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【农产品早评】
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:西部好货短期偏硬,盘面减仓反弹
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024年6月20日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:5 月初到 5 月底,二育入场托起了生猪现货价格,5 月底 6 月初的时候集团厂缩量进一步拉升了现货 1500 元/吨,目前集团出栏量环比增加,供给恢复,但屠宰量仍然没有增加,一直低位,二育仍然存在。并且屠宰量偏低的情况下,现货价格回调,说明需求也比较差。但是就是说,展望来看,理论供给可能会在 7 月进一步缩减,所以现货的涨幅还没完,但市场对未来的预期,比如 9 月的预期比较悲观。偏正套格局。 豆 粕 豆粕:美豆方面,目前种植进度正常,土壤墒情偏好,美国玉米的种植进度已经出来了,75% 高于去年同期的 64%。国内未来几个月有较高的到港量,压榨量会维持到 800 万吨以上,国内供给充足。养殖端,除了生猪以外,肉禽肉鸭的养殖利润都偏差,需求端利好有限。总体豆粕需要等待天气指引,暂无方向。
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:市场端午节储备货源已经基本消化完成,客商从产地采购积极性提高,山东产区
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行情基本维持稳定,寻货客商数量增加,成交量与之前相比略有提高,西北产区今日主流成交价格略有上浮,主要表现在好货,货量已经比较少;销区市场近期到货持续比较少,成交一般,受时令水果影响,
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销售速度比较缓慢;新季
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增产增质,库存
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进入淡季,暂无明显利多驱动,短期维持震荡偏空。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场到货15车左右,大车到货量下降,市场价格趋弱运行,部分成交小幅让利0.10-0.20元/公斤,A类一般货13.80元/公斤,B类12.30元/公斤,C类价格11.30-11.50元/公斤,客商挑选拿货,成交一般;河南市场红枣价格弱稳运行,下游按需采购,成交一般;广东如意坊市场到货3车,A类一般货14.00元/公斤,优质C类13.50元/公斤,市场价格以稳为主;进入传统淡季下游拿货积极性不高,新季暂无天气问题,短期驱动偏空,关注现货价格的环比变化。 纸 浆 纸浆:据外电6月17日消息,巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西6月前两周出口纸浆998709.98吨,日均出口量为99871.0吨,较上年6月的日均出口量72710.4吨增加37.35%;昨日国内针叶浆现货稳定,阔叶浆现货小幅下跌,针阔叶价差700元/吨;白卡纸市场在下游备货支撑下,部分纸厂产销两旺;生活用纸主力纸企有公布7月涨价函,以促进市场成交增量;文化用纸部分出版订单开启供货,但增量相对有限,下游客户刚需补入为主;供应端上游罢工问题缓解,国内需求端进入淡季,在欧美补库浆厂库存压力不大的背景下,美金价格继续报涨,下方空间不大,短期维持震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 前段时间巴西炒作收割季天气干旱,利多远月糖价,原糖盘面反弹至20美分附近,而本周根据降水预报来看巴西甘蔗产区降水将在一个月内落下,前期炒作的干旱问题得以解决,对原糖形成利空,另有嘉利高做出550万吨全球过剩的预估,双方利空下原糖昨夜下跌给出反应。郑糖方面,本周现货价下跌至6500元/吨附近,盘面破位下跌,2409合约最低跌至6000元/吨。有两方面原因导致郑糖下跌:1、原糖下跌给出进口利润,郑糖跟跌。2、昨日巴西原糖船报增加,发运量增加。并且有消息称未来仍有更多船只发运,国内供给预期增加,导致期货价格跌幅超过现货,基差走强。未来需要关注两个关键点:1、巴西虽有降水预报,但还需要切实地看到降水落地,毕竟天气预报存在误差。2、关注未来巴西港口发运量是否如预期般发运。从今天的盘面来看两次试探6000支撑未突破,反弹的概率较大。 棉 花 棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利,新疆近期不断有大风冰雹等天气,但受灾区域较小,对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧,但在五月中以后迎来了季风降雨,对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用,目前来看问题不大,增产有望。而国内脱离需求旺季后,纱厂、布厂开工率进一步走弱,现货走货速度一直较慢,纺纱厂、贸易商还持有大约3成库存没有出售,仍在挺价赌后市,新疆某大型国企库存达到4成。今日受宏观环境影响,郑棉加速下跌,现货价跟跌至15400元/吨。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转,伴随滑准税配额发放将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
06-20 09:06
强者恒强,唯有航运-2024年6月18日申银万国期货每日收盘评论
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后,锂价可能会趋弱。 05 农产品 【
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期货尾盘下跌。根据我的农产品网统计,截至2024年6月12日,全国主产区
