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受资金层面影响期锡价格一度涨超3%【SMM评论】

价格一度涨超3%】受资金层面影响，今日沪锡主连大幅上涨，盘中一度涨超3.00%，截至午间收盘涨2.39%。伦锡走势亦然，盘中涨至3.18%后逐渐走弱，截至12:03分涨2.09%。近期，SMM 1#锡现货均价震荡运行，今日报6500元/吨，较前一日涨2.39%。SMM调研显示，今日下游企业畏高观望情绪较浓，大部分贸易企业为零散成交或暂无成交。 SMM5月28日讯：受资金层面影响，今日沪锡主连大幅上涨，盘中一度涨超3.00%，截至午间收盘涨2.39%。伦锡走势亦然，盘中涨至3.18%后逐渐走弱，截至12:03分涨2.09%。沪、伦锡期货走势变化：现货价格近期，SMM 1#锡现货均价震荡运行，今日报6500元/吨，较前一日涨2.39%。SMM调研显示，今日下游企业畏高观望情绪较浓。大部分贸易企业为零散成交或暂无成交，现货市场整体成交较为冷清。 SMM1#锡现货均价变化走势：供应端进口方面：4月国内锡矿进口量为1.02万吨（折合约4778金属吨）环比减55.44%，同比减44.86%，环比减1419金属吨。1-4月累计进口量为7.06万吨，累计同比减4.7%。 4月我国锡矿进口量大幅下降，这主要归因于从缅甸和俄罗斯的进口量显著减少。尽管从其他国家的进口量保持稳定增长，但并未能充分弥补这一缺口。缅甸佤邦当局依旧未表明当地锡矿何时复产，不断降低市场对佤邦复工复产的预期，并且了解到佤邦地区库存量告急，未来其出口至国内锡矿量级难有增加。而从缅甸以外国家进口锡矿量则随着老挝、尼日利亚等国际的进口锡矿量大幅增长而同步上升，其他国家锡矿进口量多数保持稳定，后续预计有小幅增长的空间。国内方面：上周云南地区迎来环保检查，部分精炼锡冶炼企业停产检修，目前复产时间尚未明确。这些因素共同作用，使得锡市场供应预期趋紧。库存国内方面：5月以来，国内分地区锡锭总库存延续增加，5月24日库存约为1.94万吨，较上周（5月17日）累库685吨。周内（5月20日-5月24日）现货市场整体成交较为平淡，同时现货市场中小牌锡锭货源较为紧张。 LME库存：LME锡库存近日走势相对平稳，5月24日为4945吨，较上周（5月17日）增加10吨。国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势：需求端 5月下游及终端企业的生产活动保持稳定，预计订单量环比将维持在同一水平。自年初以来，需求端一直保持着较为平稳的态势。 SMM展望整体来看，锡市基本面受供应端预期趋紧与需求端保持稳定的影响，短期内沪锡价格或呈现易涨难跌的态势。来源：SMM

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美元三连跌金属近全线上涨伦沪锡、沪铅、沪镍涨幅居前纽沪银均飙超4%【SMM午评】

