的话，那股市未来的道路不会一帆风顺。 欧洲央行议息会议决定加息25BP，但欧元却大跌，事后拉加德说没有说欧洲利率见顶，但欧洲的财政政策受到法律约束，不能向美国一样大力开支维持经济，高油价下经济疲态尽显，市场押注这是欧洲央行最后一次加息。与此同时美国的当周失业金数据低于预期，消费数据远好于预期。美元美股齐飞。怎么说呢，美国当下在做的事情就是政府用高利率债券，顶替被高利率抑制的企业居民信贷，由于这次美债发行不是美联储购买，而是向市场筹集，其实美元的信用没有特别大的损失，而且借到的钱都会用于财政开支，货币流通速度是加快的，需求有所保障，但美债成了薄弱环节，持续高利率的财政开支利息能否支付也会带来美债的承接问题，从价格来看市场其实承接力度不强，结合美债拍卖，虽然拍卖倍数尚可，但期限越长拍卖情况越一般，海外投资者比例下滑明显，交易商持仓明显上升。这个模式的尽头我目前无法判断，可能要等到市场大面积怀疑利息真的无法支付时，美债加速下跌，美国政府是采取印钞还是加税的形式来处理。 产业层面主线还是非常不明朗，每天缩量疯狂轮动，科技股全线回调，而欧盟对反倾销调查意见不统一，汽车股反弹，同时德国还表示正在使用中国的5G设备，带来5G，6G板块强势，而煤炭股得益于煤炭现货持续超预期强势和高额分红获得大笔资金流入。不过长期整体我还是看好中证500和1000的行情。 贵金属 受到此前美国8月CPI数据公布压制后，黄金在亚盘时间一直处于震荡局势。但随着晚上欧美数据的出炉，黄金几度走出了大V的走势。 欧洲央行意外将三大利率均上调25个基点，为连续第10次加息，主要再融资利率达2001年7月以来新高，存款机制利率创历史新高。欧央行还表示”欧洲央行认为利率水平已经达到（限制性水平），如果在足够长的时间维持利率在当前水平，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。"，美指伴随欧央行意外加息小幅走低后，迅速拉升，主要源于欧央行表态显示可能是结束加息，并维持高利率。 而后拉加德的发言表示”未来的决定将确保在必要的时间内，欧洲央行的关键利率将被设定在足够限制的水平上。无法说利率已经达到了峰值。但通胀仍在过长时间内保持在较高水平；到2025年，欧洲央行的总体通胀率预计不能达到目标，经济增长将保持低迷。“，拉加德的发言更加验证了欧元区较高的通胀叠加上走入疲软的经济已成为事实，市场开始押注欧央行将不再加息，且2024年将降息75个基点，为自9月1日以来的首次。随后欧元走低，而美指继续上行。 美国方面的数据更为意外，8月的PPI指数环比上升0.7%，其中汽油价格飙升了20%，这是上升的主要原因。美国8月零售销售环比增长0.6%，远超市场预期0.2%，但较前值有所下行。随着汽油价格上涨，消费者限制了可自由支配的支出，零售销售分项中，除了服装和个人保健维持较高的增长，其它品类都出现不同程度的下降，这也显示出消费受到价格的影响还是稍显疲软。美国当周初请失业金人数录得22万人，继续低于预期的22.5万人，就业韧性依旧保持。美国“罢工行动”再次燃起，一旦谈判达成，这对通胀来说可能是个坏消息。现阶段的数据暗示着美联储再一次加息的可能性，美指压制黄金走弱。 近期，内盘黄金与外盘逐渐拉大，主要受到“人民币黄金”的影响，用来作为防范汇率风险的资产配置，且伴随着黄金进出口的相关管制，内盘出现较大程度的溢价。日内美国8月工业产出和通胀预期将给黄金带来扰动，在一系列强劲的数据出炉后，伦敦金依旧稳住1910的位置，随着超额储蓄和学生贷款的结束带来的消费走弱，且工业产出数据预期走弱，黄金可能出现一定修复。 金 工 期货趋势日评 无品种处于2倍标准差的下跌行情中。 SN, IC,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。 无品种处于2倍标准差的上涨行情中。 CF, TA, AG, SR, AL, Y, I, MA, JM, PP, A, PB, RU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。 期货纠缠度日评 纠缠度最低的品种是：菜粕纠缠度13，甲醇缠度13，沪锡纠缠度16。 纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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