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【SMM金属早参】金属普跌金价创两周新低 | 铅库存下降逾2万吨 | 海运费飙升下镁锭价格何去何从？

.03%。螺纹跌0.13%。双焦方面，焦煤跌0.47%，焦炭涨0.04%。贵金属方面，COMEX黄金周四下跌2.6%，录得连续第三个交易日的下跌，其盘中最低触及2328.1美元/盎司，创5月9日以来的新低。COMEX白银跌3.72%。国内方面，沪金跌2.05%，沪银跌2.45%。截至5月24日6:35分隔夜收盘行情》5月23日SMM金属现货价格宏观面美元方面：美元周四上涨0.1%，录得四连阳。此前数据显示，5月份美国企业活动加速，达到两年多来的最高水平，表明经济增长在第二季度过半时有所回升。美国利率期货市场目前预计2024年将降息25个基点，最有可能在9月或11月。而在过去几周，在通胀和其他经济指标逐步下降的情况下，期货市场一直认为大约会降息两次。原油方面：两市油价隔夜继续下跌，美油跌0.76%，布油跌0.48%，一同录得连续第四个交易日的下跌。主因美国利率在更长时间维持更高的前景引发对全球最大石油市场需求增长的担忧。 5月23日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）　　【四部门：推动贷款利率稳中有降优化税费优惠政策】国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》。其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。【SMM周度数据：周内全国主流地区铜库存增加1.23万吨】截至5月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较上周四增加0.47万吨，再度刷新年内新高。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅重庆和天津地区是下降。总库存较去年同期的11.84万吨高29.67万吨，具体来看…… 【SMM分析：4月漆包线出口仍居高位预计5月热度或可延续】据海关总署数据显示，4月我国铜漆包线共出口9558.06吨，同比增长32.73%，环比下降1.02%。截至当前，1-4月我国已累计出口铜漆包线共35633.65吨，累计同比增长…… 【SMM分析：高铝价抑制本周铝锭库存表现不佳】2024年5月23日，SMM统计电解铝锭社会总库存75.9万吨，国内可流通电解铝库存63.3万吨，较上周四累库2.0万吨，较本周一累库0.8万吨，同比去年同期已高出11万吨。国内铝锭累库持续接近一周，除近期到货压力增大外，因本周铝价上行至21000上方，铝价高位的剧烈波动更是持续抑制了铝锭的出库表现.... 【SMM分析：4月海外氧化铝增减产并行澳大利亚氧化铝产量同比降6.8%】2024年4月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为490.4万吨，同比降幅为1.1%。当月海外氧化铝产能利用率为80.2%，环比持稳，同比略降0.7个百分点。2024年1-4月累计产量达到1977.2万吨，同比上涨0.6%。分地区来看... 【SMM评论：铝价冲高 “钢替铝”又起？】本周一沪铝盘面冲破21000关口，本周三铝现货价快速抬升至21090元/吨。铝价冲高，铝制光伏支架与边框的采购成本加大，市场上传来了“钢替铝”的声音。据SMM测算，铝制光伏边框的成本构成中原材料即电解铝价格占比超过…… 【SMM调研：铅锭供应地域性偏紧社会库存降幅逾2万吨】据调研，河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧，迫使下游企业...... 【SMM数据：SMM七地锌锭社会库存降低0.29万吨】据SMM调研，截至本周四（5月23日），SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较5月16日降低0.21万吨，较5月20日降低0.29万吨，国内库存录减。上海地区库存录减明显，周内上海国产到货正常，进口基无到货，以消化库存为主，叠加下游企业后点价带动去库明显；广东地区库存增加，周内仓库正常到货，然锌价高位影响下游采买点价，提货不多整体库存小幅录增..... 【SMM分析：磷酸铁下半年招标在即遇原料上涨成本影响几何？】近期国内工铵市场强势运行，价格上涨尚未有放缓之势，整体供应仍是偏紧，磷酸铁企业受其涨价影响较大，并且工铵采购也会遇到“供应少买不到”等难题.... 【SMM调研：5月四川硅企生产情况调研】临近5月末，四川地区硅企月内陆续复产，SMM针对本月内四川地区硅企复产情况进行调研，截至发文时间，四川地区硅企生产情况如下..... 【SMM分析：不锈钢市场成交冷清钢厂供给放量社库小幅累积0.75%】截至5月23日，不锈钢总社会库存约为96.67万吨，周度环比累库0.75%。其中200系不锈钢社会库存约26.95万吨，较上周库存增加1.83%%；300系不锈钢社会库存约…… 【SMM快讯：COMEX黄金三连跌贵金属领跌银价跳水能否激起“需求浪花”？】美联储如期公布的4月30日至5月1日的政策会议纪要表示，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。此消息一出，使得贵金属期货承压下行，叠加部分多头资金的获利了结，截至5月23日15:48分，COMEX黄金跌1.25%，报2363美元/盎司，值得一提的是…… 【SMM分析：本周国内矿价格涨跌互现下周国产矿价格走势如何？】本周河北唐山，迁安，迁西地区价格上涨15-20元，辽西地区，朝阳，北票，建平价格上调5-10元/吨；华东地...... 【SMM分析：海运费飙升镁锭后市将如何运行？】SMM数据显示，2024年4月份中国镁锭出口18769吨，环比减少38.1%，2024年4月镁产品的出口量较3月明显减少，出口量减量原因有两条：一是价格原因，4月镁锭价格急剧攀升，使得原本存赌单心态接低价订单的贸易商无法按时交货，无奈申请延期交付。二是4月海外需求有所下降…… 【SMM分析：2024年4月中国稀土进出口情况分析】近日，海关总署发布了2024年4月份进出口数据，据海关数据显示，2024年4月中国稀土金属矿进口量4936吨，同比缩减43%，环比缩减16%…… Shibor：隔夜报1.7690%，下跌1.00个基点。7天报1.8290%，下跌0.90个基点。3个月报1.9570%，下跌0.10个基点。【上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准】上期所5月22日公告，自2024年6月3日（即5月31日晚连续交易）起调整各品种申报费收费标准，具体标准如下。 A组包括白银、不锈钢、黄金、螺纹钢、铝、镍、铅、热轧卷板、燃料油、石油沥青、铜、天然橡胶、锌、锡和纸浆，共15个期货品种。B组包括白银期权、黄金期权、螺纹钢期权、铝期权、铜期权、天然橡胶期权、锌期权和丁二烯橡胶期权，共8个期权品种。C组包括丁二烯橡胶、线材和氧化铝，共3个期货品种...... 【秘鲁Las Bambas铜矿新矿井年底前料能开始采掘作业】文华财经据外电5月22日消息，市场人士称，预计秘鲁Las Bambas大型铜矿项目的新矿井今年年底前料能开始采掘作业，这将给日益紧张的铜市带来一些额外的供应。多年来Las Bambas铜矿的产出一直远低于其40万吨/年的设计产能，原因是当地社区民众抗议活动扰乱了该矿的采掘作业，也令该铜矿的产能扩张计划受阻..... 【能源转型推动铜价上涨】文华财经据外电5月22日消息，有行业分析师称，目前，不仅是黄金和白银价格令投资者感到高兴。今年一来铜价涨势越发强劲。铜被认为是全球经济的一个指标，因此被称为“铜博士”。当这种红色金属的价格上涨时，整体上说，全球经济活动就会加快..... 【研究：2050年前每年需要有6座新的大型铜矿投产才能满足全球铜需求】文华财经据外电5月22日消息，密歇根大学(University of Michigan)和康奈尔大学(Cornell University)的研究人员进行的一项研究发现，铜的开采速度无法跟上美国目前的政策指导方针，即将该国的电力和汽车基础设施过渡到可再生能源...... 【 ICSG：2024年3月全球精炼铜市场供应过剩12.5万吨】文华财经据外电5月22日消息，国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在125,000吨的供应过剩，而2月时为供应过剩191,000吨。