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【宏观早评】降息临近,贵金属偏强
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纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度45,
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纠缠度41,沪锡纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-20 09:05
潜在利多汇聚 油脂有望触底
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还应注意到,国际油脂供应的主力油类——
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的供需面并不宽松。虽然处于增产周期,由于印度进口较为积极,马来西亚7月的
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库存不增反降。马来西亚
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局周一表示,截至7月底,马来西亚
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库存为173万吨,较上月下降5.35%,为3月以来的最低水平。8月,马来西亚的
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生产仍不容乐观。据马来西亚南部半岛
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压榨商协会最新发布的数据,2024年8月1—15日,马来西亚
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产量环比持平,油棕鲜果串单产下滑1.83%,出油率增加0.41个百分点。长期供应上,为了支持油棕种植的可持续性,并保持54%的森林覆盖率,马来西亚已承诺停止在森林中开辟新的油棕种植园。 国内油脂消费或将转旺 随着中秋、国庆“双节”临近,油脂逐渐进入传统消费旺季,相比之下,由于加工利润微薄甚至亏损,油脂进口商进口积极性下降,沿海地区库存、油厂油脂库存不高,国内油脂供需格局并不宽松。据海关公布数据,7月我国
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进口量为35万吨,同比减少17.4%;1—7月累计为155万吨,同比下降23.9%;7月菜籽油进口量为11万吨,同比下滑9.5%;1—7月累计105万吨,同比减少19.7%。从需求端看,随着“双节”临近,豆油、菜油提货量有所增加,最近一周,沿海地区三大油厂库存停止了增加,数量较前一周减少1万吨。 油粕“跷跷板”效应显现 油脂和粕类同为油料压榨的下游产品,价格有一定的“跷跷板”效应。目前国内养殖利润微薄,在美豆下跌拖累下,豆粕和菜粕期货主力合约均跌破近4年来低点。油厂为维持加工利润,在消费旺季来临之际力挺油价,将成为既无奈又相对明智的选择。 综上所述,美国农业部超预期上调美豆产量,美豆丰产利空集中释放,下跌一步到位。油脂基本面的潜在利多将逐渐酝酿发酵,加之国内油脂消费旺季到来,多重有利因素汇聚,油脂期货将触底。操作上,再度杀跌已经不合时宜。(作者单位:中天研究院) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-20 07:45
【宏观早评】海外衰退预期缓解,白银跟着有色走强
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纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,
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纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-16 09:05
【宏观早评】CPI超预期,但黄金走低
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纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,
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纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-15 09:05
【宏观早评】地缘不稳定,黄金偏强
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纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,
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油
纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-14 09:05
【宏观早评】债市调整尚未带强股市
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纠缠度最高的品种是:黄金纠缠度42,
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油
纠缠度42,PTA纠缠度41。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-13 09:05
商品季节性调整,贵金属板块领涨-2024年8月9日申银万国期货每日收盘评论
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环比增长21%,为历史第二高水平;其中
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油
进口量激增39%,为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下,马棕出口加快,并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅,给
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油
价格带来支撑。MPOA发布的数据马来西亚7月1-31日
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油
产量预估增加11.93%;SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日
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油
出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。报告发布前夕,市场等待MPOB报告的指引,近期宏观及原油端的扰动,预计短期油脂震荡运行为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆粕震荡收涨,菜粕小幅收跌。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,但目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:震荡偏弱,12合约收于2749.5点,收跌4.79%。盘后公布的SCFI欧线降至4786美元/TEU,环比降幅为2.47%,基本对应第33周和34周的订舱价,跌幅较前期有所扩大,结合近期船司的调降情况,基本在预期之内。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中,重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下,加上此前因地缘潜在缓和预期和运价回落形态预期带来的下跌,使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈,注意运价超预期下跌带来的进一步调整,后续重点关注各船司的报价以及需求端货量的情况。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-10 09:08
市场情绪偏弱,现货持续回落-2024年8月8日申银万国期货每日收盘评论
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环比增长21%,为历史第二高水平;其中
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油
