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【农产品早评】豆粕：菜粕资金博弈带动，盘面冲高回落

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给端：出栏总量14.0395万头，环比上一工作日增加7.01%；屠宰量增加至132807头,环比增加0.112%。需求端：终端走货以及购销相对低迷，长期来看，整个消费端在上半年去库存的紧迫以及下半年的冻品需求好转之下，冻品库存可能会紧缺，对鲜品价格形成支撑；中间二育需求5月全月销量19.5%，已全部出完，6月末入场的二育是高成本9.23元/斤左右进的，占到3、4成，7月份进场的二育量级不及6月末，多为北方入场，其中东北栏舍利用率占到8、9成，南方二育量级不大。观点：今日现货价格破前高，生猪现货价格步入关键点，当前高位震荡，仍需关注现货价格与屠宰量之间的持续负反馈以及二育累库不再追涨。市场多空博弈交锋，预计7月中下现货价格略有回调，但下调空间不大。今天现货价格涨幅不及预期，部分反套入场，盘面呈反套格局，当前可谨慎布局反套，警惕投机需求滚动操作。豆粕豆粕：供应：美国印第安纳州上周降水后干旱问题缓解，累积降水量和过去均值相差已经不大，俄亥俄州还在干旱；国内大豆压榨量环比小幅增加，未来2-3个月到港压力较大，豆粕供应充足。需求：6月全国工业饲料产量2561万吨，环比增长0.3%，同比下降4.2%；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.4%，同比下降0.2个百分点；油厂全面催提，豆粕成交下滑，下游需求表现低迷；观点：7月月度报告数据调整不大，供应端天气炒作驱动不足，下游市场情绪清淡，短期受到菜粕资金博弈的带动冲高回落，整体基本面来看维持偏弱。苹果苹果：产地苹果行情维持稳定，货主出货积极性良好，客商采购平稳，以选购片红货源为主，对低质量货源采购积极性不高；广东批发市场到货维持偏低水平，受季节性淡季影响，苹果成交氛围清淡，当前市场仍以交易时令鲜果为主；新季苹果增产增质，库存苹果进入淡季，皇冠梨收购价格小幅上涨，短期维持震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场大小车到货14车左右，特级11.10-11.40元/公斤，一级10.50元/公斤，二级10.60-10.80元/公斤，价格小幅回落；广东如意坊市场到货1车，超特价格14.30元/公斤，客商按需拿货，实际成交一般；传统淡季到货减少购销清淡，客商自有货维持渠道客户，产区局部大风和冰雹天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，短期驱动向下，关注7月中下旬天气影响。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶价差950元/吨；白卡纸市场以刚需成交为主，经销商出货不快；生活用纸市场价格继续弱稳运行，纸企出货缓慢；文化用纸贸易商多促进走量，倒挂情况严重；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求端进入淡季，需求端预期较差，现实端仍有韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖一、市场观点供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国产区降水充足，墒情好，印度产区的干旱问题也已经解决。巴西上周出现降水，对干旱天气有缓和作用，但累积降水量仍然只是过去均值的三分之二，未来仍需要进一步降水。巴西Unica最新的数据显示，截至2024年6月下半月，巴西中南部累计压榨甘蔗2.38亿吨，同比+13%；累计产糖1420万吨，同比+16%；累计产乙醇110亿升，同比+14%；累计制糖比为48.72%，同期+1.03个百分点。上周原糖下跌后进口利润重回1000元/吨以上。预计七月下旬进口糖放量到港对国内市场形成新的压力。需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。五月当月，我国饮料类产品零售额为255亿元，同比提高23亿元，乳制品产量235.6万吨，同比降低40万吨，软饮料产量1718万吨，同比增加134万吨。观点：郑糖短期内震荡偏空。二、消息与数据 1、据印度媒体7月11日报道，印度政府正在考虑在9月至10月期间允许新榨季的糖出口。尽管当前季节的糖出口前景尚不明朗，但印度制糖业界对政府的积极回应充满期待。业内人士称，政府将采取分级配额制度，第一批出口量在100至200万吨之间，后续数量将依据生产进展和乙醇计划情况调整。这种谨慎而有序的出口策略，将优先满足国内消费需求，其次是乙醇掺混计划，最后才是出口剩余部分。 2、据巴西蔗糖产业协会联盟（UNICA）7月11日发布的数据，截至7月1日，巴西2024/25榨季的累计产糖量达到了1420万吨，同比增长15.7%。这一数字无疑给预期巴西减产的交易者带来了不小的冲击。更值得关注的是，巴西的出口量同样呈现出强劲增长。6月份巴西糖出口量高达320.45万吨，较去年同期增长近12%。目前，巴西港口仍有近400万吨糖等待装运出口，这一数字充分彰显了巴西糖业强劲的出口潜力。棉花一、市场观点：供给：美棉产区密西西比和乔治亚地区仍然轻微干旱，但未来两周降水预报较多。其余北半球产区天气均没有问题。巴西干旱适合收割工作开展，利好收割速度。需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、巴西目前采摘范围扩大至信德省南部及旁遮普省局部，每日籽棉上市量折皮棉约2300吨，由于更多的轧花厂开机运营，目前的籽棉不足以满足轧花厂加工需求，出现抢收情况，为价格提供了支撑。目前轧花厂挺价意愿强烈，部分纺企转为观望，避免追高采购新棉。目前旁遮普省较高等级新棉价格在19100卢比/莫恩德，折约83.30美分/磅，较前一周小幅上调。 2、据新疆、河南、江苏等地部分棉花企业反馈，受6月下旬以来郑棉振荡反弹的拉动，国内棉花现货基差报价、一口价有不同程度的上调（大部分棉企业新疆棉基差保持平稳，少数棉企业有调涨基差操作），棉纺厂、贸易商询价/拿货较5月、6月份没有起色，点价交易并没有随9月合约跌破14500元/吨强阻力位而明显回暖，下游及消费终端原料补库延续“随用随买，按单采购”的模式。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-18 09:06

