期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

锡价8月以阳线收官宏观逆风袭来 9月锡市能否延续向上征程？【SMM月度分析】

8月美国公布的一系列数据使得市场对美国经济衰退的担忧情绪缓解，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会直言：“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”也使得市场开始重新交易美联储降息的预期，叠加锡供应的逐步收紧对锡价的支撑，宏观与基本面共振，使得锡价在8月出现了明显的上涨。其中，伦锡8月的月线涨幅为7.93%，沪锡8月的月线涨幅为8.26%。不过，进入9月，欧美等多国制造业数据不佳，宏观逆风来袭，市场开始交易美联储降息幅度可能不及预期以及市场对全球经济衰退的担忧再起，使得锡价在进入9月的3个交易日里均出现下跌，截至9月4日16:58分，伦锡跌1.74%，其9月月线跌幅暂时为6.6%；沪锡跌3.18%，其9月的月线跌幅暂时为5.76%。现货方面锡现货价格8月涨幅为6.25% 与期锡8月上涨的走势相呼应，锡现货的价格在8月也维持了涨势。据SMM报价显示，SMM 1#锡现货7月31日的均价为248000元/吨，其8月30日的均价为263500元/吨，一个月的时间里其均价上涨了15500元/吨，其8月的涨幅为6.25% 基本面产量：国内精炼锡8月产量环比微降产量方面：根据SMM的深入调研数据，2023年8月份，国内精炼锡的产量达到了15468吨。相较于前一个月，这一数字呈现了2.87%的轻微下降，但与去年同期相比，则显著增长了45.64%。在云南地区，由于缅甸锡矿的进口量持续下滑，矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响。据SMM的调研结果显示，8月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平，这无疑加剧了冶炼企业在原材料供应方面的困境。在此背景下，虽然大部分冶炼企业努力维持了当前的产量水平，但仍有少数企业不得不根据锡矿的采购量来调整其生产计划，预计未来可能会出现小幅的产量下滑。同样值得关注的是江西地区。在这里，部分冶炼企业也面临着原料供应的严峻挑战，导致它们难以继续保持在当前的产量水平上，因此产量出现了一定程度的下降。另外，还有一些企业因为设备检修的原因小幅减产，它们计划在9月份将这部分缺失的产量补齐。在内蒙古，某家大型冶炼企业也因为原料供应的小幅减少而对其排产计划进行了相应的调整。不过，广西地区的冶炼企业在经历了之前的困境后，8月份已经全面恢复了正常生产，产量也因此有了大幅度的恢复。与此同时，安徽及其他地区的冶炼企业在整个8月份都保持了相对稳定的生产状态。库存国内：据SMM调研，截止8月30日，SMM锡锭三地社会库存总量为12756吨，较上周库存数据累库221吨。从现货市场的视角来审视，由于此前数周锡价高企，下游企业采购比较谨慎。据SMM了解，经过近期的持续消耗，补库的需求已逐渐浮出水面。不少市场参与人士均在等待锡价大幅回调进而进行补库。据SMM最新调研，9月的前三个交易日，锡价均下行使得市场的补库动作有所增加，进而有望带动库存的下降。 LME库存：7月31日的LME锡库存数据位4600吨，8月30日LME锡库存数据位4630吨，LME锡库存在8月呈现微增的局面。 SMM展望宏观方面：进入9月宏观逆风袭来，市场对美国经济衰退的交易预期再起使得锡价出现了下跌。SMM认为，在当前的宏观经济环境下，锡价受到诸多因素的共同影响，展现出复杂的波动特征。全球经济的复苏进程尚存不确定性，地缘政治风险亦对锡市场造成一定冲击。然而，随着美联储降息预期的逐渐增强，全球金融市场的流动性有望得到进一步提升。降息作为支持经济增长的重要手段，不仅有助于提振投资者信心，还可能推动包括锡在内的大宗商品价格攀升。此外，降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动，进而增加对锡等原材料的需求。不过，此前市场曾交易美联储降息幅度或将不及预期，使得连番下跌的美元出现反弹，进而使得锡等大宗商品的价格承压。需警惕美联储降息等宏观因素对锡价的扰动。后市还需关注中美CPI、PPI数据、国内的社融数据、美国的非农数据等宏观数据情况。基本面：供应方面，矿端资源的紧张状况已成为市场共识。这主要归因于锡矿资源的稀缺性、开采难度的增加，以及缅甸禁矿政策所带来的深远影响。产量方面：展望未来，SMM对9月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测：在云南，由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充，加上某家大型冶炼企业计划进行为期45天的停产检修，因此该地区的产量预计将会出现大幅度的下滑。在江西，由于多数企业仍面临着原料供应和生产增长的双重压力，因此9月份的产量增长预计也将十分有限。综上所述，根据SMM的预测模型，2023年9月份全国锡锭的产量预计将达到10650吨左右。与8月份相比，这一数字预计将减少31.15%；而与去年同期相比，则预计将减少30.98%。需求方面：随着传统金九银十的行业旺季的到来，以及锡价下调带来的补库需求的增加，预计锡市需求或将逐渐增加，进而带来锡库存的去库，从而使得锡价获得基本面的支撑。综上，9月，基本面上供应偏紧以及需求向好的预期预计将给锡价带来基本面的支撑，使得锡价有望保持震荡上行的态势。然宏观因素的不确定性，给予进入9月的锡价重重的一击，待市场交易美国经济衰退的情绪消散，锡价有望重返基本面的交易逻辑。后市仍需警惕宏观因素对锡价的扰动。欲知更多影响锡市基本面、技术面和政策面的信息，敬请点击。来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:27

基本金属普跌黑色系多飘红伦铅领跌伦铝伦锌、伦锡和伦铜均跌超2%【隔夜行情】

以使预期与美联储保持一致。他指出，德国经济衰退的前景可能有助于这种调整，而本周晚些时候公布的欧洲通胀数据是对利率预期的关键考验。（汇通财经）宏观方面：今日将公布欧元区8月工业景气指数、德国8月CPI月率初值、美国至8月24日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率修正值、美国7月成屋签约销售指数月率等数据。此外，需关注2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。原油方面：隔夜两油期货均下跌，美油跌1.52%，布油跌1.58%。此前美国原油库存降幅小于预期以及对石油需求的担忧持续存在，使得油价承压下行，但中东和利比亚的供应风险限制了油价的跌幅。美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油和汽油库存下降，因需求在劳动节周末和夏季驾驶季结束前回升。数据显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少84.6万桶，至4.252亿桶，分析师此前预估为减少230万桶。本周炼油活动有所增加。当周，美国炼厂原油加工量增加17.5万桶/日。炼厂产能利用率上升1个百分点，至93.3%。美国汽油库存下降220万桶，至2.184亿桶，为11月以来的最低水平。降幅高于分析师160万桶的预测。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加30万桶，至1.231亿桶，分析师此前预估为减少110万桶。来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:22