该报告还显示，3月份，全球精炼铜产量为233万吨，消费量为220万吨。【冲高回落 “铜博士”已见顶？】国际铜价冲高后回落，周三出现今年以来最糟糕的单日表现。伦敦金属交易所(LME)基准铜期货下跌3.8%，至每吨10412.50美元，盘中早些时候曾低至每吨10410美元。其他工业金属也有所下跌。而铜价在周一飙升至每吨11104.50美元的历史新高，今年迄今仍上涨近22%..... 【花旗：未来12-18个月铜价将达到每吨12000美元】文华财经据外电5月22日消息，知名投行花旗（Citi）坚定看多铜价，该行预计，未来12-18个月铜价将达到每吨12,000美元。在牛市预估中，铜价将达到每吨15,000美元。【韩国、印尼洽谈关键矿产供应链合作】据韩联社报道，5月22日，韩国贸易、工业和资源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）表示，韩国已就扩大双边合作以发展关键矿产的稳定供应链与印尼交换意见..... 【澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁】2024年5月17日，澳大利亚反倾销委员会发布第2024/031号公告称，延期发布对进口自中国的铝型材（Aluminium Extrusions）反倾销和反补贴期中复审调查的基本事实报告和终裁建议。预计澳大利亚委员会将不晚于2024年8月19日发布基本事实报告，不晚于2024年10月24日向澳大利亚工业与科技部长提交终裁建议..... 【英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查】2024年5月20日，英国贸易救济署发布公告，对原产于中国的成卷铝箔（Aluminium Foil in Rolls）反倾销措施进行过渡性审查，以决定源自欧盟的上述措施是否继续在英国实施及是否调整税率水平..... 【国内铅矿供应紧张中国4月铅矿进口量刷新五个月高位】海关总署在线查询数据显示，中国4月铅矿砂及其精矿进口量为90933吨，为去年12月以来最高。当前国内铅矿供需偏紧，市场有动力进口更多铅矿补充国内供给..... 【4月中国镍湿法中间品进口量同比增长近50% 创单月新高】据中国海关数据统计，2024年4月中国镍湿法中间品进口量14.95万吨，环比增加16.02%；同比增幅49.82%。其中自印度尼西亚进口量为10.69万吨，环比增加12.72%，占本月进口量的71.49%。【飞南资源：能实现提炼回收铜、锌、锡、镍以及金、银、钯等多金属 2023年净利同比降15.24%】被问及“公司有无钴镍钛钨，以及稀有金属的提炼技术没有”？飞南资源5月21日在投资者互动平台表示，公司主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务。经过十余年生产实践，已形成含铜污泥低能耗生产电解铜技术、铜平衡危固废配料技术、富氧侧吹还原熔炼技术..... 【INSG：2024年3月全球镍市供应短缺2200吨】据外电5月22日消息，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，今年3月全球镍市供应短缺2,200吨，上年同期为供应短缺1,700吨。【新喀里多尼亚动荡局面对全球镍价有何影响？】据外电5月22日消息，自上周法属新喀里多尼亚出现民众抗议活动以来，全球镍价飙升。镍是生产电动汽车电池、太阳能电池板、钢铁和其他日常用品所需关键材料，而则是全球主要镍生产国之一。法国立法者批准修改法国宪法，允许在新喀里多尼亚居住10年的居民在省级选举中投票后，新喀里多尼亚爆发民众抗议活动...... 【星源卓镁：暂未涉及使用超大型压铸单元一次压铸成型铸件获铝合金车身结构件定点通知】对于“近期有多家汽车厂正在加紧研发超大镁合金一体化压铸，主要用于一体化车身、电池壳体等部件，在低空经济领域也有很大应用，请问贵司有无在超大镁合金一体化压铸上有布局？”的问题，星源卓镁5月22日在投资者互动平台表示，汽车一体化压铸指的是大吨位压铸机制造大型铝制零部件..... 【安徽省公开征求对《关于促进镁基材料产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）的意见】安徽省工信厅公开征求对《关于促进镁基材料产业高质量发展的指导意见》（征求意见稿）的意见。意见显示：为充分发挥安徽省镁基材料资源优势，抢抓发展机遇，培育新质生产力，加速推动镁基材料产业高质量发展，其起草了《关于促进镁基材料产业高质量发展指导意见》（征求意见稿）。根据《安徽省行政规范性文件管理办法》要求，现向社会公开征求意见..... 【国家能源局：4月光伏新增装机14.37GW】5月23日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。 1-4月，新增发电装机容量8882万千瓦，其中：水电装机容量272万千瓦；火电装机容量916万千瓦；风电装机容量1684万千瓦；太阳能发电容量6011万千瓦...... 【国家能源局：全力推进三批大型风电光伏基地建设】近日，国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度视频会。国家能源局党组成员、副局长万劲松出席会议并讲话。会议指出，今年一季度可再生能源发展势头良好，装机规模持续扩大、发电量稳步增长。1~3月，全国可再生能源新增装机6376万千瓦，占全国新增发电装机的91.8%，同比增长34.5%。（国家统计局）..... 【中汽协：1-4月销量排名前十位的MPV生产企业共销售21.9万辆占MPV销售总量的75.7%】据中国汽车工业协会统计分析，2024年1-4月，销量排名前十位的MPV生产企业共销售21.9万辆，占MPV销售总量的75.7%。在上述十家企业中，与上年同期相比，上汽通用和一汽丰田等销量下降，其他企业销量呈不同程度增长。（智通财经）..... 【重磅来袭！韩国将为芯片行业提供190亿美元“一揽子”支持】周四（5月23日），韩国总统府宣布了一项重磅计划——为该国至关重要的半导体产业提供一揽子支持计划，价值26万亿韩元（合190.5亿美元）。据总统府消息，这项一揽子计划包括了17万亿韩元的特定投资财政支持，即政府计划通过韩国产业银行为芯片行业提供价值约17万亿韩元的金融支持计划，以支持半导体公司的大规模投资..... 【继英伟达之后台积电亦看多二季度营收亚洲芯片股涨出新高度】英伟达亮眼业绩重新点燃市场对人工智能芯片的热情。周四，全球芯片制造巨头台积电预测，全球半导体行业（不包括存储芯片）的年收入增长将达到10%。台积电高级副总裁Cliff Hou在一次活动中表示，这是人工智能的新机遇和黄金时代。该公司预计，由于人工智能芯片的需求激增，公司第二季度销售额可能增长30%..... 【官宣取消利率下限后福州多家银行火速响应首套房贷利率降至3.3% 二套降至3.75%】福州宣布在取消首套房贷利率下限的基础上，取消二套房贷利率下限后，当地银行火速落地实施。财联社记者从福州多家银行个贷部获悉，首套、二套房贷利率已进行下调，其中，首套房贷利率由3.4%降至3.3%；二套房贷（在有一笔贷款未结清的情况下）利率降至3.75%。另外，房贷首付方面也已执行首套首付比例15%、二套25%的政策..... 【湖北出台重磅楼市新政取消限购、降首付、“以旧换新”等十大举措齐发力】为进一步激发楼市活力，湖北省连夜出台了一揽子重磅扶持举措。 5月22日晚间，湖北省住建厅联合省财政厅等部门发布房地产新政，从取消购房限制、降低购房门槛、加大金融及财税支持、推进住房“以旧换新”等十个方面释放重大利好..... 【又一年热浪肆虐东南亚越南要求富士康限电、印度空调卖疯了】今年热浪席卷东南亚，印度德里周一最高气温冲到47.4ºC，菲律宾44个地区面临超42ºC的“危险高温”...... 强烈热浪导致电力需求激增，德里高峰电力需求连续第四天超7000兆瓦，打破2022年创下的历史记录..... 【英伟达一季度净利同比暴增628% 盘后股价突破1000美元】英伟达周三美股盘后公布的2025财年第一财季财报显示，其销售额和盈利均超出预期，并对第二财季做出了强劲预测。该公司盘后股价上涨近7%，突破1000美元。根据财报，英伟达第一财季营收达260亿美元，同比增长262%；净利润为148.8亿美元，同比增长628%。（北极星太阳能光伏网）..... ►近期来源：SMM

