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分析人士:重点关注天气变化
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区出现高温热浪影响菜籽作物生长,另外,
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受马棕出口改善影响空头回补,导致菜油底部反弹。不过,国内菜油供需宽松,抑制价格上行空间,接近前压力位展开滞涨回调走势。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟说。 郭文伟介绍,目前,加拿大草原地区的大部分油菜籽作物正处花期,近一周加拿大天气变得干燥且气温升高,有利于对萨斯喀彻温省和曼尼托巴省土壤散墒,但阿尔伯塔省面临的高温抑制油菜籽生长,未来两周产区降雨增多,但气温仍然高于历史均值,对单产仍有抑制。 “加拿大菜籽主产区天气7月上旬转为高温干燥,持续时间较长,市场担忧对菜籽生长造成不利影响。”国联期货油脂油料分析师苏亚菁表示,未来两周加拿大萨斯喀彻温省日降雨量不足0.1英寸,曼尼托巴省降雨量同样偏低,但阿尔伯塔省降雨量有一定改善。目前来看,加拿大菜籽整体长势较好,或限制菜油涨幅。加拿大农业及农业食品部在7月供需报告中将菜籽产量预估上调52.8万吨至1862.8万吨,期末库存则下调40万吨至210万吨,仍较2023/2024年度期末库存高出35万吨,本年度加拿大菜籽供需状况预计较为宽松。 同时,欧洲菜籽减产预期持续存在。国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者,7月以来,欧盟等多家机构陆续调减欧盟菜籽产量预期,不过,减幅存在一定分歧,产量同比下降100万~400万吨。本年度全球菜籽供需平衡趋紧之下,国际菜籽价格有所提振。 苏亚菁表示,近日作物监测服务机构MARS将今年油菜籽单产从6月预测的3.16吨/公顷下调至3.10吨/公顷,短期内支撑菜油价格,但市场对欧盟菜籽减产交易相对充分,对盘面影响相对有限。此外,欧盟拟对进口自中国的生物柴油征收临时反倾销税的举措或提振欧盟菜油消费,但影响偏长期。 值得注意的是,国内来看,未来供应宽松的预期仍将继续,呈现供强需弱格局,库存维持增加的预期。 刘金鹭介绍,供应端来看,国内三季度进口菜籽到港维持高位,月均在45万吨以上。下游消费来看,菜油性价比有所增加,但在季节性淡季下仍难以消化供应端增量,整体库存仍维持近年同期高位水平。 “与高供应相对的是国内菜油需求偏弱,菜油成交量较6月明显下降,提货量有所减少,基差维持弱势。目前,菜油仓单数量为3201张,处于历史同期偏高水平,随着交割月逐渐临近,产业套保操作增加,将对菜油走势形成一定压力。”苏亚菁补充说。 展望后市,郭文伟认为,二季度进口菜籽压榨利润较好,我国进口加拿大菜籽买船充足。三季度进口菜籽到港维持高位,预计7月到港50万吨,8月到港45万吨,9月到港45万吨,油厂开机率维持较高水平,菜油库存有望继续累积,后期或维持区间震荡。 在刘金鹭看来,国际菜籽供需趋紧,国内菜油供需相对宽松,内外分歧之下,国内菜油预计较国际价格弱势,且难以走出独立行情,以跟随豆棕运行为主。本月CBOT大豆主力在1000关口短暂企稳,但本种植季美豆丰产预期之下,美豆仍缺乏上行动能,于成本端拖累内盘油脂油料,叠加国内油脂库存较高,预计菜油价格仍以宽幅震荡为主,重点关注产地天气变化。 “总体来看,2024/2025年度全球菜籽供需基本平衡,国内供应压力较大,菜油盘面走势仍处于宽幅震荡格局中,后市需要继续关注加拿大天气、产量状况以及欧盟菜籽减产对国际菜籽价格的影响。”苏亚菁说。 来源:期货日报网
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期货日报网
07-26 08:50
短期市场仍以宽幅震荡为主
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预期不变,供应压力仍存。 短期来看,受
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及国际原油下跌的拖累,菜油2409合约高位调整,在8700~8800元/吨有压力。不过从中长期来看,欧洲菜籽减产加剧而当地消费需求上涨,且加拿大菜籽新作产量可能下调,全球新作菜籽供需紧张格局进一步加剧。同时美联储9月降息预期升温也利好金融属性较为明显的油脂上涨,因此预计中长期菜油仍有望维持强势,价格重心上移。(作者单位:长江期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
07-26 08:50
集运“风起云涌”,铁矿“跌跌不休”-2024年7月24日申银万国期货每日收盘评论
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。 【油脂】 油脂:今日油脂明显回落,
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跌幅居前。今日MPOA发布数据,马来西亚7月1-20日
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产量预估增加14.95%。虽然7月受印尼税费上调影响,利好马棕出口,高频数据显示马棕7月前20天出口也明显回升。但由于产量增加幅度超市场预期,给
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价格施加压力。同时近期市场传闻印度将增加