2024第十二届锌盐氧化锌及锌再生原料交易论坛圆满落幕深度剖析市场发展趋势！

8月22日主论坛嘉宾发言发言主题：经济衰退担忧下未来锌价走势如何？发言嘉宾：SMM铅锌高级分析师韩珍 SMM铅锌高级分析师韩珍对下半年锌价走势作出展望。按照SMM对中国锌精矿和精炼锌的平衡表预测来看，SMM预计2024年国内锌精矿或将呈现供应紧张的局面，紧缺幅度在17万吨左右，精炼锌方面同样呈现短缺情况，幅度在11万吨左右。SMM预计下半年锌市场或均处于紧缺态势，后续需关注矿供应增量和消费环比改善情况，预计下半年锌价或高位震荡为主。受原矿品位下降及极端天气等影响 2024上半年海外矿山进口量同比降幅明显据SMM调研显示，受原矿品位下降和极端天气等因素的影响，2024年上半年海外矿山锌精矿进口量同比降幅明显，1-7月锌精矿累计进口209.1万实物吨同比下降22%左右。此外，亚洲区锌精矿Benchmark在2024年下滑至165美元/干吨，佐证矿紧缺预期。发言主题：中小再生锌企业的生存与发展发言嘉宾：资兴市希联科技有限公司董事长刘希峰对再生锌企业生存的思考在现阶段消费提升乏力，产能持续扩张的背景下，很多大型冶炼企业开始研究利用二次资源，开展一次二次资源混合冶炼的方法实验，加剧再生锌原料资源的竞争。很多再生锌企业，存在设计落后，规模小人工成本高，资源、能源利用率低等问题。面对以后的生存和发展，作为一家中小再生企业的管理者，深感压力，如何在未来大象跳舞的市场竞争中，寻找到生存的理由，发展的机会，值得大家思考。发言主题：预期摆动之下的需求拐点发言嘉宾：弘则研究宏观分析师李晓曈上半年的需求支撑在出口，对应全球贸易有一轮小复苏主导力量来自美国，库存周期+金融条件+半导体。基于这一逻辑，有色金属市场涌现宏观资金的抱团做多但5月下旬开始，，外部制造业周期呈现出一定见顶的迹象，从一些产业微观指标上也领先观察到了外需的乏力，7月叠加海外财报+就业打击，市场显著下修需求预期。发言主题：湘东区化工新材料产业推介发言嘉宾：萍乡市人民区政府湘东区副区长中共党员荷尧镇党委书记、湘东工业园党工委书记黄新亮（应嘉宾要求此次发言不公开）发言主题：中国含锌冶金固废处置和资源综合化利用的现状与未来发言嘉宾：江西宝海微元再生科技股份有限公司董事长张跃萍（应嘉宾要求此次发言不公开）发言主题：如何利用交易金融工具实现强价助企，产融结合发言嘉宾：上海有色网金属交易中心副总裁杨小楼上海有色网金属交易中心有限公司副总裁杨小楼表示，安票达为企业降本显著，未来可期。2024安票达目标全年为安票达平台用户节约财务成本2000万。安汇达借助清算通、电子仓单、物流跟踪等，保障交易资金、货物安全；让金融机构真正看清、看懂实体产业，为供应链金融铺平道路。有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立，线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力。 ►2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格。 ►近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定。 ►荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业。 ►2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。 8月23日 2024年（第三届）中国锌原料及钢灰交易峰会发言主题：我国二次资源锌循环利用现状与发展趋势发言嘉宾：SMM咨询顾问丁若宇 SMM咨询顾问丁若宇对含锌废料综合利用的未来发展趋势作出分享。他表示，未来再生行业将持续获得政府支持，且原材料的来源将更加多元化，产业集中度将变低，不过相关的生产将更为清洁化，企业出海将迎来机遇，未来我国次氧化锌企业出海将迎来利好。含锌废料利用的驱动因素锌资源短缺及供应链安全是含锌废料利用的核心驱动力截至2023年，全球锌储量（经济可采储量）为2.2亿金属吨，主要分布在澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁等国。按照2023年1200万金属吨的产量计算，全球锌资源静态可采年限为18.3年，在基本金属当中属于可采年限偏低的品种。作为对比，铝和铜的可采年限分别为80年和40年；我国随铅锌矿分布广泛，资源储备丰富，有贫矿多而富矿少、共伴生组分多而单一组分少、成矿物质成分复杂等特征。随着近20年来，中国锌矿石开采量快速增加，且开采过程中存在采富弃贫、滥挖滥采等现象，50%以上富矿资源均已被利用，目前资源贫化问题突出；随着海外资源供应链风险升高，更是加剧了我国锌资源供应的挑战。发言主题：锌二次资源综合利用现状与技术新趋势发言嘉宾：钢铁研究总院先进钢铁流程及材料国家重点实验室研发部部长高建军锌二次资源的特点和产生量 2023年我国粗钢产量10.19亿吨，十种有色金属（铝、铜、锌、铅、镍、锡、锑、汞、镁、钛）合计产量7470万吨。 2023年我国十种有色金属中铝、铜、锌、铅四种金属产量占总产量的95%以上，其中铝产量4159万吨，铜产量1299万吨，锌产量715万吨，铅产量756万吨。金属锌锭的主要用途：我国金属锌锭产量的60%左右用于钢材镀锌，随着汽车、家电产品等的报废，废钢产生量逐年增加，废钢冶炼产生的锌二次资源将会大幅度增加，从而改变锌原料供应格局。钢铁企业产业链：钢铁企业是资源和能源密集型企业，以铁素流和碳素流为主，实现资源的高效提取和能源的高效利用。由于铁矿石中一般会含量少量的锌、铅，在火法冶炼过程中锌、铅会循环富集在粉尘中，因此钢铁企业也是锌、铅资源宝库。发言主题：再生锌资源领域氨法回收锌技术与展望：环境友好型锌回收技术的未来发言嘉宾：鑫联环保科技股份有限公司轮值总裁高扬再生锌资源的来源按照原料来源，二次锌可分为新废料和旧废料。新废料：新废料是在冶金及加工过程中产生的废料，主要包括镀锌、铜合金、铜材加工、锌压铸、锌锰电池生产过程中产生的的锌渣、灰、边角料以及铁、铅、锌、铜冶炼系统产生的锌渣、泥和灰等。旧废料：旧废料是产品使用期满报废后产生的废料，主要是来自镀锌制品报废回收后重新进入炼钢系统产生的钢铁烟尘、报废锌压铸件、报废黄铜、废弃干电池的回收。含锌固危废杂质种类多且含量高含锌的危废种类比较多，如使用锌和电镀化学品进行镀锌产生的的槽渣和废水处理污泥、热镀锌过程中产生的废熔剂、助熔剂和集（除）尘装置收集的粉尘、铅锌冶炼过程中产生的各种含锌渣等。