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【农产品早评】二育入场,生猪现货偏强
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024年7月16日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪: 供给端:出栏总量13.1199万头,环比上一工作日减少0.88%;屠宰量增加至132659头,环比增加0.14%。 需求端:终端需求上半年消费较差;中间需求5月份上的二育量级较大,全部出完,6月末入场的二育是高成本9.23元/斤左右进的,占到3、4成,7月份进场的二育占到8、9成,仍有补栏意愿,先出再补。 观点:今日现货价格近日新高,生猪现货价格步入关键点,关注现货价格与屠宰量之间的持续负反馈以及二育累库不再追涨。市场多空博弈交锋,预计7月中下现货价格略有回调,但下调空间不大。部分养殖端抓50-80kg体量的猪赌9月份的行情,但货源不多。5月份利润刺激之下养殖端购买母猪,加之季节性需求3月较差,利空远月。近月合约短期震荡,远月合约可持有少量空单。当前偏正套格局,现货价格冲高回落时布局反套。 豆 粕 豆粕: 供应:7月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.35亿蒲式耳,市场预期为44.24亿蒲式耳,6月预期为44.5亿蒲式耳;7月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩,市场预期为51.9蒲式耳/英亩,6月预期为52蒲式耳/英亩;阿根廷2023/2024年度大豆产量预期从之前的5000万吨下调至4950万吨,维持巴西2023/2024年度大豆产量预期在1.53亿吨不变,市场预期为1.5175亿吨;国内大豆压榨量环比小幅增加,未来2-3个月到港压力较大,豆粕供应充足。 需求:油厂全面催提,豆粕成交持续下滑,下游需求表现低迷; 观点:供应端天气炒作驱动不足,投机基金继续增持净空单头寸,下游市场情绪清淡,基差承压,整体维持偏弱。
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市场交易氛围偏淡,山东产区整体走货速度不快,客商按需拿货,多挑选具有性价比的货源,栖霞晚富士80#一二级片红果农好货2.8-3.2元/斤,果农货通货1.7-2.0元/斤,三四级果0.8-1.2元/斤;西部产区库内剩余货源集中在客商货,基本以客商发自己市场为主,整体成交有限;批发市场到货变化不大,受季节性淡季影响,
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成交氛围清淡,当前市场仍以交易时令鲜果为主;新季
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增产增质,库存
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进入淡季,新季皇冠梨收购价格小幅回落,短期维持偏弱震荡。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场到货11车,到货主流价格特级11.50元/公斤,一级10.50元/公斤,二级10.60-10.80元/公斤,一级质量一般价格偏低;广东如意坊市场到货4车,参考到货超特14.30元/公斤,特级12.80元/公斤,一级12.50元/公斤,三级10.60元/公斤;传统淡季到货减少购销清淡,客商自有货维持渠道客户,产区局部大风和冰雹天气,影响范围有限,大部分产区坐果保果良好,短期驱动向下,关注7月中下旬天气影响。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳,针阔叶价差950元/吨;白卡纸下游需求在淡季影响下,市场交投不快;生活用纸区域纸企继续下调商谈价格,业者看空情绪加重;文化用纸倒挂情况严重,局部市场有松动迹象;供应端上游加拿大罢工潜在驱动,国内需求端进入淡季,需求端预期较差,现实端仍有韧性,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 一、市场观点 供给:目前北半球产区进入甘蔗伸长期,对降水量需求比较大,中国、泰国产区降水充足,墒情好,印度产区的干旱问题也已经解决。巴西上周出现降水,对干旱天气有缓和作用,但累积降水量仍然只是过去均值的三分之二,未来仍需要进一步降水。巴西Unica最新的数据显示,截至2024年6月下半月,巴西中南部累计压榨甘蔗2.38亿吨,同比+13%;累计产糖1420万吨,同比+16%;累计产乙醇110亿升,同比+14%;累计制糖比为48.72%,同期+1.03个百分点。上周原糖下跌后进口利润重回1000元/吨以上。预计七月下旬进口糖放量到港对国内市场形成新的压力。 需求:截至6月底,全国累计销售食糖738.34万吨,同比增加50.52万吨,增幅7.34%;累计销糖率74.11%,同比放缓2.54个百分点。五月当月,我国饮料类产品零售额为255亿元,同比提高23亿元,乳制品产量235.6万吨,同比降低40万吨,软饮料产量1718万吨,同比增加134万吨。 观点:郑糖短期内震荡偏空。 二、消息与数据 1、据印度媒体7月11日报道,印度政府正在考虑在9月至10月期间允许新榨季的糖出口。尽管当前季节的糖出口前景尚不明朗,但印度制糖业界对政府的积极回应充满期待。业内人士称,政府将采取分级配额制度,第一批出口量在100至200万吨之间,后续数量将依据生产进展和乙醇计划情况调整。