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恒力期货能化日报20240806
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淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化
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方向:观望。 理由:累库利空+换月承压。 逻辑:周初市场情绪偏弱,期现货均出现回落迹象。内蒙古南北线报价约2040-2130元/吨,其他区域也有小跌;港口走弱至2500元/吨以下,基差约09+5/15,无改善。供应方面,关注西北装置8月初重启情况。需求方面,煤制烯烃重启虽使得MTO负荷大幅反弹,但对边际量影响不大,未起到边际改善作用。盘面上,缺乏新驱动情况下,油价转弱影响+换月将主导行情走势,预计近月低重心波动,宜观望;高空宜移步远月。 策略:观望,避开换月。 风险提示:油价异动;关注烯烃动态。 建材化工 纯碱 方向:暂观望 行情跟踪: 截止周一碱厂库存112.62万吨,较周四增加5.14万吨,涨幅4.78%,碱厂送到价降至1750-1800元/吨,期现商报价在1720元/吨,由于当前仍有利润,碱厂部分装置的检修计划不断推迟,供应维持高位尽快兑现利润为主,而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主,使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。 整体大趋势上看,夏季过后碱厂供需面支撑均减弱,当前浮法和光伏玻璃自身基本面持续恶化,导致冷修增多,且当前上下游纯碱库存相对充裕,难有大规模补库带动需求回暖,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱,价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期 向下驱动:光伏玻璃冷修、下游亏损、下游原料库存偏高 策略建议: 反弹驱动不足,不建议追多 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:暂观望 行情跟踪: 沙河现货价格维持弱稳在1350元/吨附近,供给虽维持高位,但由于高库存压力叠加现货亏损压力,部分产线的计划外冷修增多,目前玻璃现货市场处于弱稳局面,但下游订单走弱,短期补库后好转延续迹象不明确,且受到低价地区仓单压制,仍缺乏大幅向上驱动。 目前刚需端,下游订单环比走弱,截至7月底,玻璃下游深加工企业订单天数9.7天,环比半个月前-3%,原片储备天数8.4天,较上期-0.8天,自下而上看,地产链条上深加工资金情况每况愈下,订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖,但9月考虑季节性旺季因素,下游订单比前期有所好转的概率相对大些,而当前下游的原片库存非常低,需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。 向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:仓单压制,下方支撑1300 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
08-06 17:59
一度拉涨逾5%!光伏设备板块掀“涨停潮” 多晶硅价格迎来久违反弹!【SMM快讯】
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、氢、石灰、玻璃、乙烯、合成氨、电石、
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、煤化工、动力电池、光伏、新能源汽车、电子电器等重点产品,组织相关行业协会、企业、科研单位等制定发布产品碳足迹核算行业标准或团体标准。 多晶硅价格企稳反弹 短期有望出现利好行情? 且值得一提的是,光伏产业链也有好消息传来,据SMM现货报价显示,近日,光伏上游原材料多晶硅现货报价在持稳近两个月后终于迎来反弹。多晶硅致密料现货报价相比此前上涨1元/千克,报35~38元/千克,均价报36.5元/千克;N型多晶硅料现货报价则在8月5日上涨1.5元/千克之后报38~43元/千克,均价报40.5元/千克。 市场方面,据SMM近期调研显示,市场签单询价频繁,多晶硅库存相对可控,市场部分市场报价上涨。基本面上,8月国内多晶硅厂仍出现继续减产,多晶硅月度产量降至14万吨之下,直接对比硅片产量仍过剩。库存方面,多晶硅库存自7月12日以来持续去库,截至8月2日,SMM多晶硅周度库存已经降至22.1万吨,尤其是头部大厂库存较前期有所有所减轻,个别贸易商进场买货。 因此,整体来看,虽然7月多晶硅仍处于常规累库阶段,不过进入8 月之后由于多晶硅企业的进一步减产,供应有所减少。且需求方面,SMM预计,随着多晶硅企业开启年底的备货,加之后续多晶硅期货的上市预期(预计 10 月),期现商、贸易商相继进场,引发额外的多晶硅需求,SMM预计8-10月多晶硅或延续去库,同时段多晶硅价格也有望得到修复,短期内多晶硅有望出现一定的利好行情。其后随着部分厂家的复产以及头部新基地的爬产导致多晶硅供应恢复叠加下游需求的减少,多晶硅价格或将再度出现回落…… 上述提及的多晶硅期货方面,自7月份以来,多晶硅期货也屡屡被提及,此前广州市人民政府印发《国家碳达峰试点(广州)实施方案》,提出支持广州期货交易所加快推动碳排放权、电力、多晶硅等服务绿色发展的期货品种上市进程;此外,7月19日,中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林一行到广州期货交易所调研。葛红林彼时也提到,协会将大力支持广州期货交易所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属期货品种,以进一步提升我国金属期货市场影响力,增强我国在全球金属市场中的定价影响力。 机构评论 针对产业链的情况,民生证券指出,目前硅料价格处于底部,部分二三线厂商检修或停产降低硅料供应量,硅片开工率提升、期货上市有望加速库存去化、拉动需求。此外,头部硅料企业有望凭借成本控制和经营优势穿越周期,推荐大全能源。关注通威股份、协鑫科技。 国金证券评价称,光伏板块基本面、预期、机构持仓等多重底部清晰,布局强α公司、环比改善、新技术方向窗口明确,后续组件排产向上拐点的出现、以及下半年特高压规划、电改相关等政策的落地,都将成为驱动板块逐渐走向“右侧”的催化剂。新技术迭代方向。看好“储逆”板块中大储细分方向的长期兑现确定性和超预期空间,分布式、户储、微储逆领域聚焦新兴市场需求弹性及下半年边际改善持续性。 光储行业目前已经展现出高速发展的势头,在全球均坚持低碳目标的当下,各国也将光储行业的发展作为其低碳路程上的重中之重,市场竞争变得日趋激烈……..如何在白热化的全球竞争中把握时代机遇?全球光伏行业未来又将是繁花似锦还是荆棘遍地? 在SMM即将于2024.10.09 - 2024.10.10日在比利时·布鲁塞尔 THE EGG召开的2024 NET ZERO EUROPE 欧洲零碳之路—光伏&储能峰会中,您将找到答案!在此次大会上,您不仅可以与不同公司的专家和领导讨论光伏的技术和未来发展趋势,还可以与政府人员共同讨论光伏的发展政策! 点击下图可了解会议详情~ 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-06 14:30
能化品领跌,黑色系上涨-2024年8月5日申银万国期货每日收盘评论
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月以来最高纪录,超过预期4.1%。 【
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下跌1.28%。沿海本周整体卸货量明显减少,本周整体沿海
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库存延续下降。截至7月25日,沿海地区
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库存在97.3万吨,环比上周下跌5万吨,跌幅为4.89%,同比下跌2.31%。整体沿海地区
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可流通货源预估40万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计8月2日至8月18日中国进口船货到港量59万吨-60万吨。本周国内煤(
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)制烯烃装置平均开工负荷在65.52%,较上周上升7.53个百分点。截至8月1日,国内