这些物料的特点是硅、铁、氟、氯、砷、镉、钙等杂质种类多，且含量比较高。发言主题：锌冶炼行业的氟氯去除发言嘉宾：广东华鑫原点科技有限公司总工程师/总经理申鸿志（应嘉宾要求，此次演讲内容不对外公开）发言主题：含锌尘泥资源化利用研究进展及展望发言嘉宾：安徽工业大学博士、副教授、博导魏汝飞（应嘉宾要求，此次演讲内容不对外公开）发言主题：含锌尘泥工艺技术与工程示范发言嘉宾：宝武集团环境资源科技有限公司金属再生技术研究所所长、金属再生事业部总经理助理、技术研发首席师曹志成（应嘉宾要求，此次演讲内容不对外公开） 8月23日 2024年（第十二届）绿色锌盐及氧化锌高峰论坛嘉宾发言发言主题：锌盐市场供需平衡现状发言嘉宾：SMM咨询顾问丁若宇 SMM咨询顾问丁若宇围绕“锌盐市场的供需平衡现状”展开分享。他表示，据SMM预测的直接法氧化锌供需情况来看，预计自2023年到2028年，直接法氧化锌市场或将呈现供应小幅过剩的状态，供应宽松幅度相较前几年有明显收窄。直接法氧化锌产量或将逐年下滑，年复合增长率在-9%左右；相比于直接法氧化锌，间接法氧化锌供应情况整体保持稳定，自2023年到2028年的产量年复合增长率在0.4%左右。供需平衡方面，到2028年之前，国内间接法氧化锌或将呈现供应小幅过剩的局面。至于活性纳米氧化锌供需情况，其产量预计2023年到2028年均呈现增加态势，复合年增长率在3.6%左右，供应过剩的幅度也将在后续逐年收窄。硫酸锌供需情况及预测 SMM预计，2023年到2028年，硫酸锌产量或将逐年攀升，并且在2023年经历了一波明显去库之后，未来几年或将呈现小幅供应宽松的局面。具体来看，疫情开始后，海外硫酸锌生产受到疫情影响，产量无法满足下游需求，因此相关企业普遍向中国硫酸锌生产厂商超量进行采购。强劲的需求带动了硫酸锌企业的生产。2022~2023年，受到需求不振及上游原材料供应不足的原因影响，我国硫酸锌产品产量持续下降；长期来看，未来来自化肥、饲料及化纤行业对硫酸锌的需求均会随着行业发展而增长。出口方面，2024年开始，随着国外库存的消耗，硫酸锌的出口情况会逐步好转，并随着全球进入后疫情时代保持增长。发言主题：氧化锌在玻璃陶瓷行业的应用进展发言嘉宾：景德镇陶瓷大学材料科学与工程学院，博士，教授级高级工程师包启富景德镇陶瓷大学材料科学与工程学院博士、教授级高级工程师包启富介绍了氧化锌在玻璃、陶瓷行业的应用最新研究进展。他表示，氧化锌在陶瓷和玻璃领域可用作溶剂、乳浊剂、结晶剂、陶瓷颜料以及用以制作钴天蓝釉。氧化锌在陶瓷及玻璃领域所起的作用 1、氧化锌（ZnO）是一种多功能的Ｎ型半导体材料，可制成陶瓷压敏电阻元件、气敏电阻元件、湿敏电阻元件和热敏电阻元件， ZnO还被制作成陶瓷表面波器件和透明导电陶瓷薄膜等。 2、用作玻陶熔剂：氧化锌在低温熔块釉中作为熔剂使用时，一般用量在1％～15%％之间，在低温生料釉中用量普通为5％左右，在玻璃釉料中高达50%。 3、用作玻陶乳浊剂：在含有Al2O3较高的釉料中加入氧化锌，可提高釉面的乳浊性。因为氧化锌能与Al2O3生成锌尖晶石ZnO· Al2O3 晶体。在含锌乳浊釉中， Al2O3能够提高釉面的白度和乳浊度。发言主题：气化法氧化锌在橡胶硫磺硫化体系中的活化作用研究发言嘉宾：沈阳化工大学材料科学与工程学院教授刘大晨有色金属及其化合物在橡胶中的应用单质元素：金、银、镍粉—导电填料，铜、锌、铝等有氧化问题金属氧化物：氧化锌、氧化镁、氧化铅—交联剂（含卤素元素橡胶）、氧化锌、氧化钙—活性剂、活化剂、吸收剂、二氧化钛—着色剂、二氧化硅（白炭黑）—补强剂金属氢氧化物：氢氧化镁、氢氧化铝—阻燃剂、氢氧化钙—吸酸剂金属盐：无机盐（镁、钙、钡）—填充剂、有机锌盐—硫化促进剂、活性剂、有机钴盐—粘合剂形态与品质要求：纯度、含量、晶型结构、粒径及分布、处理改性。发言主题：中国橡胶工业运行状况及橡胶助剂工业发展趋势发言嘉宾：中国橡胶工业协会橡胶助剂专业委员会秘书长王延栋橡胶行业经济运行情况一、行业经济运行情况 --橡胶行业（1~6月）总体情况：工业总产值、销售收入等同期增长，出口继续向好，亏损企业面减少。向好：行业总体情况运行良好收入增长：企业收入及利润率同比增长出口增长：出口继续向好。行业运行主要特点（工业生产总值）根据协会对重点会员企业的统计，2024年上半年行业现价工业总产值同比增长9.48%，增幅较上年同期增加2.14个百分点。统计细分专业，仅有炭黑专业出现负增长，降幅为-0.33%；其他实现正增长的专业，有轮胎、制品、乳胶、骨架4个专业增长速度超过10%；有轮胎、力车胎、管带、制品、模具、废橡胶6个专业上年同期即实现正增长，其中仅有轮胎专业增速高于上年同期增速；有胶鞋、乳胶、助剂、骨架4个专业扭转上年同期下降态势，实现正增长。发言主题：碱式氯化锌及氧化锌纳米组装体系的制备及性能发言嘉宾：大连交通大学材料科学与工程学院，博士，教授，硕士研究生导师司伟碱式氯化锌单晶纳米棒的制备碱式氯化锌单晶纳米棒可作为油漆原料、污水处理材料、除草剂原料、饲料添加剂、粘接剂材料以及化肥原料。发言主题：氧化锌的抗菌应用研究发言嘉宾：郑州大学教授刘凯凯（应嘉宾要求，此次演讲内容不对外公开）发言主题：中国硫酸锌行业展望及宝海公司的发展布局发言嘉宾：江西宝海微元再生科技股份有限公司总经理、集团副总裁曾庆海（应嘉宾要求，此次演讲内容不对外公开）名企参观江西宝海微元再生科技股份有限公司成立于2007年（股票代码：835723），是专业处置冶金固体废弃物、资源100%综合利用、锌营养三者相结合的环保企业，在江西、湖南、内蒙古等地拥有多家全资及控股公司。产品有一水硫酸锌、硫酸锌颗粒、七水硫酸锌、碱式碳酸锌、活性氧化锌、次氧化锌、精制次氧化锌、铁精粉等，其主产品硫酸锌出口100多个国家和地区，是全球锌营养行业的头部企业。综合回收的稀散金属铟及有色金属锡、铋、铅、镉等广泛应用于宇航、半导体、新能源等高科技行业。公司拥有国内一流工艺技术和环保水平，获得59项国家专利，是固废资源综合利用行业的领导者、行业典范。被评为高新技术企业、专精特新企业。公司通过科技之力将固体废弃物变废为宝，化腐朽为神奇，促进人与自然和谐共生，守护工业文明，创造美好生活！大会签到至此，2024第十二届锌盐氧化锌及锌再生原料交易论坛圆满结束~ 感谢诸位行业同仁的支持，我们明年再见！来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:19

