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甲醇易涨难跌

受下游负反馈影响，MTO装置陆续停车，甲醇自2767元/吨一线一路下跌至2559元/吨附近后，近期小幅反弹。展望后市，如果MTO装置近期重启兑现，甲醇大概率偏强运行。图为西北煤制甲醇利润走势供应端整体稳定 7月中下旬，甲醇企业涉及检修产能60万吨，重启产能73万吨。近期煤制甲醇利润小幅盈利，但是考虑到煤价进入需求旺季，不排除后期有计划外检修的情况出现，预计7月中下旬开工波动不大，不排除有小幅下滑的可能。图为甲醇港口库存季节性走势随着伊朗和非伊装置重启恢复，6月外盘开工环比有所提升，目前预估7月甲醇进口量在126万吨，而6月预估进口量在117万吨左右，相比6月小幅增加。据了解，7月12—28日，进口船货计划到港量较多，预计在66.4万—67万吨。另外，马油装置180万吨近期有投产计划，预计下半年进口量有增加可能。近期，MTO利润修复明显，大多数停车的MTO装置仍未重启，诚志二期近日已检修（同时一期重启），神华宁煤近日有重启计划。另外，阳煤恒通、久泰计划在7月中旬重启，兴兴计划7月底重启。如果上述MTO装置重启兑现，预计7月中下旬MTO需求将明显增加。而传统下游方面，7月是需求淡季，预计整体开工难有明显提升，不排除有走弱可能。整体上，如果MTO重启兑现，预计7月中下旬需求将明显增加。谨防风险因素 6月以来，港口库存低位持续累积，目前港口库存回升至85.3万吨，但仍处于历年同期低位。考虑到7月中下旬计划到港量仍较多，且诚志二期已经检修，预计库存将持续累积。整体来看，短期甲醇驱动力并不明显，如果MTO装置7月中下旬重启兑现，甲醇大概率偏强运行。风险因素方面，需谨防进口不及预期、MTO重启以及煤价大幅上涨。（作者单位：大地期货）来源：期货日报网