这种谨慎而有序的出口策略,将优先满足国内消费需求,其次是乙醇掺混计划,最后才是出口剩余部分。 2、据巴西蔗糖产业协会联盟(UNICA)7月11日发布的数据,截至7月1日,巴西2024/25榨季的累计产糖量达到了1420万吨,同比增长15.7%。这一数字无疑给预期巴西减产的交易者带来了不小的冲击。更值得关注的是,巴西的出口量同样呈现出强劲增长。6月份巴西糖出口量高达320.45万吨,较去年同期增长近12%。目前,巴西港口仍有近400万吨糖等待装运出口,这一数字充分彰显了巴西糖业强劲的出口潜力。 棉 花 一、市场观点: 供给:美棉产区密西西比和乔治亚地区仍然轻微干旱,但未来两周降水预报较多。其余北半球产区天气均没有问题。巴西干旱适合收割工作开展,利好收割速度。 需求:中间环节需求方面,纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱,说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存,但本周纱厂成品库存仍在垒库,预计开工率降进一步降低,棉花的直接需求仍有下降空间。 观点:国内纱厂开机进一步降低,对棉花需求减弱,维持震荡偏空观点 二、消息与数据 1、巴西目前采摘范围扩大至信德省南部及旁遮普省局部,每日籽棉上市量折皮棉约2300吨,由于更多的轧花厂开机运营,目前的籽棉不足以满足轧花厂加工需求,出现抢收情况,为价格提供了支撑。目前轧花厂挺价意愿强烈,部分纺企转为观望,避免追高采购新棉。目前旁遮普省较高等级新棉价格在19100卢比/莫恩德,折约83.30美分/磅,较前一周小幅上调。 2、据新疆、河南、江苏等地部分棉花企业反馈,受6月下旬以来郑棉振荡反弹的拉动,国内棉花现货基差报价、一口价有不同程度的上调(大部分棉企业新疆棉基差保持平稳,少数棉企业有调涨基差操作),棉纺厂、贸易商询价/拿货较5月、6月份没有起色,点价交易并没有随9月合约跌破14500元/吨强阻力位而明显回暖,下游及消费终端原料补库延续“随用随买,按单采购”的模式。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-16 09:06
【宏观早评】特朗普交易,黄金偏强
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中。 期货纠缠度 纠缠度最低的品种是:
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纠缠度10,沪铜纠缠度14,沪铅纠缠度14。 纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度47,棕榈油纠缠度36,焦炭纠缠度43。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-16 09:05
郑州商品交易所7月15日
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仓单日报表
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品种:
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单位:张 日期:2024-07-15 每张仓单=2手合约\*10吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 等级 类别 提货点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 1801 西安华圣 0 0 0 1802 白水盛隆 0 0 0 1805 延长中果 0 0 0 1809 栖霞德丰 0 0 0 1811 齐鲁泉源 0 0 0 1812 莱州天赐宝 0 0 0 1813 陕州二仙坡 0 0 0 1828 静宁德美 0 0 0 1830 秦安雪原 0 0 0 1831 荣成翠虹 0 0 0 1832 烟台联盛 0 0 0 1835 陕粮农洛川 0 0 0 1836 延长果业 0 0 0 1837 蓬莱昊林 0 0 0 1838 渭南天顺 0 0 0 1840 富县子午 0 0 0 总计 0 0 0
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07-15 15:59
上证涨势复燃 黄金开弓难收-2024年7月12日申银万国期货每日收盘评论
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幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【
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期货冲高回落。根据我的农产品网统计,截至2024年7月10日,全国主产区
