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【黑色早评】继续负反馈,黑链指数再创新低
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早评 | 2024年8月14日 品种:
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、双焦 、钢材
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铁矿 一、市场点评 供应端,上周全球铁矿发运有所减少,主要是澳洲发运下降,巴西及非主流发运小幅回升。同期国内到港有明显下降,周一港口铁矿库存也有小幅回落。国内矿方面,受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响,近期国内矿山产能利用率继续小降,铁精粉产量仍维持低位。 需求端,SMM最新调研显示本周高炉检修增多,铁水产量可能进一步下降。上周钢联高炉开工率继续回落,日均铁水大幅减少4.92万吨至231.7万吨,同期钢厂盈利率进一步下滑1.3%至5.19%的年内新低。钢厂铁矿库存也继续减少,但由于进口矿日耗有明显下降,钢厂进口矿库销比继续上升。随着钢厂盈利率持续下滑,叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务,昨日市场传唐山有粗钢产量调控,预计后期铁水依然趋减,钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交表现回落,但远期美元货成交有所回升,目前PB粉落地利润再度转正,显示国内需求略强于国外。 综合而言,当前铁矿供需双弱,尽管发运及到港有降,但随着钢厂盈利率大幅回落,8月铁水减量预期增多,昨日市场传唐山产量调控,负反馈可能加大,矿价继续震荡走弱。 二、消息及数据 1.8月13日Mysteel统计中国47港进口
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库存总量15539.92万吨,较上周一下降11万吨。具体地区来看,本期华北和华南两区域库存同步下降,而华东、沿江、东北三个地区港口进口
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库存较上周一均呈现不同程度的累库。其中,华北主因区域内
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到港高位回落,卸货入库量下滑,致使区域内库存减量相对较大。 2.根据Mysteel卫星数据显示,2024年8月5日-8月11日期间,澳大利亚、巴西七个主要港口
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库存总量1319.7万吨,环比上升6.2万吨,库存绝对量处于三季度以来的高位。 3.2024年8月12日,巴西矿业公司CSN发布2024年二季度产销报告:产量方面:二季度
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产量1042.5万吨,环比增加14.2%,同比下降6.6%。销量方面:二季度
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销量1079.1万吨,环比增加18.0%,同比下降4.0%。其中销往国内市场85.8万吨,销往海外市场993.3万吨。 4.8月12日据悉,澳大利亚矿业公司阿科拉资源公司(Akora Resources)位于马达加斯加的萨特罗卡拉
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项目(Satrokala iron ore project)目前勘探进展过半,完成了50%的勘探计划。此次勘探计划将完成10个钻孔,接下来将进行余下5个钻孔,以确定勘探铁矿资源的类型和范围。 5.8月13日
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远期市场整体活跃度尚可。平台有两笔成交,金布巴粉以9月指数-7.6成交,麦克粉以62%计价94.6成交。矿山私下议标方面有金宝粉、SFCT、IOC6、MUSA粗粉及利比里亚粉块的招标。其中金宝粉和SFCT分别以9月指数-8.78和10.88%折扣结标。二级市场上卖家报盘积极,询盘活跃度相对较为一般。港口现货市场整体活跃度偏弱,主流港口品种价格窄幅波动。 双焦 双焦 一、市场点评 中长期矛盾:房地产市场持续弱势,地方政府专项债发行缓慢,基建需求偏弱,虽然制造业和出口偏强,但仍难支撑国内需求,钢材整体供需过剩,市场走势类似2015年的情况。 当前矛盾:宏观情绪较弱,钢材需求淡季,叠加螺纹钢新旧国标转换,钢材价格承压持续下跌,钢厂亏损较为严重,减产预期偏强,双焦需求预期弱。焦煤供应缓慢增加,焦炭仍有第四轮提降预期,双焦偏弱。 观点:偏空 二、消息与数据 1.近日,中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出,加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设,积极发展分布式光伏、分散式风电,因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源,推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护,推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电,保持合理布局和平稳建设节奏。到2030年,非化石能源消费比重提高到25%左右。 2.山东日照市生态环境局起草了《日照市空气质量持续改善暨第三轮“四减四增”行动实施方案(征求意见稿)》,现公开征求意见。《征求意见稿》提到,引导钢铁、焦化等产业有序调整优化。2025年6月底前,完成焦化产能整合转移工作。严格合理控制煤炭消费总量,到2025年,按照省考核口径,全市煤炭消费量较2020年下降10%左右,重点削减非电力用煤。 3、汾渭信息冶金部8月13日重点关注,焦炭方面,近日主产地部分煤种价格下跌节奏及幅度有加快迹象,整体体现在入炉煤成本下移幅度尚可,多数焦企可继续维持前期生产负荷,焦炭整体供应偏稳,而需求方面,成材价格继续下跌,钢厂亏损面扩大,高炉检修计划增加,铁水产量继续回落,对焦炭采购需求下降明显,影响焦企加快累库。整体看,焦炭供需结构延续宽松,短期下行压力较大。焦煤方面,产地煤矿基本维持正常生产,炼焦煤供应相对稳定。需求端,下游钢焦企业限产,对原料煤刚需减少,叠加市场情绪悲观,投机需求基本离场,市场成交活跃度降低,煤矿出货不畅,价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面,口岸蒙煤市场偏弱,甘其毛都口岸监管区库存增加至350万吨以上,贸易商出货压力较大,蒙5#原煤报价1220-1230元/吨,报价与下游理想价格有较大差距,下游观望为主,实际成交较少。