截至午间收盘，内盘基本金属全线飘红。沪锡涨2.39%，沪镍涨2%，沪铅涨2.05%，沪铜涨1.56%，沪锌和沪铝均上涨，且涨幅均超1%。氧化铝主力期货跌0.12%。此外，工业硅主力合约涨0.08%。碳酸锂期货主力合约涨0.09%。黑色系多飘红，铁矿涨1.11%，螺纹、热卷均小涨。不锈钢涨0.99%。双焦方面，焦煤跌1.15%，焦炭涨0.55%。外盘金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦镍涨1.11%，伦锡涨2.09%，伦锌涨1.41%，伦铜涨1.88%，伦铅和伦铝涨幅分别为1.33%、1.48%。贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.78%；COMEX白银涨4.84%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.63%；沪银涨4.62%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4292.5点，涨0.42%。截至5月28日11:38分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：截至5月28日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.94万吨至42.45万吨,不断刷新年内新高。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是增加的，仅成都和天津地区小幅减少。总库存较去年同期的11.83万吨高30.62万吨，具体来看...... 钢铁：上周（2024.5.18-2024.5.24）SMM全国港口钢材发运总量为790.88万吨，环比上升45.57万吨，增幅6%。其中北方六大港口（京唐港、曹妃甸、鲅鱼圈、天津新港、黄骅港、锦州港）发运总量为254.63万吨，环比上升44.46万吨，占发运总量的32%。华东三大港口（上海港、张家港、岚北港）发运总量为... 宏观面国内方面：【新华社谈“壮大耐心资本”：引导资本做“时间的朋友” 陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”】新华社发布经济随笔《“壮大耐心资本”的启示》。文章称，最近，“耐心资本”一词走进了大众视野——中央部署“因地制宜发展新质生产力”时，明确提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。“耐心资本”，顾名思义，就是引导资本做“时间的朋友”，不受短期市场波动的干扰，陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”。“耐心资本”与新质生产力都体现了经济发展的一个道理：要有前瞻眼光，更要有战略定力，不畏风险挑战，坚持做正确的事，在长期投入与坚持中结出硕果。【交通运输部：4月全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨同比增长2.7%】交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月，全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨，同比增长2.7%，其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱，同比增长6.3%。1—4月，全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，同比增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱，同比增长9.0%。【划重点！上海发布楼市新政十三大举措抢先看】上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。以下为本次通知的重要看点：限购政策调整方面：1、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房；2、非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从5年调整为3年（新城以及南北转型等重点区域2年)；3、取消离异购房合并计算住房套数规定；4、已赠与住房不再计入赠与人拥有住房套数；5、对二孩及以上的多子女家庭（包括本市户籍和非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可再购买1套住房；6、优化多子女家庭在个人住房贷款中首套住房认定标准，减少购房利息负担。信贷政策优化方面：1、首套商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点（调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%）；2、首套商贷最低首付款比例调整为不低于20%…… 美元方面：美元指数三连跌，截至11:38分，美元指数报104.43，跌0.16%。市场在关键的美国通胀数据公布前保持谨慎立场，这些数据可能会让人们对美联储的政策轨迹有更多的了解。市场目前正在等待将于周五公布的美国4月个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed WatchTool，交易员们的押注表明，他们越来越怀疑美联储会在2024年降息一次以上，目前定价为到11月降息的可能性约为63%。其他货币方面：周三的德国通胀数据和周五的欧元区数据也将受到关注，以寻找欧洲央行降息迹象。芬兰央行理事、同时也是欧洲央行理事的Olli Rehn周一表示，降息可能在6月开始，因为整个欧元区的通胀正在接近2%的目标，而且通胀下降是“持续的”。Rehn表示：“由于这种通缩过程，通胀正在以持续的方式向我们2%的目标集中，因此，6月份放松货币政策立场并开始降息的时机已经成熟。” 日本的服务价格以30多年来最快的速度上涨，这表明通胀趋势正在扩大，为日本央行加息提供了支持。4月企业服务价格指数年率录得2.8%，为1991年9月以来最快增速。日本央行强调，服务价格是衡量通胀在整个经济中蔓延程度的关键指标。有证据表明，数十年来最强劲的价格增长正在整个经济中扎根，支持了通胀可以持续的观点。周二的数据可能会促使央行考虑提前下一次加息的时间。预计今后服务价格将保持上升势头，部分原因是日本工人今年的工资有所增长。日元的持续疲软可能会导致价格进一步上涨。数据方面：今日将公布英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数月率、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：原油期货均上涨，截至11:38分，美油涨1.53%，布油涨0.27%。市场在等待通胀数据，以评估美国未来的货币政策和6月2日OPEC 会议的生产政策决定。高盛周一上调了2030年全球石油需求预测，并预计消费量到2034年达到峰值，因电动汽车的应用速度可能放缓。预计炼油厂产能利用率将高于平均水平，直至2020年代末。石油输出国组织（OPEC）秘书长海萨姆·阿尔盖斯（Haitham Al Ghais）周一表示，近几个月全球经济相对具有弹性，令OPEC继续预计今明两年全球石油需求增长强劲。现货市场一览：来源：SMM

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【SMM金属早参】内盘金属普涨沪银涨4.48% | 4月阳极铜进口量环比大落 | 再生铅贴水扩大吸引消费

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原油飘红内盘金属普涨沪锡、镍涨超2% 银期价涨超4.4%【隔夜行情】

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内盘基本金属涨跌互现锰硅涨5.34% 欧线集运涨3.22%【SMM日评】

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内盘基本金属全线上涨黑色系多飘绿沪银、欧线集运均涨超2% 焦煤跌1.19%【SMM午评】