金属内强外弱内盘基本金属多涨逾1% 沪铜、工业硅等涨超2%【SMM日评】

国公布的一系列经济数据缓解了市场对美国经济衰退担忧的疑虑。美联储..... 宏观面国内方面：【潘功胜谈货币政策：加大实施力度进一步谋划新的增量政策】潘功胜表示，今年以来，人民银行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。首先我们要加大实施力度，让它落地生效。第二，我们会按照中央和国务院的要求，来进一步谋划新的增量政策。（央视新闻）央行今日进行1378亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有129亿元逆回购到期，实现净投放1249亿元。（财联社）美元方面：截至15:02分，美元指数下跌0.13%。本周公布的美国经济数据消除了对经济衰退的担忧，但交易商相信美联储将在9月大幅降息。芝商所FedWatch Tool显示，目前市场预计美联储下月降息25个基点的可能性为75%，降息50个基点的可能性为25%。本周初，交易商对这两种降息可能性的预期不分上下。数据方面：今日将公布美国7月营建许可月率初值、7月新屋开工年化总数、8月密歇根大学消费者信心指数初值，加拿大6月制造业销售月率、加拿大6月制造业新订单月率，欧元区6月季调后贸易帐等数据。原油方面：截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌0.39%，布油跌0.32%。不过预计油价或将录得连续第二周上涨，因近期乐观的美国经济数据提振投资者对这个头号石油消费国需求状况的乐观情绪。美国周四公布的零售销售数据好于分析师预期，另一项数据显示上周初请失业金人数减少，这重新引发了对美国经济增长的乐观情绪。ANZ Research分析师称，由于积极的经济数据和供应方面的担忧提振了投资者的情绪，油价扭转近期的跌势。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:17

金价逼近新高之际银价迎来期盼已久“补涨” 现货市场表现如何？【SMM快讯】

国公布的一系列经济数据缓解了市场对美国经济衰退担忧的疑虑。美联储多位官员有关于降息的发声也强化了市场对美联储9月降息的预期，叠加地缘政治冲突升级带来的避险需求，这一系列消息使得此前已经率先反弹的COMEX黄金重新徘徊于2500美元/盎司，逼近历史新高！而白银期货也迎来了市场期盼已久的补涨，COMEX白银8月15日狂飙3.95%，沪银也在8月16日出现了明显的上涨。截至8月16日10:46分，COMEX黄金涨0.01%，报2492.7美元/盎司；COMEX白银跌0.31%；沪金涨0.5%；沪银涨2.71%。消息面芝商所FedWatch Tool显示，目前市场预计美联储下月降息25个基点的可能性为75%，降息50个基点的可能性为25%。本周初，交易商对这两种降息可能性的预期不分上下。美联储主席鲍威尔将于下周五在杰克森霍尔研讨会上就经济前景发表讲话。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，他认为美联储适当降低利率的时机即将到来。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）周四（8月15日）在接受采访时表示，自己对9月降息持开放态度，并补充称，美联储在放松货币政策方面不能再“迟到”了。市场低价货源难寻上下游博弈激烈现货方面，随着白银期货的价格出现补涨，白银现货的价格也出现了大幅上升。据SMM调研，8月16日，SMM1# 白银上午出厂参考均价7262元/千克，均价较昨日上涨218元/千克，涨幅为3.09%。随着白银价格的大幅回升，上游不愿低价出货，市场低价货源难寻，而下游也不想高价采购，上下游博弈十分激烈。机构评论 EverBank全球市场总裁Chris Gaffney说："零售销售如此乐观，表明经济强劲，这多少让市场发生了转变，美元正在恢复上涨，黄金正在失去一些光泽。" 新湖期货研报表示：美国7月零售销售月率录得1%，远超市场预期，美国居民消费仍然强劲，交易员削减美联储降息预期，黄金价格短线走低近40美金，但随着市场对美国经济走弱担忧的缓解，前期流动性冲击隐忧退潮，后半夜金价走强。美国零售巨头沃尔玛二季度营收和净利双双超预期，股价创下历史新高，该公司财报显示，美国消费者两年来饱受高利率和高通胀的打击后，仍在以可观的速度消费，尽管消费已经大面积降级。短期看，由于近期美国经济数据的好转，使得市场开始对美国经济“软着陆”有所期待，当前市场对9月降息幅度的分歧仍然存在，叠加美国大选和中东局势影响，金价波动可能加剧。中长期看，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续依旧偏强。关注今晚美国经济数据。光大期货指出：美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超预期0.4%，前值从0%下修至-0.2%，较好的消费数据减弱了市场对美经济硬着陆的预期。另外，美国8月10日当周首申救济金人数22.7万人，低于预期值23.5万人和前值23.3万人。从昨晚金融市场表现来看，美股快速走高，美元指数冲高，黄金先抑后扬，这也表明市场情绪有所调动，但美元指数偏强限制了金价涨幅。之前提到，当前关注点在于金价能否借势再创历史新高，拓宽向上的空间，一是市场押注美联储9月降息且50基点概率正在上升；二是无论伊以还是俄乌，地缘政治并不平静；目前要加上第三点，海外金融市场情绪逐渐修复，恐慌情绪渐褪。但市场信心不足带来金价的犹豫，方向不明下建议投资者仍宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性。来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:16