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冷库库存量为114.84万吨,库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂小幅反弹,马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据马棕出口大幅加快,叠加原油走强,对棕榈油价格有所提振。SGS数据预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量环比增加62.6%。但目前北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑较弱,且国内油脂库存高位,油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱运行,近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅走跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主,关注本月USDA报告对行情的指引。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC近远月延续分化,主力08收于5499.9点,收跌0.43%。盘后公布的SCFI欧线为5051美金/TEU,环比上涨4%,重回上涨,符合我们前期的判断。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击,对近月的08和10也形成一定拖累,但08和10合约主要还是以产业基本面来定价。目前船司对于7月中下旬的报价分化,马士基第30周底价开舱后价格快速上行或侧面印证目前的货量尚可,但部分船司下调7月中下旬报价或使得08盘面估值下调,关注旺季进程。短期在地缘扰动和旺季有待进一步验证的影响下,近月或延续震荡格局,可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-13 09:08
郑州商品交易所7月12日
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仓单日报表
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品种:
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单位:张 日期:2024-07-12 每张仓单=2手合约\*10吨/手=20吨 仓库编号 仓库简称 等级 类别 提货点 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 1801 西安华圣 0 0 0 1802 白水盛隆 0 0 0 1805 延长中果 0 0 0 1809 栖霞德丰 0 0 0 1811 齐鲁泉源 0 0 0 1812 莱州天赐宝 0 0 0 1813 陕州二仙坡 0 0 0 1828 静宁德美 0 0 0 1830 秦安雪原 0 0 0 1831 荣成翠虹 0 0 0 1832 烟台联盛 0 0 0 1835 陕粮农洛川 0 0 0 1836 延长果业 0 0 0 1837 蓬莱昊林 0 0 0 1838 渭南天顺 0 0 0 1840 富县子午 0 0 0 总计 0 0 0
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Elaine
07-12 15:58
煤焦飘红 油脂飘绿-2024年7月11日申银万国期货每日收盘评论
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幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【
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期货小幅上涨。根据我的农产品网统计,截至2024年7月10日,全国主产区
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冷库库存量为114.84万吨,库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【油脂】 油脂:今日油脂偏弱运行,MPOB发布最新报告,马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨,环比减少5.23%;马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨,环比减少12.82%;截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨,环比增长4.35%,马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑,但出口也大幅放缓,马棕仍维持累库趋势。北半球油籽生长状况良好,豆系、菜系支撑减弱。国内方面,根据钢联数据国内进口大豆、菜籽到港量充足,油厂开机率较高,国内油脂库存高位,油脂供应维持宽松格局。综合来看在美豆优良率超预期上调、印尼关税消息影响削弱、国内油罐车事件等等利空因素的影响下,叠加原油弱势的拖累,短期预计油脂延续走弱。【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕继续下挫,豆粕跌破3200。在美豆种植面积报告发布以后,市场关注重心主要落在美豆单产上。近期美豆产区降雨有助于作物生长,美豆期价大幅下跌,跌至近4年最低水平。从作物生长情况来看,截止到7月7日美豆结荚率为9%,去年同期为8%,5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%,较前一周回升一个百分点,高于市场预期的67%,去年同期为51%。美豆优良率高于预期,生长情况良好,土壤墒情良好,整体天气情况好于往年。