期货日报网07-17 08:45

郑州商品交易所7月16日甲醇仓单日报表

品种：甲醇单位：张日期：2024-07-16 每张仓单=1手合约\*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称提货地点仓单数量(完税) 仓单数量(保税) 当日增减有效预报升贴水 0803 南通千红 0 0 0 0 0807 江苏海企 0 0 0 0 0809 中原大化（厂库） 0 0 0 -200 0810 兖矿煤化（厂库） 0 0 0 -200 0811 联泓化学（厂库） 0 0 0 -200 0815 东莞百安 0 0 0 0 0817 广州碧辟 0 0 0 0 0818 定州天鹭（厂库） 0 0 0 -260 0820 新能能源（厂库） 0 0 0 -600 0821 南通阳鸿 0 0 0 0 0823 常州建滔 0 0 0 0 0824 江苏德桥 1850 0 0 0 小计 1850 0 0 0 0825 长江国际 0 0 0 0 0828 长江石化 0 0 0 0 0829 扬州石化 0 0 0 0 0830 连云港荣泰 0 0 0 -180 0831 京唐港 0 0 0 -200 0832 上期资本（厂库）南通（上期资本MA） 0 0 0 0 太仓（上期资本MA） 1424 0 0 常州（上期资本MA） 0 0 0 张家港（上期资本MA） 0 0 0 江阴（上期资本MA） 0 0 0 小计 1424 0 0 0 0833 杭实化工（厂库）南通（杭实化工MA） 0 0 0 0 太仓（杭实化工MA） 2907 0 0 常州（杭实化工MA） 0 0 0 张家港（杭实化工MA） 0 0 0 江阴（杭实化工MA） 0 0 0 小计 2907 0 0 0 0834 海油富岛（厂库）东莞（海油富岛MA） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库）南沙（海油富岛MA） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库）厦门（海油富岛MA） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库）泉州（海油富岛MA） 0 0 0 0 0834 海油富岛（厂库）珠海（海油富岛MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）南京（南京诚志MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）南通（南京诚志MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）太仓（南京诚志MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）常州（南京诚志MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）张家港（南京诚志MA） 0 0 0 0 0835 南京诚志（厂库）江阴（南京诚志MA） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库）南通（江阴金桥MA） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库）太仓（江阴金桥MA） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库）常州（江阴金桥MA） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库）张家港（江阴金桥MA） 0 0 0 0 0836 金桥化工（厂库）江阴（江阴金桥MA） 0 0 0 0 0837 扬州恒基达鑫 0 0 0 0 0838 东莞九丰 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库）南通（中基石化MA） 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库）太仓（中基石化MA） 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库）常州（中基石化MA） 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库）张家港（中基石化MA） 0 0 0 0 0839 中基石化（厂库）江阴（中基石化MA） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库）南通（盛虹科技MA） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库）太仓（盛虹科技MA） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库）常州（盛虹科技MA） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库）张家港（盛虹科技MA） 0 0 0 0 0840 盛虹科技（厂库）江阴（盛虹科技MA） 0 0 0 0 0841 国贸石化（厂库）东莞（国贸石化MA） 385 0 0 0 南沙（国贸石化MA） 200 0 0 厦门（国贸石化MA） 0 0 0 泉州（国贸石化MA） 300 0 0 福州（国贸石化MA） 0 0 0 莆田（国贸石化MA） 0 0 0 小计 885 0 0 0 0842 南华资本（厂库）南通（南华资本MA） 0 0 0 0 0842 南华资本（厂库）太仓（南华资本MA） 0 0 0 0 0842 南华资本（厂库）常州（南华资本MA） 0 0 0 0 0842 南华资本（厂库）张家港（南华资本MA） 0 0 0 0 0842 南华资本（厂库）江阴（南华资本MA） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库）南通（新湖瑞丰MA） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库）太仓（新湖瑞丰MA） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库）常州（新湖瑞丰MA） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库）张家港（新湖瑞丰MA） 0 0 0 0 0843 新湖瑞丰（厂库）江阴（新湖瑞丰MA） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库）南通（浙期实业MA） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库）太仓（浙期实业MA） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库）常州（浙期实业MA） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库）张家港（浙期实业MA） 0 0 0 0 0844 浙期实业（厂库）江阴（浙期实业MA） 0 0 0 0 0845 江苏丽天 0 0 0 0 0846 中化化销（厂库）南通（中化化销MA） 1597 0 0 0 太仓（中化化销MA） 0 0 0 常州（中化化销MA） 0 0 0 张家港（中化化销MA） 0 0 0 江阴（中化化销MA） 0 0 0 小计 1597 0 0 0 0922 永安资本（厂库）南通（永安资本MA） 0 0 0 0 太仓（永安资本MA） 3000 0 0 常州（永安资本MA） 0 0 0 张家港（永安资本MA） 0 0 0 江阴（永安资本MA） 0 0 0 小计 3000 0 0 0 总计

Elaine07-16 15:55

恒力期货能化日报20240716

投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：周一盘面表现坚挺，港口价格回暖，使得基差反弹至09-10/0。内地方面，内蒙古南北线约2125-2170元/吨，西北短期仍有一些检修支撑。另外，沿海烯烃消息面仍有一些扰动，但重点是眼下已停车烯烃重启意愿待定，这一点在MA2409主力期间难以看到结果，未来主要在01合约上博弈。短期内港口的供需状态难以改善，反弹高度受到累库压力的抑制。观点上，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间波动；MA91月差预计将缓慢回落；09mto处于震荡状态，主要关注单边节奏。策略：高位回调。风险提示：油价异动；关注累库进度。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：截止周一国内纯碱厂家总库存90.26万吨，较周四下降0.10万吨，降幅0.11%，周一远兴报价暂稳，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，纯碱刚需支撑依旧较强，但由于当前浮法及光伏玻璃基本面较弱，对纯碱存在情绪面负反馈，及由于上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1430元/吨，全国范围的产销没有明显好转，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前维持低位，仍在消耗自身原片库存，短期暂没有补库驱动，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游补库的潜在驱动是存在的，8月的向上驱动主要来自于季节性旺季预期下的下游补库，玻璃全国范围的产销已经1个多月没有放量，在季节性旺季前是否会有一波脉冲式的补库也是值得思考的潜在向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-16 13:56

