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美元下跌金属多飘绿铁矿、螺纹、沪铅跌幅居前金价续刷历史新高【SMM午评】
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36%，盘中刷新历史新高至2655.9美元/盎司；COMEX白银跌0.1%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨1.56%，盘中刷新历史新高至596.32元/克；沪银涨0.49%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货涨6.91%，报1836点。截至9月23日11:43分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水70元/吨- 升水120元/吨，均价升水95元/吨较上一交易日涨40元/吨；湿法铜报升水10-升50元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价75475元/吨较上一交易日跌260元/吨，湿法铜均价为75410元/吨较上一交易日跌260元/吨。现货市场：周末归来广东库存大幅下降，到货减少出库增加是主因。铜价回落且库存减少…… 宏观面国内方面：【央行下调14天期逆回购利率至1.85%】央行今日进行745亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，此前为1.95%；进行1601亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1387亿元7天期逆回购到期，实现净投放959亿元。美元方面：截至11:43分，美元指数跌0.16%，报100.78。美联储上周大幅降息50个基点，启动宽松周期。美联储降息50个基点之后，官员们对这一决定表达了不同的看法。美联储理事沃勒称疲软的通胀数据巩固了大幅度降息的理由。另一位理事鲍曼则表示，她反对大幅降息是因通胀数据仍高于目标。根据CME FedWatch 工具，交易员目前认为11月降息50个基点的可能性为51%，降息25个基点的可能性为49%。本周焦点数据为周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数。其他货币方面：上周英国央行维稳，并表示对待降息需谨慎，英镑因此上涨。荷兰国际的分析师Chris Turner表示，英国央行似乎肯定不会站在美联储阵营，不会发出通胀解除警报的信号，英镑可能会继续表现良好。因此，很难排除英镑兑美元升至1.35区域的可能性。（汇通财经）日本央行周五维持利率稳定，央行总裁植田表示，日本央行有能力花时间关注全球经济不确定性带来的影响，这表明日本央行并不急于进一步提高借贷成本。（文华财经）数据方面：今日将公布法国、德国、欧元区、英国、美国9月SPGI制造业PMI初值，英国9月CBI工业订单差值，加拿大9月CFIB商业晴雨表(0923-0925)等数据。此外，值得关注的是2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；英国财政大臣里夫斯在工党会议上发表讲话；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话。原油方面：原油期货上涨，截至11:43分，美油涨0.86%，布油涨0.81%。受助于美国上周降息以及围绕中东冲突可能影响主要产油地区供应的担忧情绪支撑，油价上涨。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:08
SMM：从下游需求、中游供应及生产材料变化探讨全球光伏支架行业新趋势
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GW的光伏装机量，并促成超过2000亿美元的新增投资，美国光伏支架的本土产能也将加速扩张。 •欧盟：自2019年起，欧盟在光伏制造领域推行了一系列加速脱碳的产业政策。2023年11月，《净零工业法案》进一步明确了本土制造的目标，扩大了政策范围。该法案被视为欧盟对美国《通胀削减法案》绿色补贴计划的回应，但与美国相比，欧盟的资金支持力度和现金投入仍有较大差距。同时，由于欧洲光伏产品生产成本高企，销售困难、库存积压、产能下降等问题，本土光伏制造业在无法实现规模化生产和价格竞争力的情况下，面临严峻挑战。 •印度：印度也有强烈的决心发展本土光伏制造业，但其政策变化较为频繁，主要通过提高进口关税来抬高价格。 •中东北非：通过对光伏支架的原材料实施差异化关税征收，提供本土产能建设补贴等措施，吸引外国企业投资建厂。总的来看，尽管政策存在反复和执行延迟性，全球光伏产业的本土化产能建设已成为不可逆的趋势。全球光伏电站中标电价持续下降，行业竞争加剧，产业链利润下滑全球光伏电站中标电价正在逐渐走低，主要区域的光伏中标电价低至0.5元/kWh，而中标电价的持续下滑给中上游企业带来了压力，自2020年以来，光伏支架价格逐渐下降，进一步压缩了中游企业的利润。全球光伏产业需求端的变化… 光伏新增装机速度变缓、集中式光伏电站迎来阶段性爆发、全球“本土化””低碳化“供应链建设要求、光伏度电成本下降，挤压光伏支架价格........ 