美豆生长前景较好,美豆丰产预期增强,现阶段缺乏天气题材提振,连粕或继续跟随偏弱震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后加速走弱,多个合约尾盘跌停,08合约收于5488点,收跌4.43%。08和10合约主要还是以产业基本面来定价,目前看到7月实际运力供给仍可维持紧平衡,8月周度实际运力达到24万TEU,较7月环比上涨10.12%,需要看到货量的进一步支撑。目前船司运价虽说7月中下旬调涨力度不一,但未见调降,短期未见到旺季的进一步夯实,在地缘扰动下,近月或延续震荡格局。地缘端的潜在缓和对短期盘面尤其是远月盘面形成较大冲击,短期巴以和谈的进展对于盘面的扰动较大,使得盘面波动较大,注意风险控制,可继续关注08-02、08-04之间的正套交易。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-12 09:08
【农产品早评】白糖:国内现货偏紧,进口糖到港仍需时日
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024年7月12日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪: 供给端:出栏总量13.2694万头,环比上一工作日减少1.43%;屠宰量降至130272头,环比减少1.62%。 需求端:5月上入场的二育基本出完,6月以后入场的受高成本限制基本还未出,但6月整体补栏二育量略低于5月的量。二育心理价位由8.5元/斤转变为9元/斤。 观点:涌益宰前均重降至124.95kg,环比降低0.016%;出栏均重降至125.66kg,环比降低0.04%;16省屠宰均重持续下降至91.42kg,环比降低0.08%。现货价格触碰前高,屠宰量和现货价格相互试探,出现顶点特征。今天盘面反弹,交易7月份供给不足以及跌幅不及预期,市场预计明天现货价格上涨。当前确定性不足,需要关注市场情绪以及二育投机需求。短期震荡,套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。 豆 粕 豆粕: 供应:美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2024年7月7日当周,美国大豆优良率为68%,高于市场预期的67%,前一周为67%,上年同期为51%;国内油厂开机量仍偏高,未来2-3个月到港压力较大,豆粕供应充足。 需求:油厂全面催提,中下游买货意愿一般,市场购销情绪较弱,下游需求表现低迷; 观点:供应端天气炒作驱动不足,投机基金继续增持净空单头寸,下游市场情绪清淡,基差承压,整体维持偏弱震荡。
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:截至2024 年7月10日,全国主产区
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冷库库存量为 114.84 万吨,库存量较上周减少 13.52 万吨,走货较上周环比减速;山东产区走货速度仍旧偏缓,周内产区晚富士客商好货量少价坚,果农货剩余库存量仍大,部分受质量影响,客商采购积极性不高;陕西产区走货速度偏慢维持,多以客商发自存货源为主,库存果好货价格稳定运行,整体成交有限;批发市场到货不多,成交一般,华南地区气温偏高,西瓜等水果需求较大,冲击
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需求量;根据第三方资讯机构数据,新季
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增产幅度和花期预估相差不大,库存
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进入淡季,新季皇冠梨收购价格小幅回升,短期维持震荡。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,本周 36 家样本点物理库存 5830 吨,较上周减少 71 吨,环比减少 1.20%,同比减少 48.99%,本周样本点库存小幅下降;河北崔尔庄市场到货15车,到货质量参差不齐,特级11.60-12.10元/公斤,一级10.20-11.00元/公斤,二级10.20-10.80-11.10元/公斤,客商挑选合适货源按需采购;广东如意坊市场到货3车,市场主流价格暂稳,B类13.00-14.30元/公斤,C类12.20元/公斤,早市成交在一车半左右;传统淡季到货减少购销清淡,客商自有货维持渠道客户,产区局部大风和冰雹天气,影响范围有限,枣树逐渐进入生理落果阶段,关注产区开花坐果情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳,针阔叶价差950元/吨;本周纸浆主流港口样本库存量为164.0万吨,环比上涨0.7%;下游开工:白卡纸环比+1.2%,双胶纸环比+2%,铜版纸环比+9.4%,生活纸环比-1.4%;供应端上游加拿大罢工潜在驱动,国内需求端进入淡季,需求端预期较差,现实端仍有韧性,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 一、市场观点 供给:目前北半球产区进入甘蔗伸长期,对降水量需求比较大,中国、泰国产区降水充足,墒情好,印度产区北方邦在经历上周的降水后干旱问题已经解决,累积降水量追平五年内均值。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期,天气极度干燥,降水预报几乎没有,成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低,所以未来巴西存在较大的减产风险。 