郑州商品交易所7月17日棉纱仓单日报表

计 1 0 0 1 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine07-17 16:01

郑州商品交易所7月17日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-07-17 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2128 3 0 2324 2129 5 0 2324 2130 2 0 2324 3128 5 0 2324 3129 58 0 2324 3130 79 0 2324 3131 2 0 2324 4129 14 0 2324 4130 8 0 小计 176 0 3 0303 豫棉物流 2324 1131 1 0 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 6 0 2324 2128 6 0 2324 2129 13 0 2324 2129 24 0 2324 2130 22 0 2324 2131 19 0 2324 2230 1 0 2324 3128 2 0 2324 3128 14 0 2324 3129 76 0 2324 3129 330 0 2324 3130 3 0 2324 3130 508 -1 2324 3131 27 0 2324 4128 3 0 2324 4129 35 0 2324 4130 54 0 2324 4131 7 0 小计 1153 -1 162 0304 衡水棉麻 2324 1230 1 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 0 2324 2229 1 0 2324 3129 40 -1 2324 3130 134 0 2324 3131 21 0 2324 4129 9 0 2324 4130 14 0 小计 223 -1 12 0305 菏泽棉麻 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 1228 46 0 2324 1229 214 0 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 3 0 2324 2128 2 0 2324 2129 14 0 2324 2129 2 0 2324 2130 2 0 2324 2130 14 0 2324 2131 1 0 2324 2228 9 0 2324 2229 17 0 2324 2230 1 0 2324 3128 73 0 2324 3128 1 0 2324 3129 451 0 2324 3129 119 0 2324 3130 14 0 2324 3130 365 -2 2324 3131 2 0 2324 3131 23 0 2324 3132 1 0 2324 4129 7 0 2324 4130 31 0 2324 4131 4 0 小计 1422 -2 1 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 58 0 2324 3130 322 0 2324 3131 20 0 2324 4130 31 0 小计 437 0 3 0314 江阴协丰 2324 1129 2 0 2324 1130 1 0 2324 1228 2 0 2324 1229 9 0 2324 2128 38 0 2324 2129 26 -2 2324 2130 23 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3128 29 0 2324 3129 564 -8 2324 3130 477 0 2324 3131 15 0 2324 4129 36 0 2324 4130 35 0 2324 4131 2 0 小计 1264 -10 57 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 32 0 2324 3130 218 0 2324 3131 17 0 2324 4129 4 0 2324 4130 53 0 2324 4131 1 0 小计 330 0 0 0319 中棉潍坊 2324 1129 1 0 2324 1229 5 0 2324 1230 4 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 14 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3127 3 0 2324 3128 6 0 2324 3128 9 0 2324 3129 253 -9 2324 3130 322 -3 2324 3131 30 -1 2324 4128 1 0 2324 4129 78 0 2324 4130 25 0 2324 4131 6 0 小计 765 -13 75 0323 库尔勒银星 2324 1128 2 0 2324 1129 4 0 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 2128 8 0 2324 2129 136 -2 2324 2130 19 0 2324 2131 11 0 2324 2132 1 0 2324 3128 25 -2 2324 3129 335 -11 2324 3130 233 0 2324 3131 9 0 2324 3132 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 27 0 2324 4130 8 0 小计 824 -15 2 0324 南通供销 2324 1227 4 0 2324 1228 2 0 2324 2129 9 0 2324 2130 7 0 2324 2227 1 0 2324 2228 2 0 2324 3129 171 -12 2324 3130 78 -1 2324 3131 1 0 2324 