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美联储再加息75个基点 为1980年代以来最激进紧缩行动
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美
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联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间周三公布最新利率决议,将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间,符合市场预期,这使得6-7月累计加息达到150个基点,幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大。 FOMC声明称,委员们以12-0的投票比例一致通过此次的利率决定。声明表示,
美
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通胀仍然居高不下,反映出与疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的物价压力。委员会高度关注通胀风险,坚定致力于让通胀回归其2%的目标。 声明重申,FOMC“预计继续上调该目标区间将是合适之举”,如果风险可能阻碍实现通胀目标,美联储将调整政策。 美联储同时警告称,虽然
美
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就业增长强劲,但近期的支出和生产指标已走软。 声明表示,将按计划在9月份加速缩表,抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限将升至350亿美元,而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。 美联储还重申了俄乌冲突对经济造成的影响,称冲突相关事件正在对通胀制造新的上行压力,并拖累全球经济活动。 面对外界批评其去年对物价上涨反应迟缓,鲍威尔正在努力遏制40年来最热的通胀,令金融市场陷入动荡,投资者则担心美联储加息可能引发经济衰退。 投资者目前关注美联储是否会在9月的下次会议上放慢加息速度,或者强劲的物价上涨压力是否会迫使美联储继续以超常力度加息。声明公布后,CME“美联储观察”显示,美联储到9月份加息至2.5%-2.75%的概率均为0%,加息至2.75%-3.0%的概率为45.7%,加息至3.0%-3.25%的概率为47.2%,加息至3.25%-3.5%的概率为7.1%。 来源:新浪财经
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Elaine
2022-07-28
7月27日外盘能源市场走势综述
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周三,原油期货上涨,因
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原油库存下降。 WTI原油期货收盘上涨2.4%,报每桶97.26美元。 布伦特原油期货收盘上涨2.1%,报每桶106.62美元。
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Jupiter
2022-07-28
美
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WTI原油周三收高2.4% 创一周来最高收盘价
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北京时间28日凌晨,
美
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WTI原油期货价格周三创一周来的最高收盘价。分析师称,从今天的市场因素来看,原油价格没有不上涨的道理。
美
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能源信息署(EIA)报告的能源产品库存全面下降——上周
美
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原油、汽油和馏分油供应全部下降。鉴于此种情况,分析师预计
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WTI原油将在未来几天或者几周内重新回到每桶100美元的水平。 周三,纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨2.28美元,涨幅为2.4%,收于每桶97.26美元,创7月20日以来的最高收盘价。 在美联储周三下午宣布把基准短期利率再上调0.75个百分点后,WTI原油期货价格保持了大部分涨幅。 来源:新浪财经
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Jupiter
2022-07-28
美联储加息75个基点 后续加息后步伐将放缓
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联储坚定致力于让通胀回落到2%的目标。
美
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通胀仍然居高不下,反映出疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力带来的供需失衡状况。俄乌冲突及相关事件对通胀造成了额外的上行压力。虽然就业增长强劲,但近期支出和生产指标全都走弱。 美联储正按5月已宣布的速度推进缩表,即6月1日起每月最多减少300亿美元
