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金银下挫,集运领跌-2024年7月19日申银万国期货每日收盘评论
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出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚
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产量增加8.69%;据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚7月1-15日
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出口量较上月同期出口增加65.93%。菜系方面,近期天气预报显示加拿大油菜籽产区遭遇高温热浪,引发市场对于菜籽产量前景的担忧,支撑菜油近期走强。不过国内油脂库存高位,国内油脂供应充足,预计油脂上方空间有限。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕偏强运行,虽然美豆下调产量数据预估,但由于目前美豆生长状况良好,美豆期价跌破成本区间。从作物生长情况来看,截止到7月15日美豆结荚率为18%,去年同期为10%,5年均值为12%。美豆开花率为51%,前一周为34%,5年均值为44%。截止到7月15日美豆优良率为68%,较前一周持平,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年,美豆生长情况良好,新季大豆丰产预期不断加强,给豆粕价格施加压力。近期菜系原料端天气扰动,同时受到资金面的影响菜粕波动较大,豆粕跟随稍有反弹,但基本面未有明显改善,预计连粕反弹动能不足。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:10合约继续回调,收于3675点,收跌8.33%。盘后公布的SCFI欧线降至5000美金/TEU,较上期回落1%,对应7月最后两周的订舱价格,或使得近期的运价松动预期有所升温。近期市场回调,尤其是10合约大跌,其实在很大程度上是受到了淡季预期以及8月部分船司报价有所下调的原因。一方面,今年旺季前置、货物提前出货后,相比于往年持续约2个月的淡季,今年或将持续3个月,加上新增运力的增加,市场对于10对应的淡季运价偏悲观。另一方面,8月部分船司报价下调,地中海大柜下调300美金至8540美金,长荣大柜下调100美金至9020美金,COSCO维持运价不变,OOCL和ONE的8月报价也有小幅下调,8月运价出现松动。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下,短期或以宽幅震荡为主,后续重点关注货量情况。但由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望逐步得到释放,或使得10合约回调较为温和,但注意盘面由于运价下调带来的情绪性超跌。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-20 09:08
菜油午后走强,集运日内重挫-2024年7月18日申银万国期货每日收盘评论
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出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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油
价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚
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油
产量增加8.69%;据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚7月1-15日
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油
出口量较上月同期出口增加65.93%。受强劲出口需求支撑,
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油
在油脂板块或仍保持偏强。今日菜油尾盘大幅拉升,主要受外盘加籽以及
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等相关品种带动。不过目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱运行,虽然美豆下调产量数据预估,但由于目前美豆生长状况良好,美豆期价持续偏弱。从作物生长情况来看,截止到7月15日美豆结荚率为18%,去年同期为10%,5年均值为12%。美豆开花率为51%,前一周为34%,5年均值为44%。截止到7月15日美豆优良率为68%,较前一周持平,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年。美豆丰产预期增强,美豆跌破成本区间。近期受资金面影响菜粕波动加剧,豆粕跟随稍有反弹,但基本面未有明显改善,连粕缺乏继续反弹动能,预计仍将跟随美豆维持偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:各合约间表现分化,主力合约EC2410下跌10%,跌幅远大于其他合约。首先,25年对应的远月合约企稳收涨基本可以排除10合约大跌是受到地缘端的情绪性影响,近期地缘端的潜在缓和已证伪。其次,24年对应的三个合约,尤其是10合约大跌其实在很大程度上是受到了淡季预期以及8月部分船司报价有所下调的原因。一方面,今年旺季前置、货物提前出货后,相比于往年持续约2个月的淡季,今年或将持续3个月,加上新增运力的增加,市场对于10对应的淡季运价偏悲观。另一方面,长荣下调8月报价,大柜调降100美金,加上其他远洋航线的见顶回落,增强了市场对于欧线运价回落的预期。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下,短期或以震荡为主,后续重点关注货量情况。但由于前期高价挤压的低货值货物需求或有望逐步得到释放,使得10合约回调或较为温和。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-19 09:08
【宏观早评】大会结果似有变数,午后股市拉升
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度47,
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油
纠缠度36,焦炭纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-19 09:05
豆油 缺乏上涨动能
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期国内豆油可能加速累库。 目前马来西亚
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油
处于季节性增产期,SPPOMA数据显示,7月1—15日马来西亚
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产量环比增加8.69%。但是随着产地价格的下跌,出口需求大幅改善。船运调查机构的数据显示,7月1—15日马来西亚
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出口79万吨,环比增长61.1%。目前,印度
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进口利润高于豆油和葵油,具有微弱的进口优势,豆棕价差和葵棕价差仍处于今年较高水平,
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具有一定的性价比。另外,印尼在7月上调
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报价,出口税费增加,导致马来西亚和印度
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价差处于历史最低水平。马来西亚
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性价比相对更高,较低的价格导致产区出口贸易流向马来西亚转移,从高频数据来看,马来西亚
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产量延续增产趋势,但是出口需求大幅增长,或导致
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油
库存累积幅度放缓。 目前USDA维持美豆供应宽松基调,大豆产区土壤墒情及生长指标良好,市场降低对单产下降的预期。整体上,拉尼娜发生的时间后移,天气交易窗口缩短,资金增持CBOT大豆期货与期权净空头寸,对国内豆油有一定的拖累。另外,国内豆油因大豆进口量庞大,开机率高企,市场需求清淡,基本面依旧利空。虽然美联储降息预期升温和马来西亚
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出口改善提振油脂市场走势,但豆油2409合约被大豆拖累,短期将继续承压下探。(作者单位:徽商期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
07-19 08:30
马来西亚8月毛
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出口税维持在8%
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7月18日,马来西亚
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局MPOB:马来西亚将8月份毛
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的出口税维持在8%。但将8月份的参考价从7月份的3839.63林吉特/吨上调至3880.86林吉特/吨。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
07-18 16:20
