99期货-期货综合资讯平台
返回旧版
登录 / 注册
首页
资讯
速递
行情
数据
视频
期货开户
旗舰店
VIP会员
直播
搜 索
综合
行情
速递
文章
发挥期市功能 服务上市公司高质量发展
go
lg
...
表示,当前大宗商品价格持续高位,而随着
美
联
储
加息和全球经济走弱,大宗商品的表现不管是保持强势,还是跟随宏观走势出现调整,都将是企业进行套期保值对冲价格大幅波动的较好机会。 “期货与现货相结合是较为稳健的经营模式。将期货市场功能与现货企业生产经营全过程结合,企业由被动承受风险转变为主动选择工具并管理风险,通过期货工具锁定成本和利润,保障企业稳健经营。”东北财经大学教授、金融学博导李强表示,上市公司可参考期货价格信号制订或调整经营计划,运用期货市场锁定原材料采购成本和制成品销售价格,通过套期保值手段规避库存商品价格下跌风险,运用期货及金融衍生工具规避外汇与利率波动风险。 申银万国智富投资有限公司是申银万国期货公司的全资控股子公司,主要业务包括仓单服务、基差贸易、合作套保、场外期权、做市业务等。该公司总经理何小明表示,上市公司直接从事期货期权等金融衍生品业务,需要进行信息披露。衍生品直接投资造成的损益可能会造成股价的异常波动,但含权贸易不涉及金融衍生品直接投资,便于上市公司进行市值管理。 套期会计助上市公司更好管理风险 同济大学法学院副教授刘春彦在会上表示,期货和衍生品法在总结我国实践经验和借鉴国际有益做法的基础上,全面系统规定了期货和衍生品市场各项基础制度,填补了期货和衍生品市场法律体系的空白,为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了坚强的法治保障,具有非常重要而又深远的意义。 “上市企业运用期货市场应注意几方面问题。”李强说,比如要了解开展期货及衍生品业务的政策性要求和相关规定,特别是要了解会计准则对期货交易财务处理的具体要求;要严格风险管理与内控,坚守套期保值原则,严禁投机操作,并做好相关业务信息披露。 安永华明会计师事务所合伙人田雪彦表示,企业套期保值原则上应当保证现货与衍生品在种类、规模及时间上相匹配,并制定切实可行的应急处理预案,从而能及时应对交易过程中可能发生的重大突发事件。评判套期保值的效果不能只看衍生品业务,而是应该期现结合进行核算。“对于上市企业来说,信息披露至关重要,做好套期会计能帮助企业更好进行风险管理,实现合规经营,助力企业长期稳定发展。” 郑商所副总经理王晓明表示,郑商所高度重视助力上海地区上市公司稳健经营,已上市的PTA、甲醇、棉花等多个品种与华东地区经济发展、产业优势密切相关,并在华东地区设有152家期货交割库,为上海上市公司参与期货市场创造了便利条件。此外,2021年至今,郑商所联合上海期货公会、上海地区期货经营机构等,开展了产业企业服务活动、大宗商品风险管理圆桌论坛、保供稳价主题活动等各类市场活动,累计300多场,引导产业企业用好期货工具,增强抵御风险的能力。下一步,郑商所将持续拓展服务市场的广度和深度,努力为包括上海上市公司在内的广大产业企业提供更加优质的服务,为上市公司稳健经营保驾护航,为实体经济发展贡献更多期货力量。 来源:期货日报
lg
...
Elaine
2022-08-09
美棉下跌情绪暂缓 但国际棉价仍不乐观
go
lg
...
