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“油”然而升,“银”海生花-2024年6月11日申银万国期货每日收盘评论
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,豆油主力波动区间7600-8400,
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油
波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱震荡,6月报告发布在即市场预期偏空导致美豆回落,但考虑到美豆天气炒作窗口即将打开,美豆期价获得支撑反弹。截止到6月9日美豆播种率为87,前一周为78%,去年同期为96。综合来看国内进口到港增加,国内油厂豆粕库存大幅累库,豆粕现货基差仍面临压力;连粕短期预计跟随美豆短期连粕预计跟随美豆走弱,但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC盘中跳水,多个合约触及跌停,08合约收于4419.5点,收跌5.17%。此前EC维持强势以及船司运价持续攀升的一个非常重要的前提就是欧线集装箱船延续绕航好望角,10日联合国安理会的最新决议使得市场对于这一前提的存在性存疑,多头资金快速出逃,此前涨势明显的远月合约盘中迅速跌停。对于后市而言,午后央视新闻发布以色列对加沙地带北部发动空袭,复航或并不乐观,我们延续绕航好望角的基本前提。其次,目前产业基本面未有利空,目前08合约基本回到4400点左右,对应于6月中上旬的运价估值,6月中下旬的运价估值未能计价,情绪恐慌性卖出之后或已出现估值洼地,把握调整机会,远月受预期、资金、情绪等多方面影响,波动或更大。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-12 09:08
截至6月2日,欧盟2023/24年度大豆进口同比降低1%
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同比增长54%,上周同比增长55%。
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油
进口量为312万吨,同比减少19%,上周同比降低18%。 背景数据 欧盟委员会在5月30日的供需报告里预测2024/25年度欧盟油籽(油菜籽、葵花籽和大豆)产量为3268万吨,低于上月预测的3323万吨,但是高于2023/24年度的3234万吨(上月预测3282万吨)。 进口量预计为1982万吨,低于上月预测的2017万吨,高于2023/24年度的1986万吨(上月预测为2009万吨)。 2024/25年度欧盟植物油(菜籽油、葵花籽油和豆油)产量估计为1655万吨,低于上月预测的1686万吨,高于上年的1632万吨(上月预测1659万吨);进口量估计为607万吨,高于上月预测的592万吨,低于上年的711万吨(上月预测为661万吨)。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
06-11 09:00
震荡偏强运行
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内商品整体情绪波动。短期出口向好,国际
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油
价格走强,菜油被动跟随反弹。基本面上,国内菜籽买船充足,加上俄罗斯进口菜油的补充,中期国内菜油供应宽松局面将持续。虽然前期欧盟、黑海菜籽产区遭遇低温霜冻,但目前机构给出的减产预估并不大。此外,加拿大菜籽播种不久将结束,播种进度偏慢,但前期降雨充足利于新苗生长。国际减产预期减弱,加上国内供需面持续承压,近期菜油在三个油脂中偏弱。中期,关注
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油
产地增库速度、北美天气变化,菜油追随
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油
脚步,难以继续大跌,后期将被动跟涨。 花生方面,目前国内油厂进入季节性收购尾声,国内油料米需求进一步转弱。商品米内贸需求平淡,走货速度偏慢。当前旧作基层余量超预期,端午节后各地区气温将进一步上升,储存难度加大,加上新作面积增加,预计国内花生中期供应宽松,价格将延续弱势。 综上所述,从基本面看,菜粕、棉花、白糖、花生中短期预计震荡偏弱运行,菜油跟随
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油
脚步,或有短暂走强机会,近期宏观风险偏好回升,易盛商品指数预计震荡偏强运行。(郑商所指数开发相关业务,请联系朱林,0371-65613865) 来源:期货日报网
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期货日报网
06-11 08:30
USDA预估新年度全球菜籽供需基本平衡
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增长的菜油供应。菜油-豆油价差与菜油-
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油
价差在经历了快速扩大之后又重新收窄。与豆油和
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油
相比,价格较高的菜油在餐饮消费中不具备优势。川渝地区近期在藤椒油备货结束后,菜油消费重回偏弱状态。 从需求数据上看,5月油厂菜油成交量降低,样本企业共成交4.6万吨,环比减少3.6万吨。菜油提货较好,前期盘面价格上涨导致下游点价活跃。目前广东、广西油厂未执行合同处于13.3万吨和11.7万吨高位,判断后期菜油成交和提货会有一定支撑。但菜油的负基差仍低于交割贴水,产业可以买菜油现货抛盘面,获取无风险套利收益,故短期内菜油盘面上方存在一定压力。受期现套利影响,菜油基差继续大幅下行的幅度预计较为有限,预计后期基差以弱稳为主。 C 价格展望 2024/2025年度预计全球菜籽小幅减产,菜籽供需基本平衡。各主产国天气状况及其对菜籽产量的影响是第二、第三季度需要关注的重点。受2024/2025年度全球油籽丰产预期、国内菜籽/粕高进口和偏弱的菜粕消费影响,短期内菜粕期价存在一定压力,但下方不宜过分看空,可逢低逐步建立多单头寸。2023年菜油价格以下行为主,2024年菜油价格疲软的状况将在宏观面和基本面的共同作用下得到扭转,菜油价格上涨趋势初步形成。受国内菜籽进口增加影响,菜油供应压力较大,国内菜油累库,需求难以承接大供应,基差持续走弱,国内弱现实成为菜油价格上涨的掣肘。预计短期在国内供应压力下,菜油上涨空间受到限制,回调测试下方支撑,市场等待新的利多驱动。(作者单位:国联期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
06-11 08:30
Mysteel解读:豆油现货基差大涨,背后还将面临哪些动力与压力?