，沪铅涨0.79%，沪铜、沪锌、沪铝和沪锡均小幅上涨，且涨幅均在0.6%以内。氧化铝主力期货涨0.27%。此外，工业硅主力合约涨0.87%。碳酸锂期货主力合约跌0.7%。黑色系多飘红，铁矿跌0.88%，螺纹、热卷均下跌，跌幅均在0.7%以内。不锈钢涨0.55%。双焦方面，焦煤跌1.19%，焦炭跌0.11%。外盘金属方面，伦敦金属交易所（LME）周一（5月27日）因英国春季银行假日休市，周二恢复交易。　　贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金涨0.57%；COMEX白银涨1.71%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.46%；沪银涨2.31%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4282.7点，涨2.49%。截至5月27日11:41分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：截至5月27日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.94万吨至42.45万吨,不断刷新年内新高。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是增加的，仅成都和天津地区小幅减少。总库存较去年同期的11.83万吨高30.62万吨，具体来看...... 钢铁：上周（2024.5.18-2024.5.24）SMM全国港口钢材发运总量为790.88万吨，环比上升45.57万吨，增幅6%。其中北方六大港口（京唐港、曹妃甸、鲅鱼圈、天津新港、黄骅港、锦州港）发运总量为254.63万吨，环比上升44.46万吨，占发运总量的32%。华东三大港口（上海港、张家港、岚北港）发运总量为... 宏观面国内方面：【国家统计局：1-4月全国规模以上工业企业利润同比增4.3% 需求继续回暖工业生产回升向好】国家统计局数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7396.4亿元，同比下降2.8%；股份制企业实现利润总额15508.1亿元，增长0.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5285.9亿元，增长16.7%；私营企业实现利润总额5448.0亿元，增长6.4%。1—4月份，采矿业实现利润总额3923.9亿元，同比下降18.6%；制造业实现利润总额14439.8亿元，增长8.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元，增长36.9%。国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据：4月份，随着宏观组合政策落实落细、效果持续显现，市场需求继续回暖，工业生产回升向好，规模以上工业企业效益持续恢复，呈现以下主要特点：工业企业当月利润由降转增。4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点，企业当月利润明显改善。1—4月份，规上工业企业利润同比增长4.3%，增速与1—3月份持平，继续保持平稳增长。美元方面：截至11:41分，美元指数报104.7，跌0.05%。上周五的数据显示，4月份美国主要制成品资本财的新订单反弹幅度超过预期，这些货物的出货量也有所增加，表明第二季度初企业在设备方面的支出有所回升。市场分析师Jeff Cox撰文称，今年夏天，美联储降息的可能性似乎越来越小。一系列强于预期的经济数据，加上政策制定者的最新评论，都表明短期内美联储不会放松政策。交易员们上周再次调整了预期，不再认为9月份可能会降息，现在预计到今年年底只会降息一次。美国银行经济学家Michael Gapen在一份报告中称：“最近的美联储讲话和5月FOMC会议纪要清楚表明，今年通胀意外上升，加上经济活动稳健，可能暂时不考虑降息。似乎也有强烈的共识认为，政策处于限制性区域，因此可能也没有必要加息。” 其他货币方面：欧洲央行执委西波隆周日表示，欧洲央行6月降息的时机已经成熟，这与欧洲央行执委帕内塔一天前的评论相呼应。(汇通财经) 日本央行前理事会成员政井贵子表示，如果经济状况大致保持不变，日本央行有可能在今年年底前将基准利率上调至0.5%。政井贵子称：“这真的取决于实体经济，但如果经济预期保持在目前的水平，我认为再加息一两次是可以的，最终加息至0.5%左右。”她表示，由于过去两年物价上涨，企业和家庭的通胀预期已经改变。日本央行希望确保一切正常，但同时他们也必须应对副作用，即日元走弱。日本央行需要加强在日元问题上的沟通，并对其可能对消费造成的影响保持警惕。她认为，目前还很难判断日本央行对日元疲软对经济影响的确切评估。数据方面：今日将公布德国5月IFO商业景气指数等数据。 5月27日（周一）因美国和英国分别适逢阵亡将士纪念日假期和春季银行假日，金融市场交易时间有所调整。外盘交易所休市安排如下：（均为北京时间）原油方面：原油期货小幅上涨，截至11:41分，美油涨0.32%，布油涨0.34%。市场在等待6月2日OPEC 会议召开，这次会议上产油国预计将讨论在今年剩余时间内维持自愿减产的问题。石油输出国组织(OPEC)周五表示，由OPEC和以俄罗斯等盟国组成的OPEC 产油国集团已将产量政策会议推迟一天至6月2日，并将在网上举行。产油国将讨论是否将220万桶/日的自愿减产延长到今年下半年，来自OPEC 国家的三位消息人士称延长减产的可能性很大。计算显示，这些减产是在2022年底以来宣布的各种减产措施的基础上进行，使承诺的总减产量达到约586万桶/日，相当于全球日需求的5.7%左右。OPEC表示，预计今年的石油需求将保持相对强劲的增长，增幅达到225万桶/日，而国际能源署(IEA)预计的增速慢得多，为120万桶/日。周一美国和英国适逢公共假期，油市交易料相对清淡。澳新银行(ANZ)分析师在一份报告中表示，随着北半球进入夏季，他们将关注汽油的使用情况，因为夏季历来是驾车度假的旺季。现货市场一览：来源：SMM