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整体装置开工负荷为63.99%,较上周提升1.84个百分点,较去年同期下降4.08个百分点。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调50,中石油平稳。拉丝PP,中石化部分平稳,中石油平稳,煤化工7640,成交尚可。周一聚烯烃表现弱势。短期聚烯烃供需或见底,目前下游农膜行业开机率有回升,后续关注终端需求的恢复进度。同时,继续关注成本的变化。尤其是原油夜盘回落,对于盘面表现偏弱。整体而言,连续回调过后,反弹以来,逢低偏多为主。预计PE09合约波动区间8000—8500,预计PP09合约波动区间7500—8000。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周一玻璃止跌收阳,连续下跌之后,市场观望情绪上升。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,上周玻璃生产企业库存6203万重箱,环比累库163万重箱。纯碱周一反弹为主。目前纯碱基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程,尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化,以及下游玻璃的供需实情,以及夏季的大厂检修计划。数据层面据卓创资讯统计,上周纯碱库存109.9万吨,环比增加约10.5万吨。 【PTA】 PTA:PTA2409价格收跌于5654元,市场开工率在80.5%,加工费在445.82元,随着下游补库,港口货源紧张趋势逐步得到缓和,据卓创调研,pta检修装置计划重启,导致供应宽松预期增强,下游备货需求仍存,排货至月底,基差上周09合约升为水80-110元。目前,基本面逻辑由成本驱动,逐步过渡为需求驱动,表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看,pta检修装置逐步重启,下游聚酯需求存在刚性,但缺乏持久性,需求端逻辑面临考验,预计pta期现价格继续维持弱势。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇2409收跌于价格4583元,现货价格在4676元,石脑油制开工率在60.32%附近,市场目前依然关注港口库存,目前库存在59.4977万吨附近波动,有回升预期,进口也有增加预期,近期终端织造订单天数平均水平为9.76天,较上周减少0.50天。秋冬订单改善有限,市场整体需求弱势难改,订单整体表现欠佳,行业库存压力继续增加乙二醇短期或将回调。 03 黑色 【钢材】 钢材:钢材需求兑现程度有限,库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱,国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分,空单注意及时低位止盈,新旧国标切换带来阶段性抛盘压力,预计盘面下方空间不大,低位震荡运行,短期依旧偏空看待,等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现,后期逐渐偏多看待。 【铁矿】 铁矿石:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内铁矿石库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,发运旺季逐渐到来,铁矿基本面压力仍较大,铁水产量仍有继续减产空间,铁矿反弹驱动不足,低位偏弱震荡运行,短期仍然偏空看待,后续等待时机布局2501合约。 【煤焦】 煤焦:日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格走势偏弱,焦炭港口报价持续下调、下游钢厂启动二轮提降。近期焦煤产量波动不大,后市政策面约束力度有限、焦煤产量存在抬升空间;下游采购积极性不佳,焦煤上游库存压力有所增加。炼焦利润仍存,焦炭产量小幅下滑但仍处相对高位,焦化厂焦炭库存维持低位水平,后市需关注焦企累库情况。目前铁水产量水平仍处高位,但终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量趋于回落,钢厂原料采购的积极性仍显不足,双焦需求端难有亮眼表现。综合来看,终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续,双焦供应压力恐将逐渐显现,价格的上方空间不宜乐观,关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。 【铁合金】 铁合金:今日SM2501期价震荡整理,SF2409期价跳空高开后走势偏弱。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调,叠加焦炭价格下跌,锰硅北方成本下滑至6990元/吨左右,行业利润水平较差;硅铁平均成本在6245元/吨左右,行业利润有所收窄。需求方面,终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑,成材产量高位回落,需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面,利润收缩环境下锰硅、硅铁产量高位松动,但目前市场供需关系仍显宽松,整体库存压力有所增加。综合来看,厂家控产力度有限,在下游需求逐渐下滑的环境下、市场供需关系仍显宽松,双硅价格上方承压,需关注厂家的控产力度会否加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 有色 【贵金属】 贵金属:金银周五晚间波动剧烈,下探反弹,早间延续弱势。上周公布的美国7月ISM制造业PMI数值为46.8,萎缩幅度创八个月最大,远不及市场预期,7月非农就业及失业率表现糟糕。制造业回暖预期证伪叠加劳动力市场持续恶化,市场交易衰退逻辑,美股大幅下挫。金银因恐慌抛盘出现大幅下挫,后有反弹,整体黄金强于白银。此前7月利率会议美联储按兵不动,但措辞软化,继续为9月降息铺路。中东局势再度升温,哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡。随着7月糟糕的就业数据,市场开启新一轮对衰退定价,黄金和白银的行情取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈。不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下资产普跌的话,将提升黄金的上方目标位。真正出现实质性衰退或是金融危机的话,黄金会有短线下挫然后重新走高。 【铜】 铜:日间铜价跌超2%,美国非农就业数据不及预期,对经济担忧情绪主导价格。全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价跌超3%。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看,国内汽车产销稳定,基建低速正增长,家电表现良好;需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡,市场面阶段性影响可能增强,锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌1.64%。宏观角度,美国就业数据不及预期,衰退交易有所升温。基本面整体变化不大,铝价继续交易淡季累库。氧化铝紧平衡格局延续,氧化铝价格高位运行,但盘面或提前交易氧化铝复产预期。电解铝方面,供给端,云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产,国内电解铝日度产量小幅提升;需求端,下游铝加工环节开工率跌至低点。消费淡季仍然影响铝加工环节开工率及原材料采买,铝锭库存水平居高难下。短期内,电解铝或以震荡整理为主,但中长期铝价仍有上行支撑,操作上建议以逢低做多为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌1.43%,纯镍过剩预期限制镍价反弹空间。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,且当地极端天气影响镍矿开采及中间品产量,原材料有边际收紧趋势。印尼镍铁产量预计难有增长,而镍铁需求表现基本持稳,镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产增长,但下游未见明显回暖,建议持续观察。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库,硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内,镍元素过剩格局未改,但考虑到镍矿供应偏紧和盘面利润较低,镍价下方空间或较为有限,镍价或以震荡运行为主。 【工业硅】 工业硅:今日SI2409期价震荡运行。现货市场情绪仍显低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨,421硅价下调至12300元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工升至高位,北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有望加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,铝合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,短期偏弱震荡为主,技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行,追空性价比不足,建议谨慎观望。 5 农产品 【白糖】 白糖:今日糖价受宏观影响,冲高回落。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在6530元/吨,云南南华报价维持在6260元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【棉花】 棉花:受海外宏观情绪波动影响,今日棉价出现下跌。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15394元/吨,较上一日-40元/吨。消息方面,尽管部分秋冬订单下达,但需求未有明显起色,纺企仍维持淡季特征。受高温天气影响,部分工厂放假半个月,开机企业执行错峰生产,大多减少白班开机,以夜班开工为主,整体纺企开机率续降。据Mysteel农产品数据监测,截至8月1日,主流地区纺企开机负荷为68.1%,环比降幅3.4%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【生猪】 生猪:现货持续强势带动生猪盘面继续上涨。根据涌益咨询的数据,8月5日国内生猪均价20.45元/公斤,比上一日上涨0.36元/公斤。 从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货小幅下跌。