SMM上海有色网05-24 07:10

原油4连跌金属近全线下行伦沪镍跌超1% 金价创两周以来新低【隔夜行情】

.03%。螺纹跌0.13%。双焦方面，焦煤跌0.47%，焦炭涨0.04%。贵金属方面，COMEX黄金周四下跌2.6%，录得连续第三个交易日的下跌，其盘中最低触及2328.1美元/盎司，创5月9日以来的新低。COMEX白银跌3.72%。国内方面，沪金跌2.05%，沪银跌2.45%。截至5月24日6:35分隔夜收盘行情》5月23日SMM金属现货价格现货及基本面铝方面：2024年4月，海外氧化铝（冶金级和非冶金级）产量约为490.4万吨，同比降幅为1.1%。当月海外氧化铝产能利用率为80.2%，环比持稳，同比略降0.7个百分点。2024年1-4月累计产量达到1977.2万吨，同比上涨0.6%。分地区来看... 贵金属方面：美联储如期公布的4月30日至5月1日的政策会议纪要表示，美联储官员们强调基于令人失望的通胀数据，政策利率需要在当前水平维持的时间，会比先前的预期更长一些。此消息一出，使得贵金属期货承压下行，叠加部分多头资金的获利了结，截至5月23日15:48分，COMEX黄金跌1.25%，报2363美元/盎司，值得一提的是…… 宏观面美元方面：美元周四上涨0.1%，录得四连阳。此前数据显示，5月份美国企业活动加速，达到两年多来的最高水平，表明经济增长在第二季度过半时有所回升。标普全球(S&P Global)称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)本月跃升至54.4。这是2022年4月以来的最高水平，此前4月的终值为51.3。高于50的读数表明私营部门在扩张；周四的数据还显示，上周美国初请失业金人数量有所下降，这表明劳动力市场的潜在强度应能继续支撑经济。美联储周三公布的最近一次政策会议记录显示，决策者仍怀疑目前的利率是否高到足以抑制顽固的通胀。美国利率期货市场目前预计2024年将降息25个基点，最有可能在9月或11月。而在过去几周，在通胀和其他经济指标逐步下降的情况下，期货市场一直认为大约会降息两次。国内方面：国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。其他国家方面：欧元兑美元跌0.2%，报1.080525美元。欧元区综合PMI初值连续第三个月高于50的增长与萎缩分界水平，甚至陷入困境的制造业也出现了复苏。过去几个月好于预期的经济数据帮助欧元在4月和5月初反弹，周四的数据推动欧元重返5月中的两个月高点1.0895美元。英镑兑美元下跌0.2%至1.2689美元。英国首相苏纳克周三宣布提前举行全国大选，外界普遍预计苏纳克领导的保守党将在执政14年后输给反对党工党。不过，涵盖7月4日大选期间的英镑期权波动率确实有所上升。在数据显示日本5月份工厂活动一年来首次出现扩张之后，美元兑日元上涨0.1%，报156.91日元。周四的一项调查显示，日本企业界一直在努力应对日元疲软的问题，近一半的日本企业认为日元兑美元汇率跌破155对其业务有害，大约是将日元疲软视为利好的企业比例的两倍。新西兰央行周三出乎市场意料地上调了对利率峰值的预期，并推迟了预期降息时间。此后，新西兰央行周四公布的数据显示，新西兰零售销售意外增长，新西兰元跌0.1%，至0.60925美元。数据方面：今日将公布美国4月耐用品订单月率初值、5月密歇根大学消费者信心指数终值，英国5月Gfk消费者信心指数、4月季调后核心零售销售月率，日本4月全国核心CPI年率，新西兰4月贸易帐，加拿大3月核心零售销售月率，德国第一季度季调后GDP季率修正值等数据。此外，美联储理事沃勒将发表讲话，意大利方面，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况到5月25日。原油方面：两市油价隔夜继续下跌，美油跌0.76%，布油跌0.48%，一同录得连续第四个交易日的下跌。主因美国利率在更长时间维持更高的前景引发对全球最大石油市场需求增长的担忧。其余消息面上，美国能源信息署(EIA)的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，预计为减少250万桶。不过，EIA报告显示，美国汽油需求达到去年11月以来的最高水平，这在阵亡将士纪念日长周末假期前为能源市场提供了一些支撑，这个长周末被认为是美国夏季驾车季的开始。美国汽油消费约占全球石油需求的9%。瑞穗分析师Bob Yawger评价称，“对汽油而言，这是一份相当不错的报告，一切都相当积极，”但同时，他也表示，一份报告并不能代表一种趋势，因此所有人都将关注这样的表现能否在未来继续下去。投资者还期待6月1日石油输出国组织(OPEC)及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+的会议，该组织将在会上决定其产量政策。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，该国4月石油产量因“技术原因”超出了OPEC+的配额，将很快向OPEC秘书处提交弥补这一错误的计划。位于休斯敦的Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow称，近期原油价格的疲软提升了OPEC+将维持其现有的减产措施至少到9月底的可能性。花旗研究(Citi Research)周三在一份报告中表示，仍然预计OPEC+将在今年第三季度维持减产措施。来源：SMM

SMM上海有色网05-24 07:00

大连商品交易所5月23日焦煤仓单日报

大连商品交易所焦煤仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦煤山焦物流 200 0 -200 焦煤小计 200 0 -200