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【SMM金属早参】金属涨跌互现伦铝涨1.39% | 短期钢价上行压力加大 | 4月金属硅出口量同比大增

上周五夜盘：内盘基本金属涨跌互现，沪锡跌0.82%，沪铜、镍分别跌0.44%、0.09%；沪铝涨0.60%，氧化铝涨0.54%，沪铅、锌分别涨0.05%、0.10%。 LME金属多飘绿，伦铝、镍分别涨1.39%、1.13%，其他金属跌幅均在1.00%以下。黑色系涨跌互现，不锈钢涨0.55%，焦煤、焦炭分别涨0.14%、0.40%；其他金属跌幅在0.30%以下。贵金属涨幅互现，沪金跌0.13%，沪银涨0.53%，COMEX黄金跌0.09%，COMEX白银涨0.28%。上周周度表现： LME金属涨跌互现，伦镍跌3.65%，伦铜跌3.13%，伦锡跌3.07%；伦铝涨1.76%，伦铅涨0.94%，伦锌涨0.91%。COMEX黄金、白银分别跌3.40%、2.30%。截至5月26日08:55分行情宏观面美元方面：上周五夜盘，美元指数收跌0.27%，止住四连涨，因交易商在近期上涨后获利了结；上周先扬后抑，周度涨幅为0.24%。周五的数据显示，4月份美国主要制成品资本财的新订单反弹幅度超过预期，这些货物的出货量也有所增加，表明第二季度初企业在设备方面的支出有所回升。上周公布的美联储上次会议记录显示，政策制定者就当前利率是否具有足够限制性，能让通胀降温展开了激烈辩论。强于预期的美国经济数据导致交易员们将美联储首次降息的时间推迟到了9月，对其他央行降息的预期也有所下滑。国内方面：中央政治局近日召开会议强调，进一步全面深化改革要进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力。其中，解放和发展社会生产力是最根本最紧迫的任务，解放思想、解放和增强社会活力，是为了更好解放和发展社会生产力。上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。其他国家方面：上周美元兑日元上涨近1%，至156.95日元，尽管日本公债收益率也在攀升，跃上10年高位，10年期债券收益率突破1%。日本4月核心通胀率连续第二个月放缓，报2.2%，符合市场预期，仍高于央行的目标。英镑上周五上涨0.3%至1.27365美元。此前数据显示，多雨天气对英国4月消费者支出的打击远超预期，但通胀顽强的证据、以及上周意外宣布的7月大选，使英镑保持在两个月高点附近。数据方面：关注本周德国5月IFO商业景气指数、德国5月CPI月率初值，英国5月CBI零售销售差值，美国至5月25日当周初请失业金人数、美国4月核心PCE物价指数年率、美国3月FHFA房价指数月率，澳大利亚4月未季调CPI年率，欧元区5月消费者信心指数终值，日本4月失业率，中国5月官方制造业PMI等数据。原油方面：上周五夜盘，原油反弹，美油、布油分别涨1.21%、0.91%；上周美油、布油分别跌2.24%、2.54%，因担心强劲的美国经济数据将使利率在较长时间内保持高位，从而抑制燃料需求。 BOK Financial负责交易的高级副总裁Dennis Kissler表示，美国的夏季需求预计将从本周末开始回升，一些投资者正在怀疑这轮抛售是否过头。美国能源信息署(EIA)上周三表示，作为需求指标的美国汽油产品供应在截至5月17日当周达到11月以来的最高水平。俄罗斯上周罕见地承认石油生产过剩，表示由于“技术原因”，4月产量超过OPEC的生产配额。分析人士和行业人士表示，这令人惊讶，这表明俄罗斯在限制产量方面面临挑战。委内瑞拉石油部长Pedro Tellechea说，在增加钻井数后，委内瑞拉的目标是在12月生产123万桶/日石油，约较年初水平增加29万桶/日。