金银回调，生猪走强-2024年7月15日申银万国期货每日收盘评论

周减少1座；比去年同期减少59座。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.04%。截至7月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.82%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期提升4.14个百分点。进口船舶陆续到港卸货入库，整体沿海甲醇库存再度上涨。截至7月11日，沿海地区甲醇库存在85.3万吨，环比上涨4.4万吨，涨幅为5.44%，同比下跌10.77%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月12日至7月28日中国进口船货到港量66.4万吨-67万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在55.87%，较上周下降0.8个百分点。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油平稳。周一聚烯烃表现弱势。目前，聚烯烃自身下游开始进入淡季，同时，原油反弹提振聚烯烃。不过，目前聚烯烃内盘价格重回区间，供需驱动并不足。后市基本面角度，继续关注成本的变化，以及部分下游终端开工情况。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7500—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周一玻璃低位整理。连续下跌之后，下方支撑力度逐渐成为市场关注点。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，本周玻璃生产企业库存5674万重箱，环比累库125万重箱。纯碱周一日内震荡。目前纯碱回吐前期反弹涨幅，同时基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情，以及夏季的大厂检修计划。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存90.3 万吨，环比下降4.6万吨。【PTA】 PTA：PTA2409价格收跌于5858元，市场开工率在87%，随着下游补库，港口货源紧张趋势逐步得到缓和，据卓创调研，pta检修装置计划重启，导致供应宽松预期增强，下游备货需求仍存，排货至月底，基差上周09合约升为水80-110元。目前，基本面逻辑由成本驱动，逐步过渡为需求驱动，表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看，pta检修装置逐步重启，下游聚酯需求存在刚性，但缺乏持久性，需求端逻辑面临考验，预计下周期现价格继续维持弱势。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2409收跌于价格4739元，现货价格在4799元，石脑油制开工率在55%附近，基本面乏善可陈，市场目前依然关注港口库存，目前库存在75万吨附近波动。据卓创7-8月份山西、内蒙，湖北陆续有检修计划，湖北厂商将转产合成氨，多重因素影响下，供应被动收缩，随着台风季的到来，不可抗力因素增多，港口维持去库态势。本周乙二醇强势格局或将延续。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分，空单注意及时低位止盈，预计盘面下方空间不大，逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，会前偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：日内JM2409期价走势偏弱，J2409期价震荡运行。近期焦煤、焦炭现货价格波动不大。焦煤产量低位回升，上游库存压力尚可，政策面约束趋于放松、后市焦煤产量存在进一步抬升空间。炼焦利润水平尚可，焦炭产量持续抬升，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。铁水产量高位下滑，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量趋于回落，钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：今日SM2409期价偏弱震荡，SF2409期价冲高回落。河钢7月锰硅招标价7500元/吨，硅铁7050元/吨。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7380元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6220元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量小幅下滑，需求端对价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：就业数据放缓、6月通胀好于预期继续推升贵金属价格，近日出现回调。周末特朗普遭遇刺杀，此前特朗普已经在民调中领先拜登，此次事件或进一步加强市场认为特朗普能够胜选的信心，反而可能令市场不确定性减小。上周公布的美国6月CPI数据低于预期，核心CPI回落至2021年4月以来最低水平。鲍威尔出席国会听证会时再次表达，如果劳动力市场意外疲软，这可能是放松政策的理由，将就业市场下行风险置于经济过热风险之上，为预防式降息铺路。