0%。前期美元强势上涨,商品整体承压,
美
联
储
激进加息加剧市场对美国、全球经济衰退的担忧,市场信心继续恶化,对全球棉花需求缩减预期增强,美棉价格大幅下跌。7月底,
美
联
储
连续第二次加息75个基点落地后,整体商品如释重负,形成企稳行情。美棉价格也不例外,但是从长周期来看,下半年国际棉价形势仍不容乐观。 自2019/2020年度全球棉花期末库存创新高后,2020/2021年度、2021/2022年度持续去库存,2022/2023年度开始,全球棉花供需情况逐步由去库周期转为累库周期。整体来看,随着供给增加、消费调整,棉花整体库存消费比逐步调高。 USDA7月最新报告显示,全球棉花消费下调幅度加大,远超减产幅度,整体库存消费比上调2.16%。具体来看,与6月报告相比,7月报告下调了全球棉花产量,其中美棉新作产量受恶劣天气影响从359万吨降至337万吨,下调22万吨(6.12%),收获面积从370万公顷下调至346万公顷,换算弃耕率从26.7%提高到31.5%。但是尽管如此,2022/2023年度美棉整体产量仍比2021/2022年度增加84万吨。而消费方面,2022/2023年度全球棉花消费量环比减少35万吨,产消差保持增加;7月全球棉花产消差较6月增加9万吨,供应过剩局面加剧,期末库存上调32万吨。 综合来看,虽然USDA7月报告对美棉新作产量评估减产幅度较大,但消费端的颓势预期更甚,对下一年度的棉花供需延续了6月的悲观预期。经济衰退导致的全球棉花消费萎靡依然是压制当前棉花价格的主要因素。 干旱有所缓解,美棉签约强劲局面戛然而止 近期美棉主产区迎来降雨,其中干旱的得克萨斯州局部地区降雨量较大,土壤墒情得到一定程度的缓解,对棉花现蕾、结铃等生长起到积极作用。2022年,美棉生长不仅现蕾结铃率大大领先,而且优良率环比上升,除了主产棉区得克萨斯州表现不佳外,其他棉区表现也相对较好。截至2022年7月31日,美棉现蕾率为89%,比前一周增加9个百分点,比去年同期增加8个百分点,比过去5年平均值增加2个百分点;美棉结铃率为58%,比前一周增加10个百分点,较去年同期增加10个百分点,较过去5年平均值增加8个百分点;优良率方面,美棉15个主要种植州生长优良率为38%,前一周为34%,上调4个百分点。 除此之外,今年1月以来美棉签约装运数据强劲,一路推高ICE美棉期货价格,一度被称“软黄金”。而USDA7月报告显示,2022年7月15—21日,2021/2022年度美国陆地棉净签约量为-907吨,较前一周和前四周平均值大幅下降,创本年度新低。取消数量为5488吨,净减来自土耳其、中国(-658吨)、韩国、德国和印度尼西亚;而美国2022/2023年度陆地棉净出口签约量为1.26万吨,不足前一周的一半。 前期ICE棉花期货暴跌,买家亏损过大,无力接货。7月执行合同预计亏损普遍在20—30美分/磅,买家难以接受,因此只能主动同销售协商,处理结果或是取消合同或是延迟合同履行时间。这从侧面反映出当下需求下滑的趋势。 东南亚订单逐步减少,消费增长后劲不足 今年年初以来,得益于纺织工业的快速发展及低廉的劳动力成本,越南纺织、服装出口订单激增,出口创汇强劲。但自二季度中期以来,越南纺织新订单数量增长开始放缓,预计今年下半年利润大幅缩减。根据越南工业和贸易部的数据,大多数服装和纺织企业都收到了三季度或10月之前的生产订单,不过客户将订单周期从6个月缩短到了3个月,增长势头较二季度中期出现放缓的迹象。新订单减少的主要原因来自外围市场消费缩减,尤其是美国和欧盟地区,这些地区面临进口库存增加,以及2022年下半年和2023年年初的高通胀压力。除此之外,越南劳动力成本也有显著上涨,纺织和服装供应链逐步受到劳动力短缺、运输费上涨以及燃油价格上涨的负面冲击,这也将极大影响2022年下半年以及2023年的业务。 印度方面,印度的出口订单减少了约20%,品牌的销售额下滑明显。印度工商部公布的数据显示,2022年6月棉纱、面料、制成品、手织机产品等出口量下降19.49%至9.62亿美元;棉纺织品出口整体下降14.30%至16.99亿元。印度纺织品下滑的最主要原因是其国内棉花价格过高而丧失了中国、越南、印度尼西亚等市场。纺企只能通过降原料库存、降低开机率等方式来达到降低占压资金的目的。 巴基斯坦方面,巴基斯坦纺织厂协会表示,纺织业不仅因停工停产减少50%以上的产出,且将因能源供应和成本限制被迫向海外贷款60亿美元;同时,面临失去订单、客户、违约损失等风险。除了巴基斯坦国内棉价偏高外,引发巴基斯坦棉纺织品、服装出口新单下滑的原因还有能源短缺,包括电力和天然气供应严重不足,导致目前巴基斯坦已有约30%的纺织产能被关闭,而巴基斯坦政府近期又宣布取消对石油产品和电力的补贴。