、通货米和油料米、进口花生米价格之间。短期而言，国内豆粕供应增多，花生粕现货价格可能将继续跟随豆粕下调。尽管预期花生油消费因为疫情管控放松而好转，但是实际兑现仍需时日，临近春节下游逐步停止采购花生油，现阶段花生压榨亏损不易修复，也不排除油厂后期再次下调收购价格。 2023年新作花生种植面积和单产不确定，花生2304合约主要反应旧作花生，通常年后进口花生到港增多，2304合约将很大程度受到进口花生的影响。我国花生主要进口国塞内加尔、苏丹和美国在22/23年度总体出口略增，因此短期花生2304合约反弹或较为乏力。后续关注南美炒作天气背景下，豆粕现货是否再次提振花生粕，春节后往常是花生油需求淡季，也关注是否迎来消费转机。

申银万国期货2023-01-10

【年报】苹果：从亢奋回归理性，寻找新支撑

命，考虑到果农老龄化现象普遍，预估国内新冠疫情的发酵对于苹果的种植端也会造成一定冲击，管理面积上仍有继续缩减的可能；需求端，国内3年疫情防控结束，中长期来说，对于可选消费品的抑制会逐步恢复至正常水平，但参考海外疫情复苏经验，需求端在放开后3-6个月会先随着感染人数的上升而承压，国内在春节过后可能爆发新一轮感染高峰，短期仍不宜过度乐观。策略建议：节后短期偏空，2023年3-4月逢低买入2305、2310合约。风险提示： 1.疫情造成影响超预期，利空 2.替代品大幅增产，利空 1 行情回顾回顾过去一年苹果的行情，主要分为2个阶段： 1、2021-2022作物年度，用一句总结，祸兮福所依。在一片悲观的声音中，10月苹果收购季质量和产量巨大的预期差，引发一波气势如虹的上涨；2月底之前，由于春节就地过年、柑橘等替代品影响，现货季节性回落，盘面整体走势震荡；3月初，上海疫情的发酵，应季水果少，对于苹果等耐储藏水果的需求增加明显，现货价格较往年提前上涨，2205合约最高上涨至接近12000元/吨，整体表现非常强势；6月份以后，随着疫情解封，新季水果上市，同时迎来60年以来最热的夏天，西瓜等水分含量高的水果需求较好，苹果走货低迷，现货价格逐步回落。 2、2022-2023作物年度，用一句总结，福兮祸所伏。在苹果开花季，伴随着砍树、花芽少、坐果少等因素的发酵，苹果2310合约最高上涨至9600元/吨附近，随着市场各团队调研的深入，产量预期分歧巨大（从2700万吨到3700万吨），同时，由于夏季高温，对于柑橘、猕猴桃等水果产量同样造成不小的影响，整体水果供应端的利多因素也是不断在发酵。然而，三年疫情的影响，加上国内重要会议前夕疫情管控升级，对于水果等可选消费需求疲软，早熟苹果价格大跌，随着产量的逐步明晰，减产不及前期预期，冷库入库量同比仅减少不到5%，入库结构好果多、大果多，走货偏慢，现货价格偏弱，市场普遍预期节后继续跌价。 2 供应端 2.1 我国水果供应端——政策影响较大 2.1.1 过去40年我国经济作物和粮食作物种植变革过去40年我国经历过3次比较明显的粮食作物和经济作物之间的调节替代。第一次是1998-2003年，1998年粮食产量再创新高，出现了“卖粮难”的问题，农产品价格大幅下降，5年时间三大主粮面积大幅调减12.6%，蔬菜、瓜类播种面积增长了46.1%。第二次是2004-2011年，前期大幅调减主粮面积后，为解决粮食安全问题，粮食作物播种面积的占比逐步增加并稳定在68%左右，玉米产量占比从2005年的17%增加到2011年的21.4%。第三次是2016-2020年，农业供给侧结构性改革，针对农产品结构不合理，难以满足消费多元化需求，稳定水稻和小麦、调减玉米、发展严重短缺的食用大豆，把地方特色小品种和土特产做成带动农民增收的大产业，经济作物面积增加约6%，粮食作物面积减少约3%。 2.1.2 过去5年产业扶贫政策在水果供应端影响较大十八大以来，在产业扶贫政策的指导下，全国多地将水果种植作为脱贫攻坚的抓手，将贫困户纳入发展链条，通过赠送果苗、发放种植补贴等方式扶持贫困地区水果产业，为推进精准扶贫发挥了重要作用。以贵州为例，2017-2018年果园面积年均增速约30%，水果产量在过去5年翻一番，从政府2021年的工作总结中可以看到，水果等经济作物的大力发展的同时叠加国内3年疫情，部分区域果品出现滞销等情况，遭遇成本“地板”和价格“天花板”的双重挤压，种植利润下滑，到2021年，贵州省的果园面积已经恢复到低增速状态，目前来看扶贫政策对于果业的影响在减弱。 2.1.3 未来3年水果供应增量压力变小过去5年，我国果园种植面积呈现出高增长，水果产量年均增速超过4%，部分是通过调减粮食作物种植面积来实现的，如今在粮食安全的背景下，以及玉米高利润的刺激下，退林还耕是新的主题。根据“十四五”全国种植业发展规划，水果种植面积调减16.7%，产量持稳，未来3年水果供应增量压力变小。根据国家统计局数据，全国果园面积增速和水果产量增速分别在2018和2019年达到高点，然后进入总量上升，增速下滑阶段。分水果种类来看，过去5年柑橘类水果种植面积增速明显快于其他传统水果，产量在2018年超过苹果，成为我国第一大园林水果。未来5年，除了葡萄规划产量增加20%外，其余传统水果产量均维持持平或略减。 2.2 我国苹果的供应 2.2.1 面积 1、理论上50%左右的果园面积即将经济寿命到期我国作为世界范围内苹果产量第一大国，约占全球产量的50%。1980年以来我国苹果种植有过两次大扩种时期，一次大缩减时期，2002年以后我国苹果种植面积窄幅波动。 1991年-1995年扩种的果园在未来的3年达到经济寿命，将逐步面临被淘汰，苹果行业进入去化落后产能的阶段，预计明年全国整体苹果种植面积维持下降趋势。 2、人口老龄化在苹果种植端影响较大目前苹果的种植主要以小户果农种植为主（约90%），多数果农年龄较大,随着国内新冠疫情的发酵，可能也会对苹果的种植端产生一定冲击。参考国家统计局数据，目前我国农民工50岁以上占比最大，年轻人参与务农人数占比不断减少；按输出地来看，最近10年西部省份农民工输出数量增加明显。