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31日(第22周),全国重点地区豆油、
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油
、菜油三大油脂商业库存总量为174.138万吨,较上周增加2.05吨,增幅1.19%;同比2023年第22周三大油脂商业库存184.64万吨减少10.5万吨,减幅5.69%。单看豆油而言,全国重点地区豆油商业库存95.69万吨,环比上周增加4.15万吨,增幅4.53%。同比去年84.59万吨,增加11.10万吨,增幅约13.12%。按现有压榨开机形势而言,如若需求未有较大提振,库存明显降库预期有待商榷。 相关产品:豆粕方面,因巴西大豆贴水企稳后有所上涨,成本端支撑连粕反弹,而对于下游需求以及提货较为一般。主因去年猪瘟,生猪整体存栏量减少,虽价格有所支撑,二育有所体现,但今年仔猪的价格不断上涨,而现有局势,令去年亏损的农户,望而却步。因为即便现有价格良好,但不断育肥的生猪,延期出栏,恐后期集中出栏制约价格,因此整体生猪存栏量不及去年。加之现阶段北方小麦正值上市期,如若价格合适,对于蛋白粕将有所替代,湖北小麦上市时就已替代明显。因此对于现阶段不断累库的豆粕而言,难有支撑。
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油
方面,马棕产量增加,虽出口也在增加,但至此之前豆棕价差走缩,已约在200元/吨区间范围内,尚属正常,且全国重点地区
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商业库存约为38.348万吨,约为国内一月半用量,因此现阶段国内暂无明显替代。 菜油方面:菜豆价差走缩,已在650元/吨左右,且菜油自身华东与华南价差明显,现华南已至-200左右基差,与华东可相差运费,因地区差异,华东价格已然不具备性价比。 原油方面:OPEC+计划从10月起逐步取消自愿减产,引发市场对未来供应增长的担忧,虽地缘局势仍存不稳定性,但迫于碳中和,减少排放,相比需求生柴前景更好一些。然现为美国夏季出行高峰期,对于需求也是有提振预期所在的,加之近期疲软的宏观数据,可能促使美联储9月降息概率提升,也有助于油价的增长。 综合来看,原料端现北美播种正常,近期暂无天气忧虑,巴西南部减产兑现,也告一段落,但毕竟天气题材的影响进入年内高峰,还需谨慎对于后期的厄尔尼诺转拉尼娜干旱所带来的影响。国内现大豆进口正常,供应宽松,若无迫于粕库存影响,预计高压榨高开机将贯穿整个6月,届时油的库存也将维持高位,当然粕的需求也追随原料端的提振,像近期美豆受巴西出台税收抵免新规提振,对于油粕有所支撑。而对于豆粕方面,虽目前国内下游需求一般,但从出口数据来看,中国2024年4月豆粕出口量163475吨,较3月份减少21195吨,环比减幅11.48%;较去年同期增加71280.079吨,同比增幅77.31%。截至2024年1-4月中国豆粕累计出口598342吨,较去年同期增加462564.153吨,增幅340.68%。虽豆粕出口占比消费不多,但后期如若持续增加,是否可对形势有所支撑? 竞品油脂方面,
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油
中下旬伴随产地出口增量,恐增产不及预期,且印尼的生柴需求,都可给予盘面支撑。菜油方面国内买船进度正常,供应宽松,虽欧洲恐后续供应预存潜在短缺风险,但国内买加籽偏多,现阶段进入天气题材时间,也需关注天气所带来的影响。 由此而言,豆油市场单边尚有支撑,但现货方面大多供应宽松,暂无较强助力,后期还需关注市场需求。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
06-07 10:00
“胶”阳似火,火树“银”花-2024年6月6日申银万国期货每日收盘评论
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POMA数据显示5月1-31日马来西亚
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油
产量增加15.7%;出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日
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出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落
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油
性价比恢复,印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加,但随着近期出口的改善,马棕累库幅度或不及预期,对
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油
价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好,虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢,但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落,豆系支撑减弱。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期,天气扰动仍然存在,容易引发天气炒作;但国内油脂库存高位,供应充足始终施压油脂上方空间,豆油主力波动区间7600-8400,
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波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕震荡收涨,美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期,不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件,截止到6月2日美豆播种率为78%,前一周为68%,去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好,市场对于天气风险的担忧减弱,但在成本支撑下美豆出现反弹。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降,短期连粕预计跟随美豆走弱,但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡偏强,08合约收于4592点,收涨2.13%。近远月驱动分化,胡塞武装表示将继续展开相关军事行动,直到针对巴勒斯坦的侵略行动停止,针对巴勒斯坦人民的封锁解除,否则胡塞武装不会停止相关军事行动,绕航好望角预期趋向长期化,加上港口拥堵等供应链风险增加,远月表现相对偏强。08合约主要还是受到市场对于7月货量和运价的预期,目前6月中下旬运价对应盘面估值大概在4600-4700点之间,08合约基本对应于6月中下旬的估值预期,尽管市场对于未来7月的货量仍存疑,但目前尚未看到基本面的趋势拐点,OOCL线上6月中下旬4150/7500的价格显示已售罄,或表明下游货主对于该运价的接受,关注7月货量及船司提涨情况。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-07 09:08
