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【农产品早评】巴西大豆洪水的故事仍在发酵
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4年5月7日 品种:生猪、豆粕、苹果、
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、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:供给端,集团5月出栏计划,各家口径不一,从日均的角度上来说,基本持平。体重方面,市场从过去两周开始,就一直去化大体重猪,体重在不断下调,库存的压力在释放,也就是说在5月出栏头数变动不大的情况下,体重不断下调,猪肉供给也会减少。需求端来说,五一以后需求季节性增多。5月整体价格易涨难跌。等体重去化到一定的程度、6月如果供给进一步大幅减少,现货会大涨。生猪盘面的估值已经不高,适合做多。 豆 粕 豆粕:巴西南里奥格兰德州截止5.2日收获76%,剩余24%。按目前2200万吨左右的总产估计,还剩余500万吨左右豆子待收割。过去一周多时间该州遭遇大范围暴雨洪水,作物产量、品质以及运输效率受影响,市场初步估计产量将减少100-200万吨。考虑未来两周降水的持续,我认为受损产量偏向200万吨,并可能扩大,占全球产量的0.5%左右,超过巴西产量的1%。并且市场预期随着美豆种植进度的加快,目前是15%,下周估计30%,将逐步进入到交易美国天气的时间,虽然美国目前天气上没有什么问题,但美国种植期间的国内豆粕及美豆常常易涨难跌。 苹 果 苹果:截至2024 年5月1日,全国主产区苹果冷库库存量为 414.04 万吨,库存量较上周减少 43.38 万吨,走货较上周基本持平;山东产区五一提振效应较为有限,客商略有增加但压价收购为主,周内继续以果农低价货源出货为主;陕西产区一般质量货源价格弱稳,随着节日备货告一段落,产地包装及走货有所放缓;销区市场受节日效应带动,周内到货增加,但终端消化仍旧困难,中转库压力不减;新季天气影响有限,暂无明显利多驱动,短期跟随现货维持偏弱震荡。 红 枣 红枣:据Mysteel统计,本周36家样本点物理库存在 6600 吨,较上周减少 50 吨,环比减少 0.75%,同比减少 46.79%;上周河北崔尔庄市场到货在120 余车,到货量环比小幅增加,端午备货下游拿货积极性提高,AD类好货价格偏强运行;河南市场红枣价格暂稳,端午备货启动下游按需采购;如意坊市场平均日到车辆约3车,受降雨天气及节假期影响,五一假期间市场到货量减少,交投氛围一般;销区库存量处于近几年低位,端午节有一定刚需,现货成交有所好转,最差的时候可能已经过去,逢低参与为主,关注现货价格的环比变化。
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:加拿大两家主要铁路公司的工人可能最早将于5月22日开始罢工;昨日国内针叶浆现货价格小幅上涨,阔叶浆现货价格持稳,针阔价差600元/吨;供应端新增潜在利多,国内需求端表现一般,但欧美补库背景下,上游浆厂美金价格继续报涨,短期维持偏强震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 巴西五月已经进入压榨高峰期,从四月份的产量以及制糖比来看,巴西今年增产极具潜力,conab预估巴西24/25年度糖产量为4629万吨,24/25榨季全国甘蔗种植面积将增长4.1%,至867万公顷,为2017/18榨季(870万公顷)以来的最高水平。巴西增产已经在盘面上有所体现,我认为在没有新增驱动的情况下原糖会在19-20美分之间维持震荡。而下一步交易的重心会在印度泰国中国在五六月份的种植面积以及24/25榨季的估产以及天气问题的交易,从印度泰国目前的甘蔗收购价来看,24/25榨季扩种增产的概率较大。国内方面,进入五月消费旺季,糖价仅仅维持不涨不跌,那么后续反弹高度可能比较有限推荐逢高做空。 棉 花 受困于国际需求走弱,美棉销售转差,盘面自三月份以来一直流畅下跌。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,4月25日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增9.74万包,较之前一周减少45%,较前四周均值减少20%。当周,美国下一年度棉花出口销售净增3.44万包。美国棉花出口装船18万包。较之前一周减少31%,较前四周均值减少39%。虽然美棉在周五出现反弹但进口利润仍然走阔,对郑棉有向下带动的作用,不过纱厂反映郑棉在15500元/吨愿意选择接货,这导致郑棉在当前价格获得支撑,可能短期内郑棉会在15500-16000区间震荡。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
05-07 09:06
烧碱 缺乏利好提振
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为稀少,装置开工率较前一周变化不大。从