从收入端来看，近10年农民工的平均收入水平稳定增长，而种植苹果的收入从2015年以后明显低于务工收入，西部产区这个现象更为明显，近几年撂荒、砍树、改种玉米等现象普遍，以延安市为例，近5年苹果种植面积缩减了25%，年轻一些的果农基本外出务工赚取稳定收入，这个趋势短期很难扭转。 2.2.2 单产 1、今年种植利润有所好转，管理意愿有所提升过去几年随着我国水果总供应量快速攀升，叠加国内3年疫情，苹果的种植收益不断下降，果农种植意愿大不如从前，砍树、少施肥、少管理的现象较为普遍，陷入越不挣钱越不愿意管理的困境。2022-2023作物年度，东西部产区整体质量均较好，收购价格是过去5年偏高水平，部分果农收益明显改善，预计明年施肥、修剪等管理意愿有所提升，利于苹果单产和质量的提升。 2、目前看天气问题不大根据路透天气预测数据，明年3-4月我国整体气温偏暖，东、西部主产区降水正常略偏多，影响有限，但对于花季极端天气需要后续持续跟踪。 2.3 水果进出口-预计2023年水果的进出口会继续恢复 2022年我国水果整体进出口均有所恢复，净进口维持小幅增长，进口水果主要以高端水果为主（榴莲、车厘子等），满足居民对水果的品质和多样性的需求，但我国水果净进口量占水果总产量不到2%，苹果进口占比更小，暂时影响相对有限。预计随着疫情管控的放开，进出口的限制减少，利于周边国家的水果进出口贸易，对于苹果来说，利于小果和次果的出口。 3 需求 3.1 消费能力有恢复和增长空间根据国家统计局数据，2021年我国人均鲜瓜果消费量同比增8%，其中农村居民消费量增速达到19%，进一步缩小与城镇居民的人均鲜瓜果消费量的差距，未来需求增量很大一部分来自于农村居民水果消费量的增加。 12月14日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，把扩大内需作为战略基点,国内消费潜力将不断释放。2022年我国居民新增人民币存款同比处于高位，一方面是疫情导致居民存款意愿加强，另一方面房地产需求下滑，消费场景缺失，整体上居民存款较多，对于需求端来说有一定保障。 3.2 疫情放开，中长期消费向好，短期仍受压制参考海外疫情放开经验，以新冠确诊峰值的1%作为第1天开始，各国第一轮达峰需要时间20-60天，均值在40天左右，然后确诊逐步恢复到低位，总共需要120天左右。国内以2022年11月11日国内发布“20条”政策为起点，考虑国内奥米克戎传播速度快，预计全国达峰需要到1月上旬，春节过后国内可能由于南北毒株差异爆发新一轮感染高峰，短期消费端仍会受到一定压制。根据日本新冠确诊数据和新鲜水果消费量同比数据，在第一轮确诊高峰的时候，新鲜水果消费量同比下滑了10%左右，然后逐步恢复；从不同水果表现看，在第一轮疫情达峰期间，苹果的消费量下降幅度在20%-30%，下降幅度要大于水果整体的表现；和国内表现不同的是，日本疫情达峰初期梨的消费量下降幅度更大，后期恢复的也更快，国内由于冰糖炖雪梨治疗咳嗽等偏方深入人心，梨、橙子、柠檬等水果短期需求增加明显，对于苹果需求的提振反而一般。 3.3 苹果及苹果汁的出口 2022年我国苹果及苹果汁的出口整体呈现同比下滑的态势，主要是新季苹果质量好，收购价格高，适合出口以及做果汁的苹果少，去年果汁果普遍在0.1-0.2元/斤，今年涨到0.6-0.8元/斤还收不上量，整体上不利于国内鲜果及果汁的出口。 3.4 替代品 2022年，我国遭遇了60年一遇的高温天气，对于柑橘、桃子等应季水果造成较大幅度的减产，根据我们的调研情况，预估四川眉山的柑橘整体减产在3成左右；同时，皇冠梨的种植端也遭遇砍树、放弃管理等现象，预估减产幅度也超过2成，整体上看，在疫情的影响下，需求明显偏弱的年份，我国7种水果均价仍达到近10年最高。从水果间价差来看，今年苹果和香蕉的价差达到过去5年最高，预计和香蕉作为一种热带水果，受高温影响较小有关，香蕉价格维持在低位；苹果和鸭梨之间的价差略高于过去5年的平均水平；整体柑橘类水果今年减产比较明显，优果率低，并且上市时间有所推迟，苹果和蜜桔价差反而低于去年同期，从沙糖桔和沃柑价格来看，均高于去年，一定程度上减少了对苹果的冲击。 4 库存整体上2022-2023作物年度的库存果的特点，总量不算特别高，但是高于前期市场普遍预期的约800万吨；优果率高，今年整体天气状况要好于去年，特别是冰雹影响较小，果个以及果面质量均表现较好，东西部产区优果率均较高，明显高于去年的3成；果农货的占比高，一般客商对于市场消费端的感知更明显，收购价格不及果农预期，被动入库较多的年份，容易出现行情踩踏的情况；入库量低于去年的情况下，整体入库成本要比去年高2-3成，不利于需求端的放量。 5 总结 2017-2021年，在农业供给侧改革及产业扶贫政策的指引下，我国水果产量年均增速超过4%。同时由于疫情，水果的消费端受到很大抑制，部分传统水果如红富士苹果、皇冠梨、沙糖桔等，种植利润大幅压缩，供应端均出现撂荒、砍树、改种等现象。 2021-2022产季，苹果进入到产能去化的拐点，特别是西部产区伐树明显，全国苹果种植面积较2017年下降超过5%，同时2022年国内迎来60年以来最炎热的夏天，整体水果供应端的利多因素也是不断在发酵。然而，随着苹果产量的逐步明晰，2022-2023产季减产不及前期市场预期，入库量同比减少不到5%，其中果农入库占比大，好果多、大果多，走货偏慢，现货价格偏弱，市场普遍预期节后继续跌价，苹果行情从亢奋回归理性。展望未来，根据“十四五”全国种植业发展规划，2025年水果种植面积相比2020年调减16.7%，产量持稳，未来3年水果整体供应增量压力变小。苹果的供应端，理论上未来3年仍有大量果树达到经济寿命，考虑到果农老龄化现象普遍，预估国内新冠疫情的发酵对于苹果的种植端也会造成一定冲击，管理面积上仍有继续缩减的可能；需求端，国内3年疫情防控结束，中长期来说，对于可选消费品的抑制会逐步恢复至正常水平，但参考海外疫情复苏经验，需求端在放开后3-6个月会先随着感染人数的上升而承压，国内在春节过后可能爆发新一轮感染高峰，短期仍不宜过度乐观。农产品组｜张磊 F03086466 华东理工大学金融硕士，混沌天成研究院农产品分析师。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-01-07

Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

的金融环境不断收紧，俄罗斯入侵乌克兰，新冠疫情持续不退——这些都对经济前景造成了严重影响。 2）据此，IMF预估全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。 3）IMF还预测，全球通胀预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但2023年和2024年将分别降至6.5%和4.1%。货币政策应继续以恢复价格稳定为目标，而财政政策应着眼于缓解生活成本压力，同时保持与货币政策相一致的足够偏紧的总体立场。 2. 2023年中国经济环境改善，期待政策端稳定连续： 1） 11月30日中国银行研究院发表了最新的中国经济金融展望报告。报告预测： 2） 2023 年，中国经济将步入内外需增长动能转换期，发展面临的内外部环境和条件或将有所改善。全球增长放缓，但主要经济体货币政策收紧步伐放慢，有助于减轻中国货币政策面临的外部制约。 3）疫情防控措施或将更加优化，有利于各项生产生活的逐步恢复，房地产市场逐步修复，高技术制造业、高技术服务业生产和投资将保持较快增长，叠加 2022 年低基数，中国宏观经济各项指标将较上年有所回升。但回升的幅度取决于疫情防控措施的持续优化以及国内市场需求和信心的修复程度。 4）根据多种因素变化的不确定性进行悲观、基准、乐观三种情景预测，预计 2023 年 GDP 分别增长 3.6%、5.3%、6.6%左右。 3. 海外宏观展望：下半年迎来曙光： 1) 2023年上半年，全球经济发展的衰退预期将逐步转为现实，由“滞涨”和加息带来的后果将分批影响全球主要经济体。发达经济体通胀通胀控制至今效果仍一般，可能不得不通过超预期延长加息周期和峰值利率高点来对抗，此情形下，欧洲地区发达经济体目前最有可能率先展现衰退迹象，其次是其他已经充分进入加息周期的国家和地区例如美国。在经济全球化道如今程度的前提下，其他衰退痕迹并不明显的地区同样会由于贸易萎缩、需求下降受到不同程度影响，主要出口国家如中国、越南、印度等已经逐步出现出口增速放缓情况，料此情形在2023年上半年依然存在。 2) 2023年下半年，虽然全球技术性衰退仍在持续，但部分指标或将指向经济恢复预期。首当其冲为欧美国家主动或被动结束加息周期，即便在23年下半年未必会直接进入降息周期，但对于全球经济发展信心恢复、改善全球流动性、商品需求的再提振起到明显促进。其次，全球疫情虽然扑朔迷离但总体影响消退的趋势并未改变，航运、供应链安全、劳动力等卡口效应继续减弱。俄乌冲突也有类似情境和演变方向，只是时间点更难判断。新兴经济体将快于发达经济体进入复苏，托底全球经济增速，预计全球经济增速将呈现类似“L”型走势，在2023年下半年逐步累积反弹力量。 4. 国内宏观展望：复苏之路坎坷： 2023 年，中国经济发展压力总体减轻，全年经济增速大概率高于全球增速，主要原因为以下几点：随着疫情管控的逐步“放松”到可能存在的“放开”，强烈的政策信号指向防控优化的不断推进，全国各行各业、居民生活回归正轨，对于消费部门的反弹起到至关重要的作用，2023年我们可能看到第三产业的强劲恢复。二十大各项战略落实的第一年，稳增长基调不会动摇，在制造业投资增速面临一定回落，地产投资尚未恢复的状态下，今年对国内经济起到重要托底作用的基建在2023年不会消退。地产恢复仍需时间但前期种种不利因素或将在明年上半年逐步消化完，随着居民消费信心的不断上升，地产销售有望缓慢上行并在下半年形成地产投资的扭转，向国内地产行业新格局不断修正，届时地产拖累效应也将逐步减弱。经济发展的不确定性主要来自管控放松后的疫情阶段性冲击和由于中外经济状态差异造成的出口下降。 5. 预计2023年房地产行业缓慢复苏： 1) 2022年以来，房地产市场供求两端表现均偏弱，房企资金压力不减。各地楼市成交规模预计同比下降两成到四成。全国土拍市场已出现明显缩量，2022年更是在2021年的基础上再次“腰斩”。如果企业买地意愿下降，2023年无论是房地产开发投资增速还是新开工，都会由于供应问题，受到很大影响。 2) 短期政策略宽松：近期多部门出台利好政策，稳楼市预期更加强烈。中国人民银行、中国银保监会等联合发布“金融16条”、扩大“第二支箭”以及住建部等三部门发文通过“银行保函”置换部分“预售资金”。连续三重金融端利好为房地产开发企业提供了有力支持，但政策端支持力度传导至行业销售与投资仍需一定时间。　长期政策偏紧：“十四五”明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；二十大再提“房住不炒”。 3) 展望2023年，房地产市场成交规模不太可能反弹，最多与今年持平。2023年上半年交易量甚至可能还会继续走低，但下半年市场会有所好转。收入预期下滑是制约市场恢复的重要原因；高能级城市政策需要进一步优化；产品策略方面偏向改善型产品及一二线核心地段产品；政策方面期待更大力度以支持需求释放。短期市场恢复需要时间，中长期市场规模仍在。 4）中指研究院表示，2023年新房销售规模在低基数下或与2022年基本持平，但短期下行压力仍然突出，若经济及购房预期恢复较慢，新房销售规模或将继续下降。从数据来看，虽然房地产行业进一步回暖，商品房销售金额、房屋新开工和竣工面积累计同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行态势仍在持续。业内人士认为，土地市场疲软、销售规模同比跌幅扩大、新开工仍有较大跌幅等状况好转仍需时间。房地产高速发展的阶段已基本结束，在今年投资低基数的背景下，预计全年投资下降幅度有所收敛，降幅在5%左右；房地产施工情况钱低后高，预计全年新开工同比下降13%；预计全年螺纹钢消费同比下降6%。 