总结来看，全球光伏产业链在经历了无序扩张、重复布局和国际市场不确定性加剧等多重影响下，正面临前所未有的挑战。未来，行业内卷是否会进一步加剧？光伏产业链是否出现筑底？这些问题将深刻影响光伏行业的走向，也值得我们持续关注和探讨… 中游供应的变化光伏支架的选型左右光伏电站的经济指标、用地指标及建设规模, 支架企业在业主采购决策中的地位越来越重要，产业链垂直整合趋势愈加明显 •光伏支架是光伏电站中支撑光伏组件的重要部件，支架选型直接影响电站的经济效益、用地指标和建设规模，其在电站中的重要性也在不断提升。如今，部分业主在采购时也会先确定跟踪支架，再根据其尺寸和规格来选择组件，这使得支架企业在采购决策中的地位越来越重要。 •此外，为了扩大产品和企业的影响力并增强供应链能力，光伏支架企业的产业链垂直整合趋势日益明显。例如，美国头部跟踪支架企业Nextracker通过建设全球范围的供应商网络来加强其供应链能力，在美国本土化政策的推动和战略调整下，其生产制造端的渗透能力显著增强。中国领先企业如中信博和天合跟踪也通过加强国内外市场布局，不断提升供应链能力。随着产业链的进一步成熟，头部企业的市场集中度将持续提升。供应链和产品力的双轮驱动是企业成功的关键 SMM认为对于光伏支架企业来说，成功的关键在于供应链与产品力的双重驱动。首先，稳定且高效的供应链保障了企业能够快速响应市场需求，尤其是在全球供应链不确定性增强的背景下，拥有良好的供应链管理能力将为企业带来显著的竞争优势。其次，产品力是企业在市场上立足的核心，光伏支架的技术创新、产品质量和成本控制直接影响电站的效益和可持续发展。光伏支架企业不仅需要在产品的研发、设计和性能上持续提升，还要通过与供应链的紧密合作，实现成本优化和交付周期的缩短。只有通过供应链的稳固支撑和产品力的不断提升，企业才能在激烈的市场竞争中获得长足的发展，并真正实现行业领先的目标。生产材料的变化锌铝镁钢作为光伏支架产品的材料创新，已广泛应用于主轴、立柱、檩条等主要耗钢部件前面提到，材料成本占到光伏支架成本80%以上，钢材占比近70%。除了供应链，新材料的应用也是光伏产业链企业的重要课题。 •根据材质的不同，光伏支架可分为混凝土、钢和铝合金支架。按照表面处理工艺，支架又可区分为热镀锌和锌铝镁支架。锌铝镁材料是一种创新性的材料，其合金镀层具有较高的表面硬度和优异的耐蚀性，同时具备自愈功能，能有效保护机械加工切割面的防腐性能，满足C3/C4级防腐标准要求。此外，锌铝镁支架大大降低了厂商的加工和维护成本，还帮助光伏支架制造商实现降本、增效与提质的目标。目前，采用锌铝镁材料的光伏支架部件主要集中在耗钢量最大的主轴、檩条。由于立柱对耐蚀性的要求更高，且需要进行焊接处理，加上海外业主对锌铝镁材质的认可度尚不高，因此立柱的锌铝镁材料渗透率相对较低。值得关注的是，除了光伏支架，光伏组件边框也开始逐步采用锌铝镁材质替代传统的铝边框。尽管该应用在2023年刚刚起步，装机量不足5GW，但其具备较高的性价比，市场发展潜力巨大，未来应用前景广阔。外包镀锌成本占支架总成本的10%以上，而锌铝镁钢不仅降低了外包镀锌费用，还缩短了交付周期，帮助光伏支架企业实现降本增效根据SMM调研，在整个光伏发电系统的成本构成中，支架成本约占电站投资成本的 15%~20%，而支架成本中钢材原材料的成本约占总成本的65%~70%，使用锌铝镁材料后支架无需委外镀锌，减少10%以上的成本费用。SMM测算，满足同等防腐标准条件下，锌铝镁所需镀锌量显著下降。理论条件下，使用1.5Al1Mg的低铝锌铝镁能降低所需镀层厚度30%，11Al3Mg能降低70%以上。光伏支架产业的成熟发展促进了锌铝镁材料的崛起与快速应用其实，锌铝镁镀层钢在海外市场的应用最早出现在基建、钢结构建筑和汽车等下游行业。日本、韩国和欧洲地区在锌铝镁镀层钢的技术研发方面处于领先地位，全球产能占比超过70%。然而，近几年中国钢企加速布局，开始主导锌铝镁镀层钢市场，到2023年, 中国的锌铝镁镀层钢产能占全球近50%。锌铝镁镀层钢在海外光伏行业的应用较为有限，然而随着中国企业出海布局，这些装机案例有效验证锌铝镁支架的性能，增强了国际市场对锌铝镁支架的认可度。预计在未来几年里，全球主要区域的锌铝镁支架的渗透率增长20%-30%。聚焦供应端，2024年全球锌铝镁镀层钢的供应规模或将超过3000万吨，预计至2030年该规模会达到5000万吨左右。中铝产品将占据主要份额。接棒锌铝镁，耐候钢是否能成为引领光伏支架材料革命的新力量？除了锌铝镁材料，耐候钢也逐渐被广泛应用于光伏支架领域。耐候钢通过‘以锈止锈’的方式提供防腐性能。尽管其外观美观性略有不足，但凭借环保、低成本、免维护的优势，已被广泛用于光伏电站项目中。与锌铝镁类似，耐候钢不需要二次镀锌涂层处理就能具备优异的抗腐蚀性能，且造价更低，更安全、经济、绿色，能有效帮助支架企业实现降本增效。不过，耐候钢也有一些不足。例如在海洋大气或空气污染较严重的地区，仍需涂覆额外的防护涂层；使用初期，锈蚀外观可能不均匀，存在色差。在过去几年里，我国钢企积极布局，并取得较大的成就：首钢推出高强耐候钢，宝武推出“丹霞钢”，能实现25年全生命周期维护、用后100%回收；攀钢、涟钢同样也推出了高强度、耐腐蚀的超级耐候钢支架。随着中国钢企的积极布局，耐候钢有望接棒锌铝镁，成为第二代光伏支架的主要材料。面向光伏支架产业链玩家，SMM能提供的… 基于一手、二手调研资料，SMM黑色咨询致力于帮助我们的客户建立对全球光伏支架供应链、竞争格局及其下游市场的认知，并制定未来发展战略。 SMM黑色定制化咨询服务：2024年SMM全球Tier1 光伏跟踪支架供应商评选欢迎大家联系我们，提宝贵建议来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:08