4129 12 0 2324 4130 3 0 2324 3128 0 -1 小计 290 -14 103 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 14 0 2324 1230 1 0 2324 2128 9 0 2324 2129 31 0 2324 2130 9 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 66 0 2324 3129 565 -1 2324 3130 66 0 2324 3131 3 0 2324 4128 1 -1 2324 4129 14 0 小计 785 -2 7 0327 江苏银隆 2324 1128 1 0 2324 1129 1 0 2324 1130 1 0 2324 1227 37 0 2324 1228 53 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 1230 2 0 2324 2128 4 0 2324 2129 51 0 2324 2130 14 0 2324 2131 3 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 2229 5 0 2324 3128 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 11 0 2324 3129 388 -1 2324 3130 15 0 2324 3130 402 -4 2324 3131 30 0 2324 3132 1 0 2324 4129 12 0 2324 4130 41 0 2324 4131 3 0 小计 1098 -5 71 0328 新疆农资集团 2324 2130 1 0 2324 3128 23 -1 2324 3129 368 -2 2324 3130 179 0 2324 3131 4 0 2324 4129 20 -2 2324 4130 35 0 2324 4131 1 0 小计 631 -5 21 0329 新疆银棉 2324 2128 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 3 0 2324 2131 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 336 -1 2324 3130 150 0 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4129 20 0 2324 4130 16 0 小计 544 -1 32 0330 中储棉库尔勒 2324 2129 3 0 2324 2130 8 0 2324 2131 3 0 2324 3129 6 0 2324 3130 56 -1 2324 3131 14 0 2324 4129 1 0 小计 91 -1 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 1 0 2324 1131 2 0 2324 2128 3 0 2324 2129 50 -1 2324 2130 49 0 2324 2131 71 0 2324 2132 1 0 2324 3128 20 0 2324 3129 125 0 2324 3130 372 -4 2324 3131 79 -2 2324 4129 3 0 2324 4130 11 0 小计 793 -7 2 0332 新疆陆德 2324 2130 1 0 2324 3128 9 0 2324 3129 188 -2 2324 3130 155 0 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 10 0 2324 4130 8 0 小计 373 -2 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 2 0 2324 3128 3 -1 2324 3129 136 -3 2324 3130 65 0 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 5 -3 2324 4130 5 0 小计 218 -7 1 0337 兵棉宏泰 2324 3128 17 0 2324 3129 364 0 2324 3130 135 -1 2324 3131 2 0 2324 4128 6 0 2324 4129 69 0 2324 4130 17 0 小计 610 -1 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 1 0 2324 3129 6 0 2324 3130 10 0 2324 4129 2 0 小计 19 0 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 1 0 2324 2130 4 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 53 -1 2324 3130 117 -2 2324 3131 11 0 2324 4129 2 0 2324 4130 10 0 2324 4131 3 -1 小计 203 -4 3 0340 阿克苏银星 2324 2128 3 0 2324 2129 9 0 2324 2130 12 0 2324 3128 2 0 2324 3129 18 0 2324 3130 21 0 2324 3131 2 0 2324 4129 1 0 2324 4130 2 0 2324 1128 0 -1 小计 70 -1 1 0516 张家港外服 2324 3129 22 0 2324 3130 27 0 2324 4129 1 0 2324 4130 2 0 小计 52 0 2 总计 12371 -92 572 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine07-17 16:01