需求:截至6月底,全国累计销售食糖738.34万吨,同比增加50.52万吨,增幅7.34%;累计销糖率74.11%,同比放缓2.54个百分点。五月当月,我国饮料类产品零售额为255亿元,同比提高23亿元,乳制品产量235.6万吨,同比降低40万吨,软饮料产量1718万吨,同比增加134万吨。 观点:巴西干旱天气问题仍未解决,郑糖短期预计受原糖影响维持震荡走势。 二、消息与数据 1、咨询机构称,印度制糖和生物能源制造商协会 (ISMA)发布的预估,印度2023/24年度食糖储备为910万吨,盈余达到360万吨,目前协会已再次向政府部门申请考虑出口盈余的这部分糖。印度目前实行食糖出口限制,以保持其充足的国内市场供应。 2、据乌克兰通讯社7月2日报道,欧盟根据深度和全面自由贸易区协定再次对从乌克兰进口的糖实施关税配额。乌克兰通讯社进一步补充道,此举与欧盟委员会农业和农村发展总司于 2024 年 6 月 6 日推出的自主贸易措施审查有关。 棉 花 一、市场观点: 供给:美国产区密西西比流域和乔治亚区域墒情较低,降水预报较均值减少,在蕾铃期可能引起蕾铃脱落。印度和中国一切正常。巴西未来无降水,适合收割工作开展,种植端总体来看天气没有大问题,比较利空。 需求:本周在纺纱利润从-500提升到-200的过程中新疆开机率下滑,可能是因为纱厂成品库存高企出现销售困难,进而选择降开机主动去库存。 观点:国内纱厂开机进一步降低,对棉花需求减弱,维持震荡偏空观点 二、消息与数据 1、截止到7月2日,美棉主产区(92.8%)的干旱程度和覆盖率指数95,同比高14,环比上周升18;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为90,同比低18,环比上周升12。美棉主产区干旱指数继续攀升,德州地区干旱情况仍低于五年均值。 2、收割工作正在主要产棉州稳步推进。在最大的产区马托格罗索州,收获活动仍仅限于头茬棉花,根据该州农业经济研究所的数据,今年头茬棉花仅占该州总种植量的18%多一点。二茬棉花的采摘工作将在几周后开始。 产量预测保持良好。全国生产商协会上调了其估计值,目前与CONAB(棉花委员会)上个月提出的数字(365.71万吨皮棉)非常接近。单产预计将略低于上一季的创纪录水平。 在最近举行的泛行业机构会议上,纺织协会(ABIT)的代表证实,近年来国内消费未能达到十年前的水平。ABIT指出,政府的支持往往是全球大部分地区棉花使用量增加的主要驱动力。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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07-12 09:07
【宏观早评】CPI表现良好,贵金属上行
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中。 期货纠缠度 纠缠度最低的品种是:
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纠缠度9,沪铜纠缠度12,沪铅纠缠度13。 纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度43,棕榈油纠缠度38,焦炭纠缠度37。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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07-12 09:06
【农产品早评】生猪:终端需求难以承接,现货价格冲高回落
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024年7月11日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪: 供给端:屠宰量降至132423头,环比减少0.3%。 需求端:屠宰订单较差,终端接货承压;现货价格不到心理价位,二育观望。 观点:16省屠宰均重持续下降至91.42kg,环比降低0.08%,集团场出栏节奏正常,压力在释放。肥标价差回升至0值附近,二育观望,随时可能入场。7月份理论供给最少,现货价格触碰前高,出现顶点特征。待屠宰量和现货价格相互试探,持续呈现负反馈时,现货价格将会回落。今天盘面破位下跌,市场预期价格18元/kg,触价之后现货价格进行回调。当前确定性不足,需要关注市场情绪以及二育投机需求。短期震荡,套利可等现货价格冲高回落时考虑反套。 豆 粕 豆粕: 供应:美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2024年7月7日当周,美国大豆优良率为68%,高于市场预期的67%,前一周为67%,上年同期为51%;国内油厂开机量仍偏高,未来2-3个月到港压力较大,豆粕供应充足。 需求:油厂全面催提,中下游买货意愿一般,市场购销情绪较弱,下游需求表现低迷; 观点:供应端天气炒作驱动不足,投机基金继续增持净空单头寸,下游市场情绪清淡,基差承压,整体维持偏弱震荡。
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:产地
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主流成交价格稳定,存储商卖货积极性比之前稍有提高,主动报价,客商采购好货为主,好货供应偏紧,低质量货源需求一般,成交不旺,冷库反馈近几日部分外贸客商采购小果,批发市场到货不多,成交一般,华南地区气温偏高,西瓜等水果需求较大,冲击