6. 预计2023年基建托底，前高后低：2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。明年基建投资增长诉求和资金束缚的逻辑并存。就资金来源来看，狭义财政支撑有限，广义财政或接力支撑投资，在今年高基数的背景下，投资增速将有所收敛，预计在5%-8%的区间。基建投资增长趋势有望延续。当前经济下行压力仍在，政府加强基建投资拉动经济意愿强烈，可以期待财政继续发力推动减税降费和基建投资。明年专项债申报规模扩大，项目准备将更加充分，结构性缺项目问题有望缓解。政府部门目前仍有较大加杠杆空间，配套信贷资金募集顺畅。我们判断2023仍将是基建大年，在2022年高基数的基础上，预测2023年狭义基建投资增速仍可以达到7%-9%。 7. 预计2023年商用车销量回升：预计2023年，我国汽车产销量分别达2758万辆和2760万辆，同比分别增长3.0%。增量主要是“缺芯”带来的全球汽车产量下降，拉动我国汽车出口量。乘用车销量与2022年小幅增长，预计2023年全年销量为2380万辆，同比去年增长1.3%%；预计商用车2023年全年销量为380万辆，同比去年增长15.2%。乘用车：阶段性补贴政策大概率会延续（可能减少补贴额度），一是参照2009年购置税政策补贴政策后的第二年延期政策；第二是2022年第四季度受到公共卫生事件影响后，车市需求并未全部释放。新能源汽车：新能源汽车市场已有政策驱动，发展到市场驱动。如果新能源政策退出，对于新能源汽车市场的影响将会变小，长期来看，新能源汽车仍是汽车产业的发展主要方向，因此预计2023年新能源汽车的销量仍是较高增长，但是需关注新能源汽车原材料涨价带来的整车价格上涨，可能会出现短期压制新能源汽车消费的压力。商用车：预计2023年的公共卫生事件影响力下降，物流运输能力有所改善。工业品产量和建筑业逐步恢复，社会消费品零售总额同比上升，商用车需求会得到一定的释放。 8. 预计2023年工程机械销量小幅增长： 1）预计2023年挖掘机销量会有小幅增长，全年销量约为270000台，同比2022年增长1.32%；预计2023年国内销量继续承压，销量约为145000台，同比下降8.72%；预计2023年出口量仍保持增长态势，增速会有收窄，预计全年出口125000台，同比增长16.14%。 2）国内建筑业有望逐渐恢复，首先是2022年基建项目落地施工，同时预计2023年房地产行业下半年会有所好转，下游行业对于挖掘机的需求会有增长，但是考虑到2022年底切换“国四”销售放量，预计2023年挖掘机国内销量会有所减少。 3）短期内可能会受到国际经济衰退的影响，但是长期来看，海外经济会趋向平稳，预计出口仍有增长空间。从生产层面来看，海外部分地区的工程机械的供应链仍会受到一定影响，反观我国工程机械企业海外销售渠道、品牌建设等布局优势日趋明显，预计2023年出口量保持增长。 9. 23年家电行业整体依旧消费不佳，降幅约1%— 3%：当前家电市场整体实为一个存量市场，整个行业消费很难有一个大幅度变化。根据当前市场形势以及发布的一些信息政策来看，明年一季度还是一个复苏缓和的阶段，产销量的变化不是很大，整体还是向下。在二季度后会有一段时间是内销爆发时间，像6.18等都会给市场带来一小波行情的上涨。而在高温时间的三季度中，制冷类产品会有所上升，并且随着三季度房产恢复后，家电整体依旧是一个上升的势头。而到明年年底，整体或将维持一个较稳的态势。明年的经济衰退已成定型，家电的海外销路还会更差，所面临的情况很不乐观，传统家电上除了彩电以及智能小家电上，其他家电产品或多或少都会面临一定的冲击。对比内销的一个较稳态势，外销下滑基本是成为整体行业呈弱势下降的核心因素。因此整个家电行业明年增速依旧是负增长降幅约为1%—3% 10. 集装箱船和气体运输船依然是主力，邮轮明年或将领跑： 2023年全球海运形势依旧不太乐观，但有一点需要注意的是，按照船舶使用周期在15年左右的情况来看，23-24年将会是一个替换周期的年份。因此，对23年整体分两个方向判断： 1）航运方面：23年航运市场上，集装箱船一定是一个过热的态势，按照当前手持订单以及明年即将交付的订单来看，明年还将交付大量箱船订单，让本就即将饱和集装箱航运市场出现供大于求的情况；而在油船方面，油价以及油船运费让大量船东积极下单，这种势头目前还在继续当中，并且明年油价看多的也大有人在。因此油船订单还会有所增加；最后就是近年来的黑马LNG船了，随着欧洲能源危机出现，LNG船的需求瞬间拉伸，我国LNG船的订单也是暴增，但这种情况很难持续，因此从航运需求方面考虑，明年整体造船需求除油船会影响新接订单外，整体情况并不十分友好。 2）替换方面: 有机构预测明年全球船舶置换量从 0.50 亿载重吨上升至 1.57 亿载重吨，年均复合增速约 14%，开启一轮老旧船舶更换大潮，此外，随着 2023 年 IMO 环保新规落地，置换速度有望加速。综合来看，明年船舶行业总体发展同比有所回落4%。 11. 预估2023年粗钢表观消费同比微增0.62%： 1）铁水&废钢：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右； 2）半成品：生铁、钢坯等半成品的净进口或表现各异，生铁进口减少、钢坯进口或有小幅增长空间； 3）粗钢：在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）； 4）库存变化：预期同比多累库100万吨； 5）消费：结合钢材进出口数据，预估2023年粗钢消费同比微增0.62%。 12. 2023年钢材价格预判（Myspic普钢价格指数） 13. 2023年钢市展望：宏观：全球经济衰退预期强烈，通胀控制与利率调整仍是主旋律，内外增速差加剧，国内防疫转向，经济反弹为大概率事件，下半年利好总体更多。供给：2023年，随着疫情缓解，废钢供应有望增加1500-2000万吨，同时，通过生产工艺的改进、电炉企业占比的提升，钢铁行业对铁矿的依存度继续下降，预估铁水产量或下降1000万吨左右；在行业利润薄弱的预期下，明年转炉废钢比增减变化不大，综合转炉和电炉炼钢两大主体，明年粗钢产量小幅下降600万吨（降幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

