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金银回调,生猪走强-2024年7月15日申银万国期货每日收盘评论
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小幅收涨,豆棕油震荡收跌。马来西亚6月
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油
产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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油
出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
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油
库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快,对
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油
价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日
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油
出口量环比增加62.6%。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间,短期预计油脂维持震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕大幅下跌,usda发布7月供需报告,7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳,6月预期为44.5亿蒲式耳,环比减少0.15亿蒲式耳;美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳,6月预期为4.55亿蒲式耳,环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估,但由于目前美豆生长状况良好,美豆期价持续下探,创近四年新低。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,整体天气情况好于往年。美豆生长情况良好,美豆丰产预期增强,连粕或继续跟随外盘偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC盘中震荡,主力08收于5600点,收涨2.59%。盘后公布的SCFIS欧线为6002.23点,较上期上涨10.5%,对应于7月第二周的离港结算价,大概对应小柜5200美金和大柜9200美金,推测应该是部分钻石舱价格被计入推动现指超预期走高,有助于提振近期地缘潜在缓和对盘面的拖累。经过周末以色列和哈马斯双方对于巴以和谈的多番表态,表明和谈进程仍旧曲折,地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化,短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌。最新现指突破6000点,再度验证旺季现实,但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期,从当前可得的数据综合来看,8月运力供给明显回升,若货量无法出现进一步的增长,或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化,不考虑DT舱的计入,对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下,短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌,可关注10和12合约的估值回归机会。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-16 09:08
【宏观早评】特朗普交易,黄金偏强
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度47,
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纠缠度36,焦炭纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-16 09:05
上证涨势复燃 黄金开弓难收-2024年7月12日申银万国期货每日收盘评论
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油脂:今日油脂小幅反弹,马来西亚6月
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油
产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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油
出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
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油
库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快,叠加原油走强,对
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油
价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日
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油
出口量环比增加62.6%。但目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱运行,近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅走跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主,关注本月USDA报告对行情的指引。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC近远月延续分化,主力08收于5499.9点,收跌0.43%。盘后公布的SCFI欧线为5051美金/TEU,环比上涨4%,重回上涨,符合我们前期的判断。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击,对近月的08和10也形成一定拖累,但08和10合约主要还是以产业基本面来定价。目前船司对于7月中下旬的报价分化,马士基第30周底价开舱后价格快速上行或侧面印证目前的货量尚可,但部分船司下调7月中下旬报价或使得08盘面估值下调,关注旺季进程。短期在地缘扰动和旺季有待进一步验证的影响下,近月或延续震荡格局,可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-13 09:08
煤焦飘红 油脂飘绿-2024年7月11日申银万国期货每日收盘评论
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行,MPOB发布最新报告,马来西亚6月
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油
产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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油
出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