【SMM锌盐锌再生会直播】2024下半年锌价展望中小再生锌企业如何生存？

司轮值总裁高扬嘉宾发言发言主题：经济衰退担忧下未来锌价走势如何？发言嘉宾：SMM铅锌高级分析师韩珍 SMM铅锌高级分析师韩珍对下半年锌价走势作出展望。按照SMM对中国锌精矿和精炼锌的平衡表预测来看，SMM预计2024年国内锌精矿或将呈现供应紧张的局面，紧缺幅度在17万吨左右，精炼锌方面同样呈现短缺情况，幅度在11万吨左右。SMM预计下半年锌市场或均处于紧缺态势，后续需关注矿供应增量和消费环比改善情况，预计下半年锌价或高位震荡为主。受原矿品位下降及极端天气等影响 2024上半年海外矿山进口量同比降幅明显据SMM调研显示，受原矿品位下降和极端天气等因素的影响，2024年上半年海外矿山锌精矿进口量同比降幅明显，1-7月锌精矿累计进口209.1万实物吨同比下降22%左右。此外，亚洲区锌精矿Benchmark在2024年下滑至165美元/干吨，佐证矿紧缺预期。上半年极端事件扰动预计下半年锌精矿进口量改善有限上半年海外有诸多譬如天气、洪水等的极端事件扰动，致使上半年锌精矿进口量处于近三年低位，据海关总署数据显示，1-6月累计锌精矿进口量为171.51万吨（实物吨），累计同比降低24.71%。不过随着沪伦比值向上修复，锌精矿进口量改善，整体展望下半年，SMM认为下半年锌精矿进口量改善有限。发言主题：中小再生锌企业的生存与发展发言嘉宾：资兴市希联科技有限公司董事长刘希峰对再生锌企业生存的思考在现阶段消费提升乏力，产能持续扩张的背景下，很多大型冶炼企业开始研究利用二次资源，开展一次二次资源混合冶炼的方法实验，加剧再生锌原料资源的竞争。很多再生锌企业，存在设计落后，规模小人工成本高，资源、能源利用率低等问题。面对以后的生存和发展，作为一家中小再生企业的管理者，深感压力，如何在未来大象跳舞的市场竞争中，寻找到生存的理由，发展的机会，值得大家思考。再生锌企业的现状及危机市场整体友好在现冶炼行业普遍加工费大幅度降低的情况下，再生锌企业的加工费降幅较小，整体市场状况较好；各有优势每个生存的企业都有其竞争优势，和过人之处；扩张冲动明显在技术进步和打造未来竞争力的推动下，新建和扩产的项目较多。中小锌冶炼企业存在问题分析设计落后：很多企业亏损的原因是设计，落后的设计和没有系统思维的改造，给企业带来的是老牛破车式的负担。人均劳效低：落后的设计加上冗余的工艺造成人均劳效低，人工成本高，行业差别为200-1200元/t锌。资源利用率低：资源利用率低主要表现为锌直收率低，从80%-96%的差距，带来的是3000-650元/t的差距，加上小金属回收差距将决定生存。能源利用率低：产量越小，能耗越高，蒸汽消耗从4t/t——0.5t/t的差距。发言主题：预期摆动之下的需求拐点发言嘉宾：弘则研究宏观分析师李晓曈上半年的需求支撑在出口，对应全球贸易有一轮小复苏主导力量来自美国，库存周期+金融条件+半导体。基于这一逻辑，有色金属市场涌现宏观资金的抱团做多但5月下旬开始，，外部制造业周期呈现出一定见顶的迹象，从一些产业微观指标上也领先观察到了外需的乏力，7月叠加海外财报+就业打击，市场显著下修需求预期。发言主题：湘东区化工新材料产业推介发言嘉宾：萍乡市人民区政府湘东区副区长中共党员荷尧镇党委书记、湘东工业园党工委书记黄新亮（应嘉宾要求此次发言不公开）发言主题：中国含锌冶金固废处置和资源综合化利用的现状与未来发言嘉宾：江西宝海微元再生科技股份有限公司董事长张跃萍（应嘉宾要求此次发言不公开）招待晚宴——奥龙之夜发言主题：如何利用交易金融工具实现强价助企，产融结合发言嘉宾：上海有色网金属交易中心副总裁杨小楼上海有色网金属交易中心有限公司副总裁杨小楼表示，安票达为企业降本显著，未来可期。2024安票达目标全年为安票达平台用户节约财务成本2000万。安汇达借助清算通、电子仓单、物流跟踪等，保障交易资金、货物安全；让金融机构真正看清、看懂实体产业，为供应链金融铺平道路。有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立，线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力。 ►2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格。 ►近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定。 ►荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业。 ►2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。商机无限供需交流会大会签到至此，2024第十二届锌盐氧化锌及锌再生原料交易论坛首日会议结束，8月23日，2024年（第三届）中国锌原料及钢灰交易峰会、2024年（第十二届）绿色锌盐及氧化锌高峰论坛两个分论坛精彩继续！敬请关注~ 来源：SMM

SMM上海有色网09-04 19:16

白银短期宽幅震荡

力市场超预期放缓，失业率升至4.3%，经济衰退预期升温，美元指数破位下跌，叠加9月降息在即，美元指数继续下探，非美货币集体走强。但上周，由于美国二季度GDP修正值超预期、初请失业金人数低于预期，以及7月PCE符合预期，市场预计美联储9月降息50BP可能性降低，美元连续反弹。往后看，美元指数能否企稳取决于经济表现和降息预期的调整，若经济数据企稳，即实现软着陆，宏观基本面的支撑依然存在。货币政策方面，伴随通胀回落、就业市场逐步“正常化”，市场目前已经定价美联储9月将开启降息周期，全年累计降息75~100BP，政策方面或继续支持美元走软。但也不排除后续美国通胀数据超预期回升，或就业数据表现偏强，美联储全年降息幅度或不及市场预期的情况。这也可能导致美元指数和美债收益率回升，美国金融条件可能收紧，从而加大经济面临的下行压力以及失业率所面临的上行风险。美联储货币政策预期和宏观经济表现依然是影响贵金属价格走势的重要因素。对贵金属而言，短期市场交易已定价9月降息25BP的预期，若9月如期降息25BP，在利多释放后市场可能有调整压力，重点关注后续经济数据表现。中长期来看，降息、再通胀以及避险逻辑或继续提振贵金属价格，长期维持偏多思路，长线仍逢低做多为主。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网09-03 07:30