市场正在等待由石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC联盟于6月2日召开线上会议，讨论是否延长220万桶/日的自愿减产行动。 5月24日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）　　【本周铜价冲高回落沪铜现货贴水至近十年低位！】随着后半周铜价回吐涨幅，现货贴水有所收敛。但铜价依旧处于高位，社会库存仍在持续垒库，虽冶炼厂有集中检修以及布局出口，高铜价对下游消费抑制仍存，预计沪期铜2406合约交割前，现货仍将对期货贴水。【电解铝厂内氧化铝库存分省调研及简析】据SMM5月初统计，全国电解铝厂厂内氧化铝库存总量共计298.66万吨，4月全国电解铝产量351.5万吨，日产量11.72万吨，经折算，5月初全国电解铝厂厂内氧化铝库存天数为25.49天。【“反向开票”政策推进中的临沂再生铝产业链调研】目前反向开票政策深化落地，尚需一段时间，过渡期间难免会出现买卖双方对增加的税务成本的分摊问题，若回收企业压低采购价格，会出现收货难的问题。另一个比较突出反映的问题是，且根据《公告》，自然人销售报废产品连续12个月“反向开票”累计销售额超过500万元的，即该自然人无论跟多少家回收企业合作接受“反向开票”的总额度不能超过500万元。【河南部分洞采矿开始复产雨季对广西铝土矿生产产生一定影响】据SMM5月17日数据，国内港口铝土矿周度入港总量334.44万吨，环比前一周增加12.6万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港量205.36万吨，环比前一周增加21.61万吨，澳大利亚主要港口铝土矿周度出港量118.38万吨，环比前一周增加17.48万吨。【5月铅精矿进口扭亏为盈矿贸易市场有何变化？】尽管上周个别交易者提及进口铅矿到港预期及加工费报价微调的意向，但据SMM调研海外铅矿供应总量有限，国内冶炼厂对原料供需的评估仍趋于紧平衡，铅矿主流TC暂未出现反弹。【废电瓶到货量好转周度开工率明显上升？】铅价下跌后，再生铅炼厂废电瓶采购报价陆续下调，回收商畏跌抛货，多地区原料到货量明显好转，周度原料库存增幅明显。【4月良好开工率下藏着低端镀锌板的何种困境？】据SMM对镀锌板样本企业调研统计，4月镀锌板全国整体开工率在81.83%，环比提升1.52%，同比提升7.24%；其中博兴地区样本企业的总体开工率为78.48%。【市场可流通量偏紧镍生铁散单成交价格走高】周内SMM8-12%高镍生铁均价978元/镍点（出厂含税），较上周均价上调8.5元/镍点，镍生铁上周价格仍维持稳中偏强运行。【锰矿市场走势坚挺成交逐步跟随】锰矿市场价格逐步坚挺，锰矿商挺价心态强烈，报价继续上行，下游厂家接受意愿有限，但港口部分贸易商或期现商，询盘增加，成交有所推进，带动市场交投氛围逐渐活跃。硅锰盘面及海外锰矿价格好转也给国内现货市场带来了信心。【多重因素叠加高纯硫酸锰价格坚挺上行】从原料端来看，锰矿价格大幅上涨，硫酸以及液碱价格高位盘整，成本支撑再度走高，带动高纯硫酸锰企业挺价意愿强烈，市场成交价格涨幅明显。【铬矿4月进口量163.19万吨需求增量铬矿供给仍有缺口】据SMM的了解，铬矿4月进口量维持较高水平，但国内铬铁高开工下，铬矿港口库存有所下降。5月钢招刺激以及南方丰水期到来，铬铁产量进一步提升，但5月铬矿预期到港却有所下滑，铬矿港口库存节节走低，矿价上涨。【黑色系矛盾逐步积累短期钢价向上突破压力加大】本周来看，铁水达到高位，叠加铁矿港口库存冲高，原料端价格进一步走强难度提升；钢材自身来看，上周钢材表需环比回落，部分品种价差波动异常或引发品种间产量再次发生转变，考虑到黑色系矛盾处于缓慢积累阶段，预计本周钢价向上突破压力加大。【4月金属硅出口量同比维持大增】2024年金属硅进口数据因去年数据基数较小，同比大增799%。