Elaine05-23 16:35

金属近全线飘绿双焦、锰硅飘红氧化铝跌4.79% 沪银跌4.99%【SMM日评】

铅跌1.02%。锰硅主连涨0.09%，焦煤、焦炭分别涨0.34%、0.84%。沪金、银分别跌2.61%、4.99%。 SMM5月23日讯：金属市场：截至今日日间收盘，内盘基本金属全线飘绿，氧化铝跌4.79%，沪铜跌4.15%，沪镍跌4.01%，沪锡跌3.07%，沪铝跌2.85%，沪锌跌2.19%，沪铅跌1.02%。 LME金属均飘绿，截至今日15:03分，伦铅跌1.84%，伦锡、镍跌1.50%左右，伦铜、铝、锌跌1.20%左右。碳酸锂、工业硅分别跌0.70%、0.89%。锰硅主连涨0.09%，欧线集运主连跌1.02%。黑色系普跌，焦煤、焦炭分别涨0.34%、0.84%，铁矿石跌1.09%，不锈钢跌0.68%，螺纹钢跌0.29%，热卷跌0.05%。沪金、银分别跌2.61%、4.99%。截至今日15:03分，COMEX黄金、白银分别跌1.12%、2.61%。截至今日15:03分行情现货及基本面铜方面：日内主流平水铜报贴水300元/吨-贴水260元/吨，好铜报升水280元/吨-贴水240元/吨。今日铜价大幅走跌，市场交易明显回暖。但伴随大量进口铜流入国内，社会库存仍然居于高位。早市升水易跌难涨。铜价下行窗口下现货交易进入买方市场，预计明日升水仅小幅抬升。氧化铝方面：整体来看，氧化铝基本面供应端国产矿仍在复产中但增量有限，进口难有增量；需求端国内电解铝运行产能以抬升为主。白银方面： 4月我国纯度≥99.99%半制成的银出口量为0.02205吨；纯度大于等于99.99%未锻造银的出口量为368.217417吨，环比增加1.5%，同比降低11%。宏观面美元方面：截至今日15:03分，美元指数跌0.06%。美联储5月会议纪要“鹰声四起”，继续压低市场对降息的信心。美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。国内方面：国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。数据方面：关注5月23日欧元区5月制造业PMI初值，英国5月制造业PMI、英国5月服务业PMI，美国至5月18日当周初请失业金人数、美国5月标普全球制造业PMI初值、美国5月标普全球服务业PMI初值、美国4月新屋销售总数年化等数据。原油方面：截至今日15:03分，美油、布油跌0.30%左右。供需情况来看，俄罗斯能源部5月22日晚表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月产量超出OPEC的配额，并将很快向OPEC秘书处提交补偿这一错误的计划。俄罗斯理应环比减产35万桶/日，实际减产22万桶/日，若遵守配额则会带来13万桶/日的产量降幅。虽然俄罗斯将对未能执行生产计划进行补偿，但还是对市场情绪有利空影响。美国原油库存意外增长，油市反弹动力难寻。美国能源信息署数据显示，截至5月17日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27649亿桶，比前一周增长282万桶；美国商业原油库存量4.58845亿桶，比前一周增长182.5万桶；美国汽油库存总量2.26822亿桶，比前一周下降94.5万桶；馏分油库存量为1.16744亿桶，比前一周增长37.9万桶。当周石油净进口周度下滑，数据项的周度调整导致累库。高低硫燃料油日内跟随原油端大幅回落。从燃油自身的基本面情况来看，二季度以来，航运市场需求恢复始终不及预期，令船燃行情大受压制，船用重油样本企业港口消费量缩减明显。其中华北、华东华南区域消费占市场份额中均有不同程度的缩减。终端油品市场上，EIA数据显示，截至5月17日当周，美国汽油日需求量931.5万桶，比前一周高43.9万桶；馏分油日均需求量388.3万桶，比前一周日均高5.2万桶。此外，美国能源部宣布将出售100万桶汽油储备用以降低美国市场汽油价格，在美国大选之前控制油价的意图非常明显，对油市的影响整体偏空。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网05-23 16:00

美元走弱金属近全线下跌氧化铝跌4.67% 沪铜、沪镍跌幅居前沪银跌超5%【SMM午评】

幅下跌，不锈钢涨0.41%。双焦方面，焦煤涨0.25%，焦炭涨0.43%。外盘金属方面，截至11:36分，LME金属全线下跌。伦镍跌0.74%，伦铜、伦铅、伦锡、伦锌和伦铝跌幅均在0.7%以内。贵金属方面，截至11:36分，COMEX黄金跌0.85%；COMEX白银跌2.67%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌2.36%；沪银跌5.04%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4045.2点，跌3.01%。截至5月23日11:36分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：据海关总署数据显示，4月我国铜漆包线共出口9558.06吨，同比增长32.73%，环比下降1.02%。截至当前，1-4月我国已累计出口铜漆包线共35633.65吨，累计同比增长...... 热卷：1月中旬起，SMM热卷周度供需数据全面升级！在现有国内41家钢厂周产量、86家主流仓库社会库存数据基础上，新增全国41家钢厂热卷库存、表需数据…… 宏观面国内方面：【四部门：推动贷款利率稳中有降优化税费优惠政策】国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。保持再贷款、再贴现政策稳定性，实施好普惠小微贷款支持工具，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持。发挥存款准备金政策的正向激励作用，继续对农村金融机构执行差别化存款准备金率政策。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，继续开展小微、民营企业信贷政策导向效果评估。优化商业银行小微企业金融服务监管评价制度，完善小微授信尽职免责制度，加大普惠型小微企业贷款投放。引导金融机构持续加大对乡村振兴、科技创新、制造业、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度。优化税费优惠政策。落实好研发费用税前加计扣除、科技成果转化税收减免等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。适当降低先进技术装备和资源品进口关税。美元方面：截至11:36分，美元指数报104.87，跌0.06%。周三公布的美联储会议纪要显示，限制性的程度面临“许多”不确定性，“许多”与会者愿意在必要时进一步紧缩，几乎所有与会者支持开始减缓缩表的决定，少数人可能支持保持缩表速度不变。美联储官员指出第一季度通胀数据“令人失望”。与会者指出未来政策路径将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。其他货币方面：市场分析师Martin Arnold撰文称，德国工资以近10年来最快的速度增长，表明整个欧元区经济正在回升，并让人怀疑欧洲央行今年将在多大程度上大幅降息。不过，T Rowe Price分析师Tomasz Wieladek表示：“这将对欧洲央行将连续降息的想法构成重大挑战。欧洲央行仍有可能在6月降息，因为这基本上是预先宣布的，在现阶段很难偏离这一前瞻性指引。” 数据方面：今日将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数、4月营建许可、季调后新屋销售年化总数，欧元区5月消费者信心指数初值，美国、英国、法国、德国、欧元区5月SPGI制造业PMI初值等数据。此外，土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：原油期货四连跌，截至11:36分，美油跌0.64%，布油跌0.53%。市场担心如果通胀飙升，美国借贷成本可能会再次上调，进而损害石油需求。美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，而市场预期为减少250万桶。这也对市场造成压力。全球市场方面，现货原油市场近期受到炼油厂需求疲软和供应充足的压力。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月超出了OPEC 产量配额，并将很快向石油输出国组织(OPEC)秘书处提交弥补这一错误的计划。花旗投资研究(Citi Research)表示，继续预计OPEC 将在今年6月1日举行会议时将减产计划维持到第三季度。花旗仍预计在2024年第二季度布伦特原油均价将为每桶86美元。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网05-23 11:55