棕
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油
库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑减弱。国内方面,根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足,油厂开机率较高,国内油脂库存高位,油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下,叠加原油弱势的拖累,短期预计油脂延续走弱。【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕继续下挫,豆粕跌破3200。在美豆种植面积报告发布以后,市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅下跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后加速走弱,多个合约尾盘跌停,08合约收于5488点,收跌4.43%。08和10合约主要还是以产业基本面来定价,目前看到7月实际运力供给仍可维持紧平衡,8月周度实际运力达到24万TEU,较7月环比上涨10.12%,需要看到货量的进一步支撑。目前船司运价虽说7月中下旬调涨力度不一,但未见调降,短期未见到旺季的进一步夯实,在地缘扰动下,近月或延续震荡格局。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击,短期巴以和谈的进展对于盘面的扰动较大,使得盘面波动较大,注意风险控制,可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-12 09:08
【宏观早评】CPI表现良好,贵金属上行
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度43,
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纠缠度38,焦炭纠缠度37。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-12 09:06
【宏观早评】A股开始限制做空行为
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度43,
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油
纠缠度38,焦炭纠缠度37。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-12 09:05
锰硅不猛 胶娃不骄-2024年7月10日申银万国期货每日收盘评论
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前。MPOB发布最新报告,马来西亚6月
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产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月
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出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚
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油
库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑减弱。国内方面,根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足,油厂开机率较高,国内油脂库存高位,油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下,叠加原油弱势的拖累,短期预计油脂延续走弱,豆油主力波动区间7400-8000,
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波动区间7400-8000,菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱运行,在美豆种植面积报告发布以后,市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅下跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主,豆粕主力区间3200-3500,菜粕主力区间2400-2700。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC各合约分化,24年对应的08、10和12合约继续企稳上涨,08收于5745.3点,收涨3.45%,远月相对偏弱,但跌幅已收窄。地缘端的潜在缓和对短期盘面形成较大冲击,以色列继续在加沙地带的军事行动,地缘对盘面尤其是近月盘面的影响趋于弱化,关注10日的谈判进展。旺季仍在兑现中,继COSCO调涨7月15日起线上报价,小大柜分别调涨500/700至5525/9225,马士基7月第4周开舱后价格涨至8981/11864,但由于该运价明显高于目前船司运价区间,不具备较高的参考意义,关注后续运价的变动情况。整体运价在缓慢推涨,短期可逢低布局,盘面波动较大,注意风险控制,可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-11 09:08
Mysteel半年报:2024上半年菜油走势震荡上涨下半年或将偏弱
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涨走强,油脂市场三大油脂悉数上涨,伴随
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因减产季等原因带动油脂市场紧跟表现强势,而豆菜因未来供应宽松基本面偏弱,表现相对弱于
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油
,三大油脂一路攀升至三月底。而后菜油虽跟随市场走势,但过高的供应使得菜油上涨空间有限,菜油维持震荡。直至4月底欧洲的寒潮突降引起了产量担忧,欧盟作为全球菜籽的主要生产国和进口国,气温突降可能导致当地提前进入开花结荚期的作物受损并引发减产,倘若后期减产落实,将对全球菜籽市场产生深远影响,菜系相关品种悉数上涨。五月欧盟作物监测机构MARS发布月报,下调了2024/25年度油菜籽单产预测,菜油五月持续攀升至今年最高点。六月加拿大菜籽播种进度进入尾声,播种情况良好,天气利于菜籽生长,菜籽产量前景向好,同时加拿大菜籽出口较弱,加籽下跌至近三月以来新低,加拿大统计局发布最新的种植面积预测结果利空,预计2024/25年度油菜籽播种面积为2200万英亩,高于3月份预测的2140万英亩以及市场预期的2152万英亩,上年为2210万英亩,菜油自步入六月以来持续下跌,回吐涨势。菜油仍旧处于弱势。 一、2024上半年市场回顾 (一)2024上半年价格走势回顾 2024年1-6月菜油价格持续走强,受宏观以及