由于能源供应不确定、纺纱等成本及交货期难以确定,巴基斯坦棉纺织品、服装企业近期生产、接单的积极性明显下滑,棉花消费需求下降快于预期。 总体来看,2022年二季度以来,东南亚棉纺织、服装行业陷入产销“倒挂”、订单下滑、棉花消费明显触顶回落的困境。 中国皮棉销售进度仍缓慢,下游弱势难改 目前已进入8月,距离2022/2023年度棉花上市不足两个月。数据显示,5月以来国内许多中小型棉纺织、服装企业持续处于限产、减产、停产的状态。据机构调研情况来看,山东、河北、河南、湖北等地部分小纺纱/织造企业的开机率目前已降至50%及以下,大中型、规模以上企业的形势稍好,但开机率高于80%的企业也屈指可数。纯棉纱市场整体走货依旧偏弱,纺企库存去化仍有难度,全棉坯布市场淡季延续,价格稳中偏弱,库存水平持续缓慢上升。 综合来看,近期美国棉花主产区迎来降雨,土壤墒情得到一定程度的缓解,前期天气升水预期在价格上已经有充分反映。除去新作增产预期,2022/2023年度棉花库存消费比逐步上调更多在需求端显现,消费端的颓势预期更甚。7月USDA供需报告也是延续了6月报告的悲观预期,7月全球棉花消费量环比减少35万吨,产销差保持增加;期末库存上调32万吨,供应过剩的局面加剧。而近一周的美棉装运数据也是大幅下降,创本年度新低。 从东南亚棉花主要消费国来看,当前订单数量开始放缓,一改今年年初以来订单激增状况。受欧美市场高通胀压力带来的消费缩减,棉纺原料及劳动力成本的大幅上涨以及能源短缺的多重影响,棉纺织品、服装企业近期生产、接单数量明显下滑,陷入产销倒挂境况,棉花消费需求下降快于预期。总体来看,后市棉价总体仍不乐观。 来源:期货日报
lg
...
Jupiter
2022-08-09
亏损5.55亿美元后,比特币大牛认为近期价格难有突破
go
lg
...
目光投向2.5万美元的目标水平。 随着
美
联
储
收紧利率,诺沃格拉茨说:“我不认为2021年或2017年出现的狂热会重新燃起。” 在数字资产价格下跌的背景下,诺沃格拉茨的银河数字控股第二季度亏损了5.547亿美元,上年同期为1.829亿美元。Galaxy业务涵盖加密货币交易、资产管理和采矿等多种业务。该公司表示,其拥有超过15亿美元的流动性,其中包括超过10亿美元的现金。 来源:新浪财经
lg
...
Elaine
2022-08-09
Mysteel黑色金属例会:本周钢市或震荡偏强
go
lg
...
宏观:为抗击高通胀,
美
联
储
等海外主要央行正在大幅收紧货币政策,全球经济下行压力加大。淡季因素下,我国制造业复苏步伐放缓,但基建正在加快推进,多地房地产纾困政策也在陆续落实。此外,得益于长三角地区复苏态势明显,我国外贸出口增速持续回升。 一、原料各品种情况 (一)铁矿石 (二)煤焦 (三)废钢 在钢厂盈利率大幅回升的情况下,高炉及电弧炉钢厂陆续开始复产,尤其是电弧炉钢厂,产能利用率增加明显,带动废钢需求提升。叠加废钢流通资源紧张,钢厂库存处于低位,短时间钢厂废钢仍有补库需求。但由于废钢价格的快速反弹,废钢的经济效益优势不显,且钢厂利润开始收缩,废钢的支撑力度也将减弱,螺纹钢及铁矿石等相关品种走强,预计本周废钢市场仍偏强运行。 (四)钢坯 首先从供需角度来看,虽然近期钢企利润修复,带动高炉产能回升,钢坯供给量恢复至4万吨以上水平,但从根据目前每家钢厂情况来看,上限逐步显现,后期增量或有限。而需求层面,近期部分轧钢企业存复产预期,加之需求大环境正在逐步改善,后期钢坯需求量有望进一步提升。第二从库存角度开看,虽然近期钢坯库存止增回落,但当前库存体量较大,消化周期较长,因此短期对市场仍难带来有利支撑。第三从成本角度来看,近期部分焦企受成本等因素影响开始启动焦炭第一轮拉涨,虽传部分地区钢企暂表现不接受,但从焦企成本、钢企开工及原料库存角度来看,后期存落地预期,这意味着本已修复的利润空间或再次缩窄,继续在成本端给予钢企压力。综合以上,预计近期钢坯价格或呈现震荡上行的走势。 二、钢材各品种情况 (一)建筑钢材 (二)中厚板 供应层面,今年中厚板只有一季度处在相对偏低的生产水平,产能利用率不到80%,随后几个月一直维持着高供给的水平,中厚板的利润水平相对偏高,钢厂在铁水流向上上倾向保中板,加之现在中板新增产能也比较有限,所以供给新增的空间也有限。 流通环节,中板的库存降库水平还是有的,同比去年处于偏低的水平,说明在高供给压力下,需求并没有出现供需严重错配。淡季过后,预计前期延迟未完成的项目集中启动,增加了中厚板等钢材的需求量,后期整体需求的释放量较上半年有所好转。品种板的消费依然较好,这对于中板整体而言,压力或有缓解。 需求方面,下半年挖掘机、装载机等工程机械销量降幅有望持续收窄。7月份部分订单数逐渐回暖,新订单数有所增加,生产压力得到小幅度缓解。