截至2024年7月31日,全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨,库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂震荡收跌。受到排灯节节日备货支撑,印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%,为历史第二高水平;其中棕榈油进口量激增39%,为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下,马棕出口加快,并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅,给马棕带来利好支撑。SPPOMA数据显示2024年7月1-31日马来西亚棕榈油产量增加13.56%;SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。此外印尼方面,印尼政府修订DMO政策规则,市场担忧DMO规则修改或影响印尼棕榈油出口潜力。东南亚产地供需趋紧,给棕榈油价格提供支撑,棕榈油表现偏强。不过豆系、菜系供应充足,基本面承压,且国际原油大幅下挫给油脂价格带来拖累。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕小幅收跌。受空头回补影响,美豆期价稍有反弹。不过在新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,截止到7月29日美豆优良率为67%,上周为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为77%,结荚率为44%,五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:震荡为主,10合约收涨0.54%,收于3584.7点。盘后公布的SCFIS欧线为6160.75点,较上期小幅下跌1%,跌幅较为有限,对应于7月底8月初的离港结算价,连续第二期回落,整体回落幅度不大。从下周一开始公布的SCFIS欧线将开始计入2408合约的交割结算价中,按2%和3%的周均跌幅计算,分别对应08合约结算价5917.59点和5798.44点。目前运价基本符合圆弧形回落的态势,船司8月中上旬运价均有所调降,但未见急速调降,8月中下旬运价基本维稳,各船司8月中下旬的平均报价大概为5100-5200/8400-8500。由于前期10和12合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。近期地缘局势紧张,考虑到目前在绕行好望角的情况下,运价已开启下行趋势,地缘局势升级对运价影响有限。虽说25年对应的远月合约在7月是由于交易巴以和谈而出现大幅回调,但随后欧线运价见顶,前期的回调反而使得盘面基本计价运价下行,地缘升级预期较难有效提升估值。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-06 09:08
【能化早评】美联储和好数据安抚市场,油价探底回升
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品种:原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、
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、聚烯烃 原油 供应端:OPEC+维持产量协议不变,并表示增产计划随时可能暂停和逆转。以色列袭击在伊朗的哈马斯领导人,地缘危机继续升级,市场等待伊朗报复。利比亚油田关闭,或影响产量30万桶/日。 需求:EIA表需显示美国需求仍然有韧性,美国失业率数据和日元套息交易崩溃,引发风险资产去杠杆踩踏。昨晚美国非制造业pmi好于预期,同时美联储官员安抚市场,风险资产触底回升,暂时平稳。 库存端:截至2024年7月26日,EIA数据显示商业原油去343万桶,汽油去库366万桶,馏分油累库153万桶。 观点:美联储表示随时根据现实情况行动,美国经济或也确实不像市场预期的那样差,原油供应风险已经积聚,触底后或继续反弹。。 PTA/MEG PX-PTA:相对原油估值有压缩空间 供应端:PTA本周负荷回落到79.7%,PX开工84%,仍然处于较高水平。 需求端:聚酯产能增长60万吨,开工85.7,下游终端备货增加但开机率不高,订单未有起色。 观点:PX-PTA本身环节矛盾不大,需求未出现好转,但跌幅不如油价,或随着原油反弹压缩估值。 MEG:港口库存大幅回升 供应端:开工率63.35%相比上周继续回落,合成气制EG开工提高到60.27%。 需求端:聚酯产能增长60万吨,开工85.7,下游终端备货增加但开机率不高,订单未有起色。 库存端:截至8月5日,华东主港库存为66.6万吨,累库7.3万吨。 观点:EG港口库存紧张局面缓解,国内开工开始有所下降,但需求一般,供需接近平衡,之后能否上行主要看需求能否在原料让利后出现改善。 纯碱玻璃 1、市场情况 玻璃:今日浮法玻璃现货价格1431元/吨,较上一交易日价格-2元/吨。华北市场部分厂家价格上调,整体出货较前期好转,沙河部分小板市场售价小幅上调,大板稳定为主。华东、华中市场部分企业价格持稳,部分涨跌互现,情绪不一,观望为主。华南区域个别企业价格提涨,周末企业出货较前期有所好转。周末期间贵州部分原片针对外发价格适度上移,周初四川川南价格略有上涨,其它成都云南区域货源保持稳定。 纯碱:今日,国内纯碱市场偏弱整理,市场成交重心下移。碱厂设备开停并存,供应量高位调整,需求未见明显好转,企业库存延续累库。下游企业低价成交为主,成交灵活。近期,仍有企业面临检修,但下游需求疲软,供需博弈下,市场延续弱势整理。 2、市场日评 根据新开工竣工周期计算,当前玻璃需求已进入持续下跌周期,需求增量依赖于保交房政策,但增量难改需求走弱趋势,玻璃行业未来两三年或持续承压,终端反应需求持续弱势,玻璃偏弱,建议逢高空。目前玻璃逐步进入亏损,谨慎操作,8月份或有下游补库,或给出更大空间。 纯碱周产处于历史较高位,供需刚性过剩,中长期偏空。本周部分碱厂检修复产,产量继续增加,市场成交价格随盘面波动。纯碱市场跟随宏观情绪,对基本面数据反馈较弱,建议根据宏观情绪操作。
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: 供应端:截至8.1日,国内77%,环比升2.5%。海外开工69.2%,较上期持稳,非伊装置春检逐步结束,7、8月进口高位。 需求端:截至8.1日,下游加权开工65%,升3.8个百分点;其中MTO开工率升5.5%至70%,主要兴兴和CTO装置开车。传统下游开工51.6%降0.6个百分点(主要甲醛、MTBE开工下降)。 库存:截至7.31日,港口库存101.4降2万吨,工厂库存40万吨增2.2万吨。 观点:高进口和弱需求至港口持续累库;近期的变化是国内春检7月下开始逐步重启;而需求也开回升(MTO开工上周开始回升,传统淡季),目前看供应回升会快于需求,因此8月虽有边际改善但仍累库,若至9月MTO回至高位,预计将开启去库。其自身供需来看,震荡偏多观点(重启预期已交易只剩兑现部分,MTO利润仍不高,易涨难跌但空间有限)。另外部的变化特别是原油及国内外宏观,也会间接影响至
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。 PP PP日评: 供应端:截至8.1日,PP开工率升2个点至至84%,7月底开始装置逐步回归。海内外价格整体持稳,出口关闭。 需求端:截至8.1日,除PP无纺布外,其他开工随气温升高再次走弱。PP下游行业平均开工降0.4至48.3%;订单利润走平。 库存:石化聚烯烃库存83万吨,周末累库7万吨。中上游去库;下游原料库存、成品库持稳。 预测:PP中上游整体库存再次去库,下游仍在淡季,略有边际改善迹象(贸易商数据显示中游库存较往年高,下游持稳);本周供应开始兑现回升,供需预期仍偏弱。但主要还是受原油、宏观影响,在近端需求不崩塌前(即将进入备库-旺季),预计震荡偏弱(PDH开工高位,新投产逐步兑现,供应弹性大)。近期需要注意原油走弱对能化估值影响。 PE LLDPE日评 供应端:截至8.1日PE开工率升3至84.5%,预计至7月下装置开始回归。进口窗口关闭。 需求端:截至8.1日下游制品平均开工率较上周持稳至40%。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等持稳;订单、利润走平。 库存:石化聚烯烃库存83万吨,周末累库7万吨。上游去库,中游累库;下游原料库存、成品库持稳。 预测:PE春检略超预期,但也大幅回升;9月前仍没有投产压力,基本面驱动偏弱但压力不大。主要还是受国内外宏观、原油拖累。目前看聚烯烃仍有向下驱动(原油、宏观、供需均利空),但不过分看空;待8月中下供需改善或者外部因素企稳,再考虑多配。另L-P价差走弱主因为PP受
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丙烯支撑更强,投产周期来看预计至年底仍有走强预期。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-06 09:05
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区间波动
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2024年上半年
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进口不及预期,港口维持低库存,5月中旬基差上涨至300元/吨,现货矛盾持续积累,但是盘面波动率维持低位。基于此,目前很难预期“金九银十”旺季
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的波动率会大幅上升。在目前高库存、高进口预期、低利润的背景下,预计下半年
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在2400~2600元/吨维持区间波动。
