比上升60.9万桶;截至9月6日当周,美国含渣燃料油库存为2554.4万桶,环比下降13.1万桶;截至2024年8月,富查伊拉重馏分油库存为800万桶,环比下降30万桶;截至2024年7月,ARA地区残余燃料油库存为920万桶,环比下降40万桶。 [万桶] 图为新加坡燃料油库存 [货币政策转向为主要向上引擎] 美联储即将开启降息周期。8月23日,一年一度的杰克逊霍尔“全球央行年会”举行,美联储主席鲍威尔发出迄今为止最明确的信号,暗示美联储将于9月开始降息。2022年3月美联储开始加息,2023年7月之后利率一直维持不动,市场预期美联储9月将开启降息,年内预计有2次降息。 货币政策转向,宏观面逐渐好转。我们预计美联储于9月开启降息之后,各国相继跟进,随着货币政策转向宽松,各国制造业PMI值会逐渐提高,届时油价上移驱动增强,价格中枢或有所上移。2022年,全球货币政策收紧后,美国、欧元区、中国等主要经济体制造业PMI走弱,特别是欧美制造业PMI已连续大约两年时间处于荣枯线下方,当前处于筑底阶段。 图为原油和制造业PMI走势 综上,我们认为燃料油或先探底后回升。7月以来,燃料油及上游原油基本面偏悲观,供给方面,OPEC+即将扩产,需求方面,美联储仍未开启降息周期,加上消费淡季到来,基本面偏空。对于燃料油后市,我们认为市场仍在消化利空,价格仍在探底,预计燃料油价格下探至2020年低点上方、2020年均值2000元/吨附近。燃料油主要的向上驱动为美联储降息,降息对宏观经济的传导有一定时滞,我们预计今年年底或明年年初,宏观面和需求面均有所改善,届时燃料油价格中枢或逐渐上升。(作者单位:中辉期货) 来源:期货日报网lg...