造船完工量也已经开始回升,船企生产正常,就目前造船企业手持订单量富裕的背景下,后续需求有望出现回升。 综合来看,预计本周中厚板价格震荡小幅上涨。 (三)冷热轧 从供需情况来看,由于钢厂边际利润有所改善,产量持续下降的空间有限,同时在内贸消费弹性不佳以及出口承压的情况下,认为板材的基本面并未明显好转,未来仍有累库的可能;因此综合来看,供需的核心矛盾仍需要时间来验证,但当前受市场大环境的节奏走势影响,预计短期现货价格仍处于反复震荡的格局。 (四)不锈钢 上周在不锈钢期货盘面上涨时,低库存的贸易商已经做好了补仓备货的准备,阶段性的采购基本结束,在没有较强的有利因素刺激下,短时间内难有活跃的成交氛围,贸易商亦多是维持着少量出货,实单交易下可有议价空间,但随着资源的批量到货,现货价格或受到冲击而走下行路线。 声明: 文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研, 观点会随着市场的变化而变化,请及时交流; 市场有风险,操作需谨慎。
lg
...
我的钢铁网
2022-08-09
夜盘铜价先扬后抑
go
lg
...
业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧
美
联
储
未来加息导致美国经济进一步回落及未来加息节奏不确定性,另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑。由于美国就业数据良好,未来
美
联
储
加息节奏可能与市场预期出现差距。短期铜价可能回落,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:夜盘锌价回落,受获利回吐抛压。上周锌价大幅上涨,因嘉能可声称受欧洲能源价格上涨而削减欧洲产量,并且全球锌产量将明显下降,该事件实际四月份已被市场知晓。
美
联
储
会议宣布加息后,市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡。短期市场可能延续回落,中期宽幅震荡。建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:铝价震荡反弹。宏观影响减弱,铝下游消费淡季特征突显。产业上,8月08日国内电解铝社会库存68.7万吨,再度垒库0.6万吨,下游需求订单持续趋弱。供应端,7月电解铝增产积极性下降,广西复产项目进展缓慢,但总运行产能依然处于高位水平。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑至65.6%,终端新增订单持续低迷。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议逢高抛空为主。 【镍】 镍:镍价再度走弱。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升,近期精炼镍进口盈利窗口持续打开,国内电解镍供应存宽松预期。7月国内镍表观消费较前期有所回升,国内纯镍库存处于绝对地位。此外,海外镍矿的恢复缓解偏紧局面,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入,供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢由于减产的实施,高库存经历一定去化,但整体需求仍不及预期。整体上,镍供需趋于宽松,镍价相对承压运行为主。 【锡】 锡:锡价震荡偏弱。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位,缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束,云南江西两省冶炼厂稳步复产,开工率继续反弹。7月下游焊料企业开工率维持低位,企业采购原料意愿不足,需求疲软下锡锭去库幅度减少。整体上,锡供应宽松,消费相对疲弱,沪锡低位区间运行为主。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
lg
...
Elaine
2022-08-09
昨夜金银强势反弹
go
lg
...
向何时结束本轮加息,但短期内市场可能对
美
联
储
边际鸽派立场的计价过于迅速。此外地缘政治风险支撑避险情绪。金银短期或转入盘整,未来反弹空间需看到更多通胀受控证据。本周重点关注美国7月CPI表现。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
lg
...