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端,上周机构数据均显示钢材产量有所下降,且建材降幅较大,钢联板卷产量降幅也较明显,富宝电炉钢厂继续减产13%,整体钢材产量延续降势。进出口方面,昨日国内钢坯价格继续下降,国外主要地区钢坯价格持平,目前国内外钢坯价差略有扩大,国内钢坯出口空间趋增。 需求端,周一钢银城市钢材库存延续下降,且降幅有所扩大。上周钢联五大材厂库、社库均有下降,总库存降幅也有扩大,而找钢及钢谷均显示建材库存下降,板卷库存有增。此外,上周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研,上周全国水泥出库量315.65万吨,环比上升0.3%;混凝土发运量143.14万方,环比提升2.31%,样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。昨日7月社融数据表现不佳,但央行新增贷款支持12省救灾及重建,显示国内政策预期依然向好,美PPI数据发布后海外降息预期趋增。进出口方面,昨日印度钢价小降,国外其他地区钢价依然持稳,目前国内外卷板价差小幅扩大,国内钢材出口空间趋增。 综合而言,近期钢材产量持续下降,需求仍表现不佳,整体钢市依然供需双弱,叠加负反馈导致原料价格下跌后钢材成本支撑进一步减弱,钢价延续震荡偏弱运行。 二、消息及数据 1.央行新增支农支小再贷款额度1000亿元支持12省(区、市)防汛抗洪救灾及灾后重建,加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户,以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。 2.近期,土耳其进口废钢市场的活跃度在最近欧洲一批废钢价格下跌后有所冷却,买卖双方倾向于评估未来的市场前景。目前,废钢市场的谈判进展缓慢,没有新的深海废钢成交信息。有消息人士告诉Mysteel,现在市场需要时间来确定下一步该怎么做,他指的是法国一批废钢以376美元/吨CFR价格成交的订单,该笔交易在近期引起了一定反响。尽管在交易后不久有传言称土耳其市场的优质废钢进口价格接近约381美元/吨CFR,但参与者一致认为,美国供应商不愿讨论如此低的价格,波罗的海的出口商也持相同态度。有消息人事表示,目前废钢的收购价格和本地市场价格对卖方有利,因此从单笔交易中进行分析是没有意义的。 3.乘联分会:2024年7月皮卡市场销售3.9万辆,同比持平,环比下降10.8%,处于近5年的中高位水平。 4.中国中冶1-7月新签合同额人民币7504.4 亿元,较上年同期降低6.4%,其中10亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同8个,合同金额216.1亿元。 5.13日全国建材成交偏差,市场交投氛围依然清淡,低价部分成交,刚需不多,期现投机也少,全天整体成交量前一日继续下降。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-14 09:05
金属近全线飘绿 焦煤跌近3% 锰硅涨1.39% 今晚公布美国PPI【SMM日评】
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1.39%、0.67%。黑色系普跌,除
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外,其他金属今日均触及阶段新低。
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收平,焦煤跌近3.00%,焦炭跌2.35%,螺纹钢跌1.95%。 SMM8月13日讯: 金属市场: 截至今日日间收盘,内盘基本金属涨跌互现,沪铅跌1.28%,其他金属涨跌幅在0.90%以下。 LME金属全线飘绿,截至今日15:15分,伦铅、锡跌超1.10%,其他金属跌幅在1.00%以下。 碳酸锂、工业硅分别涨0.13%、跌0.41%。锰硅、欧线集运分别涨1.39%、0.67%。 黑色系普跌,除
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外,其他金属今日均触及阶段新低。
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收平,焦煤跌近3.00%,焦炭跌2.35%,螺纹钢跌1.95%,热卷跌1.62%,不锈钢跌0.58%。 沪金、银分别涨1.22%、0.89%。截至今日15:15分,COMEX黄金、白银分别跌0.04%、0.71%。 截至今日15:15分行情 现货及基本面 焦煤方面: 8月12日,SMM调研显示,由于下游焦炭仍有降价预期,因此焦企采购普遍谨慎。加之下游钢厂铁水下降,焦企出货有一定压力,部分焦企小幅下调开工率,炼焦煤需求进一步走弱。因此预计短期炼焦煤价格仍将偏弱运行。 宏观面 国内方面: ►央行今日进行3857亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.70%,与此前持平。因今日有6.2亿元逆回购到期,实现净投放3850.8亿元。 ►国家邮政局数据显示,截至8月13日,今年我国快递业务量已突破1000亿件,比2023年达到千亿件提前了71天。今年以来我国邮政快递业持续快速发展,月均快递业务量超130亿件,月均快递业务收入超1000亿元,均创历史新高。(财联社) 美元方面: 截至今日15:15分,美元指数涨0.05%。芝商所的FedWatch工具显示,货币市场押注美国9月降息25或50个基点的可能性各占一半,预计到2024年底将累计降息100个基点。 数据方面: 今日关注德国8月ZEW经济景气指数,欧元区8月ZEW经济景气指数,美国7月NFIB小型企业信心指数、美国7月PPI年率、美国7月PPI月率,IEA公布月度原油市场报告。 原油方面: 截至今日15:15分,美油、布油分别跌0.31%、0.44%。考虑到需求疲弱给原油市场带来的压力日益增加,还需关注油价情绪化大涨的可持续性。OPEC昨日发布了8月份《石油市场月度报告》,报告下调对今明两年全球石油日均需求增长预测。EIA则在其发布的月度报告中指出,当前原油市场供需虽处于季节性的偏紧状态,但随着时间推移有望转向宽松,甚至可能出现供应过剩的情况。 燃油单边跟随成本端上移盘面重心。从基本面情况来看,在航运和炼油设施遭受攻击的情况下,俄罗斯的燃料油出口量仍受到一定的制约。同时,沙特地区的持续高温天气对燃油的进口需求形成了有力的支撑。相较之下,低硫燃料油的终端需求持续低迷,成品油市场的旺季需求并未出现明显增长。国际市场上,新加坡低硫供应压力环比小幅增长,国内市场对低硫燃料油的后续产量和剩余配额问题较为关注,7月份保税低硫燃料油的产量未达预期,可能会扭转市场对九月份配额不足的预期。(文华财经) SMM日评 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-13 15:45
关注利率风险-2024年8月12日申银万国期货每日收盘评论
