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工业品夯实底部，农产品继续上涨-2024年9月4日申银万国期货每日收盘评论

【豆菜粕】豆菜粕：今日菜粕继续上涨，豆粕回落，商务部发言人表示，中国将对进口油菜籽进行反倾销调查。由于加拿大政府不顾反对宣布对中国电动汽车、铜铝产品征收高额关税，违反世贸规则。因此中方也将采取一切必要措施维护中国企业的正当权益，将依法对来自加拿大的进口油菜籽进行反倾销调查。此消息一出使得菜系全线拉涨，由于反倾销调查会影响国内进口油菜籽供应量，虽然前期菜籽买船较为充足，但如果反倾销落地则会影响国内进口。预计短期菜粕在消息面的影响下将继续偏强为主，但对于豆粕来说，其自身基本面仍偏弱，跟涨力度不足，供应压力仍将继续施压豆粕上方空间。 06 航运指数集运欧线：周三EC偏弱运行，25年对应的远月合约午后加速走弱，10合约收于2531.6点，12合约收于2010点，收跌6.30%，运价悲观预期继续发酵。最新公布的SCFIS欧线为5110.07点，较上期下跌6.9%，对应于第35周的离港结算价，跌幅有所收窄，由于9月中上旬船司频繁调降运价，关注wk36和wk37对应的结算运价的公布情况。周一马士基第38周至弗利克斯托试舱，大柜报价5300美金，较wk37周开舱价下调700美金，较wk37至鹿特丹二次调降后的价格再度下调300美金。达飞和中远海运也进一步下调wk36起的运价，达飞大柜调降至5560美金，中远海运调降至6525美金，长荣最新将wk37的大柜运价进一步调降至5320美金，主要船司9月中上旬的大柜运价中枢进一步降至5400-5500美金，关注马士基后续欧基港的开舱情况。短期盘面对于运价仍偏悲观，建议暂时保持观望，关注后续运价变化能否带来估值回归的可能。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货09-05 09:08