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进口关税,来刺激本国油籽种植,或对马棕出口形成一定打压。菜系方面,近期天气预报显示加拿大油菜籽产区遭遇高温热浪,加拿大草原地区天气炎热,ICE加菜籽期货持续上涨。不过国内进口菜籽到港较高,国内菜油供应充足。短期在天气炒作题材、消息面及外围市场的扰动下,油脂预计将震荡运行。不过国内油脂库存高位,尤其国内豆油、菜油供应充足,将始终限制油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收跌。近期市场对美国政治前景有所交易,美豆期价探底回升。但由于美豆整体生长状况良好,反弹动能较为缺乏。NOAA预计全球拉尼娜现象将推迟,因此整体美豆产区天气较为顺利,发生干旱的概率较小。从作物生长情况来看,截止到7月21日美豆优良率为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为65%,结荚率为29%,五年均值分别为60%和24%。新季大豆丰产前景不断明朗,给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动,豆粕跟随稍有反弹,但基本面未有明显改善,预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数 集运欧线:10合约盘中反弹,收于3618.4点,收涨5.51%。TCI欧线大小柜参考价格维持在5674.89/9122.56,运价高位维稳。统计2016年至今各月之间的月差情况,10月运价平均较8月运价回调幅度在20%-30%之间,除了2022年超级大牛市终结后运价回调大约有50%左右,而目前盘面10合约相较08合约回调已接近这一历史极值。另外,我们再看2022年集运运价超级大牛市周期结束后运价的回调情况。2021年8月,SCFI欧线已出现运价见顶迹象,但直到2022年2月运价才开始出现大幅的回调,中间间隔有6个月左右,也就是说运价见顶后,通常并不是会立马回调进入下行周期,而是会在顶部震荡一段时间,目前的盘面并未计价该段震荡期。后续重点关注货量情况,由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放,货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和,而盘面10和12合约存在情绪性超调的可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-25 09:08
【宏观早评】股市保卫2900点
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度49,
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纠缠度38,焦炭纠缠度42。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-25 09:05
“碱”势不妙,“石”运欠佳-2024年7月23日申银万国期货每日收盘评论
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出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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价格有所提振。SPPOMA数据显示2024年7月1-20日马来西亚
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产量增加17.83%;ITS预计马来西亚7月1-20日
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出口环比上月同期增长39.2%。在印度强劲进口需求支撑下,马棕后期累库动能不大,支撑
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价格近期走强。同时菜系方面,近期天气预报显示加拿大油菜籽产区遭遇高温热浪,引发市场对于菜籽产量前景的担忧,菜系天气炒作升温。短期在天气炒作题材及马棕出口大幅改善的支撑下,油脂预计将偏强震荡。不过国内油脂库存高位,尤其国内豆油、菜油供应充足,将限制油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆粕小幅收跌,菜粕大幅下跌。近期市场对美国政治前景有所交易,美豆期价探底回升。但由于美豆整体生长状况良好,反弹动能较为缺乏。NOAA预计全球拉尼娜现象将推迟,因此整体美豆产区天气较为顺利,发生干旱的概率较小。从作物生长情况来看,截止到7月21日美豆优良率为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为65%,结荚率为29%,五年均值分别为60%和24%。新季大豆丰产前景不断明朗,给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动,豆粕跟随稍有反弹,但基本面未有明显改善,预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数 集运欧线:10合约冲高回落,收于3374.9点,收跌3.27%。周一盘后公布的SCFIS欧线为6318.10点,较上期上涨5.3%,对应于7月第三周的离港结算价,明显超市场预期,一定程度上提振盘中多头情绪和08合约估值预期,但盘面更多在走现货运价,较难扭转目前市场对于运价的预期。近期市场回调,尤其是10合约跌幅明显,其实在很大程度上是受到了淡季预期以及8月部分船司报价有所下调的原因,市场对于10对应的淡季运价偏悲观。短期运价出现筑顶迹象,盘面空配情绪加强,10合约盘面低于08合约近37%,远大于历史平均跌幅。后续重点关注货量情况,由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放,货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和,而盘面10和12合约存在情绪性超调的可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-24 09:08
【宏观早评】大会开完,市场走低
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度49,
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油
纠缠度38,焦炭纠缠度42。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-24 09:05
淡季预期凸显,集运再现大跌-2024年7月22日申银万国期货每日收盘评论