镍下方支撑较强

海外经济数据缺乏趋势性逻辑，市场在美国经济衰退和“软着陆”之间反复摇摆。8月上旬，是美国经济衰退交易逻辑主导阶段。美国7月制造业PMI录得46.8，低于预期和前值。美国7月非农就业报告中，就业增长放缓幅度超预期，仅增加11.4万人，同时失业率上升至4.3%。多个经济数据显示美国经济走向疲软，市场开始加大对后续需求下滑的担忧，商品市场开始计价悲观预期，LME镍投资基金多头头寸持续减少，回归至年初水平。图为LME镍基金净多头持仓量走势图为美国PCE及薪资增速走势 8月中下旬，是美国经济“软着陆”交易逻辑主导阶段。8月14日公布的美国7月CPI环比增长0.2%，核心CPI同比增长3.2%，均符合市场预期，缓解了市场前期对需求的悲观情绪。8月15日公布的美国零售销售数据环比增长1%，超出市场预期，同日公布的前一周首次申请失业金人数降至7月以来的最低水平，进一步增强了市场对美国需求的信心，美国经济衰退逻辑被证伪，商品市场情绪得到进一步修复，有色板块企稳反弹，沪镍重新站上130000元/吨一线。8月23日晚在美国举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔讲话隐含了“经济已正常化”“货币政策有待正常化”的信号，9月降息几乎已无悬念。8月29日公布的美国二季度实际GDP年率修正至3%，超出市场预期。8月30日公布的美国7月核心PCE物价指数录得同比上升2.6%，略低于市场预期，美国个人收入和实际支出略好于预期，在经济数据稳定的背景下，市场对9月降息25个基点的概率有所提升。后市来看，在9月美联储降息落地之前，市场对即将开启降息周期的交易仍将延续。近两周的海外宏观数据较为重要，若经济数据持续表现稳定，预计在9月美联储议息会议前内外盘镍市场风险偏好较为稳定，后续宏观方面的担心依然在于目前商品市场盘面已经计价年内100个基点的降息幅度，9月降息落地后市场会进一步对后续降息路径进行博弈，若美联储给出更为平缓的降息曲线，可能对市场情绪造成冲击。此外，降息落地后，9—11月市场对经济数据或更为敏感，若美国非农就业数据有进一步走弱迹象，可能加大市场对美国经济前景的担忧。整体来看，宏观情绪有所回暖，但不足以形成趋势性变化，有色板块各品种表现较为分化，镍由于自身基本面支撑较弱，暂时看不到明显反弹空间。基本面维持弱势，产业成本边际上升镍矿方面，维持短期偏紧、预期宽松格局。据Mysteel统计，2024年印尼镍产量约在223.53万吨，对应的镍矿需求量大约在2.44亿吨。根据印尼镍矿协会公布的最新消息，截至目前已经通过的开采额度为2.21亿吨，全年供应整体相对宽松。但受前期印尼企业镍矿库存偏低及雨季的双重影响，8月以来印尼镍矿依旧处于流通短缺状态，印尼市场镍矿现货溢价明显，内贸持续处于升水状态，甚至转向菲律宾进口镍矿，造成菲律宾镍矿价格持续上涨，创下年内新高。截至8月30日，1.8%品位红土镍矿（CIF）平均价为71美元/吨，1.5%品位菲律宾红土镍矿（CIF）平均价为56美元/吨，0.9%品位菲律宾红土镍矿（CIF）平均价为33美元/吨。后续来看，菲律宾四季度将进入传统雨季，下游备库需求仍在，在印尼RKAB持续未有最新进展的情况下，短期镍矿端价格仍有支撑，给予产业链边际成本支撑。纯镍方面，供需格局维持弱势。LME镍库存处于近三年高位，且延续累积趋势，在不锈钢和新能源需求持续弱势的背景下，暂时看不到明显的去库迹象。据SMM数据，部分终端镍板库存已备货至9月底，整体仍旧处于过剩阶段。从产业链的角度来看，7月以来沪镍跟随有色板块冲高回落，价格长时间在130000元/吨一线，已跌破产业链成本价，甚至形成了产业链的供应出清。2024年二季度，14家海外主要镍生产商产量为22.3万吨，预计2024年全年镍金属产量为74万吨，同比减少5.2%，约4.5万吨，主要受部分企业停产影响。其中，嘉能可Koniambo项目已在2024年2月过渡到护理和维护阶段；2024年5月底IGO将西澳大利亚Cosmos镍矿转入维护阶段；2024年6月法国矿业公司Eramet与德国BASF宣布取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目的联合投资；2024年7月必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月起暂停。因此，在产业链出现实质性负反馈前，进一步向矿端索取利润的驱动不强。图为红土镍矿价格走势图为LME镍季节性库存走势观点及操作建议在9月美联储降息落地前，市场对即将开启降息周期的交易仍将延续，市场情绪有所回暖，但依然未形成趋势性驱动，有色板块分化较为明显，沪镍自身基本面维持较弱格局，缺乏明显的共振反弹空间，更多围绕产业链估值下沿进行波动。后市来看，宏观因素依旧是影响沪镍盘面走势的主要因素，产业链估值给予下方较强的价格支撑，在经济数据稳定的背景下，沪镍预计围绕130000元/吨附近波动。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018935）来源：期货日报网

