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级出库价2650-2700元/吨，焦炭期货市场盘面回升，港口市场受提振，心态好转，港口库存小幅上升，港口交投略有好转，有部分成交。来源：生意社

Jupiter2022-08-02

号和豆油期权平稳上市打下了坚实基础。期货市场稳健运行为期权上市打下基础油脂油料是大商所发展最为成熟、企业应用最为广泛的期货品种系列之一。从1993年上市大豆等期货开始，大商所油脂油料板块已逐步实现产业链上下游一体化和期货、期权、互换等衍生工具的多元化。多年以来，大商所黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货运行平稳，市场流动性充裕。特别是近年来通过“一品一策”不断完善合约规则、优化交割布局，品种的运行质量持续提升。2021年，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货的日均成交量分别达到20万手、7万手和94万手，日均持仓量分别达到17万手、5万手和73万手。从投资者结构来看，在大商所大豆系列期货品种上，产业客户和机构客户参与程度较高，且保持稳步增长。据统计，近几年来，黄大豆1号、黄大豆2号和豆油三个期货品种参与客户数平均在15万户以上，单位持仓占比平均在50%以上，均是大商所市场结构较好的品种。特别是随着国内大豆系列期货的发展和完善，其影响力也在不断提升，越来越多的生产、贸易和消费企业利用期货衍生品进行风险管理。目前，国内90%以上的大中型油脂油料企业都深度参与了大豆系列期货交易和豆粕期权交易，为更多期权上市积累了良好的产业客户基础。新湖期货油脂高级分析师陈燕杰对期货日报记者表示，黄大豆1号、黄大豆2号及豆油期货上市以来，成交活跃，市场运行稳健，市场参与主体专业、成熟。部分企业和机构还曾参与国际期权品种或国内场外期权交易，多数企业也拥有豆粕期权和棕榈油期权交易经验。因此，在人员、内控、软硬件等方面，可以直接利用现有资源，这将为大豆系列品种期权的稳起步打下坚实基础。期权市场日益成熟为上市提供经验保障自我国首个商品期权——豆粕期权2017年在大商所上市以来，大商所期权品种不断丰富、功能发挥日益显现、市场规模稳步扩大，已经逐步形成了较完备的规则制度体系，为黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权上市提供了制度保障，并积累了监管经验。统计数据显示，2021年，大商所期权累计成交量1.0亿手，累计成交额1091.4亿元，日均持仓量126.7万手，同比分别增长78.6%、119.4%和21.7%，占全国商品期权市场的比例分别为47.6%、41.5%和55.7%。特别是豆粕期权上市交易已有5年，市场规模稳步增长，功能逐步发挥，2021年成交3799万手，成交规模连续4年位居国内商品期权首位，连续两年位列全球农产品期权首位。南华期货研究所期权分析师周小舒表示，我国目前上市的商品期权逐渐覆盖国内各个行业，期权定价合理，运行稳健，期权和期货价格联动性较强，反映出我国商品期权市场日益成熟。据了解，目前，大商所在期权的合约设计、风险管理、交易者适当性管理办法和做市商管理办法等方面，已建立起完备的业务规则体系。在此基础上，根据大豆系列期现货市场运行特点，经过广泛的市场意见征集和调研，大商所沿用已有成熟的设计思路，完成了相关品种的期权合约参数设计，被市场参与各方认可和接受。此外，近年场外期权以及以场外期权为基础的“保险+期货”的广泛应用，让相关产业企业、金融机构对期权工具的使用有了更深入的了解和实践，能更好利用场内期权对冲风险。各主体也期待着更多场内期权工具的上市，以进一步降低“保险+期货”等对冲成本，更好服务产业发展。来源：期货日报

Elaine2022-08-02

上海期货界共议贯彻落实期货和衍生品法

Elaine2022-08-02

郑商所联合厦门证监局举办“上市公司期货衍生品业务培训班”