“有色”蓄势待发，“黑色”发愤图强-2024年5月23日申银万国期货每日收盘评论

，环比上周数据持平。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡走强。焦煤现货价格有所松动，焦炭首轮提降全面落地。近期焦煤产量小幅抬升，上游去库进程有所放缓，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润修复，焦炭产量持续回升，焦化厂焦炭库存仍处低位水平，关注焦企累库情况。近期铁水产量持续回升、但目前仍处同期低位，而终端用钢需求向淡季过渡，钢厂利润水平偏低、铁水产量进一步回升的高度存疑，钢厂补库需求释放的节奏相对偏缓。综合来看，终端用钢需求淡季铁水产量进一步增长的空间不大，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦产能的释放节奏以及库存的积累情况。预计JM2409波动区间1550-1850，J2409波动区间2100-2400。【铁合金】铁合金：今日SM2409、SF2409期价震荡运行。河钢5月锰硅招标定价8000元/吨，硅铁7300元/吨。锰矿市场情绪降温、港口矿价涨幅放缓，当前锰硅北方成本在7580元/吨左右，行业利润情况较好；硅铁平均成本在6260元/吨左右，行业利润有所扩张。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅的价格表现仍存拖累。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供应偏紧状态逐渐改善，关注厂家库存的消化程度。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，双硅价格的上方空间不宜过分乐观。近期锰硅盘面波动加剧、注意操作风险，关注双硅厂家复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间8200-9200，SF2409波动区间6900-7500。 04 金属【贵金属】贵金属：近期金银冲高回落。周末伊朗总统和外交部长在对阿塞拜疆进行正式访问返回途中坠机导致市场担忧中东局势不稳定，情绪推动金银冲高。同时近期美国经济数据降温，上周公布的美国4月CPI增速出现近6月以来首次降温，环比较3月份上涨 0.3%。4月份零售额低于预期。美国通胀呈现粘性导致二季度降息预期基本落空，但最新公布的4月通胀出现降温，非农就业数据低于预期，失业率上升、薪酬增长放缓，叠加新申领救济金人数出现意外上升和零售的疲弱，令市场对美联储三季度降息的期待升温。不过近期美联储官员的表态整体较为谨慎，讲话基调偏鹰。白银整体表现更为强劲，供需方面白银2024年或延续缺口，近期黄金、有色整体的强势进一步传导至白银，并放大其弹性。短期市场情绪高涨，波动加剧注意控制仓位。【铜】铜：日间铜价延续调整。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。铜价短期可能回调整理。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收涨。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能回调整理，振幅可能加大。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。铝: 今日沪铝主力合约收涨1.11%，铝价整体震荡偏强。海外降息偏好增强，欧洲央行行长宣布6月份降息概率较大，此外美联储降息预期走强。国内宏观指向偏多，各地地产扶持政策相继出台，叠加政府宣布发行超长期国债，有望给予实体企业更多资金支持。LME铝库存小幅回落，但整体水平依然较高，盘面对此已有计价。国内电解铝基本面较为健康，云南电解铝陆续复产，铝下游加工环节开工率继续回升，且对电解铝价格接受度有所好转。此外，铝棒出库亦表现较好，库存出现明显下降。展望后市，中长期铝价看好预期不变。镍：今日沪镍主力合约收跌0.24%，镍价小幅回调。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧。不锈钢开工率较为稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期硫酸镍下游环节对原材料供给担忧情绪增强，且市场普遍预期新能源车需求依然较好，因此三元前驱体补库需延续，硫酸镍价格出现反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期增强、纯镍过剩边际减少、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。工业硅：今日SI2407期价偏强震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价进一步下调50元/吨至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货重新震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，5月22日国内生猪均价15.07元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价跟随原糖回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6610元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂震荡调整。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球油料处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但是油脂走向宽松的格局不变，叠加外围市场影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡上行。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，近期美豆整体偏强。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑及天气风险仍存在，美豆下方支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕跟随偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4145点，收跌1.81%。各合约间表现分化，08和10合约相对弱势，06和更远月合约相对抗跌，主要是06受到最新SCFIS欧线3070.53点提振，同时根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时这周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移。08和10主要是在绕行好望角前提下，5月长协货量集中出货，市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，同时近期马士基线上报价基本为各家船司的报价低位，也一定程度上增强了市场对于接下来运价提涨持续性的担忧。以达飞目前6月线上报价涨3730/7060来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-23 09:08

【黑色早评】双焦持续走强，焦炭第二轮提降预期减弱

较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产。焦炭几轮涨价之后，利润修复，产量快速提升，双焦下游补库，库存持续向下游流动。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。近期房地产政策再出大利好，放开限购，降低房贷利率，降低首付，政府收购房子等等，政策有利于房地产市场稳定，进一步加强钢材需求向好预期。山西省要求煤矿增产，后市焦煤产量或逐步回升，双焦供需双增，由于前期焦煤产量大幅下降，产量弹性极大，供需关系较难对比强弱，建议观望，关注煤矿复产速度，根据速度判断市场强弱。二、消息与数据 1.5月21日，国家发展改革委5月份新闻发布会召开。记者提问，去年增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，请问项目建设取得了哪些进展？后续还将如何巩固成效？对此，新闻发言人介绍，去年我国增发1万亿元国债，专门用于支持以京津冀为重点的华北地区等灾后恢复重建，以及提升防灾减灾救灾能力，相关资金已于今年2月前全部下达到各地方。增发国债项目进展总体顺利，各地正在抓紧推动项目开工建设，截至目前，在已落地的1.5万个项目中，已开工建设的约1.1万个，开工率超过70%。特别是灾后恢复重建项目总体进展较快，以京津冀为重点的华北地区等8省市项目开工率达到80%左右。 2.22日山西市场入炉煤稳中有降。昨日主流钢厂对焦炭价格降价执行，降幅100-110元/吨，焦企利润受到压缩，原料仍保持刚需采购。但近期政策利好放出，钢坯价格以上涨为主，情绪依旧良好，原料炼焦煤价格也相对坚挺，小幅震荡，整体看入炉煤报价依旧持稳，成交价格较前期小幅降低。现晋中区域介休准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1530元/吨降20元/吨；灵石准一湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.78、V≤28、G≥60、CSR≥62、MT≤8出厂价现金含税1550元/吨降20元/吨。吕梁区域准一级湿熄焦入炉煤A≤9.7、S≤0.76、V≤28、G≥65、CSR≥65、MT≤10出厂价现金含税1580元/吨。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷均显示钢材产量继续增加，富宝电炉钢厂日耗增5.2%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格有所回升，东南亚钢坯价格小幅下降，其他国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存除冷镀有增，其他各品种库存继续下降。昨日找钢及钢谷厂库、社库均延续下降，但找钢建材和热卷表需略有下降，钢谷建材和热卷表需小幅回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量447.3万吨，环比下降1.7%；但混凝土发运量176.29万方，环比增加3.51%，二者表现有所分化。不过，受益于地产政策利好及二季度基建资金向好（近期超长期特别国债开始发行），叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，尽管钢材供应继续回升，但库存也在持续去化，叠加宏观政策利好带来的需求预期向好及原料价格走强导致成本支撑加大，钢价延续震荡偏强运行。二、消息及数据 1.富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为44.2%，较上周增1个百分点，当前103家电炉废钢日耗22.92万吨，较上周增1.14万吨，增幅5.2%。利润方面：根据调研情况华南电炉螺纹利润处于盈亏线附近，部分电炉复产；西部四川等地电炉螺纹盈利0~170元/吨；华东电炉反馈螺纹利润目前微利20-30元/吨，个别偏高。 2. 百年建筑：5月15日-5月21日，本周全国水泥出库量447.3万吨，环比下降1.7%，年同比下降22.4%；基建水泥直供量188万吨，环比下降1.05%，年同比下降6.93%。5月15日-5月21日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为8.8%，周环比提升0.30个百分点；年同比下降4.50个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为176.29万方，周环比增加3.51%，年同比减少33.81%。 3.地中海黑色和有色金属出口商联盟（ADMIB）表示，受全球市场延迟需求恢复的支撑，土耳其4月钢铁出口同比增加35%，具体吨位尚未得知。由于新增炼钢产能，近几个月土耳其钢铁出口量呈两位数增长。在新投资的支持下，土耳其钢厂侧重于通过开拓多元市场来进一步增加出口量。根据世界钢铁协会的数据，土耳其2024年第一季度粗钢产量总计950万吨，同比增长28%。在全球市场需求较去年有所改善的前提下，土耳其今年钢铁出口的目标是达到2022年的1520万吨。 4.根据奥维云网（AVC）最新排产监测数据，6月国内家用空调企业总排产1856万台，其中内销排产1192万台，同比增长4.9%；外销排产664万台，同比增长24.6%，相比于上月排产，内外销增速双双放缓。 5.2024年4月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.557亿吨，同比下降5.0%。 6.22日全国建材成交一般，低价资源表现较好，刚需、期现和投机均有交易，全天整体成交量较前一日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-23 09:05

