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上海期货交易所2025年01月03日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

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上海期货交易所2025年01月02日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

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上海期货交易所2024年12月31日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

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【年报】钢材：供应偏宽松，需求是关键

距较大，产能过剩严重的主要集中在螺纹、线材、H型钢等建材相关的品类。在供应整体偏宽松的格局下，需求成为2025年钢材市场表现的关键。房地产由于库存压力较大，即便有政策托底利好销售，但短期新开工也难有明显改善，仍将成为2025年钢材需求的拖累。不过，值得注意的是基建，虽然2024年因地方政府化债和地产弱势导致基建资金来源大幅下降，但在2025年更为积极的货币和财政政策支持下，基建资金预期较2024年将有所增长，叠加“十四五”进入冲刺阶段，重大项目建设进度加快，预计2025年基建对钢材消费可期。而制造业仍将受益国内“两新”政策以及对新兴市场的出口，但也需要注意一些行业景气度回落以及欧美国家贸易壁垒可能带来的需求减量，整体制造业需求预期平稳。不过，因2025年我国钢材直接出口面临的贸易壁垒明显增多，预计钢材出口量将有所下降，但考虑到国内钢材主要需求国的GDP和消费力趋增，钢材出口仍有望保持一定的体量。基于钢材出口与国内需求的跷跷板效应，通过中性、悲观、乐观三种假设测算，2025年整体钢材供大于求的偏宽松格局延续，但考虑到当前各行业均处于低库存状态，实际过剩量预期不大，即便悲观假设下钢价下跌的空间可能也有限，若出现需求的乐观预期不排除钢价向上的弹性增大。在2025年国内政策预期向好的情况下，实际供需表现可能中性偏乐观的概率更大，但若没有供给侧政策，在供应弹性较大的情况下，钢价向上的空间也将受限，全年可能呈现宽幅震荡格局，操作上需注意节奏。年度策略： 1、05合约可考虑在旺季来临前逢低多配； 2、库存高的企业建议在淡季来临前择机逢高空配远月风险提示： 1、旺季钢材需求表现不及预期 2、淡季出现供给侧政策导致大量减限产 3、海外宏观经济政治环境出现超预期变化一、 2024年钢材市场简述从价格来看，2024年钢价整体呈现前高后低、震荡走弱的态势，年末仍处于近五年来的同期低位。前三季度，除了4/5月份因旺季需求回升，钢价有小幅走强，其它月份钢价基本都是震荡下行的走势。尤其是7/8月份在宏观预期较差，叠加钢材消费淡季，同时螺纹面临新旧标转换等多重因素影响下，钢价表现更是不断创出近五年来的新低。直到9月下旬国内宏观政策大力转向，钢价才迎来显著反弹，但10月之后受淡季需求下滑影响又再度呈现震荡走弱格局。从卷螺价差来看，2024年大多数时候都处于100-200的正常运行区间，除了8/9月份螺纹新旧标转换期间，因短期新标螺纹供应较少出现过卷螺差的大幅收窄。从库存来看，2024年螺纹库存仅在一季度因春节假期有所累库，此后大部分时间都处于去库状态，8/9月份新旧标转换后更是降到了近五年来的同期最低，甚至在年末传统库存开始累积的时期仍呈现库存去化状态。而热卷库存前三季度基本都处于同期高位，直到9月中下旬随着国内热卷需求逐渐进入旺季，叠加“双新”政策刺激力度加大，热卷库存才开始有明显去化，不过11月中下旬起，因热卷供应增多，且出口有所减弱，热卷去库速度也有明显放缓。综合来看，2024年钢材市场呈现价格走低，库存去化，热卷供需相对螺纹供需略偏强的格局。二、我国钢铁业所处周期及产能供应情况 2.1、我国钢铁业所处周期：产业成熟期就行业的生命周期而言，一个行业的发展通常会经历四个阶段：初创期，成长期，成熟期，衰退期。受益于中国经济的快速发展，虽然我国钢铁行业起步较晚，但是发展速度迅猛，我国钢铁行业的初创期和成长期历史较欧美等国家相对更短，而与日本钢铁行业的发展情况较为相似。以粗钢产量变化来看，1973年日本钢铁业在产量达峰后仍维持了较长时间的高产量，也意味着日本钢铁业的成熟期更长。这一方面受益于日本建筑业和制造业的发展，另一方面也得益于日本在90年代钢材出口的高增长，叠加日本钢铁业在供应端的一系列产业结构调整。当前，我国无论从需求端还是供应端都与当年日本钢铁行业面临的情况较为相似。一方面，需求端我国制造业在GDP占比也处于高位，建筑业虽然进入下行周期，但钢材出口仍保持强劲。另一方面，供应端我国也在不断进行钢铁行业的产业结构调整、产能重组优化、产线技术升级等，同时近年来还在加快钢铁行业的全球战略布局，并通过环保、降碳等方式不断推进钢铁行业的优胜劣汰，促进优质企业的战略重组，提升行业集中度。这意味着我国钢铁行业在产量达峰后也有望维持一个较长时间的产业成熟期。 2.2、我国钢铁行业产能供应情况根据钢联统计，截止到2024年国内高炉产能10.14亿吨，电炉产能2.05亿吨，合计粗钢产能约12.2亿吨，另其调研统计的各类一次性轧材的产能合计高达17.3亿吨。