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等相关产品影响上涨。截止到2024年6月28日,全国菜油现货价格为8330元/吨,较2024年初的8002元/吨上涨328元/吨,涨幅为4.1%。在23/24年度国内加籽供应宽松的背景下,上半年国内买船到港量大,给予菜油价格上方压力,叠加正值消费淡季消费需求力度较为疲软,菜油库存持续累库,压制菜油价格。二季度菜油价差与其他油脂缩小,菜油性价比有所抬高,并受地缘因素以及产地天气影响,菜油价差随之走高。 (二)2024上半年基本面情况回顾 1.供应格局及变化趋势分析 2024年1-6月全国进口菜籽压榨量为227.2万吨,较2023年1-6月307.15万吨减少79.95万吨,减幅79.95%。2023年上半年进口菜籽压榨量持续处于高位。2022/2023年度加拿大菜籽丰产,导致全球油菜籽供应宽松,国内外菜籽价格持续走弱,进口菜籽利润向好,国内油厂菜籽买船激增,沿海油厂开机率回升,菜油累库现象明显,直至6月底买船减少以及部分油厂菜油胀库,开机率有所回落。而2024年上半年由于较高的期初库存以及23年四季度买船到港延迟,油厂开机情况与菜籽压榨量相较23年上半年有所下滑。 2024年1-6月全国进口菜籽压榨产菜油量为93.152万吨,较2023年1-6月127.429万吨减少34.277万吨,减幅26.9%。2023/24年度最新数据加拿大油菜籽预估产量为1880万吨,同比2022/23年度估计产量1869.5仅增加0.56%。同时,2023/24年度油菜籽含油率预估为41%,2022/23年度为41.5%。菜油自身新季加籽产量依旧稳定偏高,导致全球菜籽供应宽松,进口菜籽利润向好,国内油厂菜籽买船增量明显,但因到港延迟,库存偏高胀库风险等问题沿海油厂压榨菜籽量下滑产出菜油减少。 2.消费及变化趋势分析 2024年1-6月全国进口菜籽压榨油厂菜油提货量为91.94万吨,较2023年1-6月118.25万吨减少26.31万吨,减幅22.3%。2024年上半年加籽榨利向好国内大量买船菜籽到港,国内菜油又因正值消费淡季需求疲软,国内菜油价格上方压力明显。4月底降温等天气炒作影响菜油价格上涨,5月受宏观天气影响,油脂市场整体走强,菜油反弹上涨,端午备货不够理想,国内菜油现货成交清淡,菜油基差持续偏弱,供需不平衡仍然使得菜油处于较低价位。6月菜油情绪降温价格略显疲软,现货需求依然较淡,油厂大多远月成交。 3.进出口趋势分析 2024年1-5月中国菜籽进口量为159.95万吨,同比2023年1-5月中国菜籽进口量294.93万吨减少45.77%。23年较菜籽大供应延续至24年使得菜籽期初库存处于较高位置,国内菜籽进口有所减缓,23/24年加拿大油菜籽产量依旧维持22/23年较高水平。 2024年1-5月中国菜油进口量为81.36万吨,同比2023年1-5月中国菜油进口量96.7万吨减少15.86%。同样由于23年较大供应延续至24年使得菜油期初库存处于较高位置。并且因俄乌地区影响,俄罗斯菜油转而向我国出口,我国俄罗斯进口菜油明显上升,上半年华东地区菜油到港虽有下降,但菜油库存仍然体现累库现象。从全国菜油进口总量来看,国内菜油自23年底进口量一直处于增长趋势,其中俄罗斯菜油进口量增量明显,加菜的进口量减少。 4.库存分析 据Mysteel调研显示,截止到2024年第26周,沿海地区主要油厂菜籽库存为40.2万吨,同比23年的22.1万吨增加18.1万吨。我国沿海主要油厂的菜籽库存延续23年较高的期末库存,24年上半年维持高位震荡,自2023年三季度榨利打开后买船激增,23年四季度进口菜籽库存增量明显且处于高位,虽然延迟到港,国内进口菜籽库存依旧维持高位,且榨利合适国内油厂菜籽买船船期稳定排期至10月月均8~9船左右,菜籽库存或将持续高位。 据Mysteel调研显示,截止到2024年第26周,沿海地区主要油厂菜油库存为10.15万吨,较23年的11.05万吨相差0.9万吨。因俄乌地区影响,俄罗斯菜油转而向我国出口,我国俄罗斯进口菜油明显上升,上半年华东地区菜油到港相较23年有所下滑,但菜油库存累库现象明显。从全国菜油进口总量来看,国内菜油自23年下半年进口量一直处于增长趋势。直至四季度,因需求力度不足以消耗菜油的供应量,导致高库存的现象菜油开始减少买船,菜油累库现象才有所缓和,但仍给予24年较高期初库存。 二、2024下半年市场展望 (一)2024下半年供需格局展望 1、供应趋势预测 由于寒潮影响以及报告预估产量下调,预计2024/25年全球油菜籽产量或将继续下调,全球结转库存处于较高位置,并达五年平均水平。预计2024/25年加拿大或将赶超欧盟成为全球菜籽最大的生产国,全球菜籽油产量预期下降0.9%,达3367.7万吨。由于中国压榨产量的减少和欧盟菜籽产量的预期减产,预期全球菜油的直接贸易量将有所减少。并且欧洲菜籽减产导致的需求缺口或将转向加拿大或澳大利亚进口,加拿大等菜籽主产地的天气对菜籽产量影响以及产量预估报告将成为全球关注方向。 2、消费趋势预测 菜油方面,当前国内菜油现货成交较差,菜油基差偏弱。受宏观与天气方面影响期价短暂支撑,预计菜油短期内有所支撑,需关注10月及以后消费力度恢复情况,待新季加籽及菜油到港后,消费能否出现转折点。短期内菜油需求随价差扩大仍被持续压缩,预计11月后加籽大量到港后,菜豆价差或将进一步走缩,菜油消费或将好转。 (二)2024下半年价格行情展望 从全球菜籽角度看,供需处于较为平衡态势,后市重点关注榨利情况和欧洲菜籽产量以及菜籽产地天气情况,以及澳洲菜籽是否打开。菜油方面,菜油前期价格上涨后回落,近期北美天气炒作以及相关品种影响有所支撑,且前期价差因素导致菜油近期回弹优于豆油,但随着价差拉大,菜油需求或再次回落。三季度需关注美豆天气情况以及全球菜籽产量情况,以及国内菜籽买船情况。从月间角度角度需要关注菜油三季度国内到港和下游需求。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
07-10 11:00
上证涨得快,商品跌得慢-2024年7月9日申银万国期货每日收盘评论
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棕仍维持累库预期。彭博预计马来西亚6月
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库存为182万吨,较5月增加4%;路透预计6月底马棕库存为183万吨,较5月增加4.53%。新季美豆种植面积较前期预期下调,但目前来看美豆产区整体天气情况较为良好,美豆跌破1100关口,豆系支撑减弱。国内进口大豆到港量充足,豆油供应充足仍将限制豆油上方空间。菜油方面,新季加菜籽优良率较高,优于去年同期。近期加菜籽大幅走低给菜籽市场施加压力;国内进口菜籽到港量充足,菜油供应充裕。综合来看受美豆大幅回落及原油影响,短期油脂或以回落为主,豆油主力波动区间7600-8400,
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波动区间7600-8100,菜油波动区间8200-9000。【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱运行,在美豆种植面积报告发布以后,市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅下跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主,豆粕主力区间3200-3500,菜粕主力区间2500-2800。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC各合约分化,24年对应的08、10和12合约有所企稳上涨,08收于5604.8点,收涨5604.8点,远月相对偏弱,但跌幅较前一交易日已收窄。地缘端的潜在缓和对短期盘面形成较大冲击,8日晚哈马斯发表声明强调以方的所作所为将使“谈判进程回到零点”,地缘对盘面尤其是近月盘面的影响趋于弱化,关注10日四方会谈进展。旺季仍在兑现中,最新COSCO调涨7月15日起线上报价,小大柜分别调涨500/700至5525/9225,运价在缓慢推涨,预计本周SCFI将重回上涨,短期可逢低布局,盘面波动较大,注意风险控制,可关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-10 09:08
【宏观早评】股市日内V型反转
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纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度43,
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纠缠度38,焦炭纠缠度37。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-10 09:05
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