沙湾市棉花耕种收综合机械化率达98.76%

、新服务推广应用情况。并就近年来沙湾市棉花种植管理过程中应用哪些新技术、农机应用情况和效果如何、高标准农田建设推进情况等内容回答记者提问。据介绍，2011年到2024年，沙湾市累计投入资金12.4亿元，实施高标准农田建设118.3万亩，截至2023年末，全市建成高标准农田涉及11个乡镇 67 个村110万亩地，占永久基本农田的56%，初步形成“田成方、路相通、渠相连、林成网”的标准农田。沙湾市农村合作经济发展中心党支部书记黄继振说：“与传统的漫灌相比，高标准农田实施以后，亩均节水在150立方以上，水资源有效利用率达到90%以上，肥料的利用率达到80%，水肥亩均节约100 元以上。粮食产量提高了50公斤左右，棉花单产提升40公斤左右，有效地支撑了沙湾市粮食和棉花生产能力的提升。” 在棉花生产全过程机械化方面，沙湾市棉花耕种收综合机械化率已达到98.76%，为农业节本增效和农民增收发挥重要作用。沙湾市农机技术推广站推广研究员李东海说：“动力机械这一块，100马力以上的拖拉机，截至目前保有量在 2175 台。播种机械这一块，沙湾市棉花全部采用的机采模式，精量铺膜铺管播种机。在棉花植保机械方面，近年来沙湾农用无人机得到了广泛地应用。” 出处：中新网新疆来源：我的钢铁网

我的钢铁网07-17 12:00

莎车县万棉花进入打顶期

当前，正值棉花生长的关键时期，莎车县棉花陆续进入盛花期，为促进棉花早开花、稳坐铃、结大铃，莎车县各乡镇（管委会）抢抓农时，组织农业技术人员深入田间地头，指导棉农做好棉花打顶工作，保障棉花丰产增收。 7月9日，在莎车县巴格阿瓦提乡团结村一片片绿油油的农田里，农业技术人员正在手把手指导村民如何正确打顶、喷药。该村村民阿卜杜萨力·阿伍提说：“我家种了100余亩棉花，由于田间管理到位，加上乡里农技人员经常到田间指导，今年棉花长得特别好。现在忙着打顶，早打顶可以促进棉花早开花、早结铃，增加棉花的产量。” 棉花打顶是棉花种植管理中的一项关键技术措施，通过去除棉花植株的顶端优势，可以有效控制棉花的株高和果枝数量，促使养分更多地向蕾铃输送，增加结铃数量，提高棉花的产量和品质。为保障棉花打顶工作的高效开展，莎车县积极组织农业技术人员到田间地头，点对点服务到村，为棉农提供技术指导和服务。通过现场讲解和示范操作等方式，确保棉农能够科学、规范地完成打顶工作。莎车县巴格阿瓦提乡农办主任帕哈丁·帕尔哈提说：“近期以来，我们组织技术人员到各村田间地头，根据棉花的长势指导棉花打顶工作，棉花打顶工作是棉花丰产丰收的关键一环，打顶可以有效地把生长素转化为营养，提升保蕾、保铃率。我们乡共有4.9万亩棉花全部采用人工打顶，为棉花提质增效打下良好的基础。” 据了解，莎车县种植棉花92.5万亩。眼下，各乡镇（管委会）根据棉花长势，做到分类打顶、适时打顶，分层次、分梯次、抓重点，布置棉花人工打顶作业，确保棉花打顶工作保质保量完成，预计7月上旬可完成所有棉花打顶工作。接下来，莎车县将持续加强棉花适时打顶重要性的宣传，并及时做好技术服务指导工作，确保今年棉花丰产丰收。莎车县农业技术推广中心高级农艺师张新民表示，棉花打顶从7月5日开始，目的是促转化。现在的果开数9到11个，通过棉花打顶前后开展化控减少野芽生长，控制棉花生长，促转化。加强棉花的水肥投入，特别是肥料投入促进棉花早结果，多结果，促丰产。出处：天山网来源：我的钢铁网