随着国内房地产需求下滑，制造业在钢铁需求中占比不断提升，近年来市场对板材需求不断增加，导致热卷、中厚板、冷轧的产能投放不断加大。根据SMM统计，2024年国内预计新投产12条热卷产线，累计产能约3490万吨，2024年热卷总产能预计可达到40295万吨，2025年计划投产3条热卷产线，产能约1160万吨。2024年已新增中厚板产能450万，同时未来2-3年拟新增产能1500万吨左右，2024年中厚板总产能预计达到11380万吨。2024年新投产冷轧产线6条，产能约440万吨，2024年冷轧总产能预计为17784万吨，2025年计划新投产2条冷轧产线，产能约300万吨。值得注意的是，虽然近年来板材产能有明显提升，但从产能利用率来看，仍处于80%上下的水平，说明板材供应过剩并不明显。而近年来产能利用率降幅较大的是建材相关品种，螺纹、线材、H型钢的产能利用率均降至40%-50%区间，显示建材产能过剩程度较大。三、 2025年我国钢材需求分析尽管我国钢铁行业仍处于产业成熟期，但在整体钢材产能相对过剩的格局下，需求依然是主导钢价的主要因素。考虑到我国钢价更多还是受到国内市场的影响，2025年海外市场的不确定性可能更多是通过出口来体现，所以我们将从房地产、基建、制造业和出口四个方面来分析2025年我国钢材市场的需求情况。 3.1、房地产：去库压力仍大，新开工弱势难改尽管政策端释放了坚定的稳楼市基调，12月政治局会议提出要“稳住楼市”，中央经济工作会议也强调“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，但现实房地产市场的恢复仍面临诸多挑战。由于地产库存规模仍处高位，即便政策利好销售，但存量房的出清周期较长，2025年地产去库压力依然较大。根据中指数据，截至2024年11月末，50个代表城市商品住宅可售面积约3.23亿平米，库存出清周期约为21.2个月。另据克尔瑞对房地产上市企业的调研，截止2024年上半年，典型房企的已竣工存货占比创新高，显示现房库存成为挤占房企流动性的重要因素之一。库存压力大，现金流周转困难也限制了房企的拿地动力，进而影响到房地产投资和新开工建设。根据中指数据，2024年1-10月，300城住宅用地成交规划建设面积2亿平米，同比下降32%，出让金1.1万亿元，同比下降约40%。2024年1-10月，TOP100企业拿地总额6198.7亿元，同比下降38.7%，仅少量头部企业保持一定的拿地力度。虽然2024年以来在中央托底地产的政策方针指引下，各部委和各地方都出台了多种多样利好地产需求释放的政策，且2025年仍有望继续加强实施宽松的地产政策，但基于地产高库存、弱拿地需求的现实格局，预计2025年的房地产开发投资和新开工表现将依然偏弱，对建材消费需求仍可能会是较大的拖累项。根据中指研究院的中性预测，2025年地产开发投资预计同比降幅8.7%，房地产新开工面积预计下降15.6%。 3.2、基建：资金增速回升，有望迎来发力 2024年基建是国内钢材需求预期差最大的板块，一方面，因12省基建项目被叫停，基建在2024年上半年的旺季即表现不佳，整个二三季度一直呈现需求下降趋势；另一方面，因国内化债压力较大叠加年度专项债发行滞后，导致全年基建需求释放缓慢，以水泥直供量的累计同比测算2024年基建需求降幅可能在15%左右，远低于年初市场预期水平。那2025年基建表现能否有所改善呢？首先，从基建投资意愿来看，通常基建是由政府主导的逆周期调节手段，历史上基建投资的上升周期开启往往领先于GDP增速见底，2024年基建投资增速已经开始有见底回升迹象，考虑到2024年9月底以来国内政策调控力度的进一步加大，预计2025年基建投资增速仍有继续上升的可能。从基建资金来源来看，一般分为财政表内和表外资金，其中表内资金主要包括一般公共预算、土地使用权出让金收入和地方政府专项债，表外融资主要是以城投债为代表。就近年来这四大项基建资金收入情况而言，一般公共预算始终保持小幅平稳增长，新增地方政府专项债供应近三年也基本平稳，但受房地产大幅下滑影响，近两年国有土地使用权出让收入有明显减少，同时因政府化债压力增大导致2024年城投债净融资额也有显著下降，这也是2024年国内基建表现明显不及预期的主要原因之一。不过，值得注意的是，2024年国家发行了1万亿超长期特别国债，其中7000亿用于“两重”建设，从百年建筑调研的建筑企业资金到位率来看，2024年下半年开始基建资金到位率持续改善。根据财政部最新会议消息，2025年我国还将实施更加积极的财政政策，不仅会提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度，还会安排更大规模政府债券。按照市场普遍预测的2025年将会有4.5万亿专项债规模叠加2万亿的超长期特别国债测算，即便在土地出让金继续下滑且城投债净融资依然没有增量的情况下，2025年基建资金来源总额也可能有约2%的同比增长。最后，再从基建项目来看，考虑到2025年是“十四五”规划的最后冲刺阶段，且中央经济工作会议提出要更大力度支持“两重”项目，也就是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目，增发的超长期特别国债也主要是用于这些项目的推进。从2024年“两重”建设的支持重点来看，主要包括长江沿线铁路、干线公路、机场建设，长江经济带生态环境保护和绿色发展，西部陆海新通道建设，东北黑土地高标准农田建设，农业转移人口市民化公共服务体系建设等领域。