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市场来看,一季度由于国际浆厂因不可抗力造成产量减少,外盘价格上涨,在外围市场价格高企的背景下,发运至中国的数量减少,因此供给端存在利好支撑。不过,从需求端来看,由于价格高位运行,且终端需求不佳,导致市场采购热度下滑,市场按需采购为主,对上游的支撑力度有限。 最后,从盘面来看,尽管近日在多头的主动性增仓推动下,烧碱价格略有修复,但是考虑到近期多头增仓量偏低,且烧碱2409合约盘面面临40日及60日均线双重压制,后市上方压力依旧较大。 综合来看,五一小长假前后,投资者避险情绪增加,烧碱盘面持续打压力度减弱,盘面价格存在反复。但是未来将重新回归供需博弈,由于基本面暂未有明显利多因素驱动,后期烧碱将延续偏弱运行。(作者单位:国元期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
05-07 08:45
上海期货交易所5月6日指定交割仓库
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厂库仓单日报
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厂库 单位:吨 地区 仓库 期货 增减 江苏 金翌贸易 6220 0 山东 国贸纸业 2000 0 山东 建发浆纸集团 5640 0 山东 永安资本 1240 0 山东 景诚实业 0 0 山东 合计 8880 0 总计 15100 0 注:1、期货为已制成仓单的货物数量。
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05-06 15:06
上海期货交易所5月6日指定交割仓库
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仓库仓单日报
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仓库 单位:吨 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 2506 0 上海 中储临港 3607 0 上海 上海远盛 0 0 上海 象屿速传上海 6380 0 上海 合计 12493 0 广东 中储广州 0 0 广东 建发仓储东莞 0 0 广东 合计 0 0 江苏 常熟威特隆 5372 0 浙江 建发仓储平湖 30000 0 山东 奥润特 29640 0 山东 山港青岛国际物流 115168 -500 山东 中远海运黄岛 12136 0 山东 外运华中胶州 80002 41 山东 青岛宏桥 27457 0 山东 青岛青银 15427 0 山东 建发仓储黄岛 44858 0 山东 象屿速传青岛 10692 0 山东 合计 335380 -459 天津 中储陆通 34943 665 总计 418188 206 注:1、期货为已制成仓单的货物数量。
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05-06 15:06
【劳动节后总结】农产品:巴西南部遇到洪灾,大豆收割期受损
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进一步消化以及新产季的天气驱动。 /
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/ 供应端新增潜在利多,5月1日,加拿大国家铁路公司(CN)和加拿大太平洋堪萨斯城(CPKC)的数千名铁路工人投票压倒性地投票决定最早在5月22日举行罢工;国内消费季节性转淡,但五一节日效应较强,海外欧美需求端好于预期,美金价格维持报涨,短期震荡偏强。 / 白糖/ 五一节假日期间原糖维持震荡走势,原糖较四月三十日下跌2.18%,收于19.32美分/磅。巴西五月已经进入压榨高峰期,从四月份的产量以及制糖比来看,巴西今年增产极具潜力,conab预估巴西24/25年度糖产量为4629万吨,24/25榨季全国甘蔗种植面积将增长4.1%,至867万公顷,为2017/18榨季(870万公顷)以来的最高水平。巴西增产已经在盘面上有所体现,我认为在没有新增驱动的情况下原糖会在19-20美分之间维持震荡。而下一步交易的重心会在印度泰国中国在五六月份的种植面积以及24/25榨季的估产以及天气问题的交易。 / 棉花/ 五一节假日期间美棉先跌后涨,美棉较四月三十日下跌2.72%,收于77.92美分/磅。受困于国际需求走弱,美棉销售转差,盘面自三月份以来一直流畅下跌。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,4月25日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增9.74万包,较之前一周减少45%,较前四周均值减少20%。当周,美国下一年度棉花出口销售净增3.44万包。美国棉花出口装船18万包。较之前一周减少31%,较前四周均值减少39%。虽然美棉在周五出现反弹但进口利润仍然走阔,对郑棉有向下带动的作用,不过纱厂反映郑棉在15500元/吨愿意选择接货,这导致郑棉在当前价格获得支撑,可能短期内郑棉会在15500-16000区间震荡。 — 劳动最光荣 微信公众号 | 混沌天成研究