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渐兑现,后期逐渐偏多看待。 【铁矿】
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:受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加,矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复,铁水产量尚未出现明显增量,钢厂内
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库存去化明显,可能带来阶段性的补库需求,基本面共振时点尚需等待,产能调控政策陆续落地,发运旺季逐渐到来,铁矿基本面压力仍较大,铁水产量仍有继续减产空间,铁矿反弹驱动不足,低位偏弱震荡运行,短期仍然偏空看待,后续等待时机布局2501合约。 【煤焦】 煤焦:日内JM2409、J2409期价弱势延续。焦煤现货价格持续下调,焦炭第三轮提降全面落地。近期焦煤产量波动不大,政策面约束力度有限、后市焦煤产量仍存抬升空间;下游采购积极性不佳,焦煤上游库存压力有所增加。炼焦利润进一步收缩,焦炭产量高位松动,下游需求走弱、焦化厂焦炭库存低位回升。近期铁水产量加速回落,终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑、后市铁水产量存在进一步下滑空间,目前钢厂原料采购的积极性仍显不足,双焦需求端难有亮眼表现。综合来看,终端用钢需求淡季、铁水产量高位回落,目前双焦供应并不紧张、上游库存有所积累,价格仍将以承压运行为主。 【铁合金】 铁合金:今日SM2501、SF2409期价偏弱震荡。锰矿市场情绪低迷、港口矿价持续下调,叠加焦炭价格下跌,锰硅北方成本下滑至6500元/吨左右,行业利润水平不佳;硅铁平均成本在6200元/吨左右,行业利润情况尚可。需求方面,终端用钢需求淡季钢厂利润水平明显下滑,成材产量高位回落,需求端对双硅价格的支撑力度不足。供应方面,利润收缩情况下厂家控产范围逐渐扩大,但目前双硅市场供需关系仍显宽松,整体库存压力有待消化。综合来看,厂家控产范围扩大,但在下游需求逐渐走弱的环境下、市场供需关系仍显宽松,双硅价格上方承压,后市需关注厂家的控产力度会否进一步加码、以及澳矿发运受限事件动向。 04 金属 【贵金属】 贵金属:随着此前恐慌情绪平复,近期贵金属呈现反弹走势。上周随着仍然表现不错的美国服务业PMI以及美国初请失业金人数的下降,日本央行“撤回”此前的鹰派表态,流动性担忧缓解。市场原先期待美联储进行紧急降息以及9月更大幅度的降息,而美联储方面对于金融市场的动荡似乎显得“无动于衷”,并没有紧急降息的意图或是更多安抚市场的行动,仍然处于一种“观望”模式之下,只是表态上继续“按部就班”地向9月降息推进。在就业数据不佳的冲击后,只要没有继续出现流动性风险,市场逻辑将向9月降息25bps还是50bps收敛。当下黄金的行情可能取决于对系统性风险的担忧和更大规模降息之间的博弈。不过只要不是出现由衰退基础上导致的流动性危机下资产普跌的话,在美国财务问题继续恶化、政策转向宽松下长期看好黄金价格的继续抬升,10月前看好,但10月后或回归经济数据,如果重新走软着陆预期的话可能面临回调,如果进一步有衰退特征的话要注意下流动性风险。 【铜】 铜:日间铜价小幅收涨。全球精矿供应不及预期,精矿加工费持续低位,中国冶炼企业计划缩减产量,以应对低廉的精矿加工费,近期冶炼产量增速放缓,缩减程度不及预期。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,空调产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,二手房成交环比回升,需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价收涨超2%。SMM公布的7月锌产量同比回落,支撑锌价。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看,国内汽车产销稳定,基建低速正增长,家电表现良好;需要关注地产行业变化。国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收涨0.52%。宏观角度,美国申请失业救济人数回落,衰退交易降温。基本面整体变化不大,铝价继续交易淡季累库。氧化铝紧平衡格局延续,氧化铝价格高位运行,但盘面或提前交易氧化铝复产预期。电解铝方面,供给端,云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产,国内电解铝日度产量小幅提升;需求端,下游铝加工环节开工率跌至低点。短期内,电解铝或以震荡整理为主,但中长期铝价仍有上行支撑,操作上建议以逢低做多为主。 【镍】 镍:今日沪镍主力合约收跌0.99%。基本面角度,印尼RKAB审批进度仍然偏慢,当地镍矿供应偏紧,印尼镍铁产量预计难有增长,而镍铁需求表现基本持稳,镍铁价格存在支撑。不锈钢8月份排产继续增长,但下游未见明显回暖,建议持续观察开工率变化。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库,硫酸镍市场成交整体较为清淡。短期内,电镍排产依然不低,过剩格局难有好转,镍价预计承压运行。 【工业硅】 工业硅:今日SI2411期价震荡低走。现货市场情绪低迷,成交表现清淡,华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至11600元/吨,421硅价下调100元/吨至12150元/吨。供应方面,丰水期西南硅企开工延续高位,北方硅企存在减产情况、但影响范围有限,新增产能爬坡背景下市场整体供应压力仍然较大。需求方面,多晶硅企业控产力度有所加大,行业利润低迷背景下企业对工业硅的需求难有起色;淡季下游消费表现不佳,铝合金企业开工积极性不足;供强需弱格局下有机硅亏损状态延续,企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看,需求端的支撑力度不足,丰水期上游供应压力仍存,市场库存消化艰难,工业硅估值的上修阻力较大。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,国内产量下降暂不明显,海外进口资源和锂盐方面有所放缓,但整体供应量仍维持较高的供应水平。需求端,8月仍为淡季,初步正极材料排产环比预计小幅下降,终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面,整体库存水平延续增加,结构上来看以其他环节增加为主。综合来看,上涨驱动仍然匮乏,短期偏弱震荡为主,技术上来看三角区间走出后选择继续下跌运行,追空性价比不足,建议谨慎观望。 05 农产品 【白糖】 白糖:白糖期货弱势震荡,现货相对挺价。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在6470元/吨,云南南华报价下调10元在6220元/吨。