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冷库库存量为192.5万吨,库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.9元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【生猪】 生猪:生猪期货小幅走弱。根据涌益咨询的数据,6月18日国内生猪均价18.54元/公斤,比上一日下跌0.25元/公斤。 当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【白糖】 白糖:今日糖价增仓下跌。现货方面,广西南华木棉花报价下调20元在6550元/吨,云南南华报价下调20元在6300元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。 【棉花】 棉花:今日棉价维持震荡。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价15931元/吨,较上一日-115元/吨。消息方面,海关总署6月18日公布的数据显示,中国5月棉花进口量为26万吨,同比增加139%。1-5月累计进口量为165万吨,同比增加234.8%。中国5月棉纱线进口量为12万吨,同比减少9%。1-5月累计进口量为67万吨,同比增加23.3%。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口利润叠加需求不振,后市有望呈现外强内弱格局。 【油脂】 油脂:今日豆棕油小幅反弹,菜油偏弱,MPOB报告对市场影响整体中性偏空,不过高频数据显示马棕产量有所下滑。SPPOMMA数据显示2024年6月1-10日,马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%,马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好,美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长,美豆期价较前期回落,豆系支撑减弱。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看油脂现阶段本身基本面变化有限,缺乏明显利多驱动,受宏观和原油影响整体高位震荡为主,豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8000-8600。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕延续弱势,美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格,美豆产区降雨尚可,土壤墒情良好,种植工作不断推进。截止到6月16日美豆播种率为93%,前一周为87%,去年同期为97%。优良率水平仍处于高位水平,截止到6月16日美豆优良率为70%,较前一周下滑两个百分点,仍处于往年同期偏高水平。综合来看国内豆粕供应压力较大,巴西cnf升贴水报价下行连粕进口成本下跌,连粕短期或偏弱震荡。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下,未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3300-3600,菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡上行,08合约站上5000点,收于5028点,再创上市以来的新高,收涨5.76%,结算价的持续超预期使得近月表现相对强于远月。后市来看,地缘纷纷扰扰,但难改绕航现状。巴以和谈无显著进展,“局部战术暂停”后,以色列继续袭击加沙地带多地,与此同时,黎巴嫩对以色列北部的袭击有所升级,也门胡塞武装也加大了对红海商船的袭击。集运没有诗和远方,眼下更值得关注。马士基打响7月运价调涨的“第一枪”,将远东至西北欧的FAK运价增至5000/9000,对应盘面估值大概在5800点左右,地中海宣涨至6370/9800,基本是目前各船司的高价,应该是在6月钻石舱的定价基础上提涨的,OOCL和HPL线上7月报价分别提涨至4950/8900和4350/8500,运价延续上行趋势。6月以来连续多期的SCFIS欧线传递出提涨的有效落地,若按此涨幅节奏,下周一公布的SCFIS欧线或有望突破5000点,重点关注7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响,前期多单继续持有。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-19 09:08
【农产品早评】白糖:关注白糖后续走向
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024年6月19日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:5 月初到 5 月底,二育入场托起了生猪现货价格,5 月底 6 月初的时候集团厂缩量进一步拉升了现货 1500 元/吨,目前集团出栏量环比增加,供给恢复,但屠宰量仍然没有增加,一直低位,二育仍然存在。并且屠宰量偏低的情况下,现货价格回调,说明需求也比较差。但是就是说,展望来看,理论供给可能会在 7 月进一步缩减,所以现货的涨幅还没完,但市场对未来的预期,比如 9 月的预期比较悲观。偏正套格局。 豆 粕 豆粕:今天市场传闻巴西大豆加征大豆出口税,6-8 美元/吨,可能会增加进口成本。美豆方面,目前种植进度正常,土壤墒情偏好,美国玉米的种植进度已经出来了,75% 高于去年同期的 64%。国内未来几个月有较高的到港量,压榨量会维持到 800 万吨以上,国内供给充足。养殖端,除了生猪以外,肉禽肉鸭的养殖利润都偏差,需求端利好有限。总体豆粕需要等待天气指引,暂无方向。
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:全国
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市场行情淡稳,山东产区客商谨慎按需拿货,一般及以下货源弱稳整理;西部剩余货源以客商货为主,近期价格趋稳运行,整体交易量不大;广东批发市场到货减少,近期