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需求量;根据第三方资讯机构数据,新季
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增产幅度和花期预估相差不大,库存
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进入淡季,新季皇冠梨收购价格小幅回升,短期维持震荡。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场到货17车,各等级区间价格继续下调0.20-0.30元/公斤,成交较好在3-4车左右;广东如意坊市场到货1车,市场主流价格暂稳,一级12.50元/公斤,二级11.30元/公斤,三级参考10.80元/公斤,成交一般;传统淡季到货减少购销清淡,客商自有货维持渠道客户,产区局部大风和冰雹天气,影响范围有限,枣树逐渐进入生理落果阶段,关注产区开花坐果情况。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货下跌50-100元/吨,针阔叶价差950元/吨;白卡纸市场价格上涨后逐渐趋稳,7月份下游需求处于淡季,终端客户备货积极性下降,零星补库为主;生活用纸市场价格维稳运行,纸企出货较差,主力纸企停机现象增多;文化用纸市场贸易商多促进走货为主,倒挂情况明显;供应端上游加拿大罢工潜在驱动,国内需求端进入淡季,需求端预期较差,现实端仍有韧性,短期交割博弈向下,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 一、市场观点 供给:目前北半球产区进入甘蔗伸长期,对降水量需求比较大,中国、泰国产区降水充足,墒情好,印度产区北方邦在经历上周的降水后干旱问题已经解决,累积降水量追平五年内均值。南半球的巴西产区目前正处于压榨收获的高峰期,天气极度干燥,降水预报几乎没有,成熟期的甘蔗若持续干旱则会引起含糖率降低,所以未来巴西存在较大的减产风险。 需求:截至6月底,全国累计销售食糖738.34万吨,同比增加50.52万吨,增幅7.34%;累计销糖率74.11%,同比放缓2.54个百分点。五月当月,我国饮料类产品零售额为255亿元,同比提高23亿元,乳制品产量235.6万吨,同比降低40万吨,软饮料产量1718万吨,同比增加134万吨。 观点:巴西干旱天气问题仍未解决,郑糖短期预计受原糖影响维持震荡走势。 二、消息与数据 1、咨询机构称,印度制糖和生物能源制造商协会 (ISMA)发布的预估,印度2023/24年度食糖储备为910万吨,盈余达到360万吨,目前协会已再次向政府部门申请考虑出口盈余的这部分糖。印度目前实行食糖出口限制,以保持其充足的国内市场供应。 2、据乌克兰通讯社7月2日报道,欧盟根据深度和全面自由贸易区协定再次对从乌克兰进口的糖实施关税配额。乌克兰通讯社进一步补充道,此举与欧盟委员会农业和农村发展总司于 2024 年 6 月 6 日推出的自主贸易措施审查有关。 棉 花 一、市场观点: 供给:美国产区密西西比流域和乔治亚区域墒情较低,降水预报较均值减少,在蕾铃期可能引起蕾铃脱落。印度和中国一切正常。巴西未来无降水,适合收割工作开展,种植端总体来看天气没有大问题,比较利空。 需求:本周在纺纱利润从-500提升到-200的过程中新疆开机率下滑,可能是因为纱厂成品库存高企出现销售困难,进而选择降开机主动去库存。 观点:国内纱厂开机进一步降低,对棉花需求减弱,维持震荡偏空观点 二、消息与数据 1、截止到7月2日,美棉主产区(92.8%)的干旱程度和覆盖率指数95,同比高14,环比上周升18;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为90,同比低18,环比上周升12。美棉主产区干旱指数继续攀升,德州地区干旱情况仍低于五年均值。 2、收割工作正在主要产棉州稳步推进。在最大的产区马托格罗索州,收获活动仍仅限于头茬棉花,根据该州农业经济研究所的数据,今年头茬棉花仅占该州总种植量的18%多一点。二茬棉花的采摘工作将在几周后开始。 产量预测保持良好。全国生产商协会上调了其估计值,目前与CONAB(棉花委员会)上个月提出的数字(365.71万吨皮棉)非常接近。单产预计将略低于上一季的创纪录水平。 在最近举行的泛行业机构会议上,纺织协会(ABIT)的代表证实,近年来国内消费未能达到十年前的水平。ABIT指出,政府的支持往往是全球大部分地区棉花使用量增加的主要驱动力。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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07-12 09:06
【宏观早评】A股开始限制做空行为
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中。 期货纠缠度 纠缠度最低的品种是:
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纠缠度9,沪铜纠缠度12,沪铅纠缠度13。 纠缠度最高的品种是:PTA纠缠度43,棕榈油纠缠度38,焦炭纠缠度37。 基 差 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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