【SMM金属早参】金属全线下挫伦铜伦镍跌超4% | 光伏行业突迎重磅利好 | 铅精矿进口窗口打开？| 镁、硅锰后市展望

6%，其余涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.4%，焦炭涨1.47%。贵金属方面，受累于获利了结和降息押注减少，COMEX黄金周三下跌1.8%。COMEX白银跌3.39%。国内方面，沪金跌1.89%，沪银跌3.49%。截至5月23日6:35分隔夜收盘行情》5月22日SMM金属现货价格宏观面美元方面：美元隔夜上涨0.28%，美联储4月30日至5月1日的会议记录显示，官员们认为需要比之前预期更长的时间才能对通胀朝着2%回落有更大的信心。会议记录显示，“与会者......指出，他们仍预计通胀将在中期内恢复到2%，”但“通胀放缓可能需要比以前想象的时间更长”。后续，还需关注5月31日将公布的个人消费支出(PCE)通胀数据。原油方面：两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.79%，布油跌1.38%，一同录得三连跌。美联储官员表示通胀持续可能推迟降息，这重新点燃了人们对石油需求的担忧。 5月22日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）　　【SMM分析：4月铜管进出口同比继续增长然环比表现分化】据海关数据显示，2024年4月铜管进口1892.8吨，环比减少0.5%，同比增加15.9%；1-4月铜管累计进口7255.9吨，累计同比增加19.3%。3月铜管出口30618.3吨，环比增加5.3%，同比增加4.5%；1-4月累计出口118391.2吨，累计同比增加7.9%....... 【SMM分析：加税消息频出带来压力铝车轮出口未来增量不足】中国所产的铝车轮有40%-50%直接出口，近年来出口目标国稳定且集中度较高，对TOP5出口目标国出口量占铝车轮出口总量比重一直在60%-80%之间。较高的集中度也带来了一定风险，部分排名靠前的出口目标国近期加税消息频出，为铝车轮出口市场带来压力....... 【SMM分析：海内外铝价倒挂 4月份废铝进口量出现下滑】据海关数据显示，2024年4月份国内废铝进口量环比下降2.4%，同比增长40%至18.1万吨左右。2024年1-4月份国内废铝进口总量约为65.4万吨同比增长26%。进入4月份以来，原铝价格呈现外强内弱格局，废铝进口成本增加，有国内价格价差拉大，导致部分废铝贸易商利润倒挂，向国内进口废铝积极性下降，预计后续废铝进口量仍或出现环比下降的情况....... 【SMM调研：沪伦比值扩大铅精矿进口扭亏为盈进口窗口打开？】据海关数据显示，2024年4月铅精矿进口量9.09万实物吨，环比增长25.15%，但累计同比仍录得17.74%的负增长。贸易流向上，俄罗斯仍是4月主要的铅精矿进口国。据调研，4月铅精矿进口量以长单到港为主，4月沪伦比值较一季度小幅扩大，铅精矿进口亏损收窄，进入5月，铅精矿进口逐渐扭亏为盈…… 【SMM数据：5月铅价走势内强外弱沪伦比值扩大或使铅锭进口量增加？】据海关数据显示，出口情况：2024年4月份精铅出口量2915吨，环比下滑32.36%，同比下滑50.61%…… 【SMM分析：4月白银高价出口热情不减】2024年4月我国纯度≥99.99%半制成的银出口量为0.02205吨；纯度大于等于99.99%未锻造银的出口量为368.217417吨，环比增加1.5%，同比降低11%…… 【SMM快讯：行业突传重磅利好！光伏设备板块迎涨停潮晶澳科技等逾7股涨停！】5月21日，受中国光伏行业协会组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”的消息刺激，5月22日早间光伏设备板块快速冲高，指数盘中一度拉涨逾5%，在一众板块中排名前列。个股方面，金刚光伏盘中20CM涨停，晶澳科技、清源股份、TCL中环等逾7股涨停。具体来看上述提及的光伏会议，据中国光伏行业协会公众号消息，近段时间以来，我国光伏产业链价格一路下滑，企业经营承压，对我国光伏行业高质量发展产生不利影响。为探讨当前光伏行业面临的问题、产生的原因和应对措施，引导行业有序发展，此次会议“应运而生”...... 【SMM分析：不锈钢期货与镍脱节盘面强势拉涨但现货跟涨乏力】5月22日盘， SS合约2409合约收盘价为14900元/吨，较上一交易日收盘价增加395元/吨。今日成交量为452434手，较上一交易日减少147691手，持仓量为184389手…… 【SMM评论：硅铁、煤炭等原料支撑强劲镁价三连涨镁后市如何表现？】镁价受国内外需求的支撑在5月上旬出现回暖。然伴随着前期停产厂家陆续复产，市场对镁锭供应增加的担忧以及采购量不佳，使得镁价在5月16日出现了小幅下调。不过，伴随着硅铁以及煤炭等现货上涨带来的原料端口的支撑比较强劲，镁价迎来三连涨，镁锭3个交易日的涨幅为1.63%。镁价后市走势还需关注硅铁、煤炭等原料端口的价格以及镁市场供需情况…… Shibor：隔夜报1.7790%，上涨2.10个基点。7天报1.8380%，下跌0.90个基点。3个月报1.9580%，上涨0.00个基点。【行业高管：秘鲁2024年的铜产量目标是现实的】文华财经据外电5月21日消息，资深行业高管周二表示，秘鲁政府设定的2024年300万吨铜产量的目标是现实的，因为该国正寻求增加矿业投资，以帮助经济摆脱衰退....... 【自由港麦克米兰CEO：铜市正处于严重短缺趋势中】文华财经据外电5月21日消息，自由港麦克米兰公司的首席执行官Richard Adkerson周二在接受采访的时候表示，“铜市正处于严重短缺趋势中。”....... 【铜箔等原材料价格上行更多覆铜板厂商有望追随涨价】据台湾经济日报报道，中国大陆覆铜板（CCL）厂商日前通知下游客户涨价，市场随即将注意力放在中国台湾覆铜板厂商上。据了解，覆铜板（CCL）龙头厂商建滔集团于3月、5月分别发布涨价通知，两次累计涨价幅度约10%-20%；另一大厂梅州威利邦也率先涨价8%-10%。建滔集团为全球最大覆铜面板生产商,国内最大印刷线路板制造商，中国化工产品龙头供货商之一....... 【需求信号挑战牛市铜价创纪录高位后已经趋稳】文华财经据外电5月21日消息，在创下历史新高后，铜价出现降温迹象，投资者警告称，铜价反弹可能已经超前于需求疲弱的基本面。此前，金融投资者押注铜供应短缺而纷纷买入，这推动铜价创出历史新高....... 【文华观察：锦上易添花沪铜接着奏乐接着舞？】沪铜一路生花已然月余之久，期间也遇过上行受阻短暂回调的窘境，但显然“龙”困浅滩仅是一时失意。最近伴随着内外宏观利好重新形成共振，铜博士再度飞升，沪铜、伦铜、美铜全面刷新历史高点。一派繁荣景象背后具体有哪些支撑？短期利多消化后出现明显回调吗？....... 【沪伦两市铅库存表现分化沪铅库存增至近六个月新高】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，本月伦铅库存进入较为流畅的下行通道，上周库存继续下滑，最新库存水平为206,900吨，降至两个月新低..... 