我的钢铁网07-17 12:00

能化普跌，集运领涨-2024年7月16日申银万国期货每日收盘评论

，期货则维持稳定。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在6500元/吨，云南南华报价维持在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：今日棉价维持震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15691元/吨，较上一日+7元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月14日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为45%，上年同期为45%。截至当周，美国棉花结铃率为27%，上一周为19%，上年同期为23%，五年均值为22%。截至当周，美国棉花现蕾率为64%，上一周为52%，上年同期为61%，五年均值为63%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：生猪期货总体呈现震荡。根据涌益咨询的数据，7月16日国内生猪均价19.31元/公斤，比上一日上涨0.23元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货尾盘上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，棕榈油强于豆菜油。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加，特别马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕继续下探，菜粕有所反弹。usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆生长情况良好，美豆丰产预期增强，连粕或继续跟随外盘偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC各合约分化，08收于5793点，收涨4.62%。盘中受美以协商小组会议结果的消息影响，除08外的合约均出现不同程度下跌，之后企稳回升，近月的08/10/12合约相对偏强。和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-17 09:08

【农产品早评】棉花：高温炒作，盘面反弹

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给端：出栏总量14.0395万头，环比上一工作日增加7.01%；屠宰量增加至132807头,环比增加0.112%。需求端：终端走货以及购销相对低迷，长期来看，整个消费端在上半年去库存的紧迫以及下半年的冻品需求好转之下，冻品库存可能会紧缺，对鲜品价格形成支撑；中间二育需求5月全月销量19.5%，已全部出完，6月末入场的二育是高成本9.23元/斤左右进的，占到3、4成，7月份进场的二育量级不及6月末，多为北方入场，其中东北栏舍利用率占到8、9成，南方二育量级不大。观点：今日现货价格破前高，生猪现货价格步入关键点，当前高位震荡，仍需关注现货价格与屠宰量之间的持续负反馈以及二育累库不再追涨。市场多空博弈交锋，预计7月中下现货价格略有回调，但下调空间不大。今天现货价格涨幅不及预期，部分反套入场，盘面呈反套格局，当前可谨慎布局反套，警惕投机需求滚动操作。豆粕豆粕：供应：7月14日当周，美国大豆优良率为68%，低于市场预期的69%，前一周为68%，上年同期为55%；美国大豆开花率为51%，上一周为34%，上年同期为51%，五年均值为44%；美国大豆结英率为18%，上一周为9%，上年同期为17%，五年均值为12%；国内大豆压榨量环比小幅增加，未来2-3个月到港压力较大，豆粕供应充足。需求：6月全国工业饲料产量2561万吨，环比增长0.3%，同比下降4.2%；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.4%，同比下降0.2个百分点；油厂全面催提，豆粕成交下滑，下游需求表现低迷；观点：7月月度报告数据调整不大，供应端天气炒作驱动不足，投机基金继续增持净空单头寸，下游市场情绪清淡，整体维持偏弱。