另外，从基建固定资产投资分项来看，电力相关投资近年来的同比增速一直处于20%以上，2024年水利相关投资增长也较为明显，交通运输相关投资虽有小幅回落，但铁路近两年投资持续增长，据悉高速铁路、普速铁路以及扩能改造工程等28个重点项目有望在2025年开工。交通运输部2025年还将加强国家综合立体交通网主骨架建设，加快沪渝蓉沿江高铁、平陆运河、小洋山北集装箱码头等重大工程建设，推动独库高速等项目开工，力争建成常泰长江大桥、乌尉高速公路等项目。 3.3、制造业：受益“两新”+出口，需求仍有韧性 3.3.1 汽车：换购出口双驱动，延续增长态势据中汽协统计，2024年1-11月我国汽车产量达到2790.3万辆，同比增长2.9%，汽车产量增速较1-10月扩大1.1个百分点。这主要是受益于国家“汽车以旧换新”（报废更新）补贴和地方汽车置换更新补贴的“双新”政策推动，商务部数据显示，截至12月9日24时，全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份，其中，报废更新超244万份，置换更新超259万份。考虑到2024年新一轮汽车补贴政策是从8月开始的，实际执行时间只有4个月。若2025年政策延续，随着各地对政策执行的经验更为丰富，申领、核销汽车补贴的流程也将更为顺畅，汽车补贴政策带来的消费需求驱动有望继续加大。另外，值得注意的是，当前汽车出口在国内汽车总产量比重约有20%，对国内汽车生产也有较强的支撑作用。尽管近年来国际局势不平稳，海外市场政策变动大，中国新能源汽车出海面临的贸易壁垒也在增多，但受益于我国汽车产业技术的不断创新，核心竞争力仍在持续提升，汽车出海的路也越拓越宽，目前我国汽车出口的主要国家大多在“一带一路”沿线，有较强的需求韧性。基于汽车行业2025年内外需驱动均有望保持增长，参考市场对汽车销量3%-6%的增速预测，预计汽车行业用钢需求可能增长2%-5%。 3.3.2 机械：内需提振+设备出海，仍有增长潜力 2024年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中明确了重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等方向，机械行业无疑都是受益的。其中，工程机械行业本身也面临老旧设备的周期性淘汰，设备更新政策有望在2025年加速新国标对旧国标的替换进程。另外，由于叉车下游应用广泛，包括机械制造、食品饮料、石化等制造业领域及交通运输业和仓储业等多种行业，其销量通常与国内PMI趋势较为一致。随着国内制造业PMI的复苏，近期国内叉车需求也开始呈现温和回升的态势。随着2025年国内宏观经济预期进一步向好，制造业PMI有望持续回升从而带动国内机械相关消费需求的增长。此外，设备出海也是近年来机械行业一大需求增长点。2024年1-11月通用机械设备累计出口同比增长29%，机床、包装机械、食品加工机械等其他机械类产品累计出口同比增长4.5%，拖拉机出口销量累计同比增长3.6%，叉车出口销量累计同比增长近19%。从主要机械类产品的出口地区来看，机床、仪器仪表、工程机械出口主要辐射亚洲，2019-2023年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等。叉车、木工机床、刀具出口较为均衡，2023年亚洲、欧洲、北美出口金额占比均在20%以上。矿山机械出口前两大区域为亚洲、非洲，2023年出口金额占比分为为42%、23%。注塑机出口则主要以亚洲为第一大市场，2023年出口金额占比58%，如越南、印度、土耳其等。尽管2025年中美贸易摩擦可能导致我国对美设备出口受到部分影响，但考虑到我国机械出海区域大多在亚洲、非洲、欧洲等非美市场，预计2025年国内机械设备出海仍有较为广阔的出口空间。基于机械行业内外需均有增长驱动，预计2025年机械用钢需求可能保持3%-4%的增速。 3.3.3 家电：有望继续受益以旧换新和新兴市场出口增长 2024年7月25日国家发改委、财政部推出全国范围内以旧换新政策，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴，政策实施后家电消费呈现量价齐升。据商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月13日零时，家电以旧换新带动八大类产品销售量超4900万台，其中一级能效产品销售额占比超过90%。最新中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九大重点任务之首，并提出要“加力扩围实施‘两新’政策”，中信证券预计2025年以旧换新的资金额度将提高到3000亿元左右，同时品类也有望扩围。根据中信的测算，2025年空调或存在潜在更新需求不足的压力，但冰箱和洗衣机的潜在需求旺盛，补贴资金的空缺较大。另外，从家电出口来看，新兴市场是国内家电出口的主要区域，受益于全球产业链重构背景下的红利承接，近年来新兴市场国家经济增长，居民收入水平提高，同时伴随转口贸易比例的提升，导致对家电的消费需求不断增加。而随着国际化战略的深入推进，近几年国内家电企业也在不断加快新兴市场的产业布局，推动中国家电产品份额在主要新兴国家的逐年增长，从而进一步带动国内相关家电产品向这些国家和地区出口的持续上升。基于家电行业2025年仍有望受益国内以旧换新政策的扩大，同时对新兴市场的销售增势也将保证国内家电出口的韧性，尽管可能有贸易壁垒担忧，预计家电对钢材消费需求仍将保持一定增速。 