金属近全线飘红焦煤涨1.58% 沪镍、螺纹涨幅居前沪银跌超1%【SMM午评】
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逆回购到期，实现净投放3628亿元。美元方面：截至11:39分，美元指数跌0.09%，报101.03。市场人士在消化美联储主席鲍威尔在联储大幅降息后发表的言论。美联储周三宣布降息50个基点，将政策利率目标区间下调至4.75%-5.00%，开启了政策宽松周期，预计在本周期中，美联储将稳步放松货币政策。美联储利率制定委员会的决策者在最新声明中表示："委员会对通胀正持续朝着2%靠拢有了更大的信心，并判断实现就业和通胀目标的风险基本平衡。"美联储主席鲍威尔表示，他没有看到任何经济衰退甚至经济下滑的迹象。他说，美联储对降息路径的预测并不意味着是一个紧迫的进程。根据芝商所FedWatch Tool，交易员目前预计11月降息25个基点的概率为68%，降息50个基点的概率为32%。市场将重点关注即将公布的美国初请失业金数据。其他货币方面：英国央行今日降息的可能性似乎不大，但市场将保持密切关注，以寻找有关未来举措的线索，以及有关其债券出售速度的决定——这是一个热门的政治话题。野村证券经济学家表示，英国央行8月份的决定以5比4投票结果通过，相当接近，再加上健康的商业调查，表明英国央行今日将按兵不动。他们表示：“我们预计英国央行仅在 11 月份再次降息。”他们补充说，货币政策委员丁格拉可能是支持降息的唯一声音。英国央行的QT计划受到债券投资者的热切期待，去年，货币政策委员会投票通过主动出售和允许债券到期的方式，将其国债库存减少1000亿英镑。这一做法招致英国议员的批评，这将英国央行承受的损失提前了，并由纳税人买单。尽管如此，英国央行可能会在周四宣布加速其QT计划，反映其持有的870亿英镑债券明年自然到期的事实，以目前的速度，该行几乎没有主动出售国债的空间。牛津经济首席英国经济学家Andrew Goodwin表示，英国央行可能将QT维持在每年1000亿英镑的水平，但将QT增加至1150-1200亿英镑是一种可能的情况。（汇通财经）澳大利亚8月季调后失业率为4.2%，预期4.20%，前值4.20%。（财联社）数据方面：今日，将公布中国9月18日中期借贷便利MLF操作规模、9月18日中期借贷便利MLF中标利率，美国第二季度经常帐、截至9月14日当周初请失业金人数、9月费城联储制造业指数，8月成屋销售年化总数，澳大利亚8月季调后失业率、8月就业人口变动，瑞士9月央行政策利率、英国9月央行基准利率，新西兰第二季度GDP年率-生产法季调后等数据。此外，国家发展改革委将召开2024年9月份新闻发布会，英国央行公布利率决议和会议纪要。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:39分，美油跌0.09%，布油跌0.05%。美联储降息幅度大于预期，引发市场对美国经济的担忧，油价承压。不过，花旗银行分析师表示，由于独立炼厂产能利用率好转，中国第四季石油需求可能较上年同期反弹30万桶/日，为全球需求提供一些支撑。此外，中东地区的地缘政治冲突带来的供应担忧，也限制了油价的跌幅。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
美联储激进降息50个基点靴子落地！铜价后市将如何表现？【SMM评论】
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或许处于上风向，从美联储宣布降息之后的美元指数表现来看或许能窥见一丝端倪：美元指数在美联储降息公布后出现了瞬时跳水，盘中最低跌至100.21，创2023年7月以来的新低，随后美元指数出现反弹，跌幅有所收窄，9月18日最终以0.08%的跌幅收官。而进入9月19日，美元指数出现反弹，截至19日10:25分，美元指数涨0.24%，报101.18。从美元指数目前的市场表现来看，市场暂未交易美国经济衰退的逻辑，所以美元指数在降息的靴子落地之后出现了反弹。美联储降息50个基点铜价窄幅波动此外，美联储降息后，有色金属表现相对平静，多为窄幅震荡模式，其中，和美元表现密切相关的铜价波动范围也很窄，并未出现因“衰退式”逻辑带来的大幅调整。目前来看美联储此次降息50个基点的靴子落地之后，对铜价的影响偏中性。截至9月19日10:34分，伦铜跌0.27%，报9375美元/吨。伦铜9月18日以0.32%的涨幅收官。沪铜方面，截至9月19日10:41分，沪铜涨0.46%，报74870元/吨。从铜价的波动幅度来看，多空双方尚处于观望状态，均未进行大规模的押注。回顾以往的美联储降息对铜价的表现回顾以往美联储降息的铜价表现来看，无论是经济衰退还是金融风险触发降息，铜价在降息前的高利率平台期大概率会因需求疲软或是市场风险偏好降低而带来向下压力。从跌幅来看，经济衰退的情形下铜价跌幅大于金融风险的情形。