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高库存压力短期难以解决。即使8—9月港口MTO开工率持续攀升,港口
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库存仍然为历史同期偏高水平,压制“金九银十”
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绝对价格的想象空间。 截至8月1日,江苏
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库存为50.8万吨,浙江
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库存为22.2万吨,广东
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库存为16.8万吨。港口货源集中度高,可流通货源偏低,短期
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呈现期现正套格局。8—9月伊朗及非伊朗产量仍然偏高,进口压力大,按照目前海外发运情况,8月维持累库预期。8月之后,MTO陆续重启,部分缓和港口库存压力。但是2024年整体累库速度快于去年,9月之后库存压力仍在。建议重点关注短期现货流动性问题解决之后盘面反套机会,可多头配置2501合约。 下半年
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产业链投产持续,支撑
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绝对价格底部。2024年下半年,
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产业链最重要的需求有三块:一是内蒙古宝丰
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及烯烃配套投产,二是“金九银十”旺季之前的备货需求,三是四季度
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其他下游的集中投放。 内蒙古宝丰目前计划10月开始投产220万吨
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和100万吨烯烃装置,年底投产剩下的220万吨
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和两套100万吨烯烃装置,重点关注宝丰开车前后外采
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需求对内地的支撑。目前来看,内地投机需求仍然没有完全启动,市场对“金九银十”分歧较大。7—8月是传统淡季,贸易商和下游的备货热情均处于偏低水平,至少等到8月中下旬新订单到手之后,采购才会逐步启动。 此外,四季度
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下游目前的产能投放计划仍然偏多,包括醋酸、MTBE、BDO、DMC、有机硅等各类下游,目前规划的投放产能仍然偏多。虽然今年下游整体利润持续亏损,投产有所推迟,但是四季度仍有部分下游投产,支撑
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需求。在“金九银十”旺季需求完全被证伪之前,空头在2400~2450元/吨会相对谨慎,短期
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价格持续下跌驱动不足。 综上所述,我们认为,在高库存、高进口、低利润的基本面格局之下,2024年下半年
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维持区间震荡格局,底部由下游投产及外采需求支撑,上方被高库存压制。
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盘面将在2400~2600元/吨区间持续震荡。(作者单位:国泰君安期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-06 09:00
恒力期货能化日报20240805
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淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化
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方向:观望。 理由:累库利空+换月承压。 逻辑:MA2409上周减仓已趋于明显,开始换月行情。MA9-1的contango结构下,换月优势在空头,09的利空压力将转移给01,建议看空不追空或移步远月。港口方面,高库存+弱基差状态维持,海外开工居高情况下,预计港口偏宽松化格局延续。另外,煤制烯烃重启虽使得MTO负荷大幅反弹,但对边际量影响不大,未起到边际改善作用。内地方面,8月则面临供应反弹压力。观点上,缺乏新驱动情况下,油价转弱影响+换月将主导行情走势,预计近月低重心波动,宜观望;高空宜移步远月。 策略:观望,避开换月。 风险提示:油价异动;关注烯烃动态。 建材化工 纯碱 方向:暂观望 行情跟踪: 碱厂送到价在1850元/吨,期现商报价在1740元/吨,价格低于碱厂送到价,近期基差走强,由于当前仍有利润,碱厂部分装置的检修计划不断推迟,供应维持高位尽快兑现利润为主,而玻璃自身弱势也仍以降原料库存为主,使得纯碱价格在降到成本之前也难得到支撑。 整体大趋势上看,夏季过后碱厂供需面支撑均减弱,当前浮法和光伏玻璃自身基本面持续恶化,导致冷修增多,且当前上下游纯碱库存相对充裕,难有大规模补库带动需求回暖,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱,价格下边际需要关注纯碱是否在价格低点能通过降负荷的方式进行挺价。 向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期 向下驱动:光伏玻璃冷修、下游亏损、下游原料库存偏高 策略建议: 反弹驱动不足,不建议追多 风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动 玻璃 方向:暂观望 行情跟踪: 目前玻璃现货市场处于供需面有小幅回暖,现货亏损的弱势稍转好阶段,沙河现货价格维持弱稳在1350元/吨附近,供给虽维持高位,但由于高库存压力叠加现货亏损压力,部分产线的计划外冷修增多,在现货低估值状态下,贸易商开始对旺季预期有所补库,近期沙河产销过百,但下游不见好转,仍缺乏大幅向上驱动。 目前刚需端,下游订单环比走弱,截至7月底,玻璃下游深加工企业订单天数9.7天,环比半个月前-3%,原片储备天数8.4天,较上期-0.8天,自下而上看,地产链条上深加工资金情况每况愈下,订单难有持续性大幅好转来推动玻璃需求回暖,但9月考虑季节性旺季因素,下游订单比前期有所好转的概率相对大些,而当前下游的原片库存非常低,需求好转则会启动刚需补库带动玻璃价格向上反弹。 向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动 向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳 策略建议:仓单压制,下方支撑1300 风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化
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恒力期货
08-05 09:33
【聚烯烃周报】供应回升而需求未至,原油、宏观仍不友好
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考虑多配。另L-P价差走弱主因为PP受
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丙烯支撑更强,投产周期来看预计至年底仍有走强预期。 风险提示: 能源价格大幅波动;宏观政策; 能化组: 田大伟 Z0019933 18818236206
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混沌天成期货
08-04 09:05
商品维持修复,股指放缓脚步-2024年8月2日申银万国期货每日收盘评论
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油产量总体上高度符合《合作宣言》。 【
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上涨0.4%。沿海本周整体卸货量明显减少,本周整体沿海
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库存延续下降。截至7月25日,沿海地区
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库存在97.3万吨,环比上周下跌5万吨,跌幅为4.89%,同比下跌2.31%。整体沿海地区
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可流通货源预估40万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计8月2日至8月18日中国进口船货到港量59万吨-60万吨。本周国内煤(
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)制烯烃装置平均开工负荷在65.52%,较上周上升7.53个百分点。截至8月1日,国内