【农产品早评】中加贸易摩擦，粕类领涨

| 2024年9月5日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.09.05 一、市场观点昨日生猪现货坚挺和观望为主，多以持平和小幅上浮为主，全国均价涨0.21至19.92元/kg，环比上涨1.07%。LH2411小幅上涨0.35%，主力合约基差1560元/吨。供给节奏方面，北方部分企业控量出栏，屠宰收猪难度小有上升，昨日屠宰量环比微弱回升，但较前期高点有所回落，整体来看市场情绪较稳，开学季需求尚有支撑。预计生猪价格震荡略强运行，主力合约2411上方压力位1.9万/吨.结构方面，轻仓尝试11-5跨期正套。二、消息与数据 1.机构观点：短线供大于求逐渐明显，价格或涨少跌多为主。今日早间猪价涨跌不一，北方稳定偏强，南方弱稳调整，养殖端出栏节奏逐渐恢复，开学季消费表现一般，二育观望，市场整体成交一般，价格跟随交易变化频繁震荡。（我的农产品） 2.机构观点：全国猪价偏强调整、个别地区小幅走弱。北方推涨情绪强，养户惜售，二育抄底情绪中规中矩；中部地区猪源流通受阻，高低价区之间猪源流动性变差，南方需求表现不佳，集团场接单情况一般，明日行情或涨幅收窄、后日或走弱。（我的农产品） 3.财经新闻：2024H1 农业行业营收同比下滑，受益于猪价上行利润扭亏为盈。2024H1 养猪企业实现营收1937.55 亿元，同比-8.72%，归母净利润12.44亿元，同比扭亏（2023H1 为-169.20 亿元）。2024H1 养殖企业整体呈增长态势，12 家养猪企业合计出栏6856.84 万头，同比+3.24%。2024 年3 月以来猪价淡季不淡，步入2024Q2 猪价中枢逐月抬升，猪周期反转向上，叠加饲料价格下行，生猪养殖实现扭亏为盈，盈利逐月扩大。鉴于行业能繁补栏仍偏谨慎，预计2024H2 猪价高位运行，生猪养殖板块逐步进入利润高兑现阶段。（新浪财经）豆粕豆粕：供应：截至2024年9月1日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为53%；美国大豆结荚率为94%，上一周为89%，上年同期为94%，五年均值为93%；美国大豆落叶率为13%，上一周为6%，上年同期为13%，五年均值为10%；STONEX周一表示，因天气干燥，巴西农户在开启2024/25年度大豆播种时将面临困难。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，美豆出口销售有所改善，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存出现拐点。观点：巴西干旱导致未来播种新豆的担忧加剧，中加贸易摩擦导致粕类供应扰动，需求端出现边际改善，短期偏强震荡。资讯：商务部就加拿大对华有关贸易限制措施进行表态，一方面将加方有关做法诉诸世贸组织争端解决机制，另一方面，国内产业反映加方出口油菜籽涉嫌倾销，中方将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，同时也将对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。从政策上来看，反倾销条例规定调查阶段最长进行时间为18个月（12个月+追加6个月），后续结果仍需等待裁定阶段，在初步裁定阶段后可采取征收临时反倾销税、要求提供保证金等临时反倾销措施，但在立案调查公告后的60日内不得采取临时反倾销措施。苹果苹果：山东地区红将军红果数量仍旧不多，不少果农按照白果销售，同质量货源价格稳定；西北产区早熟富士返青严重，好货少，目前成交的货源质量不及之前，主流成交价格下调是由质量引起，好货价格有上涨趋势，受早熟富士影响，库存嘎啦报价进一步提高，存储利润比较可观；客商逐渐开始为中秋节备货，今年客商备货普遍偏谨慎，客商采购更青睐早熟苹果，对冷库货源采购积极性一般；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场到货40余车，特级10.20-11.00元/公斤，一级10.00-10.50元/公斤，二级9.80-10.20元/公斤，市场货源供应充足，部分持货商为出货小幅让利0.05-0.10元/公斤；广东如意坊市场到货4车，超特12.50元/公斤，一级10.50元/公斤，客商按需拿货，整体成交一般；产区反馈产量高于预期，预报降雨即将过去，降雨导致裂枣比例暂时看不算大，关注9月产区天气以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货下跌，阔叶浆现货稳定，针阔叶浆价差1250元/吨；白卡纸市场行情下行，个别纸厂产销压力增加，开工下降；生活用纸主力大纸企依旧频繁公布涨价函带动市场气氛；文化用纸市场终端需求支撑有限，用户采买积极性不高，随用随采为主；文华商品大跌，国内需求预期偏悲观，关注中加贸易摩擦和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-05 09:06

菜粕追涨需谨慎

23.23万吨，增加幅度为3.04%。豆粕库存138.58万吨，同比增加60.66万吨，增幅77.85%，为历史同期最高水平。同时，由于进口量较大，国内菜籽和菜粕库存高企。粕类消费依旧低迷受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，今年上半年国内饲料产量下降明显。据中国饲料工业协会统计，全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。7月情况仍未好转，主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比、同比均呈下降趋势。值得注意的是，受去年水产行情长时间低迷和年初极端天气影响，水产品存塘量偏低，水产饲料需求不及预期。今年上半年，水产饲料产量967万吨，同比下降2.4%，为近4年来同期最低水平。由于菜粕主要用于水产饲料生产，水产饲料生产不振使得菜粕需求同样低迷。综上所述，美豆丰产利空有所释放，但利多因素尚未浮出水面。我国拟对加拿大油菜籽进行反倾销调查，但豆粕和菜粕短期供应仍较为充裕，且需求不振，供需宽松格局不会改变。加拿大菜粕主要出口至我国和美国，一旦向我国减少出口，势必向美国增加出口，同样会打压美豆，从而带来国际粕类整体下降。（作者单位：中天研究院）来源：期货日报网