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国债、175亿美元机构抵押支持证券(MBS),并将在三个月后将月度减持最高规模提升一倍。本次加息决议全票通过。 在美联储主席鲍威尔随后召开的例行新闻发布会上,有五个方面要点值得关注: 1.后续利率政策,鲍威尔表示,另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据,在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐,必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动,美联储在利率行动方面将不再提供那么清晰的前瞻指引。 2.量化紧缩(QT),鲍威尔表示,缩表计划大体上处于正轨之上,模型表明,达到均衡状态将需要耗费2—2.5年时间。 3.通胀方面:FOMC强烈承诺将压低
美
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通胀,“有必要”将通胀压低至2.0%。将针对通胀回落寻找令人信服的证据。 4.劳动力市场,鲍威尔表示,就业市场紧俏,表明劳动力需求非常强劲、劳动力供应受抑制。 5.宏观经济:鲍威尔认为
美
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目前没有出现经济衰退,“我们试图避免衰退、我们尝试着“不犯错”。没看见人们将高通胀作为衰退的因素之一。美联储没有判断
美
国
经济是否陷入衰退。劳动力市场发出强有力的信号,让人们质疑
美
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的GDP数据。” 衰退风险仍大,后续加息后步伐将放缓 此次会议结束后,美联储下一次议息会议召开是在9月。相隔两个月,除了加息之外,市场更加关注的是会议当中对于经济的看法以及对于后期美联储加息路径的措辞究竟是鹰还是鸽,这将很大程度上影响美元指数以及市场风险情绪。 事实上,全球经济下行已经成为市场的共识,而且未来经济陷入衰退的风险也在加大。 “一方面,疫情、货币超发、俄乌冲突等因素造成了历史级别的高通胀,由胀带来滞的趋势性逐渐增强,高通胀对需求、消费信心的打击持续显现;另一方面,美联储引领多个经济体加快收紧货币政策,这进一步加剧了经济下行的压力。”国贸期货宏观分析师郑建鑫表示,回顾过去50年,美联储进行了9次加息周期,有7次加息的终点是衰退,经济“硬着陆”。在他看来,未来一年内全球经济陷入衰退的风险仍比较大。 对于美联储而言,不论处于政治压力还是经济压力,抗通胀依然是当前的第一要务。 当前,美欧等主要经济体最新的PMI数据表现疲弱,
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房地产市场表现继续降温,核心美债收益率持续倒挂且倒挂幅度加深,均从数据上凸显美欧经济下行压力较大,经济衰退担忧继续升温。 据南华期货宏观外汇分析师马燕介绍,近期
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的数据包括PMI,密歇根消费者信心指数,以及美债10年期与3个月期限的利差已经加速收窄等等,都释放了
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经济衰退风险增加的信号。 “目前来看,我们之前一直强调的10y-3m美债利差相对较为准确的预示
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经济衰退风险,当前这一价差也快速从6月的1.6%降到了目前0.65%的水平,距离倒挂很接近了。”马燕称。 马燕认为,
美
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目前的通胀压力并非只是供给端的原因,需求端的推动作用也不可小觑,
美
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通胀压力是全面的、超预期的。 方正中期期货宏观分析师史家亮表示,7月以来,以铜铝为代表的大宗商品价格持续走弱,原油价格亦高位回落,直接冲击通胀,并且美联储加速加息的滞后影响亦逐步显现,通胀高位回落的可能性比较大。从市场预期看,彭博给出的三四季度CPI预期分别为7.6%和6.5%。 遏制通胀,货币政策的路径主要就是加息和缩表。“加息方面,我们维持美联储2022年剩余时间加息路径—75BP-50BP-25BP-25BP的预期不变;缩表方面,美联储将会在9月到达950亿元的月度缩表规模上限,并按照此规模持续缩表。”史家亮表示,美联储加速加息后将会逐步放慢加息步伐,而大幅缩表将会持续;美联储不排除在2023年上半年降息的可能,2023年下半年降息概率较大。 “对于后期的货币政策调整,目前预期是美联储将在2023年3月停止加息,如果美联储超预期紧缩甚至提前进入技术性衰退,那么货币政策可能会有所放缓。”马燕表示,欧央行近期超预期加速紧缩,还设立反碎片化工具TPI来针对性的进行流动性支持,除了欧元疲软之外,欧央行还面临通胀压力进一步增加的风险。在她看来,欧央行加息力度还需要增强。 同样,在史家亮看来,欧洲经济衰退难以避免,并且将会比
美
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更为严重,欧洲央行加息步伐将会受到影响,但是高通胀冲击下,将维持9月加息50BP的预期,2022年四季度或将再度加息一次。 “美联储加息,加上欧洲PMI等经济数据不佳,美元指数将继续走出强势走势,美元指数的走强,对全球经济将起到抑制作用,部分债务率较高、国际储备不足的国家将有可能因此触发债务等经济与金融危机,对全球金融与经济将是个挑战。”银河期货宏观研究员称。 事实上,在5月底6月初的时候,市场开始不断提升