根据海关口径，进口贸易伙伴集中在南非、法国、西班牙等地。进口目的地以云南为主，在广东、江苏等地区也有分布。【四川硅企陆续复产开工走高云南硅企仍保持较低开工】根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在43655吨，周度开工率在99%，环比上周基本持平。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3600吨，周度开工率在42%，环比上周基本持平。【需求不足市场信心减退稀土价格走势转弱】上周稀土价格走势整体继续弱势下行，氧化镨钕周内价格下跌幅度约为4.7%，氧化镝价格周内下跌幅约为1.7%，氧化铽价格周内跌幅约为2.4%。【周度回顾：下游需求低迷钛市场弱势运行】随着下游采购节奏逐渐放缓，钛白粉市场的淡季效应逐渐显现，目前各大钛白粉生产商逐渐转为累库阶段，钛白粉企业都有一定的库存，短时间钛白粉企业的在手订单支撑目前的钛白粉价格进入阶段性平台期。【南方铜业上调今年铜产量预估至948800吨】墨西哥集团旗下的南方铜业公司（Southern Copper）称，预计脱碳技术加上美国经济的韧性将在支持铜长期需求方面发挥重要作用。南方铜业首席财务官Raul Jacob在该公司第一季度业绩电话会议上表示，预计2024年铜市略有盈余后，供应量将下降约1%，而不是增长3.2%。【铝助新能源汽车驰骋世界汽车用铝量有望再创新高】2022年，由西南铝铝材装备的100辆吉利英伦TX5国产版新型出租车在大连市正式投入运营。据悉，该车型用铝量大于420公斤/辆，通常把用铝量大于400公斤的汽车称为全铝车。如果今后生产的汽车用铝量都能逐步地攀升到此数，即达到全铝目标。到2030年，若全铝车产量能达到2500万辆，则汽车用铝量可突破1000万吨。【中钢协：5月中旬钢材社会库存1113万吨环比下降3.6%】中国钢铁工业协会披露，5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1113万吨，环比减少42万吨，下降3.6%，库存持续下降；比年初增加384万吨，上升52.7%；比上年同期增加19万吨，上升1.7%。【小米SU7的73.6度电池充满花87.86度电费？官方回应】5月24日，针对此前媒体曝光的“小米SU7充满73.6度电池费了87.86度电”的现象。小米官方在《小米SU7答网友问（第四十二集）》中回应表示，这并不是“反向虚标”，也不会额外花费更多的电费，而是真实充电量、放电量的如实体现。【汽车“零首付”套路果然不得不防！金融总局罕见提示购车入职诈骗风险有地方监管局也曾警示】4月份，国家金融监管总局等多部门发布《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，正式宣布汽车零首付出炉。不过，这一利好政策显然也成了诈骗分子关注的焦点。5月24日下午，国家金融监管总局发文提示防范“套路运”“套路贷”等各类形式诱骗贷款的风险。国家金融监管总局称，近期，有诈骗团伙虚假宣传贷款购买货车“零首付”，用话术诱导应聘司机申请贷款购车“入职”或缴纳加盟费，提醒广大消费者注意识别非法金融广告，警惕不当诱导。【内蒙古冀能二期500MW光伏项目开工】近日，中国能建建筑集团总承包建设的内蒙古库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源1700兆瓦光伏（二期内蒙古冀能新能源有限公司500兆瓦）项目开工。该项目位于内蒙古自治区鄂尔多斯市准格尔旗布尔陶亥苏木，是国家第二批沙漠、戈壁、荒漠地区重点大型风电光伏基地项目。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-27