不过9月能否降息可能依旧要等到下个月就业数据进行确认。同时他还表示中性利率至少在短期内已上升。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，但对衰退的担忧或一定程度打压有工业需求的白银。短期市场期待年内三次降息的可能为时尚早，注意可能的调整。【铜】铜：日间铜价冲高回落。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价冲高回落。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.65%。美国降息预期边际增强，国内重要会议召开在即，市场期待利好政策。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝现货价格仍有支撑，但市场对于未来供应放量仍有预期，远月合约走势相对更弱。近期国内电解铝出现累库趋势，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目陆续投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续。根据SMM数据，铝下游加工龙头企业周度开工率继续下降，短期内铝价预计偏弱运行为主。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.46%，前期镍价来到较低位置，下游备库情绪有所回暖。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求表现平平，其价格表现较弱。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体需求有所下滑，硫酸镍价格跌至盈亏平衡线后暂稳。纯镍方面，国内镍板出口窗口保持敞开，国内纯镍可流动量偏低。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或以震荡运行为主。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价弱势下挫。现货市场成交清淡状态延续，下游观望情绪较浓，硅企出货压力增加，华东553通氧硅价进一步下调50元/吨至12400元/吨，421硅价下调100元/吨至13250元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业控制开工以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性偏弱；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：原糖走弱带动郑糖今日走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6460元/吨，云南南华报价下调20元在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：美棉反弹带动郑棉今日反弹。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15684元/吨，较上一日-4元/吨。消息方面，美国农业部发布了7月棉花供需报告。美国方面，2024/25年度棉花面积、产量、期初库存和期末库存均较上月调增。国内消费和出口预测未变。美棉种植面积正如6月面积报告中所展示的，调增1百万英亩，是的产量增加100万包至1700万包。期末库存调增120万包至530万包，主要原因是产量调增。年度陆地棉价格较6月预测下滑2美分至68美分/磅。2023/24年度美棉供需平衡表修正包括出口下滑20万包至1160万包，主要是基于出口装运速度放缓，期末库存因此调增20万包；2024/25年度全球棉花产量和消费量调增，期初库存和贸易量下滑。期初库存较6月下滑170万包，主要是印度调增的较多。全球产量由于美国调增，上涨110万包至12020万包。消费量调增25万包，主要是印度和马来西亚调增，抵消了其他地区的下滑。因此全球期末库存较6月减少86万包至8260万包。2023年度全球供需平衡表调整包括期初库存下滑，消费量调高，因此期末库存减少170万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱格局。【生猪】生猪：生猪期货跳空高开高走。根据涌益咨询的数据，7月15日国内生猪均价19.08元/公斤，比上一日上涨0.21元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行，菜油小幅收涨，豆棕油震荡收跌。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅下跌，usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆生长情况良好，美豆丰产预期增强，连粕或继续跟随外盘偏弱为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中震荡，主力08收于5600点，收涨2.59%。盘后公布的SCFIS欧线为6002.23点，较上期上涨10.5%，对应于7月第二周的离港结算价，大概对应小柜5200美金和大柜9200美金，推测应该是部分钻石舱价格被计入推动现指超预期走高，有助于提振近期地缘潜在缓和对盘面的拖累。经过周末以色列和哈马斯双方对于巴以和谈的多番表态，表明和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货07-16 09:08