值得注意的是，1984年以来的八次降息中，1987年和1995年两次降息——“不着陆”经济下降不明显和“软着陆”经济温和抵抗下降情形，铜价在这两次高利率平台期表现为上涨，分别为12.8%和0.4%。降息影响铜价走势的根本在于需求衰退的程度，在经济不着陆或软着陆触发降息的情况下，铜价甚至上涨概率高。而从近四次的美联储降息后的铜价表现来看，铜价多以下行为主。后市本次美联储降息，铜价将如何表现，还需关注宏观和消费面上的情况变化。海外方面，需关注美国各项经济数据情况，看看美国经济究竟将出现软着陆还是硬着陆，进而影响铜价的表现。国内方面：随着美联储开启降息进入货币宽松政策周期，有望打开国内货币政策空间，后市需关注国内是否会出现降准降息之类的货币政策。目前美联储降息50基点对铜价的宏观影响偏中性，后市是否会发生转向，还需关注美国的通胀和就业等数据情况，此前美联储大幅调整非农数据曾一度引发市场恐慌，需警惕美联储数据“调整”对铜价的扰动。铜基本面上，国内铜库存方面：据SMM最新调研，截至9月19日周四，SMM全国主流地区铜库存为19.26万吨，较上周四下降2.43万吨，连续11周周度去库。海外铜库存方面：LME铜库存近来也呈现高位回落态势，9月18日LME铜库存下降1250吨至305250吨。目前海内外铜库存整体呈现去库状态，市场预期国庆节前仍有一定的补库，不过，铜价重心来到74000元/吨附近之后，对铜下游消费有所抑制。不过，某铜冶炼厂突发事件将短期影响电解铜的产量，使得铜供应略有减少。随着铜供应减少而需求增加将给铜价带来基本面的支撑。后市还需关注台风过后带来的灾后重建预期对铜消费的影响。机构评论中信证券研报表示，美联储2024年9月议息会议降息50bps，超出部分市场预期。议息会议声明相对前次变化较大，显示美联储对通胀降温的信心和对就业市场的支撑。本次点阵图显示今年目标利率中枢为4.4%，低于2024年6月会议的5.1%，同时下调了明年利率目标水平。鲍威尔表示降息没有预设路径，仍是逐次会议做出决策，继续强调政策灵活性，同时对经济形势和就业市场较为乐观，仍然描绘“软着陆”图景。中信证券认为，美联储此次50bps降息是一次提前发力的预防式降息，意在维持当前经济增长和就业市场的状态，同时保持后续政策灵活性，预计年内还有两次25bps降息。在隔夜交易降息预期兑现后，预计市场短期或重回“软着陆”交易，美债利率下行空间有限，美股或仍延续高波动状态，生物技术和房地产等板块往往在“软着陆”降息交易中表现较好。摩根大通投资组合经理普里亚•米斯拉（Priya Misra）在美联储公布决议后写道：“未来的数据对市场将更为重要…我们今天所需要的就是鲍威尔证实市场的预期，即美联储承认劳动力市场的下行风险，并做出适当的反应。” 花旗短期利率交易全球主管辛格(Akshay Singal)就感到有些不满。尽管辛格几周前就大胆预测美联储将降息50个基点，但如今，虽然美联储降息幅度真的如他所料，但美联储主席鲍威尔和董事会其他成员的谨慎语气，却反而让他心生困惑。辛格表示，鲍威尔的发言让他对于“未来还会有更多大幅降息”的想法产生了怀疑。"这是相当强硬的50个基点降息，" 辛格在接受采访时表示，“总的来说，美联储可能对这个结果感到满意，它没有被认为是过度宽松，但消极的一面是市场会感到困惑。” 中州期货认为：微观供需方面，供应端TC仍偏低，国产粗铜加工费维持低位，原料供应尚有隐忧；8月电解铜产量环比小降1.4%，但仍维持在100万吨以上，预计9月变动不大。消费端，终端消费有电网支撑，节后华东地区消费持稳，华北华南有降价出货迹象，关注今日国内库存数据。伦敦库存继续回落，降至接近30万吨。总体看，美联储已经开启降息周期，不过鲍威尔偏鹰的预期管理令短期风险偏好下降，短期铜价75000-75500仍有压力。中期来看，软着陆和硬着陆都有概率，软着陆的概率或许在提高，需要观察接下来的就业和通胀数据。策略建议：短期触及压力区间，铜价冲高回落，降低仓位。东吴期货表示：宏观面，美联储降息50bp超出市场预期，点阵图显示年内至少还将降息50bp，另外小幅下调今年GPD增速预期和PCE通胀预期，而失业率预期小幅上调。本次会议未能打破软着陆与硬着陆预期反复纠结的状况，但从利率定价看硬着陆的可能性小幅上升，降息给到了利好驱动受限。基本面，进口TC反弹受限，铜精矿作价系数出现拉升，随着国内以及海外粗铜冶炼产能的投放，铜矿供应维持紧张状态，再生铜厂复产进度的缓慢使得阳极板同样偏紧，关注三季度末冶炼厂减产规模，需求侧下游开工维持在较高水平，预计库存将维持去化。总体上基本面持续改善，铜价下方支撑或逐步上移，但仍受宏观情绪反复的影响较大，上方空间受限。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
美联储降息50个基点美元应声下挫金属涨跌互现金价再创新高！【隔夜行情】