技术解盘
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后市玻璃将呈现冲高回落并走低的行情。
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有望冲高 从
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加权日线走势图可以看出,
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历经5波下跌,在前期反弹涨幅2/3处受支撑并走高。见底过程中形成了一个底部扩散三角形,也叫喇叭形。也可视为双底突破,但是突破后走势并未一帆风顺,而是维持震荡走高态势。反弹幅度超过下跌幅度0.618的位置,目前低位反复,但并未跌破前调整低点,且价格处于均线系统之间。故此推断,目前的回落走势仍是震荡走高趋势中的一个调整,只要不跌破前底,后市仍有冲高可能。 聚丙烯 见底回升 从聚丙烯加权日线走势图可以看出,该品种在经历了一轮大幅走低后,展开一轮震荡反弹,只是反弹的幅度小于回落的幅度,但是整体上可以明显看出,反弹处于一顶比一顶高,一底比一底高的局面。目前价格冲高回落进入均线系统,并出现滞跌现象,但是指标低于前调整低点对应的位置,具备了看涨反转的基础,这就预示着价格仍有反弹并突破前高的可能。(中辉期货 李卫东) 来源:期货日报网
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期货日报网
06-07 08:30
风险情绪降温,商品延续回调-2024年6月5日申银万国期货每日收盘评论
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POMA数据显示5月1-25日马来西亚
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油
产量增加26%;出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日
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出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落
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性价比恢复,印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加,但随着近期出口的改善,马棕累库幅度或不及预期,对
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价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好,虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢,但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落,豆系支撑减弱。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期,天气扰动仍然存在,容易引发天气炒作;但国内油脂库存高位,供应充足始终施压油脂上方空间,叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情,豆油主力波动区间7600-8400,
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波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏强运行,美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期,不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件,截止到6月2日美豆播种率为78%,前一周为68%,去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好,,市场对于天气风险的担忧减弱,美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降,短期连粕预计跟随美豆走弱,但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡,08合约收于4480点,收涨1.58%。周二,赫伯罗特和达飞调涨远东至欧洲的旺季附加费,分别自6月15日和18日起调为1000/2000,同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价。达飞7月线上开舱,至安特卫普的订舱价由4730/9060增至5230/10060,反映旺季货量支撑下,船司提涨的积极性。根据目前船司的线上报价来看,6月中下旬运价对应盘面估值大概在4600-4700点之间,08合约基本对应于6月中下旬的估值预期,尽管市场对于未来7月的货量仍存疑,但目前尚未看到基本面的趋势拐点,关注7月货量及船司提涨情况。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-06 09:08
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油
价格相对坚挺
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续下跌以及缺乏油料产区的天气驱动,同时
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油
产量进入季节性增长季,马来西亚种植园劳工短缺问题有所改善导致马棕产量明显增加,
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价格面临回调风险。 马来西亚
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油
正式进入增长周期,供应偏紧局面正逐步改善,库存保持上升趋势。MPOB公布的数据显示,4月份马来西亚
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油
超预期累库至174万吨,4月出口下降7%至123万吨,产量增至150万吨,环比增加7.86%。今年以来马棕产量持续处于5年均线上方,产量恢复较好。UOB预计5月前20日马来西亚