总体而言,巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制,北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注拉尼娜发展,原油价格和国内消费的变化;另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。 【生猪】 生猪:现货走强带动生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据,8月11日国内生猪均价21.14元/公斤,比上一日下跌0.04元/公斤。从周期看,能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少,价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易,或者可耐心等待回调后择机买入,预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看,随着猪价回暖,养殖利润大幅增加,远期合约可以考虑逢高做空。 【苹果】 苹果:苹果期货重新下跌。截至2024年8月7日,全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨,库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库,早熟陆续供应上量,库存果走货较上周环比放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤,与上一日持平。策略上,目前水果市场消费偏差,且新的交割标准有利于现货交割,预计AP10合约波动区间6000—8000,操作上建议逢高偏空为主。 【棉花】 棉花:棉花价格震荡为主。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14770元/吨,较上一日+40元/吨。消息方面,由于2024/25年度销售订单大量取消,美国棉花出口销售低迷。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示,截至8月1日当周,美国2023/24年度(止于7月31日)棉花出口销售净增19.08万吨。美国2024125市场年度(始于8月1日)棉花出口销售净减94.96万包。2025/26市场年度棉花出口销售净增1.15万包。2023/24年度美国棉花出口装船量为73.81万包,使得该年度棉花累计出口装船量达到1.107.04万包,较前一年度的1.177.75万包减少6%。2024/25年度美国棉花出口装船量2.16万包。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,但当前内外价差偏大,进口增加需求不振,后市有望呈现外强内弱的震荡格局。 【油脂】 油脂:今日油脂震荡运行。今日午间MPOB发布8月马棕供需报告,报告显示7月马棕产量为184.1万吨,环比增长13.97%;7月马棕出口量为168.9万吨,环比增加39.92%,高于市场预期;截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨,环比下滑5.35%,低于预期。由于马棕库存超预期下滑,报告对市场影响中性偏多。不过豆系、菜系供应充足,美豆生长状况良好,豆系支撑缺乏;菜系天气题材降温,国内进口菜籽、大豆到港高,国内油脂库存压力较大。报告发布前夕,市场等待MPOB报告的指引,近期宏观及原油端的扰动,预计短期油脂震荡运行为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕震荡收涨。新季美豆生长状况良好,及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看,本周优良率报告超预期上调,截止到8月5日美豆优良率为68%,上周为67%,上年同期为52%;当周美豆开花率为86%,结荚率为59%,五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期,天气变化对作物生长的边际影响加大,但目前美豆产区没有明显的天气风险,新季美豆丰产预期逐渐明朗,将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位,油厂豆粕库存大,预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数 集运欧线:盘中震荡,12合约收于2832点,收涨2.60%。盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点,较上期小幅下跌1.6%,跌幅较为有限,对应于8月第一周的离港结算价,连续第三期回落,整体回落幅度不大,将计入2408合约的交割结算价中。从SCFIS欧线的表现来看,与近期高频数据TCI的表现相近,相对较为抗跌,由于这期SCFIS欧线仍处于6000点之上,一定程度上有所抬升2408合约的交割结算价中枢。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中,重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下,加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌,使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈,短期由于马士基的频繁调降和对运价的悲观预期,弱现实和弱预期占优,目前10合约已低于08合约超40%,12合约低于10合约13%,回调幅度已高于2016年以来(除2022年外)的历史幅度。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
08-13 09:08
【黑色早评】焦炭仍有提降预期,双焦持续偏弱
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早评 | 2024年8月13日 品种:
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铁矿 一、市场点评 供应端,上周全球铁矿发运有所减少,主要是澳洲发运下降,巴西及非主流发运小幅回升。同期国内到港有明显下降,周一港口铁矿库存也有小幅回落。国内矿方面,受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响,近期国内矿山产能利用率继续小降,铁精粉产量仍维持低位。 需求端,SMM调研显示8月高炉检修较7月明显增多,钢联调研显示8月铁水可能降至235.28万吨,环比7月小幅下降。上周钢联高炉开工率继续回落,日均铁水大幅减少4.92万吨至231.7万吨,同期钢厂盈利率进一步下滑1.3%至5.19%的年内新低。钢厂铁矿库存也继续减少,但由于进口矿日耗有明显下降,钢厂进口矿库销比继续上升。随着钢厂盈利率持续下滑,叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务,预计后期铁水依然趋减,钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交小幅回升,但远期美元货成交继续下降,目前PB粉落地亏损有所收窄,但国外需求仍相对强于国内。 综合而言,当前铁矿供需双弱,尽管发运及到港有降,但随着钢厂盈利率大幅回落,8月铁水减量预期增多,矿价延续低位震荡运行。 二、消息及数据 1.2024年8月5日-8月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨,环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨,环比减少171.3万吨,其中澳洲发往中国的量1413.8万吨,环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨,环比增加78.7万吨。本期全球
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发运总量2964.7万吨,环比减少104.3万吨。 2.8月5日-8月11日中国47港到港总量2429.3万吨,环比减少375.8万吨;中国45港到港总量2354.7万吨,环比减少256.0万吨;北方六港到港总量为1198.4万吨,环比减少181.1万吨。 3.8月12日据悉,西澳大利亚政府宣布投资数百万美元支持皮尔巴拉地区(Pilbara)的铁路建设。此前,西澳政府已通过本地制造业投资基金(Local Manufacturing Investment Fund,LMIF)投资近700万美元在皮尔巴拉地区卡拉萨市(Karratha)建立一条
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轨道制造厂,该厂为
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巨头力拓提供100辆运输车厢以及相关修理和翻新部件服务。最近西澳政府又投资近100万美金启动铁路协作中心(Rail Collaboration Centre,以下简称RCC),此项目为皮尔巴拉地区
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轨道制造提供了测试研发平台。RCC于2023年11月在力拓支持下成立,其在纽曼和珀斯均设有枢纽,其目标是填补新型轨道车制造以及基础设施建设空白。 4.8月12日,印度贾坎德邦议会表决通过《2024年贾坎德邦矿产土地附加税法案》。该法案规定,将对开采的不同矿产按每公吨征收附加税。其中,煤炭和
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将加征税100卢比,铝土矿将加征税70卢比,锰矿石和其他矿物将加征税50卢比。 5.8月12日
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远期市场整体活跃度偏弱。平台有三笔成交,两笔麦克粉以62%计价95.2成交和一笔卡粉以65%计价114.05成交。矿山私下议标方面,有LONS块和SFCJ的招标,其中LONS块结标价格为85.8。二级市场上卖家报盘积极性一般,报盘价格稳中偏弱;买家询盘积极性同样一般,主要集中在中品资源。港口现货市场整体交投氛围偏弱,主流港口品种价格下跌5-15元不等。 双焦 双焦 一、市场点评 本周铁水日均产量大幅下降,产量开始高位回落,钢厂盈利率在5.19%,钢厂盈利率下降至极低位,后市铁水持续下降预期仍较强。近期山西省开始恢复煤矿产量,后市焦煤或持续增产,本周焦煤产量继续缓慢增加。焦炭利润收窄,产量略有下降,焦炭有提降预期,下游补库放缓,上游库存增加。 钢材需求端,房地产持续弱势,制造业和出口保持强势,地方政府专项债发行缓慢,不及预期,基建需求仍偏弱,整体钢材需求偏弱,黑色链整体承压,扭转市场悲观情绪需要政府持续发债支持经济发展。 近期螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题,市场情绪弱,钢材价格持续走弱,黑色负反馈,钢厂亏损严重,产量大幅下降。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化,盘面或有反弹,但要等待钢材价格企稳,建议等待短期抄底机会。 二、消息与数据 1.中共中央国务院印发关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见,意见提出加强化石能源清洁高效利用。加强能源产供储销体系建设,坚持先立后破,推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源,持续优化能源结构,加快规划建设新型能源体系。坚决控制化石能源消费,深入推动煤炭清洁高效利用,“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长,接下来5年逐步减少,在保障能源安全供应的前提下,重点区域继续实施煤炭消费总量控制,积极有序推进散煤替代。 2.汾渭信息冶金部8月12日重点关注:焦炭市场全面落实三轮降价,累计降幅150-165元/吨。钢材价格未有止跌迹象,钢厂全面呈现亏损以及出货压力未有缓解,高炉检修继续增多,刚需继续大幅承压,厂内焦炭库存急剧增长,钢厂控量行为继续增加,供应端焦企随着下游需求锐减以及部分品种略有亏损,近期部分区域有一定小幅减产行为,但整体来看,需求端减量明显大于供给端减量,焦企厂内继续延续累库格局,短期看焦炭社会库存延续增势,钢材承压下焦炭市场延续偏弱格局;焦煤方面,钢材价格持续下跌,钢厂减产导致原料需求下滑,焦炭在第三轮降价落地之后,暂未看到止跌迹象,影响炼焦煤价格持续走弱,周末山西地区炼焦煤价格继续下跌30-50元/吨,其中安泽低硫主焦降至1750元/吨,长治地区贫瘦煤降至1080元/吨,多个煤种价格已跌破今年年内低点。进口蒙煤方面,下游压价采购为主,周末内蒙古某大型焦企蒙5精煤招标价1410元/吨,折算口岸原煤价格在1200元/吨以下,目前口岸贸易商蒙5原煤报价1220元/吨左右,市场情绪较为悲观,价格仍有下跌预期。 钢 材 钢材 一、市场点评 供应端,上周机构数据均显示钢材产量有所下降,其中建材降幅较大,钢联板卷产量降幅也较明显,富宝电炉钢厂继续减产13%,整体钢材产量延续降势。进出口方面,昨日国内钢坯价格继续下降,中东、独联体、土耳其钢坯价格也有小幅回落,国外其它地区钢坯价格依然持平,目前国内外钢坯价差略有扩大,国内钢坯出口空间趋增。 需求端,周一钢银城市钢材库存延续下降,且降幅有所扩大。上周钢联五大材厂库、社库均有下降,总库存降幅也有扩大,而找钢及钢谷均显示建材库存下降,板卷库存有增。此外,上周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研,上周全国水泥出库量315.65万吨,环比上升0.3%;混凝土发运量143.14万方,环比提升2.31%,样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。