【能化早评】内外因素不共振，原油陷入震荡

品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃原油供应端：OPEC+给出了10月后恢复额外减产产量的指引，但面对市场偏空解读，OPEC+后续表态偏强硬。美国产量增长10万桶/日至1320万桶/日。拜登政府表示若油价大涨可能再次抛售战略储备。丹麦在讨论封锁俄罗斯影子舰队出口，潜在影响150万桶/日。美国飓风未对原油设施产生明显冲击。巴以传新一轮和谈接近达成成果。需求:特朗普上台前景使市场预期美国高利率高通胀延续，鲍威尔继续鸽派发言，终端数据显示美国原油消费数据在走强，但国内消费偏弱，内外因素不共振。库存端：截至2024年7月10日，EIA数据显示商业原油去库344万桶，汽油去库200万桶，馏分油累库488万桶，原油油品仍在旺季去库进程。观点：OPEC+和美国打压通胀压制原油远月波动，原油主要交易近端预期。目前特朗普上台前景使市场开始预期高利率高通胀前景，内外需求不共振，原油陷入震荡。 PTA/MEG PX-PTA：随原油震荡供应端：PX-TA检修装置逐步回归，PTA本周负荷回升到80.4%，PX国内开工率88%，开工进一步升高。需求端：聚酯企业联合减产挺价，开工回落到86.1%。观点：PX供应目前处于偏高水平，调油需求弱下PX利润有压缩空间，PTA自身环节供需尚可，聚酯利润改善后，供应端格局更强的PTA上涨争夺利润，但上涨缺少实质供应端动作支持，因此重新跌回震荡区间。 MEG：短期到港较少库存偏低，存在大幅冲高可能性供应端：开工率66.98%相比上周继续上升，合成气制EG开工提高到71.32%。需求端：聚酯企业联合减产挺价，开工回落到86.1%。库存端：截至7月8日，华东主港库存为64.7万吨，库存偏低有。观点：EG港口库存偏低，供应弹性主要依赖于进口回升，短期偏紧格局预计将延续，价格有继续冲高可能。纯碱玻璃 1、市场情况玻璃：今日浮法玻璃现货价格1513元/吨，较上一交易日价格-17元/吨。华北市场整体成交清淡，价格下行，沙河市场小板多次下调，阶段性刺激中下游采购补货。华东市场部分企业价格下调，部分企业持稳观市。华中市场周末多下调2元/重箱，今日个别企业下调1元/重箱，整体成交重心延续下行趋势。华南区域整体出货一般，市场交投情绪偏弱。周日周初，贵州区域浮法玻璃价格重心适度下滑刺激交易，川云区域暂且稳定；伴随着华北区域玻璃价格下移，西北为保份额，部分重心亦有松动。纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，成交灵活。装置运行个别企业检修，整体负荷有所下降。企业新订单一般，前期订单支撑，产销维持。下游需求不温不火，按需为主，抵触心态。市场情绪谨慎，驱动不足。 2、市场日评从4月份开始玻璃期货反弹，一个原因是房地产政策预期。一个原因是纯碱暴涨，玻璃成本增加，部分生产线开始冷修，供给逐步下降。但玻璃下游订单没有明显好转，当前淡季反而订单继续减少，叠加纯碱波动较大，玻璃回落。根据新开工竣工走期计算，当前玻璃需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但当前政策效果未显现，未来需求预期不明，玻璃盘面上下空间不大。近月需求持续走弱，有可能再次探成本，建议做近远月反套。纯碱周产处于历史较高位，供需刚性过剩，中长期偏空。本周部分碱厂检修复产，产量有所增加，市场成交价格随盘面波动。当前纯碱市场充斥着各种谣言，市场情绪化比较严重，基本面数据相对市场走势基本处于失效状态，建议尝试技术面判断，谨慎操作。甲醇甲醇：供应端：截至7.11日，国内78.5%，环比降1.5%。海外开工66%，较上期升5个百分点，非伊装置春检逐步结束，7月进口有大幅回升预期。需求端：截至7.11日，下游加权开工57%，降2.5个百分点；其中MTO开工率降3%至59.6%。传统下游开工50.8%持稳（甲醛、醋酸等开工下降）。库存：截至7.10日，港口库存92.3增3.7万吨，工厂库存36.9万吨减0.6万吨。观点：国内、外供应回升+需求持续低位（主要是MTO开工低，传统入淡季），持续兑现累库中。近期的变化是MTO重启的消息开始增多（暂未落实，再传兴兴重启预期，多套MTO预计7月底8月初重启），慢跌急拉行情（MTO不全开就将持续慢跌）。而外部的新变化主要在国内宏观及能源成本预期上。虽然供需仍偏弱，但仍无大矛盾（负反馈因为利润起也能因为利润结束），且09对应Q3旺季，短期再次交易MTO重启预期，区间震荡的观点（关注累库进度，7月累库压力仍大）。 PP PP日评：供应端：截至7.11日，PP开工率升2个点至至82.5%，检修逐步回归，但预计至7月中开工仍偏低。海内外价格整体持稳，出口关闭。需求端：截至7.11日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工整体持稳。PP下游行业平均开工继续降0.5至49.5%；订单利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存80万吨，周末累库3万吨。中上游去库；下游原料库存、成品库持稳。预测：PP下游淡季明显，有一定补库空间（贸易商数据显示开工持续下降同比弱）；目前供需驱动预期仍偏弱（供增需弱，且供应有弹性）。现主要还是原油、宏观影响（关注原油、国内会议政策预期），虽然聚烯烃仍有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡偏弱为主（PDH开工已回升至高位，供应弹性大）。 PE LLDPE日评供应端：截至7.11日PE开工率81%，降1.5%，预计至7月下开工仍偏低。进口窗口关闭。需求端：截至7.11日下游制品平均开工率较上周升0.5至40.6%。农膜、管材、包装膜、中空、注塑等下降；订单、利润继续走弱。库存：石化聚烯烃库存80万吨，周末累库3万吨，去库较慢。上游去库，中游累库；下游原料库存、成品库持稳。预测：PE春检略超预期；下游开工持续走弱（贸易数据显示明显开工一直较弱），但基本面驱动仍不强。主要还是看国内外宏观氛围及原油趋势，虽目前聚烯烃有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，市场对远期宏观、政策预期较好（近期国内外宽松预期上升），PE09合约供应端压力不大，原油定中枢，多配品种。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-16 09:05