3.3.4 造船：大量订单在手，高景气度延续随着疫情后全球贸易复苏、运输需求增加及环保政策等驱动，近两年造船业迎来持续繁荣期，而中国造船企业受益于高技术水平和成本优势成为此轮全球船东的首选。根据Intermodal的数据，截至2024年11月中国船舶制造的订单总量达到了3256艘，比2023年增长了37%，比2022年增长了72%，最新中国船企的新造船订单量已占全球总订单量的接近65%。基于强劲的在手订单量，预计2025年国内造船业用钢量仍将延续高景气增长。 3.3.5 其他制造业：喜忧参半，总体需求或有部分回落不同于前述制造业需求的强劲，其他制造业表现可谓喜忧参半。集装箱产量受益2024年航运景气度的回升有明显增长，但随着航运业供需格局逐步回归平衡，2025年集装箱产量预期也将趋于回落。摩托车产量受益电动摩托车及新兴市场的需求增长，2024年产量有1%的提升，但考虑到摩托车的全球竞争格局较为激烈，尽管国内品牌有一定的性价比优势，预计2025年增速依然偏低。此外，随着国内移动通信基础设施日益完善，近两年我国移动通信基站设备需求呈现逐年下降态势，预计2025年产量可能依然趋减。能源装机设备近两年虽然呈现持续增长态势，但2024年增幅较2023年已经有明显下降，预计2025年新能源装机增速可能进一步收窄。整体而言，其他制造业需求预期喜忧参半，但整体对钢材的需求预计可能会有部分回落。 3.4、钢材出口：面临更多贸易壁垒，但需求国消费力趋增钢材出口是近两年我国钢材消费的一大增量，2023年国内钢材净出口8358万吨，同比增47%；2024年1-11月累计钢材净出口9496万吨，同比增27%，虽然同比增速较2023年有所下降，但绝对量已超过2023年全年。同时，钢材出口占粗钢产量的比重也由2023年的8%进一步上升到10%。从出口区域来看，亚洲是我国钢材出口的主要地区，占比超过70%。其中，东南亚、西亚和东亚是我国钢材出口的主要区域。具体到国别来看，越南、韩国、阿联酋、菲律宾、泰国、印尼、沙特、土耳其、巴西、印度等都是我国钢材主要出口国家，其中有相当一部分国家都属于“一带一路”范畴，2024年以来我国对“一带一路”地区钢材出口量占比始终维持在60%左右。但是，随着我国钢材出口的增多，海外市场为了保护本土钢铁产业，针对我国钢材设置的贸易壁垒也在增多，其中美国和欧盟针对中国钢材的反倾销措施都在进一步加强，东南亚针对中国的钢材贸易救济案件数量也在逐步上升，这些都将对2025年我国钢材出口造成压力。从钢联统计的涉及钢材限制的国家来看，相关国家和地区合计出口总量占比我国钢材出口量约1/3之一以上。尽管我国钢材出口2025年可能遇到的贸易壁垒增大，但考虑到我国出口的主要国家大多在新兴市场，而近年来新兴市场国家的GDP增速明显快于成熟发达国家，且2025年有望继续保持增长。此外，随着全球贸易格局的变化，近年来欧美以外的新兴市场国家不仅吸引了大量外资，基础设施建设、资源开发、制造业投资都有所增长，而且居民消费能力也在不断提升。从这些地区的制造业PMI和人均GDP增速来看，都明显好于传统的欧美发达国家。虽然2025年我国钢材出口可能面临的贸易壁垒增多，但考虑到国内钢材的主要出口国大多是新兴市场区域，且很多国家跟中国的“一带一路”建设息息相关，这些国家和地区的经济发展潜力和居民消费水平大多处于增长期，对钢材的消费需求韧性较强。所以，2025年国内钢材出口即便会受到贸易壁垒影响有所下滑，但预计整体钢材出口仍能保持一定的体量。四、 2025年钢材平衡测算综合以上分析，我国钢铁行业与日本钢铁业发展较为相似，在产量达峰后仍有望维持一段较长时间的产业成熟期，这意味着国内钢铁业高供应高需求的格局仍将延续。从粗钢产能来看，当前国内钢铁产能整体偏宽松，但各个钢材品种的产能利用率情况差距较大，产能过剩严重的主要集中在螺纹、线材、H型钢等建材相关的品类。在供应整体偏宽松的格局下，需求成为2025年钢材市场表现的关键。房地产由于库存压力较大，即便有政策托底利好销售，但短期新开工也难有明显改善，仍将成为2025年钢材需求的拖累。不过，值得注意的是基建，虽然2024年因地方政府化债和地产弱势导致基建资金来源大幅下降，但在2025年更为积极的货币和财政政策支持下，基建资金预期较2024年将有所增长，叠加“十四五”进入冲刺阶段，重大项目建设进度加快，预计2025年基建对钢材消费可期。而制造业仍将受益国内“两新”政策以及对新兴市场的出口，但也需要注意一些行业景气度回落以及欧美国家贸易壁垒可能带来的需求减量，整体制造业需求预期平稳。不过，因2025年我国钢材直接出口面临的贸易壁垒明显增多，预计钢材出口量将有所下降，但考虑到国内钢材主要需求国的GDP和消费力趋增，钢材出口仍有望保持一定的体量。基于钢材出口与国内需求的跷跷板效应，通过中性、悲观、乐观三种假设测算，2025年整体钢材供大于求的偏宽松格局延续，但考虑到当前各行业均处于低库存状态，实际过剩量预期不大，即便悲观假设下钢价下跌的空间可能也有限，若出现需求的乐观预期不排除钢价向上的弹性增大。在2025年国内政策预期向好的情况下，实际供需表现可能中性偏乐观的概率更大，但若没有供给侧政策，在供应弹性较大的情况下，钢价向上的空间也将受限，全年可能呈现宽幅震荡格局，操作上需注意节奏。 12 工业品组徐妍妍 F3079492/13764926897 经济学硕士，熟悉黑色产业链上下游，对钢材、铁矿供需基本面有着深入的理解，擅长从产业供需角度分析市场，发掘投资机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-12-31