近期,国内政策预期有所向好,海外衰退预期也有减弱,整体国内外宏观环境暂偏稳。进出口方面,昨日欧盟、东南亚、印度钢价均有小幅回落,南美钢价有所上涨,国外其他地区钢价依然持稳,目前国内外卷板价差小幅扩大,国内钢材出口空间趋增。 综合而言,近期钢材产量持续下降,需求仍表现不佳,整体钢市依然供需双弱,叠加部分原料价格下行导致成本支撑减弱,短期钢价延续偏弱震荡。 二、消息及数据 1.自七月份以来,钢材市场需求进入淡季行情,叠加老国标出清压力增大,价格持续承压,导致钢厂盈利进一步收窄。7月底开始,钢厂集中进行减产检修。8月开始,检修规模进一步扩大。据Mysteel不完全统计,截至8月12日(持续更新),共有79家钢厂相继启动了检修计划,初步计算,减产检修共计影响建筑钢材产量约581万吨。与上一期相比(7月31日),检修钢厂增加41家,影响产量246万吨。其中,绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底(该时间段预计日产量下降超12.5万吨)。 2.Mysteel:上周全球钢材市场整体疲软。中国内贸和出口价格震荡偏弱,需求疲软。东南亚和南亚市场钢材价格普遍下跌,因进口压力和季节性需求低迷。土耳其市场价格小幅下滑,受假期影响,市场交投清淡。欧洲市场因暑期需求疲软,价格震荡偏弱。美国市场钢价持稳,但成交有限,市场情绪谨慎,整体供需双弱,预计短期内价格难有明显改善。 3.8月8日,土耳其钢铁生产商协会(TCUD)秘书长Veysel Yayan表示,土耳其实施的保障措施成功限制了低价线材进口,并建议对其他钢铁产品采取类似措施。由于能源成本高,土耳其生产商的线材报价难以与倾销报价竞争,目前土耳其产能利用率已不足60%。 4.据Mysteel统计,18家重点房企1-7月销售额合计11400.25亿元,同比下降37.7%;7月销售额合计1356.03亿元,同比下降24.2%,环比下降41.2%。 5.12日全国建材成交依然较弱,仅低价有部分成交,终端采购不佳,期现及投机也较少,全天整体成交量较上一工作日略有下降。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-13 09:05
【专题报告】回望2015年的钢铁基本面
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总产量上升,结构变化,库存变动不大 从
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供应来看,2023年全球
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产量相较2015年增长了11.5%,其中四大矿产量相较2015年仅增长了1.4%,显示近年来
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供应增量主要来自非主流矿山,这是与2015年前有着很大不同的。2015年前全球矿山产量提升中四大主流矿的占比是在逐年增长的,从2009年四大矿仅有36%的占比到2015年提升到49.3%。而近年来,四大矿在全球铁矿产量占比则小幅下降至45%左右,显示当前铁矿供应中,非主流矿占比更大,而相较于低成本的主流矿,非主流矿供应受价格波动影响更明显,也导致了矿价在这几年的弹性增大。 从粗钢供应来看,2023年全球粗钢产量相较2015年增长了16.4%,而同期中国的粗钢产量增长了26.8%,显示近年来全球粗钢产量的增长主要是来自中国,相较于2015年之前,中国在全球粗钢产量占比提升了更多。2009年中国在全球粗钢占比仅47%,2015年提升至49%,2023年达到54%,按照今年上半年的产量统计,这一占比已经达到55%,显示中国钢铁行业贡献了全球一大半的产量。 有趣的是,从库存来看,当前钢联五大品种钢材社会库存以及重点大中型企业钢材库存相较于2015年变化并不大,在当下国内粗钢产能已远高于2015年的情况下,无论是社库库存还是重点企业的钢材库存都仅比2015年同期小幅增长。说明在面临跟2015年类似的弱需求经济环境下,钢铁企业和下游都采取了谨慎的经营策略。 二、需求:地产、基建弱,制造业强,出口相当 1、地产新开工下滑是最大的拖累 从房地产各项指标年度绝对值对比来看,2023年与2015年最大的不同是房地产新开工面积有较大的下滑,由于新开工用钢量在房地产建设中占有较大比重,这也是导致当前建材需求持续低迷的一个最主要原因。而地产新开工下滑的背后则是近年来房地产投资和销售持续的下降,更长期的是在于我国人口拐点的出现。 从当前与2015年同期的地产主要指标静态值对比来看,房屋新开工面积的降幅也是显著的,其次竣工面积的降幅也较大,房地产销售中则是期房销售下降较为明显。不过,当前房地产开发投资和土地购置费均高于2015年同期,显示房地产企业或仍有一定的土地储备。 2、基建投资强度和结构有较大的变化 从基建投资情况来看,当前国内基建投资同比增速不足10%,而2015年前后基建投资同比增速基本都在20%上下,显示当前基建投资强度较弱。而从基建投资的领域来看,2015年前后国内基建在电力、交通运输、水利等三大领域的投资同比都保持了较高的水平,而当前主要是电力投资保持较高水平,但交通运输和水利投资都明显弱于2015年前后。由于交通运输和水利的用钢强度显著大于电力,这也意味着当前基建的用钢消费将弱于2015年。 3、制造业投资和生产均有显著提升 尽管建筑业表现较差,但随着国内经济的转型升级,当前我国制造业表现明显好于2015年。在整体经济体量上升的情况下,目前我国工业投资同比增速仍保持增长,且增速高于2015年同期。从国内制造业PMI也可以看出,虽然制造业PMI近期表现有部分回落,但仍高于2015年同期水平。此外,部分制造行业的产品产量也显著高于当年。从钢材分品类的产量结构也可以看出,当前制造业相关钢材品种的占比逐年提升,也显示了制造业在钢铁消费中占比的不断增加。 4、钢材出口仍保持了较高的水平 与2015年类似,在面临钢铁行业高产量和内需下滑时,不少钢铁企业纷纷加大了出口的力度,当前国内钢材出口也保持了较高的体量,不论是出口同比增速还是钢材净出口在粗钢产量中的占比都保持了较高的水平。从出口的角度来看,当前与2015年可谓基本相当。 三、供需基本面静态指标对比 结合以上分析,通过对比2015年与当前供需基本面静态指标的相关情况,可以发现当前无论铁矿还是钢材供应整体都较2015年有一定增长,但钢材库存却变化不大,重点企业的钢材库存甚至低于2015年同期。 而需求端地产的下滑较为明显,房地产新开工、竣工和销售都有明显下降,虽然基建投资额明显高于2015年同期,但需注意当前基建投资结构的变化,实际基建用钢量可能弱于当年,这从建筑业PMI的下滑也可见一斑。值得注意的是,当前国内制造业格局相对好于2015年,无论工业投资还是制造业PMI表现均优于当年。钢材出口虽然绝对量高于2015年同期,但实际当前钢材出口在粗钢产量中的占比基本与当时差不多,都维持在10%左右。 整体而言,目前较2015年铁元素的供应矛盾不低,但需求呈现结构性分化。 考虑到2015年之后钢铁行业供给侧改革叠加房地产销售和投资的持续向好才逆转了钢铁行业供大于求的矛盾,而当下地产短期难言乐观,基建的关键在于资金的落实,但从基建投资的方向来看,当前基建对钢材需求的拉动有限。而制造业和出口目前受到海外衰退预期的影响,若后期海外降息周期开启,叠加国内设备更新、以旧换新等政策的落实,预计中长期制造业和出口仍有望支撑国内钢铁行业的发展。 不过,在短期需求尚没有明显驱动的情况下,唯有从供应端减少产量来实现钢价的再平衡,考虑到建材生产已有明显减量,目前矛盾主要集中在板卷,而板卷的生产以长流程为主,因此高炉铁水的减量是关键,只有铁水产量出现明显的回落,短期钢材供需矛盾才有望缓解,否则钢价重现2015年的场景也未必是危言耸听。 工业品组: 徐妍妍 13764926897 F3079492 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