乙二醇短期相对抗跌

油和乙烯价格自6月下旬强势上涨，煤炭和甲醇相对稳中偏弱，乙二醇各制法利润也均有不同程度修复。近期，由卡塔尔和埃及斡旋的谈判旨在结束长达9个月的冲突，巴以停火谈判目前进展积极，且飓风“贝利尔”暂未对美国原油基础设施造成破坏，影响可能低于预期，国际油价连续两个交易日小幅走低。不过，由于乙二醇自身供需结构良好，即使原油价格小幅下滑，对乙二醇的拖累也较为有限。库存持续去化供应方面，截至7月15日，乙二醇周度产能利用率为58.28%，环比下跌1.44个百分点，其中煤制开工率为56.98%，环比下跌3.79个百分点，非煤制开工率为59.01%，环比下跌0.12个百分点；周度产量为34.85万吨，环比下跌2.38%。前期供应收缩主要由于国产一体化装置乙二醇利润不佳，多套装置集中检修，显性和隐性库存逐步去化。后期伴随着利润的好转，乙二醇部分装置开工负荷有所抬升，如海南、中科、浙石化等供应小幅回升。整体来看，供应端装置重启恢复仍不及预期，乙二醇年后首次突破4800元/吨的高位，现货升水高达50~60元/吨。库存方面，截至7月15日，乙二醇港口库存量为60.08万吨，较上周下降3.10%，较6月同期下降超过17%。需求端小幅萎缩，港口到港偏少，华东主港库存持续去化。加上浙石化前期意外降负迟迟无法恢复，主港发货量居高不下，乙二醇又长期处于低估值状态，在此背景下，市场看涨情绪逐步增强。整体来看，目前需求端表现较为稳定，防冻液进入生产旺季，港口发货良好，华东主港发货数据环比上升。在主港库存与前期相比大幅下降的背景下，乙二醇延续强势。从供需平衡来看，辽宁北方化学、通辽金煤、神华榆林、古雷、福炼等装置下半年均有检修计划，湖北三宁计划8月转合成氨。此外，聚酯下半年迎来“金九银十”旺季，供需格局依旧向好，预计乙二醇下行空间有限。需求韧性仍存数据显示，截至7月15日，中国聚酯行业周产量为138.98万吨，较上周下跌2.35万吨，环比下跌1.66%。中国聚酯行业周度平均产能利用率为87.09%，较上周下跌1.85%。虽然有新装置计入产能，但有恒力、三房等部分装置检修，周内产量及产能利用率下降，聚酯行业整体供应明显下滑。另外，虽然前期聚酯大厂联合减产挺价效果较为明显，但终端织造不温不火，外贸订单也并不明朗，叠加下游对高价原料接受度较低，织造业开工积极性不及二季度初期。整体上，聚酯需求韧性更胜一筹，未来大幅降负的可能性不大。利润方面，短纤减产挺价保利润效果明显，而瓶片表现则不尽如人意，因此瓶片2024年的投产计划也可能有所推迟。综合来看，乙二醇成本端前期跟随原油偏强震荡，港口显性库存持续去化，基差持续走强，且7月仍有去库预期。需求方面，下游聚酯开工较为稳健，价格也逐步向下传导。近期国际原油价格下探，乙二醇供需结构利好，成本端下移对市场影响有限，预计短期乙二醇仍以偏强运行为主，走势相对抗跌。中长期来看，供应在三季度面临回归，且终端制造业对高价原料有抵触心理，乙二醇仍面临一定的回调压力。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网07-16 08:33