2023年1月5日申银万国期货每日收盘评论

闻中新网消息，据联合国网站，世卫组织新冠疫情应对技术主管范克尔克霍夫4日表示，迄今为止，已在29个国家和地区检测到XBB系列变异株XBB.1.5。XBB.1.5具有免疫逃逸性，和其他奥密克戎亚型变异株一样，传播得越多越有机会变异。“预计世界各地会出现更多感染浪潮，但这不一定会转化为更多死亡浪潮，因为我们的应对措施继续发挥作用。”联合国网站消息称，XBB.1.5于去年10月首次被发现，目前正在欧洲和美国引发新一波感染浪潮。 2）国内新闻 2022国家医保谈判在北京西城区人大会议中心举行。一家湖南企业谈判代表表示，此次谈判成功，“价格还可以”。据上述湖南药企谈判代表透露，公司此次为第一次参加医保谈判，此次进入国谈的是旗下二类创新药物。据了解，此次国家医保谈判中，344个药品通过初步形式审查，通过比例为70%。与2021年（474个药品271个通过）相比，申报和通过初步形式审查的药品数量都有一定增加。通过率方面，目录外药品比例为60%，目录内药品比例为91%。 3）行业新闻据交通发布微博，1月5日，机票燃油费正式下调，调整后的费用收取标准为：800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元，800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元，较之前分别下降40和20元。同程旅行数据显示，1月4日晚有大量用户“蹲点”购买机票，下调首日凌晨至1点，同程旅行平台机票搜索量较前一日增长5倍，机票预订量翻倍。出发地排名前五的城市为上海、深圳、重庆、广州、北京，其中除夕前三天机票热度最高。主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：A股走强，食品饮料和电力设备领涨，上证50指数涨1.86%，中证1000指数涨1.00%，两市成交额8428.99亿元，资金方面北向资金净流入127.53亿元，01月04日融资余额增加10.31亿元至14505.34亿元。当前我国防疫政策进一步优化，第一波感染高峰期已经过去，各个城市都在恢复运作，市场的预期向好，预计二季度有望看到经济好转。年前资金偏谨慎，政策面利好推动下A股和港股都出现明显反弹，短期预计仍以偏多为主，操作上建议试多为主。【国债】国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行1.25bp至2.86%。年初央行减少公开市场操作规模，当日净回笼3560亿元，Shibor短端品种全线下行，资金面延续宽松。随着新冠感染实施“乙类乙管”，部分地区疫情高峰后，居民消费和工业生产逐步回复，元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长。12月PMI指数继续低于临界点，央行部署2023年重点工作，要精准有力实施好稳健的货币政策，多措并举降低市场主体融资成本，财政部部长表示要加大财政宏观调控力度，更好发挥专项债效能。美国12月Markit制造业PMI创2020年5月以来新低，美联储前主席表示美国最可能的结果是经济衰退，欧美国债收益率普遍下行。短期资金面宽松对期债价格有所支撑，不过随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。 02 能化【原油】原油：原油大跌5.75%。美联储联储公布12月货币政策会议纪要。会议纪要显示，在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上，美联储决策者确认需要放慢加息的步伐，可是并没有流露2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。接受路透调查的4位受访者表示，沙特阿美可能会下调2023年2月销往亚洲的轻质原油官方售价至15个月低点。短期市场做多气氛回落，震荡下跌为主。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.72%。截至12月29日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.96%，较上周下跌0.32个百分点，较去年同期下跌0.47个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.7%，较上周下降1.07个百分点。本周期尽管少数MTO装置负荷略有提升，但宁夏一套CTP装置降负运行，所以国内CTO/MTO装置开工出现下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在66.45万吨，环比上周上涨1.25万吨，涨幅在1.92%，同比下跌5.88%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在51.9-52万吨。【橡胶】橡胶：周四RU窄幅回落，RU05收于13010，下跌80，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，国内云南产区停割后，供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待，但实际需求仍待验证，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，随着国内多地感染高峰回落，整体市场需求有望恢复，后期预计走势延续震荡上行。【沥青】沥青：沥青今日受原油拖累持续回调，2303合约收于3725元/吨，结算价变动45元，振幅1.19%。