上海期货交易所2024年12月30日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

99qh2024-12-30

上海期货交易所2024年12月27日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

99qh2024-12-27

上海期货交易所2024年12月26日线材仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减线材单位: 吨江苏中储无锡 0 0 惠龙港 0 0 合计 0 0 天津中储陆通 0 0 中储塘沽 0 0 合计 0 0 总计 0 0

99qh2024-12-26

2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会圆满落幕！精彩全览~

各类丝线产量与需求仍然较为稳定。铜丝线材产量在铜材总量中位于首位，从2009年到2022年保持稳定增长，2022年达到1026万吨，且出口占比不断增加。 ►超微细铜丝线材应用背景 0.02mm以下超微细丝线材稳定拉制成为“卡脖子”技术难题。 ►揭示了影响线坯可拉性关键因素—解决了线坯制备关键技术问题杂质、组织和成分不均匀是线坯超微细拉拔断线的主要原因。 ►突破了铜及铜合金线坯组织精细控制难题开发“稀土微合金化+连续铸造电磁搅拌”新工艺制备Ф16mm连铸杆坯，可实现细晶化、均匀化、纯净化、定向化。 ►超微合金化成分设计提升线坯组织及性能研究揭示了稀土作用微观机制：稀土添加可改善初生相析出状态及形貌分布均匀、尺寸细化、热稳定性好。发言话题：铜箔用铜材的需求和未来发展方向发言嘉宾：深圳龙电华鑫科技有限公司采购部长谢厚媛关于电解铜箔电解铜箔简介高精电解铜箔，是指将纯度99.9%以上的铜，通过化学反应形成硫酸铜溶液，并在电解作用下，在阴极辊表面产出箔状的产品，根据应用场景可分为锂电铜箔和电路板铜箔，分别用于锂离子电池负极集流体和电子电路制造领域。锂电铜箔的厚度直接影响锂电池的能量密度，相比于8μm锂电铜箔，6μm和4μm锂电铜箔生产的锂电池的能量密度将分别提升锂电池5%/1 1%左右。锂电铜箔厚度及性能对于新能源汽车续航里程意义重大。电解铜箔应用领域其对锂电铜箔和电路板铜箔的应用领域进行了详细地介绍。电解铜箔行业发展趋势受益于全球新能源汽车市场、锂电储能市场爆发式增长及消费电子市场快速增长，高端电解铜箔市场将迎来爆发式发展期，预计到2027年，市场规模急速增长。发言话题：新能源汽车线缆标准要求与未来展望发言嘉宾：莱尼电气线缆（中国）有限公司博士杨华山线缆新材料论坛嘉宾发言发言话题：直流电缆绝缘材料及测试方向发言嘉宾：国网电力科学研究院博士/高级工程师朱智恩一柔性直流电缆系统 1 柔性直流输电技术按照采用的换流器件不同，直流有两种。1）基于晶闸管的电流源型换流器（Line Commutated Converter, LCC)。传统。2）采用IGBT、IGCT等元件构成电压源型换流器（Voltage Source Converter，VSC）。新型。 ABB称为轻型高压直流（HVDC Light），西门子称为新型高压直流（HVDC Plus），我国称为高压柔性直流（HVDC Flexible）。 2 柔直输电技术应用范围 3 柔性直流电缆系统组成柔性直流输电系统包括换流变压器、VSC换流站、柔性直流挤出绝缘电缆线路三部分，构成参见下图：图中C部分代表了柔性直流电缆系统，包括电缆本体、电缆附件（接头和终端）。此技术落后于其它技术的发展，成为决定柔直输电技术整体发展的关键。 4 柔性直流电缆绝缘材料绝缘电缆材料是整个柔直电缆系统的核心，决定了能够达到的电压等级高度。其常用的PE通过物理方法（例如紫外辐照）或者化学方法（如DCP）进行交联，材料由线型结构变为网状结构XLPE（交联聚乙烯），机械性能、耐温性能显著提高。 