务管控水平，切实提高厦门辖区上市公司对期货市场的认识和实操能力，增强抵御风险的能力，更好服务主营业务发展。据介绍，随着厦门经济的快速发展，辖区上市公司数量稳步增长，质量持续提升。厦门证监局相关负责人介绍，截至7月28日，辖区内共有上市公司63家，总市值6692亿元。2021年厦门上市公司整体业绩延续高增长态势，全年实现营业收入2.04万亿元，同比增长40%；归属母公司股东净利润288.75亿元，同比增长17%，两年复合增长28%，显著高于全国平均水平。当前，大宗商品市场波动加剧，在产业链中处于相对弱势地位的企业面临原材料和产品价格波动双重风险，企业套期保值需求激增。 “厦门的上市公司多处于产业链中下游，外向型业务占比高，商品进出口量、流通量较大，易受大宗商品价格、汇率等影响，企业风险管理需求凸显。”上述厦门证监局相关负责人介绍，今年上半年，厦门有10家上市公司发布了套保公告，积极利用期货和衍生品市场进行风险管理。期货日报记者了解到，厦门地区经济实力雄厚，资源禀赋良好，产业链条完整，在PTA、甲醇、短纤等能源化工品上都具备优势，拥有良好的产业基础和广阔的市场前景。其中，厦门国贸集团股份有限公司（简称国贸股份）成为甲醇贸易商厂库后，在2021年9月至2022年3月，协助产业客户注册仓单交割约1.3万吨，降低了交易成本，畅通了现货贸易。厦门象屿股份有限公司等龙头企业不仅深度参与菜系期货交易，还通过参与菜粕期权，利用期权制定精细化套保方案，为企业降本增效发挥积极作用。作为国内领先的产业综合服务企业，国贸股份是全国供应链创新与应用试点企业，目前钢铁、铁矿石、纸张纸浆、纺织原料、化工、有色金属、农产品等多个核心品种年营收超过百亿元。 “我们最早使用期货工具套期保值是为了锁定盈亏，通过多年的参与，我们发现借助期货工具还可以提升上下游供应商的黏性，开拓现货渠道。”国贸股份运管部副总经理张婉茹表示，上市公司参与期货市场，要构建相应的管控体系，切实加强金融衍生业务管理，建立有效的金融衍生业务风险管理体系，健全内控制度，完善信息系统，强化风险预警，覆盖事前防范、事中监控和事后处理各个环节。在她看来，上市公司进行套保，合规应该放在首位。国贸股份在2021年年底发布了《关于2022年度开展商品衍生品业务的公告》，为规避大宗商品价格波动风险、提高风险管理能力，董事会股东会同意公司及控股子公司开展商品衍生品业务，规定在手合约任意时点的保证金不超过上一年度经审计的归属于母公司所有者权益的20%（不含标准仓单交割占用的保证金规模），本额度在2022年度内可循环使用。 “我们每周都在跟踪，同时也在系统上跟进，如有激进行为，系统会预警。”张婉茹介绍，不止国贸股份有期货套期保值管理办法，子公司经营单位也需要有自己内部的管理制度和体系，主要岗位人员要持期货从业资格证上岗，了解各期货交易所交易交割等业务规则，前中后台需要各司其职，做好衔接。此外，上市公司要有独立的研究分析团队，只有基本面、技术面分析结合才会有深度判断，才能够理性地做好期货套保业务。东北财经大学教授李强认为，传统的商业模式在信息发达的情况下越来越难盈利，规模化产业链资源整合是发展大势，产业链往往是与大宗商品相关的纵向一体化，经营风险随之也加大，较稳健的经营模式是期货与现货结合，这是企业可持续发展的重要保证。 “将期货市场功能与现货企业生产经营全过程结合，企业由被动承受风险转变为主动选择工具并管理风险，通过期货工具锁定成本和利润，保障企业稳健经营。”李强表示，上市公司可参考期货价格信号制订或调整经营计划，运用期货市场锁定原材料采购成本和制成品销售价格，通过套期保值手段规避库存商品价格下跌风险，运用期货及金融衍生工具规避外汇与利率波动风险。此外，上市企业还可以运用期货市场进行市值管理。记者了解到，目前上市公司除自身主动参与期现结合的业务模式外，也可选择委托第三方开展风险管理。作为期货经营服务机构，期货公司和风险管理公司能够解决上市公司套保人才不足、缺乏专业风控团队的问题，能够为上市公司提供个性化、定制化的风险管理服务。“从服务的路径看，期货及其衍生工具在实体经济发展过程中发挥的作用受到越来越多的关注，而‘基差点价+期权’等创新模式的运用，将有助于期货经营机构进一步提升服务能力和水平。”国贸期货研究院院长林丙红说。北京中衍律师事务所主任郑乃全在培训班上表示，期货和衍生品法于2022年8月1日正式实施，国家明确通过立法表明支持期货市场的健康发展，发挥期货市场发现价格、管理风险和配置资源的功能，也第一次在法律中明确了套期保值的概念。郑商所副总经理王晓明表示，目前，产业企业参与期货市场具有良好的制度基础。期货和衍生品法鼓励利用期货和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。同时，经过三十多年的发展，期货市场服务国家战略、服务实体经济的功能定位获得多方认可，为上市公司参与利用期货市场提供了良好的外部环境。下一步，郑商所将坚持“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，做精做细现有期货品种，提高产业链企业参与期货市场的广度与深度，全面提升服务实体经济的能力，努力打造一流的期货和衍生品交易所。来源：期货日报