甲醇区间整理为主

甲醇2409合约在6月开启一轮下跌走势，最低跌至2500元/吨以下，跌幅接近200元/吨。下跌期间，甲醇2409合约持仓量从120万手左右回落至72万手。这种减仓式回落代表着利多出尽，一方面在于基差泡沫的挤出；另一方面是因为供需格局出现了变化。目前来看，虽然甲醇市场利空因素已基本释放完毕，但7月受制于累库进程，始终无法脱离区间波动。由于港口库存长期处于低位，在4月进口谈判风波过后，5月甲醇仍出现了明显的基差上行趋势。5月下旬，市场情绪高涨，基差最高达到09+300以上，华东港口甲醇价格随之攀升至3000元/吨左右。自5月底开始，基差泡沫逐渐挤出，过程持续一个月。随后，6月开启累库进程，基差在6月底转负，维持贴水至今。在行情上涨期间，内地得以拉高出货，并以低库存姿态进入淡季初期。同时，4—5月期间，内地还存在检修预期支撑。据统计，在此期间，非一体化装置甲醇产量压低至周均95万吨左右。因此，二季度以来，内地库存长期控制在35万~40万吨的水平。直到5月下旬，内地订单量回落至30万吨/周以下，并开始有小幅累库迹象。6月中旬，内地库存抬升至40万吨以上，使得内地厂家出现价格压力。6月下旬，西北降价排库，内蒙古北线价格走弱至2070元/吨。低价吸引了区域需求，当地订单量反弹，降价效果显著。但时至7月中旬，供应反弹压力开始显现，周均产量将抬升至100万吨以上，内地价格上行动能有限。港口方面，由于进口量抬升缓慢而早期供需压力偏低。自春节之后，月进口量初期偏低，2—3月只有80万吨以上，4—5月才反弹到月均100万吨以上的正常水平。海关数据显示，2024年5月甲醇进口106.36万吨，环比下降3%，同比下降23%；1—5月累计进口524.52万吨，累计同比下降2%。其中，中东进口76.18万吨，东南亚及新西兰进口2.72万吨，美洲进口19.03万吨。进口量回归偏晚，叠加5月浙江兴兴和南京诚志一期烯烃停车，不仅推迟了年中累库的时间起点，还令港口库存呈现出慢累积节奏。二季度期间，港口总库存始终未能超过70万吨，低于往年同期水平，但可流通库存自5月下旬起抬升，大幅缓解了港口货源趋紧且基差偏高的情况。目前，可流通库存已接近35万吨。总体来看，今年年中的慢累库进程使得行情在高估值回落后陷入区间整理。基差转贴水已提前给出利空预期，而自7月以来抵港趋增预期落地，进口温和反弹和个别烯烃停车的压力开始显现，且6月末天津渤化烯烃停车等拖累了烯烃开工率。如今，海外甲醇开工已恢复至高位，这将保证后期进口的基本量。因此，短期行情在港口和内地两方面都难以找到突破口，利空缓慢累积，利多不足，甲醇区间波动为主。但7—8月是淡季转旺季的过程，往往市场情绪会偏向乐观，不宜过度看空。（作者单位：恒力期货）来源：期货日报网

期货日报网07-16 08:33

郑州商品交易所7月15日甲醇仓单日报表

Elaine07-15 15:59

恒力期货能化日报20240715

投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：高位回调。理由：远期利空压制，高度有限。逻辑：上周后半周受烯烃侧消息面影响，盘面表现较为亢奋，伴随积极增仓。但目前仍停留在炒作层面，因为港口基差并未受到明显提振，依旧维持小贴水，约09-20左右。同时，可观察到个别已停车烯烃暂无足够原料，故重启意愿待定，这一点在MA2409主力期间难以看到结果，未来主要在01合约上博弈。但短期内港口的供需状态难以改善，反弹高度受到累库压力的抑制。观点上，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间波动；MA91月差预计将缓慢回落；09mto处于震荡状态，主要关注单边节奏策略：高位回调。风险提示：油价异动；关注累库进度。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：本周纯碱厂库碱厂90.36万吨，较周一下降2.16万吨，降幅2.33%，碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，随着盘面下跌期现成交量环比走强，终端折机补库，目前重碱刚需支撑依旧较强，但由于当前浮法及光伏玻璃基本面较弱，对纯碱存在情绪面负反馈，及上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期向下驱动：投产进度放量、进口碱到港、玻璃冷修策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900 风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱行情跟踪：本周玻璃库存6358.3万重箱，环比+110.2万重箱，环比+1.76%，目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1450元/吨，湖北现货价格最低价已降至1400元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有起色，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从二手房成交好转——下游家装单好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货07-15 10:56