PE是由晶体和非晶部分组成，存在较多的界面；在电缆绝缘的试制过程中，会添加抗氧剂、交联剂等物质；另外，在电缆交联后，由于脱气不完全，可能形成孔洞等。这些物理缺陷、杂质等均是空间电荷积聚的成因。与交流电缆交变电场不同，直流电缆绝缘在直流电场长期作用下，绝缘内部容易积累空间电荷，并引起绝缘电场发生畸变。因此，必须使用能够抑制空间电荷积累的电缆绝缘材料。据相关文献报道，空间电荷使得电缆绝缘电场畸变最高达8倍，这将加速材料的电老化，甚至击穿破坏，缩短材料的使用寿命。二直流电缆用纳米复合材料超净纳米复合材料国内关于柔直电缆绝缘料研究较为热门的是无机纳米掺混，主要有MgO、SiO2、ZnO等几种无机纳米粒子作为空间电荷抑制剂用于柔直电缆绝缘料中。它的空间电荷抑制效果、在PE中的分散性能是研究需要关注的重点。国网电科院对柔直电缆绝缘料的空间电荷性能进行了充分的柔直料配方A2试样在不同电场、不同温度和不同加压时间条件下，均具有良好的空间电荷抑制能力。由于纳米粒子添加含量较小，在保证其优良空间电荷性能的同时，其常规电气性能、机械性能也能满足相关要求。纳米复合材料存在问题及解决方案存在以下问题：①整体制备环境不洁净，空气中含有成分复杂的各种污染物和水份，影响材料性能；②制备工序复杂，易引入杂质，如金属颗粒等；③采用电子计量称，原料计量精度低；④纳米材料易逸出，成分不稳定。纳米复合材料超净试制系统为了解决柔直电缆绝缘料制备过程中存在的问题，国网电科院新建了国内首个超净、恒温、低湿柔直电缆绝缘料试制成套装置。实验室最高洁净等级达100级，计量称、挤出机、水下切粒机均采用国际领先的供应商设备。发言话题：高压电缆交联聚乙烯绝缘料基础问题研究发言嘉宾：西安交通大学电气工程学院教授李盛涛发言话题：实用高温超导材料制备及性能提升发言嘉宾：上海市高温超导实验室副主任周迪帆发言话题：用于线缆的高分子材料循环再利用发言嘉宾：华南理工大学材料学院/全国塑料标准化技术委员会改性塑料分会教授/副主任何慧发言话题：高压电缆附件硅橡胶绝缘性能提升及模拟仿真研究进展发言嘉宾：青岛科技大学/山东省高压绝缘系统与先进电工材料工程研究中心教授博士生导师/副主任李国倡供需交流会供需交流会开幕致辞及大会环节解析导体线缆产业分布图发布会如何运用SMM价格及信息实现降本增效 SMM 数据实力背景 SMM终端数据库：数字化市场分析与企业管理科学降低企业生产成本 ►采标企业样本超5000+ ►140000+数据点 ►涉及价格点数量超过12000+ ►涵盖100+金属品种 ►涵盖行业上下游：3000+矿山，5000+冶炼厂，10000+下游及终端企业 ►内容：价格、产能、产量、开工率、成本、库存、进出口、物流、碳排等相关数据数据库 SMM一手特色数据/独家指标基于SMM20多年市场深耕与积累，制作出可以超前反应市场变化的参考数据。数据板块-数据可视化展示分析板块数据板块-期货盘面数据&进出口盈亏 SMM报告和资讯服务 SMM报告上海有色网（SMM）常规信息报告含周报、月报、年报及采购策略报告等不同时间跨度，由150多位上海有色网资深行业分析师参与撰写。覆盖品种包括铜、铝、铅、锌、镍、锡、锂电、工业硅、稀土、钢铁、铁矿石、锰等金属品种。报告覆盖内容包括价格预测、产能产量、下游开工率、多级产品库存、成本曲线、供需平衡、PMI调研、采购策略等内容，以详实的第一手调研数据为依据，协助客户深度透析市场变化，快速作出正确决策。推荐企业上台介绍自荐企业上台介绍企业自主交流大会巡展回归管理本质工具赋能组织制造企业如何像打造产品一样打造公司智造呼唤组织创新，飞书助力电工材料企业业务增长观展交流签到&花絮至此，2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会圆满落幕！感谢您对本次峰会的关注和支持！我们明年再聚~ 》2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-25