金属涨跌互现沪锡跌0.82% 伦镍周度跌3.65%【隔夜行情】

：周五夜盘：内盘基本金属涨跌互现，沪锡跌0.82%，沪铜、镍分别跌0.44%、0.09%；沪铝涨0.60%，氧化铝涨0.54%，沪铅、锌分别涨0.05%、0.10%。 LME金属多飘绿，伦铝、镍分别涨1.39%、1.13%，其他金属跌幅均在1.00%以下。黑色系涨跌互现，不锈钢涨0.55%，焦煤、焦炭分别涨0.14%、0.40%；其他金属跌幅在0.30%以下。贵金属涨幅互现，沪金跌0.13%，沪银涨0.53%，COMEX黄金跌0.09%，COMEX白银涨0.28%。周度表现： LME金属涨跌互现，伦镍跌3.65%，伦铜跌3.13%，伦锡跌3.07%；伦铝涨1.76%，伦铅涨0.94%，伦锌涨0.91%。COMEX黄金、白银分别跌3.40%、2.30%。截至5月26日08:55分行情现货及基本面铜方面：库存方面，国内铜库存下周或有继续走高的可能，国内炼厂的铜出口或将给LME铜库存带来增量，使得铜价将面临库存增加的压力。COMEX铜库存仍在持续走低，截至5月23日，其库存已经不足1.9万短吨。铝方面：整体来看，基本面国内电解铝运行产能维持增加态势，云南复产进度较好，6月或完成复产，国内电解铝产能继续向上推进。需求端，高位铝价对短期消费有一定抑制，现货出货压力较大，持续贴水，但总终端需求角度上国内用铝仍有增量预期，阶段性的供需错配矛盾初现。锡方面：据SMM调研，本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为63.77%，较前一周有所下滑。其中云南地区冶炼企业开工率为62.54%。镍方面：供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂当前成本处于高位，冶炼厂复工预期仍偏观望，当前国内头部冶炼厂开工率仍较低，国内镍生铁供给仍以一体化红送为主，可流通资源偏少。印尼方面，当前印尼RKAB审批额度有新增量，但仍不及3年需求，印尼高品位矿出量仍需要周期，冶炼厂镍矿外采需求持续，印尼镍生铁产量爬坡有限。宏观面美元方面：周五夜盘，美元指数收跌0.27%，止住四连涨，因交易商在近期上涨后获利了结；本周先扬后抑，周度涨幅为0.24%。周五的数据显示，4月份美国主要制成品资本财的新订单反弹幅度超过预期，这些货物的出货量也有所增加，表明第二季度初企业在设备方面的支出有所回升。本周公布的美联储上次会议记录显示，政策制定者就当前利率是否具有足够限制性，能让通胀降温展开了激烈辩论。强于预期的美国经济数据导致交易员们将美联储首次降息的时间推迟到了9月，对其他央行降息的预期也有所下滑。国内方面：中央政治局近日召开会议强调，进一步全面深化改革要进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力。其中，解放和发展社会生产力是最根本最紧迫的任务，解放思想、解放和增强社会活力，是为了更好解放和发展社会生产力。上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。其他国家方面：本周美元兑日元上涨近1%，至156.95日元，尽管日本公债收益率也在攀升，跃上10年高位，10年期债券收益率突破1%。日本4月核心通胀率连续第二个月放缓，报2.2%，符合市场预期，仍高于央行的目标。英镑周五上涨0.3%至1.27365美元。此前数据显示，多雨天气对英国4月消费者支出的打击远超预期，但通胀顽强的证据、以及本周意外宣布的7月大选，使英镑保持在两个月高点附近。数据方面：关注下周德国5月IFO商业景气指数、德国5月CPI月率初值，英国5月CBI零售销售差值，美国至5月25日当周初请失业金人数、美国4月核心PCE物价指数年率、美国3月FHFA房价指数月率，澳大利亚4月未季调CPI年率，欧元区5月消费者信心指数终值，日本4月失业率，中国5月官方制造业PMI等数据。原油方面：周五夜盘，原油反弹，美油、布油分别涨1.21%、0.91%；本周美油、布油分别跌2.24%、2.54%，因担心强劲的美国经济数据将使利率在较长时间内保持高位，从而抑制燃料需求。 BOK Financial负责交易的高级副总裁Dennis Kissler表示，美国的夏季需求预计将从本周末开始回升，一些投资者正在怀疑这轮抛售是否过头。美国能源信息署(EIA)周三表示，作为需求指标的美国汽油产品供应在截至5月17日当周达到11月以来的最高水平。俄罗斯本周罕见地承认石油生产过剩，表示由于“技术原因”，4月产量超过OPEC的生产配额。分析人士和行业人士表示，这令人惊讶，这表明俄罗斯在限制产量方面面临挑战。委内瑞拉石油部长Pedro Tellechea说，在增加钻井数后，委内瑞拉的目标是在12月生产123万桶/日石油，约较年初水平增加29万桶/日。市场正在等待由石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC联盟于6月2日召开线上会议，讨论是否延长220万桶/日的自愿减产行动。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-26