期货日报网09-05 08:45

黑色继续深跌，油脂率先反弹-2024年9月3日申银万国期货每日收盘评论

。【豆菜粕】豆菜粕：今日菜粕涨停，豆粕受带动大幅上涨。今日商务部发言人表示，中国将对进口油菜籽进行反倾销调查。由于加拿大政府不顾反对宣布对中国电动汽车、铜铝产品征收高额关税，违反世贸规则。因此中方也将采取一切必要措施维护中国企业的正当权益，将依法对来自加拿大的进口油菜籽进行反倾销调查。此消息一出使得今日菜系全线拉涨，菜粕期价涨停。由于反倾销调查会影响国内进口油菜籽供应量，虽然前期菜籽买船较为充足，但如果反倾销落地则会影响国内进口。并且近期蛋白粕市场前期利空基本消化，短期在消息面的影响下预计将偏强震荡。 06 航运指数集运欧线：周二EC盘中震荡，10合约收于2589.4点，12合约收于2134.9点，收跌1.06%。最新公布的SCFIS欧线为5110.07点，较上期下跌6.9%，对应于第35周的离港结算价，跌幅有所收窄，由于9月中上旬船司频繁调降运价，关注wk36和wk37对应的结算运价的公布情况。周一马士基第38周至弗利克斯托试舱，大柜报价5300美金，较wk37周开舱价下调700美金，较wk37至鹿特丹二次调降后的价格再度下调300美金。达飞和中远海运也进一步下调wk36起的运价，达飞大柜调降至5560美金，中远海运调降至6525美金，OOCL也将第37周起的大柜运价调降至5500美金，主要船司9月中上旬的大柜运价中枢进一步降至5700-5800美金，关注马士基后续欧基港的开舱情况。短期盘面对于运价仍偏悲观，建议暂时保持观望，关注后续运价变化能否带来估值回归的可能。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货09-04 09:08

【农产品早评】生猪：即将进入供需双增的博弈

| 2024年9月4日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.09.04 一、市场观点昨日生猪均价承压持续回调至19.71元/kg，环比跌幅0.4%。主力合约LH2411上涨1.32%。期现走势又现分歧，9月交割挤兑结束后，11月带有一定的“预期色彩”，且当前现货对11月基差较大，期现短期分歧尚属正常。供给端环比的提升是较为确定，据卓创数据，样本企业9月出栏计划环比增7.44%，后续观察的重点在于需求的匹配程度，当前秋季开学及中秋消费阶段，需求端尚存支撑，预计生猪震荡略强运行，11月合约压力位1.9万/吨。随着养殖利润改善，生猪产能环比逐渐恢复，但需求端也将逐渐进入旺季，接下来接下来，即将进入供需双增的博弈阶段。二、消息与数据 1.机构观点：今日全国猪价小幅下跌，北方下跌，南方弱稳为主。北方价格偏低，刺激二育入场积极性提升，散户惜售情绪渐起，但需求延续弱势，预计明日猪价或偏稳调整。9月3日价格监测情况显示，全国生猪均价为19.85元/公斤，较昨日下降0.05元/公斤。北京市白条猪批发交易量为45.01万公斤，较昨日增加1.08%。重庆市肉品供给指数显示，今日肉品供给比昨日减少5.84%。（国家级生猪大数据中心） 2.机构观点：市场短期推涨情绪较强，明日行情或稳中偏强运行。昨日全国猪价延续走弱态势，不过行情连日走低、北方市场价格区间偏低，刺激二育入场积极性提升，猪企走货情况偏好，养户略有扛价惜售情绪，屠企被动提量提价，叠加开学后消费刚需增量。（我的农产品）豆粕豆粕：供应：STONEX周一表示，因天气干燥，巴西农户在开启2024/25年度大豆播种时将面临困难。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，美豆出口销售有所改善，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存出现拐点。观点：巴西干旱导致未来播种新豆的担忧加剧，中加贸易摩擦导致粕类供应扰动，需求端出现边际改善，短期偏强震荡。资讯：商务部就加拿大对华有关贸易限制措施进行表态，一方面将加方有关做法诉诸世贸组织争端解决机制，另一方面，国内产业反映加方出口油菜籽涉嫌倾销，中方将依法对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，同时也将对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。从政策上来看，反倾销条例规定调查阶段最长进行时间为18个月（12个月+追加6个月），后续结果仍需等待裁定阶段，在初步裁定阶段后可采取征收临时反倾销税、要求提供保证金等临时反倾销措施，但在立案调查公告后的60日内不得采取临时反倾销措施。苹果苹果：山东产区库存晚熟富士货源近期走货速度尚可，库内包装较多，各规格均有出库，栖霞观里镇早熟果少量交易，白果红将军价格1.5元/斤左右华硕2.0-2.5元/斤，美八2.0-2.3元/斤；西部产区早富士受近期高温影响上色缓慢，产地返青现象较多，红货供应偏少，优果优价明显，洛川及富县产区纸袋早富士70#以上扎点收购主流价格3.5-4.0元/斤；广东批发市场到车减少，近期市场以新季苹果交易为主，嘎啦装好货主流价格3.2-4.2元/斤，市场整体交易氛围一般；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场到货30余车，特级10.20-11.20元/公斤，一级10.00-10.50元/公斤，二级9.80-10.20元/公斤，客商拿货积极整体成交较好；广东如意坊市场到货3车，质量不错的一级12.10-12.50元/公斤，二级10.80-11.00元/公斤，三级10.00-10.30元/公斤，价格暂稳运行，客商按需拿货，整体成交一般；产区反馈产量高于预期，预报降雨即将过去，降雨导致裂枣比例暂时看不算大，关注9月产区天气以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，阔叶浆现货小幅下跌，针阔叶浆价差1380元/吨；白卡纸市场随着价格下调，生产压力增加，中小纸厂开工不足；生活用纸主力大纸企依旧频繁公布涨价函带动市场气氛；文化用纸市场终端需求支撑有限，用户采买积极性不高，随用随采为主；中方将对加拿大进口油菜籽采取的相关限制措施发起“反歧视调查”，加拿大作为国内针叶浆进口大国，有一定情绪上的影响，国内需求有一定韧性，旺季到来纸厂有一定补库需求，短期维持偏强震荡，关注加拿大罢工情况和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-04 09:06