08-13 09:05
原油收盘大涨 金属近全线飘红 沪铜铅锌、铁矿均涨逾1%【隔夜行情】
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连涨1.01%。 黑色系方面多下跌,仅
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唯一飘红,涨幅达1.02%。螺纹、热卷以及不锈钢跌幅均在1%以内。双焦方面,焦煤跌0.73%,焦炭跌1.78%。 贵金属方面,受避险资金流入推动,COMEX黄金隔夜上涨1.62%,录得三连阳;COMEX白银涨1.67%。国内方面,沪金涨1.59%,沪银涨1.85%。 截至8月13日7:57分隔夜收盘行情 》8月12日SMM金属现货价格 宏观面 国内方面: 中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布,这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见提出系列目标:到2030年,节能环保产业规模达到15万亿元左右;非化石能源消费比重提高到25%左右;营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右;大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。(财联社) 美元方面: 美元隔夜小幅微跌0.03%,投资者在一系列美国经济数据公布之前权衡美联储下月大幅降息的可能性。在上周的动荡走势后汇市交易进一步恢复平静。 后续投资者还将关注周二的美国生产者物价数据和周三的消费者物价数据,以进一步了解通胀情况。将于周三公布的美国消费者物价指数(CPI)数据预计将显示,总体和核心物价将较前月涨0.2%。 芝商所的FedWatch工具显示,市场认为美联储9月份降息50个基点的可能性为49%。且根据芝商所的FedWatchtool工具,投资者预计美联储将在年底前削减100个基点利率,而周二和周三公布的美国生产者和消费者物价数据可能会改变市场的看法。(文华财经) 其他货币方面: 欧元上涨0.16%至1.0933美元,美元指数跌至103.10。英镑持平于1.2763美元。一周前,欧元最高升至1.1009美元,为1月2日以来首次。 上周,市场,尤其是日本市场,受到了大受欢迎的日元套利交易平仓的冲击,这种套利交易是指以低成本借入日元,投资于收益率较高的其他货币和资产。7月3日至8月5日期间,日本的干预、日本央行升息以及随后的日元套利交易平仓引发了美元兑日元的剧烈抛售,导致美元兑日元下跌了20日元。上周一,日元兑美元汇率达到1月2日以来的最强水平,为1美元兑141.675日元。今年迄今为止,日元兑美元仍下跌了约4%。(文华财经) 数据方面: 将公布中国7月M2货币供应年率、7月社会融资规模、7月新增人民币贷款,美国7月核心PPI年率,欧元区8月ZEW经济景气指数、德国8月ZEW经济景气指数,澳大利亚截至8月11日当周ANZ消费者信心指数,英国6月失业率等数据。 此外,特朗普将接受马斯克的重磅采访。 原油方面: 因市场预期中东冲突扩大可能导致全球原油供应紧张,两市油价隔夜一同大涨,美油涨3.67%,布油涨2.99%,一同录得四连涨。瑞穗驻纽约的能源期货主管Bob Yawger表示,若是中东冲突扩大,可能导致美国对伊朗原油出口实施禁运,从而可能影响150万桶/日的原油供应。 宏观方面,投资者关注周三公布的美国7月消费者物价指数(CPI)数据,预计该数据将显示月通胀率升至0.2%,6月份为负0.1%。全球最大石油进口国中国的消费者价格在7月上涨速度超过预期,为油价提供了支撑。(文华财经) 来源:SMM
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SMM上海有色网
08-13 08:30
螺纹钢 继续寻底
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格近期也大幅下行,焦炭第三轮提降落地,
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普氏价格指数也跌破100美元/吨,华东铁水成本7月以来累计下降134元/吨,华东主流钢厂废钢采购价格近期也是连降5轮,累计降幅为260元/吨,短流程钢厂成本同样大幅下行。 基本面并未改善 现阶段,螺纹钢供需格局依然疲弱,亏损加剧倒逼建筑钢厂减产扩大,螺纹钢周产量持续大幅下降。最新周产量为168.54万吨,周环比下降29.21万吨,连续六周减量并低于春节期间水平。因此,螺纹钢供应处于极低水平,同比降幅高达36.56%,低供应格局给予钢价支撑。不过,需求表现同样疲弱,周度表需最新值为190.76万吨,连降四周且显著低于往年同期水平,同比降幅为21.84%。全国主要贸易商建筑钢材成交月度均值也是连续四个月下降,8月均值为10.75万吨/日,同比减量25.71%。整体来看,建筑钢材需求淡季特征明显,相关指标均是近年来同期最低,且目前建筑工地资金到位情况未见好转,短期需求暂无改善迹象,将继续抑制钢价走势。 目前螺纹钢产量降至极低位置,但并未扭转基本面疲弱态势,多因下游需求低迷所致。地产开发投资降幅依旧显著,需求难有增量。同时,上半年基建投资表现不及预期,但鉴于后续政策空间较大,将带来建筑钢材需求边际改善。 综上所述,螺纹钢呈现供需双弱局面,叠加钢厂减产引发负反馈,成本下行拖累钢价,弱现实逻辑主导下,螺纹钢延续寻底态势,未来破局有待需求改善。(作者单位:宝城期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-13 07:15
技术解盘
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有背离迹象,不排除短期价格超跌反弹。
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弱势不改 近期,
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期货呈现震荡三角形的走势,价格回调至中期上行支撑线附近,若向下突破,则下跌空间将打开。 均线方面:
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均线系统呈现空头排列,整体弱势格局没有改变。指标方面:MACD、KDJ、RSI指标死叉后持续发散,整体走势仍然偏弱。量仓方面:近期
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的下跌伴随着量仓上升,下跌动能充足。综上,
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跌至重要支撑位,指标走弱,下跌动能充足,价格将继续下行。 生猪 量能上升 今年2月初,生猪期货价格反弹,之后在11750~18900元/吨区间震荡,目前临近区间上沿18900元/吨。 均线方面:生猪期货短期均线上穿长期均线,短期价格走势偏强。指标方面:MACD、RSI、KDJ指标走强,给出看涨信号。量仓方面:近期生猪期货的反弹伴随着量能上升,上涨动能充足。综上,生猪期货持续反弹,指标走强,量能上升,价格将检验箱体上沿压力。(中原期货 周涛) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-13 07:15
中证商品期货指数7月震荡下行
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度最大的5个品种依次为:中质含硫原油、
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、螺纹钢、纯碱及阴极铜,分别从属于能源化工、黑色金属及有色金属板块。 原油方面,由于市场担忧增强,原油随多数风险资产估值回调。汽油消费旺季下,欧美需求季节性改善幅度较小,且供应端仍维持高位,三地裂解价差处于低位。
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方面,前期海外市场供需好转预期落空,国内铁水产量预期回落。
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转向“弱现实、弱预期”,估值持续回调。 螺纹钢方面,需求淡季下,螺纹钢新老国标置换引发流动性冲击。且终端需求持续疲弱,螺纹钢表需下滑。 纯碱方面,估值回落主要受供应转向宽松及市场避险情绪影响。7月纯碱装置检修量不及预期,需求端持续偏弱。 阴极铜方面,LME持续累库,而下游开工率持续下滑,终端需求疲弱,供应过剩格局凸显,铜价承压下行。 三是从大类资产配置维度看,海外宏观叙事逻辑转换,驱动多数风险资产回调。前期,全球金融市场波动率较低,美股和美元多头交易频繁。但美股高位回调风险逐渐显现,主要经济数据实际表现和市场预期偏离度增大,市场担忧加剧。全球金融资产面临降杠杆压力,风险资产展开回调。全球大类资产中,国内市场避险属性显现。股市维度,沪深300指数7月收益率为0.26%;债市维度,中国国债期货收益指数10年期月度收益率为0.75%。中证商品指数与股债指数相关性较低,是资产配置的有效工具,有利于投资者优化资产配置结构、分散投资风险。 总体来看,7月,中证商品期货指数有效反映了基础商品价格的综合趋势,并可用来观测宏观逻辑对通胀类资产的影响,为大类资产配置提供了较为理想的投资标的。(作者单位:东证期货) 来源:期货日报网
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期货日报网
08-13 07:00
基本金属近全线飘红 沪铅、锌涨超3.3% 碳酸锂、工业硅触历史新低【SMM日评】
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72%,螺纹钢、热卷跌2.00%左右,
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跌1.08%,不锈钢跌0.97%。 沪金、银分别涨0.88%、1.83%。截至今日15:12分,COMEX黄金、白银分别涨0.09%、0.80%。 截至今日15:12分行情 现货及基本面 铅方面: 据SMM调研,本周沪铅2408合约即将进入交割,距离交割日仅3个工作日,持货商移库交仓,铅锭社会仓库库存随之上升。 工业硅方面: 目前南北方成本仍存在一定差异性,尽管内蒙地区电费有所上涨,但内蒙依旧为电力优势地区,其余地区结算电价波动较小,整体来看北方仍具有成本优势。供给方面,南方硅锰厂因利润倒挂有所减产,而北方的硅锰厂则主要在交付前期订单,产量略有增加。 焦炭方面: 上周SMM中国煤炭到港总量953.57万吨,环比增加32.7%。其中11个主要港口到港总量为352.9万吨,环比增加22.7%,广州港到港总量为60.18万吨,环比增加52.2%,占到港总量6.3%。 宏观面 国内方面: ►中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布,这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见提出系列目标:到2030年,节能环保产业规模达到15万亿元左右;非化石能源消费比重提高到25%左右;营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右;大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。(财联社) ►央行今日进行745亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.70%,与此前持平。因今日有6.7亿元逆回购到期,实现净投放738.3亿元。 美元方面: 截至今日15:12分,美元指数涨0.01%。美联储三位官员上周表示,通胀似乎正在降温,足以让美联储最快在下个月降息。美联储理事鲍曼略微缓和其一贯的鹰派语气,指出过去几个月通胀方面取得一些"可喜"的进一步进展,但她同时表示,通胀仍"令人不安地高于"央行2%的目标,并面临上行风险。 根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch Tool,市场认为9月降息50个基点的可能性约为54%。 今日关注美国7月纽约联储1年通胀预期。(金十数据) 原油方面: 截至今日15:12分,美油、布油分别涨0.77%、0.54%。石油输出国组织(OPEC)将于今日稍晚发布最新月度报告。7月OPEC月报显示,成员国的石油产量仅略有增加。8月的报告预计也不会有太大变化:2024年全球石油需求增长预计为220万桶/日,与上月的预估持稳;在供应方面,预计产量将进一步小幅增长,主要是为应对北半球夏季需求的增加。 OPEC石油市场月度报告(MOMR)涵盖影响全球石油市场的主要问题,并对未来一年的原油市场发展进行展望。报告将详细分析影响全球石油市场趋势的因素,包括需求、供应以及石油市场平衡。(文华财经) SMM日评 来源:SMM
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08-12 15:40
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