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销售进度偏缓慢,目前仍以时令水果成交为主;新季
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增产增质,库存
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进入淡季,暂无明显利多驱动,短期维持偏空。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场到货10车,价格弱稳运行,到货量下降,下游拿货积极性不高,A类14.70元/公斤,B类12.30-12.50元/公斤,C类价格11.30-11.80元/公斤;河南市场红枣价格下调0.20-0.30元/公斤;广东如意坊市场到货2车,A类14.50元/公斤,B类13.00元/公斤,C类12.00元/公斤,市场价格以稳为主;进入传统淡季下游拿货积极性不高,新季暂无天气问题,短期驱动偏空,关注现货价格的环比变化。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定,针阔叶价差700元/吨;白卡纸市场交投有所改善,白卡纸行情或向好发展;生活用纸主力纸企有公布7月涨价函,以促进市场成交增量;文化用纸部分出版订单开启供货,但增量相对有限,下游客户刚需补入为主;供应端上游罢工问题缓解,国内需求端进入淡季,在欧美补库浆厂库存压力不大的背景下,美金价格继续报涨,下方空间不大,短期维持震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 前段时间巴西炒作收割季天气干旱,利多远月糖价,原糖盘面反弹至20美分附近,而本周根据降水预报来看巴西甘蔗产区降水将在一个月内落下,前期炒作的干旱问题得以解决,对原糖形成利空,另有嘉利高做出550万吨全球过剩的预估,双方利空下原糖昨夜下跌给出反应。郑糖方面,今日现货价下跌至6500元/吨附近,盘面破位下跌,2409合约最低跌至6000元/吨。有两方面原因导致郑糖下跌:1、原糖下跌给出进口利润,郑糖跟跌。2、昨日巴西原糖船报增加,发运量增加。并且有消息称未来仍有更多船只发运,国内供给预期增加,导致期货价格跌幅超过现货,基差走强。未来需要关注两个关键点:1、巴西虽有降水预报,但还需要切实地看到降水落地,毕竟天气预报存在误差。2、关注未来巴西港口发运量是否如预期般发运。 棉 花 棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利,新疆近期不断有大风冰雹等天气,但受灾区域较小,对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧,但在五月中以后迎来了季风降雨,对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用,目前来看问题不大,增产有望。而国内脱离需求旺季后,纱厂、布厂开工率进一步走弱,现货走货速度一直较慢,纺纱厂、贸易商还持有大约3成库存没有出售,仍在挺价赌后市,新疆某大型国企库存达到4成。今日受宏观环境影响,郑棉加速下跌,现货价跟跌至15400元/吨。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转,伴随滑准税配额发放将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
06-19 09:06
前期热点不再,航运一枝独秀-2024年6月17日申银万国期货每日收盘评论
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后,锂价可能会趋弱。 05 农产品 【
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期货重新下跌。根据我的农产品网统计,截至2024年6月12日,全国主产区
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冷库库存量为192.5万吨,库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【生猪】 生猪:生猪期货出现走弱。根据涌益咨询的数据,6月17日国内生猪均价18.79元/公斤,比上一日下跌0.02元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【白糖】 糖:今日糖价跟随商品市场下跌。现货方面,广西南华木棉花报价下调20元在6570元/吨,云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。 【油脂】 油脂:夜盘油脂偏弱运行,MPOB报告对市场影响整体中性偏空,不过高频数据显示马棕产量有所下滑。SPPOMMA数据显示2024年6月1-10日,马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%,马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好,美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长,美豆期价较前期回落,豆系支撑减弱。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看油脂现阶段本身基本面变化有限,缺乏明显利多驱动,受宏观和原油影响整体高位震荡为主,豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8000-8600。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕大幅下跌,6月usda报告中美国农业部对美豆数据调整有限,小幅上调旧作期末库存,新季美豆产量、需求等数据均维持上月报告预估。下调23/24年度巴西大豆产量至1.53亿吨,上月预估为1.54亿吨。本月报告调整有限,报告对市场影响不大。