甲醇短期弱势难改

高供应低需求市场对甲醇累库预期不断加强，库存快速上升对甲醇价格构成较强压制。另外，传统下游乏善可陈，难有新的增长点，后市甲醇弱势格局难以改变。图为甲醇港口库存走势（单位：万吨）从供需面来看，一方面，甲醇开工负荷处于高位，港口库存快速上升，供应压力较大；另一方面，煤制烯烃由于利润不佳，开工较为低迷，传统需求难有亮点。受此影响，甲醇供大于求格局凸显，价格弱势难以改变。开工负荷高于去年同期目前，国内甲醇处于小幅亏损状态，其中煤制甲醇亏损250元/吨左右，气制甲醇亏损60元/吨左右。从现金流来看，煤制甲醇生产存在一定的利润，企业能够维持生产，且开工负荷明显高于去年同期水平。截至7月6日，国内甲醇综合开工负荷为79.69%，较去年同期上升6.26个百分点。其中，煤制甲醇开工负荷为77.1%，较去年同期上升20.85个百分点；气制甲醇开工负荷为82.11%，较去年同期上升4.76个百分点；焦炉气制甲醇开工负荷为70.13%，较去年同期上升3.91个百分点。近期，又有检修装置计划重启，甲醇供应存在增加预期。华东煤制烯烃装置开工大幅回落，导致华东地区甲醇需求下降，甲醇港口库存快速上升。截至7月4日，国内甲醇港口库存为68.68万吨，较5月中旬的低点上升27.58万吨，上升幅度为67.1%。其中，华东港口库存为52.64万吨，较5月中旬上升22.24万吨，上升幅度为73.16%；华南港口库存为16.04万吨，较5月中旬上升5.34万吨，上升幅度为49.91%。事实上，目前甲醇港口库存低于去年同期水平，但是华东煤制烯烃装置开工持续下降，市场对甲醇累库预期不断加强，库存快速上升对甲醇价格构成较强压制。传统下游没有明显的增长点国内煤制烯烃装置亏损持续扩大。目前，华东地区外采甲醇制烯烃单位亏损在1300元/吨左右，去年同期单位亏损仅800元/吨。由于经营状况不佳，华东地区没有甲醇配套装置，需要外采甲醇的常州富德、浙江兴兴新能源、南京诚志一期都已经停车，其他几套装置也开始降负，西北地区的煤制烯烃装置也有多套停车。整体上，国内煤制装置开工负荷下降至62.81%，低于去年同期15.27个百分点。目前来看，煤制烯烃经营状况不佳，市场订单也不足，短期内负荷难以提升，华东甲醇需求疲软状况难以改变。传统下游乏善可陈，没有明显的增长点。截至7月4日，国内甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF开工负荷分别为30.2%、14.41%、90.12%、52.14%、34.16%，较去年同期分别上升1.58个百分点、下降4.03个百分点、上升15.38个百分点、下降1.18个百分点、下降8.89个百分点。甲醛方面，目前甲醛单位亏损扩大至90元/吨，受终端需求疲软影响，近期开工有所回落。二甲醚方面，二甲醚近期生产利润达到250元/吨，较前期小幅上升，但是目前二甲醚需求疲软，交投较为清淡，开工负荷难以扩大。冰醋酸方面，近期冰醋酸利润下降至280元/吨，企业生产积极性略有下降，不过冰醋酸需求刚性较为明显，开工整体较为稳定。综上所述，从基本面来看，甲醇供大于求问题仍然存在，并且有进一步加剧的趋势。一方面，甲醇生产利润尚可，开工处于高位，港口开始累库；另一方面，煤制烯烃利润不佳，华东装置大面积停车。在此背景下，国内甲醇弱势格局将延续。（作者单位：中原期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 08:30

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