此前沥青期现价格上涨的主要因素在于国际原油价格走强、沥青冬储需求释放以及对今年需求预期向好。根据百川盈孚数据，截至1月4日，全国沥青炼厂开工率为31.39%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%，目前沥青市场持续供需双弱，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。12月PMI创下今年次低，同时意味需求谷底已到今日主要受衰退预期影响，原油拖累为主。春节前沥青基本面不大会有明显变化，春节后需关注炼厂提负荷的速度、冬储合同执行情况以及南方地区刚需恢复的情况。关注上半年做多沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会。关注阶段性需求增量，可重点关注裂解价差（Bu-SC）的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空01多06合约或者空SC03多BU06。【纸浆】纸浆：纸浆今日偏弱整理。近期浆市多空交织，利空在于外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低，利多在于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决，主力合约存在基差修正的需求。短期来看，针叶浆供需面仍难有明显的改观，尽管当前下游需求未有好转，原纸价格持续走低，但短期纸浆还不具备持续大跌的条件，浆价高位或仍有反复，关注6500-6600附近支撑力度。中期看，进口量有望回升，海外需求或进一步走弱，而纸浆当前估值偏高，到港量回升后浆价预计逐步回落。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8150通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7700常州，成交回升。今日聚烯烃期货延续整理。隔夜源于对于未来经济的担忧，国际原油价格回落。基本面角度，聚烯烃现货成交分化。聚烯烃自身上游库存不高，短期实质性压力不大。短期而言，聚烯烃反弹受阻，或重回区间内震荡运行。 03 黑色【钢材】钢材：随着淡季的进一步深入，叠加疫情的影响，近期成材需求进一步呈现出季节性的下滑态势，高频成交也下降至个位数水平。后期来说，春节前淡季供需两弱的格局将进一步的得到深化，以目前的需求和钢厂利润水平，长流程并无明显的提产意愿，淡季主导下需求端也难有超预期的亮点。在年后乐观预期暂时难被证伪的条件下，盘面短期或将继续延续震荡走势，但需警惕成本端下滑导致的估值拖累。【铁矿】铁矿：短期来看，铁矿港口疏港量经过11月底以来的连续回升后，近期有所小幅回落。钢厂端铁矿库存可用天数同比降幅有所收窄，但整体仍处于历年来同期低位。低库存+强预期+供给季节性扰动的组合对铁矿期现价格依然有一定的推动，在黑色中的相对表现也处于较强地位。但一方面，终端需求淡季的特征进一步显现，钢厂利润也进一步被压缩，对钢厂补库的积极性存在一定打压。铁矿以高位震荡思路对待。【煤焦】双焦：焦炭首轮提降基本落地，降幅100元/吨。以目前的钢厂利润而言，叠加对明年1季度预期，钢厂主动大规模减产的概率有限，对双焦也仍有一定的刚性补库需求。但与此同时，随着焦价的提涨，焦化厂盈利情况有所改善，开工率也随之有所上行。后期来看，随着疫情逐步稳定，煤矿的生产和运输也将逐渐恢复常态，双焦价格一定程度上仍然受到终端需求和钢厂利润的压制。【锰硅】锰硅：今日锰硅05合约冲高回落，终收7520元/吨。江苏市场价格下调10元/吨至7640元/吨，河钢首轮询盘价7600元/吨。锰矿价格走势偏强，焦炭价格落地一轮提降，当前北方产区即期成本在7000元/吨附近、厂家利润情况较好；南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平持续抬升。近期下游节前补库需求集中释放，但钢厂利润不佳，粗钢产量进一步增长的空间较小，钢厂对锰硅的实质需求增幅有限。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，节前下游冬储进程结束之后、锰硅价格上方压力或逐渐增加。【硅铁】硅铁：今日硅铁03合约冲高回落，终收8224元/吨。天津72硅铁价格维持在8500元/吨，硅铁平均生产成本在7450元/吨左右，行业利润较为可观。近期硅铁产量水平有所下滑，但当前行业利润情况较好，日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放，但下游钢厂利润不佳、对硅铁的实质需求进一步增长的空间有限；镁锭价格弱势产量下滑；硅铁出口延续低位。综合来看，节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松，硅铁价格的上方压力趋增。 04 金属【贵金属】贵金属：隔夜贵金属冲高回落，白天尾盘进一步下挫。最新公布的美联储FOMC会议纪显示美联储姿态仍然维持鹰派，没有官员认为今年适合降息，并警告投资人不应过度解读放慢加息步调的行动。本轮美联储加息周期步入尾声，尽管短期美联储仍将维持鹰派姿态，但市场质疑今年能否达成其终端利率5%之上，并维持2023年不降息的预期存疑，开始押注美联储未来的政策转向。考虑政策路径仍需要时间和数据验证，贵金属整体或呈现震荡走势，底部将逐步抬升，短期警惕回调风险。【铜】铜：日间铜价震荡整理。早上公布的美联储会议纪要显示鹰派倾向强，但措辞无新意，市场关注周五的非农就业数据。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素，美联储控通胀决心未见松动。预计今年国内地产可能好转，汽车可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。