而目前美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格,美豆产区降雨尚可,土壤墒情良好,种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%,前一周为78%,去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好,首份美豆优良率报告也给到72%的水平,为2020年以来同期最高水准。综合来看国内豆粕供应压力较大,巴西cnf升贴水报价下行连粕进口成本下跌,连粕短期或偏弱震荡。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下,未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3300-3600,菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡上行,08合约收于4834点,再创上市以来的新高,收涨2.97%。最新公布的SCFIS欧线为4688.53点,较上期上涨10.8%,对应于06.10-06.16期间的离港结算价,大概对应小柜4300美金和大柜7200美金,船司提涨落地情况良好。本次SCFIS计入06合约交割结算价,加上6月10日公布的4229.83点,按此节奏推算,06合约交割结算价或将突破4650点。后市来看,地缘纷纷扰扰,但难改绕航现状。巴以和谈无显著进展,美以继续施压哈马斯,与此同时,黎巴嫩对以色列北部的袭击有所升级,也门胡塞武装也加大了对红海商船的袭击,最新以色列国防军宣布在加沙南部实行每日“战术休战”,但这并不意味着停火和红海复航。集运没有诗和远方,眼下更值得关注。马士基打响7月运价调涨的“第一枪”,将远东至西北欧的FAK运价增至5000/9000,对应盘面估值大概在5800点左右。6月以来连续多期的SCFIS欧线传递出提涨的有效落地,若按此涨幅节奏,下周一公布的SCFIS欧线或有望突破5000点,重点关注7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响,前期多单继续持有。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-18 09:08
【农产品早评】 宏观施压棉花破位下跌
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024年6月18日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:5 月初到 5 月底,二育入场托起了生猪现货价格,5 月底 6 月初的时候集团厂缩量进一步拉升了现货 1500 元/吨,目前集团出栏量环比增加,供给恢复,但屠宰量仍然没有增加,一直低位,二育仍然存在。并且屠宰量偏低的情况下,现货价格回调,说明需求也比较差。但是就是说,展望来看,理论供给可能会在 7 月进一步缩减,所以现货的涨幅还没完,但市场对未来的预期,比如 9 月的预期比较悲观。偏正套格局。 豆 粕 豆粕:今天市场传闻巴西大豆加征大豆出口税,6-8 美元/吨,可能会增加进口成本。美豆方面,目前种植进度正常,土壤墒情偏好,美国玉米的种植进度已经出来了,75% 高于去年同期的 64%。国内未来几个月有较高的到港量,压榨量会维持到 800 万吨以上,国内供给充足。养殖端,除了生猪以外,肉禽肉鸭的养殖利润都偏差,需求端利好有限。总体豆粕需要等待天气指引,暂无方向。
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:产区
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价格基本维持稳定,未见明显变动,冷库好货偏少,近期客商主要选购好货,前期好货高位成交,低质量货源成交一般,目前低质量货源仍旧充足,存在一定出库压力;销区市场近期到货持续比较少,成交一般,受时令水果影响,
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销售速度比较缓慢;新季
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增产增质,库存
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即将进入淡季,暂无明显利多驱动,短期维持偏空。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场到货15车左右,价格暂稳货源充足,A类14.70元/公斤,B类12.30-12.50元/公斤,C类价格11.30-11.80元/公斤 ,客商挑选拿货,成交一般;广东如意坊市场到货2车,C类12.30元/公斤,三级10.50-11.30元/公斤,市场价格以稳为主,早市成交在40吨左右;进入传统淡季下游拿货积极性不高,新季暂无天气问题,短期驱动偏空,关注现货价格的环比变化。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆现货稳定,阔叶浆现货小幅下跌,针阔叶价差650元/吨;白卡纸市场处于涨价过程中,但是落实较为乏力;生活用纸终端需求刚需为主,暂无明显提振利好;文化用纸部分出版订单开启供货,但增量相对有限,下游客户刚需补入为主;供应端上游罢工问题缓解,国内需求端进入淡季,在欧美补库浆厂库存压力不大的背景下,美金价格继续报涨,下方空间不大,短期维持震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 巴西天气较干旱,便于收割工作开展,推动原糖下跌,但巴西一个月内的天气预报都显示干旱天气将持续,这将会导致后续的甘蔗产量受到影响,利多远期原糖,盘面也给出反映反弹至19美分上方。印度方面,在进入六月后迎来季风降水,干旱问题得以解决,且六月底预报将会有进一步的降水到来。上周现货走货环比加快,价格上涨,本周现货价格回落,再次反应出国内的需求没有持续性,但没有看到大量进口之前现货现货价格很难下跌,六月份新发配额后原糖进口可能出现增量,国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大,短期内郑糖低位震荡看待。 棉 花 棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利,新疆近期不断有大风冰雹等天气,但受灾区域较小,对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧,但在五月中以后迎来了季风降雨,对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用,目前来看问题不大,增产有望。而国内脱离需求旺季后,纱厂、布厂开工率进一步走弱,现货走货速度一直较慢,纺纱厂、贸易商还持有大约3成库存没有出售,仍在挺价赌后市,新疆某大型国企库存达到4成。今日受宏观环境影响,郑棉加速下跌,现货价跟跌至15400元/吨。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转,伴随滑准税配额发放将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