Elaine2022-08-02

易会满：持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力

进一步完善期货市场品种体系，推动更多实体企业参与期货市场日前，中国证监会党委书记、主席易会满在《求是》发表题为“努力建设中国特色现代资本市场”的文章。易会满在文章中指出，我国资本市场在新时代发生深刻的结构性变化，现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能，要牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向，在全面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力。文章指出，党的十八大以来，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思路和办法来破解资本市场体制机制性障碍，坚定推进全面深化资本市场改革，推动资本市场发生深刻的结构性变化，服务经济发展实现量质双升。具体来看，股债融资稳步增长，市场结构明显优化，多层次市场体系不断健全，优化资源配置的功能进一步发挥，高水平制度型开放稳步推进。其中，《中华人民共和国期货和衍生品法》审议通过，有效填补了期货和衍生品领域的“基本法”空白。截至2022年6月末，期货期权品种已有94个，基本涵盖国计民生主要领域，在2021年以来国际大宗商品价格大幅上涨的背景下，我国动力煤、铁矿石等主要期货品种价格及涨幅均小于现货、小于境外，为保供稳价大局贡献了积极力量。证券基金期货行业外资股比限制全面放开，A股纳入国际知名指数并不断提升比重，在香港推出A股指数期货。易会满表示，资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在，在高质量发展中能够发挥更大作用。一是激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量发展的微观基础。二是促进产业和金融良性互动，助力畅通国民经济循环。三是助力完善宏观经济治理，促进经济平稳运行。四是推动经济发展成果更多惠及人民群众，助力实现共享发展。易会满指出，牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向。我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。我们要完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断深化对现代资本市场的规律认识和实践把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。具体来看，要坚持党对资本市场工作的全面领导，确保发展方向始终正确；坚持实事求是，坚定走中国特色资本市场发展之路；坚持市场化法治化，营造稳定、透明、可预期的发展环境；坚持系统观念，着力构建各方共建共治共享的治理新格局；坚持统筹好改革发展稳定，推动资本市场行稳致远。易会满表示，我国资本市场发展仍处于大有可为的重要时期，要在全面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力。一是维护市场平稳运行，强化市场功能发挥。证监会将继续把维护市场平稳运行作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生稳定机制，完善极端情形下的风险应对预案。同时，主动加强与宏观经济管理部门、行业主管部门等方面的沟通协调，保持政策预期的稳定和一致性，助力有效化解房地产企业风险、促进平台经济规范健康发展，努力以预期稳促市场稳、经济稳。二是全面实行股票发行注册制，促进资源优化配置。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。三是健全多层次资本市场体系，助力稳定宏观经济大盘。证监会将进一步健全民营企业债券融资支持机制，着力提升民营经济、中小企业发债融资的可得性和便利性；深入推进基础设施领域不动产投资信托基金扩募和试点范围拓宽，抓紧推动保障性租赁住房、民营企业试点项目落地，助力加快形成存量资产和新增投资的良性循环；与相关方面一道，深化债券市场基础设施互联互通，完善市场化法治化债券违约处置机制，加快构建制度健全、竞争有序、透明开放的债券市场体系。同时，进一步完善期货市场品种体系，推动更多实体企业参与期货市场，加强期现联动监管，更好助力保供稳价大局。四是提高上市公司质量，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。证监会将继续把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重要内容，坚持把好入口关与畅通多元退出渠道并重，坚持聚焦信息披露和公司治理双轮驱动，进一步化解信息披露不实、大股东违规占用担保等突出问题，引导上市公司规范治理、聚焦主业、做优做强。同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同发展，促进产业链供应链贯通融合和经济转型升级。五是统筹开放和安全，扩大高水平双向开放。面对复杂的国际环境，证监会将坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放。加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管能力建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展。来源：期货日报