目前国内进入消费淡季，铜价可能表现疲弱，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。【锌】锌：日间锌价先抑后扬。美元高利率依旧制约锌价上方空间，美联储控通胀决心未见松动。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。【铝】铝：铝价探低回升。下游需求淡季特征明显，铝锭社会库存已逐步累积。产业上，1月05日国内电解铝社会库存58万吨，延续垒库2.1万吨，处于淡季垒库周期。供应端，国内电解铝供应仍存干扰，四川、广西产能虽然继续修复，但贵州省内限电延续，电解铝企业面临第三轮减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需淡季偏弱，库存累积明显，建议逢低止盈为主。【镍】镍：镍价延续下跌。市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产；俄镍计划23年减产10%左右；同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变，国内电解镍供应不宽裕，但近期纯镍需求相对偏弱，库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域，下游市场备库意愿较弱，观望情绪重，不锈钢库存已逐步累积，终端消费趋淡后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后再承压走势。【锡】锡：锡价承压运行。目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口窗口再打开但预期盈利有限，前期进口锡到港已经兑现，锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给稳定，锡精矿加工费持平，云南、江西两省冶炼厂开工率维持平稳，12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软，企业节前刚性备货，但畏高情绪较重。终端消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均增加。整体上，锡市场供需双弱延续，沪锡反弹后再承压走势。【工业硅】工业硅：今日SI2308合约偏弱震荡，终收17585元/吨。现货市场弱势延续，华东553通氧工业硅价格下滑50元/吨至18100元/吨。供应方面，成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工回升，工业硅产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格回落明显，企业采购工业硅显现压价情绪；铝合金价格持稳，春节临近企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润仍未走出倒挂格局，对工业硅的采购需求延续弱势。综合来看，下游需求仍显疲态，市场库存消化缓慢，硅价上方压力仍存，关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡整理。近期国内棉价走势偏强，一方面由于国内防疫政策全面放松，市场预期后市需求回暖，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价；另一方面，2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息。不过目前节前补库基本告一段落，春节放假将迎来消费淡季，国内终端需求短期预计难有明显的改善，继续向上也面临较大的套保压力，短期持续上行空间预计有限，震荡运行为主。中期来看，国内随着公检速度加快，供应压力不断增加，中期棉价依旧承压。【白糖】白糖：受原糖下跌影响，国内糖价今日继续小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在5680元/吨，云南南华报价下调20元在5660元/吨。截至12月31日广西12月单月产糖178.93万吨，同比增加10.94万吨；单月销糖95.57万吨，同比增加19.08万吨；月度工业库存86.71万吨，同比减少10.06万吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR305可以逢回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货继续反弹。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.62元/公斤，比上一日下跌0.23元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在当前经济环境下，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观，下方空间有限。而对于明年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松，明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，明年全年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至1月5日，本周全国冷库单周出库量18.21万吨，单周出货量较去年同期（春节前第三周）减少19.28%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，当前入库量偏高对价格不利，近月合约投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转，远月苹果可以继续逢低买入。