【欧盟对华镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品发起反倾销调查】2024年5月16日，欧盟委员会发布公告称，应欧洲钢铁工业联盟（EUROFER）于2024年4月2日提出的申请，欧盟委员会对原产于中国的镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品（Flat-Rolled Products of Iron or Non-alloy Steel Plated or Coated with Tin）发起反倾销调查...... 【“铜和金”价格上升紫金矿业长牛】涨疯了，黄金白银连涨七个季度，其中黄金价格持续创下历史新纪录，而白银价格创下十三年新高，股市期货双双迎来狂欢。实际上，贵金属经历了6年的上涨长周期，今年受地缘冲突、央企购金、通胀以及美国降息预期等要素的持续性影响，涨幅明显加速....... 【氧化铝续创历史新高强势姿态还能持续吗？】五月，氧化铝期价短暂调整后再度上扬，主要是基本面对价格仍有支撑，另外，上周五国内房地产利好政策出台，有色金属走势受宏观情绪提振，氧化铝价格持续攀升。5月21日海外消息面扰动，市场投机情绪较浓，氧化铝期价大涨，盘中多合约触及涨停，主力合约收涨5.35%。当前多重利好提振氧化铝期价连续上涨创历史新高，后市该如何看待?....... 【锡业股份：白银为公司冶炼副产品 2023年产量166吨】有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司的白银，年开采量在国内排名多少？有没进前十？锡业股份5月20日在投资者互动平台表示，白银为公司冶炼副产品，2023年产量166吨...... 【传韩国开始建立锂库存以支持电池行业】据彭博社报道，韩国已开始建立锂库存，以确保这种对电池和汽车制造业至关重要的关键矿物的供应。两名知情人士透露，韩国今年已经通过国有公司韩国矿业振兴和矿产资源公司（Korea Mine Rehabilitation and Mineral Resources Corp.，简称KOMIR）从智利购买了一些碳酸锂....... 【世界钢铁协会：4月全球粗钢产量为1.557亿吨同比下降5%】5月22日，世界钢铁协会公布2024年4月全球粗钢产量，2024年4月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.557亿吨，同比下降5.0%。（智通财经）....... 【韩国对涉华不锈钢板卷启动反倾销日落复审调查】2024年5月17日，韩国企划财政部发布第2024-117号公告称，应韩国浦项制铁集团公司（POSCO Co., Ltd.）于2024年3月13日提交的申请，对原产于中国大陆、印度尼西亚和台湾地区的厚度小于等于8毫米的不锈钢板卷启动反倾销第一次日落复审调查，中国大陆企业山西太钢不锈钢股份有限公司....... 【2024年我国退役锂电池或达80万吨规范化回收拆解渠道热度升温】5月19日，央视新闻频道《新闻直播间》栏目对中关村新型电池技术创新联盟会员单位——浙江华友循环科技有限公司（简称：华友循环）退役锂电池规范化回收拆解进行了报道。作为中国首批退役动力电池综合利用合规企业之一....... 【合计盈利超800亿！TOP动力电池上市公司竞争力在哪？】据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，今年1-4月，我国动力电池累计装车量120.6GWh，累计同比增长32.6%。企业方面，1-4月，我国新能源汽车市场共计47家动力电池企业实现装车配套，较去年增加5家，排名前3家、前5家....... 【恒邦股份：已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨 2024年力争产白银804.79吨】有投资者在投资者互动平台提问：请问公司23年白银产量多少吨,24年计划产量多少？恒邦股份5月21日在投资者互动平台表示，根据公司披露的《2023年年度报告》，公司2023年共完成白银产量952.47吨，2024年力争全年完成白银804.79吨....... 【阿根廷卢纳瓦西铜金矿钻探见富矿】未来矿产公司（NGEx Minerals Ltd.）宣布其在阿根廷圣胡安省维库尼亚地区的卢纳瓦西（Lunahuasi）项目DPDH018孔样品分析结果....... 【国际黄金价格屡破新高这一中亚产金国“赚爆了”】周一（5月20日），现货黄金价格一度升至每盎司2450美元刷历史新高，年初至今累涨超17%。在宏观经济和地缘政治不确定的情况下，消费者和散户投资者一直在购买黄金，作为一种保值手段。另一方面，金价的牛市很大一部分原因是因为全球多国央行一直在抢购这一贵金属....... 【SMM快讯：住建部发声武汉等多地执行新政房地产板块拉升渝开发涨停】住建部发布做好住房公积金个人住房贷款利率下调相关工作的通知。而武汉、合肥、西安、昆明等多地开始执行楼市新政等利好消息的发酵，使得房地产板块在5月22日的盘中出现拉升，截至5月22日收盘，房地产服务板块涨2.32%，房地产开发板块涨1.02%，个股方面：渝开发、我爱我家涨停。绿地控股、金地集团以及亚通股份等涨幅居前....... 【湖北：鼓励在现有集中式风电场、光伏电站、储能电站等所在镇村投资建设充电设施】5月21日，湖北省人民政府办公厅关于印发《湖北省农村充电基础设施建设实施方案》的通知，通知指出，鼓励在现有集中式风电场、光伏电站、储能电站等所在镇村投资建设充电设施。（湖北省人民政府）....... 【电动汽车占韩国1至4月汽车进口量的20%】据外媒报道，日前发布的行业数据显示，尽管全球范围内电动汽车销售正在放缓，但今年1至4月期间，韩国每5辆进口汽车中就有接近1辆是纯电动汽车。韩国汽车进口商和经销商协会（KAIDA）发布的数据显示，今年前四个月，韩国纯电动汽车的注册量从去年同期的5,417辆大幅提升到了13,863辆，占汽车进口总量的18.2%。（盖世汽车）....... 【1-4月泰国电动汽车销量榜：中国8个品牌进入前十占比达89%】根据AUTOLIFETHAILAND数据，2024年4月泰国电动汽车销量4,088辆，环比下降19.9%，占新车总数13.3%。1-4月泰国电动汽车销量26,377辆，与去年同期相比增长41.8%。（第一电动网）....... 【美国：东南亚四国太阳能进口暂停令将于6月6日结束！】据外媒消息，美国白宫已经确认，根据 1974 年贸易法第 201 条，取消双面太阳能组件的关税豁免。政府表示，此前已签订的双面太阳能组件合同，并在豁免条款取消后 90 天内交付，则可享受豁免....... 【韩国“金丝雀”报喜：全球经济加速复苏芯片出口同比增45%】一直以来，韩国出口数据（尤其是半导体、汽车和电池等企业的产品出口）在全球供应链中占据重要地位，因此韩国的出口数据往往被视为反映全球贸易趋势与全球经济状况的“金丝雀”....... 【深圳首套房15%首付尚未落地楼市成交受新政刺激大涨银行人士：按揭量尚未反映对应变化】5月17日国务院公布地产新政四支箭以来，各地都在观望政策落地，尤其15%首付比例的情况。市场传出消息，武汉、合肥等地已有银行跟进执行首套房15%首付比例....... 【楼市新政接力落地！长沙首套房利率3.65%、首付15% 各地“因城施策”特征凸显】央行“517 新政”发布以来，多地相继跟进落实首付比例、房贷利率等方面的调整。 5月21日，财联社记者从长沙多个房产中介及银行个贷经理处获悉，该地目前首套及二套房首付比例分别为15%、25%；同时首套房贷利率由3.75%降为3.65%、二套由4.1%降至3.95%，自5月21日开始执行....... 来源：SMM