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整体装置开工负荷为63.99%,较上周提升1.84个百分点,较去年同期下降4.08个百分点。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调50,中石油平稳。拉丝PP,中石化部分平稳,中石油平稳,煤化工7640,成交尚可。周五聚烯烃延续反弹。短期聚烯烃供需或见底,目前下游农膜行业开机率有回升,后续关注终端需求的恢复进度。同时,继续关注成本的变化。整体而言,连续回调过后,反弹以来,逢低偏多为主。预计PE09合约波动区间8000—8500,预计PP09合约波动区间7500—8000。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周五玻璃止跌收阳,连续下跌之后,市场观望情绪上升。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,本周玻璃生产企业库存6203万重箱,环比累库163万重箱。纯碱周五反弹为主。目前纯碱基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程,尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化,以及下游玻璃的供需实情,以及夏季的大厂检修计划。数据层面据卓创资讯统计,本周纯碱库存109.9万吨,环比增加约10.5万吨。 【PTA】 PTA:PTA2409价格收跌于5770元,市场开工率在80.5%,加工费在445.82元,随着下游补库,港口货源紧张趋势逐步得到缓和,据卓创调研,pta检修装置计划重启,导致供应宽松预期增强,下游备货需求仍存,排货至月底,基差上周09合约升为水80-110元。目前,基本面逻辑由成本驱动,逐步过渡为需求驱动,表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看,pta检修装置逐步重启,下游聚酯需求存在刚性,但缺乏持久性,需求端逻辑面临考验,预计pta期现价格继续维持弱势。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇2409收跌于价格4662元,现货价格在4676元,石脑油制开工率在60.32%附近,市场目前依然关注港口库存,目前库存在59.4977万吨附近波动,有回升预期,进口也有增加预期,近期终端织造订单天数平均水平为9.76天,较上周减少0.50天。秋冬订单改善有限,市场整体需求弱势难改,订单整体表现欠佳,行业库存压力继续增加乙二醇短期或将回调。 03 黑色 【钢材】 钢材:钢材需求兑现程度有限,库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱,国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分,空单注意及时低位止盈,新旧国标切换带来阶段性抛盘压力,预计盘面下方空间不大,低位震荡运行,短期依旧偏空看待,等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现,后期逐渐偏多看待。 【铁矿】 铁矿石:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内铁矿石库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,发运旺季逐渐到来,铁矿基本面压力仍较大,铁水产量仍有继续减产空间,铁矿反弹驱动不足,低位偏弱震荡运行,短期仍然偏空看待,后续等待时机布局2501合约。 【煤焦】 煤焦:日内JM2409、J2409期价偏强震荡。焦煤现货价格走势偏弱,焦炭港口报价持续下调、下游钢厂启动二轮提降。近期焦煤产量波动不大,后市政策面约束力度有限、焦煤产量存在抬升空间;下游采购积极性不佳,焦煤上游库存压力有所增加。炼焦利润仍存,焦炭产量小幅下滑但仍处相对高位,焦化厂焦炭库存维持低位水平,后市需关注焦企累库情况。目前铁水产量水平仍处高位,但终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量趋于回落,钢厂原料采购的积极性仍显不足,双焦需求端难有亮眼表现。综合来看,终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续,双焦供应压力恐将逐渐显现,价格的上方空间不宜乐观,关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。 【铁合金】 铁合金:今日SM2501期价偏强震荡,SF2409期价拉涨上行。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调,叠加焦炭价格下跌,锰硅北方成本下滑至7020元/吨左右,行业利润水平较差;硅铁平均成本在6245元/吨左右,行业利润有所收窄。需求方面,终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑,成材产量高位回落,需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面,利润收缩环境下锰硅、硅铁产量高位松动,但目前市场供需关系仍显宽松,整体库存压力有所增加。综合来看,厂家控产力度有限,在下游需求逐渐下滑的环境下、市场供需关系仍显宽松,双硅价格上方承压,需关注厂家的控产力度会否加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 有色 【贵金属】 贵金属:金银昨夜出现冲高回落。美国7月ISM制造业PMI数值为46.8不及预期与前值。7月利率会议美联储按兵不动,但措辞软化,继续为9月降息铺路。中东局势再度升温,哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡。此前由于科技公司财报不及预期,关于“AI泡沫”的担忧开始升温,制造业PMI不及预期令库存周期带动的制造业回暖预期落空,美股波动外溢下,全球股市和大宗商品一度出现连续下挫,隐隐进一步交易衰退的趋势,不过近日情绪有所缓解。当前经济逐步放缓开启降息期待,预计年内9月和12月出现2次降息。短期的矛盾点依然是对衰退还是软着陆间的定价,大概率还是软着陆-预防式降息的叙事,重点关注7月劳动力市场表现,如果失业率进一步上行的话,警惕市场步入衰退叙事。 【铜】 铜:日间铜价延续弱势,收跌超1%,受美联储暗示9月降息推动。全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价震荡整理。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看,国内汽车产销稳定,基建低速正增长,家电表现良好;需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡,市场面阶段性影响可能增强,锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌0.1%,整体处于震荡格局中。消息面角度,生态环境部发布通知,面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与报告指南》和《企业温室气体排放核查技术指南》,国内电解铝大概率被纳入强制性碳市场,对铝价形成利多。但近期市场对美联储降息预期有所反复,日本央行退出YCC,铝价变化存在不确定性。基本面角度,随着下游逐步复工复产,电解铝需求端有所提振,当前国内电解铝累库节奏明显放缓。云南地区近期电力供应转好,当地部分铝厂即将复产,合计年产能52万吨左右,但对国内总供给影响较少且市场此前已有预期,因此对盘面影响并不太显著。展望后市,国内电解铝库存或重归去化,但盘面已对利多信息进行部分消化,短期内或表现为震荡,操作上建议以观望为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌1.97%,主要交易印尼镍矿审批速度加快及中间品供需紧张预期转弱。消息面角度,印尼大选结果公布之后,市场对于印尼镍产业链“下游化”预期较强,且当地镍矿开采审批进度整体同比较慢,对镍矿开采及供应有所限制;此外菲律宾正值雨季,镍矿发运减少,我国镍矿港口库存明显下降,镍矿价格继续上涨。矿价上涨带动中间品价格上升,叠加镍盐供应偏紧,导致镍盐价格上调。短期内,前期供应扰动逐渐减弱,电镍基本面仍然处于累积状态,镍价或继续下跌。 【工业硅】 工业硅:今日SI2409期价探底回升。现货市场情绪仍显低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨,421硅价下调至12300元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工升至高位,北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有望加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,铝合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,短期偏弱震荡为主,技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行,追空性价比不足,建议谨慎观望。 5 农产品 【白糖】 白糖:今日糖价跟随商品整体出现反弹。现货方面,广西南华木棉花报价下调20元在6560元/吨,云南南华报价下调20元在6260元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【棉花】 棉花:棉花全天震荡为主。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15434元/吨,较上一日+16元/吨。消息方面,美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,7月25日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净减108.58万包,较之前一周增加1363%,较前四周均值减少3645%。