期货日报网09-03 07:15

股指大小盘分化商品总体弱势-2024年8月29日申银万国期货每日收盘评论

查结果也释放了危险信号：美国人开始担忧经济衰退将要袭击美国，经济前景的相关指数都在下行，甚至跌入萎缩区间。 2）国内新闻工信部召开第六次中小企业圆桌会议，落实全国新型工业化推进大会部署，围绕支持专精特新中小企业发展、做大做强软件产业，听取企业情况介绍和意见建议。 3）行业新闻交通运输部等四部门发布通知，进一步推进老旧营运柴油货车报废更新工作。通知明确，支持国三及以下排放标准的中重型营运柴油货车报废更新，并提供相应补贴，补贴资金按央地9:1比例分担，政策实施时间为2024年7月31日至12月31日。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：四大股指期货涨跌分化，中证500和中证1000走强，两市成交额0.61万亿元。资金方面，08月28日融资余额减少16.26亿元至13797.37亿元。8月以来市场资金偏爱波动较低、确定性较高、盈利稳定、安全性较好的资产，也带来上证50和沪深300走势相对好于中证500和中证1000。从估值的角度看四大指数都处于相对较低的位置，后续有望看到大小股风格再平衡。从确定性和稳定性的角度来看，我们认为上证50和沪深300更合适中长线资金布局；对于中证500和中证1000两个指数，我们认为短期可能反弹弹性较好。【国债】国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至2.17%。央行公开市场净投放2084亿元，Shibor短端回落，市场资金面保持稳定。7月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，连续两个月加快，延续恢复态势，1-7月全国一般公共预算收入同比下降2.6%，国有土地使用权出让收入同比下降22.3%，房地产市场仍处于调整中。交易商协会副秘书长徐忠表示，当前货币政策框架正处在“由量转价”过渡期，国债收益率曲线作为重要的价格信号，存在远端定价不充分、稳定性不足等问题，需要央行和市场加强沟通，并对过度承担利率风险的机构进行风险提示，同时打击债券市场违法违规行为。美联储主席表示政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡，释放明确降息信号，美债收益率回落为主。在基本面偏弱，货币政策宽松预期下，央行降准降息仍有空间，对债市支撑仍强，不过央行多次提示长期债券利率风险，近期信用债收益率有所上行，随着长端国债收益率回落至低位后，预计国债期货价格将以区间震荡为主，建议关注跨品种套利策略。 02 能化【原油】原油：SC下跌2.13%。据报道，利比亚东部政府周一表示，已停止该国东部和南部原油出口和该国油田的生产。上周美国炼油厂开工率继续上升，商业原油库存在过去的九周第八次减少，同时美国汽油减少而馏分油需求增加。美国能源信息署数据显示，截至2024年8月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.03091亿桶，比前一周下降10.1万桶；美国商业原油库存量4.25183亿桶，比前一周下降84.7万桶；美国汽油库存总量2.18394亿桶，比前一周下降220.3万桶；馏分油库存量为1.23086亿桶，比前一周增长27.5万桶。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.2%。截至8月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.67%，较上周下降1.37个百分点，较去年同期下降1.55个百分点。本周四，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80%，较上周上升0.1个百分点。沿海本周公共仓储和下游工厂到港增多，本周整体沿海甲醇库存上涨。截至8月22日，沿海地区甲醇库存在97.32万吨，环比上周上涨3.42万吨，涨幅为3.64%，同比下跌9.09%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估41.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计8月23日至9月8日中国进口船货到港量81.74万吨-82万吨。【橡胶】橡胶：周四天然橡胶期货走势小幅回落，国内外产区开割推进，气候不利仍导致部分割胶受到影响，原料价格偏强带动胶价抬升，预计随着时间推荐，新胶产量会持续释放，原料端价格后期仍有压力，考虑EUDR分流影响，预计原料价格今年仍好于去年，国内保税区库存持续缓慢去化，对价格形成一定支撑，金九银十旺季预期临近，轮胎开工增长，短期走势预计持续偏强。【PP&PE】 PP&PE：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳，煤化工7600，成交较好。周四聚烯烃窄幅整理。短期聚烯烃供需边际或见底，目前下游农膜行业开机率有回升，后续关注终端需求的恢复进度。总体而言，供需边际压力有限，市场情绪仍有波动但逐步趋稳，迎接消费季，逢低偏多为主。预计PE01合约波动区间8000—8500，预计PP01合约波动区间7400—7900。【玻璃纯碱】周四玻璃1月合约收小阳。基本面角度，现货价格弱势，部分地区产销情况转弱，虽然成本刚性支撑。上周库存再度累库，基本面的修复缓慢。关注后市消费的驱动以及上游供给的调节。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存6229万重箱，环比上升142万重箱。纯碱周四1月合约小幅反弹。后市角度关注供需调节的过程，尤其是供给端的调整程度以及库存变化，同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计，本周纯碱库存125.9万吨，环比增加1.7万吨。【PTA】 PTA：PTA2501价格收跌于5406元/吨，市场开工率在80.1%，加工费在255元。目前涤纶长丝库存维持去库格局,主要下游涤纶长丝降价促销利润尚可，据卓创调研，pta检修装置计划重启，导致供应宽松预期增强，基差09合约升水60-90元。目前，成本端支撑下移，表现在px累库后的价格下跌，下游需求端微利对价格支撑较为不足，预计pta期现价格继续维持弱势。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2501收跌于4769元，现货价格在4687元/吨，石脑油制开工率在62.88%附近，市场目前依然关注港口库存，目前库存在61万吨附近波动，略有回升，进口也有增加预期，但实际到港预报不及预期，近期终端秋冬订单改善有限，市场整体需求弱势难改，行业库存压力继续增加，乙二醇上涨幅度有限。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分，空单注意及时低位止盈，短期依旧偏多看待，等待需求端的逐步恢复以及热卷减产行为的逐渐兑现，反弹幅度还是由基本面改善情况决定。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，铁矿基本面压力仍较大。需求端铁水产量继续减产空间不大，铁矿反弹驱动不够充分，金融属性或带动铁矿波幅扩大，短期仍然偏多看待。 04 金属【贵金属】贵金属：金银高位转入震荡，关注pce通胀数据。美国联储最新公布的调查结果释放了危险信号，部分区域经济前景的相关指数下行，甚至跌入萎缩区间。上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会讲话时表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，发出了近期最为明确的降息信号。考虑市场对9月降息已经酝酿许久，可以视作对降息预期的正式落地。不过对降息路径的影响不大，黄金短期进一步上行乏力，9月降息是25 还是 50 还要通过8月的就业数据确认。当前市场逻辑重回经济软着陆+美联储预防式降息，而在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松、地缘局势有升级风险下黄金长期支撑明确。短期节奏上继续买入的性价比较低，10月前继续看好黄金表现，但后面如果重新走软着陆预期的话可能面临回调，如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。而对白银来说，衰退和流动性风险对它的影响更大，由于此前美国制造业景气复苏预期落空下整体偏弱，近期随着黄金突破，情绪上带动白银跟随补涨的行情，整体上以震荡行情看待。【铜】铜：日间铜价小幅收低。今年全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓，缩减程度不及预期。全球库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收高。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。由国家统计局数据来看，国内汽车产销季节性回落，基建稳定增长，家电表现良好，需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌1.28％，铝价出现回调。宏观角度，当前降息预期较强，宏观环境对铝价较为友好。成本端，矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续，氧化铝价格高位运行。电解铝方面，供给端，云南电解铝企业复产将近尾声，国内电解铝日度产量高位运行，但上方空间已然不多；海外电解铝供应小幅减少，主要是新西兰电力短缺所致。需求端，下游多个板块出现回暖迹象，后续开工率或整体回升。近期国内电解铝和铝棒双双小幅去化，带来一些积极信号，后续上涨持续性还需关注库存变化。短期内，电解铝或将低位走强，操作上建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.26%，镍价处于宽幅震荡运行中。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，当地镍矿供应偏紧，仍有部分镍矿需求通过外采菲律宾矿得以满足，菲律宾红土镍矿价格持续上涨。印尼镍铁原材料供应偏紧，叠加镍铁新建产能投产，预计当地镍铁产量有所增长但增幅有限，而镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢社会库存水平较高，下游需求整体较弱，钢厂利润再度走弱。短期内，电镍过剩格局难有好转，但考虑到降息预期走强下，有色板块整体估值或有所修复，镍价预计宽幅波动运行。【碳酸锂】碳酸锂：供应端，国内产量下降暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。综合来看，上涨驱动仍然匮乏，底部成本支撑有所体现，政策有所发力带动旺季需求预期拉升，盘面目前仍以反弹看待。 05 农产品【白糖】白糖：原糖强势带动郑糖强势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6370元/吨，云南南华报价维持在6110元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】生猪：生猪期货维持震荡。根据涌益咨询的数据，8月29日国内生猪均价19.30元/公斤，比上一日上涨0.02元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可耐心等待回调后择机买入，预计LH11合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货继续弱势震荡。截至2024年8月28日，全国主产区苹果冷库库存量为51.29万吨，库存量较上周减少9.26万吨。走货较上周环比继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：国内棉花维持震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14988元/吨，较上一日+13元/吨。消息方面，美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至8月20日当周，约30%的美国棉花产区受到干旱影响，远高于前一周的22%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行，根据高频数据显示产地产量情况不明朗，SPPOMA数据显示2024年8月1-25日马来西亚棕榈油产量减少0.88%；AmSpec和SGS分别预计马棕8月1-25日出口量环比减少14.05%和10.3%，产地产量数据环比下降使得棕榈油价格得到支撑。同时受到近期消息面地影响，印尼新总统普拉博沃希望在明年初实施B50，他表示实施B50生物柴油强制令将每年减少200亿美元的燃料进口。若B50计划落地将带来相较B35下近700万吨的棕榈油消耗量，将进一步使得棕榈油供需趋紧。不过豆系、菜系供应仍充裕，油脂供需格局宽松再叠加近期油价回落，油脂上方空间或受限。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕有所回落，近期根据天气预报显示，美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气，或对美豆单产水平产生影响，美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好，产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能，因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告，截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%，市场预期为67%，前一周为68%，上年同期为58%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：低开震荡，全天缓慢上行，12合约收于2433.1点，收跌2.16%，运价悲观预期继续发酵。一方面，运价指数跌幅扩大，最新SCFI欧线跌幅扩大至4.6%，最新现货指数SCFIS欧线跌幅扩大至7%以上。另一方面，马士基二次调降37周至欧基港订舱价，大柜报价由5900美金调降至5600美金，共舱压力下，MSC将36周起的大柜运价由6540美金调降至6040美金，2M大柜均价已降至5800-5900美金。OCEAN联盟中，达飞也再度调降36周起的运价，大柜由6560美金降至6260美金，OOCL也将36周起的大柜运价由6400美金调降至6200美金。THE联盟中，赫伯罗特最新36周起大柜运价二次调降至6100美金，9月各船司运价中枢进一步接近6000美金。当日主要品种涨跌情况数据来源：Wind申万期货研究所