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9%，不过其盘中一度上冲至2627.2美元/盎司，再创历史新高。COMEX白银跌1.84%。国内方面，沪金涨0.57%，沪银涨0.86%。截至9月19日7：55分隔夜收盘行情》9月18日SMM金属现货价格宏观面国内方面：昨日，李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。会议指出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。中英经济财金对话中方牵头人、国务院副总理何立峰18日晚应约同对话英方牵头人、英国财政大臣里夫斯通电话，就重启中英经济财金对话、加强经贸合作交换意见。何立峰表示，中方愿与英方共同落实好两国领导人重要共识，重启中英经济财金对话，加强发展战略对接，促进贸易和投资自由化便利化，拓展金融、绿色经济、生物医药、人工智能等领域合作。里夫斯表示，英方愿与中方加强对话合作，为英中发展长期互利的关系建立稳定、持久的基础。美元方面：美元隔夜走势震荡，在美联储宣布降息50个基点之后，降幅超过不少人的预期，美元应声下挫，最低一度跌至100.21，创2023年7月以来的新低；但在美联储主席鲍威尔结束新闻发布会后，美元跌幅逐步收窄，最终收跌0.08%。美联储将隔夜利率目标区间下调至4.75%-5.00%，决策者认为美联储的指标利率将在今年年底前再下调半个百分点，2025年再下调整整一个百分点，2026年最后下调半个百分点，最终区间落在2.75%-3.00%。鲍威尔在新闻发布会上表示，他没有看到任何迹象表明未来会出现衰退甚至经济下滑。其表示，"我现在没有看到经济中有任何迹象表明有可能出现衰退，你看到经济以稳健的速度增长，你看到通胀率在下降，你看到劳动力市场仍然处于非常稳健的水平。" 在美联储采取降息举措后，衡量银行间无担保隔夜贷款成本的联邦基金利率期货显示，市场预计今年进一步降息幅度约为70个基点。（文华财经）其他货币方面：英镑兑美元尾盘上涨0.28%，报1.3200美元。人民币兑美元在离岸交易中上涨至7.0780元，为去年6月来最强。数据方面：今日，将公布中国9月18日中期借贷便利MLF操作规模、9月18日中期借贷便利MLF中标利率，美国第二季度经常帐、截至9月14日当周初请失业金人数、9月费城联储制造业指数，8月成屋销售年化总数，澳大利亚8月季调后失业率、8月就业人口变动，瑞士9月央行政策利率、英国9月央行基准利率，新西兰第二季度GDP年率-生产法季调后等数据。此外，国家发展改革委将召开2024年9月份新闻发布会，英国央行公布利率决议和会议纪要。原油方面：两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.16%，布油跌1.27%。主因因美联储宣布降息引发了市场对美国经济健康状况的担忧，同时投资者将原油库存下降归因于短暂天气的影响。美国能源信息署(EIA)周三公布库存报告显示，上周美国原油库存降至一年低位，这有助于限制油价跌幅。汽油和馏分油库存增加。截至9月13日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）下降160万桶，至4.175亿桶，触及2023年9月以来最低水准；此前市场预估库存减少50万桶。美国中西部原油库存下降至2014年12月以来最低水准。瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示，尽管与周二美国石油协会的数据相比，EIA的报告对油价的支撑作用更大，但投资者很可能将库存减少与飓风弗朗辛这一短暂事件联系起来。美国正在缓慢补充战略石油储备，寻求在2022年有史以来最大规模释储之后再购买至多600万桶石油，交付期直至明年5月。美国能源部周三表示，正在寻求购买石油，从2月到5月交付至路易斯安那州Bayou Choctaw储存点。一天前就有媒体报道了这一消息。（文华财经）来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
国产光刻机取得重大进展板块乘风而动同飞股份等多股拉升涨停！【热股】
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将在去年的基础上实现增长，达到400亿美元以上，继续稳居全球最大的半导体设备市场。据预测，将有超过100家新的半导体制造工厂在2022年至2026年间投入运营，这表明半导体设备投资在未来两年内仍有很大的增长空间。中信证券表示，2024~2025年全球半导体设备市场规模持续提升，其中中国大陆市场领先全球，国内半导体制造产能尚存在较大缺口，设备国产化率还有较大的提升空间。受益于下游需求提升及国产化率的快速增长，看好国内设备、零部件和材料企业在关键领域的新品布局和先进产能带来的订单增量，预计未来2~3年国内设备公司的订单将快速提升。而其中，光刻机作为半导体制造的核心设备，一直受到荷兰方面的辖制。9月6日还有消息称，荷兰宣布将扩大光刻机的管制范围，随后，商务部发言人就此回答了记者的询问，其表示，中方注意到相关情况。近来，中荷双方就半导体出口管制问题开展了多层级、多频次的沟通磋商。荷方在2023年半导体出口管制措施的基础上，进一步扩大对光刻机的管制范围，中方对此表示不满。近年来，美国为维护自身全球霸权，不断泛化国家安全概念，胁迫个别国家加严半导体及设备出口管制措施，严重威胁全球半导体产业链供应链稳定，严重损害相关国家和企业正当权益，中方对此坚决反对。荷方应从维护国际经贸规则及中荷经贸合作大局出发，尊重市场原则和契约精神，避免有关措施阻碍两国半导体行业正常合作和发展，不滥用出口管制措施，切实维护中荷企业和双方共同利益，维护全球半导体产业链供应链稳定。荷兰作为全球最大的光刻机生产国，其国内的ASML公司是全球最大的光刻机制造商，占据了全球光刻机市场的主导地位。因此，荷兰半导体出口管制屡屡引发市场热议。而在这一严峻的背景下，国产化替代势在必行。民生证券此前发布研报称，海外半导体设备供给持续高增满足短期扩产需求，国产光刻机技术亦在持续突破，利好半导体设备自主可控的长期发展，继续看好国内晶圆厂的投资增长和国产半导体设备的国产化机遇，建议关注：北方华创、中微公司拓荆科技、中科飞测、精测电子、芯源微、华海清科等。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