其中,对中国大陆出口销售净减59.73万吨。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【生猪】 生猪:现货持续强势带动生猪盘面上涨。根据涌益咨询的数据,8月2日国内生猪均价19.88元/公斤,比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货小幅上涨。截至2024年7月31日,全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨,库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日棕榈油大幅上涨,豆油减仓上行,菜油偏弱震荡。受到排灯节节日备货支撑,印度油脂进口大幅增加。SEA数据显示印度7月份食用油进口量环比增长21%,为历史第二高水平;其中棕榈油进口量激增39%,为11个月来最高。在印度强劲进口需求的支撑下,马棕出口加快,并且7月马棕产量增加幅度小于出口增幅,给马棕带来利好支撑。SPPOMA数据显示2024年7月1-25日马来西亚棕榈油产量增加14.02%;SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。此外印尼方面,印尼政府修订DMO政策规则,市场担忧DMO规则修改或影响印尼棕榈油出口潜力。东南亚产地供需趋紧,给棕榈油价格提供支撑,棕榈油大幅上涨。相较来说豆系、菜系供应充足,基本面承压,预计棕榈油表现将继续强于豆菜油。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕小幅收涨。新季美豆生长状况良好,美豆出口需求疲软使得美豆期价弱势运行。从作物生长情况来看,截止到7月29日美豆优良率为67%,上周为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为77%,结荚率为44%,五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:震荡反弹,10和12合约相对偏强,10合约收涨5.04%,收于3653点。盘后公布的SCFI欧线为4907美金/TEU,环比下跌1.68%(-84美金),基本对应于8月中上旬的订舱价,跌幅相对有限,目前基本符合运价圆弧形回落的态势。但近期船司线上报价调价较快,2M联盟降幅较为明显,MSC降至4940/8240,MSK最新至鹿特丹wk33报价为4726/7882,OCEAN联盟降幅相对平缓,大柜价格8月中上旬基本维持在8400美金,THE联盟大柜平均价格基本在8200美金。由于前期10合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-03 09:08
郑州商品交易所8月2日
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仓单日报表
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品种:
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单位:张 日期:2024-08-02 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨 仓库编号 仓库简称 提货地点 仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减 有效预报 升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化(厂库) 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化(厂库) 0 0 0 -200 0811 联泓化学(厂库) 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭(厂库) 0 0 0 -260 0820 新能能源(厂库) 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 2550 0 0 0 小计 2550 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本(厂库) 南通(上期资本MA) 0 0 0 0 太仓(上期资本MA) 1424 0 0 常州(上期资本MA) 0 0 0 张家港(上期资本MA) 0 0 0 江阴(上期资本MA) 0 0 0 小计 1424 0 0 0 0833 杭实化工(厂库) 南通(杭实化工MA) 0 0 0 0 太仓(杭实化工MA) 2907 0 0 常州(杭实化工MA) 0 0 0 张家港(杭实化工MA) 0 0 0 江阴(杭实化工MA) 0 0 0 小计 2907 0 0 0 0834 海油富岛(厂库) 东莞(海油富岛MA) 0 0 0 0 0834 海油富岛(厂库) 南沙(海油富岛MA) 0 0 0 0 0834 海油富岛(厂库) 厦门(海油富岛MA) 0 0 0 0 0834 海油富岛(厂库) 泉州(海油富岛MA) 0 0 0 0 0834 海油富岛(厂库) 珠海(海油富岛MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 南京(南京诚志MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 南通(南京诚志MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 太仓(南京诚志MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 常州(南京诚志MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 张家港(南京诚志MA) 0 0 0 0 0835 南京诚志(厂库) 江阴(南京诚志MA) 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 南通(江阴金桥MA) 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 太仓(江阴金桥MA) 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 常州(江阴金桥MA) 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 张家港(江阴金桥MA) 0 0 0 0 0836 金桥化工(厂库) 江阴(江阴金桥MA) 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 南通(中基石化MA) 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 太仓(中基石化MA) 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 常州(中基石化MA) 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 张家港(中基石化MA) 0 0 0 0 0839 中基石化(厂库) 江阴(中基石化MA) 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 南通(盛虹科技MA) 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 太仓(盛虹科技MA) 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 常州(盛虹科技MA) 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 张家港(盛虹科技MA) 0 0 0 0 0840 盛虹科技(厂库) 江阴(盛虹科技MA) 0 0 0 0 0841 国贸石化(厂库) 东莞(国贸石化MA) 485 0 100 0 南沙(国贸石化MA) 300 0 100 厦门(国贸石化MA) 0 0 0 泉州(国贸石化MA) 300 0 0 福州(国贸石化MA) 0 0 0 莆田(国贸石化MA) 0 0 0 小计 1085 0 200 0 0842 南华资本(厂库) 南通(南华资本MA) 0 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 太仓(南华资本MA) 0 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 常州(南华资本MA) 0 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 张家港(南华资本MA) 0 0 0 0 0842 南华资本(厂库) 江阴(南华资本MA) 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰(厂库) 南通(新湖瑞丰MA) 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰(厂库) 太仓(新湖瑞丰MA) 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰(厂库) 常州(新湖瑞丰MA) 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰(厂库) 张家港(新湖瑞丰MA) 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰(厂库) 江阴(新湖瑞丰MA) 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 南通(浙期实业MA) 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 太仓(浙期实业MA) 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 常州(浙期实业MA) 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 张家港(浙期实业MA) 0 0 0 0 0844 浙期实业(厂库) 江阴(浙期实业MA) 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0846 中化化销(厂库) 南通(中化化销MA) 1800 0 0 0 太仓(中化化销MA) 0 0 0 常州(中化化销MA) 0 0 0 张家港(中化化销MA) 0 0 0 江阴(中化化销MA) 0 0 0 小计 1800 0 0 0 0922 永安资本(厂库) 南通(永安资本MA) 0 0 0 0 太仓(永安资本MA) 2800 0 0 常州(永安资本MA) 0 0 0 张家港(永安资本MA) 0 0 0 江阴(永安资本MA) 0 0 0 小计 2800 0 0 0 总计