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产量增幅在7%~11%,MPOA预计马棕5月前20日产量增幅为18.12%,SPPOMA预计5月马来西亚
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产量环比增长15.7%,各机构预估明显高于5年均值,处于历史同期高位水平。 出口方面,船运数据显示,马棕5月出口环比增长22 %,至148万吨,其中印度与中国进口
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油
增幅较为明显,主要原因是国际豆棕价差逐步走扩、马印
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油
价差逐渐收窄,以及中国与印尼
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油
进口利润窗口出现。据印度经纪商估计,印度5月
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油
进口量跃升至76.9万吨,是今年以来最高水平,主要由于进口利润提高促使贸易商增加精炼
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的购买量,从4月的12.4万吨增至21.4万吨。综合马棕产量与出口高频数据来看,预计5月底小幅累库,马棕库存较4月增加2.3%,至178万吨。 印度经纪商估计6月份印度
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油
进口继续保持强劲势头,进口量约75万吨,7月交货的毛
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(CPO)进口报价约948美元/吨,而豆油和葵花籽油报价分别为1028美元/吨和1035美元/吨,毛
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油
保持价格竞争优势。但印尼6月起下调了
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的出口关税,印尼贸易部将6月毛
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参考价格定为778.82 美元/吨,低于5 月的 877.28 美元/吨,基于新的参考价格,毛
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油
出口关税和专项税将分别为18 美元/吨和 75 美元/吨,整体下调2档,较上月出口费用减少49美元/吨。市场反映5月下旬马棕出口数据超预期增长是因为部分印尼货源转移到马来西亚进行发货,随着印尼出口关税的下调,马棕出口竞争力下降,出口前景转弱而产量保持良好的增长节奏,6月马棕或进一步累库。 随着
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油
增产季的到来,产地出口报价下调,中国
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油
进口利润窗口打开,远期采购明显增加。上周6月船期新增成交4船,7月船期新增成交4船,9月船期新增成交3船,预计6月
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油
到港量在37万吨,7月到港量将激增至57万吨。6月份中国
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油
库存逐渐企稳,相关数据显示,6月4日
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油
库存为43.4万吨,较上周增0.9万吨。从历史消费量看,夏季
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油
月均消费量在35万至40万吨,目前国内豆棕油现货价差走扩,
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油
性价比显现,气温升高后
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油
消费从低位回升。上周
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油
现货成交好转,6月进口量与消费量基本持平,预计库存将维持低位水平,累库时间延后至7月。 综上,目前
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油
产地已进入增产期,6月印尼下调出口税费,印马毛棕油价差进一步收缩,马棕出口面临印尼贸易商的竞争,出口前景转弱,维持增产累库预期。国内
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油
进口利润改善,采购量增加,国内
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油
库存进入筑底阶段。不过北美大豆和加拿大菜籽临近播种尾声,生长阶段不稳定的天气因素对油脂类商品仍有溢价支撑,叠加宏观面美联储降息预期的情绪扰动,预计
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价格相对坚挺,短期将维持高位震荡走势。(作者单位:徽商期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
06-06 08:15
豆油 市场波动加剧
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历史高位。在豆棕油价差修复阶段,豆油对
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的替代成为豆油需求端亮点,3至4月豆油市场成交明显放量,但随着豆油价格优势的减弱,且节日备货时间窗口已过,豆油市场成交再次转淡,也反映了下游市场的谨慎态度。截至5月31日当周,油厂豆油库存攀至95.7万吨,为近5年同期高位水平。 图为油厂豆油库存(单位:万吨) 从资金情况看,目前美豆粕期货期权基金净持仓10.1万手,位于历史高位区域。而近几周美豆油期货期权基金净持仓看空头寸虽然持续削减,但依然维持净空持仓状态,说明美国豆类油脂市场买粕抛油套利交易依然活跃,对美豆油期价形成一定压力。相比之下,国内油粕市场资金切换明显,本周油脂期价资金面支撑有所松动,市场波动或加剧。短期看,在基本面驱动不强背景下,国内豆油期价受成本端影响较大,盘面波动率将明显加大。(作者单位:宝城期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
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