Elaine2022-08-02

广东省地方金融监管局关于印发《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》的通知

Elaine2022-08-02

7月国内期市成交量同比增长11.12%

货业协会日前公布的数据显示，7月，全国期货市场（含期权市场）成交量约6.86亿手，成交额约50.92万亿元，同比分别增长11.12%和2.32%，环比分别增长19.96%和6.27%。今年1—7月，全国期货市场累计成交量约37.32亿手，累计成交额约308.40万亿元，同比分别下降13.89%和8.24%。分交易所看，7月，上期所成交量约1.94亿手，成交额约13.93万亿元，同比分别增长7.33%和下降6.82%，环比分别增长24.99%和13.28%。上期所子公司上期能源成交量约0.16亿手，成交额约5.11万亿元，同比分别增长155.53%和171.40%，环比分别增长30.83%和9.54%；郑商所成交量约2.35亿手，成交额约9.16万亿元，同比分别增长11.77%和5.08%，环比分别增长15.05%和6.85%；大商所成交量约2.30亿手，成交额约11.90万亿元，同比分别增长9.79%和下降10.64%，环比分别增长22.56%和8.88%；中金所成交量约0.12亿手，成交额10.82万亿元，同比分别增长4.59%和下降0.71%，环比分别下降9.90%和5.50%。持仓方面，截至7月末，全国期货市场持仓量较上月末增长6.26%。其中，上期所月末持仓量为919万手，环比增长8.97%；上期能源月末持仓量为35万手，环比增长10.75%；郑商所月末持仓量为1248万手，环比增长13.11%；大商所月末持仓量为1203万手，环比下降2.04%；中金所月末持仓量为129万手，环比增长8.05%。 “总的来看，7月国内期货市场成交量和成交额同比均实现正增长，环比也延续回升势头。”宝城期货金融研究所所长程小勇对期货日报记者表示，这主要有三方面原因：一是市场波动剧烈，特别是7月上旬商品期货出现普跌，激发了实体企业的套保需求，也带来了一定的投资需求；二是7月国内股指期货明显回调，带动了机构运用股指期货进行风险对冲或者增强收益；三是6月以来国内经济复苏，期货公司风险管理业务逐渐恢复，含权贸易和场外衍生品交易逐渐活跃，风险管理公司运用期货进行风险对冲的需求增加。申银万国期货研究所所长助理汪洋告诉记者，7月受全球经济衰退预期影响，多数大宗商品价格出现较大回落。同时叠加欧美大幅加息、疫情反复等因素影响，国内外金融市场波动也随之加大。从今年前7个月各板块成交情况来看，方正中期期货研究院院长王骏表示，成交量方面，今年前7个月化工板块同比增长17%，引领商品板块；金融期货与期权板块同比增长近11%。成交额方面，今年前7个月化工板块同比大增39%，油脂油料、能源板块同比虽呈现下跌，但跌幅进一步收窄，板块交易活跃度持续提升；金融期货与期权板块与去年基本持平。程小勇表示，整体来看，7月商品期货波动较大，中上旬大多数商品期货出现较大幅度的下跌，7月下旬部分品种又出现较大幅度的反弹。分板块来看，7月中上旬有色金属、黑色、化工和农产品都出现了下跌，跌幅较大的主要是有色金属中的镍、锡，农产品中的棕榈油，黑色系中的焦煤、焦炭和铁矿石，原油等跌幅较小。另外，股指期货虽然出现了回调，但跌幅较商品期货明显要小。展望后市，汪洋表示，随着商品价格整体重心下移，近期市场对于超跌反弹和高位振荡的品种关注度较高，如铁矿石、玻璃、纯碱等品种均出现反弹，但持续性有待观察。此外，建议关注目前在高位振荡的纸浆、豆粕和菜粕等品种。预计今年四季度美联储加息节奏将放缓，有助于大宗商品价格稳定。来源：期货日报

Jupiter2022-08-02

上海国际能源交易中心国际铜交易综述8.1

Jupiter2022-08-01

上海国际能源交易中心低硫燃料油交易综述8.1

Jupiter2022-08-01

上海国际能源交易中心20号胶交易综述8.1

Jupiter2022-08-01

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