苹果苹果：全国苹果市场整体交易氛围欠佳，山东产区价格以稳为主，客商维持按需拿货，实际成交以质论价，目前栖霞晚富士80#一二级片红果农好货2.8-3.2元/斤，果农货通货1.7-2.0元/斤，三四级果0.8-1.2元/斤；西部产区库内剩余货源集中在客商货，基本以客商发自己市场为主，整体成交有限；广东批发市场到货维持偏低水平，受季节性淡季影响，苹果成交氛围清淡，当前市场仍以交易时令鲜果为主；新季苹果增产增质，库存苹果进入淡季，新季皇冠梨收购价格小幅回落，短期维持偏弱震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄市场到货8车左右，参考到货主流价格特级11.50元/公斤，一级参考10.50元/公斤，二级10.60-10.80元/公斤；广东如意坊市场到货2车，客商按需拿货，实际成交一般；传统淡季到货减少购销清淡，客商自有货维持渠道客户，产区局部大风和冰雹天气，影响范围有限，大部分产区坐果保果良好，短期驱动向下，关注7月中下旬天气影响。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶价差950元/吨；白卡纸下游需求不景气，市场交投不畅；生活用纸市场价格弱稳运行，原纸价格也明显下调；文化用纸用户采买积极性较低，以量定采为主；供应端上游加拿大罢工潜在驱动，国内需求端进入淡季，需求端预期较差，现实端仍有韧性，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖一、市场观点供给：目前北半球产区进入甘蔗伸长期，对降水量需求比较大，中国、泰国产区降水充足，墒情好，印度产区的干旱问题也已经解决。巴西上周出现降水，对干旱天气有缓和作用，但累积降水量仍然只是过去均值的三分之二，未来仍需要进一步降水。巴西Unica最新的数据显示，截至2024年6月下半月，巴西中南部累计压榨甘蔗2.38亿吨，同比+13%；累计产糖1420万吨，同比+16%；累计产乙醇110亿升，同比+14%；累计制糖比为48.72%，同期+1.03个百分点。上周原糖下跌后进口利润重回1000元/吨以上。预计七月下旬进口糖放量到港对国内市场形成新的压力。需求：截至6月底，全国累计销售食糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点。五月当月，我国饮料类产品零售额为255亿元，同比提高23亿元，乳制品产量235.6万吨，同比降低40万吨，软饮料产量1718万吨，同比增加134万吨。观点：郑糖短期内震荡偏空。二、消息与数据 1、据印度媒体7月11日报道，印度政府正在考虑在9月至10月期间允许新榨季的糖出口。尽管当前季节的糖出口前景尚不明朗，但印度制糖业界对政府的积极回应充满期待。业内人士称，政府将采取分级配额制度，第一批出口量在100至200万吨之间，后续数量将依据生产进展和乙醇计划情况调整。这种谨慎而有序的出口策略，将优先满足国内消费需求，其次是乙醇掺混计划，最后才是出口剩余部分。 2、据巴西蔗糖产业协会联盟（UNICA）7月11日发布的数据，截至7月1日，巴西2024/25榨季的累计产糖量达到了1420万吨，同比增长15.7%。这一数字无疑给预期巴西减产的交易者带来了不小的冲击。更值得关注的是，巴西的出口量同样呈现出强劲增长。6月份巴西糖出口量高达320.45万吨，较去年同期增长近12%。目前，巴西港口仍有近400万吨糖等待装运出口，这一数字充分彰显了巴西糖业强劲的出口潜力。棉花一、市场观点：供给：美棉产区密西西比和乔治亚地区仍然轻微干旱，但未来两周降水预报较多。其余北半球产区天气均没有问题。巴西干旱适合收割工作开展，利好收割速度。需求：中间环节需求方面，纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，但本周纱厂成品库存仍在垒库，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、巴西目前采摘范围扩大至信德省南部及旁遮普省局部，每日籽棉上市量折皮棉约2300吨，由于更多的轧花厂开机运营，目前的籽棉不足以满足轧花厂加工需求，出现抢收情况，为价格提供了支撑。目前轧花厂挺价意愿强烈，部分纺企转为观望，避免追高采购新棉。目前旁遮普省较高等级新棉价格在19100卢比/莫恩德，折约83.30美分/磅，较前一周小幅上调。 2、据新疆、河南、江苏等地部分棉花企业反馈，受6月下旬以来郑棉振荡反弹的拉动，国内棉花现货基差报价、一口价有不同程度的上调（大部分棉企业新疆棉基差保持平稳，少数棉企业有调涨基差操作），棉纺厂、贸易商询价/拿货较5月、6月份没有起色，点价交易并没有随9月合约跌破14500元/吨强阻力位而明显回暖，下游及消费终端原料补库延续“随用随买，按单采购”的模式。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-17 09:06