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Elaine
08-02 18:48
政策存发力预期,市场情绪维持修复-2024年8月1日申银万国期货每日收盘评论
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F) √ 国债(TS) √ 原油 √
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√ 沥青 橡胶 √ L √ PP √ PTA √ 乙二醇 √ 纸浆 √ 螺纹 √ 热卷 √ 铁矿 √ 焦煤 √ 焦炭 √ 锰硅 √ 硅铁 √ 黄金 √ 白银 √ 铜 √ 锌 √ 铅 √ 铝 √ 镍 √ 工业硅 √ 碳酸锂 √ 棉花 √ 白糖 √ 生猪 √ 苹果 √ 玉米 √ 豆油 √ 菜油 √ 棕榈油 √ 豆粕 √ 菜粕 √ 纯碱 √ 玻璃 √ PVC √ 集运欧线 √ 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指:A股回落,建筑装饰板块领涨,食品饮料板块领跌,两市成交额0.79万亿元。资金方面,07月31日北向资金净流入195.80亿元,融资余额增加52.54亿元至14137.20亿元。在高息股的逻辑和利率下行趋势等多重因素影响下,我们认为上证50和沪深300指数长期仍是性价比较高的配置选择。股指出现放量大幅上涨,市场情绪明显好转,资金风险偏好回升,各项政策出台提振市场对未来的预期,短期预计偏多为主,操作上建议做多为主,预计IH08波动2300-2550,IF08波动区间3300-3750,IC08预计波动区间4600-5500,IM08预计波动区间4500-5400。 【国债】 国债:普遍上涨。央行公开市场回归净回笼,资金面转松,此前7天逆回购、LPR利率下调10bp,MLF利率调降20bp,商业银行启动新一轮存款降息,支撑利率下行。7月中采PMI略好于市场预期,但继续处于临界点下方,市场需求依然不足,二十届三中全会指出必须完善宏观调控制度体系,增强宏观政策取向一致性,落实好防范化解房地产等重点领域风险的各项举措;中央政治局要求宏观政策要持续用力、更加给力,要加快专项债发行使用进度,用好超长期特别国债,要综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度,促进社会综合融资成本稳中有降。美联储在7月的FOMC会议上继续按兵不动,但同时释放了9月可能降息的信号,美债收益率显著回落。国内降息利好支撑债券利率下行,随着长端债券收益率再次接近前低,考虑到此前央行多次提示长期国债收益率风险,且鼓励金融机构出售长端债券,预计长端国债期货价格波动将加大,关注做陡曲线套利策略。 02 能化 【橡胶】 橡胶:国内外产区开割推进,虽有降雨影响,但预计产量仍会持续释放,原料端价格阶段性压力不减,国内保税区库存持续缓慢去化,对价格仍形成一定支撑,下游轮胎开工相对稳定,全钢胎开工企稳,预计沪胶止跌,但上涨亦缺乏支撑,预计RU09走势大概率维持14000-15000区间震荡。 【原油】 原油:SC上涨3.38%。哈马斯政治领导人哈尼亚遇刺给以色列和哈马斯之间潜在的加沙停火协议带来了更多的不确定性。哈梅内伊表示,伊朗有责任惩罚以色列的这一行为。上周美国炼油厂开工率继续下降,商业原油库存连续第五周减少,汽油库存也下降而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示,截至2024年7月26日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.08146亿桶,比前一周下降275万桶;美国商业原油库存量4.33049亿桶,比前一周下降344万桶;美国汽油库存总量2.23757亿桶,比前一周下降367万桶;馏分油库存量为1.26847亿桶,比前一周增长153万桶。 【
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上涨0.73%。沿海重要下游工厂到港卸货量增多,整体沿海库存相应走高。截至7月25日,沿海地区
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库存在102.3万吨,环比上周上涨4.9万吨,涨幅为5.03%,同比下跌2.22%。整体沿海地区
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可流通货源预估43万吨附近。预计7月26日至8月11日中国进口船货到港量53.65万吨-54万吨。本周国内煤(
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)制烯烃装置平均开工负荷在57.99%,较上周上升2.83个百分点。截至7月25日,国内
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整体装置开工负荷为62.15%,较上周下降2.95个百分点,较去年同期下降4.39个百分点。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化部分平稳,中石油平稳。周四聚烯烃冲高回落。短期聚烯烃供需或见底,目前下游农膜行业开机率有回升,后续关注终端需求的恢复进度。同时,继续关注成本的变化,夏季检修对于供给端的收缩成效以及部分下游终端开工情况。整体而言,连续回调过后,反弹以来,逢低偏多为主。预计PE09合约波动区间8000—8500,预计PP09合约波动区间7500—8000。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:周四玻璃回落。中期角度,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,本周玻璃生产企业库存6203万重箱,环比累库163万重箱。纯碱周四回落。目前纯碱基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程,尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化,以及下游玻璃的供需实情,以及夏季的大厂检修计划。同时,仍需看到目前上游库存仍处于高位,消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计,本周纯碱库存109.9万吨,环比增加约10.5万吨。 【PTA】 PTA:PTA2409价格收涨于5794元,市场开工率在80.5%,加工费在445.82元,随着下游补库,港口货源紧张趋势逐步得到缓和,据卓创调研,pta检修装置计划重启,导致供应宽松预期增强,下游备货需求仍存,排货至月底,基差上周09合约升为水80-110元。目前,基本面逻辑由成本驱动,逐步过渡为需求驱动,表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看,pta检修装置逐步重启,下游聚酯需求存在刚性,但缺乏持久性,需求端逻辑面临考验,预计pta期现价格继续维持弱势。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇2409收涨于价格4697元,现货价格在4676元,石脑油制开工率在60.32%附近,市场目前依然关注港口库存,目前库存在59.4977万吨附近波动,有回升预期,进口也有增加预期,近期终端织造订单天数平均水平为9.76天,较上周减少0.50天。秋冬订单改善有限,市场整体需求弱势难改,订单整体表现欠佳,行业库存压力继续增加乙二醇短期或将回调。 03 黑色 【钢材】 钢材:钢材需求兑现程度有限,库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖,实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱,国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨,持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分,空单注意及时低位止盈,新旧国标切换带来阶段性抛盘压力,预计盘面下方空间不大,低位震荡运行,短期依旧偏空看待,等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现,后期逐渐偏多看待。 【铁矿】 铁矿石:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内铁矿石库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,发运旺季逐渐到来,铁矿基本面压力仍较大,铁水产量仍有继续减产空间,铁矿反弹驱动不足,低位偏弱震荡运行,短期仍然偏空看待,后续等待时机布局2501合约。 【煤焦】 煤焦:日内JM2409、J2409期价弱势下行后低位震荡。焦煤现货价格走势偏弱,焦炭港口报价持续下调、下游钢厂启动二轮提降。会议结束焦煤产量低位回升,上游库存消化缓慢,后市政策面约束力度有限、焦煤产量存在进一步抬升空间。