美元连跌4周金属普跌 COMEX黄金三季度表现创8年最佳【隔夜行情】
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构加权平均存款准备金率约为6.6%。美元方面：隔夜美元通胀数据公布之后美元下跌，盘中最低一度跌至100.15，创2023年7月以来的新低，最终收盘跌0.2%，报100.42,，周线下跌0.32%，录得连续第四个周的下跌。之前公布的美国通胀数据显示物价压力继续减弱，美国8月个人消费支出 (PCE) 物价指数环比上升0.1%，符合接受调查的经济学家的预期，7月升幅确认为0.2%。8月PCE物价指数同比上涨2.2%，7月上涨2.5%。此外，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在8月环比增长0.2%，7月增幅确认为0.5%。虽然8增幅略低于预期的0.3%但表明第三季度经济仍保持了一定的增长势头。美联储最近表示将重点从通胀转向保持劳动力市场健康，上周进行了50个基点大于正常幅度的降息。根据芝商所的FedWatch Tool，数据公布后，市场预计美联储在11月会议上至少降息25个基点的可能性从数据公布前的 49.9%上升至56.7%。（文华财经）其他货币方面：日元兑美元走强1.88%，报142.12日元，稍早高见142.09，有望创下自8月2日以来的最大单日百分比涨幅。本周，美元兑日元下跌1.25%，势将出现四周以来第三周走低。欧元兑日元下跌 1.95%，至158.67日元。欧洲数据显示，法国和西班牙的通胀率低于预期，这促使市场将欧洲央行10月降息可能性预期提高至90%以上。与此同时，中国周五推出了新一轮刺激措施，中国央行降低利率并向银行系统注入流动性，试图使经济增长回到今年约5%的目标。英镑下跌0.3%，报1.3375美元，本周上涨超过0.4%，有望连续第二周上涨。（文华财经）数据方面：下周将公布全球9月ANZ商品价格指数年率、全球9月工业生产周期转折点领先指标、全球9月供应链压力指数，美国方面，将公布9月ISM制造业PMI、8月JOLTs职位空缺、9月ADP就业人数变动、9月挑战者企业裁员人数、截至9月28日当周初请失业金人数、8月耐用品订单月率修正值、8月工厂订单月率、9月ISM非制造业PMI、9月非农就业人口变动季调后、9月平均每小时工资年率、9月私营企业非农就业人数变动、9月劳动参与率、9月制造业就业人口变动季调后、9月失业率等数据；日本方面，将公布日本8月失业率、第三季度央行短观大型制造业指数、第三季度央行短观大型制造业景气展望、第三季度央行短观大型非制造业指数等数据；欧元区方面，将公布9月核心调和CPI年率-未季调初值、8月失业率等数据；此外，澳大利亚截至9月29日当周ANZ消费者信心指数、法国、德国、英国、欧元区9月SPGI制造业PMI终值，瑞士9月季调后失业率，俄罗斯9月SPGI服务业PMI、英国9月SPGI服务业PMI终值、英国9月政府官方净储备变动，巴西、美国、墨西哥9月SPGI制造业PMI，巴西9月季调后SPGI服务业PMI、巴西9月季调后SPGI综合PMI，澳大利亚9月AIG制造业表现指数、8月进出口月率、8月商品及服务贸易帐，加拿大9月先行指标月率、9月IVEY季调后PMI，瑞士9月CPI年率、加拿大9月储备资产总额，马来西亚9月制造业PMI等数据均将公布。此外，美联储主席鲍威尔将在全美商业经济协会发表讲话、美联储理事鲍曼将发表讲话，日本央行将公布9月货币政策会议审议委员意见摘要，欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会将举行会议。（汇通日历）原油方面：两市油价周五一同上行，美油涨1.4.3%，布油涨1.25%。但周线一同下跌，美油跌3.32%，布油跌2.32%。投资者正在评估全球供应增加的预期和最大原油进口国中国的新刺激措施。不过Aegis Hedging分析师在一份报告中称：“尽管中国采取了积极的刺激措施，但石油输出国组织(OPEC)计划增加产量带来的供应过剩忧虑推动油价下跌。”　两位市场人士称，OPEC和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+联盟将继续执行从12月起每月增产18万桶/日的计划。　英国[金融时报]周三的一篇报道称，计划增产的原因是沙特决定放弃100美元的油价目标，以获得市场份额。沙特一再否认以特定的油价为目标，该集团人士表示，从12月开始提高产量的计划并不代表现有政策的任何重大变化。在美国，飓风“海伦妮”周四晚间登陆佛罗里达州，市场预计，“海伦妮”的破坏可能会对该州的燃料需求造成压力，该州是美国第三大汽油消费地。纽约Again Capital合伙人John Kilduff表示：“飓风的后果真的对需求不利，该州的很大一部分地区受到打击，需求应该会受到影响。” 此外，中东不断加剧的紧张局势也可能对全球原油供应构成威胁。（文华财经）来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
