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上期所关于对俞×采取限制开仓监管措施的公告
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上期所关于对俞×采取限制开仓监管措施的公告
Elaine2022-07-18
郑商所首推组合保证金业务助推国内期货市场保证金管理模式迈上新台阶
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品种做市商开展组合保证金业务。这是国内期货市场首次推出组合保证金，是期货保证金计收方式的一项重大创新，标志着我国期货市场保证金管理模式迈上新台阶。保证金制度作为期货市场的基础性制度之一，在保障合约履行、维护市场平稳运行和防范风险方面发挥着重要作用。目前，国际期货市场上广泛应用基于资产组合风险的动态组合保证金模型，其在一定置信水平下依据历史数据对未来可能的各项风险进行预测，充分考虑各品种合约之间的风险对冲，以会员客户的投资组合在下一交易日可能发生的最大损失为基础计算保证金。此前，国内期货市场一直采用以合约价值的一定比例计收保证金的方式。为覆盖下一交易日的价格波动风险，该比例通常较高。虽然各期货交易所也采取了多项保证金优惠措施，但与国际上广泛应用的基于风险组合的保证金收取方式相比，资金使用效率仍有提升空间，市场多次呼吁国内交易所推出组合保证金。记者了解到，郑商所组合保证金的相关研究最早可追溯到2010年，在学习了解国外先进组合保证金管理经验的基础上，郑商所广泛开展市场调研，结合我国期货市场保证金管理特点、事前逐笔风控监管要求和自身风险管理实践，先后自主研发设计出PBM和SPBM两套组合保证金算法模型。两模型均支持固定比例和风险动态两种保证金计算模式，既能满足保证金风险覆盖的要求，又充分考虑了品种合约之间的风险对冲，有效提高保证金使用效率。相同条件下SPBM较PBM保证金使用效率稍有降低，但是SPBM具备算法逻辑简单、计算效率高、维护参数少、支持交易过程逐笔风控等优点，市场更容易接受。经综合评估，本次业务实施采用现行固定保证金率下的SPBM组合保证金模型。浙期实业做市业务负责人陆丽娜表示，做市商作为市场流动性的提供者，在给市场报价过程中形成大量持仓，做市商往往通过对冲保持风险中性，整体持仓风险较低。而现行保证金收取模式要求做市商投入较多的保证金，与其持仓风险不匹配，影响做市功能进一步发挥。郑商所组合保证金功能与做市商风险中性的交易特点高度契合，预期能够降低保证金占用70%左右，从而促使做市商敢于缩窄报价价差、扩大成交持仓规模，丰富做市策略，对提升做市业务质量和做市积极性意义重大。厦门国贸集团相关业务负责人表示，当前期货合约连续活跃格局尚未完全形成，非主力合约流动性仍显不足，而实体企业对于利用期货市场开展连续套保、管理价格风险有较强的需求。对做市商实施组合保证金，提高了做市商的资金使用效率，可以促使做市商为市场提供更高质量的报价，进一步发挥其为市场增加流动性和稳定市场的作用，促进合约连续活跃，减少实体企业参与障碍，为便利更多的产业企业参与期货市场创造了有利条件。郑商所相关负责人表示，郑商所将在中国证监会的指导下，不断优化保证金管理模式，积累组合保证金管理经验，择机扩大组合保证金适用范围，让广大市场参与者共享创新成果，更好地发挥期货市场功能，服务实体经济高质量发展。
Elaine2022-07-15
每日钢市：11家钢厂降价，期钢午后跳水，钢价弱势难改
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跌70报3580元/吨。今日早盘，钢材期货市场震荡观望，现货市场成交表现一般，随着午后黑色期货市场下跌，现货市场成交萎缩，投机买盘仍不愿入场，终端买盘不温不火。 14日，期螺主力震荡下行，收盘价3833跌1.52%，DIF与DEA继续向下，RSI三线指标位于13-33，处于布林带下轨以下运行，进入超卖区域。 14日，国内11家钢厂下调建筑钢材出厂价10-100元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：7月14日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4072元/吨，较上个交易日下跌18元/吨。近期钢厂加大停产减产力度，整体产量继续小幅下降，淡季库存继续下降，但表观消费量呈下降趋势。