Elaine
2022-08-09
10年期国债活跃券收益率上行0.8bp至2.74%
go
lg
...
就业人口增加52.8万,好于市场预期,
美
联
储
9月加息75个基点的预期大幅提振,美债收益率显著上行。经济数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现,随着疫情逐步得到控制,避险情绪缓和,期债价格存在一定的调整压力,操作上建议暂时观望或轻仓试空。 来源:申银万国期货 以上内容仅供参考,据此入市风险自负
lg
...
Elaine
2022-08-09
上海金属网早评8.9
go
lg
...
70元/吨,涨幅0.94%。宏观方面,
美
联
储
加息75BP符合市场预期,且
美
联
储
主席鲍威尔并未释放更坚定的鹰派言论另市场产生加息放缓预期,美元指数回落叠加技术性修复令铜价反弹。基本面看,上周铜精矿TC较前周变化不大,维持71.5美元上下,但国内各地硫酸出厂价跌幅继续扩大,冶炼厂利润有所下降。目前精废价差较上周扩大,精铜替代效应有所减弱。铜价阶段性反弹加上升水走高令下游企业出现畏高情绪而偏向先去库后补库,下游原料及成品库存较此前有所减少。上周社会库存下降超万吨,需求依旧存有韧性。整体来看,短期期铜继续反弹空间或相对有限,若铜价回调或刺激需求支撑现货需求。 铝 昨日铝价继续震荡运行。伦铝最高上探2452美元/吨,收盘于2440美元/吨;沪铝主力合约最高上探18565元/吨,收盘于18435元/吨。宏观面,
美
联
储
宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点,至2.25%-2.5%之间,符合市场预期。海外能源问题尚存,俄罗斯对欧洲能源的供给存在不决定性,导致近期欧洲天然气和电力价格上涨,需关注海外炼厂的生产情况。基本面,国内依旧维持供强需弱格局。下游开工在需求淡季背景下难有明显回升,现货市场下游按需采购,整体来看市场交投表现偏弱。库存方面,上周铝锭小幅累库,关注后续库存变动情况。短期内预计铝价短期继续区间运行运行。 铅 昨日LME三个月期铅破位上涨,最高价2165美元/吨创近八周以来新高,夜间尾盘略有回落,最终收2143美元/吨,涨63.5美元/吨,涨幅3.05%。夜间沪期铅主力2209合约跳空高开于15425元/吨,之后小幅回落后窄幅震荡,最新收报15375元/吨,较上一交易日结算价涨105元/吨,涨幅0.69%。夜间成交22294手,持仓6337手。增加3568手。库存方面,LME最新铅锭库存38875吨,较上一交易日继续持平。现货升水方面,伦敦市场现货对三个月期铅继续维持升水,最新报24美元/吨。国内现货市场继续维持清淡。供应端方面,受高温影响安徽地区发布限电通知,部分再生铅冶炼厂开工受到影响。当前进去铅蓄电池消费旺季,铅价重心持续上移,但整体来看内盘涨幅不及外盘。预计日内现货价格上调75元/吨左右。 锌 昨日LME三个月期锌震荡下跌,报3427.5美元/吨,跌42.5美元/吨,跌幅1.22%。夜间沪期锌主力2209合约开盘拉涨,最高价至24375元/吨,但未能站稳震荡回落,最新收报24075元/吨,较上一交易日结算价跌125元/吨,跌幅0.52%。夜间成交8044手,持仓118448手。库存方面,LME最新锌锭库存73550,增加375吨,其中仓单40950吨,增加7125吨。现货升水方面,伦敦市场现货对三个月期锌升水继续维持高位,最新报107.2美元/吨。国内上海市场普遍转为对2209合约报价,主流交易时段国产普通品牌对2209合约升水440元/吨左右,白银升水450元/吨,双燕升水460元/吨。昨日锌价走低,下游存在逢低补库需求,市场交投有所回升,但目前超高升水或较难维持,预计今日现货对2209合约升水380至440元/吨。 锡 因为头号金属消费国中国的工业金属进口量增加,库存下降。此外,一些投资者期待通胀可能见顶,也对金属价格构成支持,提振部分金属品种震荡上行;而伦锡走势依旧承压下挫,最后收报每吨24285美元,盘中跌幅为0.7%或125美元。同时也有分析指出,因为最新的美国就业报告很强劲,通胀可能已经达到峰值,意味着以