SMM上海有色网05-23 07:15

原油三连跌金属全线下挫伦铜伦镍跌超4% 银价跌逾3%【隔夜行情】

6%，其余涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.4%，焦炭涨1.47%。贵金属方面，受累于获利了结和降息押注减少，COMEX黄金周三下跌1.8%。COMEX白银跌3.39%。国内方面，沪金跌1.89%，沪银跌3.49%。截至5月23日6:35分隔夜收盘行情》5月22日SMM金属现货价格现货及基本面铅方面：据海关数据显示，2024年4月铅精矿进口量9.09万实物吨，环比增长25.15%，但累计同比仍录得17.74%的负增长。贸易流向上，俄罗斯仍是4月主要的铅精矿进口国。据调研，4月铅精矿进口量以长单到港为主，4月沪伦比值较一季度小幅扩大，铅精矿进口亏损收窄，进入5月，铅精矿进口逐渐扭亏为盈…… 不锈钢方面：5月22日盘， SS合约2409合约收盘价为14900元/吨，较上一交易日收盘价增加395元/吨。今日成交量为452434手，较上一交易日减少147691手，持仓量为184389手…… 宏观面美元方面：美元隔夜上涨0.28%，美联储4月30日至5月1日的会议记录显示，官员们认为需要比之前预期更长的时间才能对通胀朝着2%回落有更大的信心。会议记录显示，“与会者......指出，他们仍预计通胀将在中期内恢复到2%，”但“通胀放缓可能需要比以前想象的时间更长”。虽然目前的政策应对措施将“涉及维持”指标政策利率区间在当前5.25%-5.50%不变，但周三公布的会议记录也反映了关于可能进一步提高借贷成本的讨论。后续，还需关注5月31日将公布的个人消费支出(PCE)通胀数据。国内方面： 5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。辽宁省人民政府发布关于进一步支持民营经济高质量发展的意见。意见提出，引导民营企业参与大规模设备更新和消费品以旧换新行动，支持民营企业实施“智转数改网联”，加快建设一批数字化车间、智能工厂、绿色工厂。对传统产业实施技术改造项目和新兴产业新建项目，给予直接补助或固定资产投资贷款贴息补助，直接补助比例不低于审定项目投资额的5%，贷款贴息补助比例比照同期人民银行公布的市场报价利率执行。对实施产业基础再造、重大技术装备攻关等技术创新发展项目，最高按照项目投资额15%的比例给予直接补助，单个项目补助资金最高不超过1500万元。其他国家方面：欧元兑美元下跌0.05%，报1.0852美元。投资者将关注周四的欧洲央行薪资数据和欧元区采购经理人指数(PMI)，这些数据可能会提供有关欧元区货币政策周期的进一步线索。美元兑日元周二下跌0.04%，至156.20日元。过去几个交易日，日元陷于窄幅区间，5月开局走势震荡，此前东京疑似采取多轮汇市干预行动以支撑日元。对日本当局出手干预的担忧阻止了交易商将日元推向新低。4月29日，日元兑美元触及160日元以上，创34年新低。数据方面：今日将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数、4月营建许可、季调后新屋销售年化总数，欧元区5月消费者信心指数初值，美国、英国、法国、德国、欧元区5月SPGI制造业PMI初值等数据。此外，土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.79%，布油跌1.38%，一同录得三连跌。美联储官员表示通胀持续可能推迟降息，这重新点燃了人们对石油需求的担忧。消息面上，美国能源信息署(EIA)周三称，截至5月17日当周，原油库存增加了180万桶，达到4.588亿桶，而调查显示分析师预期为减少250万桶。俄克拉荷马州库欣的原油库存增加130万桶。美国石油协会(API)数据显示上周原油库存增加248万桶。 EIA数据显示，当周美国汽油库存减少945,000桶，至2.268亿桶，分析师预期为减少约70万桶。炼厂原油加工量增加227,000桶/日。炼厂产能利用率上扬1.3个百分点，至91.7%Kilduff称，“炼厂对原油的需求强劲，汽油需求是我们在相当长一段时间内看到的最高水平之一。”他指出，需求增长的部分原因是供应商在阵亡将士纪念日长周末前囤货。当前原油市场受到基本面疲软的压力，例如布伦特现货价格下跌和炼油厂利润率走软。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品战略主管Ole Hansen表示，这可能会迫使OPEC 在6月的会议上延长减产，以支撑价格。现货原油市场一直在趋弱。近月布伦特原油合约较次月合约的升水接近1月以来最低，这是表明对近期供应紧张的担忧正在缓解的另一个迹象。石油经纪商PVM的分析师Tamas Varga表示：“对基本面前景的看法仍然严峻。来源：SMM

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