06-18 09:05
绝代“双焦”,心力“胶脆”-2024年6月14日申银万国期货每日收盘评论
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后,锂价可能会趋弱。 05 农产品 【
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期货继续震荡。根据我的农产品网统计,截至2024年6月12日,全国主产区
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冷库库存量为192.5万吨,库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【生猪】 生猪:生猪期货出现震荡。根据涌益咨询的数据,6月14日国内生猪均价18.59元/公斤,比上一日下跌0.16元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【白糖】 白糖:原糖反弹带动郑糖今日反弹。现货方面,广西南华木棉花报价维持在6590元/吨,云南南华报价上调10元在6320元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。 【油脂】 油脂:今日油脂偏弱运行,MPOB发布5月马棕供需报告,5月马棕产量为170.45万吨,环比增加13.48%;马棕出口量为137.84万吨,环比增加11.66%;截止到5月底马棕库存为175.35万吨,环比前一月增加0.50%。马棕产量回升,出口增加幅度低于产量增加幅度,马棕库存开始回升,MPOB报告对市场影响整体中性偏空。不过高频数据显示,马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好,美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价较前期回落,但受成本支撑美豆下方空间有限。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看油脂本身基本面变化有限,受宏观和原油影响整体高位震荡为主。豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕小幅收跌,6月usda报告中美国农业部对美豆数据调整有限,小幅上调旧作期末库存,新季美豆产量、需求等数据均维持上月报告预估。下调23/24年度巴西大豆产量至1.53亿吨,上月预估为1.54亿吨。本月报告调整有限,报告对市场影响不大。而目前美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格,美豆产区降雨尚可,土壤墒情良好,种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%,前一周为78%,去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好,首份美豆优良率报告也给到72%的水平,为2020年以来同期最高水准。综合来看国内豆粕供应压力较大,巴西cnf升贴水报价下行连粕进口成本下跌,连粕或下踩回补前期缺口。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下,未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2600-2900。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后涨幅扩大,08合约收于4744.8点,收涨3.90%。地缘扰动创造估值洼地后,以军继续对加沙拉法进行袭击,也门胡塞武装加大力度袭击红海货轮,以目前各方的表现预计市场将逐渐对地缘钝化,回归旺季交易。近远月表现分化,近月回归交易旺季对应的供需偏紧格局和7月运价提涨,盘面稳步上涨,远月弹性相对更大,但其实对比周二至今的绝对涨跌来看,10合约对应的涨幅最大,其次是12合约、02合约、08合约。马士基7月涨价公告中,自7月1日起远东至西北欧的FAK进一步增至5000/9000,HPL线上报价7月1日起由3700/7200调涨至4350/8500,马士基最新FAK对应的盘面估值大概在5800点左右,关注7月船司提涨情况及货量对运价落地的影响,前期多单可继续持有。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-15 09:08
“集运"破浪,“锰硅"跌荡-2024年6月13日申银万国期货每日收盘评论
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后,锂价可能会趋弱。 05 农产品 【
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期货继续震荡。根据我的农产品网统计,截至2024年6月12日,全国主产区