美
联
储
为首的央行已经达到甚至超过鹰派政策高峰期的预期是否合理值得商榷。国内方面,夜盘沪期锡弱势震荡,盘中跌幅有所收敛,但最后继续收跌。最后收报每吨193620元,下跌2330元或1.19%。宏观经济数据好转,市场避险情绪减弱,部分金属品种因自身数据偏好,及美元趋弱而受到支撑;同时市场也看好中国政府将出台更多刺激政策来提升经济增长。不过锡价行情仍相当纠结,整体需求尚未恢复,疲弱格局能否有效改观尚待观察。 镍 隔夜伦敦金属市场涨跌互现,部分金属品种受到自身进口增长,库存下滑的提振而收阳,此外周一美元汇率下跌0.2%,也有助于支持这些品种金属走高。对此有分析人士指出,近期价格上涨的部分原因在于,随着美元兑其他主要货币的汇率从20年来的高点回落,促使基金和交易商将空头部位平仓。美元汇率走低,使得美元定价的金属对其他货币持有者更便宜,可能支持需求和价格。而伦镍走势依旧偏弱,继续震荡收跌,最后LME三个月期镍盘中下跌2.7%或555元,收报每吨21625美元。国内期市,夜盘沪镍弱势走低,目前跌势持续。最后盘中跌幅为2.76%或4730元,收报每吨166790元。宏观面紧张情绪趋缓,为风险资产带来支撑,而镍价趋势表现震荡;尽管本周现货交易有所好转,但消费面总体尚待提升,预计弱势格局改善仍待时日。
lg
...
Elaine
2022-08-09
周一纽约黄金期货价格收高0.8% 重新站上1800美元关口
go
lg
...
5.20美元。 黄金市场投资者密切关注
美
联
储
的货币政策立场。上周五美国公布的7月非农就业报告意外强劲,促使许多投资者现在预计
美
联
储
将在9月份的下次货币政策会议上再次加息75个基点。
美
联
储
一直在努力为处在41年来最高水平的通胀降温。 周三美国将公布最新消费者价格指数(CPI)报告。预计该数据将显示美国工资强劲增长使家庭需求保持强劲,从而加剧
美
联
储
需要解决的通胀压力。 周一,洲际交易所美元指数(DXY)下跌0.3%,10年期美国国债收益率下跌7个基点,降至2.76%。 来源:新浪财经
lg
...
Jupiter
2022-08-09
全线飘红,最高涨逾6%!油脂板块缘何走强?
go
lg
...
020年2月疫情前水平,这虽然使市场对
美
联
储
9月更大幅度加息的预期出现增长,但如此好的数据也使市场对经济衰退的担忧减轻,风险偏好回升推动大宗商品反弹。”中信建投期货油脂油料分析师石丽红表示,此外,因8月上半月的新出口关税尚未落地,当前印尼棕榈油出口继船只运力不足后,再度出现新的问题,这导致国内棕榈油到港预期被再度推迟,近月棕榈油强势表现对整体油脂上涨形成带动。 此外,油脂出现大涨也有期现回归的驱动。据国泰君安期货油脂油料分析师傅博介绍,国内虽然采购了比较多的8月和9月船期的棕榈油,但是从目前来看,印尼的发货速度还是很慢,现在还无法确定8月底之前棕榈油能否集中到港。另外,8月船期的棕榈油已有部分被销售,所以如果8月底之前棕榈油到港量不是非常大的话,在现货压力不大的情况下,棕榈油现货价格可能维持坚挺,那么目前大幅贴水的棕榈油2209合约就存在期现回归的风险。 据悉,因出口货多船少,印尼政府统一协调棕榈油出口船只安排。随着时间推移,8月下旬开始的8月船期棕榈油到港偏慢预期开始增强。 截至目前,国内棕榈油华南现货对2209合约仍升水1800—1900元/吨,期现价差极大。新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示,8月国内预期24度到港量不高,或在20万吨,一旦后期8月船期到港慢于预期,期现收敛推动下,棕榈油2209合约将受到现价较强支撑。 