涨势趋缓

回升，支撑CBOT大豆止跌。短期来看，豆粕及菜粕价格主要跟随CBOT大豆震荡偏强。6—7月国内菜粕进口量有所回落。根据第三方机构统计，近期国内沿海贸易商及油厂菜粕库存有所下降，但仍处于正常水平。根据买船统计，国内8—10月菜籽预估进口量仍高，菜粕自身基本面利多支撑不足。中短期看，菜粕将跟随CBOT大豆趋强。菜油方面，跟随棕榈油强势回升，但菜油基本面并无直接利多变化。近期，印尼2025年将实施B40生柴掺混政策的利多消息，推动国内外棕榈油大涨。若B40全面实施，2025年印尼及全球棕榈油供需将显著偏紧。从基本面来看，2024/2025全球菜籽预期减产，但由于前期菜籽采购充足，国内菜油前期及中期供需依旧存有压力。花生方面，目前河南春花生正在上市中，但上市初期，量少、价高、含水多，加上国内陈作价格明显低于新米，需求方按需采购。9月随着国内新花生供应量逐渐加大，新米价格预计将季节性回落。9月虽有国内节日备货预期，但国内需求持续偏弱，预计终端备货仍谨慎。此外，9月国内新米供给继续增加，关注油厂榨利变化。中期来看，基本面利多匮乏，预计花生仍以低位宽幅震荡为主。综上所述，中短期内菜油、菜粕可能继续跟随外盘品种走势偏强，郑棉、花生继续低位震荡，郑糖可能小幅回落。因此，易盛农期综指预计涨势趋缓，震荡偏强运行为主。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网09-03 23:30