美
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经济衰退预期将会成为大宗商品交易主逻辑。 史家亮认为,受疫情冲击、地缘政治以及加速收紧政策等因素影响,美欧等主要经济体陷入衰退的概率较大,经济衰退交易逻辑将会持续,大宗商品市场整体弱势将会持续。 不过,随着近期大宗商品价格下跌,通胀预期有所改善,货币市场对未来的加息路径预期也进行了修正。在郑建鑫看来,前期基于“流动性溢价”下滑的大宗商品宏观交易暂时告一段落,商品各自回归供需基本面,还存在需求支撑的大宗商品表现相对偏强、供需趋于双弱的品种或维持下跌趋势。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-07-28
郑糖抗跌韧性凸显
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划。缩表和加息代表着短期宏观政策转向,
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经济衰退预期升温,整体利空大宗商品市场。 从市场表现来看,代表需求的有色价格率先见顶,其次是化工品和黑色系,因为供给约束,农产品和油气品最后才见顶。本轮大宗商品价格下跌是系统性风险导致,市场已经呈现类似于2008年
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金融危机以及2012年欧债危机期间趋势反转并大幅下跌的走势。 下方存在支撑 基于全球食糖主产国增产,ISO预计2022/2023榨季食糖产量为1.774亿吨,消费量为1.746亿吨,供应过剩277万吨。从各主产国的产量来看,时间跨度上呈现南北半球连续增产局面,巴西、印度和泰国产量继续增长。全球连续两个榨季供应过剩,巴西糖醇比平价走低,对国际糖价有压制作用。但供给约束仍在,纽约原糖价格下方支撑明显。全球能源危机和粮食危机仍未解除,农产品市场韧性彰显。以
美
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为代表的可再生能源主要生产国仍在扩大其可再生能源规模,印度出口平价长期处于18—18.5美分/磅,食糖价格也因此获得长期支撑。 国际市场驱动犹存 国内食糖市场政策市特征显著,供应难有大幅过剩或者短缺,糖价周期性逐渐消失,弹性亦大幅降低。预计2021/2022榨季国内食糖产量为960万吨,消费量为1500万吨,供应短缺540万吨。进口量中性预估为500万吨,大幅低于预期的概率不大,叠加期初库存较高,国内供应总量继续维持平衡状态,价格内生往上和往下的驱动力均不足。国内糖价脱离成本线大幅上涨往往需要明确的供应短缺因素存在,或者是国际糖价带动。现阶段配额外进口成本高于期货价格、现货价格以及行业平均生产成本,进口成本上升拉动国内糖价上涨的概率增加。不过,持续低基差带来的库存显性化最终需要集中反映,整体上2209合约实盘压力较大。 综上所述,目前宏观面与行业基本面驱动向下,糖价下跌趋势基本确立。但由于农产品市场基本面韧性仍强,内外价差处于低位背景下,2209合约实盘压力释放后,国内糖价将更加抗跌。 来源:期货日报
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Jupiter
2022-07-27
甲醇反弹而非反转
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走势。 利空风险陆续兑现 7月以来,欧
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家陆续公布的6月通胀数据,皆在暗示高通胀隐患并未出现减弱迹象。因此,欧洲央行在上周四采取超常规加息决议,即加息50个基点,为11年来首次。与此同时,美联储也将在7月28日召开7月议息会议,加息75个基点的概率高达80%,但对比6月
美
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通胀数据公布后的激进言论——加息100个基点已缓和许多。 随着投资者经过一段时间的焦虑和恐慌情绪的条件反射后,但凡不再出现更糟糕预期,大宗商品价格有望迎来阶段性反弹走势,将成为利空陆续兑现后的必然反应。况且7月加息会议结束后,距离9月欧美议息会议将有一个多月的时间,有利于多头调整心态,恢复信心,同时也有助于大宗商品期货修复估值。 供应压力依然偏大 可以看到,在今年春检规模偏小的背景下,1—6月,国内甲醇产量同比出现增加。据统计,虽然6月我国精甲醇产量为693.82万吨,环比减少11.87万吨,但1—6月我国甲醇产量在3543.37万吨,同比增加64万吨,增幅达1.85%。7月以来,国内甲醇开工率依然维持高位。截至7月22日当周,国内甲醇装置平均开工率上升至74.72%。虽然月环比回落5.52%,但较去年同期增加3.40%,同时较过去8年均值大幅高出10.58%,表明国内甲醇供应压力依然偏大。 与此同时,尽管6月我国甲醇进口总量达107.04万吨,同比减少4.68%,环比减少10.74%,但7月进口预估量依然维持在120万吨附近,属于年内高位水平。由此可见,外部供应压力仅出现短暂缓解,并未开启趋势性转弱迹象。 下游消费有待改善 步入第三季度以来,受高温天气的影响,下游传统需求行业开工率受到一定限制,甲醇表观消费量有所下滑。目前,甲醇传统需求和烯烃需求均表现偏弱。截至7月22月当周,国内甲醛开工率维持在27.19%,月环比小幅回落1.11%。同时,二甲醚开工率维持在24.89%,月环比小幅回落0.29%;醋酸开工率维持在84.17%,月环比小幅增加2.84%;MTBE开工率维持在53.41%,月环比持平。除传统消费领域依然偏弱外,作为甲醇下游最大需求的烯烃需求也表现一般。截至7月22日当周,国内MTO/MTP平均开工率下滑至79.15%,月环比小幅回落4.81%。整体来看,甲醇下游需求不佳,维持偏弱水平,需求驱动逻辑或在第四季度才能出现。 综合来看,经过短期宏观利空洗礼后,甲醇期货有望迎来暂时的喘息机会,此前过度下跌的期价存在修复空间。不过,由于缺乏基本面支撑,期货2209合约彻底扭转颓势的可能性依然偏低。笔者认为,本轮甲醇反弹仅仅是阶段性反弹,而并非反转,未来可能存在二次筑底的风险。 来源:期货日报