短期来看，目前市场仍然处于供需双弱格局，且近期受疫情以及极端天气影响，需求难言好转，同时美联储加息预期升温，或将进一步导致大宗商品价格承压。因此预计15日国内建筑钢材价格或将继续趋弱为主。热轧板卷：7月14日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3958元/吨，较上个交易日下跌69元/吨。目前供应方面依然维持前态，短期依然处于成本边际，大范围减产可能性不大；库存方面，厂社库走势背离，厂库前移速度加快，社库继续承压，部分地区有累库压力，目前钢厂方面在主动让利、降价、释放政策等手段来刺激贸易商接单，以缓解钢厂压力和流动性。需求方面，目前各下游行业表现依然没有明显改善，出口表现承压，短期需求不足以出现明显亮点支撑行情，综合来看，短期热轧板卷依然将承压运行。冷轧板卷：7月14日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4519元/吨，较上个交易日下跌68元/吨。据商家反馈，在高库存的压力下，商家降库回笼资金意愿较强，加上商家对后市看法比较悲观，加之高价成交艰难，市场暗降优惠幅度较大。库存方面，据Mysteel不完全统计，现冷轧钢厂库存40.54万吨，周环比增加0.06万吨，社会库存138.73万吨，周环比增加3.22万吨，总库存179.27万吨，环比增加3.28万吨。综合来看，故预计15日国内冷轧板卷价格或将偏弱运行。中厚板：7月14日，全国24个主要城市20mm普板均价4362元/吨，较上一交易日下跌41元/吨。近期价格的持续下跌，导致贸易商信心受挫，对市场预期呈悲观心态。现货市场早盘商户报价继续下探，市场情绪低迷；午后期卷主力合约跌破3800，现货价格补跌情绪严峻，价格下探幅度扩大，行情表现疲软。成交方面，中板方面刚需尚存，但需求整体仍处低位水平，市场全天成交表现不佳。库存方面，据Mysteel数据显示，本周中板总产量环比降1.92万吨，钢厂库存环比增2.84万吨，社会库存环比增2.01万吨，总库存小幅增加，库存压力尚在。综合来看，下游采购不足，库存处于高位，现货价格支撑不足，预计15日全国中厚板价格趋弱调整。三、原燃料市场价格进口矿：7月14日，山东地区进口铁矿石现货市场价格震荡下行，市场交投情绪尚可。截止发稿，山东地区了解到部分成交：青岛港：PB粉755、750元/吨，混合粉690元/吨；日照港PB粉760元/吨，超特粉648、650元/吨。焦炭：7月14日，焦炭市场弱稳运行。焦企开工不高，生产积极性偏弱，场内库存低位运行，出货顺畅，焦企因亏损多有不同程度限产，且限产范围有扩大的趋势，影响焦炭供应进一步收缩。钢厂方面，钢厂高炉开工一般，需求整体偏弱，多控制采购节奏，钢坯价格继续回落，钢厂利润仍承压下行，市场悲观情绪蔓延，钢厂减产检修意愿依旧较强，短期内焦炭市场较弱运行。废钢：7月14日，全国45个主要市场废钢平均价2451元/吨，较上一交易日价格下调77元/吨。具体来看，目前整体的建材库存仍处于偏高水平，钢厂端在亏损严重的情况下，生产压力较大，据调研可知，国内多家短流程钢厂现已停产，整体的用废需求偏弱。且在昨日公布的美国6月通胀数据影响下，市场对需求前景的担忧增加，恐将进一步利空废钢市场。预计短期废钢市场价格偏弱运行为主。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量906.54万吨，周环比减少15.72万吨。其中，螺纹钢、线材产量合计减少12.81万吨；热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量合计减少2.91万吨。库存方面：本周钢材总库存量2043.02万吨，周环比减少47.82万吨。其中，钢厂库存量610.28万吨，周环比减少13.08万吨；钢材社会库存量1432.74万吨，周环比减少34.74万吨。据Mysteel监测237家贸易商，本周一至周三建材日均成交量仅12.7万吨，低于上周15.5万吨的日均水平。本周钢市供需两弱，厂商继续选择降价去库存。在全球经济衰退预期升温，国内高温淡季，疫情反复，地产项目风险频出等利空因素影响下，市场情绪悲观，终端采购积极性较低。钢厂大多数仍处于亏损状态，供给继续低位运行，对原燃料价格打压意愿仍强。预期钢市供需两弱态势延续，成本仍有下移空间，钢价或弱势难改。
我的钢铁网2022-07-15

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