金属涨跌互现工业硅涨超4% 碳酸锂涨1.85% 沪金、沪银均跌超2%【SMM午评】

16%，沪铜微涨0.1%。沪镍、沪铝和沪锡均下行，且跌幅均在1%以内。氧化铝主力期货涨1.24%。此外，工业硅主力合约涨4.29%。碳酸锂期货主力合约涨1.85%。黑色系多飘红，铁矿跌0.11%，螺纹、热卷、不锈钢均小幅上涨，跌幅均在0.3%以内。双焦方面，焦煤涨0.22%，焦炭涨0.98%。外盘金属方面，截至11:40分，LME金属普跌。伦镍涨0.13%，伦锌涨0.1%，伦铜、伦铅、伦锡和伦铝跌幅均在0.4%以内。贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌0.26%；COMEX白银跌0.03%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌2.14%；沪银跌2.04%。金价或将出现三周来首次周线下跌，因美联储最近一次会议表明将推迟放松货币政策后，市场削减对美国降息的预期。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4193点，涨3.2%。截至5月24日11:40分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨-贴水220元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日涨80元/吨；湿法铜报贴水370-贴水310元/吨，均价贴水340元/吨较上一交易日涨80元/吨。广东1#电解铜均价83190元/吨较上一交易日涨390元/吨，湿法铜均价为83100元/吨较上一交易日涨390元/吨。现货市场：广东库存连续2天增加，到货量增加是主因。虽然库存和铜价均上升，但持货商挺价意愿较强...... 宏观面国内方面：中央政治局近日召开会议强调，进一步全面深化改革要进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力。其中，解放和发展社会生产力是最根本最紧迫的任务，解放思想、解放和增强社会活力，是为了更好解放和发展社会生产力。【上海：到2025年绿电交易规模达到50亿千瓦时以上】上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。【江西汽车“以旧换新”可获补贴10000元】江西省商务厅牵头15部门制定了《江西省推动消费品以旧换新实施方案》。汽车以旧换新方面。省市联动支持汽车报废更新，自2024年4月24日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或者2018年4月30日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工信部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或者2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。美元方面：截至11:40分，美元指数报105.11，涨0.08%。美联储4月30日至5月1日的会议记录显示，官员们表示他们仍然相信价格压力会缓解，只是缓解速度将更慢。周四公布的调查显示，5月全球企业表现普遍有所改善，美国、亚洲以及欧洲部分地区的企业活动回升，这为主要央行可能推迟降息提供了空间。标普全球(S&P Global)称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)本月跃升至54.4。这是2022年4月以来的最高水平，此前4月的终值为51.3。周四的数据还显示，上周美国初请失业金人数量有所下降，这表明美国劳动力市场仍有韧性。其他货币方面：日本通胀连续第二个月降温，但仍高于日本央行的物价目标。4月核心CPI年率录得2.2%，符合市场预期，连续第25个月保持或高于日本央行2%的目标。加工食品价格涨幅放缓至3.5%，部分原因是基数效应。剔除新鲜食品和能源价格的更深层次通胀指标降至2.4%，也与一致预期相符。分析师Toru Fujioka指出，仅凭这一结果不太可能阻止日本央行寻找机会进一步收紧宽松政策。日本央行观察人士越来越多地指出日本央行可能提前加息，因为即使政府两次疑似入市干预，日元仍维持在34年低点附近。(汇通财经) 数据方面：今日将公布美国4月耐用品订单月率初值、5月密歇根大学消费者信心指数终值，英国5月Gfk消费者信心指数、4月季调后核心零售销售月率，日本4月全国核心CPI年率，新西兰4月贸易帐，加拿大3月核心零售销售月率，德国第一季度季调后GDP季率修正值等数据。此外，美联储理事沃勒将发表讲话，意大利方面，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况到5月25日。原油方面：原油期货基本持稳，截至11:40分，美油涨0.01%，布油涨0.01%。美国季节性燃料需求坚挺也为油价提供支撑。美国汽油需求增强在阵亡将士纪念日周末假期前帮助稳定价格，这个长周末被认为是美国夏季驾车季的开始。美国能源信息署(EIA)周三表示，美国汽油需求达到去年11月以来的最高水平。澳新银行分析师在一篇报告中指出，这有助于支撑市场，因为美国驾驶者约占全球石油需求的十分之一，“使即将到来的驾驶季节成为全球需求增长复苏的支柱。” 市场关注OPEC 将于6月1日召开的会议，预计他们将讨论是否延长220万桶/日的自愿减产。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-24

【宏观早评】地缘扰动，A股受伤

中。期货纠缠度纠缠度最低的品种是：沪锡纠缠度14，原油纠缠度14，燃油纠缠度15。纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度46，聚丙烯纠缠度42，白糖纠缠度38。基差混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-24

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