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混沌天成期货
05-06 09:05
上海期货交易所4月30日指定交割仓库
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(仓库)仓单周报
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(仓库) 单位:吨 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 地区 仓库 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上海 中储吴淞 3516 2506 3516 2506 0 0 上海 中储临港 3607 3607 3607 3607 0 0 上海 上海远盛 0 0 0 0 0 0 上海 象屿速传上海 6380 6380 6380 6380 0 0 上海 合计 13503 12493 13503 12493 0 0 广东 中储广州 0 0 0 0 0 0 广东 建发仓储东莞 0 0 0 0 0 0 广东 合计 0 0 0 0 0 0 江苏 常熟威特隆 5372 5372 5372 5372 0 0 浙江 建发仓储平湖 30000 30000 30000 30000 0 0 山东 奥润特 29640 26757 29967 29640 327 2883 山东 山港青岛国际物流 119398 113506 122732 115668 3334 2162 山东 中远海运黄岛 13515 12136 13515 12136 0 0 山东 外运华中胶州 87075 77893 87075 79961 0 2068 山东 青岛宏桥 27457 27457 27457 27457 0 0 山东 青岛青银 15427 15427 15427 15427 0 0 山东 建发仓储黄岛 44978 44978 44978 44858 0 -120 山东 象屿速传青岛 10692 10692 10692 10692 0 0 山东 合计 348182 328846 351843 335839 3661 6993 天津 中储陆通 57287 33128 57287 34278 0 1150 总计 454344 409839 458005 417982 3661 8143 上海 中储吴淞 3516 2506 3516 2506 0 0 上海 中储临港 3607 3607 3607 3607 0 0 上海 上海远盛 0 0 0 0 0 0 上海 象屿速传上海 6380 6380 6380 6380 0 0 上海 合计 13503 12493 13503 12493 0 0 广东 中储广州 0 0 0 0 0 0 广东 建发仓储东莞 0 0 0 0 0 0 广东 合计 0 0 0 0 0 0 江苏 常熟威特隆 5372 5372 5372 5372 0 0 浙江 建发仓储平湖 30000 30000 30000 30000 0 0 山东 奥润特 29640 26757 29967 29640 327 2883 山东 山港青岛国际物流 119398 113506 122732 115668 3334 2162 山东 中远海运黄岛 13515 12136 13515 12136 0 0 山东 外运华中胶州 87075 77893 87075 79961 0 2068 山东 青岛宏桥 27457 27457 27457 27457 0 0 山东 青岛青银 15427 15427 15427 15427 0 0 山东 建发仓储黄岛 44978 44978 44978 44858 0 -120 山东 象屿速传青岛 10692 10692 10692 10692 0 0 山东 合计 348182 328846 351843 335839 3661 6993 天津 中储陆通 57287 33128 57287 34278 0 1150 总计 454344 409839 458005 417982 3661 8143
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04-30 15:18
上海期货交易所4月30日指定交割仓库
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(厂库)仓单周报