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冷库库存量为192.5万吨,库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【生猪】 生猪:生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据,6月13日国内生猪均价18.75元/公斤,比上一日下跌0.32元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约,预计LH09合约波动区间15000—20000。 【白糖】 白糖:白糖尾盘出现下跌。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在6590元/吨,云南南华报价下调10元在6310元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。 【油脂】 油脂:今日油脂冲高回落,MPOB发布5月马棕供需报告,5月马棕产量为170.45万吨,环比增加13.48%;马棕出口量为137.84万吨,环比增加11.66%;截止到5月底马棕库存为175.35万吨,环比前一月增加0.50%。马棕产量回升,出口增加幅度低于产量增加幅度,马棕库存开始回升,MPOB报告对市场影响整体中性偏空。不过高频数据显示,马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好,美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价较前期回落,但受成本支撑美豆下方空间有限。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看油脂本身基本面变化有限,受宏观和原油影响整体高位震荡为主。豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕大幅下跌,6月usda报告中美国农业部对美豆数据调整有限,小幅上调旧作期末库存,新季美豆产量、需求等数据均维持上月报告预估。下调23/24年度巴西大豆产量至1.53亿吨,上月预估为1.54亿吨。本月报告调整有限,报告对市场影响不大。而目前美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格,美豆产区降雨尚可,土壤墒情良好,种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%,前一周为78%,去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好,首份美豆优良率报告也给到72%的水平,为2020年以来同期最高水准。综合来看国内豆粕供应压力较大,连粕或下踩回补前期缺口。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下,未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2600-2900。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后再度反弹,08合约收于4650.9点,收涨4.51%。哈马斯表示并没有对停火提议提出新的修改意见,重申寻求的是永久停火、以军从加沙地带撤出等多个结果,而以军继续对加沙拉法进行袭击,也门胡塞武装再次袭击红海货轮,周二地缘带来的情绪性扰动后,以目前各方的表现预计市场将逐渐对地缘钝化,近月将逐渐回归旺季对应的供需偏紧格局,25年对应的远月合约向上空间或受限。午后马士基发布7月涨价公告,7月1日起远东至西北欧的FAK进一步增至5000/9000,HPL线上报价7月1日起由3700/7200调涨至4350/8500,对应的盘面估值大概在5500-5700点之间,关注7月船司提涨情况及货量对运价落地的影响,前期多单可继续持有。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-14 09:08
【农产品早评】生猪需求较差,现货走弱
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024年6月14日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:5 月初到 5 月底,二育入场托起了生猪现货价格,5 月底 6 月初的时候集团厂缩量进一步拉升了现货 1500 元/吨,目前集团出栏量环比增加,供给恢复,但屠宰量仍然没有增加,一直低位,二育仍然存在。并且屠宰量偏低的情况下,现货价格回调,说明需求也比较差。但是就是说,展望来看,理论供给可能会在 7 月进一步缩减,所以现货的涨幅还没完,但市场对未来的预期,比如 9 月的预期比较悲观。偏正套格局。 豆 粕 豆粕:今天市场传闻巴西大豆加征大豆出口税,6-8 美元/吨,可能会增加进口成本。美豆方面,目前种植进度正常,土壤墒情偏好,美国玉米的种植进度已经出来了,75% 高于去年同期的 64%。国内未来几个月有较高的到港量,压榨量会维持到 800 万吨以上,国内供给充足。养殖端,除了生猪以外,肉禽肉鸭的养殖利润都偏差,需求端利好有限。总体豆粕需要等待天气指引,暂无方向。
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:截至2024年6月12日,全国主产区
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冷库库存量为192.5万吨,库存量较上周减少30.31万吨,走货较上周环比减速;山东产区端午期间走货速度不快,端午过后部分产区寻货增多,客商存在一定补库需求,好货价格小幅上涨 0.2 元/斤左右,两级分化延续;陕西产区走货速度一般,冷库交易整体进入后期,果农货源基本结束;销区市场随着端午备货结束,市场需求迅速回落,叠加时令替代品持续冲击,市场
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成交量下滑明显,交投再次转淡;新季
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增产增质,库存