技术贴：高性能铜及铜合金导体材料组织性能调控【电工材料产业年会】

各类丝线产量与需求仍然较为稳定。铜丝线材产量在铜材总量中位于首位，从2009年到2022年保持稳定增长，2022年达到1026万吨，且出口占比不断增加。 ►超微细铜丝线材应用背景 0.02mm以下超微细丝线材稳定拉制成为“卡脖子”技术难题。 ►揭示了影响线坯可拉性关键因素—解决了线坯制备关键技术问题杂质、组织和成分不均匀是线坯超微细拉拔断线的主要原因。 ►突破了铜及铜合金线坯组织精细控制难题开发“稀土微合金化+连续铸造电磁搅拌”新工艺制备Ф16mm连铸杆坯，可实现细晶化、均匀化、纯净化、定向化。 ►超微合金化成分设计提升线坯组织及性能研究揭示了稀土作用微观机制：稀土添加可改善初生相析出状态及形貌分布均匀、尺寸细化、热稳定性好。 ►工艺参数控制提高成分组织均匀性研究发现：电磁搅拌可提高熔体流动性, 改善合金元素偏析, 提高组织、成分均匀性。细化铸坯组织、降低Sn反偏析。 ►突破超细丝组织、织构控制难题，成功开发“连挤+连拉”制备关键技术提出采用连续挤压大变形工艺，实现合金铸坯完全再结晶，晶粒尺寸由原来的几毫米变为几微米，并消除铸造缺陷。提出连拉—连退工艺，实现丝线组织及织构调控，特别是精确控制线材心部、边部织构分配比例。采用开发的连挤+连拉技术，丝线材内部形成纳米级初生相纤维实现原位复合强化，突破了常规丝线单一的形变强化，大大提高了超微细丝可拉性。 ►开发真空下引高纯度、高性能连铸坯装备，具备中试生产能力基于上述技术开发了50kg级新型真空下引连铸设备，目前已经能够稳定制备出16mm的无氧铜、铜银、铜锡、铜铬锆、铜钛等合金铸坯。 ►建立真空连铸+连挤+连拉高性能超微细线产业化生产示范线 ►高品质稀土微合金化超微细电子线(Ф0.016mm，即16μm,1/6人发直径) 开发Cu-2%Ag-0.04%La高品质铜银合金线坯，Ф2.6mm线坯抗拉强度542.7MPa，延伸率2.09%，导电率91.8%ICAS，超过日本古河线坯性能标准开发Cu-0.3%Sn-0.01%La高品质铜锡合金线坯，Ф 2.6mm的线坯抗拉强度513MPa，延伸率1.28%导电率77.9%ICAS。三、P和La微合金化铜锡合金组织性能调控 ►高性能Cu-Sn-La合金电热丝研制（拉拔态） Cu-4Sn-0.15P合金的<111>丝织构在拉拔方向上进一步增强，但<001>纤维织构减弱。在水平方向上，Cu-4Sn-0.15P合金在<111>和<101>丝织构降低。添加La后，碎化的晶粒比例增加，使得合金的变形性能增强。加P后拉拔态的强度和延伸率都得到提高。拉拔态导电率出现了下降。 ►高性能Cu-Sn-La合金电热丝研制（退火态）退火过程中初生相全部固溶到基体中，同时晶粒尺寸逐渐增大。添加P元素之后拉拔态强度大幅提高，退火态的强度略微下降。添加P元素后拉拔态的延伸率提高，退火态的延伸率几乎保持一致。添加P元素后导电率在拉拔态和退火态都出现了下降的趋势，并且退火后都出现了先下降后上升。 ►高性能Cu-Sn-La合金电热丝研制拉拔态导电率随着La元素含量的增加，导电率的下降幅度增加。退火过程中含La合金的导电率有所提高，因为富Sn相与La结合没有全部固溶到基体中。随着退火温度的升高，Sn固溶到基体中含量增多，晶粒尺寸长大，导电率开始上升。含La合金经过650℃退火后，导电率达到最低值。四、高强高导铜合金线材组织性能调控 ►航空航天电缆用高强高导铜合金线抗拉强度大于500MPa，导电率大于90%IACS，延伸大于8%；抗软化温度大于500℃。抗拉强度大于800MPa，导电率大于80%IACS，抗软化温度大于500℃。 ►汽车线束用高导电铜-石墨烯复合丝线材》2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会专题报道来源：SMM

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【直播中】铜铝替代终端应用展望导体材料发展铜箔未来方向前沿技术分享