近期炼焦利润尚可,焦炭产量小幅下滑但仍处相对高位,焦化厂焦炭库存维持低位水平,后市需关注焦企累库情况。目前铁水产量水平仍处高位,但终端用钢需求淡季钢厂利润水平不佳、后市铁水产量趋于下滑,钢厂原料采购的积极性仍显不足,双焦需求端难有亮眼表现。综合来看,终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续,双焦供应压力恐将逐渐显现,价格的上方空间不宜乐观,关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。 【铁合金】 铁合金:今日SM2501期价冲高回落,SF2409期价宽幅震荡。锰矿市场观望情绪增加、港口矿价逐渐松动,叠加焦炭价格下调,锰硅北方成本下滑至7060元/吨左右,行业利润水平较差;硅铁平均成本在6260元/吨左右,行业利润有所收窄。需求方面,终端用钢需求淡季钢厂利润水平不佳,成材产量高位下滑,需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面,锰硅、硅铁产量仍处相对高位,市场供需关系逐渐趋向宽松,整体库存压力有所增加。综合来看,双硅产量处于高位,在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系走向宽松,需谨慎看待价格的上方空间,并关注双硅厂家控产动向以及澳洲锰矿发运情况。 04 有色 【贵金属】 贵金属:金银近日连续反弹。7月利率会议美联储按兵不动,但措辞软化,继续为9月降息铺路。中东局势再度升温,昨日哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡。此前由于科技公司财报不及预期,关于“AI泡沫”的担忧开始升温,制造业PMI不及预期令库存周期带动的制造业回暖预期落空,美股波动外溢下,全球股市和大宗商品一度出现连续下挫,隐隐进一步交易衰退的趋势,不过近日情绪有所缓解。当前经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待,预计年内9月和12月出现2次降息。短期的矛盾点依然是对衰退还是软着陆间的定价,大概率还是软着陆-预防式降息的剧本,但如果失业率在周五进一步上行的话,警惕市场步入衰退叙事。 【铜】 铜:日间铜价盘中冲高回落,小幅收高。全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价冲高回落,小幅收低。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看,国内汽车产销稳定,基建低速正增长,家电表现良好;需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡,市场面阶段性影响可能增强,锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收涨1.24%,商品整体迎来反弹。宏观角度,欧洲央行官员放鸽,中国货币政策趋于宽松,一定程度上利好大宗商品。但与之相反的是基本面情况,铝价继续交易淡季累库。氧化铝紧平衡格局延续,氧化铝价格高位运行。电解铝方面,供给端,云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产,国内电解铝日度产量小幅提升;需求端,下游铝加工环节开工率跌至低点,但前期盘面或已对淡季有所反映,短期内铝价以反弹为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收涨1.75%,镍矿供应偏紧持续,且宏观影响下今日商品整体反弹。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,且当地极端天气影响镍矿开采及中间品产量,原材料有边际收紧趋势。印尼镍铁产量预计难有增长,而镍铁需求表现基本持稳,镍铁价格存在支撑。不锈钢终端需求较为疲弱,钢厂库存和利润压力犹在,排产或有小幅下行可能性,建议关注排产情况。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库,硫酸镍市场成交整体较为清淡。纯镍方面,国内镍板出口窗口保持敞开,国内纯镍可流动量偏低。展望后市,考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润较低,预计短期内镍价或有小幅反弹。 【工业硅】 工业硅:今日SI2409期价偏弱震荡。现货市场情绪仍显低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调至11750元/吨,421硅价下调至12300元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工升至高位,北方硅企开工小幅下滑但仍处偏高水平,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有望加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,铝合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:美国对中国电动车增加高额关税,宏观情绪利空新能源产业链需求端,现实端实际影响有限。供应端,6月预计碳酸锂产量仍有增量,源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分,同时进口方面仍有增量预期,提锂成本预期有所增加。需求端,前期价格相对低位,下游有所补库,6月正极材料排产环比增速快速放缓,部分正极厂家采购意愿也有减弱,终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看,碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位,显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显,后续下游补库结束后,锂价可能会趋弱。技术性来看锂价破位下跌,短期未有明显好转。 5 农产品 【白糖】 白糖:今日糖价冲高回落。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在6560元/吨,云南南华报价下调10元在6280元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【棉花】 棉花:今日棉价维持震荡。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15418元/吨,较上一日-2元/吨。消息方面,国家发改委发布公告:为保障纺织企业用棉需要,经研究决定,近期发放2024年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额。本次发放棉花进口滑准税配额数量为20万吨,全部为非国营贸易配额,限定用于加工贸易方式进口。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【生猪】 生猪:生猪现货上涨,期货出现震荡。根据涌益咨询的数据,8月1日国内生猪均价19.86元/公斤,比上一日上涨0.19元/公斤。 从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货全天震荡。截至2024年7月31日,全国主产区苹果冷库库存量为82.39万吨,库存量较上周减少10.41万吨。走货较上周环比基本持平。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂偏弱运行,SPPOMA数据显示2024年7月1-25日马来西亚棕榈油产量增加14.02%;7月受印尼税费上调影响,利好马棕出口,高频数据显示马棕7月出口也明显回升,给棕榈油价格带来一定提振,SGS和ITS分别预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量增加23.61%和22.8%。但豆系、菜系供应充足,抑制油脂上方空间。美豆在出口清淡和作物状况向好的影响下承压偏弱;近期加拿大菜籽产区天气好转,ICE油菜籽期货下跌。叠加欧盟生柴反倾销影响,豆棕价差也对棕榈油需求带来不利影响,棕榈油近日价格出现回落。不过中东局势影响原油近期走强,对油脂价格将带来扰动,预计油脂短期震荡运行为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡运行。新季美豆生长状况良好,美豆出口需求疲软使得美豆期价持续下跌。从作物生长情况来看,截止到7月29日美豆优良率为67%,上周为68%,上年同期为54%;当周美豆开花率为77%,结荚率为44%,五年均值分别为74%和40%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,前期部分地区有出现炎热干旱天气的苗头;但根据天气预报显示美国东部和东南部将迎来降雨天气,使得市场对于天气的担忧减弱,目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:低开震荡,10合约收跌1.79%,收于3515点。远月受地缘端升温预期影响,相对抗跌,近月合约由于近期马士基频繁下调开舱价,淡季运价下行影响下,相对偏弱。最新SCFIS欧线也开始下跌,欧线运价基本开启回落态势,比较关键的是运价回落的速度和幅度,这基本决定了10合约的估值。最新2M联盟降幅较为明显,MSC降至4940/8240,MSK最新至鹿特丹wk33报价为4726/7882,OCEAN联盟降幅相对平缓,但最新OOCL调降了小柜价格至4700美金,大柜价格8月中上旬基本维持在8400美金,THE联盟大柜基本维持在8500美金。由于前期10合约已出现估值回调,深度贴水现货指数加上整体现货运价下行趋势下,预计以宽幅震荡为主。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
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