伦沪铝连涨三周！临近国庆假期累库预期下铝价能否坚挺？【SMM评论】
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，伦铝以1.23%的涨幅报2643.5美元/吨，周线涨幅高达6.38%，同样录得三周连涨。现货方面，据SMM现货报价显示，SMM A00铝本周现货价格呈现震荡上行的态势，截至9月27日，其报价涨至20290~20330元/吨，均价报20310元/吨，较9月20日上涨350元/吨，涨幅达1.75%。临近国庆假期，下游补库刚需驱动现货成交活跃，现货贴水节前有所收窄。不过节后累库预期下，预计现货市场流通宽松，现货贴水或难收窄。宏观面上海外方面：本周多名名美联储官员发声支持进一步降息。据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据，目前交易员预计，11月再次降息50个基点的可能性为51%。市场当前关注的焦点是将于今日晚些时候公布的核心个人消费支出价格指数数据，作为美联储青睐的通胀指标，投资者期待从中寻找美联储降息的线索。此外，黎巴嫩地缘政治紧张局势升级，美国总统拜登表示中东可能爆发全面战争。海外宏观面利好颇多。国内方面：本周国内宏观利好政策轮番轰炸，先是中国多家中小型银行集中下调存款利率。随后人民银行宣布降准、降息、降存量房贷利率，引发市场乐观情绪。周三国务院提出把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标，纳入国民经济和社会发展规划。周四中共中央政治局又召开会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。海内外多重宏观利好持续提振有色金属，近几个交易日以来有色金属集体上扬。基本面上供应端：本周国内电解铝运行产能维持增长为主，继上周安顺铝业通电复产后，本周四川某电解铝企业也计划通电复产，此两家电解铝企业涉及总电解铝复产规模达25.5万吨左右，预计均在11月底达产。周内工信部发布相关工业设备更新换代指南，文中提及“力争在2027年淘汰200KA以下的电解槽”，根据SMM数据来看，国内电解铝电解槽200KA及以下的产能占比近有107万吨，且大部分是200KA的槽型，企业可通过产能转移及生产技术提升来满足未来政策波动，对国内电解铝产量影响较小。需求端：据SMM调研显示，本周国内铝下游开工整体持稳向好，据SMM调研，目前国内主流工业材的排产能到10月底，板带箔版块订单也有所好转。另外美国301加征关税在即，后续需要持续关注铝材出口订单的变动情况。节前下游备货刚需驱动，周内国内铝社会库存去库较好。库存方面：据SMM统计，9月24日SMM 统计电解铝锭社会总库存69.7万吨，已经快速回落至70万吨下方。9月上半月国内铝锭库存去库略超预期，下半月尽管收到中秋假期影响，但国内铝锭库存依旧维持去库节奏，且随着国庆假期的临近，在下游接前备库的情绪带动下，国内铝锭库存持续回落。截至9月24日，69.7万吨的电解铝锭库存相较8月底已经去库11.4万吨。据SMM初步调研，目前各地主流消费地国庆期间的预计到货均未见放量，且在途货量环比去年大概率有所下降，SMM暂时预计国庆期间国内铝锭的累库将会在10万吨附近，10月上半月国内铝锭库存将继续围绕70-80万吨附近运行。 SMM展望综合来看，本周铝价上涨主要受宏观拉动，基本面虽然电解铝市场供应端小幅抬升，但来自氧化铝方面的成本支撑仍在，叠加下游在国庆节前备库带动铝锭社会库存回落至70万吨下方，综合因素推动下，铝价维持偏强震荡。展望下周，临近国庆长假，考虑到下游生产假期的安排，国内下游消费有阶段性走弱的预期，节后国内铝社会库存或呈现小幅累库状态，但从中长期的下游排产来看，10月份消费仍处于行业旺季，需求维稳为主。综合来看，短期宏观利好氛围及基本面表现稳健的情况下，预计下周铝市场或继续维持高位震荡为主。更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的中国铝产业链周报！机构评论广州期货评价称，经济议题会议提前召开带来利多消息，市场交投情绪转为热烈，国庆期间海外有多项重要经济数据公布，大情绪面仍有扰动风险。基本面上看，矿端供应依旧紧张，氧化铝进口窗口关闭完全依靠内产，氧化铝库存持续下降，现货市场挺价带动氧化铝价格节节高，电解铝成本支撑强化，叠加近期海外库存去库，国内长假前备库需求刺激去库，旺季之下需求验证小幅转好，节前铝价偏强震荡整理，注意风险减仓过节。金瑞期货表示，基本面来看铝表现亦偏强，铝锭已去库至70w以内表现超预期。现货市场方面，月底节前持货商仍以出货为主，下游逢低需求回暖，华南现货贴水小幅走阔，华东现货市场依旧平稳运行；铝棒加工费转涨。成本端，氧化铝现货报价继续上涨、煤价和炭块价格持稳；氧化铝期价夜盘高位续涨。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价继续下跌。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
有人加速有人推迟！海外锂项目进程“冰火两重天”【海外锂周度要闻一览】
