国煤炭资源网冶金部3月31日重点关注：焦炭方面，随着原料煤涨价范围及幅度均有扩大，焦炭成本支撑加强。另外需求端同步向好发展，钢厂继续复产，铁水产量稳步回升，钢厂原料库存下降，采购积极性提升，部分有催货现象，带动焦企销售顺畅，目前产地焦炭库存已降至偏低位置。整体看，焦炭基本面得到明显改善，后期仍需关注铁水增量空间以及成本端支撑情况。焦煤方面，山西地区因煤矸石整治工作，部分煤矿和洗煤厂有停产现象，但多数煤矿维持正常生产，供应延续宽松格局。需求端，近期钢厂持续复产，焦炭价格企稳，市场情绪提振，下游焦企对原料煤开始适当补库，煤矿出货好转，部分煤种价格小幅上涨，后期关注下游补库节奏和供应端扰动情况。进口蒙煤方面，期货盘面下跌，投机需求观望为主，下游维持刚需采购，口岸成交冷清，蒙煤价格震荡偏弱，蒙5#原煤价格860元/吨左右。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端，上周钢联数据显示五大材总产量仍有小幅增长，找钢及钢谷数据均显示建材产量降、热卷产量增，而富宝电炉日耗环比微降0.4%，整体钢材供应增幅放缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格下降，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。 需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减少。上周机构数据依然显示钢材厂库、社库继续下降，且钢材总库存降幅有所扩大，钢联五大材表需小幅回升，而找钢及钢谷的建材表需下降、热卷表需微增。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量290.5万吨，环比上升17.6%，基建水泥直供量环比上升7.5%；混凝土发运量为111.73万方，环比增加21.67%；样本建筑工地资金到位率为57.87%，周环比上升0.34个百分点，显示建筑下游需求仍在恢复。随着特朗普4月2日对等关税政策实施的日益临近，近期海外市场不确定性较高。国内方面，昨日公布的3月制造业PMI为50.5%，环比上月继续回升0.3个百分点，略超市场预期，此外南京自昨日起在全市范围内取消商品房限售，显示国内地产政策仍在逐步放宽。进出口方面，昨日印度钢价有所上涨，国外其它地区钢价依然持平，近期国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。 综合而言，近期钢材市场供需双增，且总库存降幅继续扩大，尽管国内3月PMI数据尚可，但受海外关税政策带来的不确定性影响，短期钢价走势延续震荡偏弱运行。 二、消息及数据 1.从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2025年3月份为46%，环比上升0.9个百分点，连续2个月环比回升，但指数仍运行在收缩区间，显示钢铁行业恢复缓慢。分项指数变化显示，钢材需求缓慢恢复，终端采购较好回升，钢厂生产趋稳运行，但供大于求压力有所显现。原材料价格继续下行，钢材价格震荡走低。预计4月份，钢市需求将有所回暖，钢厂生产稳中有升，原材料和钢材价格将低位回升。 2.据Mysteel不完全统计，截至3月31日，有11家上市钢企公布2024年业绩，合计营业收入5798.20亿元。从净利润来看，8家公司实现盈利，中信特钢净利润51.26亿元排名第一，南钢股份22.61亿元排在第二，华菱钢铁20.32亿元位列第三。从营业收入来看，中信特钢、华菱钢铁和鞍钢股份营收超千亿元。 3.印度螺纹钢市场在保障措施税提案提出一周后依然保持强劲，买家因预期4月新财年开始前价格将进一步上涨而大量预订。开阑商务信息咨询获悉，一级螺纹钢（12-32毫米IS 1786 Fe 550D）孟买出厂价为56,000-56,500印度卢比/吨（656-662美元/吨），二级螺纹钢（12-25毫米IS 1786 Fe 500D）赖布尔出厂价为46,500-47,000印度卢比/吨。 4.自2025年3月31日起，南京全市范围内取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易，有效满足居民各类住房置换需求。 5.国际船舶网：2025年3月24日至30日，全球船厂共接获20+7艘新船订单。其中中国船厂接获17+7艘新船订单；日本船厂接获3艘新船订单。 6.31日全国建材成交一般，市场活跃度不高，低价部分刚需拿货，期现和单边较少，全天整体成交量较上一工作日基本持平。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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