进口量激增39%,为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下,马棕出口加快,并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅,给
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油
价格带来支撑。MPOA发布的数据马来西亚7月1-31日
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产量预估增加11.93%;SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日
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油
出口量增加23.61%和22.8%。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。报告发布前夕,市场等待MPOB报告的指引,近期宏观及原油端的扰动,预计短期油脂跌势暂缓,震荡运行为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收跌。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,但目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:低开低走,12合约收于2754.9点,收跌15.03%。部分船司运价再度调降,周二马士基开放wk34上海至鹿特丹,大柜报价7300美金,低于wk33二次调降后的价格,周三又二次调降wk34的报价,大柜报价7100美金。受马士基频繁调降运价影响,地中海在共舱压力下,也调降了wk33起的报价,大柜由8240美金降至7840美金。与此同时,8月7日马士基公布二季度财报,更新了欧线运价的推演,在维持2024年绕行好望角的前提假设下,整体预期偏谨慎,也使得目前市场对欧线运价的下行斜率预期受到影响,同时近期全球衰退交易预期也一定程度上加重了市场对于未来需求加速回落的预期。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-09 09:08
【宏观早评】海外衰退担忧放缓,黄金震荡偏强
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是:PTA纠缠度42,沪锡纠缠度41,
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油
纠缠度40。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-09 09:05
Mysteel解读:国内
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油
近月利润倒挂明显,终端需求难有起量
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周内
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油
一度跌超3%,由于近月利润倒挂,豆棕价差限制
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油
市场需求,接下来对于近期影响
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背景及因素哪些,笔者带您一探究竟。 1.马来西亚7月出口强劲,产量增长基本符合预期 ITS:马来西亚7月1-31日
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油
出口量为1604578吨,较上月同期出口的1306689吨增加22.8%。 SGS:马来西亚7月
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油
产品出口量为1486834吨,较6月的1202864吨增加23.6%。 Amspec Agri:马来西亚7月1-31日
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油
出口量为1555529吨,较上月同期出口的1188180吨增加30.92%。 SPPOMA:2024年7月马来西亚
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产量环比增加13.56%,油棕鲜果串单产增长12.47%,出油率增长0.18%。 MPOA:马来西亚7月1-20日
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产量预估增加14.95%,其中马来半岛增加17.31%,马来东部增加10.54%,沙巴增加6.71%,沙捞越增加17.74%。 日期 ITS 环比上月同期 SGS 环比上月同期 AmSpec 环比上月同期 1-31日 1604578 22.80% 1486834 23.60% 1555529 30.92% 1-25日 1240593 31.40% 1193049 31.30% 1173224 31.60% 1-20日 1062238 39.20% 978387 32.60% 1002572 41.43% 1-15日 799268 65.93% 786830 61.11% 791020 75.58% 1-10日 536193 82.06% 564438 62.64% 528843 85.86% 2024年7月 1-5日 277705 150.94% 从三大船运调查机构出口数据来看,马棕7月底出口量环比增幅22.8%-30.92%至148-160万吨间;而从产量调查数据来看,预计7月马棕产量增长至170万吨。 2.国内供应缓解,库存回升 据Mysteel调研显示, 截至2024年8月2日(第31周),全国重点地区
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油
商业库存57.88万吨,环比上周增加7.21万吨,增幅14.23%;同比去年61.76万吨减少3.88万吨,减幅6.28%。 8月5日-8月8日,国内新增船1条买船成交,船期为10月。洗船2条,船期为11月,12月各一条。 3.豆棕价差倒挂加深,抑制
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油
需求 由于2023年末至2024年二季度国内
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油
进口利润倒挂加深,企业套盘利润弱化导致上半年买船数量与往年减少。2024年1-6月
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油
进口量亦体现出进口量下降态势。 而从消费端来看,豆棕价差始终成为牵制
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市场消费主要原因。 一季度国内现货供应偏紧,
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油
基本面年初强于其他竞品油脂,豆棕价差倒挂幅度逐渐加深;然,随之后期买船相对增加且到港终稳定趋势下,7月初受印尼7月关税上调,印尼
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油
进口成本随之增长,从印马进口价差来看,利好马来出口,叠加市场传言影响,资金顺势增仓
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油
上行,豆棕价差再次倒挂加深,削弱市场。 后市来看,东南亚作为
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油
的主要产区,极端天气事件的频发,如干旱、洪水和病虫害的加剧,都可能对棕榈树的生长周期和产量造成不利影响。这种天气因素导致的减产预期,或将在未来几年内逐步显现,进一步加剧全球
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油
市场的供需紧张局面。 另一方面,政策层面的变化也是影响
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市场的重要因素。各国政府对生物燃料的支持政策、食品安全的监管加强以及贸易政策的调整,都可能对
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的进出口量、价格走势及消费结构产生深远影响。尽管当前
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市场面临消费疲软、库存积压等短期挑战,但长远来看,其市场格局将受到多重因素促成。 来源:我的钢铁网
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我的钢铁网
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