郑州商品交易所7月16日棉纱仓单日报表

计 1 0 0 1 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine07-16 15:55

郑州商品交易所7月16日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-07-16 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2128 3 0 2324 2129 5 0 2324 2130 2 0 2324 3128 5 0 2324 3129 58 -1 2324 3130 79 0 2324 3131 2 0 2324 4129 14 0 2324 4130 8 0 小计 176 -1 3 0303 豫棉物流 2324 1131 1 0 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 6 0 2324 2128 6 0 2324 2129 13 0 2324 2129 24 0 2324 2130 22 0 2324 2131 19 0 2324 2230 1 0 2324 3128 2 0 2324 3128 14 0 2324 3129 76 0 2324 3129 330 0 2324 3130 3 0 2324 3130 509 0 2324 3131 27 0 2324 4128 3 0 2324 4129 35 0 2324 4130 54 0 2324 4131 7 0 小计 1154 0 162 0304 衡水棉麻 2324 1230 1 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 0 2324 2229 1 0 2324 3129 41 0 2324 3130 134 0 2324 3131 21 0 2324 4129 9 0 2324 4130 14 0 小计 224 0 12 0305 菏泽棉麻 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 1228 46 0 2324 1229 214 0 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 3 0 2324 2128 2 0 2324 2129 14 0 2324 2129 2 0 2324 2130 2 0 2324 2130 14 -1 2324 2131 1 0 2324 2228 9 0 2324 2229 17 0 2324 2230 1 0 2324 3128 73 0 2324 3128 1 0 2324 3129 451 0 2324 3129 119 -3 2324 3130 14 0 2324 3130 367 -1 2324 3131 2 0 2324 3131 23 0 2324 3132 1 0 2324 4129 7 -1 2324 4130 31 0 2324 4131 4 0 小计 1424 -6 1 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 58 0 2324 3130 322 0 2324 3131 20 0 2324 4130 31 0 小计 437 0 3 0314 江阴协丰 2324 1129 2 0 2324 1130 1 0 2324 1228 2 0 2324 1229 9 0 2324 2128 38 0 2324 2129 28 0 2324 2130 23 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3128 29 -1 2324 3129 572 -3 2324 3130 477 -2 2324 3131 15 0 2324 4129 36 0 2324 4130 35 -1 2324 4131 2 0 小计 1274 -7 57 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 32 -4 2324 3130 218 -2 2324 3131 17 0 2324 4129 4 0 2324 4130 53 -3 2324 4131 1 0 小计 330 -9 0 0319 中棉潍坊 2324 1129 1 0 2324 1229 5 0 2324 1230 4 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 14 0 2324 2131 4 0 2324 2229 1 0 2324 3127 3 0 2324 3128 6 0 2324 3128 9 0 2324 3129 262 -1 2324 3130 325 0 2324 3131 31 0 2324 4128 1 0 2324 4129 78 0 2324 4130 25 0 2324 4131 6 0 小计 778 -1 75 0323 库尔勒银星 2324 1128 2 0 2324 1129 4 0 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 2128 8 0 2324 2129 138 0 2324 2130 19 0 2324 2131 11 0 2324 2132 1 0 2324 3128 27 0 2324 3129 346 -1 2324 3130 233 0 2324 3131 9 0 2324 3132 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 27 0 2324 4130 8 0 小计 839 -1 2 0324 南通供销 2324 1227 4 0 2324 1228 2 0 2324 2129 9 0 2324 2130 7 0 2324 2227 1 0 2324 2228 2 0 2324 3128 1 0 2324 3129 183 0 2324 3130 79 0 2324 3131 1 0 2324 4129 12 0 2324 4130 3 0 小计 304 0 103 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 14 0 2324 1230 1 0 2324 2128 9 0 2324 2129 31 0 2324 2130 9 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 66 -1 2324 3129 566 0 2324 3130 66 -3 2324 3131 3 0 2324 4128 2 0 2324 4129 14 0 小计 787 -4 7 0327 江苏银隆 2324 1128 1 0 2324 1129 1 0 2324 1130 1 0 2324 1227 37 0 2324 1228 53 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 1230 2 0 2324 2128 4 0 2324 2129 51 0 2324 2130 14 0 2324 2131 3 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 2229 5 0 2324 3128 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 11 0 2324 3129 389 -2 2324 3130 15 0 2324 3130 406 0 2324 3131 30 0 2324 3132 1 0 2324 4129 12 0 2324 4130 41 0 2324 4131 3 0 小计 1103 -2 71 0328 新疆农资集团 2324 2130 1 0 2324 3128 24 0 2324 3129 370 -5 2324 3130 179 0 2324 3131 4 0 2324 4129 22 0 2324 4130 35 0 2324 4131 1 0 小计 636 -5 21 0329 新疆银棉 2324 2128 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 3 0 2324 2131 1 0 2324 3128 7 0 2324 3129 337 -8 2324 3130 150 0 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4129 20 -1 2324 4130 16 0 小计 545 -9 32 0330 中储棉库尔勒 2324 2129 3 0 2324 2130 8 0 2324 2131 3 0 2324 3129 6 0 2324 3130 57 0 2324 3131 14 0 2324 4129 1 0 小计 92 0 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 1 0 2324 1131 2 0 2324 2128 3 0 2324 2129 51 0 2324 2130 49 0 2324 2131 71 0 2324 2132 1 0 2324 3128 20 0 2324 3129 125 0 2324 3130 376 -1 2324 3131 81 0 2324 4129 3 0 2324 4130 11 0 小计 800 -1 2 0332 新疆陆德 2324 2130 1 0 2324 3128 9 -1 2324 3129 190 -3 2324 3130 155 0 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 10 0 2324 4130 8 0 小计 375 -4 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 2 0 2324 3128 4 0 2324 3129 139 0 2324 3130 65 0 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 8 0 2324 4130 5 0 小计 225 0 1 0337 兵棉宏泰 2324 3128 17 0 2324 3129 364 -2 2324 3130 136 0 2324 3131 2 0 2324 4128 6 0 2324 4129 69 -1 2324 4130 17 0 小计 611 -3 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 1 0 2324 3129 6 0 2324 3130 10 0 2324 4129 2 0 小计 19 0 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 1 0 2324 2130 4 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 54 0 2324 3130 119 -1 2324 3131 11 0 2324 4129 2 0 2324 4130 10 0 2324 4131 4 0 小计 207 -1 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 9 -1 2324 2130 12 0 2324 3128 2 0 2324 3129 18 0 2324 3130 21 0 2324 3131 2 0 2324 4129 1 0 2324 4130 2 0 小计 71 -1 1 0516 张家港外服 2324 3129 22 0 2324 3130 27 0 2324 4129 1 0 2324 4130 2 0 小计 52 0 2 总计 12463 -55 572 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