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即将进入淡季,暂无明显利多驱动,短期维持偏空。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,本周 36 家样本点物理库存 6219 吨,较上周减少 163 吨,环比增加 2.55%,同比减少 46.93%,本周样本点库存小幅下降;端午备货结束后市场到货量减少,进入传统淡季下游拿货积极性不高,新季暂无天气问题,短期驱动偏空,关注现货价格的环比变化。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货小幅下跌,针阔叶价差650元/吨;本周纸浆主流港口样本库存量为179.1万吨,环比下降1.8%;下游开工:白卡纸环比-1%,双胶纸环比-0.5%,铜版纸环比-1.1%,生活纸环比-0.3%;供应端上游罢工问题缓解,国内需求端进入淡季,在欧美补库浆厂库存压力不大的背景下,美金价格继续报涨,下方空间不大,短期维持震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗9541.6万吨,同比增加19.49%;产糖513.5万吨,同比增加25.75%;糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为45.37%。当下印度干早问题解决,巴西5月产量同比增加19.49%,原糖破位下跌后在18美分附近出现抵抗,若要继续下跌则需要印度、泰国的新季种植面积和估产或巴西进一步超预期产出来推动。上周现货走货环比加快,价格上涨,本周现货价格回落,再次反应出国内的需求没有持续性,但没有看到大量进口之前现货现货价格很难突破6000元/吨,六月份原糖进口可能出现增量,国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大,短期内郑糖低位震荡看待。 棉 花 棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利,新疆近期不断有大风冰雹等天气,但受灾区域较小,对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧,但在五月中以后迎来了季风降雨,对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用,目前来看问题不大,增产有望。而国内脱离需求旺季后,纱厂、布厂开工率进一步走弱,现货走货速度一直较慢,纺纱厂、贸易商还持有大约3、4成库存没有出售,仍在挺价赌后市,新疆大型国企库存达到4成。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转,将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
06-14 09:06
“胶胶”扰扰,“锡锡”攘攘-2024年6月12日申银万国期货每日收盘评论
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后,锂价可能会趋弱。 05 农产品 【
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期货先扬后抑。根据我的农产品网统计,截至2024年6月5日,全国主产区
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冷库库存量为222.81万吨,库存量较上周减少32.60万吨。走货较上周环比减速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【生猪】 生猪:生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据,6月12日国内生猪均价19.07元/公斤,比上一日上涨0.03元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰,同时消费也进入淡季。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约,预计LH09合约波动区间15000—20000。 【白糖】 白糖:今日郑糖继续走弱。现货方面,广西南华木棉花报价下调30元在6600元/吨,云南南华报价下调20元在6320元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。 【油脂】 油脂:今日油脂偏强运行。MPOB发布5月马棕供需报告,5月马棕产量为170.45万吨,环比增加13.48%;马棕出口量为137.84万吨,环比增加11.66%;截止到5月底马棕库存为175.35万吨,环比前一月增加0.50%。马棕产量回升,出口增加幅度低于产量增加幅度,马棕库存开始回升,MPOB报告对市场影响整体中性偏空。美豆产区整体天气情况较为良好,美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价较前期回落,但受成本支撑美豆下方空间有限。菜油方面,国内菜籽后期到港充足,菜油供应压力仍存。综合来看油脂本身基本面变化有限,受宏观和原油影响整体高位震荡为主。本周usda也将公布6月报告,建议关注报告数据带来的市场影响,豆油主力波动区间7600-8400,棕榈油波动区间7400-8000,菜油波动区间8400-9200。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日连粕偏弱震荡。今日消息巴西议会驳回了关于 PIS/CONFINS 的税改新政策,对于巴西税制改革讨论市场已归于平静。美豆方面,目前美豆产区降雨尚可,土壤墒情良好,种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%,前一周为78%,去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好,首份美豆优良率报告也给到72%的水平,为2020年以来同期最高水准。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下,未来美豆产区天气有转干的风险,美豆仍将保有一定天气升水,关注今晚USDA报告数据对行情的指引,豆粕主力区间3400-3700,菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC午后反弹,近强远弱,08合约收于4570.3点,收涨2.98%,远月的02合约收于2511.9点,收跌6.93%。以色列一位官员称认为哈马斯修改了提议中“所有基本内容”,以方认为这意味着哈马斯拒绝了停火提议,停火协议从谈判到执行似乎并不乐观,同时以色列军队仍在对加沙地带和被占领的约旦河西岸进行连夜突袭,并未停止军事行动。此外,午后传出以色列北部地区遭到大量火箭弹袭击,黎以冲突或使得复航红海的可能性进一步降低。近期地中海、达飞先后公布远东-西北欧的新航线,整体对于目前的运力供给影响有限,更多地是侧面反映船司在运价高涨下的盈利扩张目的。6-8月预计新船下水较多,但同时也对应着传统的旺季需求,我们对于货量仍保持乐观,目前近月在情绪恐慌性卖出后或已出现估值洼地,多单和正套均可继续持有。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