不过,石丽红表示,需要注意的是,当前宏观仍是油脂盘面反弹的压制因素,并未较前期有明显改变;而因出口遭遇政策、船运、税收的各种阻碍,印尼仍待释放的棕榈油库存压力也依然是压制盘面反弹的另一重要因素。 在傅博看来,前期压制棕榈油期货的主要因素是产地供应压力大叠加远期进口成本低。目前来看,印尼国内的高库存压力还没有消退,而且马来西亚也面临持续累库的风险,印尼和马来西亚必须保持高出口量来缓解库存上升压力,这将继续对产地棕榈油价格构成压制,进而压制国内棕榈油价格的反弹。 “短期来看,棕榈油盘面主要新增利空源自两方面:其一,国际原油走弱;其二,印尼上周开始大幅下调棕榈油出口关税。”陈燕杰说,但是自上周五开始,国际原油止跌,而印尼出口关税下调导致的理论下跌空间虽未实现,但印尼本土毛棕价格近期回升,冲减了部分关税下调,且印尼毛棕FOB报价跌幅也有限。因此,短期抑制盘面反弹的因素已经减弱。 随着棕榈油价格回落,国内豆棕现货价差由负转正。近期,华东一级豆油与华南24度棕榈油现货价差在400—700元/吨波动。傅博认为,豆棕期货价差的扩大,是国内豆油预期持续降库,而国内棕榈油预期将累库的结果,目前无论是豆棕期货价差,还是豆棕现货价差,都有利于调和油消费中棕榈油对豆油的替代。 事实上,随着棕榈油现货价格回落以及豆棕价差大幅修复,又正值夏季棕榈油需求旺季,棕榈油消费较前期出现显著改善。石丽红介绍说,在需求恢复叠加到港偏低的情况下,国内棕榈油延续多周降库,当前港口棕榈油库存仅20万吨左右且货权集中,这对棕榈油现货基差及2209合约与2301合约价差形成较好支撑。豆棕价差的大幅走扩一方面刺激了棕榈油需求,但另一方面也对豆油需求形成一定挤占,一定程度上有利于当前豆油偏紧供需格局的改善。 “当前国内豆棕盘面价差大幅走扩,很大程度上是交易国内棕榈油9月进口大增、豆油库存仍趋下行的预期。豆棕价差走扩,利好国内棕榈油需求的恢复性改善。但国内豆棕现货价差仍处于历史同期区间的下沿,国内棕油需求恢复至正常,需要国内进口量的持续偏高、国内库存止跌回升及豆棕价差进一步走扩。”陈燕杰表示。 为加速棕榈油出口,缓解国内胀库问题,8月初印尼将8月1—15日的CPO参考价修正为872.27美元/吨,对应毛棕榈油及精炼软油出口关税分别为33美元/吨及2美元/吨,较7月大幅下降。 “然而,因部分细节问题,当前印尼尚未实施最新的出口关税,这也导致近期出口商处于观望状态,推迟发船以等待新出口关税落地,使国内棕榈油到港再度延期。由于新关税未落地,出口依然不畅,印尼棕榈油库存未能取得有效去化,800万吨以上的库存仍压制印尼CPO招标价的反弹。”石丽红说。 此外,陈燕杰表示,当前印尼棕榈油出口仍存在船只不足瓶颈,限制印尼棕榈油实际出口发船量。因此,市场预期印尼棕榈油当前超高的库存并无明显回落,出口及降库压力持续。 印尼再次大幅下调出口关税,但是对其国内库存压力的改善暂时还不明显。对此,傅博表示,一方面,因为现在是棕榈油的高产期,而降税不仅提高出口收益,也一定程度上提高了压榨利润,所以没有胀库压力的企业预计产量还是维持高位;另一方面,出口量受制于物流问题和主要消费国需求,或者说,降税对出口的刺激效果是边际递减的。 “后期油脂的价格变化,除了需继续关注宏观因素之外,还需要重点关注印尼出口何时通畅,国内8—9月的大量买船何时能顺利到港,而这可能取决于印尼新出口关税何时能落地。此外,近期美豆天气炒作对油脂市场亦形成较好带动,但目前天气炒作窗口已随时间收窄,天气升水正在挤出中,关注美国农业部8月供需报告对美豆新季种植面积及单产的指引。”石丽红介绍说。 豆油方面,陈燕杰介绍说,双节备货在即,但国内进口大豆不足,8月国内豆油库存仍趋回落,需要关注国内豆油库存及大豆压榨量的变化。菜油方面,国内进口菜油10—11月之前供需紧张,当前库存极低,需关注后期菜油2209合约期现回归行情。 来源:期货日报
lg
...
Jupiter
2022-08-09
上一页
1
•••
332
333
334
335
336
•••
351
下一页
24小时热点
暂无数据