【油脂】油脂：跟随原油回落，菜油跌幅最多，最近进口菜籽榨利再度出现。彭博和路透预估12月马来西亚棕榈油产量减少3%指163万吨，出口减少至149-150万吨，最终库存减少至217-219万吨，库存连续第二个月下降。一直到23年3月，马印都处于减产周期，两国总库存低于均值水平。11月国内24°棕榈油表需37万吨，高于11月的31万吨，当前豆棕价差下，仍然维持一定需求，近日库存也迎来拐点向下。所以现阶段国内棕榈油底部明显，7700附近仍是有效支撑。虽然市场预期国内油脂消费好转，但是兑现仍需时日，也就决定涨幅有限，后期上涨空间还是需求兑现程度决定。【豆菜粕】豆菜粕：外盘美豆主力跌破1500美分/蒲氏耳，内盘豆菜粕走势偏弱，豆粕近月2303跌幅最多，2303-2305价差回落至340附近。巴西距离丰产越来越近，主产州马托格罗索州部分地区早熟大豆已经开始收割，最快可以1月底出口上市。到一月中旬，巴西南部降雨也会改善。目前阿根廷大豆播种进度落后去年同期10%左右，优良率也明显低于去年同期，产量最大的布宜诺斯艾利斯省播种进度偏慢，只有科尔多瓦省播种进度最接近正常水平，到一月中旬，阿根廷中部和东部降雨逐步恢复正常水平。现阶段美豆盘面关注焦点仍然是阿根廷天气情况，但是巴西丰产越来越近和国内养殖利润收缩将是潜在风险点，后期也会打压盘面，关注后续国内豆粕提货情况。

申银万国期货2023-01-05

“我的钢铁”年会预告：王惠敏介绍房地产业新时代的发展与展望

。 2022年，受宏观经济下行、新一轮新冠疫情反弹以及前期调控政策对市场传导作用的滞后显现等因素影响，房地产市场整体环境持续低落。为促进房地产行业健康发展和良性循环，保持房地产市场平稳，多地出台降低首付比例、下调房贷利率等差别化住房政策，加大对刚需和改善性住房需求的金融支持力度，以稳定市场情绪。金融部门对楼市的支持力度在不断加大。日前，银保监会、住建部、央行联合发文，围绕房地产融资、“保交楼”、受困房地产企业风险处置等六个方面，提出16条措施。房地产业内普遍认为，“金融16条”内容之全、支持范围之广、力度之大，将对促进房地产市场平稳健康发展产生积极影响。 11月28日，证监会宣布调整优化涉房企业五项股权融资措施，其中包括恢复上市房企和涉房上市公司再融资。时隔六年，上市房企股权融资再开闸，“第三支箭”正式落地。三箭齐发充分说明“稳楼市先稳房企”，为房企后续融资等创造了非常好的空间和机会。当前，中国房地产市场从增量时代步入存量时代，供求已基本平衡，大部分中西部和东北地区已经出现过剩。经过20多年的高速增长，房地产增量时代已经基本结束。就房地产市场来说，加强和完善房地产调控、遏制投机性需求，强化租购并举、推进租赁市场发展是大趋势，也是大方向。对于房地产企业而言，房地产已经从原本“高杠杆、高周转、高收益”的打法，转向“低增长、低利润、低容错”的新阶段，企业需要补齐短板、均衡协调才能走得更长远、更健康。在“双碳”目标驱动之下，房企纷纷发力建筑领域的绿色可持续发展，房地产行业价值链开始加速重构，并将影响力扩大至产业链、生态圈。在信贷、债券、股权“三箭齐发”，有力提振房地产市场预期下，房地产行业将迎来怎样的新时代？房地产行业如何实现稳定健康发展？房地产企业如何更好把握宏观经济形势？ 2022年12月29日-30日，中国房地产业协会驻会副会长王惠敏拟应邀出席2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会，敬请关注他介绍房地产业新时代的发展与展望。让我们齐聚上海，着眼长远、把握大势，开门问策、集思广益，共同探讨后期市场走势并提出对策建议。我们期待您的关注和参与！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-10

“我的钢铁”年会预告：陈昌盛如何看待当前经济形势

，发达经济体的快速加息和财政紧缩，以及新冠疫情和俄乌冲突叠加导致的危机，使全球经济增长放缓，预计出现“软着陆”的可能性很小。面对复杂严峻的国际环境和多重超预期因素冲击的困难局面，我国持续强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度。11月25日，央行宣布全面降准，决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，共计释放长期资金5000亿元。国家统计局新闻发言人付凌晖日前表示，今年以来，我国国民经济顶住压力持续恢复，发展大局保持稳定，转型升级步伐稳健，高质量发展态势持续。展望明年，尽管国际环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍面临不少挑战，但是我国经济长期向好的基本面没有变。陈昌盛表示，二十大报告为下一阶段加快构建新发展格局和促进经济高质量发展明确了方向。宏观政策方面，要将扩大内需战略与深化供给侧改革有机结合；微观政策方面，要促进民营经济发展壮大。下一阶段需要从三个观察窗口研判政策落实情况，其中包括：房地产市场能否软着陆；平台经济整改能否尽快向常态化监管过渡；地方政府对微观主体的不当干预能否加快退出。在新冠疫情冲击、俄乌危机、全球价值链调整的背景下，怎样看待和分析当前的全球宏观经济形势？未来宏观经济运行的国内外环境如何？我国宏观经济怎样实现更高质量发展？ 2022年12月29日-30日，国务院发展研究中心宏观经济研究部部长陈昌盛拟应邀出席2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会，敬请关注他分析经济形势怎么看与怎么办。让我们齐聚上海，着眼长远、把握大势，开门问策、集思广益，共同探讨后期市场走势并提出对策建议。我们期待您的关注和参与！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-09

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