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聚丙烯低开概率较大

聚丙烯供应稳定，库存压力有限，进口受到抑制，节后需求将会回暖，但是很难出现明显增量。在这种情况下，聚丙烯基本面没有明显矛盾，受原油走弱影响，后市弱势震荡的概率较大。开工负荷稳中有升由于国际原油价格回落，成本重心下移，因此聚丙烯生产企业的整体经营状况略好于去年同期水平。节前，国内油制、煤制、MTP、PDH工艺生产聚丙烯分别亏损850元/吨、275元/吨、890元/吨、910元/吨，除了PDH工艺亏损较去年扩大50元/吨之外，其他工艺亏损均有所改善。由于生产经营状况略好于去年同期水平，节前国内聚丙烯生产装置开工负荷为76.61%，较去年春节前上升1.3个百分点。节前，广西钦州、大唐多伦等装置计划重启，聚丙烯供应有望进一步上升至78%左右的水平。节前，聚丙烯上游企业为了避免库存积压造成的贬值风险，开始主动去库，出现了库存偏低局面。截至2025年1月22日，国内聚丙烯商业库存总量在 53.49 万吨，较上期下降 5.36 万吨，环比下降9.11%；较去年同期下降7.68万吨，同比下降12.56%。其中，生产企业库存下降幅度较大，环比达到11.74%。春节期间，聚丙烯下游企业大量停工或者降低负荷，而聚丙烯企业仍然在生产，聚丙烯库存将出现阶段性上升。整体来看，聚丙烯库存明显低于去年同期水平，即使春节期间阶段性累库，整体库存压力也不大。由于一季度国外聚丙烯装置检修较为集中，导致国内聚丙烯供应结构性偏紧，相较国内疲软的聚丙烯价格，国外聚丙烯价格更为坚挺，这使国内聚丙烯进口倒挂，进口量下降。目前，进口货源相较国内货源升水300元/吨之上，短期聚丙烯进口将受到抑制。下游需求难有起色节前，国内聚丙烯下游开工负荷较往年有所下降。截至1月23日，塑编行业开工负荷为30%，较去年同期下降8.3个百分点；共聚注塑开工负荷为48%，较去年同期下降10个百分点；BOPP开工负荷为64.85%，较去年同期上升0.33个百分点。展望后市，笔者认为，聚丙烯下游消费短期很难有明显起色，随着电商节、春节网购高峰期的结束，对塑编包装的需求将会明显下降。由于气温仍偏低，工地开工需到5月左右，因此水泥、泥沙等塑编包装需求也难以释放。目前来看，只有化工品、化肥等需求在春节之后将会回暖。另外，下游采购积极性不佳，以刚需备货为主，主动性的备货很少。综上所述，目前聚丙烯基本面没有明显矛盾。一方面，聚丙烯生产企业积极性尚可，开工属于正常水平，库存压力也相对有限，整体供应充足，但是没有明显压力；另一方面，春节之后塑编需求将会逐渐回暖，但是包装、建材等需求短时间内难以释放，加上市场采购情绪平淡，聚丙烯需求平稳偏弱的概率较大。在这种情况下，考虑到春节期间国际原油价格小幅回落，节后聚丙烯低开后继续震荡的概率较大。（作者单位：中原期货）来源：期货日报网

期货日报网02-05 00:45

大连商品交易所2025-01-27聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,168 3,168 0 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,118 10,118 0 总计 10,118 10,118 0

99qh01-27 07:23

大连商品交易所2025-01-27聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,168 3,168 0 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,118 10,118 0 总计 10,118 10,118 0

99qh01-27 07:22

大连商品交易所2025-01-27聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,168 3,168 0 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,118 10,118 0 总计 10,118 10,118 0

99qh01-27 07:21

大连商品交易所2025-01-24聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,251 3,168 -83 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,201 10,118 -83 总计 10,201 10,118 -83