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金银回调，生猪走强-2024年7月15日申银万国期货每日收盘评论

带动郑糖今日走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6460元/吨，云南南华报价下调20元在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：美棉反弹带动郑棉今日反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15684元/吨，较上一日-4元/吨。消息方面，美国农业部发布了7月棉花供需报告。美国方面，2024/25年度棉花面积、产量、期初库存和期末库存均较上月调增。国内消费和出口预测未变。美棉种植面积正如6月面积报告中所展示的，调增1百万英亩，是的产量增加100万包至1700万包。期末库存调增120万包至530万包，主要原因是产量调增。年度陆地棉价格较6月预测下滑2美分至68美分/磅。2023/24年度美棉供需平衡表修正包括出口下滑20万包至1160万包，主要是基于出口装运速度放缓，期末库存因此调增20万包；2024/25年度全球棉花产量和消费量调增，期初库存和贸易量下滑。期初库存较6月下滑170万包，主要是印度调增的较多。全球产量由于美国调增，上涨110万包至12020万包。消费量调增25万包，主要是印度和马来西亚调增，抵消了其他地区的下滑。因此全球期末库存较6月减少86万包至8260万包。2023年度全球供需平衡表调整包括期初库存下滑，消费量调高，因此期末库存减少170万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货跳空高开高走。根据涌益咨询的数据，7月15日国内生猪均价19.08元/公斤，比上一日上涨0.21元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，菜油小幅收涨，豆棕油震荡收跌。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅下跌，usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆生长情况良好，美豆丰产预期增强，连粕或继续跟随外盘偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中震荡，主力08收于5600点，收涨2.59%。盘后公布的SCFIS欧线为6002.23点，较上期上涨10.5%，对应于7月第二周的离港结算价，大概对应小柜5200美金和大柜9200美金，推测应该是部分钻石舱价格被计入推动现指超预期走高，有助于提振近期地缘潜在缓和对盘面的拖累。经过周末以色列和哈马斯双方对于巴以和谈的多番表态，表明和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-16 09:08

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