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厂。该项目预计投资金额在2.5亿至3亿美元之间，目标是每年生产50万吨锂精矿。早在今年7月，Kuvimba公司已宣布与“英国和中国投资者财团”达成3.1亿美元的融资计划，旨在达到这一预期的产能目标。Kuvimba公司代理首席执行官特雷弗·巴纳德（Trevor Barnard）日前在接受彭博采访时表示，对锂价在2026至2027年间回升充满信心。他还确认，项目的全面可行性研究将在三个月内完成，未来Sandawana矿预计将成为津巴布韦最大的锂生产基地。 AE Elemental在波兰开设年处理能力12,000吨的锂电回收工厂 2024年9月19日，由美国Ascend Elements与波兰Elemental Strategic Metals合资成立的AE Elemental，在波兰扎维尔切（Zawiercie）正式启动了其首个商业规模的电动汽车（EV）电池回收工厂。该工厂年处理能力为12,000吨锂电池。扎维尔切工厂将负责拆解、放电并粉碎废旧电动汽车电池，以生产黑粉。两家合资伙伴还达成协议，共同投资建设大规模的黑粉锂提取设施。预计年处理能力可达20,000吨黑粉的冶炼工厂将于2024年秋季开工建设，并计划于2026年投入运营。此外，Ascend Elements和Elemental Strategic Metals还计划在德国建造欧洲最大的电池回收工厂，年处理能力达25,000吨锂电池。来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:07
金属内强外弱碳酸锂跌逾2% 铁矿跌超4% 欧线集运跌6.19%【SMM日评】
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入补涨，现货白银的开盘价为30.643美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7393元/千克，均价较上周五上涨49元/千克，涨幅为0.7%。今日由于价格上涨，市场采购积极性一般，市场正常稳定采购销售。据SMM了解，今日上海地区，现款现货的国标银锭报价3元/千克左右，现款现货的大厂银锭报价5元/千克左右...... 宏观面国内方面：【国开行已发放技术改造和设备更新领域贷款超40亿元】据国家开发银行消息，自今年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，国开行积极向中国人民银行以及工业和信息化部、国家发展改革委等对接汇报，跟踪政策要求和重点项目进展，总分行联动做好政策传导与组织推动，围绕项目业务分类、贷款定价、差异化需求等方面进行政策研究和细化解读，制定完善配套政策制度，高质高效用好人民银行再贷款政策，已发放技术改造和设备更新领域贷款超40亿元。（财联社）【央行：今日到期的MLF将于9月25日续做】央行今日进行5682亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。央行同时宣布今日到期的MLF将于9月25日续做。今日有4875亿元逆回购和5910亿元MLF到期。美元方面：截至9月18日15:05分，美元指数下跌0.15%。假期期间，美联储激进降息预期较强，不过隔夜公布的美国8月零售销售月率增长0.1%，上月为增长1%，市场预期下滑0.2%，零售销售意外上升，暗示美国经济在第三季大部分时间里仍保持稳固基础，一定程度打压美联储降息50个基点的概率。不过，据CME“美联储观察”工具，美联储9月降息25个基点的概率37.0%，降息50个基点的概率为63.0%。北京时间9月19日凌晨2:00，美联储9月议息决议即将出炉，随后美联储主席还将发表讲话，市场关注会议是否会释放更多超预期信号，仍有可能造成金融市场剧烈波动。（文华财经）数据方面：今日，将公布美国8月营建许可年化总数初值、8月新屋开工年化月率、8月新屋开工年化月率、8月新屋开工年化总数、欧元区8月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。原油方面：截至15:05分左右，两市油价一同下跌，美油跌0.7%，布油跌0.71%。利比亚两派关于中央银行的人选未能达成一致，双方约定于9月19日再次举行会谈，这会导致利比亚原油生产与出口恢复推迟，短期市场情绪有所修复。此外，飓风Francine席卷墨西哥湾，对美国原油生产活动造成干扰。飓风过后，美湾地区原油生产活动逐渐恢复，不过油气产量回升速度低于预期，目前仍有近6%的石油和10%的天然气产能处于关闭状态，天气带来的影响仍未完全消除。原油价格从年内低位持续反弹，但原油需求旺季逐步结束，美国汽油均价连续第七周下跌，且上周三大机构陆续公布月报，一致下调了今明两年全球原油需求增长预测，市场依然未摆脱对需求减弱的担忧。尽管OPEC+产油国将原本10月开始的增产推迟两个月，但推迟增产不等于取消增产，特别是在美国产量持续维持在历史高位的情况下，市场对供给增加的担忧也并未消除。未来供需偏弱的预期限制油价的反弹空间。（文华财经） SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网11-26 11:06

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