各类丝线产量与需求仍然较为稳定。铜丝线材产量在铜材总量中位于首位，从2009年到2022年保持稳定增长，2022年达到1026万吨，且出口占比不断增加。 ►超微细铜丝线材应用背景 0.02mm以下超微细丝线材稳定拉制成为“卡脖子”技术难题。 ►揭示了影响线坯可拉性关键因素—解决了线坯制备关键技术问题杂质、组织和成分不均匀是线坯超微细拉拔断线的主要原因。 ►突破了铜及铜合金线坯组织精细控制难题开发“稀土微合金化+连续铸造电磁搅拌”新工艺制备Ф16mm连铸杆坯，可实现细晶化、均匀化、纯净化、定向化。 ►超微合金化成分设计提升线坯组织及性能研究揭示了稀土作用微观机制：稀土添加可改善初生相析出状态及形貌分布均匀、尺寸细化、热稳定性好。发言话题：铜箔用铜材的需求和未来发展方向发言嘉宾：深圳龙电华鑫科技有限公司采购部长谢厚媛关于电解铜箔电解铜箔简介高精电解铜箔，是指将纯度99.9%以上的铜，通过化学反应形成硫酸铜溶液，并在电解作用下，在阴极辊表面产出箔状的产品，根据应用场景可分为锂电铜箔和电路板铜箔，分别用于锂离子电池负极集流体和电子电路制造领域。锂电铜箔的厚度直接影响锂电池的能量密度，相比于8μm锂电铜箔，6μm和4μm锂电铜箔生产的锂电池的能量密度将分别提升锂电池5%/1 1%左右。锂电铜箔厚度及性能对于新能源汽车续航里程意义重大。电解铜箔应用领域其对锂电铜箔和电路板铜箔的应用领域进行了详细地介绍。电解铜箔行业发展趋势受益于全球新能源汽车市场、锂电储能市场爆发式增长及消费电子市场快速增长，高端电解铜箔市场将迎来爆发式发展期，预计到2027年，市场规模急速增长。发言话题：新能源汽车线缆标准要求与未来展望发言嘉宾：莱尼电气线缆（中国）有限公司博士杨华山线缆新材料论坛嘉宾发言发言话题：直流电缆绝缘材料及测试方向发言嘉宾：国网电力科学研究院博士/高级工程师朱智恩一柔性直流电缆系统 1 柔性直流输电技术按照采用的换流器件不同，直流有两种。1）基于晶闸管的电流源型换流器（Line Commutated Converter, LCC)。传统。2）采用IGBT、IGCT等元件构成电压源型换流器（Voltage Source Converter，VSC）。新型。 ABB称为轻型高压直流（HVDC Light），西门子称为新型高压直流（HVDC Plus），我国称为高压柔性直流（HVDC Flexible）。 2 柔直输电技术应用范围 3 柔性直流电缆系统组成柔性直流输电系统包括换流变压器、VSC换流站、柔性直流挤出绝缘电缆线路三部分，构成参见下图：图中C部分代表了柔性直流电缆系统，包括电缆本体、电缆附件（接头和终端）。此技术落后于其它技术的发展，成为决定柔直输电技术整体发展的关键。 4 柔性直流电缆绝缘材料绝缘电缆材料是整个柔直电缆系统的核心，决定了能够达到的电压等级高度。其常用的PE通过物理方法（例如紫外辐照）或者化学方法（如DCP）进行交联，材料由线型结构变为网状结构XLPE（交联聚乙烯），机械性能、耐温性能显著提高。 PE是由晶体和非晶部分组成，存在较多的界面；在电缆绝缘的试制过程中，会添加抗氧剂、交联剂等物质；另外，在电缆交联后，由于脱气不完全，可能形成孔洞等。这些物理缺陷、杂质等均是空间电荷积聚的成因。与交流电缆交变电场不同，直流电缆绝缘在直流电场长期作用下，绝缘内部容易积累空间电荷，并引起绝缘电场发生畸变。因此，必须使用能够抑制空间电荷积累的电缆绝缘材料。据相关文献报道，空间电荷使得电缆绝缘电场畸变最高达8倍，这将加速材料的电老化，甚至击穿破坏，缩短材料的使用寿命。二直流电缆用纳米复合材料超净纳米复合材料国内关于柔直电缆绝缘料研究较为热门的是无机纳米掺混，主要有MgO、SiO2、ZnO等几种无机纳米粒子作为空间电荷抑制剂用于柔直电缆绝缘料中。它的空间电荷抑制效果、在PE中的分散性能是研究需要关注的重点。国网电科院对柔直电缆绝缘料的空间电荷性能进行了充分的柔直料配方A2试样在不同电场、不同温度和不同加压时间条件下，均具有良好的空间电荷抑制能力。由于纳米粒子添加含量较小，在保证其优良空间电荷性能的同时，其常规电气性能、机械性能也能满足相关要求。纳米复合材料存在问题及解决方案存在以下问题：①整体制备环境不洁净，空气中含有成分复杂的各种污染物和水份，影响材料性能；②制备工序复杂，易引入杂质，如金属颗粒等；③采用电子计量称，原料计量精度低；④纳米材料易逸出，成分不稳定。纳米复合材料超净试制系统为了解决柔直电缆绝缘料制备过程中存在的问题，国网电科院新建了国内首个超净、恒温、低湿柔直电缆绝缘料试制成套装置。实验室最高洁净等级达100级，计量称、挤出机、水下切粒机均采用国际领先的供应商设备。发言话题：高压电缆交联聚乙烯绝缘料基础问题研究发言嘉宾：西安交通大学电气工程学院教授李盛涛发言话题：实用高温超导材料制备及性能提升发言嘉宾：上海市高温超导实验室副主任周迪帆发言话题：用于线缆的高分子材料循环再利用发言嘉宾：华南理工大学材料学院/全国塑料标准化技术委员会改性塑料分会教授/副主任何慧发言话题：高压电缆附件硅橡胶绝缘性能提升及模拟仿真研究进展发言嘉宾：青岛科技大学/山东省高压绝缘系统与先进电工材料工程研究中心教授博士生导师/副主任李国倡》2024（第九届）SMM电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会专题报道来源：SMM

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