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(厂库) 单位:吨 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 地区 仓库 小计 期货 小计 期货 小计 期货 江苏 金翌贸易 0 6220 0 6220 0 0 山东 国贸纸业 0 2000 0 2000 0 0 山东 建发浆纸集团 0 5640 0 5640 0 0 山东 永安资本 0 1240 0 1240 0 0 山东 景诚实业 0 0 0 0 0 0 山东 合计 0 8880 0 8880 0 0 总计 0 15100 0 15100 0 0 江苏 金翌贸易 0 6220 0 6220 0 0 山东 国贸纸业 0 2000 0 2000 0 0 山东 建发浆纸集团 0 5640 0 5640 0 0 山东 永安资本 0 1240 0 1240 0 0 山东 景诚实业 0 0 0 0 0 0 山东 合计 0 8880 0 8880 0 0 总计 0 15100 0 15100 0 0
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04-30 15:18
上海期货交易所4月30日指定交割仓库
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厂库仓单日报
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厂库 单位:吨 地区 仓库 期货 增减 江苏 金翌贸易 6220 0 山东 国贸纸业 2000 0 山东 建发浆纸集团 5640 0 山东 永安资本 1240 0 山东 景诚实业 0 0 山东 合计 8880 0 总计 15100 0 注:1、期货为已制成仓单的货物数量。
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04-30 15:09
上海期货交易所4月30日指定交割仓库
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仓库仓单日报
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仓库 单位:吨 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 2506 0 上海 中储临港 3607 0 上海 上海远盛 0 0 上海 象屿速传上海 6380 0 上海 合计 12493 0 广东 中储广州 0 0 广东 建发仓储东莞 0 0 广东 合计 0 0 江苏 常熟威特隆 5372 0 浙江 建发仓储平湖 30000 0 山东 奥润特 29640 0 山东 山港青岛国际物流 115668 2382 山东 中远海运黄岛 12136 0 山东 外运华中胶州 79961 1817 山东 青岛宏桥 27457 0 山东 青岛青银 15427 0 山东 建发仓储黄岛 44858 -120 山东 象屿速传青岛 10692 0 山东 合计 335839 4079 天津 中储陆通 34278 542 总计 417982 4621 注:1、期货为已制成仓单的货物数量。
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04-30 15:09
【劳动节前风险提示】农产品:无法注入天气升水,总体震荡
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游五一期间销售以及节后补库情况。 /
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/ 当前逻辑:供应端芬兰Kemi浆厂停产时长超预期,海外需求好于预期,国内需求短期表现一般,美金价格报涨,短期震荡,中期看涨,逢低买入为主。 风险提示:关注海外补库情况以及宏观驱动。 / 白糖/ 经过近期原糖的下跌,郑糖主力合约2409出现跟跌,目前郑糖在6000附近的糖厂成本线寻获支撑,来自于巴西的利空驱动得到消化,暂无新的利空驱动,但从现货来看五、六月份的消费旺季也没有撑起现货价。属于一个暂时性的利空出尽、利多证伪的阶段,缺乏交易题材。建议以观望为主,等待印度、泰国、中国新季种植结束给予方向指引。持续关注五一期间糖的消费情况和后续的播种情况。 / 棉花/ 今年新疆播种接近完成,目前来看新疆的最低气温、积温都非常理想,供给端一切顺利。截至2024年3月,中国棉花进口量达到215万吨,同比提高128万吨。需求端则是旺季不及预期落地,后续进入需求淡季。美棉再经过一轮流畅下跌之后进口利润成功转正。虽然目前国内进口量、库存都较高,但纱厂仍有补库的空间,据纱厂反应,棉花价格低于15500则愿意收购棉花,所以郑棉在15500获得较强支撑,而当郑棉价格超过16000元/吨时,轧花厂贸易商又开始在盘面上套保。综上,预计棉花短期内维持震荡,震荡区间15500-16500元/吨。风险在于新疆种植端出现极端大风、低温等天气。 — 劳动最光荣 微信公众号 | 混沌天成研究
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混沌天成期货
04-30 09:05
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