申银万国期货08-30 09:08

螺纹钢低位修复

和风险平衡情况。从以上消息可知，美国经济衰退担忧减弱，官方口径确认了本轮降息周期将在9月启动。另外，美联储的关注重心进一步倾斜到就业数据上，对就业数据兜底的态度给予了市场不衰退的信心。叠加欧美制造业PM环比走弱、服务业PM环比走强，也表明经济虽然放缓但未到衰退的状态。接下来“软着陆+降息开启”将成为交易的关键词，对大宗商品价格总体有利。钢厂盈利率比前一周继续回落，整体盈利率处于过去五年同期最低位水平。钢厂延续减产，铁水产量自高位回落至224.46万吨，成为近期市场关注的焦点。从钢材产量来看，五大钢材品种供应量为778.94万吨，周度增加0.96万吨，增幅为0.1%。螺纹钢产量连续8周下降，周度减少5.8万吨至160.6万吨，长短流程均有减量。钢厂亏损开始修复后，仅有少数钢厂筹划复产，但多数钢厂面临亏损压力，复产动力有限。预计螺纹钢产量将逐步见底回升。一是上周长流程钢厂亏损大幅缓解，二是多数钢厂计划生产新标螺纹钢以弥补部分规格短缺情况。短流程产量将继续低位徘徊。据我的钢铁网调研数据，目前个别区域谷电生产虽有微利，但多数电炉厂亏损依旧较大，且对建材需求回升预期不高，部分电炉厂仍在压减生产时间。消费方面，五大材周度消费量为837.08万吨，环比上升36.47万吨；其中螺纹钢消费环比增加3.38万吨（连续两周回升），热卷消费环比上升30.39万吨。五大钢材品种表观消费环比上升较为明显，供需矛盾有所缓和。螺纹钢方面，现货价格低位反弹，下游拿货积极性改善。季节性淡季过去，天气情况好转，建材直供量和螺纹钢出库量均环比回升。但当前下游实际需求总体依旧偏弱，螺纹钢表观需求回升幅度有限。展望后市，房地产市场需求有限，基建市场新开工项目增量较少，下游采购需求虽有改善但仍显乏力，叠加水泥和混凝土数据环比走弱，印证了下游需求变化乏善可陈。热卷方面，制造业高温假期即将结束，热卷采购需求阶段性回补。但受制于9月制造业下游排产量不高因素影响，热卷需求难有爆发。叠加海外反倾销调查压力加大后，海外买家观望态度增加，9月钢材整体出口或环比持平。下游消费恢复程度待定产业方面，基本面出现边际好转。首先，钢价快速下跌至低位后，释放了较多的风险因素，现货价格已经低位企稳；其次，供减需增有助于价格低位反弹。钢厂通过减产减轻了供应端压力，需求端随着淡季过去有好转预期；最后，炉料价格止跌，对成本端有所支撑。但是需要注意的是，钢价反弹的高度受制于需求恢复的程度。从下游行情和制造业订单来看，需求恢复的连续性仍存疑。综上所述，后续影响行情的关键主要在于需求的恢复情况，螺纹钢反弹的高度取决于需求恢复的程度。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网08-30 08:30

24小时热点