黄金气势如虹,菜粕冲高回落-2024年7月17日申银万国期货每日收盘评论
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油脂:今日油脂偏强运行。马来西亚6月
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油
产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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油
出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
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油
库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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油
价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚
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产量增加8.69%;据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚7月1-15日
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油
出口量较上月同期出口增加65.93%。受强劲出口需求支撑,
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油
在油脂板块或仍保持偏强。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间,短期预计油脂维持震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆粕震荡收涨,菜粕冲高回落,usda发布7月供需报告,7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳,6月预期为44.5亿蒲式耳,环比减少0.15亿蒲式耳;美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳,6月预期为4.55亿蒲式耳,环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估,但由于目前美豆生长状况良好,美豆期价持续下探,创近四年新低。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年。美豆丰产预期增强,美豆跌破成本区间。近期受资金面影响菜粕大幅反弹,豆粕跟随反弹为主,但基本面未有明显改善,连粕反弹空间预计受限。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC各合约分化,主力换至10合约,10收于4245.5点,收涨0.36%。和谈进程仍旧曲折,地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化,短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌,远月表现相对偏强的逻辑也是如此,但远月相对波动较大,注意风险控制。最新现指突破6000点,再度验证旺季现实,但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期,从当前可得的数据综合来看,8月运力供给明显回升,若货量无法出现进一步的增长,或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化,不考虑DT舱的计入,对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下,短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌,可关注10和12合约的估值回归机会。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-18 09:08
【宏观早评】三中全会将结束,国内定价资产偏弱
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度47,
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油
纠缠度36,焦炭纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-18 09:05
技术解盘
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撑,一旦破位下行,建议偏空思路对待。
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油
企稳走强 近期,
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2409合约最高上涨至8100元/吨一线后遇阻回落,前期高点附近具有较强技术压力。量能方面,在价格回落过程中成交量变化不大,持仓量明显下滑。指标方面,均线系统整体处于水平走势,MACD指标快慢线在零轴上方黏合在一起。综合来看,
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2409合约价格回调至60日均线再度企稳走强,关注价格能否有效突破前高压力。 纯碱 量能放大 本周,纯碱2409合约价格继续走弱并创出阶段性新低。量能方面,在价格下跌过程中成交量有所放大,持仓量稳步上升。指标方面,短期均线走势偏弱,60日均线处于水平走势,MACD指标快慢线在零轴下方继续走弱。下方关注前期低点一线支撑,不宜过早抄底。(中原期货 刘培洋) 来源:期货日报网
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期货日报网
07-18 07:45
能化普跌,集运领涨-2024年7月16日申银万国期货每日收盘评论
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。 【油脂】 油脂:今日油脂震荡运行,
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强于豆菜油。马来西亚6月
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产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
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库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加,特别马棕出口大幅加快,对
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油
价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日
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出口量环比增加62.6%。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间,短期预计油脂维持震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆粕继续下探,菜粕有所反弹。usda发布7月供需报告,7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳,6月预期为44.5亿蒲式耳,环比减少0.15亿蒲式耳;美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳,6月预期为4.55亿蒲式耳,环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估,但由于目前美豆生长状况良好,美豆期价持续下探,创近四年新低。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年。美豆生长情况良好,美豆丰产预期增强,连粕或继续跟随外盘偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC各合约分化,08收于5793点,收涨4.62%。盘中受美以协商小组会议结果的消息影响,除08外的合约均出现不同程度下跌,之后企稳回升,近月的08/10/12合约相对偏强。和谈进程仍旧曲折,地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化,短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌。最新现指突破6000点,再度验证旺季现实,但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期,从当前可得的数据综合来看,8月运力供给明显回升,若货量无法出现进一步的增长,或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化,不考虑DT舱的计入,对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下,短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌,可关注10和12合约的估值回归机会。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-17 09:08
【宏观早评】降息预期叠加稍许衰退预期,金比银强
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度47,
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油
纠缠度36,焦炭纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
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