商品股指同跌，集运再创新低-2024年9月2日申银万国期货每日收盘评论

里表现偏强。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕偏弱运行。近期根据天气预报显示，美国中西部地区将出现热浪和降雨不足天气，或对美豆单产水平产生影响，美豆期价小幅反弹。不过上周pro farmer作物调查报告显示美豆生长状况良好，产量或存在较上月USDA报告预估的继续上调的可能，因此产量前景仍需后期继续关注产区天气变化。根据USDA最新生长报告，截止到8月25日当周美国大豆优良率为67%，市场预期为67%，前一周为68%，上年同期为58%。国内大豆到港量高位，下游提货积极性较差，油厂豆粕库存压力难缓解，预计连粕延续底部震荡走势。 06 航运指数集运欧线：偏弱运行，10和12合约均跌超10%，10合约收于2567点，12合约收于2076点，均创7月以来的新低。最新公布的SCFIS欧线为5110.07点，较上期下跌6.9%，对应于第35周的离港结算价，跌幅有所收窄，但预计对近期盘面对运价的悲观预期影响有限。市场继续交易淡季货量走弱下的运价加速下调，目前尚未看到进一步的支撑信号。第一，船司9月运价加速调降，尤其是2M和THE联盟，2M大柜均价已降至5500-5600美金。目前还尚未看到船司报价的企稳，关注马士基本周对wk38的报价。第二，进入季节性淡季后，运力并未见明显收紧，尽管10月部分船司的一些航线停航，但部分对应周仍以其他航次航行。9月周均运力环比减少3%至27.42万TEU，10月环比增加5%至28.73万TEU，或在一定程度上反映船司主动停航意愿一般，运力供需层面较难对运价形成有效支撑。对比历史来看，10合约和12合约存在情绪性超跌可能，短期运价悲观交易下，建议暂时保持观望，关注后续运价变化能否带来估值回归的可能。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货09-03 09:08