06-13 09:08
【农产品早评】棉花:美棉总供应预估较上月增加2.44%
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024年6月13日 品种:生猪、豆粕、
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、纸浆、红枣、棉花、白糖 生 猪 生猪:5 月初到 5 月底,二育入场托起了生猪现货价格,5 月底 6 月初的时候集团厂缩量进一步拉升了现货 1500 元/吨,目前集团出栏量环比增加,供给恢复,但屠宰量仍然没有增加,一直低位,二育仍然存在。并且屠宰量偏低的情况下,现货价格回调,说明需求也比较差。但是就是说,展望来看,理论供给可能会在 7 月进一步缩减,所以现货的涨幅还没完,但市场对未来的预期,比如 9 月的预期比较悲观。偏正套格局。 豆 粕 豆粕:今天市场传闻巴西大豆加征大豆出口税,6-8 美元/吨,可能会增加进口成本。美豆方面,目前种植进度正常,土壤墒情偏好,美国玉米的种植进度已经出来了,75% 高于去年同期的 64%。国内未来几个月有较高的到港量,压榨量会维持到 800 万吨以上,国内供给充足。养殖端,除了生猪以外,肉禽肉鸭的养殖利润都偏差,需求端利好有限。总体豆粕需要等待天气指引,暂无方向。
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价格基本维持稳定,未见明显变动,目前市场
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销售淡季,客商采购谨慎,整体发货量减少,果农略带惜售情绪,对价格形成支撑,西北产区优质前期好货紧俏,客商优质好货价格微幅偏硬;销区市场
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总体到货量减少明显,主要因为进入淡季之后客商发货量减少,气温升高之后,西瓜等销量会冲击
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需求,时令水果较多,且普遍价格不高,对
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或有一定影响;新季
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增产增质,库存
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即将进入淡季,暂无明显利多驱动,短期维持偏空。 红 枣 红枣:据Mysteel数据统计,河北崔尔庄市场大小车到货11车,市场货源供应减少,A类14.00-14.50元/公斤,B类12.40元/公斤,C类11.40-12.00元/公斤,客商挑选拿货,成交一般;广东如意坊市场到货3车,B类14.50元/公斤,C类12.80-13.20元/公斤,D类12.10元/公斤,区间价格小幅松动,早市成交在1-2车;端午备货基本结束,进入传统淡季,下游客户按需采购,新季暂无天气问题,短期驱动偏空,关注现货价格的环比变化。 纸 浆 纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定,针阔叶价差650元/吨;白卡纸大部分市场交投较为平淡,局部市场稍有增量;生活用纸终端刚需为主,暂无明显提振利好;文化用纸社会需求欠佳,下游业者按需采买;供应端上游罢工问题缓解,国内需求端进入淡季,在欧美补库背景下,上游浆厂美金价格继续报涨,下方空间不大,短期维持震荡,关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。 白 糖 巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗9541.6万吨,同比增加19.49%;产糖513.5万吨,同比增加25.75%;糖厂使用47.68%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为45.37%。当下印度干早问题解决,巴西5月产量同比增加19.49%,原糖破位下跌后在18美分附近出现抵抗,若要继续下跌则需要印度、泰国的新季种植面积和估产或巴西进一步超预期产出来推动。上周现货走货环比加快,价格上涨,本周现货价格回落,再次反应出国内的需求没有持续性,但没有看到大量进口之前现货现货价格很难突破6000元/吨,六月份原糖进口可能出现增量,国内现货在见到进口糖增量后下跌找期货的概率较大,短期内郑糖低位震荡看待。 棉 花 棉花新季种植端无论是全球各主产区棉还是郑棉天气都比较顺利,新疆近期不断有大风冰雹等天气,但受灾区域较小,对整体增产影响不大。印度前段时间的干旱令人担忧,但在五月中以后迎来了季风降雨,对干旱的土壤和高温天气都有缓解作用,目前来看问题不大,增产有望。而国内脱离需求旺季后,纱厂、布厂开工率进一步走弱,现货走货速度一直较慢,纺纱厂、贸易商还持有大约3、4成库存没有出售,仍在挺价赌后市,新疆大型国企库存达到4成。随着时间推移如采新季棉花没有出现种植端问题或下游没有明显好转,将会迎来一轮现货的抛压。郑棉短期震荡偏空看待但需警惕新疆出现重大天气问题。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
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混沌天成期货
06-13 09:06
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