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2022-07-27
我国制造业综合实力持续提升
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同比增长17.3%。中国德国商会、中国
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商会的报告也显示,超七成德资企业、超六成美资企业计划增加在华投资,多家知名跨国企业围绕低碳领域加大在华布局,我国依然是外商最佳的投资选择地。 姚珺表示,下一步,工信部将从三方面扩大制造业高水平开放:一是支持外资加大在华投资,鼓励外资投向先进制造、高新技术等领域,运用“直通车”“绿色通道”等部省联动服务保障机制,全力支持重点外资项目加快落地。二是鼓励国内企业加强国际合作,做优做精一批国际产能和装备制造合作项目,共同维护全球产业链供应链稳定畅通。三是推动构建制造业合作伙伴关系,完善与相关国家、地区工业和信息化主管部门对话机制,推进战略、规划对接,加强规则、标准联通,推动制造业数字化转型,促进绿色发展国际合作,为制造业开放合作搭建更多的交流平台。 来源:期货日报
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Elaine
2022-07-27
美
国
汽车协会:高油价破坏需求,64%
美
国
人被迫改变生活方式
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美
国
汽车协会(AAA)的一项调查显示,高油价正在引发所谓的需求破坏。该调查显示,
美
国
人正在改变他们的生活方式,以减少汽油消费。
美
国
汽车协会上个月对1000多名
美
国
人进行了调查,其中64%的人表示,他们已经改变了自己的生活方式,以应对飙升的油价。 在这64%的受访者中,近90%的人说他们减少了开车。人们还表示,他们正在推迟假期、集中办事和减少购物。该调查数据于周一公布。 这是迄今最明显的需求破坏迹象之一,即高成本促使个人和企业减少能源消费,从而降低需求。 由于俄乌冲突和新冠疫情后经济持续复苏,石油价格大幅上涨,导致2022年汽油价格一路飙升。今年6月中旬,
美
国
汽油平均价格一度飙升至每加仑5美元以上的历史新高。炼油厂的瓶颈也增加了价格压力。 不过,根据
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汽车协会的数据,汽油价格自那以后已经相对大幅回落,周二跌至每加仑4.33美元左右。尽管如此,周二的油价仍比去年同期高出37%。
美
国
司机们可能会得到更多安慰,一些分析师预计,今年油价将进一步下跌。 花旗集团的基本预测是,国际基准布伦特原油价格年底前将从周二的每桶107美元左右跌至85美元。 摩根士丹利周一也下调了油价预期,目前预计第四季度
美
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WTI原油期货价格将从周二的每桶98.30美元左右跌至97.50美元。该行此前预计,今年最后三个月WTI原油价格将达到每桶117.50美元。 来源:新浪财经
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Elaine
2022-07-27
7月26日外盘能源市场走势综述
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周二,原油期货下跌,因
美
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政府宣布再释放2000万桶战略原油库存对油价构成压力。 WTI原油期货收盘下跌1.8%,报每桶94.98美元。 布伦特原原油期货收盘下跌0.7%,报每桶104.4美元。
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2022-07-27
美
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天然气期货价格创7周新高 原油价格收跌1.8%
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北京时间27日凌晨,
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原油期货价格周二收跌,天然气期货价格创6月7日以来的最高水平。 在有报道称俄罗斯国有能源生产商——俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)通过北溪一号管道向德国出口的天然气将减少一半后,天然气价格继续获得支撑。 纽约商品交易所8月交割的天然气期货价格周二上涨27美分,涨幅近3.1%,收于每百万英热单位8.993美元。 9月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格下跌1.72美元,跌幅为1.8%,收于每桶94.98美元。 分析师称,目前市场对经济衰退风险日益迫近的担忧,已经压倒了现货原油市场供应紧张对油价的影响。 来源:新浪财经
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2022-07-27
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