【农产品早评】红枣：降雨预报即将过去，目前裂枣影响有限

| 2024年9月3日品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣生猪生猪2024.09.02 一、市场观点昨日生猪均价19.98元/kg后回调0.09至19.89元/kg，9月交割因素消退后，LH2411合约小幅收跌-0.41%至18170元/吨，11月基差1810元/吨。短期来看，供给端的紧缺问题，通过增加出栏、交易体重、降低冻品库存得到的了一定弥补，需求端也随着秋季开学得到一定提升，从供需匹配情况来看，生猪供给矛盾短期得到了缓解，屠宰收猪难度一般，屠宰利润也有改善。上周现货企稳但回升幅度有限，期货盘面的大幅上涨更过归功于9月合约的挤兑离场。接下来，我们需要进一步审视生猪的供需匹配情况，当前的需求恢复力度，尚难支撑生猪价格大幅走强，预计生猪价格近期震荡运行，等待供需的新指引，价格上11月合约关注17700-18000的支撑，另外，现货没有指引之前，预计生猪月差也难有持续性表现。二、消息与数据 1.机构观点：近期涨价主要驱动来自于，月末、月初市场供应节奏收紧，带动市场看涨情绪推动，其次是开学备货，南北需求端均表现为增量，支撑近期价格宽幅上涨。可终端消费持续性较差，昨日开始屠企白条走货不畅，实际涨幅明显弱于预期涨幅。整体高位回落，多个区域宰量是高位回落，但价格宽幅上调后，市场供给增量，多地屠企收购难度不大。（涌益咨询） 2.机构观点：现货情况：周末两天全国猪价大幅走高。主因月底月初养殖端出栏减量，尤其规模企业。北方部分区域有少量二育提振，情绪有所支撑。价格明显上行后终端接受度差，近两日整体下行为主。（我的农产品） 3、正虹科技(000702.SZ)：公司2024年8月销售生猪1.03万头，销售收入1,887.54万元，销量环比增加146.23%、销售收入环比增加79.99%，销量同比减少37.40%、销售收入同比减少10.23%。2024年1-8月份，公司累计销售生猪5.13万头，累计销售收入9,817.83万元，同比变动分别减少66.78%、59.33%。 4、新希望：近几年来，新希望的养殖成本处于持续快速下降的过程，其7月最新的在运营场线出栏成本为14.60元/公斤，处于较优水平。新希望董秘兰佳表示，成本快速下降有赖于几个方面：第一是在生产母猪环节，提升了生产母猪的生产效率，由2021年PSY低于20头提升至25头的水平，这个环节的改善带来了断奶仔猪成本的大幅下降，公司7月最新的断奶仔猪已经下降至280元/头以内。第二是改善了育肥环节，不管是对自育肥还是农户放养都进行了更加智能高效的管理改善，公司最近的自育肥存活率92%，料肉比由之前的接近3下降至2.64左右，饲料成本得到有效改善。第三是后备种群的管理更加精细化，大大降低了母猪淘汰损失对公司的负面影响，通过更精确的管理，降低后备种群的转固日龄，改善后备转固成本，从而使得母猪账面价值持续下降。兰佳还表示，新希望今年预计出栏生猪约1500万头至1600万头，到年底时，在运营场线的成本目标为14元/公斤左右豆粕豆粕：供应：据自然灾害监测中心Cemaden称，5月到8月期间，巴西一些关键农业区出现了1981年以来最干旱的天气，而且看不到缓解的迹象，预报显示至少还有两周不会下雨。需求：生猪的养殖利润较高，终端需求有一定保证，美豆出口销售有所改善，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存继续保持高位。观点：巴西干旱导致未来播种新豆的担忧加剧，需求端出现边际改善，短期偏强震荡。苹果苹果：山东产区苹果价格稳定，存储商出货积极性较高，中等货出库压力比较大，客商前往山东采购的力度一般，成交量近几日略有下降，适合电商的低价货近期需求较好，价格有偏硬趋势，红将军上色中，收购市场红果仍旧比较少，红将军白果主流价格1.5-2.0元/斤；陕西产区纸袋早熟富士质量不一，部分货源上色偏慢，出现返青等问题，客商对好货有需求，利好库内嘎啦等货源，洛川早熟富士70#起步主流半商品订货价格4.0-4.3元/斤；中秋节临近，下游市场客商开始为中秋节备货，市场夏季水果逐渐退市，秋季水果需求有所增加；早熟价格仍偏高，悲观预期有所缓解，短期维持宽幅震荡。红枣红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场到货共计30车，特级10.30-11.00元/公斤，一级10.00-10.50元/公斤，二级9.80-10.20元/公斤，部分到货价格小幅松动0.10元/公斤，客商拿货积极整体成交较好；广东如意坊市场到货1车，价格暂稳运行，客商按需拿货，整体成交一般；产区反馈产量较大，预报降雨即将过去，降雨导致裂枣比例暂时看不算大，关注9月产区天气以及销区销售情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳，针阔叶浆价差1330元/吨；白卡纸市场行情下行明显；生活用纸市场维稳整理，部分中小纸企反映出货又回归安静状态；文化用纸市场观望氛围浓郁，成交稍显清淡；上游加拿大罢工有缓解迹象，国内需求有一定韧性，旺季到来纸厂有一定补库需求，短期维持偏强震荡，关注加拿大罢工情况和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货09-03 09:05

CFTC：截止8月27日当周CBOT豆粕期货和期权持仓报告

C)最新公布截止8月27日当周CBOT豆粕期货和期权分类持仓报告：合约单位:100吨总持仓量:575,331 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 111,994 103,410 148,508 262,341 293,642 522,843 545,560 52,489 29,771 较8月20日当周总持仓量变化(-19,160) 2,999 -2,157 -13,816 -7,473 -2,454 -18,290 -18,427 -871 -734 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 20 18 26 46 51 91 95 9 5 (交易商总数：343) 81 87 107 139 123 286 270

Elaine09-02 10:13

CFTC：截止8月27日当周CBOT豆粕期货持仓报告

C)最新公布截止8月27日当周CBOT豆粕期货分类持仓报告：合约单位:100吨总持仓量:531,274 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 118,177 101,128 119,645 244,382 281,996 482,204 502,769 49,070 28,505 较8月20日当周总持仓量变化(-1,620) -14 -3,489 1,851 -3,011 406 -1,174 -1,232 -446 -388 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 22 19 23 46 53 91 95 9 5 (交易商总数：333) 80 82 98 132 114 274 253

Elaine09-02 10:10

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