99qh01-24 07:28

节后聚丙烯易跌难涨

国内聚丙烯新增产能较多，市场将面临较大的供应压力，且油价高位回调将对聚丙烯价格形成拖累，预计后市聚丙烯期货2505合约易跌难涨。由于聚丙烯产能主要依赖油制工艺，随着近期国内外原油期货价格的涨势衰竭，本周聚丙烯期货2505合约也止涨转跌，期价上行至7490元/吨附近遇阻后，重新回落至7350元/吨附近。后续国内仍有新装置投产，聚丙烯供应量将显著增加。供过于求背景下，预计春节后聚丙烯期货2505合约价格将呈现易跌难涨的态势。国际油价涨势衰竭尽管1月份以来国际油价大幅上涨，不过当前价格已经兑现了供应端和需求端的预期变化。且进入2月份以后，北半球原油需求旺季趋于尾声，炼厂开工率回落，消费后劲不足，累库压力将逐渐显现。同时，全球原油供应预期增强，OPEC+产能扩张以及美国页岩油产量回升将成为油市供应的主要增量。随着中东巴以地缘紧张局势的缓解、美俄展开对话，地缘因素带来的溢价将逐渐回吐，预计后市国内外原油期货价格将维持震荡趋弱走势。由于聚丙烯产能油制工艺占比达到55%，其生产原料主要是丙烯，丙烯的价格又受原油市场价格波动影响，因此一旦原油价格高位回落，将对聚丙烯期价形成拖累。供应压力凸显近几年，随着国内聚丙烯装置的不断投产，供应压力日益凸显。相关数据显示，2023年我国聚丙烯产能增长至3763万吨/年，而截至2024年年底，国内聚丙烯总产能已达到4676万吨/年。预计2025年有更多新装置陆续投产，新增产能主要集中在大型石化项目，如浙江石化二期、恒力石化等，这些项目产量的逐步释放将为市场带来大量的新增供应，届时我国聚丙烯总产能将进一步增至5396万吨/年。随着国内聚丙烯供应压力的显著增加，市场将出现供过于求的局面，给聚丙烯价格带来下行压力，并对企业盈利构成挑战。此外，当前全球聚丙烯产能已达到较高水平，主要集中在亚洲地区，我国是世界上最大的聚丙烯生产国（我国聚丙烯产能占全球总量的一半以上）。而中东地区依托丰富的石油资源也逐渐成为重要的聚丙烯生产基地。需求表现不强国内经济持续发展和居民消费升级继续推动聚丙烯在包装、建筑、汽车、电子等多个领域的广泛应用。随着新能源汽车与家电行业的快速发展，BOPP和CPP等高端膜料产品的需求因外卖快递包装及医用需求的增长而快速上升。尽管聚丙烯下游需求部分回升（比如政府推出的补贴政策刺激汽车、家电行业的需求），但总体看，市场消费并没有出现强劲反弹。从相关数据可以看出，拉丝、注塑、薄壁等产品的销售情况仍未见明显好转。目前医药、新能源和储能等领域成为新的增长点。特别是全球公共卫生事件后，医药行业对聚丙烯的需求显著增长，显示出市场转型的巨大潜力。而汽车轻量化材料的应用也不断扩大，锂电池隔膜等高性能聚丙烯产品逐渐受到青睐。此外，出口是解决国内供需失衡问题的重要途径之一。2024年，我国聚丙烯出口量有望突破200万吨，较之前有所增长。主要出口地区包括东南亚、南亚、南美洲以及欧美等，通过落实“一带一路”倡议，部分区域的潜在需求也值得关注。综上，随着国内外原油期货利多因素的逐步消化，油价面临涨势衰竭、高位回调的风险，这对聚丙烯价格形成了拖累。同时，今年国内聚丙烯新增产能依然较多，虽然下游需求存在新的增长点，不过消费增速难以消化供应增量，市场将面临较大的供过于求压力，预计后市聚丙烯期货2505合约价格易跌难涨。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网01-24 02:00

大连商品交易所2025-01-23聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,277 3,251 -26 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,227 10,201 -26 总计 10,227 10,201 -26

99qh01-23 07:23

大连商品交易所2025-01-22聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,163 1,163 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,277 3,277 0 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,227 10,227 0 总计 10,227 10,227 0

99qh01-22 07:21

大连商品交易所2025-01-21聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,200 1,163 -37 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,482 3,277 -205 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,469 10,227 -242 总计 10,469 10,227 -242

99qh01-21 07:21

大连商品交易所2025-01-20聚丙烯仓单日报

/分库昨日仓单量今日仓单量增减聚丙烯浙江明日（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江明日（八三七） 600 600 0 聚丙烯永安资本（奔牛港） 1,200 1,200 0 聚丙烯浙江四邦（青州中储） 450 450 0 聚丙烯浙江四邦（宁波高新） 1,475 1,475 0 聚丙烯福建中景石化 2 2 0 聚丙烯金能化学 3,482 3,482 0 聚丙烯甘肃龙昌（青州中外运） 60 60 0 聚丙烯浙江明日（浙江兴港） 300 300 0 聚丙烯浙江明日（青州中外运） 1,700 1,700 0 聚丙烯小计 10,469 10,469 0 总计 10,469 10,469 0

99qh01-20 07:22

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