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出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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油
价格有所提振。SPPOMA数据显示2024年7月1-20日马来西亚
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产量增加17.83%;ITS预计马来西亚7月1-20日
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油
出口环比上月同期增长39.2%。在印度强劲进口需求支撑下,马棕后期累库动能不大,支撑
棕
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油
价格近期走强。同时菜系方面,近期天气预报显示加拿大油菜籽产区遭遇高温热浪,引发市场对于菜籽产量前景的担忧,菜系天气炒作升温。短期在天气炒作题材及马棕出口大幅改善的支撑下,油脂预计将偏强震荡。不过国内油脂库存高位,尤其国内豆油、菜油供应充足,将限制油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收涨,NOAA预计全球拉尼娜现象将推迟,因此整体美豆产区天气较为顺利,发生干旱的概率较小。从作物生长情况来看,截止到7月15日美豆结荚率为18%,去年同期为10%,5年均值为12%。美豆开花率为51%,前一周为34%,5年均值为44%。截止到7月15日美豆优良率为68%,较前一周持平,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年,美豆生长情况良好,新季大豆丰产前景不断明朗,给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动,同时受到资金面的影响菜粕波动较大,豆粕跟随稍有反弹,但基本面未有明显改善,预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:10合约继续回调,收于3381.9点,收跌9.04%。盘后公布的SCFIS欧线为6318.10点,较上期上涨5.3%,对应于7月第三周的离港结算价,大概对应小柜5500美金和大柜9800美金,大柜价格偏离目前各船司报价,明显超市场预期,或一定程度上提振短期多头情绪和08合约估值预期,但盘面更多在走现货运价,较难扭转目前市场对于运价的预期。近期市场回调,尤其是10合约跌幅明显,其实在很大程度上是受到了淡季预期以及8月部分船司报价有所下调的原因,市场对于10对应的淡季运价偏悲观。短期运价出现筑顶迹象,盘面空配情绪加强,10合约盘面低于08合约近37%,远大于历史平均跌幅。后续重点关注货量情况,由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望在8月和9月逐步得到释放,货量支撑下或使得淡季实际运价回调较为温和,而盘面10和12合约存在情绪性超调的可能。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-23 09:08
【宏观早评】国内降息略超预期
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度49,
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油
纠缠度38,焦炭纠缠度42。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-23 09:05
截至7月14日,欧盟2024/25年度大豆进口同比降低37%
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进口量为6.3万吨,同比减少27%。
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进口量为6.8万吨,同比减少55%。 背景数据 欧盟委员会在6月27日的供需报告里预测2024/25年度欧盟油籽(油菜籽、葵花籽和大豆)产量为3259万吨,低于上月预测的3268万吨,但是高于2023/24年度的3232万吨(上月预测3234万吨)。 进口量预计为1974万吨,低于上月预测的1982万吨,高于2023/24年度的1931万吨(上月预测为1986万吨)。 2024/25年度欧盟植物油(菜籽油、葵花籽油和豆油)产量估计为1649万吨,低于上月预测的1655万吨,高于上年的1622万吨(上月预测1632万吨);进口量估计为607万吨,和上月预测持平,低于上年的691万吨(上月预测为711万吨)。 欧盟委员会数据显示,2023/24年度(始于7月1日)欧盟27国的大豆进口量约为1307.8万吨,基本和2022/23年度1307.3万吨持平。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
07-22 10:00
短期震荡偏强
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内商品短期普跌、美豆新作预期增产、国际
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仍处于增产季背景下,菜油本轮上涨空间有限,短期关注前高一线表现。 花生方面,短期花生期价先强后弱。近期,河南南阳等地遭遇持续强降雨,市场一度担心会对河南春花生单产造成影响。河南春花生通常在8月中旬左右上市。若进入8月成熟期遭遇大降雨,会对新花生品质产生显著影响。但7月河南夏花生多处于苗期,强降雨对花生生长影响预计较小。中期来看,国内新作增产上市,加上陈作库存偏高,花生期价走势仍趋弱。 综上所述,从基本面来看,菜油及菜粕期价短期可能仍有一定的走强空间,但涨幅预计不大,需谨防菜粕近端合约价格异常波动。白糖、棉花、花生中短期震荡或震荡偏弱运行。综合来看,短期内易盛农期指数继续震荡偏强运行。(郑商所指数开发相关业务,请联系朱林,0371-65613865) 来源:期货日报网
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期货日报网
07-22 08:15
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